会议核心观点 - 中国新兴产业崛起将引领高分子产业未来十年发展 重点关注AI、具身机器人、低空经济、航空航天、新能源汽车、新能源、数据中心和新一代通信等新兴产业带来的材料、技术和装备新机遇[2] 会议基本信息 - 会议名称：2025高分子产业年会[3] - 会议时间：2025年9月10日至9月12日[3] - 会议地点：合肥新站利港喜来登酒店[5] - 主办单位：宁波德泰中研信息科技有限公司（DT新材料）[9] - 大会主席：中国工程院院士蹇锡高[9] 参会指南 - 主会场协议房价360元含早 9月10日客房已满[6] - 备选酒店尚品花园酒店协议价220元含早[7] - 交通便利 距合肥站3.1公里（驾车13分钟） 距合肥南站13.2公里（驾车28分钟） 距新桥国际机场49.5公里（驾车52分钟）[7] - 企业代表参会费3500元 现场3800元 高校教师2800元 现场3200元[30] - DT会员免参会费且享优先对接服务[30] 会议议程 - 9月10日举行高分子产业发展闭门会议暨项目路演 聚焦工程塑料产业高质量发展[13][28] - 9月11日上午举行开幕式暨2025"新塑奖"颁奖盛典[13] - 9月11日下午并行举办三场论坛：第十届中国国际工程塑料产业创新大会、具身机器人创新材料及应用论坛、AI赋能高分子材料开发专场[13] - 9月12日上午并行举办三场论坛：航空航天与低空经济创新材料及应用论坛、第七届新能源汽车创新材料及应用论坛、第三届高分子电磁复合材料及应用论坛[13] - 会议包含多场茶歇交流与展区参观环节[13] 参会机构 - 终端用户覆盖eVTOL、无人机、人形机器人、汽车主机厂、3C电子、家电、光伏新能源等领域[38] - 参会企业包括中兴通讯、中国电科十四所、比亚迪、理想汽车、格力电器、海尔新材料、博世、巴斯夫、金发科技、万华化学等行业龙头企业[40][41][42] - 学术机构参与包括电子科技大学、四川大学、吉林大学、北京化工大学、中国科学院等院校[9][10][43] 支持单位 - 协办单位包括舟山市投资促进中心、中国科学院宁波材料所浙江校友会[9] - 支持单位包括中国新材料产业技术创新平台、安徽省复合材料工业协会、浙江省生物基高分子材料技术与应用重点实验室等[9] - 特别鸣谢德国耐驰、浙江道默、会通新材料、丰汇新材料、沧州旭阳化工等17家赞助企业[10][11]

**中化国际2025上半年业绩与战略分析** **公司概况** * 公司为中化国际 专注于化工新材料产业[2][3] * 2025上半年整体收入243亿元 同比下降6% 但化工产业收入108亿元 同比增长5%[2][9] * 归母净亏损8.86亿元 碳三业务亏损约6亿元[2][3][10] **2025上半年及第二季度关键财务表现** * **上半年业绩**：营收243亿元（同比-6%）化工产业收入108亿元（同比+5%） 碳三相关业务收入约70亿元（同比+11%） 净亏损8.8亿元[2][9][10] * **第二季度改善**：单季营收136亿元（环比+25%） 毛利率环比提升1个百分点 扣非归母净利润-4.14亿元（同比及环比均减亏）[2][5] * **现金流优化**：上半年经营活动现金流净流入9.33亿元（同比+3.8亿元） 营运资金周转率同比提升1.04次[3][4] **主要业务板块表现** * **聚合物添加剂**：巩固防老剂优势 通过推动行业涨价和原料降本实现毛利增长[2][6] * **环氧树脂**：两个基地维持高开工 通过提价和降本改善盈利 并抓住风电客户增量订单[2][6] * **碳三产业链**：双酚A毛利从去年同期亏损1.8亿元改善至6000万元 环氧丙烷减亏约8000万元 但环氧氯丙烷（ECH）因价格低位增亏1.6亿元[9][10] * **工程塑料**：通过技术营销和组合销售稳定主力产品 并依托西班牙Alex公司拓展海外市场[6] * **芳纶**：产能扩展至8000吨 上半年整体销量同比增长20% 其中高强芳纶销量同比增长60%[2][6] * **连云港瑞恒板块**：二季度营收环比增8% 毛利率环比提升5个百分点 净利润环比减亏28%[2][5] **战略发展与管理举措** * **产能爬坡与效能提升**：继续推进以碳三为代表的装置产能爬坡 提高一体化产业链效能及成本优势[2][7] * **未来并购与产能规划**：预计年底收购南通星辰 环氧树脂总产能将达52-54万吨 国内领先[3][16][17] 工程塑料PPE产能计划从5万吨扩至9-10万吨 并增加电子级PPE产能[18] * **十五五规划方向**：重点推进化工新材料技术升级及解决"卡脖子"产品问题 巩固四大产业链（环氧树脂、功能塑料、橡塑添加剂、特种材料） 成立特种材料事业部 目标将产能出口比例从10%提升至30%以上[3][22][23] * **运营与降本**：优化营运资金管理 提高周转效率 加强生产运营关键环节资源统筹与极致降本[2][7][12] * **新产品开发**：在PDCPD、高温尼龙、MXD6、不含氯新型防老剂等新产品进行产业化布局 聚焦AI、汽车无人驾驶及低空经济等领域所需的低介电、低损耗材料[25] **行业环境与市场展望** * **挑战**：行业环境充满挑战 包括关税及贸易摩擦、地缘政治紧张、原油价格波动等因素[12] * **需求端机会**：基础设施建设和房地产行业复苏有望拉动需求 风电叶片制造到2030年对环氧树脂需求预计突破45万吨 雅鲁藏布江水电站建设未来十年需30-50万吨环氧树脂[21] * **政策影响**：国家整治高耗能、高污染行业 利好公司氯碱化工中间体业务 若相关政策落地 将提升公司在ECH和环氧丙烷领域的成本优势[21] * **价格趋势**：2025年大部分通用化学品价格下跌 但防老剂下半年或有反弹 PPE和PPT近期价格表现良好 氯碱化工产品价格下跌空间有限[28][30] 部分产品价格可能在2026年及之后出现反转上涨[26][27] * **出口表现**：2025年上半年环氧树脂出口显著提升 重点拓展东南亚、中东市场 并在印度液体环氧树脂反倾销仲裁中获得全球最低税率[19] **其他重要信息** * **ECH外售**：公司每年外售环氧氯丙烷约4-5万吨 占整体营收比重较小[13] * **同业竞争**：通过并购南通星辰等手段有效消除同业竞争 预计能按预定时间完成集团承诺[24] * **业绩影响因素**：剔除去年同期资产证券化项目收益及今年华安骏胜出表的不利影响后 经营层面归母净利润与去年同期相差不大[3]

低空经济政策与产业规模 - 低空经济概念于2021年首次写入国家规划 2023年列入战略性新兴产业 2024年写入政府工作报告和二十届三中全会文件[2] - 2023年中国低空经济规模达5059.5亿元 2026年有望突破万亿元[2] - 全球低空经济进入以电动垂直起降飞行器（eVTOL）为主的先进空中交通探索阶段[2] 产业协同与交叉领域 - 新能源汽车、低空经济、机器人、AI与商业航天产业在中上游领域存在交叉[2] - 这些产业在材料解决方案上具有共同之处[2] - 商业航天迎来爆发式增长 C919、C929首飞成功 吉利星座发射 卫星集群密集组网[2] 高分子产业年会论坛设置 - 2025高分子产业年会于9月10-12日在合肥召开 特设航空航天与低空经济创新材料及应用论坛[3][9] - 同期设有新能源汽车、AI、先进通信、机器人应用专场[3] - 论坛围绕轻量化、智能化材料解决方案与先进制造工艺展开[3] 低空经济论坛议程 - 9月12日论坛包含eVTOL低空飞行器的轻量化高性能材料、低空飞行器材料需求、低空经济区域发展及新材料需求分析等议题[6][20] - 演讲嘉宾来自航天材料及工艺研究所、中国科学院宁波材料所、吉林大学、赢创特种化学等机构[6][20] - 具体议题包括高分子材料在航天航空应用、航空混合动力控制系统集成、橡塑行业融合等[6][20] 年会整体安排 - 年会包含全体大会、工程塑料创新大会、具身机器人论坛、AI赋能高分子材料开发专场等[14][15][16][18] - 设有科研成果展示及终端对接专区、"新塑奖"获奖企业专区、产品及设备展区[14] - 9月10日为高分子产业发展闭门会议暨项目路演 9月11-12日为各专题论坛[14][24] 参与企业与机构 - 参会企业包括小鹏汽车、蔚来汽车、吉利汽车、长城汽车、中兴通讯、金发科技、万华化学等[27][28][29] - 高校及科研机构包括吉林大学、四川大学、北京化工大学、中国科学院等[31][32] - 支持单位包括中国新材料产业技术创新平台、安徽省复合材料工业协会等[9]

交易基本情况 - 公司拟通过发行股份方式购买中国蓝星集团下属全资子公司南通星辰合成材料有限公司[1] - 本次交易构成关联交易[1] - 交易不构成重大资产重组情形且不构成重组上市[1] 交易进展 - 公司股票自2025年7月16日起停牌[1] - 2025年7月29日公司第七届董事会第三十次会议审议通过相关议案[2] - 公司股票于2025年7月29日开市起复牌[2] 后续工作安排 - 尽职调查、审计、评估等工作正在持续有序推进中[2] - 公司将严格按照监管规定履行信息披露义务[3] - 交易尚需再次提交董事会及股东大会审议批准[3] - 交易需经有权监管机构批准后方可实施[3]

市场扩张和并购 - 公司拟发行股份购买南通星辰合成材料有限公司100%股权，预计构成关联交易[3] 交易进展 - 2025年7月16日起停牌，预计不超10个交易日，7月29日起复牌[4][5] - 7月27日会议审议通过多项相关议案[4] - 截至公告披露日，相关尽职调查等工作持续推进[6] 不确定性 - 本次交易尚需批准，能否实施存在不确定性[7]

财务表现 - 2025年上半年营业收入约243.53亿元 同比减少5.83% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损约8.86亿元 [1] - 基本每股收益亏损0.25元 [1]

交易表现 - 2025年8月27日收盘价4.64元，单日上涨1.31%，换手率4.01%，成交量143.79万手，成交额6.74亿元 [1] - 主力资金净流入2088.51万元，占总成交额3.1%，游资资金净流出2756.65万元，占比4.09%，散户资金净流入668.13万元，占比0.99% [1][4] 财务表现 - 2025年上半年营业收入243.53亿元，同比减少5.83%，利润总额亏损10.18亿元，上年同期亏损219万元 [2] - 归属于上市公司股东的净利润亏损8.86亿元，上年同期盈利1232万元，基本每股收益-0.25元，上年同期为0.003元 [2][4] - 总资产542.80亿元，较上年度末增长6.11%，归属于上市公司股东的净资产118.59亿元，较上年度末减少5.76% [2] - 经营活动现金流量净额9.33亿元，同比增长68.81%，加权平均净资产收益率-7.25%，上年同期为0.08% [2] 公司治理 - 第十届董事会第十次会议审议通过2025年半年度报告全文及摘要，同意续聘毕马威华振会计师事务所为2025年度财务审计及内控审计机构 [2][4] - 第十届监事会第五次会议确认半年度报告编制程序规范合法，内容真实反映公司上半年财务状况和经营成果 [3]

公司审计安排 - 中化国际拟续聘毕马威华振会计师事务所为2025年度财务审计和内控审计机构 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入243.53亿元，归属于上市公司股东的净利润-8.86亿元 [1] - 2025年第二季度扣非归母净利润-4.14亿元，较2024年第二季度减亏0.69亿元，较2025年第一季度减亏0.08亿元 [1] - 经营活动现金流量净额9.33亿元，同比增长69% [1] - 碳三产业链项目主要装置运行负荷保持95%以上 [1] 业务竞争优势 - 高性能材料毛利率同比提升5个百分点 [2] - 尼龙66产线满负荷生产，与国内主要下游改性客户形成稳定合作 [3] - 环氧树脂产品品类齐全，高溴/低溴/无卤阻燃环氧树脂国内排名前三 [2] - 西班牙ELIX Polymers获得欧洲知名客户大额订单，助力ABS业务提升 [3] - 印度液体环氧树脂反倾销终裁获全球最低税率，确立对印出口优势 [3] - 尼龙66在日本、中国台湾、东南亚、欧洲实现销售突破，预计2025年出口占比超10% [3] 新产品与技术突破 - 特种环氧树脂应用于覆铜板、无铅板材、绝缘板等领域，开发高纯环氧树脂、环氧树脂封孔剂等高端电子封装产品 [2] - 自主开发氢燃料电池汽车用高性能环氧树脂解决方案，延长高压储氢气瓶使用寿命 [5] - 布局人工智能用环氧底填胶和环氧模塑料两类高端电子封装产品 [5] - 高纯环氧树脂满足电子元器件封装要求，电子级环氧树脂2025年自主保障率目标70% [5] 下游应用市场拓展 - 环氧树脂在风电叶片需求预计2030年突破45万吨，雅鲁藏布江水电站项目预计使用30-50万吨环氧树脂 [4] - 新能源汽车渗透率升至45%，公司ABS/尼龙66/特种环氧树脂在电动汽车三电系统、高压连接器等30多个领域应用 [5] - 光伏连接器、接线盒等部件需求增长，尼龙66及改性产品具成长性 [4] - 新一代通信技术及人工智能产业推动高纯、低介电常数环氧树脂需求 [5] 战略布局与协同效应 - 推进收购南通星辰100%股权，增强环氧树脂产业链竞争力 [7] - 标的公司PPE产品切入新能源汽车、智能驾驶、光伏发电等高景气赛道 [7] - 与现有ABS、尼龙66、特种尼龙、PDCPD产品形成强协同 [7] - 重点拓展新能源、电子电气、人工智能、低空经济等领域的环氧树脂定制化应用 [6]

董事会决议 - 第十届董事会第十次会议于2025年8月27日在北京召开 应到董事7名 实到及委托出席董事符合法定人数 会议由董事长张学工主持 [1] - 会议审议通过公司2025年半年度报告全文及摘要 表决结果为7票同意 0票反对 0票弃权 [1][2] 关联机构风险评估 - 董事会审议通过中化集团财务有限责任公司2025年半年度风险评估报告 公司通过查验营业执照与金融许可证等资料评估其经营资质和风险状况 [2] - 该议案经董事会审计与风险委员会及独立董事专门会议审议通过 关联董事张学工、庞小琳、胡斌、刘文回避表决 非关联董事表决结果为3票同意 0票反对 0票弃权 [2] 审计机构聘任 - 董事会同意续聘毕马威华振会计师事务所为公司2025年度财务审计及内控审计机构 表决结果为7票同意 0票反对 0票弃权 [2][3] - 该议案已获董事会审计与风险委员会审议通过 尚需提交股东大会审议 股东大会时间将另行通知 [2][3]