杭州民企全国榜单表现 - 在“2025中国民营企业500强”综合榜单及制造业500强、服务业100强、研发投入500家、发明专利500家五张榜单中，杭州上榜企业数均位居全国城市首位及浙江省各地市第一，实现“五榜夺冠”[1] - 全国工商联分两次发布系列榜单，最终实现“大满贯”[1] 研发投入榜单详情 - “2025民营企业研发投入500家”榜单的入围门槛为4.65亿元[1] - 杭州市有36家企业上榜，上榜企业数占全国500家的7.20%，占浙江省95家的37.89%[1] - 代表性上榜企业包括阿里巴巴（中国）有限公司、浙江吉利控股集团有限公司、蚂蚁科技集团股份有限公司、网易（杭州）网络有限公司等[3][4][5] 发明专利榜单详情 - “2025民营企业发明专利500家”榜单的入围门槛为187件[1] - 杭州市有42家企业上榜，上榜企业数占全国500家的8.40%，占浙江省115家的36.52%[1] - 代表性上榜企业包括蚂蚁科技集团股份有限公司、阿里巴巴（中国）有限公司、浙江大华技术股份有限公司、新华三信息技术有限公司等[7][8][9][10]

转基因概念板块整体表现 - 截至9月29日收盘 转基因概念板块下跌0.17% 位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内股价上涨个股仅6只 其中新安股份上涨3.89% 华邦健康上涨1.80% 托普云农上涨0.78% [1] - 跌幅居前个股包括金城医药 神农种业和国投丰乐 [1] 板块资金流向 - 板块整体遭遇主力资金净流出0.80亿元 [2] - 资金流出前十个股合计净流出约1.02亿元 其中金城医药净流出3903.99万元 隆平高科净流出1357.17万元 新安股份净流出1100.98万元 [2] - 资金流入方面 大北农获主力资金净流入1251.64万元 科前生物净流入255.39万元 敦煌种业净流入234.81万元 [2][3] 个股交易特征 - 金城医药表现最弱 跌幅达4.49% 换手率为4.06% [2] - 新安股份虽股价上涨3.89% 但主力资金仍净流出1100.98万元 呈现价量背离 [2] - 大北农在股价微跌0.25%情况下 获得最大净资金流入1251.64万元 [2][3] 行业比较表现 - 转基因概念在当日概念板块中表现偏弱 涨幅排名靠后 仅优于共享单车(-0.14%) 乳业(-0.12%)和养鸡(-0.12%)等板块 [2] - 同期涨幅居前板块为金属锌(3.68%) 金属镍(3.65%)和金属铅(3.61%)等资源类板块 [2]

DMC 产能，这将进一步减少欧洲市场供应。国内方面，自 2019 年起，有机硅 产能增速加快，从 2020 年至 2024 年实现翻番。然而，由于盈利能力下降， 当前企业普遍处于亏损状态，因此今明两年内没有确定性新增产能投放。 有机硅：供需格局持续改善，行业景气有望底部反转 20250926 摘要 全球有机硅产能主要集中在中国，占比高达 75%，海外产能持续缩减， 陶氏计划 2026 年关停部分产能，进一步减少欧洲供应。国内产能虽快 速增长，但受盈利能力影响，未来两年新增产能有限。 有机硅需求快速增长，年均表观消费量增速超 10%，主要驱动力来自电 子、电力新能源和建筑领域，合计占比约 60%，其中电子领域需求最大， 受益于有机硅的优异性能。 预计 2026 年全球有机硅供应将因海外产能退出和国内新增产能受限而 收缩，有望支撑价格上涨，改善企业盈利。中国作为主要生产国，产业 协同减产挺价能力强。 有机硅需求增长受益于下游应用多元化和渗透率提升，从传统地产建筑 向电子电力新能源领域拓展。硅橡胶是主要应用，室温胶用于建筑和光 伏，高温胶用于电子电缆，液体胶用于医疗日用品。 电子电器和家居护理是新兴需求增长点，尤其 ...

报告行业投资评级 - 维持行业"看好"评级 [5] 核心观点 - 石化化工稳增长政策出台 推动行业健康发展 2025-2026年石化化工行业增加值年均增长5%以上 [5] - 粘胶长丝行业供需趋紧 新乡化纤3.12万吨产能停产改造90天 影响行业约13%供给 8月行业开工率约84% 有望提升至95%以上 [5] - 草铵膦行业格局有望优化 中国农药工业协会将于10月12日召开协作组会议 抵制非理性竞争 [5] - 化工板块建议从纺服链、农化链、出口链及"反内卷"受益四方面布局 [5] - 成长重点关注关键材料自主可控 包括半导体材料、面板材料、封装材料等 [5] 行业动态 - 原油供应方面 非OPEC引领产量提升 OPEC+存在超额增产预期 全年供给显著增长 [6] - 原油需求方面 全球GDP维持2.8%增速 需求稳定提升 但特朗普关税政策影响下增速有一定放缓 [6] - 地缘方面 中美关税缓解 俄乌事件有望缓解 油价仍将维持低位 [6] - 煤炭价格中长期底部震荡 中下游压力逐步缓解 [6] - 美国或将加快天然气出口设施建设 进口天然气成本有望下滑 [6] - 8月全部工业品PPI同比-2.9% 同比降幅较7月收窄 环比降幅由7月的-0.2%转为持平 [7] - 8月份全国制造业PMI录得49.4% 环比下滑0.1个百分点 [7] 石油化工 - Brent原油期货价格收于68.80美元/桶 较上周上调4.2% [11] - WTI价格收于65.24美元/桶 较上周上调4.2% [11] - 美元指数收于98.20 较上周上调0.6% [11] PTA-聚酯行业 - PTA价格环比上升0.8% 报于4590元/吨 [11] - MEG价格环比下跌1.4% 报于4326元/吨 [11] - POY价格环比下跌0.8% 报于6600元/吨 [11] 化肥行业 - 尿素出厂价为1600元/吨 环比下跌1.8% [12] - 一铵价格为3300元/吨 环比下跌0.9% [12] - 二铵价格为3500元/吨 环比持平 [12] - 盐湖钾肥95%价格为2800元/吨 环比持平 [12] 农药行业 - 草铵膦市场价格4.6万元/吨 环比下调0.1万元/吨 [12] - 烯草酮市场价格10.8万元/吨 环比下调0.2万元/吨 [12] - 甲维盐价格64万元/吨 环比下调1万元/吨 [12] - 吡蚜酮价格10.7万元/吨 环比下调0.2万元/吨 [12] 氟化工 - 萤石粉市场均价3562元/吨 环比上调162元/吨 [14] - 氢氟酸市场均价为11625元/吨 环比上调1100元/吨 [14] - R125、R134a、R22、R32市场均价环比持平 [14] 氯碱及无机化工 - 乙炔法PVC价格为4678元/吨 环比下跌0.4% [15] - 乙烯法PVC价格为5150元/吨 环比下跌0.3% [15] - 轻质纯碱价格为1180元/吨 环比持平 [15] - 重质纯碱价格为1250元/吨 环比持平 [15] - 钛白粉价格为13300元/吨 环比上升0.8% [15] - DMC价格为11100元/吨 环比上升0.9% [15] - 硅(3303)价格为10700元/吨 环比上升2.9% [15] 化纤行业 - 粘胶短纤(1.5D)价格为13100元/吨 环比持平 [15] - 氨纶(40D)价格为23000元/吨 环比持平 [15] 塑料行业 - 聚合MDI价格为15350元/吨 环比上升0.3% [15] - 纯MDI价格为17750元/吨 环比上升0.9% [15] - PC价格为12300元/吨 环比下跌0.4% [15] - BOPP价格为8192元/吨 环比下跌0.6% [15] 橡胶行业 - 顺丁橡胶价格为11550元/吨 环比下跌0.9% [17] - 丁苯橡胶价格为12000元/吨 环比下跌0.9% [17] - 天然橡胶价格为15000元/吨 环比上升0.7% [17] - 半钢和全钢行业开工率分别约74%和66% 环比基本持平 [17] 染料行业 - 分散染料市场价格16元/公斤 环比持平 [17] - 活性染料市场价格23元/公斤 环比持平 [17] 新能源汽车行业 - 金属锂市场价格58.8万元/吨 环比持平 [17] - 电解钴市场价格30.6万元/吨 环比上调3.6万元/吨 [17] - 电解镍市场价格12.5万元/吨 环比上调0.1万元/吨 [17] - 三元材料523市场报价119元/千克 环比上调4元/千克 [17] - 碳酸锂市场均价7.35万元/吨 环比下调0.01万元/吨 [17] - 磷酸铁锂电解液市场价格1.85万元/吨 环比上调0.1万元/吨 [17] - 六氟磷酸锂均价5.9万元/吨 环比上调0.1万元/吨 [17] 维生素行业 - VA市场报价62.5元/公斤 环比下调0.5元/公斤 [19] - VE市场报价50.5元/公斤 环比下调4元/公斤 [19] - D3市场报价220元/公斤 环比下调7.5元/公斤 [19] - 烟酰胺(B3)市场报价34.5元/公斤 环比持平 [19] - 泛酸钙市场报价40.5元/公斤 环比持平 [19] - K3市场报价70元/公斤 环比持平 [19] - VC市场报价20元/公斤 环比持平 [19] - 生物素市场报价28元/公斤 环比持平 [19] - 固体蛋氨酸市场报价21.8元/公斤 环比持平 [19] - 液体蛋氨酸市场报价16.2元/公斤 环比下调0.1元/公斤 [19]

草甘膦概念板块市场表现 - 截至9月26日草甘膦概念板块整体上涨0.94% 位居概念板块涨幅第三位 [1] - 板块内13只个股上涨 利尔化学以6.17%涨幅领涨 江山股份和扬农化工分别上涨2.70%和2.10% [1] - 诺普信、泰禾股份、红太阳跌幅居前 分别下跌0.85%、0.58%和0.49% [1] 资金流向情况 - 草甘膦概念板块获主力资金净流入0.20亿元 [1] - 8只个股获得主力资金净流入 利尔化学净流入1329.97万元居首 [1] - 和邦生物、江天化学、扬农化工分别获净流入1025.24万元、754.49万元和312.50万元 [1] - 江天化学主力资金净流入率最高达10.43% 和邦生物和安道麦A分别为6.41%和3.60% [2] 个股资金数据明细 - 利尔化学换手率5.86% 主力资金净流入率2.21% [2] - 和邦生物虽然股价持平 但获得1025.24万元净流入 净流入率6.41% [2] - 江山股份换手率2.48% 主力资金净流入率0.76% [2] - 新安股份尽管股价上涨1.28% 但遭遇578.75万元主力资金净流出 [3]

公司业务模式 - 公司在全国粮食主产区建设MAP技术服务中心 服务面积超4000万亩[2] - 公司通过MAP技术服务中心和示范农场向种植户提供从选种、配肥、农机作业到农产品销售等全程服务[2] - 公司围绕绿色高效种植为核心 通过培育壮苗+导航插秧+精准水肥+绿色植保+高效收获提升水稻产量及品质[3] 技术应用与创新 - 公司通过卫星遥感和物联网传感器实时采集土壤湿度、作物长势、气象预测等数据[2] - 公司采用AI系统分析数据并生成精准农事建议[2] - 公司开发iMAP农业种植综合大模型 融合神经算法和深度推理模型 结合历年数据生成新种植方案[3] 运营成效 - 合作农户使用数字化管理后 3000亩地巡查时间从3-4天缩短至手机实时定位[3] - 水稻收成实现每亩增产100多斤[3] - 分析工具采用太阳能供电 可通过手机智能终端远程操作[2] 行业影响 - 数字化变革正在重塑中国数千年农耕文明的农业生产方式[1] - 农业数字化代表中国农业从传统走向现代的创新之路[4] - 科技手段实现人与自然和谐共处 创造更加可持续的农业未来[4]

股价表现 - 9月19日盘中上涨2.06%至10.88元/股 成交额9610.46万元 换手率0.66% 总市值146.84亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨25.35% 近60日涨幅达34.82% 近5日下跌1.36% 近20日上涨5.32% [1] - 主力资金净流入87.58万元 特大单买入207.05万元(占比2.15%)/卖出239.15万元(占比2.49%) 大单买入2073.60万元(占比21.58%)/卖出1953.92万元(占比20.33%) [1] 股东结构 - 股东户数8.52万户 较上期减少1.42% 人均流通股15847股 较上期增加5.88% [2] - 广发聚丰混合A(270005)位列第七大流通股东 持股1308.26万股 持股数量与上期持平 [3] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入80.58亿元 同比下降5.07% 归母净利润6907.34万元 同比下降47.36% [2] - A股上市后累计派现38.67亿元 近三年累计派现11.29亿元 [3] 业务构成 - 主营业务收入构成：农化自产产品30.44% 硅基材料基础产品18.32% 硅基终端及特种硅烷产品16.08% 化工新材料11.88% 其他9.80% 农化贸易产品9.17% 其他(补充)4.31% [1] - 所属申万行业为基础化工-农化制品-农药 概念板块包括草甘膦、有机硅、生物农药、磷化工、生态农业等 [1] 公司概况 - 成立于1993年5月12日 2001年9月6日上市 总部位于浙江省建德市新安江街道江滨中路1号新安大厦 [1] - 主营业务涉及农药化工、硅基新材料两大领域 [1]

板块表现 - 农化制品板块当日下跌1.98%[1] - 上证指数下跌1.15%至3831.66点 深证成指下跌1.06%至13075.66点[1] - 潞化科技领跌板块 跌幅达5.16%[1][2] 个股涨跌 - 百傲化学涨幅最高达2.21% 成交额6.44亿元[1] - 金正大上涨1.58% 成交量171.18万手[1] - 跌幅前三位分别为潞化科技(-5.16%)、东方铁塔(-4.94%)和湖北宜化(-4.66%)[2] 资金流向 - 板块主力资金净流出9.62亿元[2] - 游资资金净流入4.23亿元 散户资金净流入5.39亿元[2] - 芭田股份主力净流入4774.29万元 占比12.9%[3] - 广信股份游资净流入2763.37万元 占比24.24%[3] 成交情况 - 和邦生物成交量最大达307.19万手[1] - 潞化科技成交额3.76亿元[2] - 东方铁塔成交额6.73亿元[2]

财务表现 - 上半年归母净利润6907万元 同比下降47.7% [1] - 第二季度归母净利润3594万元 同比增长74.6% 环比增长8.5% [1] - 预计2025-2027年归母净利润为2.1/6.2/7.9亿元 较前值2.99/6.51/8.02亿元有所下调 [1] 主营业务分析 - 第二季度主业以量补价 单季度毛利率同环比提升 [1] - 农药大单品草甘膦价格呈现U型走势 供需结构持续转好 [1] - 草甘膦（华东）市场价格为2.71万元/吨 较年初上涨13.9% [1] - 6-8月为草甘膦出口南美旺季 [1] 行业趋势 - 海外有机硅产能退出 国内产能扩张期接近尾声 [1] - 有机硅行业供需格局有望持续改善 [1] - 两大主业当前位于行业景气相对底部 预计未来景气有望修复 [1] 其他重要事项 - 2025年中报计提减值损失 [1] - 天风证券维持"增持"评级 [1]

核心观点 - 海外央行政策分化逐步收敛 四季度预计落实更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 强化货币财政协同效应应对"特朗普不确定"及地缘政治风险 [3][29] - A股9月第二周主要指数上涨 中证100和中证500单周分别涨4.45%和6.33% 南向资金净流入超550亿元 [3] - 无人叉车行业迎来渗透加速期 2023年中国出货量1.95万台(渗透率1.66%) 预计2025年达3.9万台(渗透率3.17%) 2023年中国市场规模23.85亿美元占全球45% [6] - 买方看好国产芯片 海外算力 游戏出海和猪周期板块 [12] 策略与宏观 - 9月第二周流动性维持宽裕 DR007基本维持在1.48%以下 央行上周净投放资金1961亿元 [3] - 美元指数收于97.62 周环比下行0.12% 人民币报7.12 周度略升值0.04% [3] - 大宗商品中有色金属和原油上行 贵金属小幅反弹 黑色金属回落 猪肉价格反弹 [3] - 预计四季度强化货币财政协同效应 "以我为主"应对海外不确定性 [3][29] 银行业 - 农业银行受益于县域经济潜力释放和深度布局 信贷增长空间较同业更大 [4] - 农业银行个人活期存款占比为可比同业第一 存款成本同业偏低 息差韧性更强 [4] - 农业银行不良率可比同业最低 涉房类业务不良率整体可控 高额拨备夯实安全垫 [4] - 预测2025-2027年归母净利润分别同比增长1.98% 3.94% 4.63% 对应现价BPS为7.69 8.12 8.53元 [4] 机械行业 - 无人叉车从AGV到AMR技术演进驱动智能搬运变革 国产零部件崛起使平均价格明显下降 [6] - 应用领域涵盖生产线配送 仓储出入库 园区转运 港口装卸等全流程场景 [6] - 代表企业林德(中国)深耕车体与智能解决方案 杭叉智能形成仓配一体化模式 [6] - 极智嘉(Geek+)2021年成全球仓储机器人市占率第一 客户超1000家 仙工智能2024年市场份额达23.6% [6][10] 通信与电子 - 润欣科技2025H1营业收入13.58亿元同比增长16.42% 归母净利润2993.36万元同比增长18.23% [13] - 参股国家智能传感器创新中心 强化智能声学 智能家居和生物检测等领域核心技术 [13] - 为客户定制HolaconWB01-L无线智能家电芯片及AI眼镜SOC芯片 推广JDM联合设计制造模式 [13] - 预期2025/2026/2027年营收28.17/31.55/35.72亿元 归母净利润下调至0.75/1.14/1.68亿元 [13][35] - 伟测科技2025H1营业收入6.34亿元同比增长47.53% 归母净利润1.01亿元同比增长831.03% [14] - 智能驾驶渗透率提高 AI算力增长和国产替代推动2.5D/3D Chiplet和SiP等先进封装测试需求 [14] - 投资9.87亿元建设上海总部基地 加码高端和高可靠性芯片测试产能布局 [14] - 客户数量超200家 上调2025-2027年营收预测至15.2/19.6/24.5亿元 归母净利润上调至2.27/3.04/4.34亿元 [14][39] 化工行业 - 麦加芯彩2025H1营业收入8.88亿元同比+17.1% 归母净利润1.10亿元同比+48.8% [20] - 涂料产量4.90万吨同比+4.2% 销量4.76万吨同比+7.8% [20] - 形成"三老+三新+四小"业务格局 三新业务(船舶 海工 光伏涂料)取得明显进展 [20] - 上调2025-2027年归母净利润至2.6/3.2/4.0亿元 [20] - 新安股份2025H1营业收入80.58亿元同比-5.1% 归母净利润6907万元同比-47.7% [49] - 25Q2营业收入44.36亿元环比+22.4% 归母净利润3594万元同比+74.6% [49] - 作物保护业务25H1销售收入28.7亿元同比+14.8% 销量15.2万吨同比+16.0% [50] - 有机硅业务25H1收入18.7亿元同比-14.5% 销量13.2万吨同比-8.3% [50] 医药行业 - 华润医药2025H1营业收入1318.67亿元同比+2.5% 归母净利润20.77亿元同比-20.3% [21][40] - 制药业务收入248.1亿元同比+4.3% 毛利率59.3%同比-0.8ppt [21][40] - 完成南格尔及天士力收购 实现血制品产业链延伸和中药创新能力提升 [21][40] - 在研项目总计476个 其中新药项目178个 中药经典名方50余个 [21][40] 食品饮料 - 重庆啤酒25H1营业收入88.39亿元同比-0.24% 归母净利润8.65亿元同比-4.03% [42] - 25H1销量180.08万千升同比+0.95% 吨价4908元/千升同比-1.2% [42] - 25Q2归母净利率8.75%同比-1.09pct 所得税率同比+7.41pct至27.26% [44] - 预计25-27年营业收入147/151/155亿元 归母净利润12.1/12.6/13.2亿元 [45] 其他重点公司 - 亨通光电25H1营业收入320.5亿元同比增长20.42% 归母净利润16.13亿元同比增长0.24% [30] - 海洋能源领域在手订单金额约200亿元 [30] - 空芯光纤在特定波段实现≤0.2dB/km损耗值 具备批量交付能力 [31] - 调整25-27年归母净利润为33/41/50亿元 对应PE分别为15/12/10倍 [32] - 中兴通讯25H1营收715.5亿元同比增长14.5% 归母净利润50.6亿元同比下滑11.77% [45] - 政企业务营收192.5亿元同比+109.93% 服务器及存储营收同比增长超200% AI服务器营收占比55% [45][46] - 具备12.8T交换芯片自研能力 向51.2T升格 [46] - 调整25-27年归母净利润为85/93/102亿元 对应PE为25/23/21倍 [48] 行业数据与表现 - 上证综指收盘3876.34涨0.37% 创业板指收盘3147.35涨1.95% [15] - 香港恒生收盘26908.39涨1.78% 道琼斯收盘46018.32涨0.57% [18] - 电子行业总市值189993亿元 PE71倍 PB3.9倍 [23] - 医药生物行业总市值314266亿元 PE44倍 PB4.7倍 [23]