财务表现 - 25Q1实现营收58.34亿元，同比下滑38.55%，主要受合同签订进度和配套供应进度等外部因素影响 [1] - 25Q1归母净利润4.31亿元，同比下滑39.87% [1] - 扣非归母净利润4.21亿元，同比下滑41.33% [1] - 25Q1毛利率12.65%，同比增长0.55个百分点 [1] - 净利率7.38%，同比下降0.14个百分点 [1] 费用结构 - 25Q1期间费用率2.99%，同比增加0.51个百分点 [1] - 销售费用率0.07%，同比上升0.06个百分点 [1] - 管理费用率3.12%，同比增加1.29个百分点 [1] - 研发费用率0.18%，同比下降0.95个百分点 [1] - 研发费用0.11亿元，同比大幅减少89.98% [1] - 财务费用率-0.38%，上年同期为-0.49% [1] 资产负债表与现金流 - 25Q1合同负债54亿元，较年初提升53.09% [2] - 经营活动产生的现金流量净额比上年同期增加77.28亿元 [2] - 2025年预计采购金额191.58亿元，占同类业务比例42.87% [2] - 2025年预计在关联方财务公司存款额度170亿元，较2024年实际存款额151.60亿元增长12.1% [2] 股权激励 - 向223名激励对象首次授予783.05万股票，约占公司总股本的0.3994% [3] - 授予价格为32.08元/股 [3] - 解锁条件包括2023-2025年扣非归母净利润复合增长率不低于15.00% [3] - 2023-2025年扣非后加权平均净资产收益率分别不低于14.20%/14.50%/14.80% [3] - 首次授予的限制性股票应确认的费用预计为16,906.05万元 [3] 盈利预测 - 预计2025/2026/2027年归母净利润为37.41/42.73/49.23亿元 [3] - 对应PE分别为31、28、24倍 [3]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：军工行业 - **公司**：中航沈飞、图南股份、西部超导、中简科技、菲利华、航发科技、航天南湖、中兵红箭、北方导航、航发动力、豪迈公司 纪要提到的核心观点和论据 军工行业整体情况 - **业绩表现**：2024 年年报和 2025 年一季报显示，军工板块整体下行但降幅收窄，有筑底迹象，元器件环节收入兑现对板块有催化作用，二季度景气度有望改善[2][4] - **赛道分类及表现**：长江军工组将百余家公司分为主赛道（军机发动机、导弹）和新方向（新装备、军贸、军转民），上游元器件率先复苏，主机厂现金流和存货改善[2][5][6] - **新兴细分赛道**：二季度关注火箭军、海军、陆军及信息支援部队等新兴细分赛道，管理体制优化后发展潜力显著，产业趋势及边际变化带来投资机会[2][8] - **2025 年行业预期**：两会前后动员令使军工行业从局部复苏转向全面加速复苏，导弹方向成投资首选，超配含氮量是底仓选择[2][10] - **新方向领域变化**：元器件环节订单改善，二季度航天、地面装备拉动生产交付饱和，收入确认顺畅，军贸成为国防科技产业走出去的重要抓手，装备领域有高营收指引[2][11][13] 中航沈飞 - **推荐理由**：作为空军产业链龙头，处于估值低、持仓低、预期低位置，具备绝对收益潜力，二季度有投资机会，一季报后基本面筑底完成，预计二季度市场表现更好[3] - **年报和一季报变化**：未披露 2025 年经营目标指引，使市场盈利预测低，公司资产稀缺性、产品型号谱系模式及应用场景拓展提升价值，有安全边际和逆向投资机会[16] - **估值情况**：静态市盈率约 30 多倍，处于历史估值波动区间下线，“十四五”收官年排产任务预计高于去年，二、三季度业绩预计环比和同比改善[17] - **发展前景**：中短期有向上修复过程，中期新机型产能爬坡提供业绩增长动力，长期有军品定价议价规则、股权激励、新增业务与作战应用场景拓展等期权提升股价[18] - **国际竞争力**：歼 35 对标美军 F35，产能快速爬坡，未来从国内走向国际，产能扩展准备充分，供给端反推需求确定性[19] - **机构战略布局**：推进产能扩展，收购吉航实现研造修再一体化，处于预期底部，具备配置价值，将带动相关标的股价修复[20] - **盈利能力拐点**：军机维修后市场布局见效，长久期资产特点包括产品升级、市场拓展、有人到无人转变、全生命周期价值彰显[21][22] 图南股份 - **推荐逻辑**：在传统优势赛道有强安全边际，新业务落地推动业绩增长，看好发动机长久期属性发展潜力，当前位置投资价值高[7] - **近期表现**：2024 年四季度和 2025 年一季度报告下滑后一季度改善，经营见底并边际改善，沈阳子公司前期亏损拖累业绩，剔除后业绩优于报表表现，下游提货好转，股价处于底部[23] - **业务布局和技术实力**：业务集中在高温合金材料领域，占比超 80%，分为铸造和变形高温合金，从材料延伸至下游制品，在复杂薄壁结构件技术突出，通过老机型经验延伸至下一代新材料应用[23][24] - **未来发展前景**：处于成长周期初期，沈阳子公司 2025 - 2028 年发力，铸造高温合金领域需求增加和新型号批产推动经营向上，技术实力和产业链布局助力持续增长[25] - **材料研发和产业链布局优势**：参与新材料研发，涉足下游铸造等环节，专注小众领域，产品品类多、需求稳定、竞争少，后市场需求强劲[26] - **客户群体及市场开拓**：核心客户是航发动力旗下 410 厂，面向全国航空发动机和飞机主机厂开拓市场，提升专业水平[27] - **沈阳子公司盈利能力**：市场有质疑，但参考海外公司情况，预计利润率与本部差距不大，三年维度收入和利润有望翻倍增长[28] - **业绩预测**：2025 年预计业绩约 3.3 亿元，估值约 26 - 27 倍，2025 - 2026 年利润分别达 4.5 亿元左右和 6 - 6.5 亿元左右，复合增速 35% - 40%，增长点来自沈阳子公司[29] - **盈利能力保障**：参考豪迈公司，2025 年开始爬坡后收入快速增长，未来两年利润有望释放[30] 其他重要但可能被忽略的内容 - 中航沈飞收购吉航实现研造修再一体化，是今年年报中被忽视的一点[20] - 图南股份沈阳子公司目前尚未完全证明产品能否实现良好盈利，但参考海外豪迈公司情况，可合理推测利润率与本部差距不大[28]

中国飞机强度研究所60年发展历程 - 公司成立60年来完成数百架次全机试验、数千项大部件试验、数万次部件试验、数百万件元件试验，支撑了歼-20、运-20、C919、AG600等国之重器研制 [1] - 1968年完成轰-6飞机全机破坏试验，标志中国具备大型飞机整机强度验证能力 [2] - 突破全机落震、全机坠撞、全机颤振等关键技术，构建覆盖全谱系军民用飞机的积木式试验能力体系 [2] 技术突破与创新 - 建成国际领先的大型武器装备气候环境实验室，攻克气候环境设计理论、舱体结构建造工艺等多项关键难题 [3] - 该实验室具备"呼风唤雨、冷暖随心"能力，应用于航空、航天、兵器等多行业装备试验 [4] - 在C919研制中实现世界首次大型气候实验室内部发动机降扬雪适航符合性试验 [6] 重大项目贡献 - 承担AG600多项关键技术研究和验证试验，贯穿整个研制周期，助力其获民航局型号合格证 [5] - 作为C919重要参研单位完成十余年研制任务，高寒试验在实验室内部调试完成 [6] - 所有新研和改型战机均需通过公司强度验证，代表国家出具鉴定结论 [2] 行业地位与能力 - 公司是我国唯一飞机强度研究、验证与鉴定中心，承担材料到整机全链条强度验证 [2] - 具备代表国家对飞机强度进行验证并给出鉴定结论的法定职能 [2] - 实验室能力实现从"0"到"1"和"1"到国际领先的双重跨越 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 4月29日公司发布2025年第一季度报告，一季度实现营业收入58.34亿元，同比下降38.55%，归母净利润4.31亿元，同比下滑39.87% [5] - 受合同签订进度、配套供应进度等外部因素影响，2025年一季度营业收入下滑；募投项目实施有助于抓牢主责主业，提高航空防务装备科研生产制造及维修能力，助力武器装备现代化建设 [6] - 2025年是“十四五”规划全面决战决胜之年，预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为37.43亿元、43.23亿元、50.51亿元，同比增速为10.3%、15.5%、16.8%，对应PE分别为31.41倍、27.19倍、23.27倍，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 重要财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|42837|47107|54151|62789| |收入同比（%）|-7.4%|10.0%|15.0%|16.0%| |归属母公司净利润（百万元）|3394|3743|4323|5051| |净利润同比（%）|12.9%|10.3%|15.5%|16.8%| |毛利率（%）|12.5%|12.7%|12.7%|12.8%| |ROE（%）|19.9%|18.9%|18.7%|18.6%| |每股收益（元）|1.23|1.36|1.57|1.83| |P/E|41.24|31.41|27.19|23.27| |P/B|8.18|5.93|5.09|4.34| |EV/EBITDA|27.45|20.83|17.74|14.91| [9] 财务报表与盈利预测 资产负债表（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|50021|46501|54287|63443| |现金|9892|12667|15442|18480| |应收账款|19225|5971|7042|8022| |其他应收款|21|62|76|87| |预付账款|2072|12642|14504|17170| |存货|13601|12265|13998|16280| |其他流动资产|5210|2893|3226|3404| |非流动资产|11569|12048|12435|12842| |长期投资|237|237|237|237| |固定资产|5641|6032|6444|6877| |无形资产|1653|1653|1653|1653| |其他非流动资产|4038|4126|4100|4075| |资产总计|61590|58549|66722|76285| |流动负债|38256|32907|37807|43354| |短期借款|0|0|0|0| |应付账款|25344|18490|21413|24573| |其他流动负债|12912|14417|16394|18781| |非流动负债|4283|3821|3821|3821| |长期借款|0|0|0|0| |其他非流动负债|4283|3821|3821|3821| |负债合计|42539|36727|41628|47175| |少数股东权益|1974|1988|2004|2024| |股本|2756|2756|2756|2756| |资本公积|5197|5207|5207|5207| |留存收益|9124|11871|15127|19123| |归属母公司股东权益|17077|19833|23090|27085| |负债和股东权益|61590|58549|66722|76285| [11] 利润表（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入|42837|47107|54151|62789| |营业成本|37497|41143|47293|54769| |营业税金及附加|169|178|201|237| |销售费用|6|11|9|12| |管理费用|937|952|1088|1262| |财务费用|-282|-118|-152|-185| |资产减值损失|-38|0|0|0| |公允价值变动收益|-20|0|0|0| |投资净收益|3|1|1|1| |营业利润|3921|4273|4944|5781| |营业外收入|5|0|0|0| |营业外支出|11|0|0|0| |利润总额|3915|4273|4944|5781| |所得税|502|517|604|710| |净利润|3413|3756|4340|5071| |少数股东损益|19|13|16|20| |归属母公司净利润|3394|3743|4323|5051| |EBITDA|4733|5039|5757|6649| |EPS（元）|1.23|1.36|1.57|1.83| [11] 现金流量表（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|-3742|5577|5193|5553| |净利润|3413|3756|4340|5071| |折旧摊销|1067|884|965|1053| |财务费用|5|0|0|0| |投资损失|-3|-1|-1|-1| |营运资金变动|-7953|947|-111|-571| |其他经营现金流|11095|2800|4451|5642| |投资活动现金流|-1492|-1354|-1351|-1459| |资本支出|-3048|-1248|-1352|-1460| |长期投资|0|0|0|0| |其他投资现金流|1555|-105|1|1| |筹资活动现金流|-447|-1448|-1068|-1056| |短期借款|0|0|0|0| |长期借款|0|0|0|0| |普通股增加|0|0|0|0| |资本公积增加|148|10|0|0| |其他筹资现金流|-595|-1458|-1068|-1056| |现金净增加额|-5680|2774|3038| [11] 主要财务比率 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |成长能力| | | | | |营业收入|-7.4%|10.0%|15.0%|16.0%| |营业利润|15.4%|9.0%|15.7%|16.9%| |归属于母公司净利润|12.9%|10.3%|15.5%|16.8%| |获利能力| | | | | |毛利率（%）|12.5%|12.7%|12.7%|12.8%| |净利率（%）|7.9%|7.9%|8.0%|8.0%| |ROE（%）|19.9%|18.9%|18.7%|18.6%| |ROIC（%）|16.7%|16.7%|16.7%|16.8%| |偿债能力| | | | | |资产负债率（%）|69.1%|62.7%|62.4%|61.8%| |净负债比率（%）|223.3%|168.3%|165.9%|162.1%| |流动比率|1.31|1.41|1.44|1.46| |速动比率|0.78|0.61|0.64|0.66| |营运能力| | | | | |总资产周转率|0.73|0.78|0.86|0.88| |应收账款周转率|3.25|3.74|8.32|8.34| |应付账款周转率|1.63|1.88|2.37|2.38| |每股指标（元）| | | | | |每股收益|1.23|1.36|1.57|1.83| |每股经营现金流|-1.36|2.02|1.88|2.02| |每股净资产|6.20|7.20|8.38|9.83| |估值比率| | | | | |P/E|41.24|31.41|27.19|23.27| |P/B|8.18|5.93|5.09|4.34| |EV/EBITDA|27.45|20.83|17.74|14.91| [11]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [7] 报告的核心观点 - 受合同签订进度、配套供应进度等外部因素影响，公司收入及业绩同步下滑，但整体盈利能力仍维持高位；公司经营质量同比显著提升，存货充足保障短期生产经营；公司2025Q1期末合同负债以及预付款项余额较期初有所增加，公司持续扩产迎接新型号放量 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司发布一季报，实现营业收入58.34亿元，同比减少38.55%，实现归母净利润4.31亿元，同比减少39.87%，整体业绩符合预期 [6] 事件评论 - 受合同签订进度、配套供应进度等外部因素影响，公司2025Q1收入业绩同步下滑，但单季度毛利率环比提升至12.65%，仅次于2024Q2的12.87%，期间费用率整体维持稳定，净利率环比降低至7.38% [11] - 公司2025Q1经营活动产生的现金流量净额比上年同期增加77.28亿元，主要因销售商品、提供劳务收到的现金增加，表明经营质量同比大幅提升；存货余额112.71亿元处于高位，高于25Q1单季度营业收入，保障短期生产经营正常进行 [11] - 公司2025Q1合同负债余额较期初增加53%至54亿元，预付款项余额较期初增加58%至32.75亿元，表明下游需求进一步明确，公司承接后续景气上行；在建工程维持高位，产能扩张将牵引公司承接新型号放量 [11] 盈利预测及估值 - 预计公司2025 - 2027年实现归母净利润39.56/47.32/55.77亿元，同比增速分别为17%/20%/18%，对应PE分别为30/25/21倍 [11] 财务报表及预测指标 - 利润表方面，2024 - 2027E营业总收入分别为428.37亿、496.72亿、559.79亿、619.54亿元，毛利分别为53.40亿、64.37亿、75.35亿、86.50亿元等 [16] - 资产负债表方面，2024 - 2027E货币资金分别为98.92亿、122.12亿、110.56亿、151.84亿元，应收账款分别为192.25亿、149.72亿、209.98亿、209.56亿元等 [16] - 现金流量表方面，2024 - 2027E经营活动现金流净额分别为 - 37.42亿、75.87亿、43.68亿、79.22亿元，投资活动现金流净额分别为 - 14.92亿、 - 39.82亿、 - 39.88亿、 - 19.82亿元等 [16] - 基本指标方面，2024 - 2027E每股收益分别为1.23元、1.44元、1.72元、2.02元，市盈率分别为41.24、29.72、24.85、21.08等 [16]

全空间无人体系产业发展大会 - 大会于4月30日在福州举办，聚焦全空间无人技术规模化、高质量快速发展，推动全国无人体系建设"一盘棋"[1][3] - 由中国宏观经济学会、中国航空工业集团、福建省大数据集团联合主办，多家机构共同承办[3] 政策与标准发布 - 全空间无人体系建设工程总体部发布《2025年工作要点》，明确"标准引领、场景开放、资本推动、产业集聚、体系升级"的路径及阶段性目标[3] - 福建省大数据集团发布全域无人体系数字化标准框架，提供"标准建设-场景培育-产业孵化"全流程工具箱[3] 技术成果与应用 - 中国航空工业集团发布"天盾"智卫安防体系，解决无人机"黑飞"问题，具备全域感知、智能研判和多层拦截能力[4] - 中航电测仪器公司推出航空货运无人机装载投送系统，填补国内无人货运技术空白[4] - 中国航空无线电电子研究所发布"中航空管云"平台，提供低空空域感知、飞行服务及政府监管全套解决方案[4] 产业合作与签约 - 平潭综合实验区与福建省大数据集团签约，推动无人体系技术创新，助力平潭智慧旅游岛建设[5] - 福建省气象局与大数据集团合作探索气象数据赋能无人体系，共建"空天地海"数据融合平台[6] 行业影响 - 专家认为新成果从政策、技术、安全、产业协同多维度支持无人体系发展，为数字经济与产业升级注入新活力[4] - 大会通过主旨演讲探讨无人体系建立、发展机遇与创新应用，涉及低空经济等前沿领域[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年4月初中美关税事件持续升级，中国采取对等反制，推动全面国产化替代，增强关键领域自主可控能力，将外部压力转化为产业升级动力，报告将阐述关税事件对国产化替代的影响，并对关键领域的转债指标进行筛选和评估 [2] 根据相关目录分别进行总结 1. 破局而立：关键领域自主可控加速落地 - 关税事件回顾：2025年4月初美国不断加征中国商品关税，中国从容采取反制措施，4月11日美国宣布对部分中国进口商品豁免“对等关税”，此次关税事件客观上加速了国产替代进程，自主创新是破局关键 [15][16] - 半导体行业：中国半导体产业加速自主化进程，在成熟制程、关键材料和设备领域取得进展，光刻胶等核心材料逐步实现进口替代，本土企业扩大市场份额，构建“去美化”供应链体系；半导体材料方面，光刻胶、抛光材料等关键材料的国产替代加速，部分企业已实现量产和国产化替代；半导体芯片方面，关税事件短期内冲击较大，但也加速了国产替代，中长期将推动中国半导体“去美化”供应链体系构建 [3][19][24] - 信创：关税压力下信创产业迎来发展拐点，市场空间扩大，自主创新加速；华为鸿蒙操作系统实现技术自主与生态突破，覆盖10亿生态设备，成为全球第三大操作系统；国产工业软件在政策与市场双轮驱动下，逐步突破技术瓶颈，推动制造业数字化转型 [3][26][28] - 卫星互联网：中国卫星互联网产业进入快速发展时期，技术与市场双轮驱动，加速驶入“快车道”；中国版“星链”加速组网，星地融合趋势明显，标准化建设提速；在技术创新方面，火箭回收、星间激光通信等关键技术取得突破；但行业也面临安全防护体系不完善、标准体制不统一等挑战 [36][37][38] - 国产算力：国产算力产业呈现多维度突破发展态势，基础软硬件领域性能持续提升，光通信技术加速迭代，产学研协同创新模式成效显著；市场层面，国内互联网大厂及运营商持续加码算力基础设施投资，与AI应用端形成良性循环，国产算力产业链进入高质量发展新阶段 [42][43] - 国防军工：国防军工产业链自主化程度高，在关税事件中具备“避险”属性，供应链稳定；军工电子与航空航天产业已形成体系化发展格局，核心技术自主可控能力显著提升，智能化、网络化、信息化进程加速 [45][46] 2. 美国对华加征关税，自主可控板块或成主导 - 半导体行业进入上行周期，AI的快速发展和汽车智能化为行业注入活力，中芯国际、韦尔股份等企业业绩增长显著，AI芯片需求爆发成为推动行业复苏的重要力量，重点关注韦尔转债和兴发转债 [47] - 军工行业公司业绩呈现结构分化加剧，头部企业如中航沈飞和航发动力业绩增长，中小厂商面临挑战 [50] - 计算机行业逐步回暖，头部企业如浪潮信息、道通科技等通过技术创新与市场拓展实现业绩增长，行业整体需求有望逐步回暖，国家对新兴领域的支持将带来更多市场空间和发展机遇，重点关注道通转债 [56] - AI行业发展机遇增多，头部企业如科大讯飞、商汤科技等通过技术创新与市场拓展实现业绩增长，AI技术不断深化和应用场景拓展，行业整体需求有望逐步回暖，国家对新兴领域的支持将带来更多市场空间和发展机遇，重点关注科蓝转债 [58] 3. 相关转债较多，部分可重点关注 - 兴发转债：湖北兴发化工集团业务遍布海内外，净利润大幅增长，2024年年报营业总收入283.96亿元，归母净利润16.01亿元，同比增长14.33%；转债余额28.00亿元，目前价格为113.61元，转股溢价率为63.96%，剩余期限3.41年 [61][62] - 韦尔转债：上海韦尔半导体业绩增长显著，处于行业领先地位，2024年主营业务收入256.70亿元，同比增长22.43%；转债余额24.33亿元，目前价格为118.97元，转股溢价率为58.55%，剩余期限1.68年 [65][66] - 道通转债：深圳市道通科技净利润稳步增长，境外业务收入占比高，2024年实现营业收入39.32亿元，同比增长20.95%，归属于上市公司股东净利6.41亿元，同比增长257.59%；转债余额12.80亿元，目前价格为128.67元，转股溢价率为15.46%，剩余期限3.20年 [67][69] - 科蓝转债：北京科蓝软件业绩稳健增长，持续扩展业务领域，2024年三季报营业总收入7.27亿元，归母净利润-0.07亿元，归母净利润同比增长23.11%；转债余额5.18亿元，目前价格为131.00元，转股溢价率为34.34%，剩余期限3.35年 [70]

公司业绩情况 保利发展 - 2024年营业收入3116.7亿元，同比降10%，结算毛利率14%，降2个百分点，降幅同比收窄4个百分点，计提减值准备约55亿元，净利润97.4亿元，降45.6%，归母净利润50亿元，降58.6% [1] - 2024年签约面积1796.61万平方米，降24.7%，销售签约3230.29亿元，降23.5%，权益销售金额约2465亿元，降14.5%，38个核心城市销售占比90%，提升2个百分点，市占率7.1%，提升0.3个百分点 [2] - 2024年经营性现金流入63亿元，连续7年为正，年末在手现金1342亿元，已售待回笼资金832亿元，销售回笼3277亿元，签约回笼率超100%，当年销售当年回笼率79.6%，提升1.3个百分点 [3] - 2024年新开工面积1276万平方米，降24%，竣工面积3257万平方米，交付16.5万套，有息负债压降54亿元至3488亿元，资产负债率降2.2个百分点至74.3% [3] - 2025年一季度营业收入542.72亿元，增9.09%，净利润33.68亿元，降15.43%，归母净利润19.51亿元，降12.27%，销售回笼703.81亿元，签约回笼率111.67%，期末货币资金1481.72亿元 [4] 迈瑞医疗 - 2024年营业收入367.26亿元，增5.14%，归母净利润116.68亿元，增0.74%，扣非净利润114.42亿元，增0.07% [5] - 2024年生命信息与支持业务收入135.57亿元，降11.11%，体外诊断业务收入137.65亿元，增10.82%，医学影像业务收入74.98亿元，增6.60% [7] - 2025年一季度营业收入82.37亿元，降12.12%，归母净利润26.29亿元，降16.81% [8] 紫光股份 - 2024年营业收入790.24亿元，增2.22%，ICT基础设施与服务业务收入544.59亿元，增5.73%，占比68.91%，归母净利润15.72亿元，期间费用降7.17%，研发投入51.02亿元 [9] - 2024年控股子公司新华三营业收入550.74亿元，增6.04%，国内政企业务收入442.39亿元，增10.96%，国际业务收入29.16亿元，增32.44%，H3C品牌自主渠道业务收入9.59亿元，增69.35% [10] - 2025年一季度营业收入207.90亿元，增22.25%，归母净利润3.49亿元，降15.75% [11] 汇川技术 - 2024年营业总收入370.41亿元，增21.77%，营业利润46.26亿元，降7.49%，归母净利润42.85亿元，降9.62%，扣非净利润40.36亿元，降0.87% [12] - 2024年收入增长因新能源汽车业务和通用自动化业务（除光伏、锂电）订单增长，净利润下降因产品毛利率和投资收益下降 [13][14] - 2025年一季度营业收入89.78亿元，增38.28%，归母净利润13.23亿元，增63.08%，通用自动化业务收入约41亿元，增约29% [14] 洋河股份 - 2024年营业收入288.76亿元，降12.83%，归母净利润66.73亿元，降33.37%，因白酒行业存量竞争，中端和次高端价位段承压 [15] - 2025年一季度营业收入110.66亿元，降31.92%，归母净利润36.37亿元，降39.93%，因白酒销售市场行情不佳 [16][31] 顺丰控股 - 2025年一季度营业收入698.5亿元，增6.9%，归母净利润22.3亿元，增16.9%，总件量135.6亿票，增19.7%，速运物流业务收入增7.2%，供应链及国际业务收入增9.9% [17][19] 青岛啤酒 - 2025年一季度营业收入104.46亿元，增2.91%，归母净利润17.10亿元，增7.08%，产品销量226.1万千升，主品牌销量137.5万千升，增4.1%，中高端以上产品销量101.1万千升，增5.3% [20][21] 招商证券 - 2025年一季度营业收入47.13亿元，增9.64%，归母净利润23.08亿元，增6.97%，基本每股收益0.25元 [22] 中国建筑 - 2025年一季度营业收入5553亿元，增1.1%，归母净利润150.1亿元，增0.6% [23] 药明康德 - 2025年一季度营业收入96.55亿元，增20.96%，归母净利润36.72亿元，增89.06%，因优化工艺效率和投资收益增加 [24] 中国核电 - 2025年一季度营业收入202.73亿元，增12.7%，归母净利润31.37亿元，增2.55% [25] 海天味业 - 2025年一季度营业收入83.15亿元，增8.08%，归母净利润22.02亿元，增14.77% [26] 云南白药 - 2025年一季度营业收入108.41亿元，增0.62%，归母净利润19.35亿元，增13.67%，工业收入44.70亿元，增7.63%，工业毛利率68.34%，增1.76个百分点，经营现金流净额7.14亿元，增35.39% [27] 中航沈飞 - 2025年一季度营业收入58.34亿元，降38.55%，归母净利润4.31亿元，降39.87%，因合同和配套供应进度影响 [28] 传音控股 - 2025年一季度营业收入130.04亿元，降25.45%，归母净利润4.9亿元，降69.87%，因市场竞争和供应链成本影响 [29] 生益科技 - 2025年一季度营业收入56.11亿元，增26.86%，归母净利润5.64亿元，增43.76%，因覆铜板产销量和营收毛利率上升 [30] 中金公司 - 2025年一季度营业收入57.21亿元，增47.69%，归母净利润20.42亿元，增64.85%，因金融工具投资和手续费佣金收入增加 [32] 北汽蓝谷 - 2024年营业收入145.12亿元，增1.35%，归母净利润 - 69.48亿元，扣非净利润 - 73.23亿元，销量113860台，增23.53%，极狐品牌销量81017台，增169.91% [33][34] - 2025年一季度营业收入37.73亿元，增150.75%，归母净利润 - 9.53亿元，因整车销量增加，拟募资不超60亿元用于项目开发 [34] 长电科技 - 2025年一季度营业收入93.35亿元，增36.44%，归母净利润2.03亿元，增50.39%，因封装市场订单增长和财务并表 [35] 福田汽车 - 2024年营业收入476.98亿元，降14.97%，净利润8054.28万元，降91.14%，因重卡行业竞争激烈 [52] 格力地产 - 2025年一季度营业收入9.19亿元，降58.54%，归母净利润 - 9095.65万元 [52] 通裕重工 - 2025年一季度营业收入14.15亿元，增1.34%，净利润3886.85万元，增270.31% [54] 良品铺子 - 2024年营业收入71.59亿元，降11.02%，归母净利润 - 4610.44万元，降125.57%，因门店产品降价和资产减值 [56] - 2025年一季度营业收入17.32亿元，降29.34%，净利润亏损3615万元 [56] 均胜电子 - 2025年一季度营业收入约146亿元，增约9.78%，归母净利润3.4亿元，增约11.1% [58] 深圳华强 - 2025年一季度营业收入52.29亿元，增17.24%，归母净利润1.06亿元，增83.91%，因深化合作和行业景气回升 [59] 老凤祥 - 2024年营业收入567.93亿元，降20.50%，利润总额34.18亿元，降14.10%，归母净利润19.50亿元，降11.95% [60] - 2025年一季度营业收入175.21亿元，降31.64%，归母净利润6.13亿元，降23.55%，因子公司营收减少 [60] 华润三九 - 2025年一季度营业收入68.54亿元，降6.04%，归母净利润12.7亿元，降6.87% [61] 华大九天 - 2025年一季度营业收入23432.27万元，增9.77%，归母净利润971.39万元，增26.72% [63] 欣旺达 - 2025年一季度营业收入122.89亿元，增11.97%，归母净利润3.86亿元，增21.23% [64] IPO及发行动态 - 晶澳科技于2025年4月28日向港交所递交H股发行上市申请并刊登资料 [36] - 三只松鼠于2025年4月25日向港交所递交H股发行上市申请并刊发材料 [37] - 和邦生物于2025年4月28日决定终止分拆武骏光能至上交所主板上市，因市场环境变化 [38] 再融资动态 - 开开实业定增注册生效，发行2520万股，价格8.13元/股，募资不超1.6亿元补充流动资金 [39] - 当升科技定增注册生效，募资8 - 10亿元补充流动资金 [40] - 三变科技定增注册生效，募资不超2亿元补充流动资金 [41] - 湘潭电化可转债注册生效，募资不超4.87亿元用于电池材料项目 [42] - 东山精密定增注册生效，向实控人发行，价格11.49元/股，募资不超14.04亿元补充流动资金 [43] - 春风动力拟发行可转债募资不超25亿元用于多个项目 [44] 监管动态 - 联创光电董事王涛、监事陶祺被留置，所涉事项与公司无关 [45] - 佳缘科技实控人之一、董事长王进被留置，副董事长代行职责 [46] - 科森科技收上交所监管工作函，涉及追认关联交易等事项 [47][48] - 鹏欣资源收上交所监管工作函，涉及重组业绩承诺补偿事项 [49] - 倍轻松收证监会监管工作函，涉及2024年度内控审计意见事项 [50] - 立方数科因定期报告涉嫌信披违规被证监会立案，生产经营正常 [51] 上市公司动态 - 申科股份实控人拟转让全部股份，涉及控制权变更 [53] - 甘肃能化2025年计划投资62.66亿元，包括固定资产投资和新设子公司 [55] - 南网储能拟投资80.35亿元建设云南西畴抽水蓄能电站 [57]

会议信息 - 2025年第一次临时股东大会5月29日13点30分在沈阳召开[3] - 网络投票5月29日进行，交易系统和互联网投票时间不同[5][6] 议案内容 - 会议审议延长发行股票决议有效期和修订公司章程两项议案[8] 其他信息 - A股代码600760，股权登记日5月22日[17] - 会议登记5月28日，地点在沈阳沈飞宾馆[18]

重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 1,372 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 1,955,447,844 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 70.9601 | | 份总数的比例（%） | | 证券代码：600760 证券简称：中航沈飞 公告编号：2025-033 中航沈飞股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次股东大会由纪瑞东董事长主持，会议以现场投票与网络投票相结合的方 式进行表决，会议的召开程序及表决方式符合《公司法》及《公司章程》的规定。 (一) 股东大会召开的时间：2025 年 4 月 28 日 (二) 股东大会召开的地点：辽宁省沈阳市皇姑区陵北街 1 号沈 ...