公司上市计划 - 北京同仁堂医养投资股份有限公司获得中国证监会备案通知书 获准境外发行上市及境内未上市股份"全流通" 备案文号为国合函[2025]1471号 [1] - 公司拟发行不超过1.369亿股境外上市普通股并在香港联合交易所上市 [2] - 10名股东拟将所持合计1.104亿股境内未上市股份转为境外上市股份 [2][3] 股东结构 - 中国北京同仁堂(集团)有限责任公司申请全流通股数最多 达5293万股 [3] - 北京同仁堂养老产业投资运营中心(有限合伙)申请1761万股 [3] - 北京同清股权投资合伙企业(有限合伙)申请845万股 [3] - 苏州同康医养产业投资合伙企业(有限合伙)申请782万股 [3] - 其余六家股东及自然人合计申请约2338万股 [3] 业务概况 - 公司成立于2015年 是一家领先的中医医疗集团 采用中医药物和非药物治疗相结合的方式提供服务 [4] - 截至2025年6月24日 已建立分级诊疗服务网络 包括12家自有线下医疗机构 1家互联网医院及10家线下管理医疗机构 [4] - 按2024年总门诊人次及住院人次计 公司是中国非公立中医院医疗服务行业中最大的中医院集团 市场份额达1.7% [5] 上市进程 - 公司于2024年6月28日 2024年12月31日 2025年6月30日先后三次在港交所递交招股书 [4] - 中金公司担任独家保荐人 [4] - H股面值为每股人民币1.00元 [6]

上市计划与股权结构 - 公司拟在香港联合交易所发行不超过136,930,500股境外上市普通股 [1] - 10名股东拟将合计110,139,024股境内未上市股份转为境外上市股份实现"全流通" [1] - 最大股东中国北京同仁堂（集团）有限责任公司申请全流通股数达52,930,500股 [5] 业务模式与医疗网络 - 公司为中医医疗集团 提供全面中医医疗服务及标准化管理服务 [3] - 业务结合"医"与"养" 提供现代化定制化中医医疗及药物治疗方案 [3] - 截至2025年6月24日 拥有12家自有线下医疗机构+1家互联网医院+10家管理医疗机构 [3] 品牌优势与资源整合 - 依托"同仁堂"知名品牌及优质药品积累线上线下医疗资源 [3] - 服务涵盖个人客户中医医疗及机构客户标准化管理 [3] - 提供医药产品与非药物疗法满足多样化需求 [3]

上市计划与股权结构 - 公司拟发行不超过136,930,500股境外上市普通股并在香港联合交易所上市 [1] - 10名股东拟将合计110,139,024股境内未上市股份转为境外上市股份实现全流通 [1] - 控股股东中国北京同仁堂（集团）有限责任公司申请全流通股数达52,930,500股，占总转换数量的48% [5] 业务模式与运营规模 - 公司定位为中医医疗集团，提供全面中医医疗服务及标准化管理服务 [3] - 采用"医养结合"模式，结合药物治疗与非药物疗法提供定制化治疗方案 [3] - 截至2025年6月24日，拥有12家自有线下医疗机构、1家互联网医院及10家管理医疗机构 [3] 股东结构与全流通明细 - 北京同仁堂养老产业投资运营中心申请17,605,573股全流通，位列第二股东 [5] - 机构投资者包括北京同清股权投资（8,446,607股）和苏州同康医养产业投资（7,824,557股） [5] - 自然人股东朱智彪与潘松琴分别持有7,612,833股和6,228,682股 [5]

上市申请与财务表现 - 公司于7月29日向港交所递交上市申请 此前曾于1月9日首次递表但7月9日失效 [1] - 2022年、2023年、2024年及2025年前5个月营收分别为0.62亿元、1.89亿元、2.36亿元及1.0亿元 [1] - 同期净亏损分别为1.54亿元、1.94亿元、0.45亿元及0.44亿元 预计2025年将继续亏损 [1][2] 业务模式与收入结构 - 收入主要来自中医医疗服务 涵盖线上平台及线下诊所的中医咨询、处方、治疗及随访服务 [1] - 约90%的诊疗收入来源于线上渠道 [1] - 截至2025年5月31日 中医医疗服务收入中全科占比48.2% [1] 医疗资源与临床能力 - 公司经营11家线下诊所（包括一个门诊部） 聘有93名全职医师 [3] - 医师平均中医执业年资约为五年 [3] - 已制定逾3000类病症的疾病治疗方案 积累超过100万例临床病例 [1] 供应商与采购集中度 - 供应商主要包括饮片、物流配送、广告及软件服务提供商 [2] - 2025年前5个月向五大供应商采购额0.26亿元 占采购总额65.3% [2] - 同期向最大供应商采购额0.13亿元 占比32.4% 2023年曾达21.8% [2]

行业背景与市场机遇 - 中国已步入深度老龄化社会 老龄人群基数庞大 适老产业重要性日益凸显 中医药是应对老龄化医疗需求的政策重点方向之一 [1] - 2024年中国内地中医门诊就诊人次达24亿 2020-2024年复合年增长率为9.1% [6] - 人工智能辅助中医医疗服务2024年市场规模约160亿元 2020-2024年复合年增长率高达113.7% 预计2029年市场规模突破千亿 未来几年复合年增长率达44.3% [6] 公司业务模式与市场地位 - 问止中医是中国内地最大的人工智能辅助中医医疗服务提供商 2024年市占率约1.3% [1] - 公司构建全面中医业务布局 涵盖疾病治疗、保健及中医学习实践需求 [1] - 收入主要分为三大板块：中医医疗服务（2024年占比89.6%）、中医生活产品（2024年占比6.3%）、中医大脑订阅服务（2024年占比4.1%） [3][4] 财务表现 - 收入从2022年6216.9万元连续增长至2024年2.36亿元 [1][2] - 2025年前五个月收入1亿元 较2024年同期的8984.8万元保持增长 [2] - 毛利率保持相对稳定：2022年56.3%、2023年59.8%、2024年59.3% [4] - 净亏损呈现收窄趋势：2022年亏损1.54亿元、2023年亏损1.93亿元、2024年亏损4536.7万元 [4] - 2025年前五个月净亏损4384.1万元 较2024年同期的238.6万元有所扩大 主要因销售开支大幅增加113.9%至超1600万元 [5] 技术优势与发展战略 - 人工智能辅助诊疗系统从高级中医师经验及中医经典中汲取知识 提供标准化、智能化临床决策支持 [2] - AI技术与中医具有高度适配性 二者均遵循"输入-模式匹配-输出优化"路径 AI能放大中医个体化诊疗优势 [2] - 目前运营11家线下实体诊所和4家煎药中心 业务覆盖全国373个城市 [7] - 未来计划在一线及二线城市战略开设新诊所 扩大医师团队和煎药中心 探索院内制剂开发 [7] - 通过精一书院（国内最大中医社区）增强客户黏性 并计划向海外推广 同时推进业务出海至华人集中、中医接受度高的地区 [7] 行业挑战与竞争环境 - 中医行业存在优质供给紧缺问题 源于标准化程度有限、高级中医师稀缺且培养时间长、人才获取成本高等痛点 [6] - AI技术能通过标准化检查方式和诊断支持 整合多元治疗理念 使优质供给规模化复制成为可能 [6] - 中医+AI仍处于较早期阶段 技术演变路径和应用场景变化具有预测难度 [8][10]

公司业务与市场地位 - 公司是中国内地最大的人工智能辅助中医医疗服务提供商 2023年市场份额1.5% 2024年市场份额1.3% [1] - 经营十一家线下诊所 分布于深圳广州厦门成都等城市 聘有93名全职医师 [1] - 三大业务板块包括中医医疗服务(营收占比89.6%) 中医生活产品 中医大脑订阅服务 [1][2] - 中医医疗服务中全科业务贡献约48%收入 癌重症 疑难症及全科三个领域 [2] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为0.62亿元 1.89亿元 2.36亿元 [2] - 同期亏损分别为1.54亿元 1.94亿元 0.45亿元 三年合计亏损3.93亿元 [2] - 2025年1-5月营收约1亿元 亏损0.44亿元 [2] - 患者每次就诊消费额从2022年817.9元增至2024年937.1元 [2] - 癌重症患者消费额最高 2024年达1,422元 2022年986.7元 2023年1,368元 [2] 技术平台与行业挑战 - 自主开发中医人工智能辅助诊疗系统"中医大脑" 积累超过亿级参数及10,000首方剂 涵盖3,000多类病症 [3] - 人工智能系统减少医师对个人知识及经验的依赖 [3] - 行业面临标准化程度有限 高级中医师稀缺 培训时间长 严重依赖知名医师 人才获取成本高等挑战 [3] - 中医医疗服务提供商大部分收入用于留住经验丰富的中医师 制约盈利能力 阻碍规模化发展 [3]

上市申请 - 同仁堂医养第三次向港交所提交上市申请，中信证券为独家保荐人 [1] - 若成功上市，将成为同仁堂集团旗下第四家上市公司平台 [1] 业务概况 - 公司是一家中医医疗集团，提供中医医疗服务、标准化管理服务及医药产品 [5] - 已建立分级医疗服务网络，包括12家自有线下医疗机构、1家互联网医院及10家管理医疗机构 [5] - 依托"同仁堂"品牌及优质药品，整合大量线上线下医疗资源 [5] 市场地位 - 按2024年总门诊人次及住院人次计，是中国非公立中医院医疗服务行业最大的中医院集团，市场份额1.7% [5] - 按2024年医疗服务总收入计，占中国中医医疗服务行业市场总规模的46.5% [5] 收入结构 - 2023年度医疗服务收入约9.95亿元，管理服务收入约960万元，健康产品及其他产品销售收入约1.38亿元 [5] 财务表现 - 2022-2024年度收入分别为9.11亿元、11.53亿元、11.75亿元人民币 [5] - 同期年内利润分别为-923.3万元、4263.4万元、4619.7万元人民币 [5]

公司概况 - 同仁堂医养为同仁堂集团旗下二级集团，成立于2015年，2024年6月完成股份制改制 [1] - 公司依托"同仁堂"品牌，通过投资并购、合作共建等方式，在北京、浙江等地布局20余家线下医疗机构 [1] - 公司构建"连锁医院、基层连锁医疗机构、互联网医院"的分级诊疗服务网络 [1] 收入结构 - 北京同仁堂中医医院和三溪堂保健院贡献大部分收入，2021-2023年占比分别为70.1%、59.5%、65.1% [2] - 医疗服务收入占比超80%，2021-2023年分别为4.5亿元(95.8%)、5.96亿元(85.5%)、7.31亿元(81.6%) [2] - 健康产品及其他产品收入爆发式增长，2021-2023年分别为530万元(1.1%)、8770万元(12.6%)、1.38亿元(15.4%) [2] 财务表现 - 收入从2021年4.7亿元增至2023年8.95亿元，复合年增长率38% [3] - 毛利从2021年7922.9万元增至2023年1.93亿元，复合年增长率56.2% [3] - 2023年实现盈利4459万元，此前两年为亏损状态 [3] 战略规划 - 未来将发挥中医药优势，构建"中医+"特色服务体系 [1] - 目标成为国内领先的医养健康产业集团 [1]

上市申请 - 北京同仁堂医养投资股份有限公司向港交所主板递交上市申请 中信证券为独家保荐人 [1] - 公司曾于2024年6月28日及12月31日递表港交所 [1] 业务概况 - 公司是一家中医医疗集团 为个人客户提供全面中医医疗服务 为机构客户提供标准化管理服务 并提供各种医药产品及其他产品 [4] - 公司将"医"与"养"相结合 提供现代化 定制化的中医医疗服务 并结合中医的药物治疗和非药物疗法 [4] - 截至2025年6月24日 公司已建立分级医疗服务网络 包括12家自有线下医疗机构及一家互联网医院 以及10家线下管理医疗机构 [4] - 公司依托知名品牌"同仁堂"及优质的药品 已积累及整合大量线上线下医疗资源 [4] 市场地位 - 按2024年总门诊人次及住院人次计 公司是中国非公立中医院医疗服务行业中最大的中医院集团 市场份额为1.7% [4] - 按2024年医疗服务总收入计 公司以0.2%的市场份额在非公立中医院医疗服务行业中排名第二 [4] - 非公立中医院医疗服务市场规模占同年中国中医医疗服务行业市场总规模的46.5% [4] 收入结构 - 公司收入主要来自医疗服务 管理服务 及销售健康产品及其他产品 [4] - 截至2023年度 公司医疗服务产生的收入约9.95亿元 管理服务产生的收入约960万元 销售健康产品及其他产品产生的收入约1.38亿元 [4] 发展策略 - 公司通过建立 划转及收购以发展医疗服务网络 [5] - 于往绩记录期间已并入集团财务报表的医疗机构中 有两家自建医疗机构 即同仁堂互联网医院及齐齐哈尔同仁堂中医医院 [5] 财务表现 - 2022年度 2023年度 2024年度 公司实现收入分别约为9.11亿元 11.53亿元 11.75亿元人民币 [6] - 同期 年内利润分别为-923.3万元 4263.4万元 4619.7万元人民币 [6] - 2022-2024年收入分别为910,975千元 1,153,126千元 1,175,118千元 [7] - 2022-2024年毛利分别为142,768千元 217,481千元 222,497千元 [7] - 2022-2024年税前利润分别为6,213千元 65,481千元 61,375千元 [7]

中医文化推广活动 - 中国援马耳他医疗队在马耳他维托里奥萨市码头广场举办中医文化展示及义诊惠民活动 [1] - 活动包括太极拳表演和八段锦教学 吸引当地民众参与并学习中医养生文化 [2] - 义诊环节提供健康咨询 中医脉诊 血压血糖测量等医疗服务 现场氛围热烈有序 [2] 中医治疗效果案例 - 当地居民哈里·斯皮泰里分享中医针灸治疗落枕的成功经历 并积极向朋友推荐中医服务 [3] - 医疗队队长杨礼白表示活动旨在宣传中医健康理念 促进马耳他民众对中医的了解和信任 [3] 文化交流与社会影响 - 活动为马耳他民众提供健康福利 同时搭建中医文化交流桥梁 [3] - 中医文化在异国他乡得到展示和传播 提升当地民众对中医的认可度 [3]