中国动力电池出口表现 - 今年前三季度以电动汽车、锂电池、光伏为代表的“新三样”出口总额超9000亿元，其中锂电池贡献近4000亿元，占比超四成 [1] - 今年1—10月我国动力和其他电池累计出口达228.1GWh，累计同比增长43.9%，合计累计出口占前10月累计销量18.5% [1][2] - 动力电池是出口绝对主力，1—10月累计出口为148.5GWh，占总出口量65.1%，累计同比增长37.2% [1][2] 动力电池出口产品结构 - 按材料类型划分，1—10月三元锂电池累计出口87.2GWh，同比增长25.9%，累计占比为58.7% [3] - 磷酸铁锂电池出口量为60.3GWh，同比增长58.7%，累计占比为40.6%，海外市场呈现与国内不同的“四六分”格局 [3] 欧盟《新电池法》的核心要求 - 自2027年起动力电池出口到欧洲必须持有符合要求的“电池护照”，记录电池制造商、材料成分、碳足迹、供应链等信息 [1][3] - 该法规是全球首个将碳足迹作为强制性准入条件的法规，对碳足迹披露、再生材料比例等提出更高要求 [2][4] - 在材料回收目标方面，至2027年钴、铜、铅、镍回收率需达90%，锂回收率需达50%，至2031年钴、铜、铅、镍回收率提升至95%，锂回收率提升至80% [4][5] 海外电池回收面临的挑战 - 中国企业在海外的回收网络建设处于起步阶段，面临回收渠道不畅、再生资源跨境运输受限、本土化运营经验不足等挑战 [5] - 电池回收国际化布局面临政策和标准壁垒突出、产能供需不匹配、国际回收逆向渠道尚未打通等挑战 [6] - 欧盟碳足迹核算覆盖全生命周期，而中国目前主要采用工厂法统计，标准体系与国际接轨不足，数据完整性不足 [7] 行业应对与建议 - 建议完善再生资源进口机制，构建跨境回收体系，推动标准互认 [6] - 建议加快行业排放因子数据库整合，推动能源体系绿色低碳转型，支持企业建立全生命周期数字化管理系统 [7] - 产业链上下游企业应协同发展，共同推进电池回收体系建设与合规创新 [8] - 具体工作重点包括搭建全国性电池回收平台、国家级电池银行、区域回收示范基地及国家级电池数据中心 [8]

行业政策与规划 - 中国将推出动力电池"十五五"专项规划以推动新型电池产业发展 [1] 行业技术进展 - 动力电池产业实现快速发展且关键核心技术取得重大突破 [1] - 电池单体能量密度超过300瓦时/公斤 [1] - 实现15分钟快速补电 [1] - 平均续航里程超过500公里 [1]

行业核心数据 - 前三季度中国动力电池销量达到786GWh，同比增长48.9% [1] - 前三季度动力电池出口量超过129GWh，同比增长32.7% [1] 技术发展路径 - 需持续挖掘液态动力电池性能提升潜力，推动高安全、全气候、高比能液态电池创新发展 [1] - 需关注固液混合电池和全固态电池的技术突破，推进其产业化应用 [1] - 全固态电池整体处于研发和中试阶段，需加强关键科学问题与工程化、产业化技术难题的研发攻关 [1]

行业动态 - 2025世界动力电池大会在四川宜宾开幕 [1] - 工信部副部长在开幕式上肯定中国动力电池产业发展实践 [1] 国际合作与拓展 - 行业积极参与国际标准法规制定 [1] - 支持中外企业通过合资合作及海外建厂等方式共同发展 [1] - 目前已有50余家中国企业在海外实现本地化生产供应 [1]

权益分派方案基本情况 - 公司2025年半年度利润分配方案为向全体股东每股派发现金股利0.08161元（含税）[2] - 以截至2025年6月30日总股本2,252,861,845股计算，合计拟派发现金红利183,856,055.17元（含税）[2] - 利润分配方案已于2025年8月29日经董事会审议通过，并于2025年10月30日经临时股东会审议通过[2] 可转债转股安排 - 自权益分派公告披露前一交易日（2025年11月18日）起至权益分派股权登记日止，公司可转债"动力定02"（债券代码：110808）将停止转股[1][4] - 欲享受权益分派的可转债持有人需在2025年11月17日（含）之前进行转股[4] - 股权登记日后的第一个交易日起"动力定02"将恢复转股[4] 后续事项安排 - 公司将于2025年11月19日披露权益分派实施公告和可转债转股价格调整公告[4] - 本次权益分派方案实施后，公司将依据相关发行条款对可转债当期转股价格进行调整[3]

公司可转债转股安排 - 因实施2025年半年度权益分派 公司可转债"动力定02"将实施转股停复牌[1] - 自2025年11月18日起至权益分派股权登记日止 "动力定02"将停止转股[1] - 股权登记日后的第一个交易日起"动力定02"恢复转股[1] 可转债持有人权益提示 - 欲享受权益分派的可转债持有人需在2025年11月17日（含）之前进行转股[1] - 可转债"动力定02"的债券代码为110808[1]

权益分派 - 公司将实施2025年半年度权益分派，每股派现0.08161元（含税）[6] - 截至2025年6月30日，总股本2,252,861,845股，拟派现金红利183,856,055.17元（含税）[6] 可转债 - 2025年11月18日起至登记日“动力定02”停转股，登记日后恢复[3] - 欲享权益分派的持有人可在11月17日前转股[7] - 11月19日披露权益分派和转股价格调整公告[7] 方案审议 - 2025年8月29日董事会通过半年度利润分配预案[5] - 10月30日股东会通过权益分派方案[6] 其他信息 - 证券代码600482，简称为中国动力；债券代码110808，简称为动力定02[1] - 联系部门为证券事务部，电话010 - 88010590[8]

公司市场地位与业绩 - 公司是中国内燃机领域领军企业，重型发动机全球销量第一，2024年实现发动机总销量73.4万台 [2] 数据驱动战略与生态构建 - 公司依托高质量数据集，构建“数据驱动+大模型赋能”的智能制造新生态，推动全链条数据高效流通与产业生态共创应用 [2] - 公司打造“数据采集-治理-应用-变现”闭环，实现上游千余家供应商、下游5000余家服务站的协同协作 [2] - 公司通过AI数据治理构建标准化知识数据库，助力制造业企业集群数字化协同跃迁，驱动3000亿元级生态圈发展 [3] - 公司已形成可复制推广的“链主引领-场景牵引-流通利用-生态共赢”工业数据要素化新范式 [3] 数据应用成效与效率提升 - 公司集成车联网日增数据4TB以上、研发数据30TB以上、技术标准8000项以上，研发周期缩短20% [2] - 公司构建“车-路-云”生态，实时监测240万台以上设备进行预测性维护，故障诊断效率提升98%，用车成本降低5% [2] - 公司流程执行效率提升10%，库存周转率提升40%，采购成本降低6% [3] 技术创新与核心竞争力 - 公司依托区块链与隐私计算技术，构建安全、高效、可追溯的数据要素流通与协同体系 [2] - 公司实现跨企业、跨区域、跨环节的实时协同与智能决策，推动高端制造数智化跃升 [2] - 公司创新算网融合接入模式，提高资源配置效率 [3] - 公司为制造强国建设提供数据与技术支撑，持续提升“中国动力心脏”在全球产业链中的核心竞争力 [3]

投资评级 - 报告对公司的投资评级为“买入”，并予以维持 [1][6] 核心观点 - 公司2025年三季报业绩略低于预期，前三季度营收410亿元，同比增长12%，归母净利润12.1亿元，同比增长62.5% [6] - 2025年第三季度营收133亿元，同比增长13%，归母净利润2.9亿元，同比增长8% [6] - 造船行业利空因素出现边际改善，二手船价已回暖并突破2024年高点，新造船市场景气度有望回升并传导至上游发动机产业 [6] - 公司低速机产品作为远洋船舶必需品，有望受益于造船业景气度改善 [6] - 公司维保和设计业务的远期利润弹性被忽视，若未来能100%覆盖WinGD产品的维保，预计每年可贡献约11亿元归母净利润，有望成为第二成长曲线 [6] - 公司终止收回中船柴油机少数股权事宜，目前对其持股51.85%，需关注集团后续动力板块整合规划 [6] - 维持公司2025年至2027年归母净利润预测分别为21亿元、31亿元、36亿元，对应市盈率分别为23倍、15倍、13倍 [6] 财务数据与预测 - 公司2024年营业总收入为516.97亿元，2025年前三季度为409.71亿元 [5] - 预测2025年全年营业总收入为546.11亿元，同比增长5.6%，2026年预测为630.49亿元，同比增长15.4% [5] - 公司2024年归母净利润为13.91亿元，2025年前三季度为12.08亿元，同比增长62.5% [5] - 预测2025年全年归母净利润为20.53亿元，同比增长47.6%，2026年预测为31.01亿元，同比增长51.0% [5] - 公司2024年毛利率为14.8%，2025年前三季度提升至16.0%，预测2025年全年为16.2%，2026年进一步提升至18.3% [5] - 公司2024年净资产收益率为3.5%，预测2025年将提升至5.0%，2026年达到7.2% [5] - 预测2025年每股收益为0.91元/股，2026年为1.38元/股 [5]

永辉超市定增进展 - 公司向特定对象发行股票申请获上海证券交易所受理 [1] - 公司主营业务为通过线上线下渠道销售商品 [1] 银行业绩表现 - 苏州银行前三季度净利润44.77亿元，同比增长7.12% [2] - 浙商银行前三季度净利润116.68亿元，同比下降9.59% [16] - 西安银行前三季度净利润20.33亿元，同比增长5.51% [18] 证券行业业绩 - 国海证券前三季度净利润7.05亿元，同比大幅增长282.96% [4] - 公司第三季度净利润3.36亿元，同比增长707.54% [4] 电力设备与新能源 - 中国宝安前三季度净利润2.83亿元，同比下降26.51% [5] - 中国动力前三季度净利润12.08亿元，同比增长62.5% [10] - 上海电气前三季度净利润10.65亿元，同比增长8.48% [11] - 华银电力前三季度净利润3.57亿元，同比大幅增长954.94% [28] 房地产与建筑 - 沙河股份前三季度净亏损3222.23万元，同比由盈转亏 [9] - 公司拟收购晶华电子70%股权以拓展业务 [7] - 招商蛇口前三季度净利润24.97亿元，同比下降3.99% [13] - 上海建工前三季度净利润12.11亿元，同比下降10.38% [19] - 中国建筑前三季度净利润381.8亿元，同比下降3.8% [23] - 中国建筑近期获得重大项目合计98.5亿元 [25] 国防军工 - 中船防务前三季度净利润6.55亿元，同比增长249.84% [12] 计算机与科技 - 浪潮信息前三季度净利润14.82亿元，同比增长15.35% [17] - 精工科技前三季度净利润1.45亿元，同比增长98.18% [21] 家电与消费 - 格力电器前三季度净利润214.61亿元，同比下降2.27% [20] - 公司拟每10股派发现金红利10元 [20] 交通运输 - 中国国航前三季度净利润18.70亿元，同比增长37.31% [27] 公司控制权变更 - 标榜股份控股股东筹划控制权变更事项，公司股票停牌 [15]