高盛下调中国电信(00728)及中国联通(00762)投资评级，由"买入"降至"中性"，基于电讯服务增长停 滞，以及需更长时间让创新业务加速，将中电信目标价由7.9港元降至6港元，联通目标价由11.5港元降 至8.8港元。 该行亦下调对两间公司今明两年盈利预测6%至7%。 智通财经APP获悉，高盛发布研报称，对中国电讯商的资本开支从传统电讯网络转移至人工智能计算基 建及新业务扩展持正面观点，但见内地电讯业短期的服务业务及创新业务增长短期受压。 在电讯服务方面，见到未来增长更为停滞，因5G应用放缓影响付费用户及每用户平均收入增长，但就 增值服务增加持正面看法，然而相信每用户平均收入扩张，将视乎人工智能应用及功能突破以推动用户 流量。 在创新业务方面，对长远人工智能相关方案收入贡献及计算资本开支增长维持正面看法，但基 于宏观不确定性，预期企业优先处理具质素项目，或影响短期增长。 ...

沪指1月8日下跌0.07%，申万所属行业中，今日上涨的有20个，涨幅居前的行业为国防军工、传媒，涨 幅分别为4.18%、2.00%。跌幅居前的行业为非银金融、有色金属，跌幅分别为2.81%、1.56%。通信行 业位居今日跌幅榜第三。 通信行业资金流入榜 资金面上看，两市主力资金全天净流出453.04亿元，今日有9个行业主力资金净流入，国防军工行业主 力资金净流入规模居首，该行业今日上涨4.18%，全天净流入资金67.73亿元，其次是计算机行业，日涨 幅为1.27%，净流入资金为39.17亿元。 主力资金净流出的行业有22个，电子行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金171.07亿元，其次 是有色金属行业，净流出资金为106.78亿元，净流出资金较多的还有非银金融、通信、基础化工等行 业。 通信行业今日下跌0.95%，全天主力资金净流出68.20亿元，该行业所属的个股共124只，今日上涨的有 95只，涨停的有2只；下跌的有28只。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有58只，其 中，净流入资金超亿元的有12只，净流入资金居首的是中兴通讯，今日净流入资金5.61亿元，紧随其后 的是中国联通、烽火通信 ...

格隆汇1月8日｜高盛发表报告，对中国电讯商的资本开支从传统电讯网络转移至人工智能计算基建及新 业务扩展持正面观点，但见内地电讯业的服务业务及创新业务增长短期受压。在电讯服务方面，见到未 来增长更为停滞，因5G应用放缓影响付费用户及每用户平均收入增长，但就增值服务增加持正面看 法，然而相信每用户平均收入扩张，将视乎人工智能应用及功能突破以推动用户流量。在创新业务方 面，对长远人工智能相关方案收入贡献及计算资本开支增长维持正面看法，但基于宏观不确定性，预期 企业优先处理具质素项目，或影响短期增长。高盛将中国电信目标价由7.9港元降至6港元，联通目标价 由11.5港元降至8.8港元，评级均由"买入"降至"中性"，下调对两间公司今明两年盈利预测6%至7%。 ...

本报（chinatimes.net.cn）记者石飞月 北京报道 十余年前，中国运营商作为关键推手，以基础网络建设、"充话费送手机"、生态共建等模式深度参与智 能手机的爆发式普及，彻底改变了中国消费者的数字生活方式。如今，相似的场景正在AR领域重演，1 月5日，雷鸟创新宣布了新一轮融资，中国移动和中国联通旗下的投资基金纷纷参与，未来，雷鸟创新 还会与这两家运营商建立起更加深度的合作关系，如"充话费送眼镜""合约机"等运营商擅长的服务模 式。 一直以来，智能眼镜总是被冠以"手机附属品"的标签，随着功能的不断叠加，如今大有"独立"的趋势。 2024年，雷鸟创新方面曾预测，AR将会在未来2-3年（从当时起）到达一个"iPhone时刻"，如今一年多 过去了，该公司再次预测，随着eSIM独立通信技术的落地、AI大模型与空间计算的深度融合，以及运 营商渠道与生态资源的全面赋能，AR智能眼镜即将迎来属于自己的"iPhone时刻"。 雷鸟创新的新一轮融资超10亿元，由中国移动链长基金与中信金石（旗下茅台金石、金石成长等基金） 领投，中国联通旗下联创创新基金等机构共同参与。 本报记者从雷鸟创新方面获悉，后续双方还将围绕市场渠道共 ...

文章核心观点 运营商员工的年终奖并非“惊喜红包”，而是央企“工资总额管理”机制下的年度清算结果，其发放逻辑、金额差异及未来趋势均深刻反映了公司的业绩压力、战略转型方向及内部资源分配规则 [1][17][33] 工资总额管理机制 - 中央企业实行工资总额预算管理，年度工资总额在年初即被确定，与公司经济效益指标（如利润总额）严格挂钩，经济效益下降则工资总额相应下降 [2][4][18] - 该机制导致月度工资发放偏保守，公司将可变部分留至年底根据最终确认的业绩进行“清算”发放 [5][20] - 工资分配受国资委管控，超提、超发将被清退并影响下年度基数，因此公司在过程中不愿过度“慷慨” [17][34] 2025年运营商面临的业绩压力 - 新兴业务增长动力减弱：中国移动的数字化转型收入增幅从2023年的22.2%大幅下降至2024年的9.9%，2025年滞涨更加明显 [6][22] - 盈利能力承压：中国移动和中国联通的EBITDA出现近年来罕见的负增长，中国电信的EBITDA增速也显著低于2024年 [6][22] - 管理层薪酬下调：面对业绩压力，管理层以身作则降薪，中国移动关键管理层薪酬从2022年的1010万元降至2024年的929万元（降幅约8%），中国联通从2023年的613.52万元降至2024年的522.48万元 [6][22] 年终奖的分化现象与决定因素 - **地区与职级差异巨大**：年终奖从数千元到超过15万元不等，例如湖南移动某7岗员工年收入约10万元，而安徽移动同职级员工年收入约9万元；东部沿海某8岗员工年终奖税后超15万元，全年总收入超30万元，而安徽某5岗员工年收入仅7万余元 [7][10][23][26] - **部门与战略站位是关键**：研发、AI、算力等战略核心部门薪酬更具吸引力 - 研发投入持续增长：2024年中国电信研发费用145.3亿元（同比增长11.3%），中国联通研发费用88.35亿元（同比增长9.1%） [12][28] - 算力等领域资本开支倾斜：中国移动2025年算力投资计划373亿元（占资本开支25%），中国联通算力投资预计超180亿元（同比增长28%），中国电信算力投资初步安排22%的增长 [12][28] - **传统业务岗位承压**：随着用户增长见顶及传统业务衰退，这些岗位的年终奖可能继续缩水 [12][28] 年终奖的管理属性与未来趋势 - **作为核心管理工具**：年终奖从工资总额中划出固定比例（如20%-30%）作为效益奖金池，与公司年度经营效益挂钩，并通过部门领导的考核实现差异化分配，以激励关键岗位和优秀员工 [13][14][29] - **分化趋势将加剧**：公司战略转型导致资源重新配置 - 投资结构转向：中国移动2025年计划资本开支1512亿元（较上年下降128亿元），其中连接投资下降156亿元（5G投资下降108亿元），而算力投资微增2亿元至373亿元 [15][31] - 分配随之调整：传统通信岗位年终奖可能缩水，而算力、AI等战略新兴岗位的年终奖有望逆势上涨 [15][31] - **长期取决于行业转型**：员工年终奖的天花板取决于运营商向数字化服务商转型的成功与否，转型成功则年终奖可能成为真正的激励工具，否则可能愈发像“安慰奖” [16][32][33]

运营商财经网 王鑫垚/文 距离原中国联通信息化和电子商务事业部总经理宗新华被查已经过去十一年时间。经推算，宗新华应该 已经重获自由。这位曾主导联通电商的"三朝元老"当年为何落马？本次运营商财经网试图梳理宗新华从 被调查到判决的完整脉络。 2015年1月，宗新华被指定居所监视居住，同年2月被正式逮捕。 然而，这位行业先驱终究没能抵住诱惑，职业生涯戛然而止。 2014年12月19日，中国联通官方发布公告表示，宗新华因涉嫌严重违纪被免职并接受调查。当时他48 岁，正是职业发展的黄金时期。 值得一提的是，四天前（12月15日），中国联通副总经理兼网络建设部总经理张智江刚被通报接受调 查。四天内两位集团高管相继卷入风波，一时引起业内震动。 此案时间战线较长，在2015年6月宣布对宗新华涉嫌受贿罪立案侦查并采取强制措施后，直至2016年11 月，北京市第二中级人民法院才以受贿罪判处宗新华有期徒刑五年六个月，并处罚金80万元。法院同时 没收扣押宗新华180余万元人民币、1.1万美元及一块价值12.9万元的萧邦腕表。当时还有消息称其存在 包养情妇等生活作风问题，不过这一细节在拍棺定罪时并未体现。 值得一提的是，一审判决后，宗 ...

联通西部创新研究院有限公司，成立于2021年，位于西安市，是一家以从事软件和信息技术服务业为主 的企业。企业注册资本5000万人民币。通过天眼查大数据分析，联通西部创新研究院有限公司参与招投 标项目71次，专利信息81条，此外企业还拥有行政许可1个。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 国家知识产权局信息显示，中国联合网络通信集团有限公司取得一项名为"即席查询方法、装置及存储 介质"的专利，授权公告号CN116701432B，申请日期为2023年6月。 天眼查资料显示，中国联合网络通信集团有限公司，成立于1994年，位于北京市，是一家以从事电信、 广播电视和卫星传输服务为主的企业。企业注册资本10570385.629549万人民币。通过天眼查大数据分 析，中国联合网络通信集团有限公司共对外投资了35家企业，参与招投标项目3336次，财产线索方面有 商标信息3734条，专利信息5000条，此外企业还拥有行政许可11个。 联通数字科技有限公司，成立于2006年，位于北京市，是一家以从事软件和信息技术服务业为主的企 业。企业注册资本988983.091327万 ...

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 来源：市场资讯 中讯邮电咨询设计院有限公司，成立于1991年，位于北京市，是一家以从事软件和信息技术服务业为主 的企业。企业注册资本57333.3335万人民币。通过天眼查大数据分析，中讯邮电咨询设计院有限公司共 对外投资了15家企业，参与招投标项目5000次，财产线索方面有商标信息97条，专利信息1408条，此外 企业还拥有行政许可20个。 国家知识产权局信息显示，中国联合网络通信集团有限公司、中讯邮电咨询设计院有限公司取得一项名 为"一种故障定位方法、装置、电子设备及存储介质"的专利，授权公告号CN116566483B，申请日期为 2023年5月。 天眼查资料显示，中国联合网络通信集团有限公司，成立于1994年，位于北京市，是一家以从事电信、 广播电视和卫星传输服务为主的企业。企业注册资本10570385.629549万人民币。通过天眼查大数据分 析，中国联合网络通信集团有限公司共对外投资了35家企业，参与招投标项目3336次，财产线索方面有 商标信息3734条，专利信息5000条，此外企业还拥有行政许可11个。 ...

据悉，2025年前三季度，中国联通营业收入2930亿元，同比提升1.0%；利润总额246亿元，归属于母公 司净利润88亿元，同比提升5.2%。前三季度，联接规模持续拓展，移动用户达到3.56亿户，净增1248万 户，固网宽带用户达到1.29亿户，净增679万户，宽移用户净增规模创近年同期新高；物联网连接数突 破7亿个。 来源：北京日报客户端 这一工商变更标志着中国联通领导层的正式交接。此前，中国联通已召开中层以上管理人员大会，正式 宣布了由董昕担任中国联通董事长、党组书记的决定。此次工商信息的更新，是这一人事变动的法定程 序完成。 公开资料显示，董昕出生于1966年4月，博士学位，高级工程师、高级会计师。他曾在中国移动工作多 年，2020年5月任中国移动通信集团有限公司总经理、党组副书记，2023年12月任国家广播电视总局副 局长、党组成员，至此番履新。前任中国联通集团董事长、党组书记陈忠岳，已于今年10月转任中国移 动通信集团有限公司董事长、党组书记。 转自：北京日报客户端 据国家企业信用信息公示系统最新信息显示，中国联合网络通信集团有限公司（下称"中国联通"）于近 日完成多项工商信息变更，原董事长陈忠岳卸 ...

据媒体报道，此前，中国联合网络通信集团有限公司召开中层以上管理人员大会。董昕同志任中国联合 网络通信集团有限公司董事长、党组书记。 该公司成立于1994年6月，经营范围含基础电信业务、网络文化经营、信息网络传播视听节目、广播电 视节目制作经营、信息系统集成服务。股东信息显示，该公司由国务院国有资产监督管理委员会全资持 股。 天眼查工商信息显示，近期，中国联合网络通信集团有限公司发生工商变更，陈忠岳卸任法定代表人、 董事长，由董昕接任，注册资本由约1048亿人民币增至约1057亿人民币，同时，多位高管发生变更。 ...