文章核心观点 - 中央经济工作会议后 石油和化工行业主要央企迅速组织学习并部署落实 将公司发展置于国家工作全局中谋划 确保“十四五”圆满收官和“十五五”良好开局 [2][3][4][5][6] 中国石油集团行动要点 - 集团党组于12月12日召开会议传达学习 提出五点工作要求 包括坚持稳中求进 优化公司发展策略 加快建设世界一流企业 [3] - 坚决贯彻明年经济工作部署 落实能源强国建设规划纲要 并扎实编制集团公司“十五五”规划 [3] - 统筹发展和安全 加强法治企业建设 系统谋划“十五五”依法合规治企专项规划 [3] - 狠抓执行落实 坚决完成全年目标任务 实现“十四五”圆满收官 并精心抓好明年一季度工作以确保“十五五”良好开局 [3] 中国石化集团行动要点 - 集团党组于12月12日召开会议传达学习 部署坚决扛起五项重任 [4] - 第一项重任是稳预期强信心 以钉钉子精神推动会议精神落地见效 [4] - 第二项重任是稳增长保效益 坚持稳中求进、提质增效 努力实现质的有效提升和量的合理增长 [4] - 第三项重任是发展新质生产力 将创新驱动作为第一战略 推动技术快产出、成果快转化、产品快上货架 [4] - 第四项重任是打造现代新国企 巩固拓展改革深化提升行动成效 谋划实施进一步全面深化改革的重点举措 [4] - 第五项重任是守牢底线服务大局 为今年收好官、明年起好步营造良好环境 [4] 中国海油集团行动要点 - 集团党组于12月12日召开会议深入学习 党组书记、董事长张传江提出“八个牢牢把握”的要求 [5] - 要求包括牢牢把握坚持内需主导、创新驱动、改革攻坚、对外开放、协调发展、“双碳”引领、民生为大、守牢底线 [5] - 在各项要求下展现新担当新作为 例如在服务国内强大市场建设、加快科技自立自强、深化国资国企改革、更高水平国际合作等方面 [5] 中国中化集团行动要点 - 集团党组于12月12日召开会议传达学习 强调将会议提出的“五个必须”规律性认识和“八个坚持”重点任务作为根本遵循 [6] - 科学谋划公司在2026年及未来一段时期的战略定位与发展方向 [6] - 坚持稳中求进工作总基调 精准谋划“十五五”发展布局 合理设定目标 明晰关键路径 细化举措并压实责任 [6] 行业整体响应 - 石油和化工行业在会议后连日认真学习领会会议精神 切实把思想和行动统一到党中央对形势的科学判断和经济工作的决策部署上来 [2] - 各主要央企以实际行动和工作成效落实会议精神 普遍聚焦于确保“十四五”收官和谋划“十五五”开局 [2][3][4][5][6]

行业投资评级 - 行业评级为“推荐”，并维持该评级 [1][27] 核心观点 - 中日关系紧张有望加速中国半导体材料对日本产品的替代进程，涉及光刻胶、湿电子化学品、电子气体、掩膜版、CMP抛光材料、溅射靶材、硅片等多个细分领域 [5] - “反内卷”政策有望重估中国化工行业，使全球化工产能扩张大幅放缓，化工企业现金流改善，潜在股息率提升，行业有望从资本开支驱动转向盈利和分红驱动 [6] - 铬盐行业因AI数据中心电力需求（燃气轮机增长）和商用飞机发动机需求提升而迎来价值重估，预计到2028年供需缺口达34.09万吨，缺口比例32% [7][8] - 2025年Q4，中国和美国财政政策有望加码，欧洲部分装置加速退出，叠加中国化工行业推行反内卷，化工行业有望迎来景气上行周期 [27] 行业表现与景气指数 - 截至2025年11月28日，基础化工行业近1月、3月、12月涨幅分别为2.5%、3.7%、24.0%，同期沪深300指数涨幅分别为-3.5%、1.4%、16.9% [3] - 2025年11月27日，国海化工景气指数为91.36，较11月20日下降0.01 [4][37] 重点产品价格动态 - **能源价格**：截至11月28日，Brent原油期货价格收于63.19美元/桶，周环比上升1.09%；WTI原油期货价格收于58.48美元/桶，周环比上升0.86% [12] - **铬盐产品**：11月28日，氧化铬绿价格为35500元/吨，周环比增加1000元/吨；金属铬价格为84000元/吨，周环比增加1000元/吨 [8][16] - **聚氨酯产品**：11月28日，纯MDI价格为19750元/吨，周环比增加150元/吨；聚合MDI价格为14650元/吨，周环比增加100元/吨 [14] - **钛白粉**：11月28日，钛白粉市场均价为13327元/吨，周环比上升168元/吨 [19] - **制冷剂**：11月28日，制冷剂R134a市场均价为58000元/吨，周环比增加1500元/吨；R22、R32、R125价格周环比持平 [17] - **橡胶助剂**：11月28日，华北市场橡胶促进剂M价格为12250元/吨，周环比增加300元/吨；促进剂NS价格为20300元/吨，周环比增加100元/吨 [15] - **PA6切片**：本周己内酰胺价格调涨425元/吨，涨幅4.93%，成本端利好推动PA6切片市场上行 [13] - **维生素**：11月28日，维生素E价格为50.50元/千克，周环比下降1.50元/千克；维生素A价格为63.00元/千克，周环比持平 [20] 重点投资方向与标的 - **低成本扩张**：重点关注万华化学、华鲁恒升、卫星化学、宝丰能源、扬农化工、轮胎（赛轮轮胎、玲珑轮胎等）、复合肥（新洋丰、云图控股等）领域的龙头公司 [8] - **景气度提升**：重点关注铬盐（振华股份）、磷矿石（芭田股份、云天化）、制冷剂（巨化股份、三美股份）、民爆、涤纶长丝、农药等供给受限或需求向好的细分领域 [9] - **新材料**：关注电子化学品（阳谷华泰、万润股份）、氟冷液（新宙邦）、吸附材料（蓝晓科技）、PI膜（瑞华泰）、合成生物学（凯赛生物）等国产化率低、成长空间大的领域 [9] - **高股息**：看好中国石油、中国海油、中国石化、中国化学等央国企，因其具有高分红率、低负债率和稳固的竞争格局 [10] - **半导体材料国产替代**：涉及标的包括光刻胶领域的鼎龙股份、彤程新材；湿电子化学品领域的江化微、晶瑞电材；电子气体领域的华特气体、金宏气体等 [5]

公司低碳转型核心理念 - 降碳的本质是降低成本 而非增加成本 公司认为低碳若不能降低成本则无意义 [2] - 通过持续降碳与降本 公司的绿色低碳产品实现了与高碳产品同价 无绿色溢价 目标是不让客户为减碳多花钱 [3] - 公司的ESG实践源于底层逻辑“科技向善” 旨在创造客户与地球都爱的产品 并视此为最可持续且有利可图的商业模式 [4] 公司低碳转型具体举措与成果 - 能源使用方面 旗下工厂70%电力来自自有光伏发电 每度电成本仅3毛多 大幅降低能源消耗与成本 [2] - 供应链方面 与上游供应商建立低碳供应链联盟 要求供应商按ISO 204000可持续采购管理体系运作 协同降碳以从源头减少碳成本 [2] - 产品研发方面 使用蓖麻替代石油生产出0碳润滑油 在降碳同时降低了原料成本 [2] - 包装用料方面 从塑料桶改为液袋加纸盒 减少70%塑料使用 实现降碳与降本 [2] - 技术方面 研发废油多次循环技术 使产品碳足迹降低70%以上 并开辟低成本低碳的“第二原料曲线” [2] - 安全与环保方面 贯彻“用无毒替代有毒”理念 推出乙醇无毒玻璃水 以及以丙二醇代替乙二醇的无毒车用防冻液和空气能冷却液 并获得“实际无毒”认证 [4] - 电动车安全技术方面 推出NE100低电导率防火冷却液 具备防火阻燃不导电特性 专为纯电动车设计以保障安全 [4] 行业合作与标准制定 - 公司参与中国国家低碳标准的制定 积极贡献数据和方法 [3] - 与奇瑞汽车 嘉瑞环保共同成立可持续发展材料实验室 为汽车行业废油回收利用探索新路径 [3] - 为国家能源旗下企业研发高端重型机械用油 在减碳增效的同时打破进口润滑油垄断现状 [3] 公司外部认可与案例 - 在Wind ESG 2024年度评级报告中 公司从BBB跃升至最高等级AAA 在53家石油 天然气与消费用燃料公司中排名第一 [3] - 针对寺庙长明灯冒黑烟问题 公司耗时3年研发出新型灯油 燃烧无烟 更健康 延长燃烧时间并带有莲花香味 成为科技向善与低碳产品的代表案例 [4]

对位芳纶行业概述 - 对位芳纶全称聚对苯二甲酰对苯二胺（PPTA），又称芳纶1414，是世界三大高性能纤维之一，具有高比强度、高比模量、耐高温和阻燃等优异性能 [1][2] - 其拉伸强度是钢丝的6倍，是玻璃纤维和高强尼龙工业丝的2~3倍，拉伸模量是钢丝和玻璃纤维的2~3倍，密度只有钢丝的1/5左右 [2] 行业发展现状 - 2024年中国对位芳纶产能为3.1万吨/年，同比增长24%，预计未来几年产能将保持强劲扩张势头 [1][8] - 2024年中国对位芳纶产量增长至1.5万吨，同比增长4.9%，但产能利用率连续两年下滑至48.4%，同比下滑9.0个百分点 [1][9] - 消费量持续旺盛，由2021年的1.3万吨增长至2024年的1.8万吨，自给率约83%，行业呈现结构性过剩现象 [1][11] - 应用结构以光纤增强为主，消费占比达40.4%，其次为安全防护，占比24.9%，橡胶增强和绳索等领域也有较大规模应用 [1][13] 企业竞争格局 - 泰和新材产能达1.55万吨，占据全国总产能的50%，中国中化、中芳特纤、仪征化纤、聚芳新材料等企业也具备大规模生产能力 [1][13] - 行业存在较高技术门槛，此前由杜邦、帝人、可隆工业等跨国公司垄断，国内企业通过自主创新已打破垄断 [13] - 近期多个项目落地投产，如河南神马芳纶年产万吨项目一期4000吨试产，中化国际扩产项目使总产能达8000吨，江苏盛邦新材5000吨项目实现量产 [15] 未来发展趋势 - 预计到2030年中国对位芳纶消费量有望达2.5万吨，光纤增强和安全防护仍将主导消费增长 [17] - 技术突破与成本优化将成为竞争核心，国内企业需加速高端化转型，通过产业链一体化发展和科技创新提高国际竞争力 [18]

交易事项 - 拟发行股份购南通星辰合成材料100%股权，预计构成关联交易[3] - 交易尚需董事会、股东会及监管机构批准，结果不确定[7] 时间节点 - 2025年7月16日起停牌，预计不超10个交易日[4] - 7月29日开市起复牌[5] - 8、9、10月披露交易进展公告[5] 后续安排 - 尽职调查等工作持续推进，完成后再开董事会审议披露方案[6]

交易概述 - 公司拟通过发行股份方式购买中国蓝星下属全资子公司南通星辰100%股权 [1] - 预计构成关联交易，不构成重大资产重组及重组上市 [1] - 公司股票于2025年7月16日开市起停牌，7月29日开市起复牌 [1] 交易进展 - 截至公告披露日，交易相关的尽职调查、审计、评估等工作正有序推进 [1] - 后续将再次召开董事会审议并披露正式方案 [1] 交易审批 - 本次交易尚需经董事会、股东会及监管机构批准 [1] - 交易存在不确定性 [1]

文章核心观点 - 国务院国资委公布8户中央企业外部董事职务变动情况，涉及多家重要央企 [1][2][3][4][5][6][7] 中国核工业集团有限公司人事变动 - 段洪义不再担任中国核工业集团有限公司外部董事职务 [2] 中国船舶集团有限公司人事变动 - 聘任潘启龙为中国船舶集团有限公司外部董事 [2] - 吴献东不再担任中国船舶集团有限公司外部董事职务 [2] 中国电子科技集团有限公司人事变动 - 曹光祥不再担任中国电子科技集团有限公司外部董事职务 [3] 中国石油化工集团有限公司人事变动 - 聘任陈壁、李新华为中国石油化工集团有限公司外部董事 [3] - 吴献东不再担任中国石油化工集团有限公司外部董事职务 [3] 中国宝武钢铁集团有限公司人事变动 - 聘任胡章宏为中国宝武钢铁集团有限公司外部董事 [4] 中国中化控股有限责任公司人事变动 - 聘任王永庆、吴爱红为中国中化控股有限责任公司外部董事 [5] - 吴盛悦不再担任中国中化控股有限责任公司外部董事职务 [5] 中国通用技术（集团）控股有限责任公司人事变动 - 吴盛悦不再担任中国通用技术（集团）控股有限责任公司外部董事职务 [6] 招商局集团有限公司人事变动 - 吴献东不再担任招商局集团有限公司外部董事职务 [7]

行业投资评级 - 对基础化工行业维持“推荐”评级 [1][27] 核心观点 - 中日关系紧张有望加速中国半导体材料对日本产品的替代进程 [6] - 反内卷政策有望重估中国化工行业 使全球化工产能扩张放缓 行业从吞金兽转变为摇钱树 标的兼具高弹性和高股息优势 [7] - AI数据中心电力需求和商用飞机发动机需求提升驱动铬盐行业价值重估 预计到2028年铬盐供需缺口达34.09万吨 缺口比例32% [8][9] - 2025年Q4中美财政政策有望加码 欧洲部分装置加速退出 中国推行反内卷 化工行业有望迎来景气上行周期 [27] 重点涨价产品分析 - DMC碳酸二甲酯价格为4400元/吨 周环比上涨14.29% 供应偏紧且电解液行业需求强势 [14] - 锂电池电解液全国均价为27000元/吨 周环比上涨8.00% 但行业开工率仅45% 原材料涨价挤压厂商利润空间 [14] - 磷酸二铵华东价格为3850元/吨 周环比上涨5.48% 原料硫磺、硫酸价格上涨推高生产成本 [14] - 氧化铬绿价格为35500元/吨 周环比上涨1000元/吨 金属铬价格为84000元/吨 周环比上涨1000元/吨 [9][18] 投资主线与重点关注标的 - 低成本扩张：重点关注万华化学、华鲁恒升、卫星化学、宝丰能源等 [9] - 景气度提升：重点关注铬盐（振华股份）、磷矿石（芭田股份、云天化）、制冷剂（巨化股份、东岳集团）、民爆（广东宏大）等 [10] - 新材料：关注电子化学品（阳谷华泰、国瓷材料）、氟冷液（新宙邦）、吸附材料（蓝晓科技）、合成生物学（凯赛生物）等 [10] - 高股息：看好中国石油、中国海油、中国石化、中国化学等化工央国企 [11] - 半导体材料国产替代：涉及光刻胶、湿电子化学品、电子气体、掩膜版、CMP抛光液/垫、溅射靶材、硅片等领域相关公司 [6] 行业景气与价格数据 - 国海化工景气指数为91.37（2025年11月20日） 较11月13日上涨0.25 [5][37] - Brent原油期货收于62.51美元/桶 周环比下跌2.77% WTI原油期货收于57.98美元/桶 周环比下跌3.29% [13] - 基础化工行业最近1月、3月、12月表现分别为1.2%、1.7%、16.1% 同期沪深300指数表现分别为-3.3%、3.9%、11.6% [4] 重点公司信息跟踪 - 万华化学：纯MDI价格19600元/吨 周环比上涨400元/吨 聚合MDI价格14550元/吨 周环比持平 [15][97] - 玲珑轮胎：泰国到美西、美东、欧洲海运费分别为5250美元/FEU、3400美元/FEU、2500美元/FEU 周环比均持平 [15][98] - 振华股份：氧化铬绿和金属铬价格周环比均上涨1000元/吨 [18][103] - 卫星化学：丙烯酸价格5700元/吨 周环比下降50元/吨 [19][116] - 恒力石化：涤纶长丝库存天数为16.4天 较11月13日下降0.2天 PTA库存为396.5万吨 较11月14日下降7.9万吨 [19][108]

国资委对央企的总体支持与要求 - 国务院国资委将以更大力度支持中国华能、中国星网、中国中化在雄安新区留得下、稳得住、发展好 [1] - 企业要聚焦主责主业，强化创新驱动，打造自主创新和原始创新策源地，加快产业集聚 [1] - 企业要扎实抓好后续搬迁，切实关心关爱企业职工工作生活，不断提高企业职工获得感、幸福感 [1] 企业发展战略规划 - 要深入做好形势分析研判，深刻认识企业面临的机遇挑战，找准增长的"第二曲线" [1] - 科学谋划发展思路举措，突出战略思维、科技思维、产业思维编制企业规划 [1] - 努力以优化布局做好核心主业，以深化改革激活发展潜能 [1] 重点行业发展方向 - 加强新型能源体系构建 [1] - 加速新型网络基础设施建设 [1] - 加快推动传统化工产业、农业提质升级 [1] 近期重点工作部署 - 企业要全力以赴做好岁末年初各项工作，积极实现全年经营发展目标 [2] - 高质量完成国有企业改革深化提升行动，及早谋划改革新思路新举措 [2] - 有力有效防范化解重点领域风险，加快推进全级次穿透式监管，扎实做好安全生产工作 [2]

核心观点 - 国资央企纪检监察机构正通过建立人才库、分层分类培训、实战练兵及跨机构交流等多种方式，系统性加强纪检监察干部队伍的能力建设，以打造专业化铁军 [1][2][3][4] 人才库与梯队建设 - 驻鞍钢集团纪检监察组从下属各级公司选拔业务骨干，建立案件审理人才库，已形成93人次、四级审理人才梯队并实行动态管理 [1] - 该人才库由9名成员负责案件质量评查工作，并列出程序手续、管理规范等五个方面的34项“负面清单” [1] 分层分类培训体系 - 驻国家管网集团纪检监察组通过区域协作，组织东北、西南等区域单位联合举办6期业务专题培训班，覆盖17家企业、300余名纪检干部 [2] - 驻中国大唐集团纪检监察组围绕监督质效、审查调查技巧等开展全链条培训，已开展3期线上培训，累计培训2700余人次 [2] - 中国中车集团纪委统一建设以形势任务、党内法规、监督实务为重点的分层分类培训课程体系，并定期更新动态管理 [3] 实战练兵与以干代训 - 驻中国中化纪检监察组常态化开展以干代训实战大练兵，安排下属单位骨干全程参与自办留置案件查办，将办案一线作为锤炼骨干的“主战场” [3][4] - 驻中国一汽纪检监察组构建“案例—训练—转化”实战培养体系，选取典型案例模拟线索初核、谈话突破等关键环节并设置突发情况处置模块 [4] 跨机构交流与互学互鉴 - 驻中国东方电气集团纪检监察组坚持“走出去”与“请进来”相结合，今年已赴3家央企纪检监察机构进行学习交流 [4] - 该组同时注重“请进来”，邀请专家学者围绕纪检监察史、执纪执法等课程进行指导授课，以提升干部履职能力 [4]