中泰证券股份有限公司 2025 年度第三期短期融资券已于 2025 年 8 月 26 日 发行完毕，现将发行结果公告如下： | 名称 | | | | 中泰证券股份有限公司 | 2025 | 年度第三期短期融资券 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 简称 | | | | 25 | 中泰证券 CP003 | | | | | | 代码 | | 072510197 | | | 期限 | | 267 | 天 | | | 起息日 | 2025 | 年 8 | 月 | 日 27 | 兑付日 | 2026 | 年 月 | 5 | 日 21 | | 计划发行 总额 | | 39 | 亿元 | | 实际发行总额 | | 39 | 亿元 | | | 发行利率 | | 1.76% | | | 发行价格 | 100 | | 元/百元面值 | | 本期发行短期融资券的相关文件已在以下网站上刊登： 1、中国货币网，http://www.chinamoney.com.cn； 证券代码：600918 证券简称：中泰证券 公告编号：202 ...

案件判决与处罚 - 李玮因贪污罪和受贿罪被判处有期徒刑15年并处罚金350万元人民币 [4] - 贪污金额达1003万元人民币 受贿金额达3998万元人民币 合计超过5000万元人民币 [4] - 法院依法没收全部犯罪所得财物及孳息 不足部分继续追缴 [4] 职务犯罪细节 - 贪污行为发生在2007年12月至2020年6月期间 利用担任齐鲁证券和中泰证券董事长职务便利非法占有公共财物 [4] - 受贿行为跨越2003年6月至2023年10月 涉及股份购买、贷款办理、工作安排等利益输送 [4][9] - 存在对抗组织审查、违规收受礼品、违规选拔任用干部、长期违规持有非上市公司股份等违纪行为 [9] 职业背景与任职轨迹 - 自2003年起执掌齐鲁证券及其更名后的中泰证券长达17年 直至2020年10月卸任董事长 [6][7][8] - 曾兼任鲁银投资党委书记、董事长、总裁等职务 2019年4月接任鲁信集团董事长 [7][8] - 2022年1月任山东省政协经济委员会副主任 2022年7月被免去鲁信集团所有职务 [8] 案件调查与处理进程 - 2024年4月19日山东省纪委监委立案审查调查 2024年10月17日被开除党籍 [8] - 2024年11月11日因涉嫌贪污罪、受贿罪被正式逮捕 [8] - 案件涉及山东省金融系统连续反腐 前鲁信集团董事长汲斌昌已于2023年被查 [8]

股价表现 - 公司股票收盘价为32.90元，单日跌幅4.30% [1] - 上市首日最高价达74.90元，为历史最高点 [1] - 当前股价处于破发状态，较发行价56.08元下跌41.3% [1] 首次公开发行 - 2021年5月28日在上交所主板上市，发行数量4003万股 [1] - 发行价格56.08元/股，募集资金总额22.45亿元 [1] - 募集资金净额20.91亿元，与招股书计划募资金额完全一致 [1] 资金投向 - 募集资金用于云南陆良年产50万吨饲料及生物安全中心项目 [1] - 建设优质仔猪扩繁基地和优质生猪育肥基地 [1] - 新建曲靖年50万头生猪屠宰项目及补充流动资金 [1] 发行费用 - 总发行费用1.53亿元，其中保荐承销费用1.35亿元 [2] - 中泰证券担任保荐机构及主承销商 [1] 分红送转 - 2022年实施每10股转增3股并派发现金股息2.5元 [2] - 股权登记日为2022年5月31日，除权除息日为2022年6月1日 [2]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行股票10,000万股，发行价格11.66元/股，募集资金总额11.66亿元，扣除发行费用后实际募集资金净额为11.1亿元[1] - 募集资金原计划用于四个项目：非PVC软袋输液生产线、CGMP固体制剂车间、冻干粉针剂生产线、分装粉针剂生产线，总投资额12.86亿元，其中募集资金投资额11.1亿元[2] 募投项目变更情况 - 2019年公司通过董事会、监事会及股东大会审议，变更部分募集资金投资项目[2] - 变更后项目包括CGMP固体制剂车间二期工程、BFS吹灌封一体项目、2.4亿瓶袋直立式软袋项目及其他营运资金[3] 已结项项目资金使用情况 - CGMP固体制剂车间二期工程项目募集资金净额2.5亿元，累计投入2.42亿元，利息收入等0.44亿元，结项时永久补充流动资金0.43亿元[4] - 截至2025年8月15日，该项目剩余尾款872.96万元（含理财收益和利息）将永久补充流动资金[4][5] 资金节余原因分析 - 项目建设过程中通过成本控制、调试时间缩短及运行费用减少形成节余[5] - 设备采购优化：采用高性价比国产设备替代进口设备，整合生产线采购计划，工艺流程改造降低采购成本[6] - 工程延迟导致费用扣除形成资金节约[6] - 闲置募集资金现金管理获得理财收益及存款利息收入[6] - 部分合同尾款及质保金支付周期较长，后续将由自有资金支付[6] 资金使用安排及账户管理 - 剩余尾款872.96万元将永久补充流动资金用于日常生产经营，并注销募集资金专户[7] - 涉及注销的银行账户包括工商银行、光大银行、渤海银行、平安银行及交通银行共5个专户[7] 公司审议程序 - 2025年8月27日公司董事会及监事会审议通过剩余尾款补充流动资金的议案，尚需股东大会批准[7] - 监事会认为该决策符合募集资金管理规定，有利于提高资金使用效率，未损害股东利益[8][9] 补充流动资金的影响 - 剩余资金872.96万元为未支付合同尾款及质保金，后续由自有资金支付[9] - 该安排可优化资金配置、提高使用效率、降低财务费用，促进长远发展[9] 保荐机构意见 - 中泰证券认为该事项履行了必要审批程序，符合监管要求，有助于提升资金使用效益[10] - 未改变原募集资金投向，未损害股东利益，保荐机构无异议[10]

保荐工作概述 - 保荐机构中泰证券及时审阅公司信息披露文件且未出现延迟情况[1] - 公司已建立健全规章制度并有效执行相关制度包括防止关联方占用资源及募集资金管理等[1] - 保荐机构每月查询募集资金专户截至上半年末共进行6次查询且项目进展与披露一致[1] - 保荐机构列席公司股东大会董事会及监事会次数均为0次[1] - 现场检查次数为0次且未报送检查报告或发现问题[1] - 保荐机构截至2025年6月30日共出具7次专项意见且未发表非同意意见[1] - 保荐机构未向交易所报告事项且无需要关注的事项[1] - 保荐机构于2025年8月27日进行1次培训内容涉及股份变动规定及募投项目管理等[1] 公司问题及措施 - 保荐机构未发现公司存在任何问题包括经营风险或重大变化情况[1] - 公司未采取任何整改措施因无问题被识别[1] 承诺及合同履行 - 公司及股东承诺事项履行情况未披露具体细节[1] - 公司重大合同履行条件未发生重大变化且无无法履行的风险[2] - 保荐机构核查确认合同风险可控[2] 其他事项 - 无其他重大事项或需说明内容[3]

板块整体表现 - 参股基金板块当日下跌2.41%，领跌个股为大恒科技（跌幅4.64%）[1] - 上证指数收于3800.35点，下跌1.76%，深证成指收于12295.07点，下跌1.43%[1] - 板块主力资金净流出69.94亿元，游资净流入17.73亿元，散户净流入52.21亿元[2] 个股价格变动 - 第一创业逆势上涨1.75%至8.13元，成交额36.06亿元[1] - 跌幅前列个股包括大恒科技（-4.64%至12.32元）、亨通股份（-4.37%至3.28元）、国信证券（-4.12%至14.90元）[2] - 券商类个股普遍下跌，长城证券跌1.74%，光大证券跌1.77%，华泰证券跌3.38%[1][2] 资金流向特征 - 第一创业获主力资金净流入7183.62万元（占比1.99%），但遭游资净流出4953.14万元[3] - 大恒科技主力资金净流出1975.09万元（占比-6.55%），散户资金净流入3323.99万元[3] - 长城证券主力资金净流入5451.83万元，游资净流出5136.04万元，呈现主力与游资博弈态势[3] 交易活跃度 - 工商银行成交额达38.53亿元居首，成交量515.72万手[1] - 申万宏源成交量184.10万手，成交额10.32亿元[2] - 华泰证券成交额28.04亿元，东方证券成交额16.65亿元，显示券商板块交易活跃[2]

股价表现 - 8月27日公司股价下跌5.07%至50.40元/股 成交额4.20亿元 换手率0.73% 总市值561.87亿元 [1] 业务构成 - 公司主营业务为药品与医疗器械研发生产销售 制剂收入占比81.69% 器械占比8.54% 原料药占比7.17% 其他业务占比2.59% [1] 机构持仓 - 中泰星锐景气成长混合A基金二季度减持2.48万股 当前持有7.03万股 占基金净值比例3.07% 位列第四大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约18.91万元 基金规模4101.79万元 今年以来收益率30.46% 近一年收益率40.07% [2] 基金经理 - 基金经理高兰君任职6年70天 管理规模1.08亿元 任职期间最佳回报119.52% 最差回报9.82% [3]

案件判决与涉案细节 - 一审判决有期徒刑15年并处350万元罚金 [1] - 贪污受贿总金额5000余万元 其中贪污1003万元 受贿3998万元 [1][2] - 犯罪行为时间跨度20年（2003-2023） 贪污罪集中于2007年12月至2020年6月 受贿罪持续于2003年6月至2023年10月 [1][2] 涉案人职业轨迹 - 曾任中泰证券党委书记及董事长17年 并先后担任鲁银投资 鲁信集团等省属重点国企主要负责人 [1][2] - 职业生涯起步于莱芜钢铁总厂财务处 2002年开始兼任鲁银投资总经理及董事长 [2] - 2019年4月出任鲁信投资控股集团董事长 2022年1月当选山东省政协常委兼经济委员会副主任 [3] 公司经营表现 - 领导期间完成两大里程碑：2007年收购天同证券资产 2020年6月成功登陆上交所成为山东省首家上市券商 [3] - 2015年以150.45亿元营收位列证券行业第13名 2020年离任时公司仍实现103.52亿元营收稳居业内前20 [3] - 截至2024年12月31日审计数据 公司总资产达2246.93亿元 [3]

政策环境与监管框架 - 2025年以来政策持续加码鼓励险资作为长期资金入市 包括1月要求大型国有险企每年新增保费30%投入A股和7月财政部拉长国有商业保险公司经营指标考核周期 [1][2] - 资本市场改革深化 新"国九条"强化A股从融资属性向投资属性转变 Wind全A波动率从2016年52%降至2025年8月24% [2] - 新会计准则重塑投资逻辑 IFRS 9下FVTPL股票占比大幅提升加剧利润表波动性 IFRS 17负债计量模型需与产品结构匹配 [2] 险资规模与配置动态 - 截至2Q25末保险公司总资产规模达39.2万亿元 近三年复合年增长率达12.99% [1][3] - 三批长期股票投资试点金额累计2220亿元 [1][3] - 长端利率持续下行使险资新钱收益率仅2.66% 存量净投资收益率预计2025至2027年分别下降36/20/18bps 共计下降74bps [2] 投资策略与资产配置 - 采用"NII加成法"通过"核心(低波红利)+卫星(科技成长)"策略平衡风险收益 低波动策略可结合量化模型筛选股价与基本面波动双低标的 [4] - 结构优化聚焦高股息与"现金牛"资产 按商业模式划分标的包括牌照类/公用事业类/金融类等 目标综合收益5%-10% [4] - 新准则下建立"核心持仓(FVOCI适合长期持有高股息资产)+战术配置(FVTPL侧重交易性机会)"机制 并依险种特性差异化配置 [4] 价值投资框架与绩效表现 - 险资与价值投资具有天然契合性 选股侧重点包括企业长期竞争力、持续盈利能力、公司经营稳健性、股东回报能力和股票估值因素 [3] - 不同资产类别在买入价格评估时设定不同静态股息率要求和股息贴现模型参数 以反映经营风险和成长性差异 [3] - 红利策略有效性凸显 中证红利全收益指数2014年以来年化收益13.1% 跑赢主流指数 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 短期来看下周到港回升供应端有一定支撑 8月中国到港量不会回升太明显；需求淡季持续港口出库疲软 但短期需求虽弱空间有限 临近旺季预期出货好转；到港总量少但需求有复苏迹象 预计库存震荡整理；外盘上涨或对国内现货有支撑；基本面偏震荡 短期建议观察 逢高可适当套保 [6][9][11][17] 各部分总结 原木综述 - 供给端：8月22日国外到船量8条与上周持平 到港量28.4万方环比增加3.3万方；针叶原木进口量195.33万方环比减少22.35万方 辐射松进口量139.72万方环比减少20.96万方 云冷杉进口量13.73万方环比减少2.15万方 其他针叶原木进口量41.88万方环比增加0.76万方；预计8月到港量略增 [6][7] - 需求与库存端：8月22日全国周度出货量45.15万方环比增加0.8万方 表需28.40万方环比减少1.7万方；山东辐射松库存186.00万方环比增加0.6万方 江苏库存99.5万方环比增加1.2万方 云杉库存27.5万方环比增加1.3万方 北美材库存15万方持平 总库存353.75万方持平；预计下周去库 库存震荡整理 [8][9] - 价格与价差：8月22日外盘辐射松报价116美元/方持平 云杉报价128欧元/方持平；辐射松现货价格持平 云杉现货价格持平 盘面价格LG2509为801元/方环比减少14元/方 LG2511为815元/方环比减少11元/方；现货价差稳定 盘面价差LG2509 - LG2511为 - 14元/方环比减少3元/方 基差稳定 [10][11][13] - 成本与利润：8月22日辐射松进口成本998环比增加7 云杉进口成本1271环比增加8 成品成本稳定；辐射松进口利润 - 61环比减少7 云杉进口利润 - 121环比减少8 成品利润稳定；外盘报价回升 进口利润下跌 原木和木方利润预期较弱 [14][15] - 策略推荐：产业链现货持稳 本周到港略回升 供应端稍显压力；基本面偏震荡 短期建议观察 逢高可适当套保 [16][17] 原木平衡表 展示了2025年6月6日 - 8月22日周度平衡表 包含到港数、到港量、原木日均出货量、表需、分地区库存、分树种库存、总库存、供需差等数据 [18][19][20] 原木供需解析 - 供应端：包含新西兰原木发运量、原木进口、分树种进口等方面 但文档未详细展开数据 [22][25][26] - 需求端：包含原木日均出货量、房地产等方面 但文档未详细展开数据 [34][35][37] - 原木下游解析：包含木方解析（价格、利润）、下游替代品（铝合金解析） 但文档未详细展开数据 [42][43][55] - 库存端：包含库存汇总、分树种、分地区 但文档未详细展开数据 [57][58][59] 成本利润 - 原木进口成本及利润：未详细展开数据 [72][73] - 原木交割利润：未详细展开数据 [78] 原木价格、价差解析 - 原木外盘报价：未详细展开数据 [82][83] - 辐射松、云杉价格季节性：展示了2024 - 2025年3.9m纸浆、3.9m小A、3.9m中A、3.9m大A、5.9m中A、云杉11.8m价格季节性图表 [86][87] - 辐射松、云杉价差季节性：未详细展开数据 [89] - 辐射松与LG基差：未详细展开数据 [95] - LG主力合约季节图及月间价差：展示了2024 - 2025年LG主力连续价格季节图 [97][98]