业绩总结 - 同仁堂2023年实现营业收入178.61亿元，同比增长16.19%[1] - 公司2023年Q4单季度实现营收41.4亿元，同比下滑7.44%[2] - 同仁堂2023年市场表现相对沪深300表现为：1个月下跌7.9%，3个月下跌23.7%，12个月下跌23.1%[3] - 公司二线产品放量加速，前五大产品营收49.53亿元，同比增长9.97%[4] 未来展望 - 同仁堂2024年预计营业收入为228.90亿元，同比增长13%[11] - 预计2026年同仁堂归母净利润为26.85亿元，同比增长19%[11] 估值预测 - 同仁堂的PE估值分别为29.22X/24.97X/20.94X[11] 风险提示 - 风险提示包括重点产品销售推广不及预期、原材料涨价导致毛利降低、门店扩张低于预期、宏观经济下行和行业政策变动风险[10] 投资评级 - 该公司股票代码为600085，股价为40.99，投资评级为买入[12]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入178.61亿元，同比增长16.19%[1] - 公司2026年预计营业收入将达到253.79亿元，增长率为11.79%[2] - 公司2025年归属母公司净利润预计为2121.83万元，增长率为11.10%[2] - 公司2026年预计净利润将达到3647.74百万元，较2022年增长65.8%[3] - 公司ROE在2022年至2026年间稳定在12.08%至13.11%之间[1] - 公司ROIC在2022年至2026年间呈现逐年增长的趋势，从32.53%增长至40.23%[1] 公司板块收入 - 公司医药工业板块实现收入110.79亿元，同比增长12.60%[1] - 公司医药商业板块实现收入102.46亿元，同比增长20.82%[1] 公司财务指标 - 公司整体毛利率为47.29%，同比下降1.51%[1] - 公司净利率为14.46%，同比增长0.15%[1] - 公司每股收益(EPS)预计在2026年将达到1.72元，市盈率(P/E)为23.82[2] - 公司2024年市净率(P/B)预计为3.86，市销率(P/S)为2.77[2] - 公司EV/EBITDA在2026年预计为9.89[2] 公司财务状况 - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到19192.92百万元，较2022年增长65.2%[3] - 公司资产负债率在2022年至2026年间保持在30.00%至32.68%之间[1] - 公司营业利润率在2022年至2026年间波动，2024年达到最高值16.65%[3] - 公司毛利率在2022年至2026年间保持稳定，约为48%左右[3] 天风证券评级 - 天风证券提供的投资评级包括买入、增持、持有和卖出四个等级[10] - 投资评级中，买入评级预期股价相对收益20%以上，增持评级预期股价相对收益在10%-20%之间，持有评级预期股价相对收益在-10%-10%之间，卖出评级预期股价相对收益在-10%以下[10] - 天风证券的研究机构分布在北京、海口、上海和深圳，提供相应的联系方式[10]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入178.61亿元，同比增长16.19%[1] - 公司2023年实现归母净利润16.69亿元，同比增长16.92%[1] - 公司2023年实现扣非归母净利润16.57亿元，同比上升18.32%[1] - 公司2023年EPS为1.217元/股，同比增长16.91%[1] - 公司2023年净利润增速较快，医药商业收入增速亮眼[2] - 公司2023年整体净利率同比略有提升[2] 未来展望 - 公司2024年将推进大品种上量，创效提质[4] - 公司预计2024-2026年营收分别为198.41/221.04/246.52亿元，归母净利润分别为19.41/22.87/25.64亿元[5] - 公司2026年预计公司营业总收入将达到24,652百万元，同比增长率为11.5%[1] - 公司2025年归属母公司净利润预计为2,287百万元，同比增长率为17.9%[1] - 公司2026年预计净资产收益率ROE将达到13.8%[1] - 公司2026年预计公司的营业总收入将达到24,652百万元，同比增长11.5%[1] - 公司2026年公司的净利润预计为3,763百万元，同比增长12.1%[1] - 公司的ROE在2026年预计为13.8%[1] - 公司的P/E比率在2026年预计为21.93[1] - 公司的P/B比率在2026年预计为3.03[1] 新产品和新技术研发 - 公司2023年不断加大二次研发力度，主要有5大品种17种药品在研[3] 市场扩张和并购 - 2026年预计公司的营业总收入将达到24,652百万元，同比增长11.5%[1] 其他新策略 - 报告中指出了EV/EBITDA比率的变化趋势，分别为14.38、16.14、12.96、10.55、8.79[9] - 报告中列出了现金净增加额的具体数字，分别为1,735、395、1,962、2,653、2,866[9]

业绩总结 - 公司2023年全年实现收入178.61亿元，归母净利润16.69亿元，扣非归母净利润16.57亿元，同比增长分别为16.19%、16.92%、18.32%[1] - 公司医药工业业务实现营收110.79亿元，毛利率46.97%，其中心脑血管、补益类产品分别实现营收43.88亿元、17.30亿元，同比增长分别为12.60%、8.02%、10.41%[1] - 同仁堂科技、国药、商业分别实现收入67.73亿元、13.77亿元、103.45亿元，净利润分别为9.92亿元、5.32亿元、5.50亿元，同比增长分别为13.04%、-7.94%、20.94%[2] 未来展望 - 2026年预计公司营业收入将达到271.07亿元，增长率为14.12%[4] - 2025年归母净利润预计为2256万元，同比增长18.59%[4] - 2024年预计每股收益为1.39元，市盈率为29.6倍[4] 公司财务表现 - 公司的营业收入在2022年至2026年间呈现逐年增长的趋势[5] - 公司的EBITDA利润率在2024年预计将达到30.23%，呈现较高增长[5] - 公司的净利率在2023年至2026年间保持在14%以上，表现稳定[5] - 公司的ROE在2022年至2026年间逐年增长，2026年预计将达到14.33%[5] - 公司的ROIC在2022年至2026年间呈现逐年增长的趋势，2026年预计将达到37.44%[5] 资本市场表现 - 筹资活动现金流呈现逐年下降趋势，分别为-1310、-1430、-1527、-1355、-1270[1] - 每股净资产逐年增长，分别为8.6、9.5、10.6、11.9、13.4[1] - 市盈率逐年下降，分别为39.4、33.7、29.6、24.9、21.3[1] - 市净率逐年下降，分别为4.8、4.3、3.9、3.4、3.1[1]

关于北京同仁堂股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联 资金往来的专项说明 致同会计师事务所（特殊普通合伙） 目 录 关于北京同仁堂股份有限公司非经营性资金占用及其他关联资金 往来的专项说明 北京同仁堂股份有限公司 2023年度非经营性资金占用及其他关联 资金往来情况汇总表 1 本专项说明仅供同仁堂公司披露年度报告时使用，不得用作任何其他用 途。 致同会计师事务所 （特殊普通合伙） 中国注册会计师 郑建彪 中国注册会计师 何姗姗 致同会计师事务所（特殊普通合伙） 中国北京 朝阳区建国门外大街 22 号 赛特广场 5 层 邮编 100004 电话 +86 10 8566 5588 传真 +86 10 8566 5120 www.grantthornton.cn 关于北京同仁堂股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来的专项说明 致同专字（2024）第 110A003915 号 北京同仁堂股份有限公司全体股东： 我们接受北京同仁堂股份有限公司（以下简称"同仁堂公司"）委托， 根据中国注册会计师执业准则审计了同仁堂公司 2023 年 12 月 31 日的合并及公 司资产负债表，2023 年度合并及公司利润表、 ...

财务数据 - 公司2023年营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为178.61/16.69/16.57亿元，同比增长分别为+16.19%/+16.92%/+18.32%[1] - 公司2023年经营性净现金流为18.69亿元，同比下降39.58%；EPS（基本）为1.22元[1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利5.0元（含税），股利支付率为41.09%[1] - 公司2023年Q4营收、归母净利润、扣非净利润分别为41.40/2.78/2.79亿元，同比变化为-7.44%/-34.47%/-31.83%[1] - 公司2023年医药工业和商业分别实现营收110.79亿元（同比+12.60%）和102.46亿元（同比+20.82%）[1] - 公司2023年净利率同比增加0.16pp至14.46%，费用管控持续加强，销售/管理/研发/财务费用率同比变化为-0.74/-0.20/+0.15/-0.59pp[2] - 公司下调24-25年归母净利润预测为19.66/22.97亿元，新增26年归母净利润预测为26.84亿元，现价对应PE分别为29/25/21倍，维持“增持”评级[3] - 公司预测2026年的营业收入将达到26,009百万元，增长率为12.24%[4] - 预计2025年净利润将达到2,297百万元，增长率为16.80%[4] - 每股收益(EPS)预计2026年将达到1.96元[4] 公司战略 - 公司2023年聚焦“三品”年工作，围绕“高质量发展战略、精品战略、大品种战略”推动经济实现质的有效提升和量的合理增长[2] 风险提示 - 公司面临原材料涨价和市场竞争加剧风险[3] 未来展望 - 同仁堂2026年预计营业收入将达到260.09亿元，较2022年增长69.2%[5] - 2026年预计净利润为41.48亿元，较2022年增长88.7%[5] - 2026年预计总资产将达到393.19亿元，较2022年增长45.4%[5] - 2026年预计经营活动现金流为38.55亿元，较2022年增长87.2%[5]

公司基本信息 - 公司中文名称为北京同仁堂股份有限公司[11] - 公司法定代表人为邸淑兵[11] - 公司注册地址为北京市大兴区中关村科技园区大兴生物医药产业基地天贵大街33号[12] 财务数据 - 公司2023年度净利润为1,668,834,509.63元，可供股东分配利润为8,370,702,732.85元[4] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利5.00元(含税)[4] - 2023年营业收入达到178,608.915万元，较上年同期增长16.19%[13] - 2023年归属于上市公司股东的净利润为16,688.345万元，较上年同期增长16.92%[13] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为18,694.919万元，较上年同期减少39.58%[13] - 2023年归属于上市公司股东的净资产为130,580.121万元，较上年末增长10.56%[13] - 2023年总资产达到300,894.502万元，较上年末增长11.22%[13] - 2023年基本每股收益为1.217元/股，较上年同期增长16.91%[13] - 2023年扣除非经常性损益后的基本每股收益为1.208元/股，较上年同期增长18.32%[13] - 2023年加权平均净资产收益率为13.42%，较上年同期增加0.70个百分点[13] - 2023年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为13.32%，较上年同期增加0.84个百分点[13] 产品和销售 - 公司主营业务为中成药的生产与销售，拥有完整产业链条[24] - 公司产品主要通过零售药店销售，医疗市场销售份额总体较小[25] - 公司前五名系列-心脑血管类产品销售量比上年增长9.01%[36] - 公司前五名系列-补益类产品销售量比上年增长24.16%[36] - 公司销售收入前五名的主要品种系列为心脑血管类和补益类产品[37] - 公司报告期内主要产品为心脑血管类和补益类产品[38] 研发和创新 - 本期研发投入总额为383,045,446.41元，占营业收入比例为2.14%[49] - 公司研发人员数量为508人，占总人数比例为3.03%；其中博士研究生12人，硕士研究生85人，本科262人，专科107人，高中及以下42人[49] - 公司研发投入在传统中成药制造行业中居前，研发投入占净资产比例居行业中间水平[85] 环保和社会责任 - 公司2023年度投入环保资金为2834.46万元[182] - 公司2022年度实际碳排放总量共计20,144吨，已足额上缴北京市碳排放配额，积极响应“双碳”要求[191] - 公司发布了《2023年度环境、社会和治理（ESG）报告》，详细说明了巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴等工作情况[195]

北京同仁堂股份有限公司董事会 关于独立董事独立性自查情况的专项报告 经核查独立董事乔延江先生、王桂华女士、王钊先生、杨庆英女士的任职经 历及其签署的相关自查文件，上述人员未在公司担任除独立董事以外的任何职 务，也未在公司主要股东公司担任任何职务，与公司以及主要股东之间不存在利 害关系或其他可能妨碍其进行独立客观判断的关系，不存在影响独立董事独立性 的情况，符合《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监 管指引第 1 号——规范运作》中对独立董事独立性的相关要求。 北京同仁堂股份有限公司董事会 2024 年 3 月 27 日 根据中国证券监督管理委员会《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交 易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运 作》等要求，北京同仁堂股份有限公司（以下简称公司）董事会就公司现任独立 董事乔延江先生、王桂华女士、王钊先生、杨庆英女士的独立性情况进行评估， 并出具如下专项意见： ...

北京同仁堂股份有限公司 二〇二三年度 审计报告 致同会计师事务所（特殊普通合伙） 目 录 | 审计报告 | 1-4 | | --- | --- | | 合并及公司资产负债表 | 1-2 | | 合并及公司利润表 | 3 | | 合并及公司现金流量表 | 4 | | 合并及公司股东权益变动表 | 5-6 | | 财务报表附注 | 7-127 | 致同会计师事务所（特殊普通合伙） 中国北京朝阳区建国门外大街 22 号 赛特广场 5 层邮编 100004 电话 +86 10 8566 5588 传真 +86 10 8566 5120 www.grantthornton.cn 审计报告 致同审字（2024）第 110A004883 号 北京同仁堂股份有限公司全体股东： 一、审计意见 我们审计了北京同仁堂股份有限公司（以下简称同仁堂公司）财务报表， 包括 2023 年 12 月 31 日的合并及公司资产负债表，2023 年度的合并及公司利润 表、合并及公司现金流量表、合并及公司股东权益变动表以及相关财务报表 附注。 我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编 制，公允反映了同仁堂公司 2023年 1 ...

北京同仁堂股份有限公司 2023 年度独立董事述职报告 （乔延江） 作为北京同仁堂股份有限公司（以下简称公司）的独立董事，2023 年本人严格 按照《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》、 中国证券监督管理委员会《上市公司独立董事管理办法》等法律、法规、规范性文 件和《北京同仁堂股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）、《北京同仁堂股份 有限公司独立董事工作制度》（以下简称《独立董事工作制度》）等规定，客观、独 立的行使股东大会赋予的权力，勤勉尽责，与公司保持良好的沟通，及时了解公司 的生产经营情况，全面关注公司的发展状况，积极出席公司 2023 年召开的相关会议， 认真审议董事会及董事会专门委员会的各项议案，公正、独立的发表相关意见。现 将 2023 年度履职情况报告如下： 一、 基本情况 (一)个人履历及兼职情况 乔延江，男，67 岁，理学博士，享受国务院政府特殊津贴。曾任长春地质学院 副教授、北京中医药大学副校长、教授。现任北京城市学院特聘教授，北京特域科 技有限公司首席专家，北京同仁堂股份有限公司独立董事。 本人经公司于 2021 年 6 月 25 日召开的 202 ...