人民财讯12月22日电，华夏幸福（600340）12月22日公告，公司董事会12月19日下午收到公司股东平安 人寿邮件，提议新增五项临时提案至公司2025年第三次临时股东大会审议，相关临时提案为：《关于将 与公司预重整、重整、清算有关事项认定为股东大会特别决议事项的议案》；《关于罢免公司第八届董 事会非独立董事冯念一的议案》；《关于选举仇文丽女士为公司第八届董事会非独立董事的议案》； 《关于同意公司配合 <债务重组计划> 的金融机构债权人委员会进行专项财务尽调的议案》；《关于要 求公司高级管理人员就董事会决议通过的债务重组计划执行情况严重不及预期的具体原因进行详细说明 并公开披露的议案》。 12月21日，公司召开董事会会议，审议了《关于公司股东要求增加公司2025年第三次临时股东大会临时 提案的议案》，该议案以1票同意，7票反对，0票弃权的投票结果，未通过公司董事会审议。 ...

公司近期动态 - 公司于2025年12月21日召开第八届第三十六次董事会会议，审议了包括《关于公司股东要求增加公司2025年第三次临时股东大会临时提案的议案》在内的文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为92亿元 [2] 公司业务结构 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于房地产开发，占比29.37% [1] - 物业管理服务是公司第二大收入来源，占比22.96% [1] - 产业招租服务收入占比14.61% [1] - 其他业务收入占比11.06% [1] - 产业园运营收入占比6.89% [1] - 土地整理收入占比6.83% [1] - 基础设施建设收入占比5.38% [1] 行业相关新闻 - 新能源重卡行业在11月出现销量爆发，同比增长178%，呈现供不应求、客户进厂催单的态势 [2]

证券代码：600340 证券简称：华夏幸福 公告编号：2025-081 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性及完整性承担法律责任。 华夏幸福基业股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于 2025 年 12 月 19 日下午收到股东中国平安人寿保险股份有限公司（以下简称"平安人寿"）送达 的《关于提请华夏幸福基业股份有限公司 2025 年第三次临时股东大会增加临时 提案的通知》，提议新增五项临时提案至公司 2025 年第三次临时股东大会审议。 公司董事会对上述临时提案进行了审议并作出决议，现将相关事项公告如下： 一、临时提案的内容 2025 年 12 月 16 日，公司披露了《关于召开 2025 年第三次临时股东大会的 通知》（公告编号：2025-080），定于 2025 年 12 月 31 日召开 2025 年第三次临时 股东大会。 2025 年 12 月 19 日，公司收到公司股东平安人寿送达的《关于提请华夏幸 福基业股份有限公司 2025 年第三次临时股东大会增加临时提案的通知》，提议新 增以下提案并提交公司 2025 年第三次临时股 ...

对股东临时提案不予提交股东大会审议事项的法律意见 京天股字（2025）第 795 号 致：华夏幸福基业股份有限公司 北京市天元律师事务所 关于华夏幸福基业股份有限公司董事会 北京市天元律师事务所（以下简称"本所"）接受华夏幸福基业股份有限公司 （以下简称"华夏幸福"、"公司"或"上市公司"）的委托，就公司董事会对中国 平安人寿保险股份有限公司（以下简称"平安"或"提案人"）临时提案不予提交 股东大会审议之事项（以下简称"本项目"）出具法律意见。 为出具本法律意见，本所律师依据中华人民共和国（以下简称"中国"，为出 具本法律意见之目的，不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区）现行 法律法规，对涉及本项目的有关事实进行了核查，并基于对本法律意见出具日前已 经发生或存在事实的调查和了解发表法律意见。 对本法律意见，本所及经办律师特作如下声明： 1、本所及经办律师依据《公司法》《证券法》《律师事务所从事证券法律业务 管理办法》《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》等法律法规的规定以及本 法律意见书出具日以前已经发生或者存在的事实为基础发表法律意见。 2、本所及经办律师已根据有关法律法规的规定严格履行了法定 ...

一、董事会会议召开情况 证券代码：600340 证券简称：华夏幸福 公告编号：2025-082 华夏幸福基业股份有限公司 第八届董事会第三十六次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性及完整性承担法律责任。 华夏幸福基业股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年12月20日以邮件 等方式发出召开第八届董事会第三十六次会议的通知，会议于2025年12月21日在 北京市朝阳区佳程广场A座23层以现场结合通讯会议方式召开并表决。本次会议 应出席董事8名，实际出席董事8名。本次会议由公司董事长王文学先生主持，公 司董事会秘书、财务总监及监事列席了本次会议。本次会议的召集、召开及表决 程序符合《中华人民共和国公司法》和《华夏幸福基业股份有限公司章程》（以 下简称"《公司章程》"）的规定。 二、董事会会议审议情况 审议《关于公司股东要求增加公司2025年第三次临时股东大会临时提案的 议案》 临时提案四、《关于同意公司配合<债务重组计划>的金融机构债权人委员会 进行专项财务尽调的议案》； 1 临时提案五、《关于要求公司高级管理人员就董事会决 ...

当前法律诉讼事件 - 平安人寿及平安资管起诉华夏幸福及其董事长王文学，案由为“申请确认仲裁协议效力”，案件在上海金融法院举行听证[1] - 该诉讼源于双方在债务重组推进过程中的矛盾，具体导火索是华夏幸福在2025年11月未经董事会审议即公告同意预重整，引发平安派驻董事公开抗议并投诉监管[1] - 听证会上，华夏幸福以“涉及商业秘密及敏感信息”为由申请不公开审理，并对案件管辖权提出异议，法院决定案件暂不进入实体审理，待审理方式与管辖权争议明确后重启[1][15] 平安与华夏幸福合作历史 - 2018年7月，华夏幸福控股股东以23.655元/股的价格向平安资管转让5.82亿股（占总股本19.70%），转让总价款达137.7亿元，平安成为第二大股东[5][6] - 2019年1月，华夏控股再次以24.597元/股向平安资管转让1.71亿股（占总股本5.69%），转让价款约42亿元[7] - 两轮交易后，平安系总计持有华夏幸福25.25%的股份，交易附带了严格的业绩对赌条款，要求2018至2020年净利润增长率分别不低于30%、65%、105%[7][8] 华夏幸福经营危机与债务问题 - 公司危机根源可追溯至2017年，当年其销售额增幅仅为26.44%，远低于同行（如融创中国增长143%），核心城市地产业务销售额仅79.09亿元，同比大幅下跌71.94%[3] - 2018年环京限购政策收紧导致公司资金链紧绷，筹资活动现金流净额转负，银行收紧信贷，并收到上交所关于融资可持续性的问询函[3][4] - 2021年2月，公司公告52.55亿元债务逾期，可动用资金仅8亿元，危机全面爆发，至2021年9月，累计未能如期偿还的债务本息已飙升至878.99亿元，2021年全年巨亏390亿元[9] 平安的投资风险敞口与损失 - 平安披露其在华夏幸福的总风险敞口合计540亿元，包括股权投资180亿元和表内债券投资360亿元[10] - 2021年，平安对华夏幸福相关投资资产累计计提减值及估值调整金额达432亿元，其中股权类减值159亿元、债权类减值273亿元，对税后归母净利润造成243亿元的实质影响[11][12] - 受此影响，中国平安2021年归母净利润同比下降29%至1016.18亿元[12] 债务重组进展与最新冲突 - 为化解债务，华夏幸福于2021年10月披露《债务重组计划》，并搭建“幸福精选平台”及“幸福优选平台”以股权抵债[13] - 截至2025年10月31日，公司完成重组的金融债务金额累计约1926.69亿元，两大股权平台累计抵偿债务约236.28亿元，但仍有245.69亿元债务未能如期偿还[13] - 2025年11月，债权人申请对华夏幸福进行重整并启动预重整程序，华夏幸福表示无异议，但此举因未经董事会审议，引发了平安派驻董事的强烈抗议和法律诉讼[13][14][15] 事件的市场意义与行业观察 - 专家指出，平安诉华夏幸福标志着金融机构在企业重组中通过诉讼争取债权顺位与清偿公平，是成熟市场的常态[2] - 这一事件向市场释放出明确信号，表明房地产行业不再享有“特殊信用”，金融资本正更加明确地回归契约精神与法律边界[2] - 从市场化债务重组到司法预重整，华夏幸福的案例体现了中国市场中市场化、法治化的风险处置方式正被逐步接受[2][16]

境外债权人行动 - 多家境外债权人正聘请律师组团质疑华夏幸福的预重整程序 法律顾问包括亚司律师事务所和霍金路伟律师事务所等 [1] - 相关律师事务所共同持有的两个债券批次份额已超过华夏幸福总境外债的40% [1] - 债权人邀请其他债权人加入群组 以保证其在债务重组中的权益 [1] 对预重整程序的质疑 - 境外债权人质疑法院在未举行全体利益相关方听证会的情况下裁定公司进入预重整程序 程序合规性存疑 [1] - 债权人担忧法院未明确说明2023年1月英国偿债安排方案重组的境外无担保债券是否属于本程序 权益保障存疑 [1] - 预重整不属于中国法律下的破产程序 且美元债券尚未发生违约事件 导致部分债券受托人无法向公司发出加速到期通知 引发境外债权人紧张 [1] 债权申报与权益风险 - 根据公司公告 债权人若未在12月18日截止日期前提交债权证明表格 将不被认可为预重整程序中的债权人 且无权以债权人身份行事 [1] - 有猜测称 重组完成后公司代理方可能以超过90%的折价从二级市场回购美元债券 导致债券价值进一步缩水 [2] - 境外债权人担忧 若公司在预重整期间出售资产 一旦进入庭内重组 将影响境外债券持有人的潜在回收率 [2]

案件程序与法律争议 - 上海金融法院开庭审理平安诉华夏幸福案 案由为申请确认仲裁协议效力 审理因程序问题暂缓 [1] - 被告华夏控股以涉及商业秘密为由申请不公开审理 并对案件管辖权提出异议 [1] - 法律专家指出 被告提出管辖权异议后 法院必须先行裁定 导致实体审理暂停 [4] - 专家分析 华夏幸福利用程序异议拖延时间 可为其争取谈判或重整窗口 避免进入实体审理后仲裁协议若被认定无效 将面临资产被快速查封及声誉受损的风险 [4] 双方历史合作与业绩对赌 - 2018年平安人寿受让华夏幸福19.7%股份 交易后平安方面合计持股19.88% 看好其长期发展潜力以获取稳定股息 [4] - 交易附有业绩承诺 华夏幸福2018至2020年净利润承诺分别不低于114.15亿元、144.88亿元、180.01亿元 若实际净利润低于承诺的95%则需补偿 [4] - 华夏幸福2018年及2019年达成业绩承诺 但2020年业绩远未达标 触发补偿条款 [5] - 受行业及流动性紧张等因素影响 截至2024年报披露时 双方就补偿金额尚未达成共识 [6] 近期股权变动与关系紧张 - 2025年12月2日减持前 平安人寿及平安资管合计持有华夏幸福25.19%股份 减持后平安人寿持股24.99% 平安资管不再持股 [6] - 双方关系紧张导火索为2025年11月17日华夏幸福公告债权人申请对公司进行重整及预重整 且公司对此无异议 [7] - 平安方面派驻董事王葳声明该公告发布程序严重违反公司章程及治理程序 未经董事会及股东会审议 并已向监管部门投诉 [7] - 华夏幸福董事冯念一回应称 被债权人申请预重整无需经过董事会和股东会审议 [7] - 2025年11月21日 华夏幸福金融机构债权人委员会表决通过议案 债委会工作组将进驻公司开展财务尽调 [7] - 冯念一表示公司无法定义务配合金融债委会另行开展财务尽调 但会配合预重整程序中的调查工作 [8] 公司经营与财务状况 - 2025年前三季度公司实现营业收入38.82亿元 同比下降72.09% 归母净利润亏损98.29亿元 [8] - 截至2025年9月30日 公司归母所有者权益为-47.38亿元 表明资不抵债 [8] - 债务重组方面 截至2025年10月31日 金融债务重组累计金额约1926.69亿元 以平台股权抵债金额约236.28亿元 累计未能如期偿还债务金额为245.69亿元 [8] - 截至2025年9月30日 华夏控股持有上市公司华夏幸福11.56%股份 为单一第一大股东 [2]

行业整体融资概况 - 2025年11月房地产行业债券融资总额为620.4亿元，同比增长28.5% [1][2][7][8] - 2025年1-11月房地产企业债券融资总额为5502.8亿元，同比增加10.5% [2][8] - 11月债券融资平均利率为2.66%，同比下降0.07个百分点，环比上升0.1个百分点 [2][5][8][11] 融资结构分析 - 11月融资结构：信用债融资262.2亿元，同比下降1.6%，占比42.3%；海外债融资64.2亿元，占比10.3%；ABS融资294.0亿元，同比增长36%，占比47.4% [2][8] - 1-11月融资结构：信用债融资3202.0亿元，同比微增2.9%，占比58.2%；海外债融资161.5亿元，同比增长141.0%，占比2.9%；ABS融资2139.3亿元，同比增长19.0%，占比38.9% [2][8] 信用债发行情况 - 11月信用债发行主体主要为央国企，招商蛇口、保利发展等发行总额超30亿元，中交房地产等发行金额超20亿元 [3][9] - 绿城等混合所有制企业成功发行信用债，合计金额约15亿元，为3年期，有助于延长债务期限结构 [3][9] - 11月信用债平均发行年限为3.56年，以1-3年期和3年以上债券为主 [3][9] - 11月信用债平均利率为2.23%，同比下降0.55个百分点，环比下降0.13个百分点 [5][11] 海外债发行情况 - 11月海外债发行规模增加，主要由华润置地发行带动 [3][9] - 11月13日，华润置地在香港发行43亿人民币及3亿美元双币种绿色债券，包括3年期3亿美元债券（票面利率4.125%）和5年期43亿人民币债券（票面利率2.40%） [3][9] - 11月海外债平均利率为2.97%，环比下降0.33个百分点 [5][11] 资产证券化(ABS)发行情况 - 11月ABS发行规模为294.0亿元，同比显著增长36% [2][4][8][10] - ABS产品结构：类REITs占比最大，达51.7%；其次是CMBS/CMBN，占比24.5%；供应链ABS、保障房占比分别为12.7%、11.1% [4][10] - 持有型不动产ABS持续扩容，例如“华泰-上海中建广场持有型不动产资产支持专项计划”成功设立，底层资产为上海中建广场 [4][10] - 11月ABS平均利率为2.97%，同比上升0.31个百分点，环比上升0.15个百分点 [5][11] 典型企业融资动态 - 招商蛇口11月发行金额最高，达50.4亿元 [6][12] - 苏州高新融资成本最低，为1.73% [6][12] - 多家重点房企披露新增融资：中国金茂以上海物业抵押获得99亿元贷款；华润置地发行绿色债券；招商蛇口发行50.40亿元公司债券；保利置业落地35.4亿元可持续发展挂钩银团贷款；大悦城控股拟申请42亿元贷款 [6][12] 企业债务重组进展 - 融创、时代中国境外债重组方案已经生效 [1][6][7][12] - 碧桂园境外债重组计划获法定大多数债权人支持 [6][12] - 远洋境内债重组方案通过 [6][12] - 华夏幸福被债权人申请预重整，廊坊中院已受理，平安系董事反对预重整 [6][12][13]

案件核心进展 - 中国平安人寿及平安资管起诉华夏幸福控股及董事长王文学的案件于12月17日在上海金融法院开庭 案由为“申请确认仲裁协议效力” 开庭类型为“听证” [1] - 被申请人华夏控股以涉及商业秘密和经营敏感信息为由 请求不公开审理 法官要求其书面提交具体事实 申请人平安方面未明确表态 合议庭决定暂停审理 [1] - 对于华夏控股提出的管辖权异议 合议庭希望双方进一步提供书面意见后再作结论 [1] 华夏控股请求不公开审理的理由 - 华夏控股主张管辖权应移交廊坊中院 重要理由是涉及集中管辖的保密文件内容 [1] - 申请人与被申请人分别为上市公司华夏幸福的第一和第二大股东 而上市公司正处于预重整状态 庭审中的陈述和信息可能对上市公司及相关方产生不利影响 [1] 听证程序的法律意义 - 听证程序虽非诉讼必须环节 但有助于法官厘清争议焦点 赋予当事人陈述申辩机会 并可能简化后续庭审流程 [2] - 根据《企业破产法》及司法解释 破产申请受理前已启动的诉讼或仲裁应当中止 待管理人接管财产后继续进行 若存在仲裁协议 则应向选定仲裁机构申请确认债权债务关系 [2] 华夏幸福的预重整状态 - 华夏幸福于11月16日公告 债权人龙成建设以其未能清偿到期债务且缺乏清偿能力但具备重整价值为由 向河北省廊坊市中级人民法院申请对公司进行重整及预重整 [3] - 目前 廊坊中院已决定受理此项预重整程序 [3]