案件判决结果 - 中国联合网络通信集团有限公司原党组成员、副总经理曹兴信因受贿罪被判处有期徒刑十二年，并处罚金人民币二百万元 [1][3] - 对曹兴信受贿所得财物及孳息依法予以追缴，上缴国库 [1][3] 案件事实与涉案金额 - 经审理查明，曹兴信在2005年至2024年期间，利用职务便利为他人谋取利益，非法收受财物共计折合人民币2675万余元 [3] - 其犯罪行为涉及项目承揽、工作调整、职务晋升等事项 [3] 案件审理过程 - 滨州市中级人民法院于2025年8月1日公开开庭审理该案，控辩双方充分发表意见，曹兴信当庭表示认罪悔罪 [4] - 庭审有人大代表、政协委员和各界群众30余人旁听 [4]

案件判决结果 - 被告人曹兴信以受贿罪被判处有期徒刑十二年，并处罚金人民币二百万元 [1] - 对曹兴信受贿所得财物及孳息依法予以追缴，上缴国库 [1] 案件事实与涉案金额 - 2005年至2024年间，曹兴信利用职务便利为他人谋利，非法收受财物共计折合人民币2675万余元 [1] - 具体职务包括中央组织部干部四局副巡视员、副局长，公务员管理办公室副主任、巡视员，公务员三局巡视员、副局长，中国联合网络通信集团有限公司党组成员、副总经理等 [1] - 受贿行为涉及项目承揽、工作调整、职务晋升等事项 [1] 量刑考量因素 - 法院认定曹兴信受贿数额特别巨大，应依法惩处 [1] - 鉴于其受贿犯罪中有未遂情节，到案后如实供述罪行，主动交代办案机关尚未掌握的部分受贿事实，认罪悔罪，积极退赃，具有法定、酌定从轻处罚情节 [1] 庭审过程 - 滨州市中级人民法院于2025年8月1日公开开庭审理该案 [2] - 庭审中检察机关出示了相关证据，控辩双方进行了质证并充分发表意见，曹兴信进行了最后陈述并当庭表示认罪悔罪 [2] - 人大代表、政协委员和各界群众30余人旁听了庭审 [2]

公司业务进展 - 亨通光电与中国联通联合部署并成功开通运营中国联通首条商用空芯光纤光缆线路[1] - 亨通光电独家提供了"46芯G.652光纤+2芯空芯光纤"规格的光缆组合[1] 行业技术发展 - 中国联通首条商用空芯光纤光缆线路成功开通并投入运营[1]

行业监管与市场进展 - 中国电信、中国移动和中国联通正式获得工信部eSIM手机商用试验批复许可，并在全国上线eSIM手机办理业务 [1] - 国内首款eSIM手机于10月22日正式发售，标志着eSIM商用范围从物联网、智能穿戴等领域扩大至手机终端 [1] - eSIM技术通过“空中下载技术”（OTA）实现远程激活，其技术原型在2010年已出现，目前全球已有数百家运营商支持手机eSIM服务 [1] 对用户的价值与体验 - eSIM技术使用户无需担心SIM卡丢失或损坏，换手机时也无需反复拔插卡槽，办理时带身份证和支持eSIM的手机即可激活，不收取任何卡费、手续费 [2] - eSIM手机支持开通国内和海外运营商服务，方便用户在国际漫游或海外开通当地eSIM卡，省去购买和更换实体卡的麻烦 [2] - 运营商提供eSIM一号双终端和eSIM独立号码两种业务类型，可支持智能手表、平板电脑等13个品牌的80多款eSIM设备 [3] 对产业链的影响与机遇 - eSIM技术有助于运营商实现设备和用户卡数据的远程数字化管理，从而降低运营成本 [4] - 手机厂商可摆脱卡槽设计限制，腾出更多机身空间，为产品实现更轻薄机身、更高防水等级等创新设计提供可能 [4] - 在工业领域，耐高温、抗震动的eSIM技术能让物联网终端在更恶劣的环境工作，助力传统产业实现智能化升级 [4]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：看好丨维持 [10] 报告核心观点 - 通信板块表现强劲，2025年第43周上涨11.43%，年初以来累计上涨67.97%，在长江一级行业中均排名第1位 [2][5] - AI与算力主线持续受到看好，多项产业合作推进印证发展趋势 [2][8] - Anthropic与谷歌合作部署多达100万枚TPU，建设超过1GW算力集群，预计2026年上线，项目总投资达数百亿美元 [6] - 谷歌Ironwood超节点架构新增OCS交换机柜，腾景科技获8760.6万元钒酸钇订单，印证OCS技术落地加速 [6] - 英伟达考虑为OpenAI贷款提供担保，支持其数据中心扩张，此前合作计划分阶段提供高达1000亿美元资金支持 [7] - OpenAI发布内置ChatGPT的Atlas浏览器，推动AI应用生态延伸，产品支持"浏览器记忆"和"智能体模式"等功能 [7] 板块行情表现 - 2025年第43周通信板块上涨11.43%，排名第1；年初以来上涨67.97%，排名第1 [2][5] - 个股市值80亿元以上公司中，本周涨幅前三为源杰科技（+38.0%）、中际旭创（+32.2%）、线上线下（+29.0%） [5] - 跌幅前三为锐捷网络（-7.2%）、科思科技（-7.0%）、东信和平（-4.9%） [5] 产业动态与技术进步 - Anthropic与谷歌扩大云计算合作，计划部署100万枚TPU，基于第七代TPU Ironwood持续创新 [6] - 谷歌Ironwood超节点采用Scale-Up架构，新增OCS交换机柜，OCS技术处于路线分化阶段 [6] - Coherent数字液晶方案使用的晶体光楔和光模块环形器需采用钒酸钇晶体 [6] - 英伟达为OpenAI贷款担保是此前合作的重要组成部分，OpenAI采用租赁芯片使用权模式替代传统采购 [7] - OpenAI Atlas浏览器首发macOS平台，计划推出Windows、iOS与Android版本 [7] 投资建议与细分领域 - 持续看好AI与算力主线，重点推荐七大方向 [8] - 运营商：推荐中国移动、中国电信、中国联通 [8] - 光模块：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、仕佳光子，关注太辰光、源杰科技 [8] - 液冷：推荐英维克 [8] - 空芯光纤：推荐烽火通信、亨通光电、中天科技，关注长飞光纤 [8] - 国产算力：推荐润泽科技、光环新网、奥飞数据、华丰科技、光迅科技、中兴通讯、紫光股份 [8] - AI应用：推荐博实结、和而泰、拓邦股份、移远通信、美格智能、广和通 [8] - 卫星应用：推荐华测导航、海格通信、灿勤科技 [8] 重点公司业绩表现 - 中国移动2025年预测归母净利润1455.41亿元，PE估值15.9倍 [16] - 中国电信2025年预测归母净利润348.04亿元，PE估值18.0倍 [16] - 中际旭创2025年预测归母净利润111.61亿元，PE估值49.2倍 [16] - 新易盛2025年预测归母净利润77.97亿元，PE估值47.5倍 [16] - 天孚通信2025年预测归母净利润23.02亿元，PE估值60.1倍 [16] - 英维克2025年预测归母净利润5.87亿元，PE估值123.1倍 [16]

投资评级与估值 - 报告给予中国联通"强烈推荐"的投资评级，并予以维持 [2] - 当前股价为5.49元，总市值为1716亿元，流通市值为1689亿元 [2] - 基于预测，公司2025-2027年归母净利润预计分别为95亿元、101亿元、107亿元，对应市盈率分别为18.0倍、17.0倍、16.0倍，市净率均为1.0倍 [3] 核心经营业绩 - 2025年前三季度营业收入达2930亿元，同比增长1.0%，利润总额为246亿元，同比增长5.1%，归母净利润为88亿元，同比增长5.2% [1] - 单季度看，2025年第三季度营业收入为928亿元，同比基本持平，净利润为55亿元，同比增长5.3%，归母净利润为24亿元，同比增长5.4% [3] - 扣非后归母净利润在第三季度表现更佳，达到20亿元，同比增长12.4% [3] 用户规模与业务发展 - 联网通信业务稳中有进，2025年第三季度移动用户规模达到3.56亿户，净增1248万户，宽带用户达1.29亿户，净增679万户，宽移用户净增数创近年同期新高 [3] - 融合宽带用户ARPU值保持在百元以上 [3] - 算网数智业务快速增长，2025年前三季度联通云收入达529亿元，同比增长20.6%，数据中心收入为214亿元，同比增长8.9% [3] - 智算总规模超过35 EFLOPS，显示算力业务实现规模突破 [3] 成本管控与盈利能力 - 2025年前三季度营业成本为2140亿元，同比微降0.3%，成本增速较去年同期显著放缓 [3] - 折旧及摊销费用为605亿元，同比下降4.3%，占通服收入比重为23.1%，同比下降1.3个百分点 [3] - 网络运营及支撑成本为476亿元，同比增长2.1%，销售费用为274亿元，同比增长2.9%，均得到有效控制 [3] 研发投入与科创实力 - 2025年前三季度研发费用为57.61亿元，同比增长5.9% [3] - 研发投入主要用于加强卫星互联网、低空智联网、量子科技等前沿技术布局 [3] 财务状况与现金流 - 经营性现金流持续改善，第三季度经营性现金流为290.6亿元，同比增长3.4%，整体现金流净额在近4个季度首次转正 [3] - 截至2025年第三季度，应收账款为709.26亿元，同比增长13.31% [3] - 随着回款管理加强及政企业务回款节奏加速，经营现金流有望进一步改善 [3] 财务预测与比率 - 预测显示公司盈利能力稳步提升，预计毛利率将稳定在23.3%-23.4%，净利率将从2024年的2.3%逐步提升至2027年的2.6% [20] - 净资产收益率同样呈现上升趋势，预计从2024年的5.6%提升至2027年的6.1% [20] - 公司偿债能力稳健，资产负债率预计从2024年的45.2%降至2027年的42.3% [20]

行业整体运行情况 - 前三季度电信业务收入累计完成13270亿元，同比增长0.9% [1] - 按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长9% [1] - 通信业整体运行平稳，电信业务收入稳步增长 [1] 固定互联网宽带接入用户 - 截至9月末固定互联网宽带接入用户总数达6.95亿户，比上年末净增2486万户 [1] - 100Mbps及以上接入速率用户达6.61亿户，占总用户数的95.2% [1] - 1000Mbps及以上接入速率用户达2.35亿户，比上年末净增2839万户，占总用户数的33.9%，占比较上年末提升3个百分点 [1] 移动电话及5G用户发展 - 截至9月末移动电话用户总数达18.28亿户，比上年末净增3795万户 [1] - 5G移动电话用户达11.67亿户，比上年末净增1.53亿户，占移动电话用户的63.9% [1] - 5G用户快速发展是前三季度通信行业的显著亮点 [1] 5G网络基础设施建设 - 截至9月末5G基站总数达470.5万个，比上年末净增45.5万个 [2] - 5G基站占移动基站总数的36.6%，占比较上半年提高0.9个百分点 [2] - 5G基站加速布局和5G网络服务能力持续提升 [2] 各地区用户渗透率 - 东、中、西部和东北地区1000Mbps及以上固定宽带用户渗透率分别为33.9%、33.3%、35.8%和27.4%，较上年末分别提升2.7、2.1、4.1和3.8个百分点 [2] - 东、中、西部和东北地区5G移动电话用户渗透率分别为63.5%、64.5%、63.8%、64.6%，较上年末分别提升6.8、7.3、7.5和8.3个百分点 [2] - 全国各地均在加快推动千兆和5G用户渗透 [2] 各地区移动互联网流量 - 前三季度东、中、西部和东北地区移动互联网接入流量分别达到1206.5亿GB、676亿GB、820.1亿GB和171.6亿GB [2] - 各地区移动互联网接入流量增速保持两位数水平，同比分别增长16.8%、16.2%、15.1%和25.3% [2]

【中国联通北京分公司原副总经理#郭建利被查#】10月27日，据中央纪委国家监委驻中国联通纪检监察 组、山东省纪委监委消息：中国联通北京市分公司原党委委员、副总经理郭建利涉嫌严重违纪违法，目 前正接受中央纪委国家监委驻中国联通纪检监察组纪律审查和山东省济宁市监察委员会监察调查。（北 京日报） ...

项目概况 - 国网天津市电力公司完成中国联通京津冀数字科技产业园新增110千伏变电站送电任务，使园区用电容量翻倍，满足负荷增长需要[1] - 该产业园是天津市重点项目，旨在发挥京津冀算力网络枢纽节点支撑作用[1] - 本次工程在原有110千伏用户站基础上再投运一座变电站，为IT机柜、高压水冷机等设备提供可靠电力[1] 电力服务与工程实施 - 国网天津武清公司启动“项目长”服务机制，组建多专业骨干的专属服务团队，制定来自两个220千伏变电站的4回110千伏线路直供接入方案[1] - 项目长带领团队全程跟踪施工，倒排工期，严格把控从规划接入到项目核准等重要环节[2] - 验收环节对接地系统、绝缘性能等关键指标开展全项检查，确保设备合规投运[2] 项目成效与影响 - 送电流程比原计划提前10天完成，为设备调试抢出时间[2] - 产业园增容后可满足新增3750架12千瓦机柜的用电需求，IT负荷增加100%[2] - 国网天津电力在武清区已为30余个市级重点项目配备项目长，协调解决办电难题10余件，接电容量同比增长103%[2] - 公司已部署“项目长”335人，超前服务对接重点项目超过400个[2]

新京报贝壳财经讯 中央纪委国家监委网站10月27日通报，据中央纪委国家监委驻中国联通纪检监察 组、山东省纪委监委消息：中国联通北京市分公司原党委委员、副总经理郭建利涉嫌严重违纪违法，目 前正接受中央纪委国家监委驻中国联通纪检监察组纪律审查和山东省济宁市监察委员会监察调查。 ...