山东上市公司2024年业绩表现 - 山东309家上市公司中307家披露2024年年报 仅玉龙股份提交终止上市申请 ST新潮未如期披露[1] - 营业总收入达2 95万亿元 244家企业实现盈利 占比近80% 140家净利润超1亿元[1] - 千亿营收阵营扩容至7家 百亿利润队伍新增1家至4家 区域经济呈现多点开花态势[1] 千亿营收企业分析 - 7家千亿营收企业合计贡献1 39万亿元 占山东上市公司总营收47 2%[2] - 海尔智家2859 81亿元 潍柴动力2156 91亿元突破两千亿大关 万华化学1820 69亿元 兖矿能源1391 24亿元 山东黄金825 18亿元[2] - 浪潮信息1147 67亿元首次跻身千亿阵营 歌尔股份重回千亿行列 行业分布涵盖高端制造2家 能源化工3家 信息技术2家[2] 盈利能力与行业亮点 - 整体盈利1567 47亿元 海尔智家 兖矿能源 万华化学稳居净利润前三 潍柴动力净利润114 03亿元使百亿净利企业增至4家[3] - 青岛啤酒高端化收入占比超20% 华鲁恒升通过智能化改造实现效率 成本 盈利三重提升[3] - 中际旭创 杰瑞股份等新兴企业在光模块 油气装备细分领域展现强劲盈利能力[3] 区域经济发展特征 - 济南 枣庄 潍坊 济宁新增上市公司 实现山东16地市A股全覆盖[4] - 济南中创股份为基础软件中间件龙头 枣庄腾达科技专注特种合金紧固件 济宁键邦股份为高分子材料环保助剂领军企业 潍坊博苑股份为碘化物隐形冠军[4] - 新增企业呈现专精特新特色 覆盖国防 金融 能源 交通 建筑幕墙 轨道交通 通讯技术等多个行业领域[4]

2024年煤炭行业业绩概况 - 板块总体扣非净利同比下降20%，平均ROE约10% [1] - 行业规上企业利润总额6,046亿元，同比下降22.2% [1] - 重点煤企实现归母净利润1,573亿元，扣非归母净利润1,555亿元，同比分别下降18.6%、19.7% [1] - 平均毛利率、净利率和ROE分别达29%、12%和10%，同比下降4-5个百分点 [1] 2024年煤炭行业经营概况 - 28家重点煤企煤炭产量13.4亿吨，同比增长2.0%，销量16.4亿吨，同比增长1.8% [2] - 加权平均吨煤价格和成本同比分别下降7%和持平，吨煤毛利约205元 [2] - 加权平均吨煤净利131元，同比下降25% [2] 2025年一季度业绩概况 - 28家煤企25Q1归母净利润310亿元，扣非归母净利润305亿元，同比分别下降27.3%、31.8% [3] - 平均毛利率和净利率分别降至25%和11%，期间费用率环比下降1.5个百分点 [3] 2025年一季度经营概况 - 24家公司煤炭产量3.04亿吨，同比上升5.7%，商品煤销量3.26亿吨，同比下降4.7% [4] - 加权平均吨煤价格和成本分别下降18%和15%，吨煤净利约97元 [4] - 陕西能源、陕西煤业、中煤能源等公司吨煤净利仍超过100元 [4] 行业未来展望 - 5月后动力煤季节性需求边际改善，预计煤价在库存回落后逐步回升 [5] - 25年煤价中枢或有下行，但龙头公司长协价格相对稳定，盈利预计保持稳健 [5] 重点公司推荐 - 盈利稳健高分红的动力煤公司：陕西煤业、中国神华 [6] - 估值较低且长期具备增量公司：中煤能源、新集能源、兖矿能源 [6] - 受益于需求预期向好且PB较低的公司：淮北矿业、山西焦煤、广汇能源等 [6]

中证香港300能源指数表现 - 中证香港300能源指数报2212 60点 呈现高开低走态势 [1] - 近一个月下跌7 31% 近三个月下跌8 77% 年初至今下跌10 93% [1] - 指数基日为2004年12月31日 基点为1000 0点 [1] 指数编制规则 - 在中证香港300指数样本中按中证行业分类标准进行三级行业分类编制 [1] - 样本每半年调整一次 时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 临时调整触发条件包括指数样本变更/行业归属变更/退市等 [2] 成分股权重结构 - 前十大权重股合计占比98 55% 中国海洋石油以41 44%居首 [1] - 其他主要成分股包括中国石油股份(17 49%) 中国神华(13 95%) 中国石油化工股份(13 62%) [1] - 区域性分布全部集中于香港证券交易所 [2] 行业分布特征 - 燃油炼制占比最高达42 01% [2] - 综合性石油与天然气企业占比31 12% 煤炭企业占比24 17% [2] - 油田服务(1 54%)和焦炭(1 16%)为次要构成 [2]

业绩表现 - 2025Q1总营业收入303亿元，同比下降23.53% [2] - 归母净利润27亿元，同比下降27.89% [2] - 煤炭业务实现毛利70亿元，同比下降27% [3] - 煤化工业务实现毛利15亿元，同比+39.08% [4] 煤炭板块 - 2025Q1商品煤产量3680.2万吨，同比+6.26% [3] - 商品煤销量3142.6万吨，同比-8.07% [3] - 自产煤销量3060万吨，同比-1.70% [3] - 自产煤均价543元/吨，同比-132元/吨 [3] - 自产煤成本317元/吨，同比-52元/吨 [3] - 吨煤毛利227元/吨，同比-81元/吨 [3] 煤化工板块 - 2025Q1甲醇、醋酸、尿素等产量241.4万吨，同比+11.55% [4] - 煤化工产品销量201.8万吨，同比+7.28% [4] - 煤化工板块收入63亿元，同比+0.66% [4] - 销售成本48亿元，同比-7.08% [4] 产能扩张 - 新疆五彩湾露天矿一期1000万吨项目计划2025年投产 [4] - 二期提升至2300万吨/年产能规模已获批 [4] - 内蒙古霍林河一号煤矿调整至700万吨/年 [4] - 刘三圪旦煤矿调整至1000万吨/年 [4] - 拟以140.66亿元收购西北矿业51%股权 [4] - 西北矿业总核定及规划产能达6105万吨/年 [4] - 在产矿井年核定产能3605万吨 [4]

股本情况 - 截至2025年4月底，公司注册股本总额为人民币10,037,480,544元[1] - 2025年4月，公司A股法定/注册及已发行股份数目均减少2,379,858股[1][4] - 公司H股法定/注册及已发行股份数目4月无变动，均为4,075,500,000股[1][4] 股份变动原因 - 2025年4月29日，公司购回及注销2,379,858股A股限制性股票[3][5][8] - 公司购回A股限制性股票价格为每股人民币1.4033元[7] 库存股份 - 公司库存股份4月无变动，A股和H股均为0股[4]

煤化工行业上市公司汇总 - 行业上游为煤炭采选行业，主要企业包括神华集团、山西焦煤等，煤炭价格波动直接影响煤化工生产成本[1] - 中游分为传统煤化工（煤制化肥、合成氨、焦炭）和现代煤化工（新型煤基能源和材料），代表企业有中国神华、中煤能源、陕西煤业等[1] - 部分企业已具备全产业链发展能力，主要上市公司分布在华北及华东地区，山西省最为集中[5] 上市公司基本信息 - 中国神华注册资本198.69亿元最高，华昌化工成立时间最早（1979年），兖矿能源招投标信息最多（7258条）[10] - 中国神华员工规模最大（8.34万名），其中技术人员1.14万名[11] - 行业企业多具有领先地位标签，如中国神华位列中国上市公司百强榜第14位，山西焦煤入选2023数字经济企业TOP500[10] 业务布局与业绩 - 宝丰能源煤化工业务占比最高（85.68%），重点发展煤制烯烃等现代煤化工，2024年上半年毛利率达40.33%[17][19] - 中国神华2024年煤炭产量3.271亿吨，业务占比66.14%，重点布局晋西、陕北和蒙南地区[17][19] - 兖矿能源2024年前三季度甲醇产量304.09万吨，业务覆盖山东、陕西、内蒙古和新疆[17][19] - 鲁西化工业务多元化，涵盖聚碳酸酯、尼龙6等化工新材料，煤化工业务占比30.42%[17][19] 发展规划 - 中国神华规划巩固一体化运营优势，加大煤炭资源获取和清洁高效利用[21] - 兖矿能源聚焦"五大主导产业"，延伸化工产业链建设新材料研发基地[21] - 宝丰能源致力于成为全球顶级"绿氢"生产供应商，推动新能源与传统煤化工融合[21] - 中煤能源推进煤化工高端化、低碳化、园区化发展，提高煤基多联产水平[21] - 华昌化工重点发展煤炭清洁利用、可再生能源与氢能技术等绿色低碳体系[22]

担保情况概述 - 被担保人包括兖矿瑞丰国际贸易有限公司（持股51%）和兖煤澳大利亚有限公司（持股62.26%）及其子公司 [2] - 2025年3月公司为兖矿瑞丰新增担保0.5亿元人民币，截至3月31日对其担保余额为6.2亿元人民币 [2][4] - 兖煤澳洲子公司为兖矿能源澳洲附属公司提供担保余额10.04亿澳元 [2][4] 担保审批与额度 - 公司2024年董事会及股东大会批准总担保额度：不超过等值50亿美元融资担保及不超过15亿澳元日常经营担保 [5] - 本次担保事项在已审批额度内，无需额外程序 [6] 被担保人财务与协议 - 兖矿瑞丰注册资本2亿元人民币，主营铁矿石、煤炭等国际贸易 [7] - 2025年3月28日东营银行李沧支行通过兖矿瑞丰授信审批，但尚未实际使用授信额度 [7] 担保必要性 - 担保为子公司经营发展及澳洲业务合规所需，符合当地法律与惯例 [8] - 担保对象均为控股子公司，风险可控 [8] 累计担保数据 - 截至2025年3月31日，公司累计对外担保余额88.8亿元人民币，占2024年经审计净资产的10.75% [10] - 其中对子公司担保余额87.69亿元人民币（占比10.62%），对烟台金正环保担保1.11亿元人民币（占比0.13%） [10]

债务融资 - 2023年5月6日获准注册债务融资工具，有效期2年[1] 中期票据发行 - 2025年4月28日发行25兖矿能源MTN001，募集30亿4月29日到账[1] - 期限2+N年，起息日2025年4月29日，首个票面利率重置日2027年4月29日[1] - 发行利率2.09%，发行价格100元/佰元面值[1] 承销商 - 簿记管理人和主承销商为招商银行[2] - 联席主承销商为兴业、中国、中信银行[2]

股份数据 - 2025年3月31日A股已发行股份5,964,360,402股，4月29日结存5,961,980,544股[3] - 2025年3月31日和4月29日H股已发行股份均为4,075,500,000股[4] - 2025年4月29日A股购回股份2,379,858股，占比0.04%[3] 购回情况 - 2025年4月29日A股私人安排购回股份，每股1.4033元，付出总额4,274,055元[11] - 付出总额含回购价与同期存款利息之和[12] 其他信息 - 呈交日期为2025年4月29日[2] - A股、H股库存股份3月31日和4月29日数目均为0[3][4]

股权情况 - 公司持有兖矿瑞丰51%股权，持有兖煤澳洲约62.26%股权[2] 担保数据 - 3月为兖矿瑞丰提供担保0.5亿元，3月31日担保余额6.2亿元，兖煤澳洲子公司担保余额10.04亿澳元[2][3] - 2024年批准公司及控股公司不超等值50亿美元融资担保，兖煤澳洲及其子公司不超15亿澳元日常经营担保[4] - 2025年1月9日签担保协议，3月28日通过授信审批，公告披露日兖矿瑞丰未用授信，担保余额0元[8][9] - 截至2025年3月31日，公司累计对外担保余额88.8亿元，占2024年经审计归母净资产10.75%[12] - 公司及控股公司向子公司担保余额87.69亿元，占2024年经审计归母净资产10.62%[12] - 公司向烟台金正环保科技有限公司担保余额1.11亿元，占2024年经审计归母净资产0.13%[12] 其他情况 - 兖矿瑞丰注册资本2亿元，2024年资产总额4978220.38千元，负债总额4524079.56千元[6][7] - 被担保对象资产负债率超70%，但为控股子公司，风险可控[2] - 公司及子公司不存在逾期担保情况[2][14]