财务表现 - 2025年中报营业总收入846.76亿元，同比增长9.55%，第二季度营收443.02亿元，同比增长10.01% [1] - 归母净利润28.83亿元，同比增长0.72%，第二季度净利润16.13亿元，同比增长0.83% [1] - 扣非净利润26.81亿元，同比增长2.73% [1] - 毛利率11.38%，同比下降4.53%，净利率3.94%，同比下降7.81% [1] - 每股收益0.92元，同比增长0.77%，每股净资产19.89元，同比增长8.02% [1] - 每股经营性现金流2.17元，同比增长34.45% [1] 资产与负债结构 - 货币资金405.97亿元，同比下降8.11% [1] - 应收账款473.91亿元，同比增长23.96%，占最新年报归母净利润比例达708.31% [1][6] - 有息负债170.3亿元，同比增长5.97% [1] - 现金资产状况非常健康 [4] 费用控制与现金流 - 销售费用、管理费用、财务费用总计43.21亿元，三费占营收比5.1%，同比下降4.55% [1] - 货币资金/流动负债比例为76.83%，近3年经营性现金流均值/流动负债比例为18.57% [6] 投资回报与业务评价 - 2024年ROIC为8.93%，历史中位数ROIC为11.19% [3] - 2024年净利率4.43%，产品附加值不高 [3] - 公司业绩主要依靠研发驱动 [5] 市场预期与股息 - 证券研究员普遍预期2025年业绩69.68亿元，每股收益均值2.21元 [6] - 预估股息率4.41% [5] 机构持仓 - 被明星基金经理徐彦持有，其在2024年证星公募基金经理顶投榜排名前五十，现任基金总规模193.67亿元，累计从业11年195天 [7] - 大成高鑫股票A持有3209.10万股，为最大持仓基金，规模123.4亿元，近一年上涨25.86% [8] - 多只指数基金及主动管理型基金持仓，包括兴全沪深300LOF、大成优势企业混合A等 [8]

公司财务表现 * **2025年上半年合并营业收入846.76亿元 同比增长9.55%** 主要得益于国内整车客户业务的提升[3] * **汇总口径营收1,233亿元 同比增长8.2%** 主要收入贡献来自内外饰板块和功能件板块[12] * **归母净利润30.42亿元 同比增长0.72%** 基本每股收益也呈现同样增长比例[2][3] * **扣非归母净利润26.81亿元 同比增长2.73%**[3] * **净资产68.26亿元 同比增长34.45%**[2][3] * **加权平均净资产收益率4.53% 同比减少0.31个百分点** 主要受未分配利润增加影响[2][3] * **汇总口径利润总额同比增长4.2%** 内外饰件和功能件板块利润总额增长幅度高于整体增幅[12] 业务板块表现 * **功能件总成收入同比增长16%** 得益于与奇瑞合作并表零部件公司[2][4] * **内外饰件收入同比增长9.4%** 主要来自国内市场需求提升[2][4] * **电子电器板块收入下降5.3%**[2][4] * **热加工板块收入下降15%**[2][4] * **内外饰件利润与去年同期持平 实现16亿利润**[7] * **功能件利润增长2.8%** 在收入增长推动下实现[7] * **金属成型及模具板块利润下降** 受特斯拉产量下降影响 其主体企业相关业务减少[2][7] * **电子电器及热加工板块对整体影响有限** 因绝对值较低且波动幅度小[7] 客户结构变化 * **特斯拉营收占比降至第五位 占比5.6%** 从前三名降至第五位[2][5] * **比亚迪占比6.7% 占据第三位**[2][5] * **赛力斯占比6.4% 占据第四位**[2][5] * **小鹏首次进入前十大客户 贡献10亿元 占比1.2%**[2][5][26] * **自主品牌和新能源车企贡献增加** 小米 奇瑞及吉利等自主品牌和新能源 新势力企业表现抢眼[2][5] 市场与销售分布 * **业外销售占比65.5%**[2][6] * **海外销售占比19.8%** 尽管欧洲和北美市场回暖力度不大 总体海外收入较去年有所下降 但仍维持20%的收入贡献[2][6] * **北美和欧洲市场回暖度不够** 导致整体海外收入水平比去年有所下降 主要受地缘政治 关税等因素影响[22][24] 运营与现金流 * **应收账款（含应收票据）较期初增长5.8%**[10] * **应付账款（含应付票据）增长5%**[10] * **存货比期初下降4.3%** 控制在一个健康水平[10] * **固定资产（含在建工程）绝对值金额比期初略有下降** 主要由于一些固定资产设备折旧期满[10] * **经营活动现金流显著提升** 主要归因于客户结算周期和一季度集中收到上一年底客户货款结算[11] * **筹资活动现金流出增加 总体净借款减少**[11] * **投资活动现金流量净额与去年同期差异不大** 总体保持在个位数水平[11] * **三项现金流对期末现金余额或净现金流入贡献约17亿元**[11] 投资与战略布局 * **上半年投资收益12.66亿元 91%来自合营企业及子公司的投资收益** 功能件板块合营企业投资收益增加 对归母净利润产生正向贡献 总体投资收益绝对值上升1.3亿元[4][8] * **2025全年批准项目类投资预算约45亿元 上半年实际执行14亿元 占预算32%** 低于时间进度 智能与互联及轻量化比例较高 但绝对值仍然较低[13] * **主体投资集中的内外事件和盘件维持20%~30%的进度控制**[13] * **公司谨慎控制项目类投资 倾斜支持新能源 新势力及新客户研发项目** 以获得新业务增值 对冲成本不利因素[13][14] * **收购母公司持有的上汽青陶49%股权** 旨在打造智能座舱 智能底盘等智能平台 提升整体竞争力[4][15] * **上汽青陶半固态电池预计年内将在上汽MG4车型上小批量量产**[4][16] * **智能底盘业务预计在未来三到五年内实现显著发展** 市场前景广阔 有望成为整车单车价值的重要组成部分[21] 风险与应对 * **北美关税提价影响企业盈利能力** 公司通过索赔和价格调整机制应对 已实现墨西哥本地化生产 减少从国内出口再转产的比例 并与全球主要客户进行多轮应对谈判以分摊可能增加的成本[22][24] * **国家政策对主机厂应收账款变化尚未产生明显影响** 各大主流整车厂在付款周期 支付方式及银行汇票到期日等方面没有显著变化[17] * **公司积极平衡应收应付端现金流压力** 以保持上市公司健康现金流水平[17]

工业利润与高技术制造业表现 - 7月规模以上工业企业利润同比下降1.5%，降幅较6月收窄2.8个百分点，连续两个月收窄 [1] - 高技术制造业利润由6月下降0.9%转为增长18.9%，拉动全部规上工业企业利润增速较6月加快2.9个百分点 [1] 政策动态与产业开放 - 工信部研究设立新型卫星通信业务，扩大向民营企业开放，支持企业依托低轨卫星物联网星座提供广域物联网连接服务 [1] - 商务部将于下月出台扩大服务消费的若干政策措施，统筹利用财政、金融等手段优化服务供给能力 [1] - 上海市推进城中村改造，优先纳入群众需求迫切、城市安全和社会治理隐患多的区域 [2] - 吉林省自9月1日起实施境外旅客购物离境退税政策 [3] 上市公司业绩表现 - 宏和科技上半年营收5.5亿元（同比+35%），净利润8737.51万元（同比+10587.74%），因电子级玻璃纤维布价格上涨及新产品批量交付 [4] - 深深房A上半年营收6.37亿元（同比+374.85%），净利润1.03亿元（同比+1732.32%） [4] - 华西证券上半年营收20.73亿元（同比+46.72%），净利润5.12亿元（同比+1195.02%），拟每10股派现0.40元 [5] - 盛天网络上半年营收6.33亿元（同比+17.23%），净利润5230.43万元（同比+1186.02%） [5] - 迈瑞医疗上半年营收167.43亿元（同比-18.45%），净利润50.69亿元（同比-32.96%），拟每10股派现13.10元 [5] - 宝钢股份上半年营收1513.72亿元（同比-7.28%），净利润48.79亿元（同比+7.36%），拟每股派现0.12元 [5] 企业战略投资与并购 - 华域汽车拟以2.06亿元收购上汽清陶49%股权，首次进入固态电池领域 [6] - 得邦照明拟通过受让股份及增资取得浙江嘉利不少于51%股份，切入汽车灯具制造领域 [6] - 广合科技拟投资26亿元建设云擎智造基地项目，扩大高端印制电路板产能 [7] - 宏景科技拟定增募资不超过13.5亿元用于智能算力集群建设及补充流动资金 [7] - 中国广核拟以93.75亿元收购控股股东旗下四家核电公司股权 [7] - 永吉股份终止收购南京特纳飞电子技术有限公司控制权 [6] 行业研究观点 - 无人机技术推动农业数字化、智能化转型，低空经济与科技兴农结合存在投资机会 [8] - 白酒行业基本面底有望出现在今年三季度，后续复苏趋势明确 [8]

核心交易 - 华域汽车拟以2.06亿元收购上汽集团持有的上汽清陶49%股权 交易完成后公司将持有上汽清陶49%股权 [2] - 公司全资子公司上海汇众拟以不高于1.55亿元收购联创汽车电子5.2957%股权 [4] 上汽清陶基本情况 - 上汽清陶成立于2023年11月 注册资本10亿元 由上汽集团持股49%和清陶能源持股51% [4] - 主要产品为半固态电池和全固态电池 客户主要为上汽乘用车等整车企业 [4] - 今年上半年营业收入4.66万元 净利润亏损4067.87万元 [4] 战略意义与业务协同 - 收购上汽清陶股权标志着公司首次进入固态电池领域 补全"智能动力"平台产品矩阵 [4] - 实现固态电池业务与电驱动、热管理等业务的协同发展 [4] - 上汽清陶拟更名为清陶动力科技（上海）有限公司 [4] - 公司将利用现有管理资源和客户资源加速上汽清陶运行机制、品控体系、研发能力和生产能力建设 [4] - 利用"中性化"市场拓展优势丰富客户结构 加快推进半固态及固态电池战略布局 [4] 联创电子基本情况 - 联创电子为上汽集团间接控制企业 主要产品包括智能转向控制系统、智能制动控制系统、智能悬架控制系统、中央运动协同控制器及智驾网联产品 [5] - 主要客户涵盖上汽通用五菱、智己汽车、比亚迪、赛力斯汽车、长城汽车、奇瑞汽车、上汽大众、上汽大通等 [6] 智能底盘业务布局 - 收购联创电子股权是布局一体化智能底盘业务的重要举措 [6] - 有利于上海汇众积极推进与联创电子在智能底盘、智能网联等相关业务领域的合作和协同 [6] - 进一步丰富上海汇众智能底盘产品图谱 加快业务转型升级 [6] - 推动上海汇众从传统底盘制造商向智能底盘解决方案提供商转型 [6] 公司战略方向 - 收购意味着公司在智能底盘平台和智能动力平台未来或有新突破 [6] - 上半年公司围绕"智能化、电动化"趋势 在智能座舱、智能底盘、智能动力三大平台业务板块取得较好进展 [6] 财务表现 - 上半年公司实现营业收入846.76亿元 同比增长9.55% [6] - 归母净利润28.83亿元 同比增长0.72% [6]

公司战略布局 - 公司紧跟汽车行业"智能化、电动化"技术发展趋势，围绕中长期战略发展目标加速业务结构调整和布局，努力培育新的业务增长点 [18][48] - 通过收购上汽清陶49%股权首次进入固态电池领域，补全"智能动力"平台产品矩阵，实现与电驱动、热管理等业务的协同发展 [18][37] - 通过全资子公司上海汇众收购联创电子5.2957%股权布局一体化智能底盘业务，推动从传统底盘制造商向智能底盘解决方案提供商转型 [48][67] 关联交易详情 - 以20,589.69万元人民币收购控股股东上汽集团持有的上汽清陶49%股权，交易后公司将持有上汽清陶49%股权 [14][18] - 全资子公司上海汇众以不高于15,478.3804万元人民币收购六家股东合计持有的联创电子5.2957%股权，交易后上海汇众将持有联创电子5.2957%股权 [44][48] - 两项交易均构成关联交易但不构成重大资产重组，未达到股东会审议标准且过去12个月同类关联交易金额未达最近一期审计净资产0.5% [15][17][45][47] 标的资产情况 - 上汽清陶成立于2023年11月，注册资本10亿元，主要产品为半固态电池、全固态电池，客户主要为上汽乘用车等整车企业 [23][25] - 联创电子注册资本42,229.9821万元，主要产品为汽车智能转向控制系统、智能制动控制系统、智能悬架控制系统及智驾网联产品，客户覆盖比亚迪、赛力斯、长城汽车等主流车企 [57] - 两项交易标的产权清晰且无权利限制，标的公司均非失信被执行人 [24][55][58] 交易定价依据 - 上汽清陶49%股权交易价20,589.69万元基于评估机构采用资产基础法得出的股东全部权益价值评估值42,019.78万元协商确定，评估增值主要源于未入账的固态电池专利及软件著作权 [27][28] - 联创电子5.2957%股权交易价不高于15,478.3804万元基于收益法评估的股东全部权益价值292,282.00万元确定，评估增值源于企业处于业务快速增长期且市场前景良好 [59][61] - 两家评估机构（申威评估、集联评估）均符合《证券法》规定，评估方法合理且交易定价公平 [29][62] 交易实施安排 - 上汽清陶股权收购款将在工商变更登记且满足先决条件后15个工作日内一次性支付100%，过渡期损益由买方享有或承担 [32][34] - 联创电子股权收购款将在满足交割条件后3-10个工作日内一次性支付100%，协议经各方签字盖章后生效 [64][65] - 两项交易均设置违约赔偿责任条款，且需满足国资监管部门备案、其他股东放弃优先购买权等先决条件 [35][36][66] 业务协同效应 - 上汽清陶将更名为清陶动力科技（上海）有限公司，公司可利用现有管理资源和客户资源加速其机制建设与产能扩张，并通过"中性化"市场拓展丰富客户结构 [37] - 联创电子股权收购将促进上海汇众在智能底盘、智能网联领域的业务协同，丰富智能底盘产品图谱并加速业务转型升级 [67] - 两项交易均不会导致新增关联交易、同业竞争或合并报表范围变化 [38][48]

交易概述 - 华域汽车拟以2.06亿元收购上汽集团持有的上汽清陶49%股权 交易完成后公司将持有上汽清陶49%股权 [2] - 上汽清陶成立于2023年11月 注册资本10亿元 由上汽集团与清陶能源共同投资设立 上汽集团原持股49% 清陶能源持股51% [2] 标的公司业务与财务 - 上汽清陶主要产品为半固态电池和全固态电池 客户主要为上汽乘用车等整车企业 [2] - 2024年营业收入为0元 净利润为-6334.67万元 今年前6月营业收入4.66万元 净利润为-4067.87万元 [2] 战略意义与规划 - 本次收购标志着公司首次进入固态电池领域 有利于补全"智能动力"平台产品矩阵 实现与"电驱动""热管理"等业务的协同发展 [2] - 交易完成后上汽清陶拟更名为"清陶动力科技（上海）有限公司" [3] - 公司将利用现有管理资源和客户资源 加速完成运行机制、品控体系、研发能力和生产能力建设 [3] - 利用"中性化"市场拓展优势进一步丰富客户结构 加快推进半固态及固态电池整体战略布局全面落地 [3]

战略投资 - 公司拟以2.06亿元人民币收购控股股东上汽集团持有的上汽清陶49%股权 [1] - 本次收购标志着公司首次进入固态电池领域 [1] - 收购有利于补全公司"智能动力"平台产品矩阵 [1] 业务协同 - 公司计划实现"固态电池"业务与"电驱动"、"热管理"等业务的协同发展 [1]

公司战略布局 - 公司拟以2.06亿元人民币收购控股股东上汽集团持有的上汽清陶49%股权 [1] - 本次收购标志着公司首次进入固态电池领域 [1] - 收购有利于补全"智能动力"平台产品矩阵 [1] 业务协同发展 - 固态电池业务将与电驱动、热管理等业务实现协同发展 [1]

华域汽车收购上汽清陶股权 - 公司拟以2.06亿元收购控股股东上汽集团持有的上汽清陶49%股权[2] - 交易完成后华域汽车将持有上汽清陶49%股权 上汽清陶拟更名为清陶动力科技（上海）有限公司[2] - 上汽清陶成立于2023年11月 注册资本10亿元 原股权结构为清陶能源持股51% 上汽集团持股49%[2] 交易背景与战略意义 - 本次交易属于上汽集团内部资产重组 转让费低廉因华域汽车为上汽集团控股企业[2] - 通过收购首次进入固态电池领域 补全智能动力平台产品矩阵[2] - 实现固态电池业务与电驱动 热管理等业务的协同发展[2] - 利用中性化市场拓展优势丰富客户结构 推进半固态 固态电池战略布局[2] 清陶能源技术路径与产能规划 - 采用氧化物+聚合物技术路径的第一代半固态电池已量产[3] - 第二代固态电池选择氧化物+卤化物+聚合物路径 计划2025年开发[3] - 2027年目标量产第三代固态电池 能量密度超500Wh/kg 成本比磷酸铁锂或三元电池低40%[3] - 五大生产基地总规划产能65GWh 包括成都15GWh 江西宜春10GWh 江苏昆山10GWh 浙江台州20GWh[3] 客户拓展与应用领域 - 固态电池已应用于智己L6及福田乐福系列车型[4] - 三款搭载清陶半固态电池新车型进入工信部名单 包括上汽MG4（锰基半固态） 南京依维柯聚星（磷酸铁锂） 北汽福田祥菱U7（磷酸铁锂）[4] - 在乘用车 商用车和物流车领域均实现配套落地[4] 产业生态与平台协同 - 清陶能源建成新能源材料-固态锂电池-自动化装备-资源综合利用-产业投资的完整生态链[3] - 华域汽车业务覆盖内外饰件 功能件等领域 聚焦智能行驶 智能座舱与车身 智能动力三大技术平台[2]

业绩增长 - 宏和科技上半年营业收入5.50亿元同比增长35% 归属于上市公司股东的净利润8737.51万元同比增长10587.74% 主要因电子级玻璃纤维布价格上涨及高性能产品批量交付 [2] - 山东黄金上半年营业收入567.66亿元同比增长24.01% 归母净利润28.08亿元同比增长102.98% 矿产金产量24.71吨 拟每10股派发现金红利1.8元 [2] - 巨化股份上半年净利润同比增长147% [4] - 正泰电器上半年净利润25.54亿元同比增长32.9% [5] - 长源东谷上半年净利润同比增长72.07% [5] - 彤程新材上半年净利润3.51亿元同比增长12.07% [5] - 亚钾国际上半年净利润8.55亿元同比增长216.64% [5] - 东吴证券上半年净利润同比增长65.76% 拟每10股派发现金红利1.38元 [5] - 明阳电气上半年净利润3.06亿元同比增长24.38% [5] - 飞凯材料上半年净利润同比增长80.45% 拟每10股派发现金红利0.40元 [5] - 以岭药业上半年净利润同比增长26.03% 拟每10股派发现金红利3元 [5] - 奥飞数据上半年净利润同比增长16.09% [5] - 华兰生物上半年净利润同比增长17.19% 拟每10股派发现金红利5元 [5] - 深科技上半年净利润同比增长25.39% [5] - 人福医药上半年净利润11.55亿元同比增长3.92% [5] - 西部黄金上半年净利润同比增长131.94% [5] - 国电南瑞上半年净利润29.52亿元同比增长8.82% [5] - 华勤技术上半年净利润同比增长46% [5] - 科士达上半年净利润同比增长16.49% [5] - 中信金属上半年净利润同比增长30.90% [5] - 飞乐音响上半年净利润同比增长61.07% [5] - 华安证券上半年净利润同比增长44.94% [5] - 中泰股份第三季度净利润预增188%—233% [5] - 锦龙股份上半年净利润1.25亿元同比扭亏 [5] - 四川长虹上半年净利润同比增长78.6% [5] - 达梦数据上半年净利润同比增长98.36% 拟每10股派发现金红利6元 [5] - 中国巨石上半年净利润同比增长75.51% [5] - 水晶光电上半年净利润同比增长17.35% [5] - 中邮科技上半年净利润6.95亿元同比扭亏 [5] - 天山铝业上半年净利润20.84亿元同比增长0.51% [5] - 东材科技上半年净利润同比增长19.09% [5] - 中信银行上半年净利润同比增长2.78% [6] - 富临精工上半年净利润同比增长32.41% [6] - 浦发银行上半年净利润同比增长10.19% [6] - 深深房Ａ上半年净利润同比增长1732% [6] - 石基信息上半年净利润3354.18万元同比增长35.67% [6] - 汉得信息上半年净利润8500.67万元同比增长1.90% [6] - 北大荒上半年净利润9.84亿元同比增长0.09% [6] - 海南华铁上半年净利润同比增长1.85% [6] - 信达证券上半年净利润同比增长66.78% 拟每10股派发现金红利0.47元 [6] - 深南电路上半年净利润同比增长38% [6] - 新华网上半年净利润同比增长30.20% [6] - 震裕科技上半年净利润2.11亿元同比增长60.45% [6] - 上海洗霸上半年净利润同比增长156.56% [6] 业绩下滑 - 三安光电上半年净利润同比下降4.24% [6] - 中国卫通上半年净利润同比下降55.59% [6] - 中国海油上半年净利润同比下降13% [6] - 传音控股上半年净利润同比下降57% [6] - 晨光股份上半年净利润5.57亿元同比下降11.97% [6] - 航发控制上半年净利润3.09亿元同比下降34.32% [6] - 晶科能源上半年净亏损29.09亿元 [6] - 复旦微电上半年净利润1.94亿元同比下降44.38% [6] - 合盛硅业上半年净亏损3.97亿元同比盈转亏 [6] - 德创环保上半年净利润同比下降14.47% [6] - 中航重机上半年净利润4.92亿元同比下降32.59% [6] - 千禾味业上半年净利润同比下降30.81% [6] - 腾龙股份上半年净利润同比下降21% [6] 投资与扩张 - 广合科技拟投资26亿元建设云擎智造基地项目 用地面积27452.5平方米 项目周期2025年下半年至2027年 预计税后回收期6.5年 [3] - 信捷电气拟投资8亿元建设机器人智能驱控系统生产项目 [7] - 中国铝业拟出资3亿元参股设立稀有金属合资公司 [7] - 航天电子飞鸿测试公司拟投资1.99亿元建设达茂旗基地一期项目 [7] 并购与重组 - 华域汽车拟以2.06亿元收购上汽清陶49%股权 进入固态电池领域 [2] - 得邦照明拟收购嘉利股份控制权 预计构成重大资产重组 [7] - 安阳钢铁终止筹划重大资产重组 变更为向控股股东出售子公司股权 [8] 股东行动 - 剑桥科技控股股东通过大宗交易减持180万股公司股份 [4] - 药明康德完成回购1186.08万股 使用资金总额10亿元 [7] - 海目星拟以1800万元至3600万元回购股份 [8] - 和辉光电股东上海集成电路产业投资基金拟减持不超过2%公司股份 [7] - 浙大网新股东网新集团拟减持不超过0.97%公司股份 [7] - 拓荆科技董监高计划合计减持不超过0.0522%公司股份 [7] - 妙可蓝多副董事长兼总经理柴琇拟减持不超过1.95%公司股份 [7] - 精研科技股东史娟华拟减持不超过0.89%公司股份 [7] - 新亚强股东红塔创新与孙秀杰拟合计减持不超过2%股份 [7] - 东芯股份控股股东及其一致行动人持股比例降至37.47% [7] - 中红医疗总经理杨浩拟增持不低于5万股公司股份 [7] 业务进展 - 科思科技收到中标通知书 中标金额6175.84万元 [7] - 江龙船艇签订7855万元销售合同 [7] - 初灵信息全资子公司与中移终端公司签订全光组网融合终端配套从网关系列产品框架合同 [7] - 华润双鹤全资子公司三款药品获得药品注册证书 [7] - 回盛生物获得新兽药注册证书 [7] - 贝达药业盐酸恩沙替尼胶囊在美国开出首张处方单 [7] - 能科科技AI产品与服务业务尚处起步阶段 不占整体营业收入主体 [8] 公司治理 - 方正科技向特定对象发行A股股票申请获上交所受理 [7] - 杰克股份拟变更证券简称为杰克科技 [7] - 硕世生物部分董事、监事及高级管理人员自愿降薪 [7] - 朗进科技及实控人之一李敬茂因涉嫌信披违法违规被中国证监会立案 [8] - 永吉股份终止发行股份购买资产 股票复牌 [8]