涨价公告 - 古越龙山宣布对部分重点产品进行价格调整，包括彩包花雕系列提价2%～5%、清醇三年系列提价4%～8%、部分坛酒系列提价8%～9%、部分五年陈系列提价5%～12%、部分青花醉产品提价2%～5%、女儿红桶装酒系列提价3%～5%、女儿红老酒系列提价2%～5% [1] - 新价格自4月22日起执行，公司称涨价有助于提升黄酒品类的市场价值认同 [1] - 会稽山此前已公告涨价，纯正系列提价4%～5%、三年陈系列提价6%～9%、坛装系列和花雕系列提价1%～9%，新价格自4月1日起执行 [6] 产品价格 - 古越龙山清醇三年陈花雕酒500ml售价12元/瓶，五年陈"金五年"礼盒酒500mL售价22元/瓶 [2] - 女儿红陈年老酒两年2.5L单桶装价格22.8元/桶 [2] - 会稽山纯正五年售价23元/瓶，按调价幅度计算将涨价1元/瓶左右 [6] 涨价背景 - 古越龙山上一次涨价在2019年5月，更早一次在2018年1月，当时清醇系列提价10%，该产品2016年销售额10923万元，毛利率25.9% [7] - 会稽山上一次涨价在2016年12月 [7] - 此次是两大黄酒龙头企业时隔多年后的涨价 [7] 市场反应 - 会稽山股价盘中最高涨幅8.7%，收盘涨5.83% [8] - 古越龙山收盘涨1.93% [8]

产品价格调整 - 公司对部分重点黄酒产品提价，不同系列幅度2%-12%[1] - 新价格2025年4月22日起按通知执行[2] 未来展望 - 本次提价对公司未来经营业绩影响不确定[2]

文章核心观点 - 古越龙山面临低端酒拉低毛利、销售费用转化成果有限、走出区域市场进度缓慢等问题，连续四年未实现经营目标，虽努力突破但面临瓶颈 [1] 公司业绩情况 - 2024年营收19.36亿元，同比增长8.55%；净利润2.06亿元，同比下滑48.17%；扣非净利润1.98亿元，与上年同期的1.91亿元基本持平 [1] - 公司连续四年未实现经营目标，2021年目标酒类销售和利润增长20%，2022 - 2024年目标酒类销售和利润增长12%以上 [1] - 2025年力争酒类销售增长6%以上，利润增长3%以上 [6] 产品营收与毛利 - 2024年中高档酒、普通酒、玻璃制品营收分别为13.98亿元、5.07亿元、724.62万元，同比增长分别为12.47%、5.10%、 - 63.90% [2] - 中高档酒和普通酒毛利率均下滑，中高档酒毛利率比上年减少0.37个百分点，普通酒减少2.75个百分点 [2] - 中高档酒和普通酒营业成本较2023年上涨，成本和销售费用增长致利润摊薄 [3] - 2023年普通酒销量占总销量60%以上，中高档酒不及40%；2024年中高档酒销量占比达72% [5] 产品价格与高端化 - 普通酒代表500ml加饭花雕酒折扣后约7.8元一瓶，售价在10元价格带，难以高端化影响毛利率 [3][5] - 公司不断推出新品布局中高端，如“只此青玉”系列，1959白玉版售价1959元/瓶 [5] 市场区域情况 - 2024年江浙沪地区收入占比超50%，销售收入10.87亿元，占营收57.03%；国内其他地区营收7.76亿元，较上年增1.14亿元，占比40.74%；国际销售收入0.42亿元，与上年基本持平 [6] 销售费用情况 - 2023年销售费用2.47亿元，同比增长37.37%，广告及业务宣传费等同比增加超1700万元；2024年销售费用2.52亿元，保持增长 [7] - 销售费用转化存在问题，公司称因带头走出舒适区、竞争圈，进行全国化市场拓展和黄酒文化宣传推广致费用增加 [7] 出海情况 - 公司在欧盟、东南亚、美国、澳大利亚等市场加速布局，开展推介活动、举办品鉴会等 [7] - 香港是内地酒企出海关键一步，古越龙山产品进入香港尖沙咀K11地下大型超市，在兰桂坊餐酒馆也有销售 [8][10] - 黄酒市场认知度和普及率有限，在境外更明显，古越龙山出海面临认知度不足问题，2024年国际销售收入成效有限 [10] 行业情况 - 近10年中国白酒行业营收从5018亿元增长至6245亿元，整体增长约24.5%，光瓶酒销售额从2013年的352亿元涨至2022年的1146亿元 [5] - 2016年前黄酒行业整体繁荣，规模以上企业超100家；2017 - 2023年，规模以上企业数量从121家减至81家，销售收入从195.85亿元降至85.47亿元 [6] - 在中国酒水市场，黄酒销售额占比不足2%，仅有古越龙山、会稽山和金枫酒业三家上市公司，对比白酒影响力有限 [10]

核心观点 - 公司2024年经营业绩稳健增长 营业收入达19.36亿元同比增长8.55% 扣非净利润1.98亿元同比增长3.52% [1] - 公司通过高端产品战略、国际化布局和线上渠道拓展实现业务增长 中高端酒营收13.98亿元同比增长12.47% 海外收入4247.66万元 线上销售2.67亿元同比增长35.16% [1][2][3][5] - 公司注重传统工艺与科技创新结合 研发投入3020.10万元同比增长7.03% 并积极推进智能化生产和可持续发展 [2][5][6][7] 财务业绩 - 营业收入19.36亿元同比增长8.55% 扣非净利润1.98亿元同比增长3.52% [1] - 酒类主营业务收入19.05亿元同比增长10.41% 其中中高端酒营收13.98亿元同比增长12.47% 毛利率44.32% [1][2] - 线上销售收入2.67亿元同比增长35.16% 毛利率50.62% [1][5] - 海外市场销售收入4247.66万元 [3] - 研发费用3020.10万元同比增长7.03% [5] - 向股东分红7292.34万元 占净利润比例35.47% [6] 产品战略 - 聚焦核心高端产品 重点开拓"国酿1959""青花醉"等高端系列 [2] - 开发青花醉十二年、越糯绍兴酒、高度黄酒等战略新品 [2] - 布局微醺经济产品线 推出咖啡黄酒、果露酒等创新产品 [4] - 多款新品荣获"青酌奖"和浙江省酒类优秀新品奖 [1] 生产与研发 - 坚守传统酿造工艺 拥有360代传承的酒药菌种 [2] - 建有全行业最大手工生产厂区 加快推进黄酒产业园一期项目 [2] - 2025年计划完成生产研发服务中心项目主体建设 引入光伏发电设施 [2] - 与浙江大学、江南大学等科研机构合作 牵头承担3项省重大科技攻关项目 [5] - 浙江省黄酒技术与装备重点实验室通过认定 "国科黄酒酵母中心"挂牌成立 [5] - 科研成果获中国轻工业联合会科学技术进步奖一等奖 [5] 品牌与营销 - 品牌价值533.98亿元 第14次蝉联亚洲品牌500强并首次跻身300强 [1] - 在国内外100多个城市举办1000余场推介活动 包括23场海外大型活动 [3] - 在法国开设首家海外绍兴酒品鉴馆 在日本打通电商和抖音销售渠道 [3] - 启动北美跨境电商项目 填补秘鲁、越南等5个空白国家市场 新增15个海外客户 [3] - "只此青玉"系列海外销售增长显著 [3] - 举办第二届"7·9"节活动 在30多个城市吸引数万名年轻消费者参与 [4] 渠道建设 - 线上销售通过京东、天猫、拼多多等平台占据领先地位 [5] - 首个入驻抖音平台的黄酒品牌 与快手、视频号等平台合作 [5] - 与酒仙网、交个朋友等头部MCN机构达成常年合作 构建直播与内容营销体系 [5] - 旗下品牌布局酒馆 包括"古越龙山·慢酒馆"、女儿红"温渡酒馆"等网红打卡地 [4] 人力资源 - 拥有研发人员93名 [6] - 拥有黄酒行业唯一轻工大国工匠 2名国家级酿酒大师 1名国家级非遗传承人 [6] - 拥有24名国家级黄酒评酒委员 位居行业第一 [6] - 培养一线酿酒师400多名 [6] - 员工合同签订率100% 提供全面福利保障 [7] 公司治理与股东回报 - 控股股东计划增持1亿至1.5亿元公司股份 [6] - 连续保持30%以上分红比例 [6] - 首次发布ESG报告 全面梳理ESG工作 [6] - 纪检监察部梳理监察对象200人 制定风险防范措施100条 [7] - 建立禁止交易企业70家 推行公议公示公开制度 [7] - 组织580人次学习纪律处分条例 550人签订廉洁承诺书 [7] 质量与安全管理 - 制定《食品安全自查管理制度》 每月现场检查 每半年总体检查 [7] - 2024年重大安全事故为0 产品召回事件为0 [7] - 外部监督抽检合格率、出口产品商检合格率、出厂产品检验合格率均达100% [7] 社会责任 - 投入50余万元用于乡村振兴 建设糯稻基地、青梅基地和强村公司 [7] - 设立"古越龙山爱心帮困基金" 累计捐赠超150万元惠及近千人 [7] - 通过"久久红"共富工坊带动200余名村民就业 人均月增收近3000元 [7]

文章核心观点 公司根据财政部相关企业会计准则解释进行会计政策变更，无需提交董事会和股东大会审议，且不会对公司财务状况、经营成果和现金流量产生重大影响 [2][3] 本次会计政策变更概述 - 2023年8月财政部发布《数据资源暂行规定》，适用于符合条件的数据资源会计处理，2024年1月1日起施行，采用未来适用法，施行前已费用化支出不再调整 [4] - 2023年10月财政部发布《企业会计准则解释第17号》，规定相关内容，2024年1月1日起施行 [4] - 2024年12月财政部发布《企业会计准则解释第18号》，规定相关内容，自印发之日起施行 [4] - 本次会计政策变更属法定变更，无需提交公司董事会、股东大会审议 [5] 本次会计政策变更的具体情况及对公司影响 变更前采用的会计政策 - 公司执行财政部发布的《企业会计准则—基本准则》等相关规定 [6] 变更后采用的会计政策 - 公司将执行《数据资源暂行规定》《企业会计准则解释第17号》《企业会计准则解释第18号》，未变更部分仍按前期规定执行 [7] 本次会计政策变更对公司的影响 - 变更后的会计政策能客观、公允反映公司财务状况和经营成果，符合规定和实际情况 [8] - 本次变更不会对公司财务状况、经营成果和现金流量产生重大影响，不涉及追溯调整，不损害公司及股东利益 [8]

会计政策变更 - 2024年1月1日起执行《数据资源暂行规定》《企业会计准则解释第17号》[1] - 2024年12月印发《企业会计准则解释第18号》，印发日起施行[1] - 变更无需提交董事会、股东大会审议[2] - 变更后执行三项规定，未变更部分按前期准则执行[4] - 变更不影响财务状况等，不追溯调整，不损害公司及股东利益[5]

会计政策变更 - 2024年1月1日起执行《数据资源暂行规定》《企业会计准则解释第17号》[1] - 2024年12月印发《企业会计准则解释第18号》，印发日起施行[1] - 变更后执行三项规定，未变更部分按前期规定执行[4][5] 影响说明 - 变更无需董事会、股东大会审议[2] - 对财务、经营、现金流无重大影响，不追溯调整，不损害公司及股东利益[6]

会计政策变更依据 - 2024年1月1日起施行《数据资源暂行规定》《企业会计准则解释第17号》[3] - 2024年12月印发《企业会计准则解释第18号》并施行[4][5] 变更情况 - 变更后执行三项规定，未变更部分按前期准则执行[7] 影响说明 - 变更不影响财务状况、经营成果和现金流量，不追溯调整，不损害利益[2][8] 公告信息 - 公告于2025年3月29日发布[10]

文章核心观点 古越龙山以匠心精神为指引，深度践行可持续发展理念，将ESG理念融入运营管理，在品质追求、公司治理、社会责任、文化传承等多方面取得成果，稳步迈向高质量发展 [1][2] 可持续发展战略部署 - 2024年全面部署ESG战略，从董事会到专项工作小组层层落实，与多元利益相关方沟通识别25项实质性关键议题，与“十四五”规划相扣 [2] 公司治理 - 建立健全“三会”治理体系，明确权责分工，强化监督机制，保障投资者权利行使，2024年线上线下接待投资者40余次，回复问题、开展说明会等确保投资者了解信息 [3] - 积极融入党建引领发展，重视廉洁文化建设，纪检监察部梳理监察对象200人，制定风险防范措施100条，建立禁止交易企业70家并公示 [3] 食品安全与供应链管理 - 搭建科学完善的质量管理体系，建立追溯与召回机制，通过国际权威认证，实现四个100%合格率和全年重大安全事故0发生 [4] - 开展周期性供应商绩效考核，百分百培训141家供应商，出台基地管理制度，发布告知书，加强运输环保检查，2024年实现供应商环境与社会影响评估全覆盖且供应商落实改进措施 [4] 文化传承与推广 - 致力于传统黄酒酿造技艺传承与保护，通过“越酒行天下”等活动在国内外100多个城市和地区举办1000余场推介活动提升国际影响力 [5] - 通过产学研合作完成黄酒酿造技术智能化升级，研发系统突破传统工艺季节性限制，提升品质和效率 [5] 员工关怀与发展 - 营造包容平等且充满机会的工作环境，员工合同签订率达100%，提供全面福利保障，覆盖季节工和临时工 [6] - 员工培训累计参与4559人次，人均培训时长14.16小时，培训覆盖率100%，通过“管理、技术、销售”三通道晋升机制提供职业发展路径 [6] 生态文明建设 - 通过优化能源结构、推进可再生能源利用和节能改造，综合能耗同比下降13.74%，超额完成5%节能目标，降低碳排放量 [7] - 坚持水资源利用原则，2024年水资源循环使用量为8.48万吨，水循环与再利用率达22.78%，废水中污染物排放量远低于国家标准 [7]

公司业绩 - 珠江啤酒2024年营业收入57.31亿元，同比增长6.56%，归母净利润8.1亿元，同比增长29.95%，利润分配预案为每10股派发现金红利1.70元（含税） [1] - 古越龙山2024年营业收入19.36亿元，同比增长8.55%，归母净利润2.06亿元，同比减少48.17% [1] 公司激励与人事变动 - 舍得酒业发布2025年股权激励计划草案，以28.78元/股的价格向168人授予不超203.66万股限制性股票 [2] - 舍得酒业聘任钟龄瑶为首席财务官，其此前为总裁助理、战略与投资管理中心总经理，且在股权激励计划名单内 [2] 行业发展报告 - 中国酒业协会发布《2024年度中国酒业高质量发展研究报告》，指出应摒弃短视政策，注重长周期价值回报以实现可持续发展 [3] 行业领导表态 - 贵州茅台董事长张德芹提出要筑牢传承根基、拥抱时代变革、提升产业形象、重塑白酒市场 [4] 市场影响 - 珠江啤酒业绩双增长及慷慨分红预案有望提振市场信心，古越龙山净利润下滑或引发对其盈利能力担忧，两者对酒业板块产生差异化影响 [1] - 舍得酒业股权激励和人事变动双重利好或对酒业板块产生积极影响，提升市场整体风险偏好 [2] - 酒业协会报告或引发市场对酒业板块重新评估，促使行业向高质量、稳健方向发展 [3] - 张德芹表态或引发对白酒板块长期价值重估，提升行业市场预期，激发对白酒出口潜力关注 [4]