行业概述 - 中压环保气体环网柜是一种采用环保气体（如干燥空气、氮气）替代SF6作为绝缘介质的新型配电设备，主要用于城市电网、工业领域及新能源场所（如风电、光伏电站），通过环形拓扑实现电力分配、故障隔离与保护 [1][2] - 按结构类型可分为全封闭式和拼装间隔式；按绝缘介质可分为SF6环保型和非SF6环保型；按功能特点可分为智能型和经济型 [2] - 行业在"双碳"战略和电力系统绿色转型推动下快速发展，具备高可靠性、智能化和环保特性，满足现代电力系统对设备高性能的要求 [1][8] 市场规模 - 2024年中国中压环保气体环网柜行业市场规模为122亿元，同比增长5.17% [1][8] - 2024年中国中压真空断路器行业市场规模为85亿元，同比增长1.19% [6] - 2025年1-8月中国发电量为64193亿千瓦时，同比增长2.91%，电力需求增长推动设备升级 [8] 产业链分析 - 上游包括金属材料（铜、铝、钢材）、绝缘材料（聚酰亚胺、环氧树脂）、环保气体（干燥空气、氮气、全氟异丁腈）及电子元器件（真空灭弧室、互感器、智能温控系统） [3] - 中游为生产制造环节，下游应用于电力系统、工业用户和新能源基建等领域 [3] - 真空灭弧室是真空断路器的核心部件，通过真空绝缘性能实现迅速熄弧和电流抑制 [5] 竞争格局 - 行业呈现"龙头引领、区域集中、技术驱动"格局，平高电气、许继电气、思源电气等龙头企业占据一半市场份额，主导高端市场与大型项目 [9] - 平高电气自主研制世界首台550千伏全氟异丁腈环保气体绝缘金属封闭输电管道（GIL），并于安徽安庆500千伏荣升变电站工程投运 [9] - 许继电气实现12kV~40.5kV中压开关系列全环保化替代，产品覆盖环网柜、充气柜等类型，广泛应用于电网、石油化工、海上风电等领域 [9] 企业经营 - 2025年上半年许继电气营业收入64.47亿元，同比下降5.68%；归母净利润6.34亿元，同比增长0.93% [10] - 2025年上半年平高电气营业收入56.96亿元，同比增长12.96%；归母净利润6.65亿元，同比增长24.59% [10] - 平高电气PGR4.2-24(F)/T630-20环保气体绝缘设备综合性能达国际领先水平，首创直动式隔离开关结构，攻克干燥空气介质下短路电流关合难题 [10] 技术发展 - 智能化、模块化和高效化成为方向，通过物联网、大数据实现远程监控和智能管理，模块化设计缩短交付周期 [11] - 新型绝缘材料研发加速，如纳米改性材料提升耐电弧性能，环氧树脂浇注工艺固化时间压缩至35分钟以内 [11] - 环保气体替代技术突破，全氟异丁腈混合气体及智慧型充气装置研制成功，服务"双碳"目标 [10] 应用领域 - 发电与电网领域主要应用于12kV配网系统，以国家电网、省网公司集采订单为主 [12] - 建筑行业民用住宅供电局居配项目、工业项目（如零碳示范工业园）及基础设施（数据中心、铁路、地铁）需求持续增长 [12] - 新能源基地投产和特高压外送通道建设进一步推动设备需求 [8] 政策与标准 - 国家"双碳"政策加码，环保设备强制标准逐步落地，倒逼传统SF6设备淘汰 [13] - 行业标准T/CERS 0002—2018明确技术参数，要求绝缘气体额定充入压力≤0.05MPa，局放≤5pC，推动技术规范统一 [13] - 政策支持推动市场竞争加剧，头部企业通过模块化设计和预制舱模式降低成本，中小企业差异化竞争细分市场 [14]

会议背景与主题 - 中国电力企业联合会电力装备及供应链分会于河北崇礼举办2025新型电力系统发展论坛 聚焦新型电力装备技术创新交流会 会议主题为创新引领 绿智赋能 助力新型电力系统装备高质量发展 [1] - 会议响应《关于推进能源装备高质量发展的指导意见》及《电力装备行业稳增长工作方案（2025—2026年）》政策要求 通过经验交流与成果展示推动电力装备高端化 智能化 绿色化发展 [1] - 超过100名专家代表参会 包括电力企业 科研院所及电力装备企业代表 [1] 行业战略与政策导向 - 电力行业作为国民经济基础性 先导性产业 电力装备制造企业的科技创新与产业链稳定是保障能源安全及推动经济社会高质量发展的核心驱动力 [2] - "十四五"期间电力装备制造产业链自主创新能力持续提升 多项核心装备技术创新成果实现示范应用 成为新型电力系统高质量发展的重要引擎 [2] - 能源事业发展需依赖坚强装备产业链支撑 而产业链保障需通过技术创新与供应链协同实现 行业以技术创新 模式突破 管理优化路径推动供应链深度创新融合 [2] 技术创新与实践案例 - 专题报告涵盖柔性直流输电技术 新型低碳煤电技术及压缩空气储能等领域的技术装备创新突破与实践案例 分享企业包括国家电网 中国华能集团及中国能源建设集团公司 [3] - 中电联电力装备碳足迹研究专项工作推动电力企业绿色采购规则及碳足迹与环境产品声明平台建设 未来将聚焦碳足迹标准制定与碳足迹因子数据库构建 [3] - 新型电力装备制造研发代表企业如山东电工电气 河南平高电气（600312） 特变电工（600089） 江苏思源赫兹 东方电子（000682） 广东申菱环境（301018）分享各领域服务新型电力系统的装备技术创新与实践 [3] 产业链协同与生态构建 - 会议通过技术交流促进思想交融与供需对接 推动新型电力装备产业链协同共赢生态构建 加速电力装备产业链迈向高质量发展新阶段 [3] - 电力装备产业链上下游需在"十五五"期间继续协同创新 共同突破技术瓶颈 为新型电力系统高质量发展注入新动能 [2] - 行业平台将进一步推动上下游在技术研发 标准制定 成果转化及产业协同等方面的深度合作 [2]

股价表现 - 9月26日盘中上涨2.03%至16.59元/股 成交1.48亿元 换手率0.67% 总市值225.11亿元[1] - 今年以来股价下跌12.91% 但近期呈现反弹态势 近5日涨6.62% 近20日涨4.93% 近60日涨10.90%[2] - 主力资金净流入656.41万元 特大单净买入763.16万元(买入884.82万元占比5.96% 卖出121.66万元占比0.82%)[1] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入56.96亿元 同比增长12.96% 归母净利润6.65亿元 同比增长24.59%[3] - 主营业务收入构成:高压板块57.30% 配网板块28.03% 运维检修及其他11.13% 国际板块2.93% 其他业务0.61%[2] - A股上市后累计派现35.33亿元 近三年累计派现7.54亿元[4] 股东结构变化 - 股东户数6.37万户 较上期增加35.72% 人均流通股21315股 较上期减少26.32%[3] - 香港中央结算有限公司持股8298.33万股(第二大股东) 较上期减少7872.81万股[4] - 南方中证500ETF新进第十大流通股东 持股1204.71万股[4] 业务概况 - 核心业务为中压、高压、超高压、特高压交直流开关设备研发制造、销售安装、检修服务[2] - 业务范围涵盖输配电设备及零部件研发制造、电力工程总承包、综合能源服务、海上风电并网装备等[2] - 所属申万行业为电力设备-电网设备-输变电设备 概念板块包括央企改革、核电、特高压、直流输电等[2]

行业概述 - 气体回收器是一种用于回收、净化或再利用工业废气、贵重气体或有害气体的设备或系统 通过物理或化学方法处理如氢气、氩气、氦气、六氟化硫SF6、VOCs等气体 实现资源再利用、减少浪费和降低环境污染 [2] - 按应用领域分类 主要分为工业气体回收器、特种气体回收器、环保气体回收器、能源气体回收器等 [2] 市场规模 - 2024年中国气体回收器行业市场规模为74.82亿元 同比增长8.32% [1][5] - 2024年气体回收器产量为28.46万套 同比增长8.75% 销量为26.89万套 同比增长10.93% [6] - 行业通过回收废气中的氢气、二氧化碳、氦气等关键成分 形成"环保效益+经济效益"的双重价值闭环 契合"双碳"目标下制造业绿色转型需求 [6] 产业链分析 - 产业链上游包括钢材、吸附剂、膜分离材料、化学吸收剂、传感器与物联网模块、真空泵、贮存容器、干燥过滤器等原材料和组件 [4] - 产业链中游为气体回收器生产制造环节 [4] - 产业链下游主要应用于钢铁、石化、电力、半导体、电子、环保等领域 [4] - 2025年1-7月中国钢材产量达8.60亿吨 同比增长5.79% 钢铁生产过程中产生的大量废气为气体回收器行业提供广阔市场空间 [4] 重点企业经营 - 平高电气专注于SF6气体回收处理 累计销售2000余套回收设备 回收利用率达99% [7] - 平高电气SF6/N2混合气体系统解决方案在8个试点项目减少70% SF6使用量 获联合国环保认证 [7] - 2025年上半年平高电气营业收入56.96亿元 同比增长12.96% 归母净利润6.65亿元 同比增长24.59% [7] - 北京市飞达捷能自主研发二氧化碳捕集联产氮气装备 能耗降低30% 单套年处理规模达10万吨 捕集成本降至20欧元/吨以下 [9] - 飞达捷能拥有63项专利、31项软著 产品覆盖石油化工、电子、食品等行业 2025年汉诺威工业博览会上与欧洲企业达成合作意向 [9] 行业发展趋势 - 行业加速智能化与数字化转型 通过引入传感器、物联网技术和数据分析算法实现智能化监控和管理 提高回收效率和安全性 [9] - 行业加大技术创新投入 开发更高效、节能、环保的气体回收技术和设备 改进膜分离技术、吸附技术等 注重与高校、科研机构合作 [10] - 行业加快市场拓展与国际化竞争 领先企业凭借性价比优势和优质服务拓展国际市场 国际化趋势将更加明显 [11]

中标概况 - 公司及子公司中标国家电网2025年第六十批和第六十一批采购项目 总金额13.69亿元 占2024年营业收入11.04% [1] - 第六十批采购中标31个包 金额13.467亿元 产品包括组合电器、断路器、隔离开关、避雷器、互感器及开关柜 [1] - 第六十一批采购中标17个包 金额2230万元 产品为组合电器和开关柜 [2] 中标金额分配 - 第六十批采购中公司本部中标6.879亿元 平芝公司中标4.895亿元 上海平高中标7038万元 天津平高中标3952万元 [1] - 通用电气中标3333万元 威海高压电器中标1177万元 平高东芝避雷器中标1431万元 [1] - 第六十一批采购中公司本部中标1704万元 平芝公司中标152万元 上海平高中标162万元 天津平高中标212万元 [2] 业务影响 - 项目签约后将对公司未来经营发展产生积极影响 [3] - 中标事项不影响公司业务独立性 [3]

公司中标情况 - 公司及子公司中标国家电网输变电设备采购项目 中标金额合计13.69亿元 [2] 招标项目详情 - 国家电网发布2025年第六十批采购（输变电项目第四次变电设备含电缆招标采购）中标公告 [2] - 国家电网发布2025年第六十一批采购（输变电项目第四次变电设备单一来源采购）成交公告 [2] 项目时间节点 - 中标公告于9月23日晚间通过公司公告形式披露 [2]

全社会用电量数据 - 8月全社会用电量10154亿千瓦时 同比增长5% [3] - 第一产业用电量164亿千瓦时 同比增长9.7% [3] - 第二产业用电量5981亿千瓦时 同比增长5% [3] - 第三产业用电量2046亿千瓦时 同比增长7.2% [3] - 城乡居民生活用电量1963亿千瓦时 同比增长2.4% [3] - 1-8月全社会用电量累计68788亿千瓦时 同比增长4.6% [3] 成品油价格调整 - 汽柴油价格不作调整 未调金额纳入下次调价时累加或冲抵 [3] 通信业运行情况 - 固定互联网宽带接入用户总数达6.89亿户 比上年末净增1885万户 [4] - 100Mbps及以上用户达6.55亿户 占总用户数95.2% [4] - 1000Mbps及以上用户达2.33亿户 比上年末净增2664万户 [4] - 千兆用户占总用户数33.9% 较上年末提升3个百分点 [4] 平台监管动态 - 市场监管总局约谈货拉拉要求落实反垄断合规主体责任 [4] - 国家网信办对今日头条平台采取约谈等处置措施 [4] - 国家网信办对UC平台采取约谈等处置措施 [5] 直播电商监管 - 市场监管总局起草《直播电商监督管理办法》已进入法制审查程序 [5] - 该办法近期将正式发布出台 [5] 全球经济展望 - 经合组织预计2025年全球经济增速3.2% 较6月预测上调0.3个百分点 [5] - 预计2026年全球经济增速将放缓至2.9% [5] 新股申购信息 - 长江能科申购代码920158 发行价5.33元/股 申购上限142.5万股 [2] 上市公司公告 - 天普股份股票将再次停牌核查 [7] - 海立股份澄清借壳重组等传闻不实 [7] - 贵广网络澄清与华为云算力合作传闻不实 [8] - 上纬新材完成股份过户 控股股东及实控人变更 [8] - 福龙马城市服务机器人对外销售占比极低 [8] - 华凯易佰董事长配偶拟不低于2000万元增持股份 [8] - 康泰医学彩色多普勒超声诊断系统获CE证书 [8] - 冠中生态筹划控制权变更事项继续停牌 [8] - 华菱线缆拟收购三竹智能控制权切入机器人业务 [8] - 国林科技称欧盟反倾销税不会产生重大影响 [8] - 平高电气中标约13.69亿元国家电网项目 [8] - 初灵信息间接持有摩尔线程0.0229%股份占比很小 [8]

甘李药业巴西合作项目 - 签订技术转移与供应协议 涉及甘精胰岛素技术转移及产品供应 协议总金额不低于人民币30亿元 履行期限10年[1] 上纬新材控股权变更 - 股份转让完成过户登记 涉及1.21亿股 占总股本29.99% 控股股东变更为智元恒岳 邓泰华成为实际控制人[2] 保利发展融资计划 - 拟公开发行公司债券 规模不超过150亿元 期限不超过10年 募集资金用于偿债、补充流动资金、项目建设及并购[3] 拉卡拉股东减持 - 联想控股减持807.81万股 减持比例1.03% 持股比例由25.00%降至23.97% 符合此前披露计划[4] 烽火通信股份回购 - 拟以7500万元-1.5亿元回购股份 回购价格不超过40.53元/股 全部注销以减少注册资本[5] 华菱线缆收购计划 - 拟现金收购三竹智能控制权 整体作价不超过2.7亿元 加速切入机器人及高频传输业务领域[6] 贵广网络传闻澄清 - 澄清与华为云算力合作传闻不属实 不涉及酒企重组及云上贵州企业重组事项[7] 东山精密境外上市 - 筹划发行H股并在香港联交所上市 推动国际化战略发展及海外业务布局[8] 沃尔核材子公司投资 - 控股子公司上海科特拟投资10亿元建设新材料项目 用于动力电池防护制品及电子元器件研发生产[9] 超讯通信减持完成 - 董事监事及董事会秘书减持计划实施完毕 合计减持1.46万股、3700股及4400股[10] 国家电网项目中标 - 中国西电14家子公司中标16.4064亿元输变电项目 平高电气中标13.69亿元项目 西力科技中标5783.28万元采购项目[15] 医药行业进展 - 甘李药业签订30亿元供应框架协议 康泰医学超声诊断系统获CE证书 恒瑞医药SHR7280片上市申请获受理[15] - 科兴制药人干扰素α1b吸入溶液纳入突破性治疗品种 佰仁医疗射频消融系统进入创新审查程序[16] - 东诚药业225Ac—LNC1011注射液获批开展前列腺癌临床试验[16] 战略合作与合同 - 万安科技控股子公司获2.8亿元集中采购定点 久吾高科签订8150万元膜处理系统采购合同[15] - 富煌钢构与二十二冶集团签订战略合作协议 洲际油气签署伊拉克原油承销框架协议[15] 股份增持与回购 - 华凯易佰罗春计划增持不低于2000万元股份 神马股份拟1亿元-2亿元回购股份并注销[16] 股东减持动态 - 中天火箭股东计划减持不超过3%股份 博众精工控股股东一致行动人减持549.59万股[16] - 福龙马原监事减持19.96万股 东田微特定股东减持45.89万股[16] 其他重大事项 - 欧林生物筹划发行H股在香港上市 维信诺开展昆山新型显示产业创新中心项目[15][16] - ST景谷控股股东无偿赠与博达数科51%股权 主要资产为智算服务器设备[10]

业绩相关 - 公司及子公司中标国家电网2025年项目，中标金额约13.69亿元，占2024年营收11.04%[1] 项目中标详情 - 2025年第六十批采购招标项目中标31个包，金额134,673万元[2] - 2025年第六十一批采购单一来源项目中标17个包，金额2,230万元[2] 未来展望 - 项目签约将对公司未来经营产生积极影响[3] 不确定性 - 未签正式合同，条款和交货时间及对当期业绩影响有不确定性[5]

公司中标情况 - 公司及子公司中标国家电网输变电项目设备采购 金额合计13.69亿元 [1] - 中标金额占公司2024年营业收入比例达11.04% [1] 招标项目背景 - 国家电网2025年第六十批采购为输变电项目第四次变电设备招标采购（含电缆） [1] - 国家电网2025年第六十一批采购为输变电项目第四次变电设备单一来源采购 [1]