交易概述 - 富德寿险和富德金控拟以合计62亿元收购广汇能源15.03%股份 [1] - 股份转让价格为6.35元/股，较5月16日收盘价6.03元/股溢价约5% [2] - 富德寿险和富德金控分别支付40.5亿元和21.5亿元 [2] - 交易完成后富德寿险持股9.83%，富德金控持股5.20%，广汇集团持股降至20.06%仍为控股股东 [2] 资金来源与担保 - 富德寿险资金来源于分红险产品"富德生命人寿保险股份有限公司—分红A" [2] - 富德金控资金来源于集团内自有资金 [2] - 富德控股集团为富德金控的支付责任提供连带担保 [3] 交易条款与承诺 - 富德系承诺自股份过户起60个月内不减持标的股份 [4] - 限售承诺适用于因送红股、资本公积转增等衍生的股份 [5] - 交易不触及要约收购，不构成关联交易，不改变公司实际控制人 [1] 交易目的 - 广汇集团称转让系基于资产管理需求，引入长期价值投资者 [4] - 富德系入股基于对公司发展前景和内在投资价值的认可 [4] 审批流程 - 交易需经上交所合规性确认和中登公司股份过户登记 [5]

权益变动核心信息 - 广汇集团通过协议转让方式减持广汇能源15.03%股份（合计976,357,162股），其中9.83%（638,561,096股）转让给富德寿险，5.20%（337,796,066股）转让给富德金控 [4][7][8] - 转让价格为每股6.35元，总价款分别为40.55亿元（富德寿险）和21.45亿元（富德金控） [9][14] - 权益变动后广汇集团持股比例从35.09%降至20.06%，仍为第一大股东，公司控股股东及实控人未发生变化 [7][8] 交易双方基本情况 - **广汇集团**：注册资本51.71亿元，实控人孙广信持股50.06%，业务涵盖能源、房地产、汽车等多元化领域 [4][5] - **受让方**：富德寿险（持股9.83%）及富德金控（持股5.20%）均为富德系旗下机构，承诺60个月内不减持所获股份 [16] 交易协议关键条款 - **支付安排**：富德寿险需在交割后2个工作日内通过共管账户支付价款，富德金控分两笔（10个和17个工作日内）支付 [11][14] - **违约条款**：逾期付款按日万分之五收取违约金，超30日未支付转让方可单方解约 [12][13] - **担保措施**：富德控股集团为富德金控支付责任提供连带担保 [16] 其他重要事项 - 本次转让股份无质押、冻结等权利限制 [16] - 广汇集团间接持有合金投资（000663.SZ）20.74%股份及广汇宝信（1293.HK）68.56%股份 [6] - 交易需经上交所合规性确认及中登公司过户登记 [19]

证券代码：600256 证券简称：广汇能源 公告编号：2025-045 广汇能源股份有限公司 关于控股股东协议转让部分股份 暨权益变动的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完 整性承担法律责任。 重要内容提示： 广汇能源股份有限公司（简称"公司"或"广汇能源"）控股 股东新疆广汇实业投资（集团）有限责任公司（简称"广汇集团"） 于 2025 年 5 月 16 日与富德生命人寿保险股份有限公司（简称"富德 寿险"）、深圳富德金蓉控股有限公司（简称"富德金控"）分别签署 了《关于广汇能源股份有限公司之股份转让协议》（简称"股份转让 协 议 "）， 拟 以 协 议 转 让 方 式 将 所 持 公 司 无 限 售 流 通 股 股 份 976,357,162 股（简称"标的股份"）予以转让，占公司总股本 15.03%。 协议转让完成后，富德寿险持有公司股份 638,561,096 股， 占公司总股本 9.83%，富德金控持有公司股份 337,796,066 股，占公 司总股本 5.20%；广汇集团持有公司股份 1,303,098,65 ...

股份转让情况 - 广汇集团向富德寿险、富德金控转让广汇能源股份共976,357,162股，占总股本15.03%[10] - 转让后广汇集团持股降至1,303,098,651股，占比20.06%[19] - 富德寿险受让638,561,096股，占比9.83%；富德金控受让337,796,066股，占比5.20%[19] 转让价款 - 638,561,096股转让价款4,054,862,959.60元；337,796,066股转让价款2,145,005,019.10元[23][31] 支付安排 - 协议一生效5个工作日内开共管账户支付价款[25] - 协议二交割日起10、17个工作日分别支付1,072,502,509.55元[31] 违约责任 - 受让方逾期按未支付价款万分之五付违约金，超30日转让方可解约[27] - 保证方违约按价款10%付违约金，交割后违约需赔偿损失[27][28] 其他承诺 - 富德寿险、富德金控60个月内不减持[33] - 富德控股为富德金控提供担保[35]

公司信息 - 富德生命人寿注册资本117.52005497亿元，营业期限自2002年3月4日至永续[13] - 深圳富德金蓉控股注册资本50.4亿元，营业期限从2004年4月12日至2054年4月11日[16] - 广汇能源股票上市于上海证券交易所，代码600256[2] 股东与持股 - 深圳富德金蓉等8家公司为信息披露义务人一股东，持股比例多样[21] - 富德控股为信息披露义务人二股东，持股比例100%[22] - 信息披露义务人一持有8家境内外上市公司5%以上股份，比例不同[23] - 信息披露义务人二在其他上市公司权益股份未达5%以上[24] 权益变动 - 本次权益变动性质为股份增加，买入广汇能源看好其前景[2][26] - 权益变动后，信息披露义务人一持广汇能源638,561,096股，占比9.83%[29] - 信息披露义务人二持广汇能源337,796,066股，占比5.20%[30] - 两方合计持广汇能源976,357,162股，占比15.03%[29][30] 交易情况 - 信息披露义务人一受让广汇能源股份总价4,054,862,959.60元，每股6.35元[34] - 转让方为新疆广汇实业，受让方为深圳富德金蓉，保证方为转让方及孙广信[47][48] - 标的股份337,796,066股，占公司总股本5.20%，每股6.35元，总价2,145,005,019.10元[48][49] 未来计划 - 未来12个月无增持计划，60个月内不减持广汇能源股份[27] - 信息披露义务人一和二承诺自过户登记起60个月内不减持标的股份[62]

本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演" 网站（http://rs.p5w.net），或关注微信公众号：全景财经，或下载 全景路演 APP，参与本次互动交流，活动时间为 2025 年 5 月 23 日（周 五）15:00-17:30。届时公司高管将在线就公司 2024 年度业绩、公司 治理、发展战略、经营状况、融资计划及可持续发展等投资者关心的 问题，与投资者进行沟通与交流，欢迎广大投资者踊跃参与！ 特此公告。 广汇能源股份有限公司董事会 二〇二五年五月十七日 广汇能源股份有限公司 关于参加新疆辖区上市公司 2025 年投资者 网上集体接待日活动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 为进一步加强与投资者的互动交流，广汇能源股份有限公司（简 称"公司"）将参加由新疆上市公司协会根据新疆证监局工作部署， 联合深圳市全景网络有限公司举办的"2025 年新疆辖区上市公司投 资者网上集体接待日活动"，现将相关事项公告如下： 证券代码：600256 证券简称：广汇能源 公告编号：2025-046 ...

股权转让 - 广汇集团以协议转让方式向富德寿险转让6.39亿股广汇能源股份，向富德金控转让3.38亿股股份，合计转让9.76亿股无限售条件流通股，占广汇能源总股本的15.03% [1] - 本次权益变动后，广汇集团持有广汇能源13.03亿股无限售条件流通股，占广汇能源总股本的20.06% [1] - 本次权益变动不会导致广汇能源的控股股东、实际控制人发生变化 [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][14][42] 报告的核心观点 - 结合公司2024年及2025年一季度经营情况和市场情况，考虑旺季需求或提振煤炭市场，预计新疆煤炭价格中枢同比降约10%，预测公司2025 - 2027年归母净利润为34.87、35.24、48.39亿元，同比+17.75%、+1.09%、+37.3%，2025 - 2027年每股收益分别为0.54、0.54、0.74元，公司作为疆煤外运龙头企业，估值有修复空间 [14][42] 根据相关目录分别进行总结 整体业绩 - 2024年公司营收364.41亿元，同比-40.72%；归母净利润29.61亿元，同比-42.60%；扣非后归母净利润29.52亿元，同比-46.41%；经营活动现金流净额56.75亿元，同比-16.64%；拟每10股派现6.22元，加回购股份折算红利，实际派现0.70022元/股，合计派现44.76亿元，占当年归母净利润151.16% [1][20] - 2024年销售费用同比-11.38%，管理费用同比+30.77%，财务费用同比+5.29%，研发费用同比+3.17%；2025年一季度管理费用同比增62.18%，研发费用同比增23.42%，财务费用同比降13.59% [12][22] - 2024年投资收益-0.66亿元，同比亏损减少；投资活动现金流净额-21.96亿元，筹资活动现金流净额-37.78亿元 [12][25] 煤炭业务 - 2024年原煤产量3983.29万吨，同比增78.52%；煤炭总销量4723.40万吨，同比增52.39%；业务收入173.79亿元，同比+18.03%；营业成本133.91亿元，同比+39.23%；毛利率22.95%，同比-11.73pct [2][27][29] - 2025年1 - 3月原煤产量1406.65万吨，同比增138.75%；煤炭销量1469.04万吨，其中原煤销量1335.77万吨，同比增71.19% [2] 天然气业务 - 2024年自产LNG产量48.74万吨（6.82亿方），同比增17.58%；外购LNG销量223.93万吨（32.44亿方），同比-51.65%；天然气总销量284.01万吨（40.86亿方），同比-52.95%；业务收入130.65亿元，同比-65.95%；营业成本111.88亿元，同比-68.26%；毛利率14.37%，同比+6.26pct [3][31][33] - 2025年一季度LNG产量1.66亿方（约11.83万吨），同比减11.84%；LNG销量6.57亿方（约45.36万吨），同比降33.90%；天然气总销量8.65亿方（约60.26万吨），同比降26.75% [4][35] 煤化工业务 - 2024年甲醇产量107.88万吨，同比+18.43%；乙二醇产量15.56万吨，同比+23.73%；煤基油品产量56.78万吨，同比-12.67%；DMDS产量1.11万吨，同比-2.95%；产品总销量246.94万吨，同比-8.42%；业务收入49.98亿元，同比-34.77%；营业成本33.80亿元，同比-42.22%；毛利率32.37%，同比+8.72pct [4][36][39] - 2025年一季度产品总产量64.96万吨，同比增14.24%；总销量59.95万吨，同比减3.04%；甲醇产量27.79万吨，同比-3.52%，销量27.13万吨，同比-4.56%；煤基油品产量16.22万吨，同比+11.96%，销量16.31万吨，同比+13.41%；乙二醇产量4.05万吨，销量6.22万吨 [10][41] 石油业务 - 2024年在哈萨克斯坦斋桑油田深层勘探发现稀油油藏，射孔后自然产量可观，2025年计划围绕稀油加密勘探和储量证实，一季度按计划推进钻井及设施建设 [11] 财务状况与投资 - 2024年销售费用同比-11.38%，管理费用同比+30.77%，财务费用同比+5.29%，研发费用同比+3.17%；2025年一季度管理费用同比增62.18%，研发费用同比增23.42%，财务费用同比降13.59% [12][22] - 2024年投资收益-0.66亿元，同比亏损减少；投资活动现金流净额-21.96亿元，筹资活动现金流净额-37.78亿元 [12][25] - 截至2025年3月31日，资产负债率约52.3%，较年初下降；截至2024年末，在建工程36.82亿元，同比-30.76% [12] 股东回报 - 2024年度拟实际分配现金红利0.70022元/股，合计44.76亿元，占当年归母净利润151.16%；2025年一季度回购股份82.42万股，截至2025年3月31日，回购专用证券账户持股1.74亿股 [13] 盈利预测与估值 - 预测公司2025 - 2026年归母净利润为34.87、35.24亿元，新增2027年归母净利润48.39亿元，同比+17.75%、+1.09%、+37.3%；2025 - 2027年每股收益分别为0.54、0.54、0.74元；维持“买入”评级 [14][42]

指数表现 - 中证油气产业指数5月15日下跌1.04%报1751.37点成交额139.48亿元 [1] - 近一个月上涨4.60%近三个月下跌1.07%年至今下跌4.38% [1] 指数构成 - 样本覆盖石油与天然气开采设备制造运输销售炼制加工及初级石油化工产品生产等领域 [1] - 基日为2004年12月31日基点为1000.0点 [1] 权重分布 - 前十大权重股：中国石油(10.46%)中国海油(9.96%)中国石化(9.54%)广汇能源(5.02%)杰瑞股份(3.89%)招商轮船(3.83%)恒力石化(3.14%)卫星化学(3.12%)东方盛虹(2.89%)中远海能(2.83%) [1] - 市场板块占比：上海证券交易所70.91%深圳证券交易所29.09% [1] 行业分布 - 能源占比61.44%原材料占比20.57%工业占比15.14%金融占比1.77%公用事业占比1.08% [2] 调整规则 - 样本每半年调整一次实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整特殊情况下进行临时调整 [2] 跟踪基金 - 国泰中证油气产业联接A国泰中证油气产业联接C国泰中证油气产业ETF [2]

核心观点 - 国际主要能源机构因"对等关税"政策影响下调2025年原油需求增长预期至73-130万桶/天 [1][3] - 2025年布伦特油价中枢预计为65-75美元/桶 WTI油价中枢预计为60-70美元/桶 [4] - OPEC+超预期加速增产计划导致供给增加 5月和6月各增产41.1万桶/天 [2][3] 4月油价表现 - 布伦特原油4月期货均价66.5美元/桶 环比下跌5.0美元/桶 月末收于63.1美元/桶 [2] - WTI原油4月期货均价62.9美元/桶 环比下跌5.0美元/桶 月末收于58.2美元/桶 [2] - 油价波动受美国"对等关税"政策变化、OPEC+增产及地缘政治因素共同影响 [2] 供给端分析 - OPEC+宣布5月增产41.1万桶/日 为原计划3倍 6月延续同等增产幅度 [3] - 增产计划将在2025年10月前完成 较原定2026年9月的截止时间大幅提前 [3] - 200万桶/日集体减产和166万桶/日自愿减产目标延长至2026年底 [3] 需求端分析 - OPEC预测2024年原油需求103.75万桶/天 较2023年增加151万桶/天 [1][3] - IEA预测2024年需求102.79万桶/天 较2023年增加83万桶/天 [1][3] - EIA预测2024年需求102.74万桶/天 较2023年增加89万桶/天 [1][3] - 2025年需求预测：OPEC为105.05万桶/天 IEA为103.52万桶/天 EIA为103.65万桶/天 [1][3][4] 机构预测变化 - OPEC维持2024年需求预测103.75万桶/天不变 但将2025年需求预测从105.20万桶/天下调至105.05万桶/天 [1][3] - IEA维持2024年需求预测102.79万桶/天不变 但将2025年需求预测从103.90万桶/天下调至103.52万桶/天 [1][3] - EIA将2024年需求预测从102.86万桶/天下调至102.74万桶/天 将2025年需求预测从104.14万桶/天下调至103.65万桶/天 [1][3][4] 相关标的 - 重点推荐中国海油、中国石油、卫星化学、海油发展、广汇能源 [5]