外汇交易规划 - 2026年度拟开展远期结售汇交易，额度不超55亿元[6] - 预计2026年占用金融机构授信额度不超15亿元[6] - 预计2026年度任一交易日最高合约价值不超70亿元[6] 交易相关说明 - 交易目的是对冲汇率波动风险[3] - 交易对方为境内外汇机构，不开展境外交易[5] - 资金来源为预期收付汇及手持外币，不用募集资金[7] 风险与核算 - 外汇衍生品交易存在多种风险[10][11] - 按准则进行会计核算和披露[14]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为1096人[5] - 出席会议股东所持表决权股份总数为198,734,184股[5] - 占公司有表决权股份总数的比例为18.8692%[5] 董事情况 - 公司在任董事9人，出席2人[8] 议案投票情况 - A股及5%以下股东同意票数184,168,869，比例92.6709%[10] - A股及5%以下股东反对票数14,428,015，比例7.2599%[10] - A股及5%以下股东弃权票数137,300，比例0.0692%[10]

法律意见 北京德恒律师事务所 关于 中国船舶重工集团动力股份有限公司 2025 年第三次临时股东会的 北京市西城区金融街 19 号富凯大厦 B 座 12 层 电话:010-52682888 传真:010-52682999 邮编:100033 北京德恒律师事务所 关于中国船舶重工集团动力股份有限公司 2025 年第三次临时股东会的法律意见 北京德恒律师事务所 关于中国船舶重工集团动力股份有限公司 2025 年第三次临时股东会的 法律意见 德恒 01G20250942 号 致：中国船舶重工集团动力股份有限公司 中国船舶重工集团动力股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年第三次 临时股东会（以下简称"本次会议"）于 2025 年 12 月 19 日（星期五）召开。 北京德恒律师事务所（以下简称"本所"）受公司委托，根据《中华人民共和国 公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称 "《证券法》"）、中国证券监督管理委员会《上市公司股东会规则》（以下简 称"《股东会规则》"）、《中国船舶重工集团动力股份有限公司章程》（以下 简称"《公司章程》"）的相关规定，指派律师对本次会议的召集、召开 ...

| 证券代码：600482 | 证券简称：中国动力 | 公告编号：2025-080 | | --- | --- | --- | | 债券代码：110808 | 债券简称：动力定02 | | 中国船舶重工集团动力股份有限公司 第八届董事会第十九次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国船舶重工集团动力股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第 十九次会议于 2025 年 12 月 19 日上午 10:30 以现场结合通讯方式召开，会议通知 于 2025 年 12 月 12 日以专人送达或电子邮件方式发出。公司应出席董事 9 名，实 际出席董事 9 名，其中以通讯表决方式出席本次会议的董事 7 名。会议由公司董 事长李勇先生主持召开，公司高级管理人员列席了会议。 本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》等法律、行政法规及规范性 文件和《中国船舶重工集团动力股份有限公司章程》的有关规定。 经与会董事审议，一致通过如下决议： 一、审议通过《关于公司 2025 年度日常关联交易执行情况及 2026 年度日 ...

每经头条（nbdtoutiao）——海南封关首日直击：为中国探路，全球最大自贸港如何重塑开放边界？ （记者 曾健辉） 截至发稿，中国动力市值为457亿元。 每经AI快讯，中国动力（SH 600482，收盘价：20.3元）12月19日晚间发布公告称，截至公告披露日， 公司及控股子公司对外担保总额为5.55亿元，占公司最近一期经审计净资产的1.09%，均为公司向控股 子公司或公司控股子公司之间提供的担保。 2024年1至12月份，中国动力的营业收入构成为：工业占比99.15%，其他业务占比0.85%。 ...

涉及的行业与公司 * 行业：全球船舶制造与航运业、船用柴油发动机行业 [2] * 公司：中国动力（中船集团旗下动力装备上市公司）[4] 核心观点与论据 **1 行业周期与需求前景** * 全球船舶周期自2021年以来持续上行，当前周期由更新需求驱动，新船价格持续上涨，新造价格指数从2021年的120点升至2024年接近190点 [4][14] * 尽管2025年新船订单量有所下降，但散货船和油轮老化（平均船龄超过10年）及新船交付减少导致供给侧脆弱，为更新需求提供基础 [2][18] * 需求侧受西芒杜铁矿投运和美联储降息等因素影响，有望带动干散货船订单增长 [2][5] * IMO环保新规（EEXI和CII）将刺激更多新订单以更环保的发动机替换老旧高碳排放船只 [19] * 2022年CCI指数首次突破700点，标志着造船行业从供过于求转向供不应求 [16] **2 公司市场地位与核心竞争力** * 中国动力是中船集团旗下动力装备上市公司平台，2022年完成对陕柴等四家公司整合，成为全球领先的船舶动力公司 [4][12] * 在船用柴油发动机制造端，公司市场份额已达40%-50%，产能接近1,000万马力 [2][7] * 公司核心业务为民用船舶柴油发动机，该业务占比已达60%以上，并预计未来几年进一步提升 [22] **3 公司财务表现与盈利能力** * 2025年前三季度，公司实现收入增长12%，利润增长63%，主要受益于造价上涨与原材料成本下降 [4][12] * 自2021年以来，单位马力价格逐年上涨：2021年同比涨10%以上，2022年涨20%以上，2023年涨13%以上，2024年平均涨幅约6% [2][9] * 得益于产品价格上涨和钢材成本下降，公司毛利率从2021年的12.9%显著提高至2024年的21% [3][6][9] **4 公司估值与股价驱动因素** * 当前市值约400亿元，与账上现金（2025年为433亿元）相当，PB约为1.1倍，预计2026年PE为十几倍，估值较低 [2][6][15] * 未来股价上涨驱动因素包括：新船订单量和价格回升带动发动机需求、原材料成本下降与产品价格提升的“剪刀差”效应、以及并购整合带来的产能扩张 [2][6] * 公司预计2025-2027年归母净利润分别为23亿、31亿和42.5亿元，对应估值分别为19倍、14倍和10倍 [22] **5 双燃料发动机趋势与影响** * 双燃料主机需求显著增加，推动产品价格上涨，其单吨造价显著高于其他类型 [20] * 双燃料新接订单渗透率从2017-2019年的20%多提升至2024年的50%-60%，新接订单修正吨从2020年的862万大幅提高到2024年的3,000多万 [20][21] * 双燃料发动机的普及带来造价结构性提升，其价格增幅与传统柴油发动机保持同频甚至更高 [10][21] **6 未来资本运作与发展前景** * 公司账上现金充裕（从2020年的100亿元增至2025年的433亿元），未来可能进行多项资本运作，包括收购中船柴油机剩余40%多股权以及WGD，以增强利润弹性并享受船舶周期长尾效应 [11][13] * 若考虑中船柴油机少数股权并入，公司市值可能达到650亿至700亿甚至更高，具备显著增值潜力 [22] * 公司还将受益于温机后续的MRO（维护、修理及大修）市场 [8] 其他重要内容 * 全球核心主流船型（散货船、油船和集装箱船）平均船龄持续增长，油轮平均年龄仍在大幅增长，而2024-2025年大量新交付集装箱船将使其平均年龄逐渐下降 [18] * 船用柴油机原材料中钢材占比高达50%，其价格下降显著提高了公司利润率 [10] * 公司目前持有中船柴油机52%的股权，其余部分由中国船舶上市公司及中船集团持有 [12] * 自2020年10月以来新船价格上涨，2021年涨势陡峭并持续到2024年10月，尽管2023年10月后略有下降，但整体上涨趋势明显 [16] * 船用钢板价格自2021年以来持续回落，导致成本下降、造价提高，加速了利润率增长 [17]

中船系概念板块市场表现 - 截至12月16日收盘，中船系概念板块整体上涨0.15%，在概念板块涨幅榜中排名第8 [1] - 板块内个股表现分化，仅2只股票上涨，其中久之洋涨停，涨幅为20% [1] - 板块内多数个股下跌，跌幅居前的包括中船防务下跌4.66%、中国动力下跌3.06%、中国船舶下跌2.96% [1] 当日市场概念板块涨跌对比 - 在当日所有概念板块中，涨幅居前的包括免税店上涨1.44%、网约车上涨0.89%、预制菜上涨0.56% [2] - 跌幅居前的板块包括超导概念下跌3.32%、硅能源下跌3.16%、金属铅下跌3.12% [2] - 中船系概念板块的涨幅0.15%在涨幅榜中位列第8，表现优于多数下跌板块 [2] 中船系概念板块资金流向 - 12月16日，中船系概念板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为4.24亿元 [3] - 板块内仅2只股票获得主力资金净流入，其中久之洋净流入资金居首，金额为1.01亿元 [3] - 从主力资金净流入比率看，中船特气比率最高为8.57%，久之洋为6.21% [3] 板块内个股资金流量详情 - 久之洋在主力资金流入榜中排名第一，净流入1.01亿元，换手率为14.33% [3] - 中船特气主力资金净流入3874.35万元，换手率为7.47% [3] - 中国船舶遭遇主力资金大幅净流出2.89亿元，中船防务净流出1.55亿元，中国动力净流出315.36万元 [3][4] - 多只个股主力资金净流出比率较高，ST应急为-23.45%，中船科技为-19.76%，中船防务为-17.20% [3][4]

行业核心观点 - 锂电板块经历近期调整后，基于行业基本面稳健且持续向好，为投资者提供了布局窗口 [1] - 政策引导下“反内卷”趋势明确，产业链价格普遍回升，行业有望回归理性定价与合理利润 [1][3] - 12月排产计划显示下游需求依然强劲，建议关注具有领先优势的龙头企业 [1][4] 动力电池产销与出口数据 - 2025年11月中国内地动力电池装车量93.5GWh，同比增长39.2%，环比增长11.2% [2] - 其中磷酸铁锂电池装车量75.3GWh，同比增长40.7%，环比增长11.6%，占比80.5% [2] - 11月中国电池合计出口32.2GWh，同比增长46.5%，环比增长14.1%，占当月销量17.9% [2] - 动力电池出口量21.2GWh，同比增长70.2%，环比增长9.4%，占总出口量66.0% [2] - 其他电池出口量10.9GWh，同比增长15.3%，环比增长24.4%，占总出口量34.0% [2] 政策引导与“反内卷”趋势 - 国家发改委于11月27日召开座谈会，旨在遏制价格无序竞争，引导产业链回归理性定价 [3] - 工信部于11月28日召集企业座谈，重申坚决抵制非理性市场竞争行为，推动行业有序发展 [3] - 在政策与市场供需作用下，产业链各环节产品价格普遍上扬 [3] - 当前六氟磷酸锂价格达18万元/吨，电池级碳酸锂价格突破9.55万元/吨 [3] - 有电池企业因原材料价格大幅上涨，宣布自12月16日起全系列电池产品售价上调15% [3] - 锂电产业链供需格局预计延续偏紧，电池、六氟磷酸锂、磷酸铁锂、湿法隔膜及负极等环节企业有望通过调价改善业绩 [3] 排产计划与行业需求 - 12月中国内地样本企业电池计划产量148.8GWh，环比增长2.3% [4] - 12月海外样本企业计划产量23.8GWh，环比回落2.6% [4] - 材料排产方面：正极材料18.7万吨，环比基本持平；负极材料15.4万吨，环比持平；隔膜19.8亿平方米，环比上升2.6%；电解液10.9万吨，环比提升1.4% [4] - 整体排产数据反映下游需求依然保持较强韧性 [4] 板块表现与投资建议 - 11月以来锂电板块经历调整，万得锂电指数较高点回调约12% [4] - 部分二三线电池企业股价自11月初至今出现回落：亿纬锂能调整约14.6%，国轩高科调整约15.0%，中创新航调整约17.8% [4] - 当前行业基本面稳健、排产持续向上，板块阶段性回调或为布局提供窗口 [4] - 建议关注具有成本和技术优势，以及出海布局领先的龙头企业宁德时代 [1][4]

文章核心观点 - 多家中国上市公司在手订单饱满且生产排期已至2026年至2029年 为公司未来数年的营收与利润增长提供了强劲动能和确定性 [1][2][3][4] - 订单饱满现象广泛存在于多个行业 尤其是电力设备 机械设备和电子行业 主要受益于下游需求带动 特定领域客户需求提升及公司自身运营效率改善 [5][6] - 机构预测部分订单充足的公司未来三年净利润复合增速将显著改善甚至超过40% 部分公司当前市场表现落后于行业 但未来成长性被看好 [4][7] 具体公司订单与排产情况 - **中集集团**：截至2025年6月末 海工手持订单约55.5亿美元 已排产至2027/2028年 全年营收及利润有望保持较强增长趋势 [1] - **中国船舶**：订单饱满 排期已至2028年底 部分已到2029年 [2] - **中国动力**：主要产品低速柴油机订单已排产到2028年 [2] - **苏美达**：截至2024年底 船舶制造业务在手订单85艘 生产排期至2028年 [3] - **振江股份**：海外燃气轮机配套产品订单已排到2027年 [3] - **龙净环保**：储能电芯订单饱满 现有产能满产满销 排产期已至2026年6月 [4] - **天合光能**：已签单的海外储能订单超10GWh 预计主要在2025—2026年交付 2026年储能出货目标为保持50%以上的同比增速 [4] 行业分布与订单充足原因 - 近期公开表示订单饱满的公司有77家 分布于13个行业 其中电力设备行业公司数量超过20家 机械设备行业超过15家 电子行业数量也居前 [5][6] - **电力设备行业**订单充足主要受益于下游锂电 电解液 储能 铅酸蓄电池及半导体相关业务需求带动 [6] - **机械设备行业**订单充足受益于机器人零部件及航空零部件客户需求提升 以及公司自身运营效率提升和市场开拓 [6] - **具体公司案例**： - 联泓新科作为电解液溶剂主要供应商 其锂电碳酸酯溶剂装置产品订单饱满 全产全销 [6] - 欧科亿在手订单充足 新增订单快速增长 新项目产能预计年底加速释放 [6] - 科德数控在手订单充足 正在加速推进产能建设 [6] 未来业绩成长性预测 - 机构一致预测显示 部分公司2025—2027年净利润复合增速有望超过40% 包括中国船舶 天合光能 中国动力 [4] - 部分公司未来三年净利润复合增速有望超过过去三年 包括天合光能 中国动力 中集集团 [4] - **中集集团案例**：过去三年净利润复合增速为-23.6% 机构预测其2027年净利润中值有望超过45亿元 未来三年净利润复合增速有望超过15% [4] - 在77家订单充足的公司中 有19家机构预测其未来三年净利润复合增速超过过去三年 但年内股价表现跑输所属行业指数 [7] - **捷捷微电案例**：年内股价跌幅超过20% 而其所属电子行业年内涨幅超40% 机构预测公司今后三年净利润复合增速有望接近30% 而过去三年为负值 [7]

大宗交易概况 - 12月15日，中国动力发生一笔大宗交易，成交量为455.21万股，成交金额为8407.77万元，成交价为18.47元/股，相对于当日收盘价折价8.75% [2] - 该笔交易的买方营业部为东兴证券股份有限公司北京复兴路证券营业部，卖方营业部为国泰海通证券股份有限公司深圳滨河大道证券营业部 [2] 股票市场表现 - 12月15日，中国动力收盘价为20.24元，当日下跌1.36%，日换手率为0.71%，成交额为3.25亿元 [2] - 当日主力资金净流出2998.31万元 [2] - 近5个交易日，该股累计上涨2.22%，但近5日资金合计净流出2578.09万元 [2] 融资融券数据 - 该股最新融资余额为20.01亿元，近5日减少8780.06万元，降幅为4.20% [2]