中船系概念板块市场表现 - 截至9月16日收盘 中船系概念下跌0.67% 位居概念板块跌幅榜前列[1] - 板块内股价上涨的股票仅有3只 包括中船特气上涨2.35% 昆船智能上涨1.15% 久之洋上涨0.11%[1] - 跌幅居前的个股包括中国船舶下跌3.82% 中船防务下跌2.05% 中国动力下跌1.89%[1][2] 板块资金流向情况 - 中船系概念板块整体获主力资金净流出9.36亿元[2] - 8只个股遭遇主力资金净流出 其中7只净流出金额超过千万元[2] - 中国船舶主力资金净流出7.37亿元 为板块内最高[2] - 中国动力净流出6500.10万元 中船防务净流出4150.30万元 ST应急净流出3856.52万元[2] - 仅中船特气获得主力资金净流入582.84万元 久之洋净流入56.06万元[2] 行业相对表现对比 - 在概念板块涨跌幅排名中 中船系与金属钴并列跌幅0.67% 位列跌幅榜第五[2] - 同期涨幅居前的概念板块包括减速器上涨3.72% 人形机器人上涨3.58% 汽车热管理上涨3.28%[2] - 跌幅大于中船系的板块包括猪肉下跌1.93% 养鸡下跌1.50%[2]

板块整体表现 - 其他电源设备板块较上一交易日下跌0.35% [1] - 上证指数上涨0.04%报收3861.87点 深证成指上涨0.45%报收13063.97点 [1] - 板块主力资金净流出9.65亿元 游资资金净流入5.01亿元 散户资金净流入4.64亿元 [2] 个股涨跌表现 - 科士达涨幅7.22%领涨 收盘价39.37元 成交额16.27亿元 [1] - 海道肥炭涨幅5.20% 收盘价208.60元 成交额8.94亿元 [1] - 麦格米特跌幅3.97%领跌 收盘价83.41元 成交额36.36亿元 [2] - ST华西跌幅3.27% 收盘价3.25元 成交额2.41亿元 [2] 资金流向特征 - 科士达获主力净流入8193.13万元 占比5.04% [3] - 科学数据获主力净流入4121.71万元 占比1.29% [3] - 西子洁能获主力净流入3906.39万元 占比5.62% [3] - 绿能慧充主力净流入3151.60万元 占比达14.48% [3] - 新雷能主力净流入2946.38万元 占比8.65% [3] - 科士达游资净流入3622.52万元 散户净流出1.18亿元 [3]

股价表现与基金持仓 - 2025上半年船舶板块股价表现承压 多数未能跑赢沪深300指数 [1][2] - 典型中船系公司2025年第二季度基金持仓比例同比下降但环比第一季度有所增长 [2] - 中国船舶2025年第一季度和第二季度基金持股比例分别同比下降3.8个百分点和4.9个百分点 [2] 业绩表现 - 上半年船舶股业绩喜人 增利远大于增收 [1][3] - 业绩增长核心原因在于2022年左右高价订单进入密集交付期且钢材成本相较于2021年回落 [3] - 外高桥和中船澄西等民营船厂在过去多个报告期实现净利率与ROE持续增长 [3] 行业基本面 - 上半年新签订单与新造船价承受较大下行压力 克拉克森全球新造船价格指数从2024年9月189.96下滑至2025年5月186.69 [4] - 2025年5月全球新船订单量下落至167万CGT 为近4年单月最低水平 [4] - 主要船型运价半年均值同比跌幅均超20% LNG船和汽车运输船跌幅最大 油船环比有所上涨 [4] 订单与运力结构 - 2025年6月散货船和油船订单运力比分别只有10.4%和15% 远低于集装箱船的39.4% [5] - 散货船和油船订单运力比处于历史底部区间 表明周期仍远未达峰值 [5] - BIMCO预估未来十年潜在拆解数量达16000艘船舶 合计7亿载重吨 相当于过去十年拆解数量的两倍 [5] 后市展望与推荐 - 主流船型尤其是散货船和中大型油轮订单运力比仍然偏低 有待放量推动周期向上 [1][4] - 美元降息有望催化老龄化运力背景下的供求矛盾 [1][6] - 继续强烈推荐中国船舶和中国动力 建议关注中船防务等造船及配套设备公司 [6]

交易终止原因 - 外部环境及有关情况发生变化导致资产重组终止 [2] - 为维护公司和投资者利益 经审慎研究后决定终止交易并撤回申请文件 [2] - 交易方案需优化 公司承诺至少一个月内不再筹划重大资产重组 [7] 原交易方案细节 - 计划以38.14亿元收购中船柴油机16.5136%股权 其中现金对价7.53亿元 可转债对价30.61亿元 [3] - 交易对方为中国船舶工业集团有限公司 属于关联交易 [3] - 配套募资20亿元 其中7.53亿元用于支付现金对价 9.8亿元补充流动资金 [3] 中船柴油机业务背景 - 主营业务为船用柴油机研发制造及售后服务 [4] - 中国动力现持有中船柴油机51.8526%股权 为第一大股东并合并财务报表 [3] - 2022年通过重大资产重组控股中船柴油机 解决柴油机动力同业竞争问题 [4] 市场环境与业务表现 - 2025年上半年全球新船订单量与船价出现下滑 [6] - 公司船用低速柴油机交付台套数同比增长18% 新接台套数同比增长47% [6] - 船用中高速柴油机交付台套数同比增长35% 新接台套数同比增长32% [6] 审核进程与问询处理 - 交易事项于6月30日被上交所受理 [5] - 7月10日收到审核问询函 公司会同中介机构积极落实回复但未正式答复 [6] - 曾因评估资料过期申请中止审核 [6]

股价表现与资金流向 - 9月16日盘中下跌2.03%至21.76元/股 成交额2.07亿元 换手率0.42% 总市值490.22亿元 [1] - 主力资金净流出3491.54万元 特大单净卖出1278.7万元（卖出2189.61万元占比10.57% 买入910.91万元占比4.40%） 大单净卖出2212.85万元（卖出6334.53万元占比30.58% 买入4121.68万元占比19.90%） [1] - 年内累计下跌10.39% 近5日/20日/60日分别下跌1.27%/6.21%/4.01% [1] 主营业务构成 - 柴油动力占比49.92% 化学动力14.33% 海工平台及船用机械12.53% 贵金属7.59% 传动设备5.55% [1] - 其他业务包括核动力设备2.03% 燃气蒸汽动力1.76% 综合电力0.92% 热气动力0.65% 租赁0.15% [1] - 公司主营军民用汽车启动铅酸蓄电池及七大动力业务（燃气/蒸汽/化学/全电/民用核动力/柴油机/热气机） [1] 财务数据与股东结构 - 2025年上半年营业收入276.51亿元 同比增长11.22% 归母净利润9.19亿元 同比大幅增长93.35% [2] - 截至6月30日股东户数5.93万户 较上期减少13.87% 人均流通股37,967股 较上期增加16.11% [2] - A股上市后累计派现21.15亿元 近三年累计派现8.25亿元 [3] 行业分类与概念板块 - 属于申万行业"电力设备-其他电源设备Ⅱ-其他电源设备Ⅲ" [2] - 概念板块涵盖航母产业 军民融合 央企改革 中字头 航天军工等 [2]

板块表现 - 国产航母概念板块整体下跌1.29% 位列概念板块跌幅榜前列 [1][2] - 板块内仅6只个股上涨 其中中国船舶、中船防务、中国动力分别上涨1.29%、0.81%、0.50% [1] - 中国卫星、金信诺、博威合金等个股跌幅居前 [1] 资金流向 - 板块整体获主力资金净流出11.67亿元 [2] - 28只个股遭遇主力资金净流出 其中8只净流出超5000万元 [2] - 中国卫星净流出2.17亿元居首 金信诺、泰豪科技、海兰信分别净流出1.71亿元、1.41亿元、1.37亿元 [2] - 中国船舶获主力资金净流入8533.01万元 中直股份和中船防务分别净流入968.31万元和954.70万元 [2] 个股表现详情 - 中国卫星下跌4.19% 换手率5.52% [2] - 金信诺下跌3.78% 换手率23.78% [2] - 泰豪科技下跌3.00% 换手率7.05% [2] - 航发控制下跌1.20% 换手率0.70% [3] - 宝钛股份下跌2.02% 换手率1.87% [3]

交易终止决定 - 上交所终止对中国动力发行可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易的审核 [1] - 公司和独立财务顾问中信建投证券主动申请撤回申请文件 [1] - 终止决定依据《上海证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》第五十二条第二项 [1] 原交易方案概述 - 公司拟以发行可转换公司债券及支付现金方式收购中船柴油机16.5136%股权 [2] - 交易总对价38.14亿元 其中现金支付7.53亿元 可转债支付30.61亿元 [3][4] - 配套融资拟向不超过35名特定投资者发行可转换公司债券募集资金 [2] 标的资产估值 - 中船柴油机净资产评估价值239.71亿元 较账面价值173.48亿元增值66.23亿元 [4] - 增值率38.18% 评估基准日为2024年8月31日 [4] - 最终交易对价扣减标的公司现金分红8.73亿元后确定为38.14亿元 [4] 配套资金用途 - 配套融资总额不超过30.61亿元 占可转债支付金额的100% [5] - 资金用途包括支付现金对价7.53亿元 占比37.66% [8] - 补充流动资金9.8亿元 占比49% 另有关重零部件能力建设等项目投资 [6][8] 公司治理结构 - 公司总股本22.53亿股 控股股东为中船重工集团 [2] - 实际控制人为国务院国资委 交易不会导致控制权变更 [2] - 本次交易不构成重大资产重组和重组上市 但构成关联交易 [8] 交易终止程序 - 公司第八届董事会第十七次会议审议通过终止交易并撤回申请文件的议案 [9] - 董事会同意与交易对方签署相关终止协议 [9] - 会议于2025年9月12日召开 [9]

指数表现与成分股 - 截至2025年9月15日9:45 国证自由现金流指数上涨0.07% 成分股上海建工一字涨停 亚太股份、安孚科技、中通客车、太龙股份等领涨 [1] - 指数前十大权重股合计占比57.95% 包括上汽集团(10.18%)、中国海油(9.81%)、美的集团(9.28%)、格力电器(7.56%)、洛阳钼业(5.08%)、中国铝业(4.49%)、厦门国贸(3.01%)、正泰电器(2.95%)、上海电气(2.90%)和中国动力(2.66%) [2][4] - 部分权重股当日表现分化 上汽集团涨1.46% 中国铝业涨0.37% 上海电气涨0.62% 而格力电器跌0.73% 正泰电器跌0.79% 中国海油跌0.57% [4] ETF产品表现 - 自由现金流ETF(159201)最新报价1.12元 多空胶着 [1] - 近1月日均成交额3.43亿元 在可比基金中排名第一 [1] - 近10个交易日内有7日资金净流入 合计净流入9792.07万元 [1] 收益与跟踪表现 - 近6月净值上涨12.46% 自成立以来最高单月回报7% 最长连涨月数4个月 最长连涨涨幅16.68% [1] - 涨跌月数比5/1 上涨月份平均收益率3.46% 月盈利百分比83.33% 月盈利概率82.11% [1] - 历史持有6个月盈利概率100% 近3个月超越基准年化收益11.31% [1] - 近1月跟踪误差0.064% 在可比基金中跟踪精度最高 [1] 产品结构与跟踪标的 - 自由现金流ETF紧密跟踪国证自由现金流指数 该指数反映沪深北交易所自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司证券价格变化情况 [2] - 产品提供场外联接基金 华夏国证自由现金流ETF发起式联接A(023917)和联接C(023918) [4]

公司审计机构变更 - 中国船舶重工集团动力股份有限公司拟将2025年度审计机构由大信会计师事务所变更为容诚会计师事务所 [2][12] - 变更原因为大信服务期届满 且根据财政部、国资委及证监会相关规定结合经营发展需要 [12] - 公司已就变更事宜与前后任会计师事务所充分沟通 双方均无异议 [2][13] 新任审计机构资质 - 容诚会计师事务所为国内最早获准从事证券服务业务的机构之一 2024年收入总额25.10亿元 其中审计业务收入23.49亿元 [2][3] - 截至2024年底拥有合伙人196人 注册会计师1549人 其中781人签署过证券服务审计报告 [3] - 共承担518家上市公司2024年报审计 审计收费总额6.20亿元 相同行业（制造业为主）审计客户达383家 [3] 审计团队配置 - 项目合伙人孟红兵2003年成为注册会计师 近三年签署过东信和平等上市公司审计报告 [7] - 签字注册会计师吴翠红（2017年注册）和索立松（2020年注册）均具备上市公司审计经验 [7] - 项目质量控制复核人李少强2002年注册 近三年复核过九芝堂等上市公司审计报告 [7] 审计费用安排 - 2025年度审计费用总额366万元 其中财务报表审计312万元 内部控制审计54万元 [1][10] - 本年度审计费用较上期降低2.66% 定价基于业务规模、行业特性及工作量等因素 [1][10] 变更程序履行情况 - 公司审计委员会于2025年9月12日审议通过变更议案 认为容诚具备专业胜任能力 [13] - 董事会同日批准变更决议 该事项尚需提交股东会审议通过后方可生效 [14][15] - 前任会计师事务所大信连续服务4年 2024年出具标准无保留意见审计报告 [11]

交易方案调整 - 公司原计划通过发行可转换债券及支付现金方式收购中船工业集团持有的中船柴油机16.5136%股权 [1] - 交易方案涉及向不超过35名特定投资者发行可转换公司债券募集配套资金 [1] - 因外部环境及情况变化，为维护公司及投资者利益，决定终止交易并撤回申请文件 [1] 交易进展与决策 - 交易启动后公司及相关方积极推进工作并履行信息披露义务 [1] - 经与交易各方审慎研究及友好协商后决定优化交易方案 [1] - 终止交易决策基于统筹考虑和各方协商结果 [1]