董事会专门委员会调整 - 审计委员会调整后主任委员为何平林 委员包括刘克民 刘刚 吕文栋 孙丽 [1] - 薪酬与考核委员会调整后主任委员为吕文栋 委员包括孙继强 刘刚 何平林 孙丽 [1] - 调整基于公司法及公司章程规定 经全体9名董事审议通过 [1] 商品期货套期保值业务 - 董事会以9票赞成通过开展商品期货套期保值业务议案 [1] - 2025年度商品类衍生业务可行性报告作为附件经审计委员会审议通过 [1] - 业务详细内容参见5月14日披露于上交所网站的专项公告 [1]

交易目的 - 为规避生产经营中原材料价格波动风险 减少因原材料价格波动造成的产品成本波动 保证产品成本的相对稳定 降低对生产经营影响 [1][2] - 公司仅开展与生产经营直接相关原材料白银的套期保值业务 不进行以投机为目的的期货交易 [1][2] 交易规模与资金 - 套期保值规模为白银不超过3.5吨 [1][2] - 任一时点套期保值交易保证金和权利金不超过373万元 [1][2] - 持有的最高合约价值不超过1435万元 [1][2] - 使用公司自有资金进行交易 [2] 交易方式与期限 - 交易品种仅限于生产所需原材料白银 [1][3] - 业务工具包括期货、期权、远期、掉期等金融工具 [3] - 交易场所包括上海期货交易所等 [1][3] - 交易期限自董事会审议通过之日起不超过12个月 [3] 审议程序 - 公司于2025年5月13日召开董事会审计委员会2025年第三次会议、第九届董事会第十三次临时会议审议通过该议案 [1][3] - 该议案无需提交股东大会审议 [3] 风险控制措施 - 公司制定了《期货套期保值业务管理制度》 建立健全了套期保值业务的组织机构、工作机制、业务流程及风险控制措施 [3][4] - 坚持科学规范的套保理念 不做任何形式的市场投机 [4] - 严格控制资金规模 合理计划和使用保证金 [4] 对公司影响 - 通过开展商品期货套期保值业务可以规避原材料价格波动风险 降低对公司正常经营的影响 [4] - 有利于公司提高应对市场价格波动的能力 增强公司核心竞争力 [4] - 计划投入的保证金规模与自有资金、经营情况和实际需求相匹配 不会影响公司正常经营业务 [4] 会计处理 - 严格按照《企业会计准则第22号—金融工具确认和计量》、《企业会计准则第24号—套期会计》、《企业会计准则第37号-金融工具列报》相关规定执行 [5]

股东大会信息 - 2025年5月13日召开年度股东大会，545人出席，持有表决权股份741,647,669股，占比54.6566%[2] 议案表决情况 - 2024年度董事会工作报告A股同意票数740,217,869，占比99.8072%[3] - 2024年度监事会工作报告A股同意票数740,212,669，占比99.8065%[4] - 2024年度财务决算报告A股同意票数740,034,769，占比99.7825%[6] - 2025年度财务预算报告A股同意票数741,185,369，占比99.9376%[6] - 2024年度利润分配方案A股同意票数741,162,269，占比99.9345%[7] - 提请授权董事会决定2025年中期现金分红方案A股同意票数741,321,469，占比99.9560%[8] - 2024年年度报告及报告摘要A股同意票数740,237,669，占比99.8098%[8] - 公司及子公司2025年度向银行申请综合授信A股同意票数741,113,369，占比99.9279%[9] - 增补刘刚先生为公司董事A股同意票数736,851,419，占比99.3532%[9]

会议情况 - 公司第九届董事会第十三次临时会议5月7日发通知，5月13日召开，9位董事全到[1] 议案审议 - 审议通过调整董事会专门委员会委员议案[1] - 审议通过开展商品期货套期保值业务议案[2] 公告披露 - 开展商品期货套期保值业务公告5月14日披露于上交所网站[2]

@@ 北京市众天律师事务所 平高电气 2024 年年度股东大会法律意见 北京市众天律师事务所 ZHONGTIAN LAW FIRM 地址：北京市海淀区北四环西路 9 号银谷大厦十七层 Add: 17/F，Yingu Mansion，9 West Beisihuan 邮编：100190 Rd.，Beijing 100190，CHINA 电话：（86-10）62800408 Tel:（86-10）62800408 传真：（86-10）62800409 Fax：（86-10）62800409 北京市众天律师事务所 关于河南平高电气股份有限公司 2024年年度股东大会的 法律意见 众天证字[2024]PG-001号 河南平高电气股份有限公司： 惠承贵司（以下简称"公司"）委托，北京市众天律师事务所（以下简称"众天"）指 派律师出席公司2024年年度股东大会（以下简称"本次股东大会"），对公司本次股东大会 的召集与召开程序、出席会议人员的资格与召集人的资格、会议表决程序与表决结果等有关 事项进行见证并出具法律意见。 为出具本法律意见书之目的，公司向众天律师提供了与本次股东大会召开事宜有关的文 件、资料。公司承诺其已向众 ...

套期保值业务计划 - 公司拟开展白银套期保值业务，规避原材料价格波动风险[1][3] - 预计套期保值规模白银不超3.5吨[5] - 预计保证金和权利金不超373万元[5] - 最高合约价值不超1435万元[5] 业务相关信息 - 交易期限自2025年5月13日起不超12个月[8][9] - 资金来源为公司自有资金[6] - 交易方式含期货等，场所为上海期货交易所等[7] 风险与措施 - 开展业务存在市场等风险[11][12] - 公司采取制定制度等风险控制措施[13] 业务影响 - 开展业务利于提高应对价格波动能力，不影响正常经营[14]

中标情况 - 公司及子公司近期中标国家电网多个采购项目，合计金额17.51亿元，占2024年营业收入的14.12% [1][2] - 具体中标项目包括输变电设备采购（17.3亿元）、变电设备单一来源采购（1477万元）和35—220千伏设备协议库存采购（666万元） [2] - 2025年以来累计中标3次，总金额达39.15亿元，包括特高压设备采购（7.73亿元）和输变电设备采购（13.91亿元） [3][4] 公司竞争力 - 公司是国内开关行业领军企业，具备全系列、全电压等级开关系列产品自主研发能力，参与"22交25直"特高压工程 [4] - 产品性能国际领先，国内市场占有率保持领先，输变电单批次中标金额创历史新高 [4] - 国际化战略成效显著，产品推广至70多个国家，252千伏组合电器打入欧洲高端市场 [4] 业务布局 - 业务涵盖输配电设备研发制造、工程总承包及新能源等领域，包括GIL、充电桩、智能终端等新业务 [6] - 研发投入持续增加，2024年研发投入5.3亿元（占营收4.27%），研发人员占比16.75%，掌握核心技术200余项 [6] - 特高压交流输电技术获国家科学技术进步奖特等奖 [6] 财务表现 - 2024年营业收入124.02亿元（+11.96%），净利润10.23亿元（+25.43%） [7] - 2025年一季度营业收入25.10亿元（+22.82%），净利润3.58亿元（+55.94%），毛利率提升至28.74%（近九年同期最高） [7] - 2025年预计营业收入125—135亿元 [5][7] 股东回报 - 2024年分红3.92亿元，分红比例38.33%，上市以来累计分红34.42亿元，分红率45.54% [8]

停复牌 - 汇纳科技控股股东张宏俊正在筹划股份转让事宜，公司继续停牌 [1] 回购、增持 - 四川长虹拟以2.5亿元-5亿元回购股份用于股权激励 [2] - 海南发展控股股东及其一致行动人拟增持1亿元-2亿元公司股份 [3] 投资合作、经营状况 - 宁波华翔与象山工投、上海智元合作加强机器人领域合作 [4] - 耐普矿机拟认购瑞士Veritas Resources AG股权，间接参与哥伦比亚SanMatias项目Alacran铜金银矿开发 [4] - 中国船舶拟换股吸收合并中国重工的申请获受理 [4] - 中信银行拟出资100亿元设立金融资产投资公司 [5] - 招商银行拟出资150亿元设立金融资产投资公司 [6] - 平高电气中标国家电网17.51亿元采购项目 [7] - 金诚信拟投资2.31亿美元建设Alacran铜金银矿项目，并1000万美元收购哥伦比亚CMH公司5%股权 [7] - 唐人神4月生猪销量同比上升37.98% [8] - 一汽富维获得知名豪华品牌主机厂13.9亿元座椅项目定点 [9] 业绩变动 - 中芯国际2025年第一季度净利润13.56亿元，同比增长166.5%，二季度收入预计环比下降4%-6%，毛利率指引18%-20%，一季度产能利用率89.6%（环比上升4.1个百分点） [10] 晚间公告 - 长虹美菱拟1.5亿元-3亿元回购股份 [11] - 长虹华意拟1.5亿元-3亿元回购股份 [11] - 中航高科拟1亿元-2亿元回购股份 [11]

品大事 - 金诚信拟投资约2.31亿美元建设Alacran铜金银矿项目 追加收购CMH公司5%股权后持股比例达55% 主导项目开发建设 [3] - 华神科技子公司拟2亿元出售上海凌凯5.4019%股份 交易完成后不再持有该公司股权 [4] - 招商银行拟出资150亿元全资发起设立金融资产投资公司 将成为公司一级子公司 丰富综合化经营牌照 [5][6] 观业绩 - 华虹公司第一季度营收39.13亿元同比增长18.66% 净利润2276.34万元同比减少89.73% 产能利用率保持满载 [7] - 金龙汽车4月份客车销售量3611辆同比减少3.91% 生产量4361辆同比减少5.79% [8] - 正邦科技4月销售生猪60.98万头同比上升235.93% 销售收入7.38亿元同比上升174.29% 商品猪销售均价14.44元/公斤 [9] - 融创中国4月合同销售金额11亿元 累计1-4月销售金额112亿元 销售均价25750元/平方米 [10] - *ST傲农4月生猪销售量13.28万头同比减少14.42% 生猪存栏53.96万头同比增加15.06% [11][12] 签大单 - 平高电气及子公司合计中标17.51亿元国家电网采购项目 占2024年营收14.12% [13] - 国网信通全资子公司中标4.77亿元国家电网采购项目 [14] - 东方铁塔及子公司中标1亿元国家电网采购项目 占2024年营收2.39% [15] - 交建股份联合体中标7.04亿元工程总承包项目 公司承担3.52亿元工程量 占2024年营收8.43% [16] 增减持 - 瑞华泰股东国投高科拟减持不超过1%公司股份 [17][18] - *ST庚星控股股东拟增持3000万元-6000万元公司股份 [19] - 乐鑫科技股东乐鑫香港拟减持不超过1.2032%股份 高管邵静博拟减持0.0054%股份 [20] 做回购 - 四川美丰拟5000万元-7000万元回购公司股份 用于注销减资 回购价格不超过10.07元/股 [21]

报告公司投资评级 - 首次评级，给予“买入”评级 [7] 报告的核心观点 - 2025年4月10日公司发布2024年年报和2025年一季报，2024年营收124.0亿元，同比+12.0%；归母净利润10.2亿元，同比+25.4%；2025Q1营收25.1亿元，同比+22.8%；归母净利润3.6亿元，同比+55.9%，主要系重点项目和常规产品收入增加，提质增效效果显著 [4] - 分版块来看，高压、配网板块收入提升，国际业务板块短期受压；盈利端产品结构改善，盈利能力持续提升 [5] - 2025年电网投资加速，公司高压板块持续拓展新产品 [6] - 预测公司2025 - 2027年营收分别为138.4/154.5/172.5亿元，归母净利润分别为13.6/16.1/18.7亿元，2025年5月7日对应PE分别为17/14/12倍 [7] 公司基本情况 - 最新收盘价16.69元，总股本/流通股本13.57亿股，总市值/流通市值226亿元，52周内最高/最低价21.16/14.02元，资产负债率49.6%，市盈率22.14，第一大股东为中国电气装备集团有限 [3] 财务数据 盈利预测和财务指标 |年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|12402|13839|15449|17252| |增长率(%)|11.96|11.59|11.63|11.67| |EBITDA（百万元）|1555.72|2090.98|2377.82|2708.47| |归属母公司净利润（百万元）|1023.17|1364.63|1609.90|1872.15| |增长率(%)|25.43|33.37|17.97|16.29| |EPS(元/股)|0.75|1.01|1.19|1.38| |市盈率（P/E）|22.13|16.60|14.07|12.10| |市净率（P/B）|2.16|2.00|1.84|1.68| |EV/EBITDA|12.19|7.39|5.72|4.34|[11] 财务报表和主要财务比率 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力：营业收入增长率|12.0%|11.6%|11.6%|11.7%| |成长能力：营业利润增长率|26.6%|37.5%|16.1%|16.8%| |成长能力：归属于母公司净利润增长率|25.4%|33.4%|18.0%|16.3%| |获利能力：毛利率|22.4%|24.3%|24.4%|24.6%| |获利能力：净利率|8.3%|9.9%|10.4%|10.9%| |获利能力：ROE|9.8%|12.1%|13.1%|13.9%| |获利能力：ROIC|9.4%|12.5%|13.2%|13.9%| |偿债能力：资产负债率|49.6%|48.8%|49.2%|49.4%| |偿债能力：流动比率|1.56|1.64|1.69|1.74| |营运能力：应收账款周转率|1.93|2.00|1.96|1.99| |营运能力：存货周转率|6.48|6.38|6.45|6.55| |营运能力：总资产周转率|0.59|0.61|0.62|0.63| |每股指标：每股收益（元）|0.75|1.01|1.19|1.38| |每股指标：每股净资产（元）|7.72|8.34|9.07|9.93| |估值比率：PE|22.13|16.60|14.07|12.10| |估值比率：PB|2.16|2.00|1.84|1.68|[12]