科轩动力控股(00476)发布公告，有关重庆仲裁委员会就有关出售重庆中铜新能源汽车技术有限公司全 部股权的出售协议发出裁决书。本公司与其全资附属公司中国动力（600482）新能源科技有限公司(中 国动力)各自于2025年12月24日接获由代表债权人行事的法律顾问发出日期为2025年12月24日的法定求 偿书(各自简称"法定求偿书"，两者统称"该等法定求偿书")，当中要求本公司(作为担保人)及中国动力 (作为主要债务人)于法定求偿书送达日期后3个星期内清偿合共人民币3896.72万元，即偿还买方根据日 期为2023年6月2日的出售协议支付的代价、罚金及赔偿，若未有还款，债权人可分别向本公司及中国动 力提出清盘呈请。 ...

智通财经APP讯，科轩动力控股(00476)发布公告，有关重庆仲裁委员会就有关出售重庆中铜新能源汽车 技术有限公司全部股权的出售协议发出裁决书。本公司与其全资附属公司中国动力新能源科技有限公司 (中国动力)各自于2025年12月24日接获由代表债权人行事的法律顾问发出日期为2025年12月24日的法定 求偿书(各自简称"法定求偿书"，两者统称"该等法定求偿书")，当中要求本公司(作为担保人)及中国动 力(作为主要债务人)于法定求偿书送达日期后3个星期内清偿合共人民币3896.72万元，即偿还买方根据 日期为2023年6月2日的出售协议支付的代价、罚金及赔偿，若未有还款，债权人可分别向本公司及中国 动力提出清盘呈请。 ...

板块整体表现 - 2023年12月24日，其他电源设备板块整体表现强劲，较上一交易日上涨3.7% [1] - 当日上证指数上涨0.53%，深证成指上涨0.88%，该板块涨幅显著跑赢大盘 [1] - 板块内个股普涨，领涨股新雷能（300593）收盘涨停，涨幅达20.00% [1] 领涨个股表现 - 新雷能（300593）以20.00%的涨幅领涨板块，成交额为18.30亿元，成交量为63.23万手 [1] - 中恒电气（002364）涨停，涨幅10.02%，成交额14.82亿元，成交量54.73万手 [1] - 金时科技（002951）与麦格米特（002851）均涨停，涨幅10.00%，成交额分别为2.09亿元和18.53亿元 [1] - 通合科技（300491）上涨9.30%，欧陆通（300870）上涨9.26%，成交额分别为5.50亿元和25.44亿元 [1] - 海博思创（688411）上涨6.19%，成交额14.90亿元 [1] 板块资金流向 - 当日其他电源设备板块整体获得主力资金大幅净流入，净流入金额为19.33亿元 [2] - 游资资金与散户资金呈现净流出状态，净流出金额分别为11.71亿元和7.62亿元 [2] 个股资金流向详情 - 麦格米特（002851）主力资金净流入4.60亿元，净占比达24.85%，为板块内最高 [3] - 中恒电气（002364）主力资金净流入4.01亿元，净占比27.07% [3] - 海博思创（688411）主力资金净流入3.72亿元，净占比24.99% [3] - 新雷能（300593）主力资金净流入3.15亿元，净占比17.22% [3] - 科华数据（002335）主力资金净流入1.03亿元，净占比4.19% [3] - 上海电气（601727）主力资金净流入8327.75万元，净占比7.90% [3] - 科泰电源（300153）主力资金净流入7869.18万元，净占比9.57% [3]

报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告核心观点 - 船舶ETF启航，二手船景气度向新船传导，继续推荐中国船舶、中国动力、苏美达 [4] - 油散二手船价上涨，5年船龄VLCC船价上涨200万美元至1.2亿美元，推荐招商轮船、中远海能 [4] - 航空业供给高度约束，需求端具备弹性，航空公司有望迎来黄金时代，继续推荐航空板块 [4] - 快递反内卷进入新阶段，关注行业年报表现及旺季价格情况 [4] - 高速公路板块高股息和破净股两条投资主线值得关注 [4] 本周交运行业市场表现 - 交通运输行业指数上涨2.04%，跑赢沪深300指数2.31个百分点 [5] - 交运三级子行业中，航空运输涨幅最大，为6.84%，中间产品及消费品供应链服务板块跌幅最大，为-4.52% [5] - 航运数据回顾：中国沿海干散货运价指数收于1,036.64点，周下跌2.04%；上海出口集装箱运价指数收于1,552.92点，周上涨3.08%；波罗的海干散货指数报收于2,023.00点，周下跌8.25%；原油油轮运价指数报收于1,401.00点，周上涨0.36% [5] - 上周超额收益最大的交运子行业为航空运输，一周超额收益最多的公司为华夏航空（13.9%） [12] - 2025年至今A股涨幅前三的交通运输行业证券为原尚股份（232.79%）、龙洲股份（118.68%）、三羊马（102.93%） [14] 航运造船子行业 - 船舶ETF于12月19日发布，前10大权重股合计权重超77%，中国船舶（13.777%）、中国动力（13.62%）权重合计近三成 [26] - 原油运：VLCC本周运价环比下滑11%，录得101,623美元/天；苏伊士原油轮运价环比上涨9%，录得78,107美元/天；阿芙拉原油轮运价环比上涨4%至65,418美元/天 [27] - 成品油运：本周MR平均运价下滑1%至23,031美元/天；LR2运价环比下滑4%至36,215美元/天 [28] - 干散货：BDI本周五收于2,023点，环比下滑8.3%；Capesize运价环比下滑2.2%，录得30,052美元/天；Panamax运价环比下滑21.6%，录得11,908美元/天；超灵便型散货船运价环比下滑12.4%，录得13,407美元/天 [28][29] - 集运：12月19日SCFI指数录得1,552.92点，环比上涨3.1%；美西航线运价环比上涨11.9%至1,992美元/FEU，美东航线上涨7.3%至2,846美元/FEU；南美运价下跌13.1%至1,291美元/TEU；中东波斯湾运价上涨7.1%至2,015美元/TEU [30] - 造船：截至12月19日，新造船价格收报184.57点，周环比下滑0.02%，较2025年初下跌2.39% [31] - 推荐中国船舶、中国动力、苏美达、招商轮船、中远海能 [4][26] 航空机场子行业 - 核心观点：飞机制造链困境前所未有，全球飞机老龄化趋势延续，供给高度约束；客座率已达历史高位，客运量增速因供给限制降至历史低位；出入境旅客量增长趋势确定，更多运力将分配至国际航线；航空公司效益有望显著提升 [44] - 行业动态：上海口岸出入境人员数量已突破4,000万人次，同比增长11.8%；上海机场签订新免税协议，年固定租金约7.6亿元，并拟与中免、杜福睿成立合资公司；深圳航空引战增资计划首期融资确定，鲲航投资及中国国航合计增资40.82亿元 [45] - 油汇变化：本周人民币兑美元中间价升值0.12%，七天移动平均油价为60.26美元/桶，环比下跌3.9% [46] - 推荐中国东航、华夏航空、中国国航、南方航空、春秋航空、吉祥航空、国泰航空 [4][46] 快递子行业 - 核心观点：快递反内卷进入新阶段，提出三种假设：行业价格洼地消灭、利润修复；行业分化加剧；更高维度的整合并购 [48] - 行业数据：2025年11月快递业务量完成180.6亿件，同比增长5.0%；快递业务收入完成1,376.5亿元，同比下降3.7% [48] - 公司经营月报：11月，顺丰控股速运物流业务营收206.6亿元，同比增长9.88%；圆通速递快递产品收入64.74亿元，同比增长11.08%；韵达股份快递服务业务收入46.98亿元，同比上升2.17%；申通快递快递服务业务收入60.28亿元，同比增长33.1% [49] - 推荐申通快递、圆通速递、极兔速递，重点关注中通快递、韵达股份 [4][48] 铁路公路子行业 - 核心观点：铁路货运量及高速公路货车通行量具备韧性，保持稳健增长；高速公路板块高股息投资主线和潜在市值管理催化的破净股主线值得关注 [51] - 行业数据：12月8日—12月14日国家铁路运输货物7,993.5万吨，环比下降0.32%；全国高速公路货车通行5,434.5万辆，环比下降2% [52] - 1—11月份全国铁路累计完成货运发送量48.30亿吨，同比增长2.4%；累计发送集装箱9.63亿吨，同比增长16.2% [52] - 推荐大秦铁路、京沪高铁、招商公路、宁沪高速 [52] 交运高股息标的 - A股高股息标的包括：中谷物流（股息率TTM 11.46%）、渤海轮渡（8.40%）、唐山港（5.17%）、大秦铁路（4.08%）等 [22] - 港股高股息标的包括：中远海控（股息率TTM 13.09%）、东方海外国际（12.87%）、海丰国际（11.24%）、德翔海运（10.50%）、中国船舶租赁（7.51%）等 [24]

报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告核心观点 - 船舶ETF启航，二手船景气度向新船传导，继续推荐中国船舶、中国动力、苏美达 [4][26] - 临近圣诞假期，油散运价季节性回落，但二手船价上涨，继续推荐招商轮船、中远海能 [4] - 航空业供给高度约束，需求端具备弹性，航空公司有望迎来黄金时代，继续推荐航空板块 [4][44] - 快递反内卷进入新阶段，关注行业年报及旺季价格情况 [4][48] - 铁路公路货运量保持韧性，高速公路板块高股息与破净股主线值得关注 [4][51] 根据相关目录分别进行总结 1. 本周交运行业市场表现 - 交通运输行业指数上涨2.04%，跑赢沪深300指数2.31个百分点 [5] - 交运三级子行业中，航空运输涨幅最大，为6.84%，中间产品及消费品供应链服务板块跌幅最大，为-4.52% [5] - 航运数据回顾：中国沿海干散货运价指数收于1,036.64点，周下跌2.04%；上海出口集装箱运价指数收于1,552.92点，周上涨3.08%；波罗的海干散货指数报收于2,023.00点，周下跌8.25%；原油油轮运价指数报收于1,401.00点，周上涨0.36% [5] - 年初以来累计涨幅最大的三级子行业为公路货运，涨幅达51.43% [9] - 上周超额收益最大的交运子行业为航空运输，超额收益为7.12%，其中华夏航空一周超额收益为13.9% [12] - 2025年至今A股涨幅前三的交通运输行业证券为：原尚股份(232.79%)、龙洲股份(118.68%)、三羊马(102.93%) [14] - 港股通红利ETF中，规模最大的为港股红利指数ETF，最新规模168.38亿元，今年以来规模增长108.55亿元 [17] 2. 子行业周观点 2.1 航运造船 - 12月19日中证自选内船舶产业基金指数产品发布，前10大权重股合计权重超77%，中国船舶(13.777%)和中国动力(13.62%)权重合计近三成 [26] - 原油运：VLCC本周运价环比下滑11%，录得101,623美元/天；苏伊士原油轮运价环比上涨9%，录得78,107美元/天；阿芙拉原油轮运价环比上涨4%至65,418美元/天 [4][27] - 成品油运：本周MR平均运价下滑1%至23,031美元/天 [4][28] - 干散货运：BDI本周五收于2,023点，环比下滑8.3%；Capesize运价环比下滑2.2%至30,052美元/天；Panamax运价环比下滑21.6%至11,908美元/天；超灵便型散货船运价环比下滑12.4%至13,407美元/天 [4][28][29] - 集运：12月19日SCFI指数录得1,552.92点，环比上涨3.1%；美西航线运价环比上涨11.9%至1,992美元/FEU，美东航线上涨7.3%至2,846美元/FEU；南美航线运价下跌13.1%至1,291美元/TEU [4][30] - 造船：截至12月19日，新造船价格收报184.57点，周环比下滑0.02%，较2025年初下跌2.39% [4][31] - 推荐中国船舶、中国动力、苏美达、招商轮船、中远海能，关注中船防务、松发股份、扬子江 [4][26][31] 2.2 航空机场 - 当前飞机制造链困境前所未有，全球飞机老龄化趋势延续，供给高度约束 [4][44] - 上海口岸出入境人员数量已突破4,000万人次，同比增长11.8% [45] - 上海机场签订新免税协议，年固定租金约7.6亿元，并拟与中免、杜福睿成立合资公司 [45] - 深圳航空引战增资计划首期融资确定，鲲航投资及中国国航分别增资20亿元和20.82亿元 [45] - 本周人民币兑美元中间价升值0.12%，七天移动平均油价为60.26美元/桶，环比下跌3.9% [46] - 推荐中国东航、华夏航空、中国国航、南方航空、吉祥航空、春秋航空、国泰航空 [4][46] 2.3 快递 - 快递反内卷进入新阶段，提出三种假设：行业价格洼地消灭、行业分化加剧、整合并购供给侧优化 [4][48] - 2025年11月快递业务量完成180.6亿件，同比增长5.0%；快递业务收入完成1,376.5亿元，同比下降3.7% [48] - 11月主要快递公司经营数据：顺丰速运业务量同比增长20.13%；圆通业务量同比增长13.55%；韵达业务量同比下降4.19%；申通业务量同比增长14.67% [49] - 推荐申通快递、圆通速递、极兔速递，重点关注中通快递、韵达股份 [4][48] 2.4 铁路公路 - 12月8日—12月14日国家铁路运输货物7,993.5万吨，环比下降0.32%；全国高速公路货车通行5,434.5万辆，环比下降2% [4][52] - 1—11月份全国铁路累计完成旅客发送量42.79亿人，同比增长6.6%；累计完成货运发送量48.30亿吨，同比增长2.4% [52] - 高速公路板块两大投资主线：传统高股息投资主线和潜在市值管理催化的破净股主线 [4][51] - 推荐大秦铁路、京沪高铁、招商公路、宁沪高速，关注铁龙物流、现代投资、广深铁路等 [52] 3. 交运看经济 - 华北地区主要货种为钢材、煤炭、PVC、有色金属等大宗货物 [54] - 东北地区主要货种为粮食、农产品、钢材，与新粮上市相关 [55] - 波罗的海指数细项显示，以BCI为代表的铁矿石运价显著好于2023年，粮食相关BPI反弹 [60] 4. 重点公司盈利预测与相对估值 - 报告列出了航空、机场、高速、快递、物流、航运、港口、铁路等子板块重点公司的盈利预测与估值数据，包括中国国航、南方航空、顺丰控股、中远海控、大秦铁路等 [102]

核心观点 - 公司计划与关联方中船财务签订2026年度《金融服务协议》，以利用集团内部金融平台优势，提高资金使用效率并降低融资成本 [1][2] - 公司预计2026年度将与控股股东中国船舶集团及其他关联方发生大额日常关联交易，涵盖销售、采购及其他服务，以支持业务正常开展 [73][74][80] - 公司董事会已审议通过多项2026年度经营相关议案，包括关联交易、外汇衍生品交易及为子公司提供担保，这些议案尚需提交股东会批准 [48][49][54][65] 关联金融服务协议 - 协议规定中船财务将为公司提供存款、贷款、结算、授信、外汇等金融服务，协议有效期至下年度协议获股东会批准之日止 [1][4][5] - 公司在中船财务的日最高存款余额不超过550亿元人民币，日最高贷款余额不超过80亿元人民币，年度授信总额不超过153亿元人民币，其他金融业务额度不超过72亿元人民币 [1][2] - 交易定价遵循公允原则，存款利率不低于、贷款利率不高于同期国内主要商业银行同类业务水平，结算服务免收手续费 [12][13] - 此次关联交易旨在为公司提供稳定的资金支持和畅通的融资渠道，以节约交易费用、降低融资成本和风险 [14] 日常关联交易预计 - 2026年度，公司预计向关联方销售商品/提供劳务的金额上限为285亿元人民币，从关联方采购商品/接受劳务的金额上限为140亿元人民币 [80] - 2026年度其他日常关联交易（如租赁）预计金额不超过5亿元人民币 [81] - 2025年1-11月，公司的各类日常关联交易实际发生额均未超出股东大会审议通过的预计额度 [78] - 日常关联交易定价将依据政府定价、指导价、市场价格或与非关联第三方交易价格等公允原则确定 [94] 外汇衍生品交易计划 - 为管理因外币计价业务产生的汇率风险，公司计划2026年度新开展外汇衍生品交易额度不超过55亿元人民币，其中与商业银行交易额度为35亿元，与中船财务交易额度为20亿元 [27][28] - 2025年1-11月，公司金融衍生业务实际交易金额为9.82亿元，未超出29亿元的年度额度，其中与关联方中船财务的交易额为0.30亿元 [27] - 公司开展的外汇衍生品交易业务以套期保值为目的，主要使用远期结售汇合约，交易规模与进出口合同资金头寸相匹配，且不超过保值金额的100% [27][29] - 预计2026年度任一交易日持有的外汇衍生品最高合约价值不超过70亿元人民币 [28] 为子公司提供担保 - 为满足经营发展需要，公司计划2026年度以累计不超过10,822.20万元人民币的额度为合并报表范围内的所属子公司提供新增担保 [38] - 如预计担保全额完成，公司及其子公司对外实际担保总额将不超过66,333.70万元人民币 [39] - 截至公告日，公司及控股子公司对外担保总额为5.55亿元，占公司最近一期经审计净资产的1.09%，且无逾期担保 [46] 董事会审议情况 - 公司第八届董事会第十九次会议于2025年12月19日召开，审议通过了2026年度日常关联交易预计、与中船财务签订金融服务协议、开展外汇衍生品交易及为子公司提供担保等多项议案 [48][49][54][65] - 上述议案在董事会审议前均已获得独立董事专门会议及董事会审计委员会的事前审议通过 [52][57][68] - 所有议案均需提交公司股东会审议批准 [53][58][69]

业绩总结 - 2025年销售商品/提供劳务预计273亿元，1 - 11月实际149亿元[7] - 2025年采购商品/接受劳务预计135亿元，1 - 11月实际108亿元[7] - 2025年其他日常关联交易预计5亿元，1 - 11月实际0.53亿元[7] 未来展望 - 2026年销售商品金额上限（不含税）285亿元[8] - 2026年采购商品金额上限（不含税）140亿元[10] - 2026年其他类别关联交易预计最高不超过5亿元[11] 关联交易 - 2026年预计与沪东中华造船销售商品金额25.87亿元，占比9.08%[13] - 2026年预计与中船黄埔文冲船舶销售商品金额20.77亿元，占比7.29%[13] - 2026年预计与大连船舶重工集团销售商品金额19.22亿元，占比6.74%[13] - 2026年预计与中国船舶集团物资采购商品金额37.37亿元，占比26.70%[13] - 2026年预计与武汉重工铸锻采购商品金额5.34亿元，占比3.82%[13] 企业信息 - 大连船舶重工集团注册资本为1599617.08万元[17] - 江南造船注册资本为925830.301万元[18] - 广船国际注册资本为1001112.8837万元[19] - 上海外高桥造船注册资本为448780.2336万元[21] - 中船澄西船舶修造注册资本为122230.2264万元[21] - 中国船舶集团物资注册资本为50000.00万元[23] - 武汉重工铸锻注册资本287,379.85万元[25] - 重庆红江机械注册资本55,967.16万元[26] - 青岛海西重工注册资本42,348.23万元[27] - 大连海跃船舶装备注册资本15,300万元[29] 其他 - 2025年12月19日公司第八届董事会第十九次会议审议相关议案，4位关联董事回避，非关联董事5票同意通过[4] - 公司关联方均依法存续且经营正常，财务状况较好，具备良好履约能力[30] - 公司与中船集团及其他关联方日常关联交易累计额度不超公司预计上限[31] - 日常关联交易定价按政府定价、指导价、市场价格等确定[31] - 公司向关联方销售/采购利于提高销售效率、降低采购成本等[32] - 关联交易遵循公平互利和市场化原则，保证公允性[33] - 关联交易不会对公司财务及独立性造成不利影响[33]

外汇交易额度 - 2026年度拟开展外汇衍生品交易额度不超55亿元，含商业银行35亿、中船财务20亿[7] - 2025年度新开展外汇衍生品交易额度不超29亿元，含商业银行15亿、中船财务14亿[5] 交易金额及授信 - 2025年1 - 11月金融衍生业务实际交易金额9.82亿元，含商业银行9.52亿、中船财务0.30亿[5] - 2026年新增外汇衍生品交易预计占用金融机构授信额度不超15亿元[7] 交易相关上限 - 2026年度开展外汇衍生品交易预计动用保证金和权利金上限15亿元，最高合约价值70亿元[3] - 预计2026年度任一交易日持有的最高合约价值不超70亿元[7] 交易情况 - 外汇衍生品交易业务采用远期结售汇合约，场所为境内商业银行及中船财务等[9] - 业务期限至股东会审议通过下年度金融衍生业务之日止[11] 交易目的及风险 - 开展外汇衍生品交易以套期保值为目的，拟采取套期会计确认和计量[4][19] - 外汇衍生品交易业务存在市场、流动性等风险[13][14]

担保情况 - 2026年度公司计划以不超1.08亿元额度提供新增担保[6] - 预计担保完成后公司及其子公司对外实际担保不超6.63亿元[6] - 截至公告日公司及其控股子公司对外担保总额5.55亿元，占比1.09%[5][20] - 海王核能担保金额3000万元，实际余额2000万元，负债率11.28%[3][8] - 海王新能源担保金额2550万元，实际余额510万元，负债率60.99%[3][8] - 中船特种担保金额2272.2万元，实际余额0，负债率29.90%[3][8] - 风帆储能担保金额3000万元，实际余额665.4万元，负债率42.50%[3][8] - 广瀚轮机担保金额0，实际余额1.58亿元，负债率86.30%[4][8] - 广瀚传动担保金额0，实际余额424.56万元，负债率75.08%[4][8] - 2025年12月19日董事会通过担保议案，待2026年股东会审议[7] 财务数据 - 公司资产总额从2024年167311.44万元降至2025年9月147805.64万元[11] - 公司负债总额从2024年144386.76万元增至2025年9月120017.67万元[11] - 公司营业收入从2024年157073.21万元降至2025年9月65169.02万元[11] - 武汉海王新能源2025年1 - 9月营收14034.19万元，低于2024年的17148.73万元[13] - 中船重工2024年净利润 -1374.15万元，2025年1 - 9月净利润101.76万元[14] - 风帆储能2024年净利润321.09万元，2025年1 - 9月净利润70.45万元[15] 股权结构 - 哈尔滨广瀚动力传动大股东哈尔滨广瀚动力技术持股71%，注册资本3000万元[11] - 武汉海王核能为公司全资子公司，注册资本11636万元[12] - 武汉海王新能源大股东武汉海王核能持股51%，注册资本3000万元[13] - 中船重工注册资本7192.20万元，武汉海王核能持股75.74%[14] - 风帆储能注册资本10000万元，风帆有限责任公司持股100%[15]

协议内容 - 拟与中船财务签2026年度《金融服务协议》，存贷等额度有规定[3] - 协议有效期至下年度协议股东会通过日，存贷利率有范围[3] 中船财务情况 - 2025年9月30日资产、负债、净资产等数据[5][7] - 2025年1 - 9月营收373,793.58万元，净利润198,379.47万元[7] 公司在中船财务情况 - 2025年9月30日存贷额度、年末及最高金额[8] - 2025年9月30日存贷利率范围[8] 其他要点 - 结算服务免收手续费，其他金融服务价格合理[19][21] - 协议需股东会批准，公司有评估和风险处置措施[24][26]