古越龙山叫停产品线上销售 - 古越龙山针对四款产品发布《致经销商告知函》，自通知之日起禁止任何经销商线上销售 [1] - 公司回应称叫停线上销售是为了规范市场价格，激励经销商，助力高端产品全球化推广 [1] - 此举反映了公司对品牌价值和市场秩序的重视，可能引发行业对价格策略的重新思考 [1] - 短期内经销商信心或受提振，长期看有助于提升黄酒行业整体形象和竞争力 [1] 惠泉啤酒一季度业绩 - 2025年一季度完成啤酒销量5万千升，同比增长1.07% [2] - 实现营业收入1.41亿元，同比增长0.35% [2] - 利润总额880.89万元，同比增长38.42% [2] - 归属于上市公司股东的净利润631.7万元，同比增长23.72% [2] - 公司称销量、收入、利润关键经营指标持续良好增长，企业经营迎来"开门红" [2] 茅台集团人才引进 - 茅台集团过去一年引进400余名博硕英才 [3] - 公司搭建覆盖五大职类30个序列的成长云梯 [3] - 完善人才住房、子女教育、医疗等服务保障 [3] - 此举显著提升了人才队伍的专业化、市场化和年轻化水平 [3] - 优化了公司人才结构，增强了核心竞争力和创新能力 [3] 舍得酒业股东回馈活动 - 舍得酒业开展"2025年股东回馈"活动 [4] - 活动时间为4月23日9:00~5月15日24:00 [4] - 涉及产品主要为股东大会纪念酒及2025年春酿封藏大典纪念酒 [4] - 旨在建立长效、多样的股东回报机制，提升投资者对公司内在价值的理解 [4] - 此举增强了股东与公司的联系，提升了品牌价值 [4]

公司业绩表现 - 古越龙山2024年营收19.36亿元，同比增长8.55%，净利润2.06亿元，同比下滑48.17%，连续第四年未达业绩目标（2024年目标为酒类销售和利润均增长12%以上）[4] - 会稽山2024年营收16.31亿元，净利润实现双位数增长，与古越龙山营收差距缩小[1][4] - 古越龙山2021-2024年营收分别为15.77亿元、16.20亿元、17.84亿元、19.36亿元，会稽山同期营收为12.50亿元、12.27亿元、14.11亿元、16.31亿元[4] 产品结构与毛利率 - 古越龙山2024年酒类毛利率37.46%（同比下滑0.69%），会稽山毛利率52.75%（同比增长6.80%）[10] - 古越龙山中高档酒毛利率44.32%（同比下滑0.37%），普通酒毛利率18.58%（同比下滑2.75%），会稽山中高档酒毛利率61.57%（同比增长6.80%）[11] - 公司青花醉系列定位中高端，但高端产品毛利率未超50%，天猫旗舰店高端产品（1959.25元/瓶）销量仅3笔[1][13] 市场竞争与战略差异 - 会稽山通过产品结构升级、国潮营销和电商布局实现增长，2025年目标酒类销售增长15%-20%，古越龙山则下调目标至6%销售增长和3%利润增长[5] - 会稽山采取"小步快跑"策略聚焦高端化与年轻化，古越龙山因国企体制决策灵活性较低[12] - 两家公司2024年初对多款产品提价，但黄酒终端价格仍集中在10-50元/瓶区间[12][13] 行业挑战 - 黄酒行业面临消费场景单一、年轻化转型滞后问题，区域局限性强（江浙沪占比超60%）[1][10] - 行业毛利率普遍偏低，古越龙山与会稽山销量前三产品均为低价款（售价23.9-245.1元）[13] - 专家认为黄酒已失去全国化布局机会，高端化需长期投入且短期可能压缩利润[14]

核心事件 - 古越龙山于4月18日发布《致经销商告知函》 明确禁止四款青花醉系列高端产品在线上渠道销售 涉及产品包括500ml×6木盒十年花雕酒(5A级库藏)(产品代码:31500007)、500ml×6青花醉十二年(壶酒兴邦)(产品代码:30500100)、500ml×6新品木盒二十年(5A级库藏)(产品代码:31500008)、500ml×5盒三十年陈花雕酒(千福)(产品代码:30500050) [2] - 公司要求经销商及分销商在5月底前完成下架 并加强线上监管 对违规经销商采取从严从重处理措施 包括取消所有政策支持 [2] 价格管理 - 叫停线上销售主因是电商平台低价冲击导致价格体系紊乱 以木盒十年产品为例 官方旗舰店售价为128元/瓶 而其他电商平台通过"百亿补贴"后价格低至78元/瓶和86.38元/瓶 价差高达50元/瓶 [3] - 公司称此举旨在维护青花醉系列产品价格稳定 规范市场价格 增强经销商和消费者信心 [2][3] 产品战略 - 青花醉系列属于公司高端产品线 产品售价区间为每瓶100元至600元 [3] - 公司在2024年报中明确将"国酿"和"青花醉"系列列为核心高端产品 计划在2025年推动国酿事业部高效运转以强化高端市场布局 [3] - 公司表示此次调整是助力高端产品全球化推广的重要尝试 [3]

文章核心观点 古越龙山在2024年度业绩说明会上回应市场布局及产品涨价问题，公司2024年营收和利润增长，正加大全国化布局，计划新开品鉴馆和招商，还通过年轻化和女性消费人群挖掘增量 [1] 业绩情况 - 2024年实现营业收入19.36亿元，同比增长8.55%；扣非净利润1.98亿元，同比增长3.52% [1] - 2024年酒类主营业务收入19.05亿元，同比增长10.41%，中高档酒营收13.98亿元，同比增长12.47% [2] - 2024年线上销售平台实现销售收入2.67亿元，同比增长35.16% [9] 全国化布局 - 2024年持续推进全国化战略，北拓西进填补北方22个地级市空白市场，开展多种活动培育高端消费和圈层营销，与行业头部企业合作，新成立国酿事业部做优高端大单品 [6] - 2024年江浙沪三省以外市场收入占比提升，“其他地区”收入为7.76亿元，占比40.74%，2023年占比为38.35% [3] - 已在全国所有省会城市和直辖市建立销售网点，构建多层次销售布局，累计开设品鉴馆（慢酒馆）61家，2024年新增7家 [7][8] - 2025年计划新开品鉴馆10家以上，招商100家以上，开展“百千万”主题营销活动提升品牌影响力 [8] 产品涨价原因 - 提价是因黄酒品质提升，原料优质、工艺精细、配方科学、口感丰富，为体现优质优价且考虑消费者接受度，进行小幅调价以实现黄酒价值回归 [1] 年轻化战略 - 2024年7月推出“无高低”黄酒产品两小时售罄，咖啡黄酒、青柠黄酒等年轻化新酒饮产品“出圈” [9] - 加强跨界合作，推出迎合年轻化、时尚化的跨界产品，开发适合不同人群的新产品，在新方向上寻求突破 [9] - 计划推出与热门IP联名新品，在热门社交平台开展年轻化营销，重点发力即时零售渠道 [10] - 截至2024年底，“无高低”产品销售超过200万瓶，将利用线上多平台推广 [10] 女性消费群体策略 - 利用科研力量推动酒体设计创新，开发以健康、科技、创新为主题的产品矩阵和面向女性消费群体的特色产品 [10]

产品提价策略 - 公司宣布自4月22日起对彩包花雕、清醇三年、坛酒系列等多款产品提价2%至12%不等，这是继2023年11月后不足半年内的第二次提价 [1] - 行业另一头部企业会稽山也从4月1日起对部分产品提价1%至9%，显示行业集体提价趋势 [1] - 2018年以来公司已实施四次提价，但扣非净利润五年间仅从1.80亿元增至1.98亿元，增长10%，远低于白酒啤酒行业增速 [3][7] 财务表现与盈利困境 - 2024年公司营收19.36亿元（同比+8.55%），但净利润同比下滑48.17%至2.06亿元，创近年最大跌幅 [1] - 中高档酒和普通酒毛利率分别为44.32%（-0.37pct）和18.58%（-2.75pct），显示提价未能有效改善盈利能力 [2] - 普通酒价格带集中在10元左右，电商渠道500ml加饭花雕单价仅7.8元，远低于白酒光瓶酒价格 [2] - 2024年销售费用增至2.52亿元（同比+2.02%），但销售费用效率降至1元投入仅产生7.68元营收（2020年为9.31元） [6] 区域市场局限 - 江浙沪地区贡献57.03%营收（10.87亿元），国内其他地区占40.74%（7.76亿元），国际市场仅0.42亿元 [4] - 2017-2023年规模以上黄酒企业从121家减至81家，行业销售收入从195.85亿元萎缩至85.47亿元 [4] - 国际推广成效有限，香港市场接受度低，跨文化推广难度高于白酒啤酒 [5] 高端化转型挑战 - 中高档酒营收占比达72%（13.98亿元，同比+12.47%），"只此青玉"系列最高定价达1959元/瓶 [7] - 黄酒缺乏白酒的文化底蕴与品鉴体系，消费场景受季节性和地域性限制 [7] - 公司连续四年未达成经营目标，2025年增长目标下调至酒类销售增6%、利润增3%，显示转型压力 [8] 行业发展瓶颈 - 黄酒销售额占中国酒类市场不足2%，行业规模持续萎缩 [4] - 频繁提价成为维持利润手段而非增长引擎，需突破"区域特产"定位困局 [8] - 高端化战略面临消费场景有限、品牌认知不足等结构性障碍 [7][8]

酒业TOP30品牌价值总体情况 - 2025年中国酒业上市公司品牌价值榜TOP30总品牌价值达16578亿元 较2024年增长1378亿元 增长率9 1% [1][3] - 贵州茅台 五粮液 泸州老窖分别以6626亿元 3060亿元和1077亿元位列前三 [1][3] - 前6名酒企品牌价值合计13136亿元 占TOP30比重达79 2% [3] - 上榜企业中品牌价值增长与下降企业各15家 数量各占一半 [1][3][4] 头部企业表现 - 贵州茅台品牌价值增量最高 达843 65亿元 增长率14 6% [4][5] - 五粮液品牌价值增长455 75亿元 增长率17 5% [4][5] - 山西汾酒品牌价值增长187 15亿元 增长率24 4% [4][5] - 茅台与五粮液共同构成行业58 42%的头部价值占比 [5] 品牌价值增长显著的企业 - 古越龙山品牌价值增长率最高 达28 7% [1][4] - 金徽酒品牌价值增长19 4% [1][4] - 今世缘品牌价值增长16 9% [5] - 珠江啤酒品牌价值增长17 1% [5] 品牌价值下降显著的企业 - 洋河股份品牌价值下降最多 缩水111 01亿元 [1][4] - 酒鬼酒品牌价值降幅最大 下降25 6% [1][4] - 顺鑫农业品牌价值下降24 2% [4] - 金枫酒业品牌价值下降23 2% [4] 啤酒行业表现 - 啤酒品类品牌价值整体同比下降5% [6] - 华润啤酒品牌价值缩水78 97亿元 [4][6] - 青岛啤酒品牌价值下降55 72亿元 [4][6] - 高端产品增长乏力是啤酒行业主要特征 [6] 行业格局分析 - 资源向头部品牌高度集中 格局稳定性短期内难以改变 [2][5] - 白酒行业呈现明显"马太效应" 高端市场竞争更加激烈 [8] - 洋河股份"保量控价"策略影响销量表现 [8] - 洋河股份市场定位面临新挑战 营销创新显现滞后性 [9] 企业市值情况 - 贵州茅台总市值19458 76亿元居首 [8] - 五粮液总市值5090 73亿元 [8] - 山西汾酒总市值2596 08亿元超越洋河股份 [7][8] - 泸州老窖总市值1909 27亿元 [8]

产品提价 - 公司宣布对部分重点产品提价，最高幅度达12%，原因是包装及配方优化调整[1] - 此次提价涉及多个系列产品，包括彩包花雕、清醇三年、坛酒、五年陈、青花醉、女儿红等，提价幅度2%-12%不等[5] - 这是公司2018年以来的第四次提价，上一次提价在2023年11月，幅度2%-5%[1][8] - 董事长表示提价是基于黄酒品质提升，目的是实现黄酒价值回归[9] 行业动态 - 黄酒行业头部企业纷纷提价，会稽山在3月31日宣布部分产品提价4%-9%[3][5] - A股市场仅有3家黄酒企业：古越龙山、会稽山、金枫酒业[4] - 会稽山上一次提价是在2016年12月，此次提价原因是人工和运营成本上涨[6] 财务表现 - 2024年公司营业收入19.36亿元，同比增长8.55%，归母净利润2.06亿元，同比下降48.17%[2][10] - 2024年扣非净利润1.98亿元，同比增长3.52%，增速低于营收增长[11] - 2024年毛利率下降，中高档酒毛利率44.32%（下降0.37个百分点），普通酒毛利率18.58%（下降2.75个百分点）[12] - 2021-2024年连续四年未达到经营目标，2024年未实现营收超20亿元的目标[11][14] 历史业绩 - 2021-2023年营业收入分别为15.77亿元、16.20亿元、17.84亿元，同比增长21.19%、2.75%、10.11%[14] - 2021-2023年归母净利润分别为2亿元、2.02亿元、3.97亿元，同比增长33.21%、0.70%、96.47%[14] - 2023年高净利润主要来自非经常性损益2.05亿元（拆迁补偿和股权转让）[11] - 2019-2024年扣非净利润累计仅增长10%，业绩增长停滞[14]

文章核心观点 黄酒行业迎来周期拐点，会稽山和古越龙山提价，业绩增长且产业多项数据向好，行业因供需关系优化有上升行情，未来发展关键在于扩大需求实现增量突破 [1][5][15] 分组1：提价情况 - 3月31日、4月1日会稽山、古越龙山先后提价 [2] - 会稽山部分重点产品4月1日起提价，纯正系列提价4% - 5%，三年陈系列提价6% - 9%等 [3] - 古越龙山4月22日起提价，彩包花雕(加饭)系列提价2% - 5%，清醇三年系列提价4% - 8%等 [3] - 古越龙山时隔一年半、会稽山时隔9年后再次提价，消息使两公司股价领涨酒类板块，4月2日上午会稽山一度涨停 [3] 分组2：提价原因 - 两公司公告称提价有助于“黄酒品类价值回归”、“提升对黄酒产品市场价值的认同” [4] 分组3：业绩表现 - 2024年古越龙山营收19.36亿元，同比增长8.55%，会稽山营收16.31亿元，同比增长15.6% [8] - 会稽山2024年度每10股拟派发4元现金股利(含税)，为历年分红新高 [9] 分组4：产业数据 - 2024年黄酒产量同比增长3.5%，绍兴市黄酒产业集群营收同比增长3%，出口量同比增长8.7% [10] - 2024年规上企业白酒产量同比下降1.8%、啤酒产量同比下降0.6%，葡萄酒产量同比下滑14.5% [10] 分组5：行业背景 - 黄酒产业规模小，长期局限于江浙沪市场，行业规模和规上企业数量持续下降 [11] - 2017 - 2018年主要黄酒企业产量达巅峰后持续缩水，2020 - 2023年规模以上黄酒企业从102家缩减至80家 [12] - 古越龙山2018年产量28万千升，2024年约25万千升；会稽山2017年产量近26万千升，2024年不到12万千升 [12] 分组6：发展路径 高端化 - 2024年古越龙山中高档酒收入占酒类收入73%，会稽山中高档产品收入占67%，2017年分别为64%和59%左右 [15] 年轻化 - 会稽山去年618推出气泡黄酒“一日一熏”，三天销售超1000万元，还开展潮饮品鉴活动，强化线上传播 [16] - 古越龙山推出“无高低”开展年轻化营销，推出创新饮品，强调场景打造，开设线下酒馆 [16] 全国化 - 两公司依靠全国行、品鉴馆开拓江浙以外市场，有一定成效但江浙沪消费者仍是收入主力 [18] - 2017 - 2024年古越龙山非江浙沪地区销售收入从4亿元增至7.76亿元，占比从25%提升至40% [18] - 2017 - 2024年会稽山非江浙沪地区销售收入从8500万元出头增至1.67亿元，占比从7%不到提升至10%出头 [18] 国际化 - 古越龙山2024年在法国开品鉴馆，在日本开通电商平台，增加5个国际市场和15家国际客户 [20] - 会稽山从日本等中华文化圈市场入手 [20] - 2024年两公司国外收入分别为4248万元和1057万元左右，占比低个位数 [20]

文章核心观点 古越龙山提价、百威亚太换帅、红花郎推婚宴政策、汾酒科技成果通过鉴定，这些事件分别对黄酒、啤酒、白酒行业产生不同影响，有望提升相关公司竞争力和市场地位 [1][2][3][4] 分组1：黄酒行业 - 古越龙山4月1日晚宣布部分重点产品涨价，彩包花雕(加饭)系列提价2%-5%，清醇三年系列提价4%-8%，新价格4月22日起执行 [1] - 古越龙山提价旨在提升品牌力和市场竞争力，预计推动黄酒产品价值回归，长期有助于提升公司盈利能力和市场地位 [1] 分组2：啤酒行业 - 4月1日起，程衍俊出任百威亚太首席执行官、联席主席等职务，杨克不再担任相关职务 [2] - 程衍俊在百威亚太工作29年，其任命有望优化供应链，提升运营效率，助力公司在中国市场增长 [2] 分组3：白酒行业 - 3月31日红花郎在川渝贵三地开启“幸福办婚宴浪漫游庄园”活动，4月1日至2026年2月28日，购买一定量指定产品作婚宴用酒的新人可申请浪漫庄园行 [3] - 红花郎在大众宴席市场销量位列酱酒赛道第一，其婚宴政策提升品牌吸引力，巩固领先地位，反映白酒企业在婚宴市场竞争加剧 [3] - 3月31日汾酒与江南大学合作的三项科技成果通过鉴定，对提升产品品质和市场竞争力有积极意义 [4] - 汾酒三项科技成果取得重要突破，经济和社会效益显著，推动白酒行业技术进步和科学发展 [4]

停复牌 - 天洋新材控股股东筹划控制权变更事项 股票停牌 [1] - 太和水控股股东及实控人筹划协议转让公司部分或全部股份 股票停牌 [1] - 湖南发展拟购买湘投能源持有的铜湾水电90%股权 股票复牌 [1] 定增 - 华力创通拟定增募资不超过4.5亿元 用于星载计算处理设备、卫星通信SOC芯片及全球导航系统项目 [2] 股权转让、回购 - 极米科技股东拟询价转让175万股 占总股本2% [3] - 中恒集团拟以3亿元至5亿元回购股份 [4] 对外投资、日常经营 - 峰岹科技拟出资2800万元认购华科致芯9.06%股权 [5] - 宏景科技与中国移动宁夏公司签署3.12亿元算力业务合同 [6] - 亚翔集成新加坡分公司拟中标约31.63亿元工程项目 [7] - 圣龙股份收到飞行汽车公司定点开发通知书 预计5年总销售金额1.2亿元 [8] - 华东医药全资子公司收到司美格鲁肽注射液上市许可申请受理通知书 [9] - 古越龙山部分产品提价 [10] - 城地香江全资子公司收到中国电信上海公司6.16亿元数据中心项目合同 [10] - 德业股份拟投资不超21.27亿元建设年产16GWh工商储生产线项目 [10] - 安凯微发布AOV低功耗智能视觉芯片 [11] 业绩变动 - 翔港科技预计2025年第一季度净利润同比增加713%到917% 主要由于营收大幅增长及经营效率提升 [12] - 上汽集团3月新能源汽车销量12.57万辆 同比增长48.22% [13]