2025年度向特定对象发行A股股票预案 - 公司拟向控股股东紫金矿业定向增发A股股票，紫金矿业以现金方式全额认购[1] - 本次发行价格定为11.91元/股，不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价14.88元/股的80%[1] - 本次发行股票数量不超过167,926,112股，未超过发行前公司总股本的30%[1] - 本次募集资金总额不超过20亿元人民币，在扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金[1] 股权结构与控制权影响 - 截至2025年9月30日，紫金矿业及全资子公司直接持有公司25.00%股份，为公司控股股东，实际控制人为上杭县财政局[2] - 本次发行完成后，紫金矿业仍为控股股东，上杭县财政局仍为实际控制人，公司控制权不会发生变化[2] 历史融资与本次发行背景 - 公司曾于2020年3月公开发行面值总额20亿元人民币可转换公司债券，实际募集资金金额为19.80亿元[2] - 公司于2023年12月终止了2023年度向特定对象发行A股股票事项，原拟向紫金矿业募集资金不超过15.42亿元用于储能项目及偿还借款[3] 2025年第三季度及年初至今财务表现 - 2025年第三季度公司营业收入31.75亿元，同比增长60.16%，归属于上市公司股东的净利润3.35亿元，同比增长54.99%[3] - 2025年第三季度扣除非经常性损益后的净利润3.22亿元，同比增长65.50%，经营活动产生的现金流量净额7.54亿元，同比增长19.20%[3] - 2025年年初至报告期末，公司营业收入78.58亿元，同比增长18.09%，归属于上市公司股东的净利润7.80亿元，同比增长20.53%[4] - 2025年年初至报告期末，扣除非经常性损益后的净利润7.38亿元，同比增长26.19%，经营活动产生的现金流量净额7.64亿元，同比减少34.37%[4]

投资评级 - 投资评级为“买入”，评级为“维持” [9] 核心观点 - 龙净环保拟向紫金矿业定向增发募集不超过20亿元，发行后紫金矿业持股比例或将提升至33.76%，此举有利于公司长期发展逻辑 [2][6] - 公司第二季度起进入绿电业绩加速兑现期，当前储能销售良好，烟气订单规模稳定，并积极布局钠离子电池新方向，看好其长期发展 [2] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.03亿元、14.08亿元、17.05亿元，同比增速分别为32.8%、27.7%、21.0% [12] 定向增发方案详情 - 定向增发方案拟募集资金不超过20亿元，发行价格为11.91元/股，将增加不超过1.68亿股股份（不超过发行前总股本的30%） [12] - 紫金矿业以现金认购，并承诺自发行定价基准日至发行完成后6个月内不减持龙净股份，发行完成3年内不转让本次发行股份 [12] - 按发行股份上限测算，本次发行对每股收益（EPS）摊薄11.7%，假设2026年5月发行完毕，对2026年EPS摊薄7.2% [12] 增发对公司长期发展的影响 - 紫金矿业持股比例提升有利于决策效率提升，双方利益更为一致 [12] - 注入20亿元资金，按新建项目自有资金比例30%计算，大概可满足总投资约70亿元左右的项目资金需求 [12] - 公司绿电项目储备充沛，业绩增速预期显著高于股本增幅，故不会在实际层面造成EPS摊薄，且高盈利性的绿电项目利于带动净资产收益率（ROE）上行，支持公司估值 [12] 公司治理变动 - 2025年10月24日公司公告董事长变动，林泓富辞任，选举谢雄辉为新任非独立董事 [12] - 此次变动系紫金集团内部职务调动，谢雄辉同为紫金矿业执行董事、副总裁，预计不会对公司正常生产经营活动产生不利影响，不影响公司经营及战略定位 [12] 新能源业务进展 - 绿电业务：前三季度绿电净利润近1.7亿元；西藏拉果错一期稳定运行，巴彦淖尔光伏已建成发电，70MW自发自用风电预计第四季度完成调试；圭亚那二期、苏里南、科特迪瓦、刚果（金）等海外项目建设全面开展 [12] - 储能业务：储能电芯满产满销，现有产能约8.5GWh，1-9月累计交付电芯5.9GWh（95%以上外销），生产良率达到行业头部水平，储能业务经营状况显著改善 [12] 环保业务表现 - 前三季度环保新增订单76.26亿元（同比增长1.09%），其中火电与非电订单占比分别为61.5%和38.5% [12] - 期末在手订单197.41亿元（同比增长2.75%），整体稳健；公司加强合同质量管理，控制毛利率及垫资情况 [12] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.87元、1.11元、1.34元 [12][16] - 对应市盈率（PE）估值分别为18.3倍、14.3倍、11.8倍 [12] - 公司已完成钠离子电池样品开发并通过认证 [12]

融资方案概述 - 公司拟定增募资总额不超过20亿元，募集资金净额将全部用于补充流动资金 [1] - 本次发行的全部股票由控股股东紫金矿业以现金方式认购 [1] 股权结构与发行目的 - 截至2025年9月30日，紫金矿业及其全资子公司合计持有公司3.18亿股股份，占总股本的25% [1] - 发行目的包括积极响应国家绿色转型目标，开拓新能源产业以打造第二增长曲线 [1] - 发行目的亦包括优化财务结构，提高偿债能力及抗风险能力，并减轻财务负担 [1] - 发行目的还包括增强控股股东地位，支持上市公司发展 [1]

重大资产重组与控制权变更 - 维信诺终止重大资产重组并撤回申请文件 [1] - 涪陵榨菜终止发行股份及支付现金购买资产事项 [1] - 华脉科技终止筹划控制权变更事项 股票于10月27日复牌 [1][3] - 龙净环保拟向紫金矿业定增募资不超过20亿元 [1][3] 项目投资与合同中标 - 洛阳钼业拟投资不超过10.84亿美元建设刚果(金)KFM二期工程项目 [1] - 陕鼓动力投资5.32亿元建设100000Nm3/h空分项目 [1] - 会通股份拟总投资8100万元开展高温尼龙和PEEK聚合项目 [1] - 创业环保拟投资建设咸阳路污水处理厂迁建二期工程项目 [1] - 海油工程中标约为8亿美元海外项目 [1] 股权收购与回购 - 山东钢铁拟以7.14亿元购买莱钢集团持有的银山型钢100%股权 [1][2] - 中控技术拟斥资5亿元至10亿元回购股份 [1][2] 公司业绩 - 中信证券第三季度净利润94.40亿元 同比增长51.54% [1][3] - 东方财富前三季度净利润90.97亿元 同比增长50.57% [2] - 东鹏饮料第三季度净利润13.86亿元 同比增长41.91% [3] - 圣邦股份前三季度净利润3.43亿元 同比增长20.47% [2] - 歌尔股份第三季度扣非净利润10.3亿元 同比增长19.91% [2] - 长安汽车前三季度净利润30.55亿元 同比下降14.66% [3] 股东增减持 - 利扬芯片实际控制人、董事长黄江拟减持不超过2.9513%股份 [1][3] - 中际联合董事长、总经理刘志欣拟减持不超过2%股份 [3] - 起帆电缆控股股东、实际控制人周供华拟减持不超过1238.7万股公司股份 [3] - 中科飞测国投创业基金拟减持不超过3.00%股份 [3] 战略合作 - 格林美与厦钨新能源签署先进电池原料和材料供应的战略合作协议 [3]

定增方案核心条款 - 龙净环保披露定增方案，控股股东紫金矿业拟全额认购20亿元的增发股份 [1] - 定增发行价格为11.91元/股，相当于公告日（10月24日）15.85元/股收盘价的75%，折价幅度接近25% [1][2] - 本次发行股票数量不超过1.68亿股（含本数） [2] 定增资金用途与目的 - 本次定增募集资金20亿元将全部用于补充流动资金，旨在优化财务结构 [4] - 公司解释此举是为了应对因银行借款、发行可转债等筹资方式导致的高财务杠杆和经营风险，最近三年一期利息费用分别为2.28亿元、1.99亿元、1.42亿元和8504.01万元 [4] - 另一目的是增强控股股东地位，紫金矿业持股比例将从25%提升至33.76%，以提升公司决策效率 [4] 财务影响与摊薄效应 - 本次发行将对公司的即期收益产生摊薄影响 [1] - 公司测算显示，在2026年度净利润较2025年度持平、增长10%、增长20%的假设下，本次发行后的每股收益均较发行前有所下降 [2] - 若未来公司收入规模和利润水平不能实现相应幅度增长，则每股收益等指标将出现下降风险 [3] 公司财务状况与行业对比 - 最近三年一期各期末，龙净环保的资产负债率分别为71.32%、68.58%、61.42%和62.01% [4] - 横向对比，环保行业53家上市公司的平均资产负债率为59.42%，龙净环保在其中的排位为第18位 [4] 历史定增与募集资金使用情况 - 公司在2023年7月曾筹划向紫金矿业定增，但最终未成行，原因包括前次募集资金使用比例较低等因素 [5] - 截至2025年9月30日，前次募集资金已全部使用完毕，但变更用途的募集资金总额比例高达64.16%，相关项目均未达到预计效益 [5] 后续审批程序 - 本次定向发行尚需取得公司股东会同意及相关监管机构核准 [5] - 审议本次定增的第三次临时股东会定于11月7日召开，紫金矿业将回避表决相关议案 [5]

海上风电与光伏项目投资 - 悦达投资与华润电力等合资成立华润悦海，投资响水308MW海上风电项目，公司持股20%，认缴出资2.0亿元；并与华润电力等合资成立华润悦电，投资射阳407MW海上风电项目，公司持股30%，认缴出资3.9亿元 [4] - 湖南发展拟在嘉禾县投建800MW光伏发电项目，总投资额约24亿元，计划在2026年至2029年分批次投资建设 [8] 新能源与化工材料产能扩张 - 会通股份拟投资8100万元建设高温尼龙和PEEK聚合项目，租赁厂房面积约7644.87平方米 [10] - 湖北宜化拟由全资子公司投资建设磷氟资源高值化利用项目，总投资约22.33亿元，建设期约18个月，项目包括60万吨/年硫磺制酸、15万吨/年湿法磷酸等装置 [14] - 格林美与厦钨新能源签署战略合作框架协议，计划在2026年至2028年每年供应各类电池原料与材料产品15万吨，三年合计供应45万吨 [45] 股权融资与资本运作 - 剑桥科技H股发行价格确定为每股68.88港元，预计于2025年10月28日在香港联交所上市 [7] - 威士顿拟使用超募资金1.6亿元收购量投科技部分股份并对其增资，交易完成后持有量投科技51.0345%的股份，该公司主营金融衍生品交易软件 [11] - 龙净环保拟向控股股东紫金矿业定增募资不超20亿元，发行价格11.91元/股，用于补充流动资金 [49] - 湖北宜化拟发行可转债募资不超33亿元，用于磷氟资源高值化利用项目、5万吨/年磷酸二氢钾项目及补充流动资金和偿还债务 [50] 业绩大幅增长 - 金财互联前三季度归母净利润5752.23万元，同比增长1697.84% [15] - 国轩高科第三季度净利润21.67亿元，同比增长1434.42%；前三季度净利润25.33亿元，同比增长514.35% [16] - 天奥电子第三季度净利润691.49万元，同比增长1329.08% [17] - 晨光生物前三季度净利润3.04亿元，同比增长385.3% [19] - 东港股份第三季度归母净利润4462.57万元，同比增长373.51% [20] - 新疆天业第三季度净利润1575.97万元，同比增长363.19% [21] - 金凯生科第三季度归母净利润3166.87万元，同比增长339.92% [22] - 安通控股前三季度净利润6.64亿元，同比增长311.77% [23] - 闻泰科技前三季度归母净利润15.13亿元，同比增长265.09% [25] - 品茗科技前三季度净利润4843.05万元，同比增长267.42% [26] - 茶花股份第三季度营业收入5.14亿元，同比增长240.5% [27] - 创耀科技第三季度净利润3682.43万元，同比增长208.96% [28] - 悦达投资前三季度净利润7554.71万元，同比增长200.05% [29] - 赤峰黄金第三季度净利润9.51亿元，同比增长140.98% [30] - 芯朋微前三季度净利润1.78亿元，同比增长130.25% [31] - 厦门钨业第三季度净利润8.1亿元，同比增长109.85% [32] - 洛阳钼业前三季度净利润142.8亿元，同比增长72.61% [33] - 东方财富前三季度净利润90.97亿元，同比增长50.57% [34] - 中信证券前三季度归母净利润231.59亿元，同比增长37.86% [35] 业绩下滑与亏损 - 平安银行前三季度归母净利润383.39亿元，同比下降3.5% [37] - 哈药股份前三季度净利润3.29亿元，同比下降35.35% [38] - 石英股份前三季度净利润1.35亿元，同比下降56.81% [39] - 北汽蓝谷前三季度净亏损34.26亿元 [40] - 巨星农牧第三季度净利润亏损7401.94万元，前三季度净利润1.07亿元，同比下降58.69% [41] - 通威股份前三季度净利润为亏损52.7亿元 [43] - 谱尼测试前三季度净利润亏损1.99亿元 [44] 股东减持与项目终止 - 艾比森实控人丁彦辉拟减持公司股份不超过1107.3万股，即不超过公司总股本的3% [46] - 起帆电缆控股股东及一致行动人拟合计减持不超过3.5%公司股份 [47] - 华脉科技终止筹划控制权变更事项，公司股票于10月27日复牌 [12] - 协鑫集成终止向特定对象发行股票事项，以聚焦技术创新与市场布局 [13]

交易概述 - 紫金矿业以现金方式全额认购控股子公司龙净环保定向发行的不超过1.68亿股A股股票 [1] - 认购价格为每股11.91元人民币 [1] - 总认购资金不超过20亿元人民币 [1] 交易细节 - 认购资金拟全额用于补充龙净环保的流动资金 [1] - 交易前，紫金矿业及全资子公司合计持有龙净环保25%的股份 [1] - 本次认购完成后，紫金矿业预计持股比例将提升至33.76% [1] 交易审批 - 本次交易已获得紫金矿业第八届董事会2025年第16次临时会议审议通过 [1] - 交易尚需取得龙净环保股东会同意及监管机构核准 [1] - 若获龙净环保股东会同意，本次认购可免于发出要约 [1]

公司融资与战略合作 - 龙净环保拟通过向特定对象发行A股股票募集资金，发行对象为紫金矿业，募集资金总额不超过20亿元 [1] - 紫金矿业将以现金方式认购本次发行的全部股票，募集资金净额在扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金 [1] 市场技术信号 - 根据技术分析，MACD指标出现金叉信号，部分股票呈现良好涨势 [2]

公司融资事件 - 公司于2025年10月24日经第十届董事会第十九次会议审议通过向特定对象发行股票事项 [1] - 本次发行对象为紫金矿业，发行股票数量不超过约1.68亿股，不超过发行前公司总股本的30% [1] - 发行价格为11.91元/股，拟募集资金不超过20亿元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金 [1] 公司财务与业务构成 - 截至发稿，公司市值为201亿元 [2] - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为环保分部占比74.51%，新能源分部占比25.49% [1]

融资相关 - 2025年10月24日会议审议向特定对象发行A股股票议案[1] - 2025年10月25日披露发行预案[1] - 发行需多环节审批，能否成功实施有不确定性[1]