业绩总结 - 公司2024年一季度实现营收52.67亿元，同比增长2.42%[1] - 公司归母净利润5.76亿元，同比增长10.04%[1] - 公司经营活动产生的现金流量净额同比下降121.98%[4] 业务发展 - 公司深化营销改革，持续推进精细化管理，盈利能力有望稳中有升[3] 人员介绍 - 唐爱金具备优异的药物化学专业背景和医药市场经营运作经验[9] - 史慧颖负责CXO行业研究，具有临床CRO工作经验[10] - 王桥天负责科研服务与小分子创新药行业研究，具有化学博士背景[11] - 吴欣负责中药和生物制品板块行业研究，具有生物医学工程本硕背景[12]

新产品和新技术研发 - 控股孙公司同仁堂国药获“当归补血颗粒【同仁堂】”香港《中成药注册证明书》[1] - 药品注册编号为HKC - 18604，有效期至2029年4月25日[1] - 该药品研发投入约80万港币（未经审计）[1] 未来展望 - 获注册证明书助于丰富产品线和市场拓展[2] - 暂不对公司生产经营和业绩产生重大影响[2] - 药品销售受香港政策、汇率、竞争等因素影响[3]

财务表现 - 2024年第一季度，公司营业收入为52.67亿人民币，同比增长2.42%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为5.76亿人民币，同比增长10.04%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为-2.52亿人民币，同比下降121.98%[4] - 公司总资产为3125.30亿人民币，同比增长3.87%[4] - 营业收入增长主要因为医药市场需求放量，产品销量提升[6] - 经营活动现金流量净额下降主要由于原材料采购支出增加[7] - 非经常性损益项目合计金额为4.54亿人民币[5] 股东情况 - 公司前十名股东中，中国北京同仁堂(集团)有限责任公司持股最多，占比52.45%[8] - 公司控股股东同仁堂集团与其他前十大股东不存在关联关系或一致行动人关系[9] - 中国建设银行股份有限公司持有易方达沪深300医药卫生交易型开放式指数证券投资基金的股份数量为10,191,090股，占比0.7431%[10] - 中国工商银行股份有限公司持有华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金的股份数量为4,996,989股，占比0.3644%[11] 公司资产情况 - 北京同仁堂股份有限公司2024年第一季度的流动资产合计为24,333,891,892.34元[12] - 北京同仁堂股份有限公司2024年第一季度的非流动资产合计为6,919,134,870.16元[13] 财务细节 - 北京同仁堂股份有限公司2024年第一季度营业总收入为52.67亿元，较去年同期增长1.9%[15] - 公司2024年第一季度营业总成本为42.79亿元，其中销售费用为8.4亿元，管理费用为3.6亿元[15] - 北京同仁堂股份有限公司2024年第一季度净利润为8.63亿元，同比增长4.0%[15] - 2024年第一季度，北京同仁堂股份有限公司经营活动现金流入小计为53.1亿人民币，较去年同期下降7.1%[18] - 同期经营活动现金流出小计为55.6亿人民币，较去年同期增长21.5%[18] - 投资活动现金流出小计为13.99亿人民币，较去年同期增长1151.6%[18] - 筹资活动现金流入小计为82.47亿人民币，较去年同期增长1850.6%[19] - 筹资活动现金流出小计为18.3亿人民币，较去年同期下降6.6%[19]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入178.61亿元，同比增长16.19%[6] - 公司归母净利润16.69亿元，同比增长16.92%[6] - 公司2026年预计营业收入将达到258.98亿元，较2023年增长45.1%[15] - 公司2026年预计净利润为39.10亿元，同比增长50.9%[15] - 公司2026年预计每股收益为1.83元，较2023年增长50.8%[15] 医药工业 - 公司医药工业表现稳健，大品种战略进一步落实，前五名系列产品营业收入49.53亿元，同比增长9.97%[8] 医药商业 - 公司医药商业增长良好，门店数量进一步扩张，2023年末设立零售门店1001家[9] 子公司表现 - 公司子公司同仁堂国药收入13.77亿元，同比下降7.94%[10] - 公司子公司净利润5.32亿元，同比下降10.78%[10] 财务指标 - 公司毛利率短期承压，销售费用率19.24%，同比下降0.74%[11] - 公司2026年预计ROE为14.5%，较2023年提升1.7个百分点[15] - 公司2026年预计资产负债率将降至27.6%，较2023年下降5.1个百分点[15] 风险提示 - 公司风险提示包括原材料价格波动、销售不及预期、市场竞争加剧等风险[14] 其他 - 本报告仅供兴业证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议[20] - 公司可能持有报告中提及公司证券头寸并提供投资银行服务，存在利益冲突[21] - 公司地址分别位于上海、北京和深圳[22]

会议信息 - 2024年4月23日10:00 - 11:30召开2023年年度业绩说明会[1][3][5] - 地点为上海证券交易所上证路演中心（https://roadshow.sseinfo.com/）[3] - 以视频和网络文字互动方式召开[2] 投资者参与 - 2024年4月22日16:00前可发问题至公司邮箱tongrentang@tongrentang.com [1][5] - 2024年4月23日10:00 - 11:30可登录上证路演中心在线参与[5] 参会人员 - 董事长邸淑兵、董事兼总经理张朝华等参加[4] 公司联系 - 联系人是董事会办公室，电话010 - 67179780 [6] - 传真为010 - 67152230 [6] - 电子邮箱为tongrentang@tongrentang.com [1][5][6] 会后查看 - 说明会后可通过上证路演中心网站查看情况及内容[6]

业绩总结 - 公司2023年全年营业收入为178.61亿元，同比增长16.19%[1] - 公司2023年全年归母净利润为16.69亿元，同比增长16.92%[1] - 公司2023年销售毛利率为47.29%，同比下降1.51个百分点[3] - 同仁堂商业2023年实现营业收入103.45亿元，同比增长20.94%[7] - 公司2024~2026年预计收入分别为200.9/223.6/256.2亿元，同比增长13%/11%/15%[11] - 公司2024~2026年预计归母净利润分别为20.0/23.6/27.8亿元，同比增长20%/18%/18%[11] - 公司2023A毛利率为47.3%，2024E为47.0%，2025E为47.8%，2026E为48.2%[13] - 公司2023A每股收益为1.22元，2024E为1.46元，2025E为1.72元，2026E为2.03元[13] 未来展望 - 公司2026年预计每股收益为2.03元，较2023年增长66.4%[14] - ROE（净资产收益率）预计在2026年达到13.8%，呈现稳定增长趋势[14] 评级体系 - 本报告以证券市场涨跌幅作为基准，定义了行业和公司评级体系[20] - 行业评级体系分为增持、中性和减持三个等级，根据未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度来划分[20] - 公司评级体系包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，根据未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的领先或落后程度来划分[20]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入178.6亿元，同比增长16.19%[1] - 公司2023年归母净利润为16.7亿元，同比增长16.92%[1] - 公司2023年毛利率为47%，同比下滑1.5pp，主要受天然牛黄价格上涨影响[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为19.8亿元、22.8亿元和26.1亿元，对应PE分别为29倍、25倍和22倍[2] - 同仁堂2023年营业收入预计将达到237.88亿元，2026年预计将增长至273.78亿元[10] - 净利润预计从2023年的25.83亿元增长至2026年的40.45亿元[10] 产品销售 - 公司2024-2026年心脑血管类产品毛利率预计将保持在61%的水平[3] - 公司2024-2026年补益类产品毛利率预计分别为43%、43%和43%[4] - 公司2024-2026年清热类产品销量预计保持平稳增长，感冒清热颗粒、牛黄解毒系列销量预计分别达到15%[5] - 公司2024-2026年妇科类产品乌鸡白凤丸销量预计保持10%增速[6] 市场展望 - 公司2024-2026年医药商业销量预计保持15%增长，毛利率将保持平稳，分别为32%、32%和32%[7] - 公司2024-2026年其他业务销量预计保持15%增长，毛利率预计为40%[9] 其他信息 - 本报告仅供本公司签约客户使用，非签约客户请取消接收、订阅或使用[13] - 报告中的信息来源于公开资料，本公司不对信息的准确性、完整性或可靠性做出保证[13] - 本报告所含信息不构成对任何个人的投资建议，投资者应自行判断并承担风险[13]

业绩总结 - 同仁堂2023年营收同比增长16%，归母净利润同比增长17%[1] - 公司2024/25年业绩预测调整，营收和毛利预测下调4%-6%，归母净利润和EPS预测下调9%[5] - 公司2024-2026年核心财务指标调整，营收下调4%，毛利下调6%，归母净利润下调9%[7] - 同仁堂2024年预测的EPS分别为1.54元、1.81元和2.05元，与之前相比下调了9%[15] - 公司采用两阶段DCF估值法，2024年至2028年为第一阶段，永续增长率为2.5%，WACC由6.8%上调至7.3%[17] 用户数据 - 医药工业板块营收110.79亿元，毛利率57.6%[6] - 医药商业板块营收102.46亿元，毛利率31.1%[6] - 2026年医药工业收入预计将达到173.75亿元，较2023年增长57.1%[23] - 2026年医药商业收入预计将达到122.49亿元，较2023年增长19.5%[23] 未来展望 - 公司2024-2026年核心财务指标调整，营收下调4%，毛利下调6%，归母净利润下调9%[7] - 公司面临政策不确定性和中成药原料价格波动风险，以及竞争日趋激烈的挑战[21] - 2026年净利润预计将达到28.07亿元，较2023年增长68.1%[23] 新产品和新技术研发 - 公司2023年财务摘要显示销售费用、管理费用、研发费用、财务费用均有不同程度的变化[8] 市场扩张和并购 - 医药工业板块营收增速加快，医药商业板块单店营收有望持续提升，股价上行空间为40%[2] - DCF目标价下调19%至57.60元，相对于4月2日的收盘价40.84元，有41%的上行空间[19]

业绩总结 - 公司发布2023年年报，实现营业收入178.61亿元，归母净利润16.69亿元，扣非归母净利润16.57亿元，同比增长分别为16.19%、16.92%、18.32%[1] - 单季度Q4实现营业收入41.40亿元，归母净利润2.78亿元，扣非归母净利润2.79亿元，同比增长分别为-7.44%、-34.47%、-31.83%[1] - 公司预计2024-2026年的归母净利润分别为19.11亿元、21.94亿元、25.36亿元，同比增长分别为14.5%、15.8%、15.6%[5] 未来展望 - 同仁堂公司2023年至2026年的营业总收入预计呈逐年增长趋势，分别为178.61亿元、204.22亿元、230.66亿元和260.10亿元[9] - 同仁堂公司2023年至2026年的每股收益预计逐年增长，分别为1.22元、1.39元、1.60元和1.85元[9] - 同仁堂公司2023年至2026年的净利润率预计逐年提升，分别为9.3%、9.4%、9.5%和9.7%[9]

业绩总结 - 同仁堂2023年实现稳健增长，母公司收入利润表现亮眼，归母净利润同比增长16.92%[1] - 同仁堂科技2023年实现收入67.73亿元，同比增长13.04%，净利润5.90亿元，同比增长1.25%[2] - 医药工业核心品种增长良好，但原材料价格波动导致毛利率下降，公司医药工业收入同比增长12.60%[2] - 医药商业板块疫后快速复苏，实现收入102.46亿元，同比增长20.82%，毛利率提升至31.11%[3] - 同仁堂2023年净利率为14.46%，同比提升0.15个百分点[5] 未来展望 - 同仁堂预计2024-2026年实现营业收入分别为206.08亿、232.47亿、258.04亿，同比增长15%、13%、11%；实现归母净利润分别为19.64亿、22.97亿、25.64亿，同比增长18%、17%、12%[6] - 同仁堂是中药资源品企业，具有较高的品牌壁垒，有望在国企改革浪潮下迈入新阶段，维持“买入”评级[6] 公司财务指标 - 同仁堂2023年存货周转天数为306.59天，应收账款周转天数为23.75天，保持稳定[5] - 同仁堂公司运营效率方面，销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为25.61%，9.93%，20.73%[7] - 同仁堂公司年度费用率变化情况显示，2022年第四季度销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为37.60%，16.73%，9.93%[7] 公司财务预测 - 报告中提到的公司在2021年的收入为15.1亿美元[12] - 公司在2021年的净利润为7亿美元[12] - 公司在2021年的资产总额为405亿美元[14] - 公司在2021年的每股收益为0.21美元[14] - 公司在2021年的股东权益为918亿美元[14]