财务表现 - 2025年上半年营业收入1513.72亿元 同比下降7.28% [1] - 归属于上市公司股东的净利润48.79亿元 同比增长7.36% [1] 股东回报 - 拟每股派发现金股利0.12元（含税） [1] - 预计分红总额25.65亿元（含税） [1]

收入和利润（同比环比） - 营业收入为1513.72亿元人民币，同比下降7.28%[21] - 归属于上市公司股东的净利润为48.79亿元人民币，同比增长7.36%[21] - 利润总额为65.86亿元人民币，同比增长5.70%[21] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为47.39亿元人民币，同比增长11.90%[21] - 基本每股收益0.23元，同比增长9.52%[22] - 扣除非经常性损益后基本每股收益0.22元，同比增长15.79%[22] - 公司上半年利润总额65.9亿元，保持行业前列[28] - 二季度利润总额32.9亿元，环比持平[28] - 公司营业收入1513.72亿元同比下降7.3%，营业成本1409.58亿元同比下降8.4%[34] - 公司利润总额65.9亿元，同比增加3.5亿元[37] - 净利润54.9亿元，同比增加2.5亿元[43] - 公司2025年上半年利润总额为65.9亿元人民币[67] - 2025年上半年法人口径净利润为43.10亿元[77] - 2025年上半年合并报表归属于母公司股东的净利润为48.79亿元[79] - 公司2025年上半年营业总收入为1513.72亿元人民币，同比下降7.3%[144] - 净利润为54.90亿元人民币，同比增长4.7%[144] - 归属于母公司股东的净利润为48.79亿元人民币，同比增长7.4%[145] - 公司净利润为43.1亿元人民币，较上年同期的60.88亿元下降29.2%[147] - 投资收益为34.85亿元人民币，较上年同期的49.1亿元下降29.0%[147] - 扣除非经常性损益后净利润为47.39亿元人民币，同比增长11.90%[137] 成本和费用（同比环比） - 研发投入率6.23%，实现6项产品全球首发[28] - 公司研发费用16.76亿元同比增长7.8%[34] - 公司研发投入保持高位，实现6项产品全球首发[67] - 研发费用增长至16.76亿元人民币，同比增长7.8%[144] - 利息费用降至6.56亿元人民币，同比下降10.6%[144] - 支付职工现金79.24亿元，较上年同期73.18亿元增长8.3%[150] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流量净额为166.47亿元人民币，同比大幅增长190.14%[21] - 经营活动现金流量净额166.5亿元，同比大幅增长190.1%[28] - 公司经营活动现金流量净额166.47亿元同比大幅增长190.1%[34] - 经营活动现金流量净额166.5亿元，同比增加109.1亿元[44] - 购建长期资产支付现金100.6亿元，同比增加3.8亿元[45] - 债务融资规模下降导致筹资现金流出同比增加115.2亿元[46] - 公司经营活动现金流同比大幅增长，资产负债率保持稳健[67] - 经营活动现金流量净额大幅增至166.47亿元，同比增长190.2%[150] - 投资活动现金流量净流出141.35亿元，较上年同期扩大5.4%[150] - 筹资活动现金流量净流出53.4亿元，上年同期为净流入32.08亿元[150] - 销售商品收到现金1709.99亿元，较上年同期1804.18亿元下降5.2%[149] - 购买商品支付现金1413.94亿元，较上年同期1630.18亿元下降13.3%[149] - 发行债券收到现金140亿元，较上年同期100亿元增长40.0%[150] - 销售商品提供劳务收到的现金同比下降17.8%至563.4亿元[152] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长206.8%至34.47亿元[152] - 投资活动产生的现金流量净额为-60.24亿元，同比扩大72.8%[152] - 筹资活动现金流入同比增长31.2%至248.05亿元[152] - 期末现金及现金等价物余额同比增长27.4%至151.66亿元[152] 资产负债和资本结构 - 总资产为3701.13亿元人民币，较上年度末增长1.44%[21] - 归属于上市公司股东的净资产为2037.36亿元人民币，较上年度末增长1.59%[21] - 资产负债率39.87%，处于稳健区间[28] - 境外资产161.4亿元，占总资产比例4.4%[50] - 短期借款703.6亿元，同比增加107.29%[47] - 交易性金融资产期末数9百万元[58] - 衍生金融资产本期公允价值变动损益-42百万元[58] - 其他权益工具投资期末账面价值942百万元[58] - 货币资金为234.80亿元人民币，较年初265.52亿元下降11.57%[139] - 应收账款为145.34亿元人民币，较年初138.49亿元增长4.95%[139] - 存货为399.52亿元人民币，较年初381.88亿元增长4.61%[139] - 短期借款为70.36亿元人民币，较年初33.94亿元增长107.30%[139] - 应付债券为120.00亿元人民币，较年初50.00亿元增长140.00%[139] - 流动资产合计858.03亿元人民币，非流动资产合计1666.60亿元人民币[142] - 短期借款减少至21.10亿元人民币，同比下降100%[142] - 长期借款从152.70亿元人民币降至29.99亿元人民币，下降80.4%[142] - 应付债券从50.00亿元人民币增至120.00亿元人民币，增长140%[142] - 期末现金及等价物余额222.92亿元，较期初250.96亿元减少11.2%[150] - 归属于母公司所有者权益期末余额2037.36亿元，较期初增长1.6%[154] - 未分配利润期末余额915.38亿元，较期初增长3.1%[154] - 少数股东权益减少7.89亿元至188.26亿元[154] - 利润分配总额达31.64亿元，其中对所有者分配21.5亿元[154] - 其他综合收益由负转正，从-4.01亿元改善至-0.99亿元[154] - 公司2024年上半年归属于母公司所有者综合收益总额为45.62亿元人民币[155] - 公司2024年上半年利润分配总额为58.30亿元人民币，其中对股东的分配为58.30亿元人民币[155] - 公司2024年上半年期末所有者权益合计为2193.57亿元人民币，较期初减少7.81亿元人民币[155] - 公司2025年上半年综合收益总额为42.79亿元人民币[157] - 公司2025年上半年利润分配总额为21.50亿元人民币，全部用于对股东的分配[157] - 公司2025年上半年期末所有者权益合计为1582.59亿元人民币，较期初增加21.65亿元人民币[157] - 公司2025年上半年库存股减少5.64亿元人民币[157] - 公司2025年上半年资本公积减少4.53亿元人民币[157] - 公司2025年上半年专项储备增加191.36万元人民币[157] - 公司2025年上半年实收资本减少7659.67万元人民币[157] - 实收资本（或股本）为22,119,857,984.00元，与上年期末余额一致[158] - 资本公积从55,429,190,551.45元增加至55,508,505,334.50元，增长79,314,783.05元[158] - 库存股从3,387,427,137.65元增加至3,921,534,277.59元，增长534,107,139.94元[158] - 其他综合收益从136,353,072.46元增加至291,194,651.78元，增长154,841,579.32元[158] - 专项储备新增3,406,874.81元[158] - 未分配利润从38,017,033,986.89元增加至39,767,328,231.98元，增长1,750,294,245.09元[158] - 所有者权益合计从155,091,983,187.43元增加至156,545,733,529.76元，增长1,453,750,342.33元[158] - 综合收益总额为6,242,708,042.81元[158] - 公司股本为21,908,643,999.00元，其中无限售条件人民币普通股21,782,084,749股[160] - 中国宝武直接加间接合计持有13,872,279,230股，占总股本持股比例为63.32%[160] - 报告期末有息债务余额369.83亿元，较期初396.49亿元减少6.72%[126] - 报告期末公司合并口径有息债务总额为474.54亿元，同比减少1.23%[129] - 公司信用类债券余额190亿元，占有息债务总额的40.04%[130] - 银行贷款余额280.37亿元，占有息债务总额的59.08%[130] - 非银行金融机构贷款余额4.17亿元，占有息债务总额的0.88%[130] - 一年内到期有息债务总额137.67亿元[130] - 超过一年到期有息债务总额336.87亿元[130] - 存续非金融企业债务融资工具余额190亿元[130] - 2024年第一期中期票据发行规模50亿元，利率2.09%[134] - 2025年多期中期票据及超短期融资券发行规模合计140亿元，利率区间1.53%-1.93%[134][135] - 公司不存在逾期超过1000万元的有息债务或信用类债券逾期情况[132] - EBITDA全部债务比为0.12，同比增长2.30%[137] - 利息保障倍数为11.04，同比增长16.28%[137] - 现金利息保障倍数为27.11，同比增长206.27%[137] - EBITDA利息保障倍数为25.95，同比增长13.34%[137] 股东回报和利润分配 - 拟派发现金股利每股0.12元（含税），预计分红总额25.65亿元人民币[6] - 分红占合并报表上半年归属于母公司股东净利润的比例为52.58%[6] - 以7月末扣除回购专用账户后的股份总数21,377,312,092股为分红基数[6] - 公司拟派发现金股利每股0.12元人民币，分红总额25.65亿元，占上半年归母净利润52.58%[70] - 公司2025年承诺年度现金股利不低于每股0.20元人民币[70] - 2025年上半年度拟派发现金股利每股0.12元（含税）[77][78] - 预计分红总额25.65亿元，占合并报表上半年归母净利润的52.58%[78][79] - 现金分红总额占法人报表净利润比例为59.52%[79] - 2024年下半年现金股利发放21.50亿元[77] - 2025年初公司未分配利润为378.72亿元[77] - 以7月末扣除回购账户后股份总数213.77亿股为分红基数[78] - 第三期限制性股票计划回购注销126,559,250股，授予价格4.29元/股[80] - 公司总股本减少至21,908,643,999股，其中有限售条件股份占比0.578%[113] - 公司回购注销股份总计76,596,735股，包括75,834,235股回购股份和762,500股限制性股票[114] - 公司总股本为21,782,084,749股，其中无限售条件流通股为21,782,084,749股[115] - 回购注销限制性股票126,559,250股，占期初限售股数127,321,750股的99.4%[117] - 报告期末普通股股东总数为230,775户[118] - 中国宝武钢铁集团有限公司持股9,627,882,784股，占总股本43.95%[119] - 武钢集团有限公司持股2,982,172,472股，占总股本13.61%[119] - 太原钢铁（集团）有限公司持股1,185,512,571股，占总股本5.41%[119] - 香港中央结算有限公司持股805,531,793股，占总股本3.68%[119] - 公司回购专用证券账户持有404,772,657股[120] 业务和产品表现 - 公司上半年"2+2+N"产品销量达1658.1万吨，同比增长9.9%[31] - 公司上半年出口接单量331.9万吨，同比增长9.4%[31] - 公司海外出口同比增长超过10%[67] - 公司冷轧碳钢板卷毛利率7.6%同比提升2.7个百分点[41] - 公司厚板产品毛利率7.6%同比显著提升7.5个百分点[41] - 子公司上海宝钢国际经济贸易有限公司营业收入达1082.3亿元人民币[64] - 子公司宝武碳业科技股份有限公司营业利润亏损0.1亿元人民币[64] 投资和资本支出 - 对外股权投资55.94亿元，同比增加53.09亿元[54] - 对马钢有限投资90亿元，持股49%[56] - 沙特宝海钢铁公司计划出资10亿美元（折合72.3亿元）[55] - 2025年上半年完成固定资产投资92.68亿元[57] - 新增绿色低碳高等级薄钢板连铸坯产能180万吨/年[57] - 新增无取向硅钢产能规模18.8万吨/年[57] - 新增取向高牌号硅钢产能22万吨/年[57] - 新增高牌号无取向硅钢产能55万吨/年[57] - 新增高端取向硅钢产能22万吨/年[57] - 增加62万吨/年小棒生产能力[57] - 公司以90亿元现金投资马钢有限（51.39亿元收购股权+38.61亿元增资）[68] 数字化和科技创新 - 公司数据资产化率达到74.2%[31] - 公司上半年上线AI应用场景119个，投运52个智能体[31] - 公司数据资产化率达到74.2%，上线119个AI应用场景[67] 关联交易和承诺事项 - 关联交易中产品销售总额为97.44亿元人民币，占营业收入比例为6.4%[100][101] - 关联交易中商品采购总额为267.01亿元人民币，占营业成本比例为18.9%[100][101] - 欧冶云商销售钢铁产品关联交易额为37.49亿元人民币[99] - 宝武资源采购原燃料关联交易额为80.05亿元人民币[100] - 宝武原料供应采购原料关联交易额为40.40亿元人民币[100] - 山东钢铁采购钢铁产品关联交易额为31.20亿元人民币[100] - 公司在宝武财务公司日均存款146.07亿元人民币，存款余额131.53亿元人民币[102] - 公司在宝武财务公司获取存款利息收入1.15亿元人民币[102] - 委托管理资产期末余额为16.0亿元人民币，报告期内累计新增交易额5亿元人民币[103] - 与宝武财务公司存款业务期末余额为12.948亿元人民币，期初余额为18.293亿元人民币[107] - 与宝武财务公司存款业务本期存入金额为893.987亿元人民币，取出金额为899.332亿元人民币[107] - 与宝武财务公司贷款业务期末余额为4.17亿元人民币，期初余额为5.67亿元人民币[108] - 与宝武财务公司贴现业务期末余额为0.72亿元人民币，实际发生额为1.37亿元人民币[108] - 与宝武财务公司保理业务期末余额为12.21亿元人民币，实际发生额为30.60亿元人民币[108] - 公司对子公司担保余额合计为1.8146亿元人民币，占净资产比例为0.08%[110] - 公司为宝钢中东公司提供担保金额0.25亿美元，折合人民币约1.81亿元[110] - 宝钢集团关联交易承诺自2000年2月3日起长期有效[86] - 宝钢集团同业竞争承诺包含优先发展权和优先收购权条款[86] - 承诺有效性以公司上市且宝钢集团持股不低于30%为前提[86] - 罗泾项目相关资产占用土地面积322.8万平方米[87] - 罗泾项目相关资产收购涉及费用合计约人民币28亿元[87] - 已支付罗泾项目用地西区土地费用约23.4亿元并获得权证[87] - 已支付北部能源通廊土地费用约0.2亿元并获得权证[87] - 已支付罗泾项目用地东区土地出让金3.12亿元并获得权证[87] - 宝钢集团承诺德盛镍业股权转让以独立评估机构资产评估价为基础[88] - 宝钢集团持有公司不少于30%已发行股份时德盛镍业承诺有效[88] - 宝钢集团承诺同业竞争业务中公司拥有优先发展权和优先收购权[88] - 武钢集团承诺交易完成3年后或防城港项目全面运营后不再控制广西钢铁[88] - 宝钢股份对潜在新业务、投资和研究拥有优先发展权和项目优先收购权[89] - 宝极集团承诺确保宝钢股份业务独立、资产完整并具备独立完整的产供销系统[89] - 宝极集团及关联企业承诺避免以非公允市场价格与宝钢股份进行交易[89] - 武钢集团承诺不利用股东身份谋求与宝钢股份优先达成交易[90] - 武钢集团承诺减少与宝钢股份不必要的关联交易[90] - 武钢集团对39宗授权经营地和2宗未授权土地承诺确保武钢有限持续稳定使用[90] - 武钢集团承诺承担因土地权属问题导致武钢有限损失的赔偿责任[90] - 武钢集团对武钢股份名下房产的权属瑕疵问题承诺承担相关损失责任[90] - 公司承诺确保武汉威仕科在吸收合并完成后1年内取得土地使用权[91] - 公司确认

宝山钢铁股份有限公司 对宝武集团财务有限责任公司的风险评估报告 司的战略和经营目标得以实施和实现；确保业务活动符合国家法规； 提高财务公司的经营效率和效果；确保各项业务稳健运行和资产的安 全与完整；确保业务记录、财务信息和其他管理信息的及时、完整和 真实；确保经营过程中的问题得到及时纠正。 （二）内部控制遵循的原则 按照证监会及上海证券交易所信息披露工作要求，通过查验宝武 集团财务有限责任公司（以下简称"财务公司"）《金融许可证》《企 业法人营业执照》等证件，根据《企业集团财务公司管理办法》等相 关规定，在审阅包括资产负债表、利润表、现金流量表等在内的定期 财务报表和内部控制制度的基础上，对财务公司2025年上半年风险管 理情况进行了评估，具体风险评估情况如下： 一、基本情况 财务公司是1992年6月经监管部门批准成立的全国性非银行金融 机构，是由国家金融监督管理总局监管的非银行金融机构，企业法人 统一社会信用代码为913100001322009015。财务公司注册资本68.4 亿元（含3500万美元），股权结构：中国宝武钢铁集团有限公司（以 下简称"中国宝武"）占24.32%、马鞍山钢铁股份有限公司占22. ...

业绩数据 - 二季度利润总额32.9亿元，上半年65.9亿元[1] - 上半年经营活动现金流量净额166.5亿元，同比增190.1%[1] - 6月末资产负债率39.87%[1] - 本报告期末总资产3701.13亿元，较上年度末增1.44%[5] 产品数据 - 上半年“2+2+N”产品销量1658.1万吨，同比增9.9%[1] - 上半年出口接单331.9万吨，同比增9.4%[1] - 板带材上半年产量2254万吨，销量2240万吨，均价4257元/吨[4] 研发数据 - 上半年研发投入率6.23%[1] - 上半年上线AI应用场景119个，52个智能体开发及投运[2] - 数据资产化率达74.2%[2]

核心人事变动 - 中国宝武集团向山钢集团派出的首任总经理解旗于8月25日辞任山东钢铁董事长职务 [1] - 山东钢铁董事会提名毛展宏为董事人选 拟选举其为董事长 [1] - 毛展宏于8月25日被任命为山钢集团党委委员、常委、副书记、董事、总经理 8月26日被任命为山东钢铁党委书记及董事长人选 [1] 整合协同进展 - 自2023年底中国宝武战略投资山钢集团以来 双方加快推进整合协同增效 [2] - 宝钢股份协同支撑山钢日照和山钢莱芜基地 导入中国宝武先进管理理念与方法 [2] - 山东钢铁2024年上半年实现扭亏为盈 山钢集团1-7月减亏20.86亿元 连续7个月经营改善且连续5个月保持盈利 [2] 管理层专业背景 - 毛展宏长期任职于宝钢股份一线 拥有丰富的钢铁企业生产管理经验 [3] - 曾担任宝钢冷轧厂多个管理职务 及湛江钢铁副总经理 [3] - 在宝武重组马钢过程中积累整合经验 2021年2月起进入马钢体系 先后担任马钢集团党委常委、总经理及马钢股份副董事长 [3] 战略协同规划 - 山钢日照基地对标湛江钢铁 山钢莱芜基地与马钢股份在H型钢市场具重要地位 [3] - 山钢集团董事长张宝才强调将坚定不移深化与中国宝武的重组整合 以战略协同为突破口提升竞争力 [4] - 毛展宏表示将发挥纽带作用 推动宝武体系优势与山钢区域优势有机结合 重点激活济南钢城基地动能并推进日照基地项目建设 [4]

全球市场与策略 - 全球股市上行，MSCI全球指数上涨1.5%，MSCI发达市场上涨1.5%，MSCI新兴市场上涨1.3%[3] - 美股2025年EPS盈利预期从268上修至269，欧股欧元区STOXX50指数2025年EPS盈利预期从336下修至335[4] - 美联储释放鸽派信号，市场预期年内降息2.2次，美元流动性边际收紧[5] 行业数据与趋势 - 7月固定资产投资累计同比增速下降至1.60%，房地产开发投资累计同比降幅扩大至-12.00%[8] - 7月社消额名义同比增速回落至3.70%，汽车销量当月同比增速上升至14.66%，家电零售额当月同比增速回升至33.98%[9] - 7月出口金额当月同比增速上升至20.08%，对欧盟出口金额当月同比增速上升，对美国、日本、东盟出口下降[10] 公司业绩与表现 - TCL电子25H1总营业收入547.77亿港元，同比增长20.4%，归母净利润10.9亿港元，同比增长67.8%[15] - 宇通客车25H1归母净利润19.36亿元，同比增长15.64%，大中客海外出口同比增长33.19%[70][71] - 和而泰25H1营收54.46亿元，同比增长19.21%，归母净利润3.54亿元，同比增长78.65%[102] 政策与市场动态 - 上海优化房地产政策，外环外购房不限套数，公积金贷款额度上浮15%，首套最高贷款额度提高至184万元[48][50] - 国产游戏版号发放166款创历史新高，2025年1-8月发放国产版号1050个，远高于去年同期的850个[30][31] - 工信部优化算力基础设施布局，中国算力平台贯通，智能算力规模达788 EFLOPS[42][43] 商品与原材料价格 - WTI油价8月22日下降至63.66美元/桶，8月秦皇岛煤价上升，PVC现货价格下降为4818元/吨[11] - 废纸系纸价8月加速上涨，再生箱板纸价格较7月初上涨125-195元，木浆系浆价连续提涨[25][26] - 螺纹钢模拟平均吨毛利243.7元/吨，环比下降37.7元/吨，热卷模拟平均吨毛利201.7元/吨，环比下降31.7元/吨[60]

行业概述 - 粉末高速钢通过粉末冶金技术制备 具有细小均匀的碳化物分布 解决传统熔铸工艺的碳化物偏析问题 显著提升强度、韧性和硬度 [2] - 材料具备高韧性、极佳机加工性、红硬性和耐磨性 合金含量高且无偏析 适用于高速切削和重载切削条件 [4] - 发展历程跨越三代：第一代始于20世纪60年代性能提升但杂质高 1991年电渣加热技术解决杂质问题 2000年后细颗粒钢粉进一步提升抗弯强度并降低杂质 [6] 市场规模与产量 - 2024年行业市场规模达39亿元 同比增长4% [1][12] - 行业产量从2018年1.56万吨增长至2024年1.95万吨 年复合增长率3.8% [10] 产业链结构 - 上游原材料包括硬质合金钢粉、碳素钢及钨、钼、铬、钒、钴等金属 [8] - 中游为生产制造环节 下游应用于机械加工、汽车、航空及模具制造领域 [8] 竞争格局 - 国际企业如瑞典Sandvik、法国Erasteel、日本Toshiba Materials和美国Kennametal主导高端市场 [14] - 国内头部企业如天工国际通过技术突破实现中高端进口替代 中小企业集中于低端市场 [14][16] 主要企业 - 天工国际始建于1981年 为首家实现粉末冶金工模具钢规模化生产的中国企业 产品应用于航空、汽车等领域 2024财年营收48.32亿元同比下降6.42% [15][16] - 河冶科技为安泰科技控股企业 主营高速工具钢和模具钢 产品覆盖刀具、模具及关键零部件材料 销售至26个国内省市及国际市场 [15][18] - 其他企业包括深圳市国富特模具材料有限公司（专注预硬特钢）、浙江友创特种金属材料有限公司（粉末高速钢销售）、东莞市中瑞金属材料有限公司（高品质钢材供应商） [15] 发展趋势 - 技术创新通过优化合金成分和改进烧结工艺开发高性能产品 智能制造技术提升生产效率和产品质量一致性 [20] - 市场竞争加剧推动企业加强品牌建设 "一带一路"倡议增强国际竞争力 [21] - 环保政策驱动绿色转型 采用节能设备和清洁生产技术降低能耗与污染物排放 [22][23]

股价表现与交易数据 - 截至2025年8月25日收盘 公司股价报收7.26元 单日上涨1.54% 换手率0.54% [1] - 当日成交量达117.66万手 成交金额8.51亿元 [1] - 主力资金净流入5075.65万元 占成交额5.96% 其中超大单净流入3536.20万元(占比4.15%) 大单净流入1539.44万元(占比1.81%) [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出3561.09万元 占成交额4.18% [1] - 小单资金净流出1514.56万元 占成交额1.78% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季报营业总收入728.80亿元 同比减少9.82% [1] - 归属净利润24.34亿元 同比增长26.37% [1] - 扣非净利润23.99亿元 同比增长52.23% [1] 财务健康状况 - 流动比率1.235 速动比率0.869 [1] - 资产负债率39.35% [1] 公司基本情况 - 公司成立于2000年 总部位于上海 专注于黑色金属冶炼和压延加工业 [1] - 注册资本222.62亿人民币 实缴资本164.72亿人民币 [1] - 法定代表人邹继新 [1] 企业投资与经营规模 - 对外投资企业30家 [2] - 参与招投标项目5000次 [2] - 拥有商标信息257条 专利信息5000条 [2] 行政资质与许可 - 企业拥有行政许可9282个 [2]

行业投资评级 - 增持评级 [5] 核心观点 - 需求有望逐步触底 供给端市场化出清已开始出现 行业基本面有望逐步修复 [3] - 若供给政策落地 行业供给收缩速度更快 行业上行进展将更快展开 [3] - 地产对需求负向拖拽将逐渐减弱 基建、制造业端需求有望平稳增长 [5] - 铁矿或逐步进入宽松周期 钢铁成本掣肘因素有望改善 行业盈利中枢有望逐步修复 [5] - 长期来看 产业集中度提升、促进高质量发展是未来钢铁行业发展的必然趋势 [5] 钢铁板块 - 上周五大品种钢材表观消费量852.99万吨 环比升21.97万吨 其中建材表观消费量278.26万吨 环比升11.38万吨 板材表观消费量574.73万吨 环比升10.59万吨 [5] - 五大品种钢材产量878.06万吨 环比升6.43万吨 总库存1441.04万吨 环比升25.07万吨 [5] - 上周247家钢厂高炉开工率83.36% 环比降0.23个百分点 高炉产能利用率90.25% 环比升0.03个百分点 [5] - 电炉开工率62.82% 环比降0.64个百分点 电炉产能利用率54.04% 环比降0.19个百分点 [5] - 上周螺纹模拟平均吨毛利243.7元/吨 环比降37.7元/吨 热卷模拟平均吨毛利201.7元/吨 环比降31.7元/吨 [5] - 247家钢企盈利率64.94% 环比降0.86% [5] - 上周上海螺纹钢现货价格3270元/吨 环比降30元/吨 跌幅0.9% 期货价格3119元/吨 环比降69元/吨 跌幅2.16% [8] - 热轧卷板现货价格3420元/吨 环比降40元/吨 跌幅1.16% 期货价格3361元/吨 环比降78元/吨 降幅2.27% [8] - 主要钢材社会库存1017.21万吨 环比上升26.37万吨 钢厂库存423.83万吨 环比下降1.3万吨 [11] - 上周五大品种表观消费量环比升2.64% 同比升1.90% 其中螺纹钢表观消费量194.8万吨 环比升2.56% 同比降2.28% [24] - 上周建材成交均值9.483万吨 环比降11.81% 同比降0.66% [26] - 上周钢材周度总产量878.06万吨 环比上升6.43万吨 其中螺纹钢产量214.65万吨 环比降5.80万吨 热卷产量325.24万吨 环比升9.65万吨 [30] - 测算螺纹钢平均吨毛利较上一周降37.7元/吨 热卷模拟平均吨毛利较上一周降31.7元/吨 [35] - 上周美国螺纹钢价格975美元/吨 较上一周持平 欧盟螺纹钢价格710美元/吨 较上一周持平 日本螺纹钢价格700美元/吨 较上一周上升1美元/吨 [40] 原料板块 - 上周日照港PB粉（铁含量61.5%）下降12元/吨至765元/吨 铁矿石主力期货价格下降6元/吨至770元/吨 [42] - 焦炭现货价格上升50元/吨至1660元/吨 涨幅3.11% 焦炭期货价格下降51元/吨至1678.5元/吨 降幅2.95% [42] - 焦煤现货价格1430元/吨 与上周持平 焦煤期货价格下降68元/吨至1162元/吨 降幅5.53% [42] - 上周45港进口铁矿库存13845.2万吨 环比上升0.19% [47] - 上周国内64家钢企进口铁矿石可用天数20天 较前一周下降1天 [47] - 上周巴西铁矿石总发货量936.3万吨 环比上升28.17% 澳大利亚铁矿石总发货量1457.7万吨 环比下降3.99% [50] - 45港铁矿到港量2476.6万吨 环比上升3.98% [50] - 上周45港口铁矿石日均疏港量325.74万吨 环比下降8.93万吨 [54] - 上周力拓、必和必拓、FMG和淡水河谷铁矿石总发货量2160.1万吨 较上一周上升109.1万吨 [56] - 上周样本钢厂焦炭库存609.59万吨 较上一周下降0.21万吨 钢厂焦炭库存平均可用天数10.76天 较上一周下降0.07天 [59] - 230家焦化企业焦炭总库存39.47万吨 较上一周上升0.16万吨 中国港口焦炭库存总计214.62万吨 较前一周下降0.49万吨 [61] - 焦煤钢厂库存812.31万吨 较上一周上升6.51万吨 钢厂焦煤库存平均可用天数13.07天 较前一周上升0.1天 [63] - 上周230家国内独立焦化厂炼焦煤库存823.94万吨 环比下降5.47万吨 进口炼焦煤港口库存261.49万吨 环比上升6万吨 [65] - 2025年7月生铁粗钢比88.88% 环比上升2.44个百分点 [69] 炉料板块 - 上周唐山废钢价格2060元/吨 较上一周下降40元/吨 [71] - 上周电弧炉炼钢成本2882.312元/吨 较上一周下降42元/吨 [71] - 普通功率石墨电极价格16000元/吨 较上一周持平 高功率石墨电极价格15800元/吨 较上一周持平 超高功率石墨电极价格16300元/吨 较上一周持平 [71] - 上周内蒙、青海、甘肃硅铁价格分别为5750、5800、5800元/吨 内蒙硅铁价格较上一周下降50元/吨 青海硅铁价格较上一周持平 甘肃硅铁价格较上一周持平 [76] - 上周内蒙、广西硅锰价格分别为5750、5780元/吨 内蒙硅锰价格较上一周下降50元/吨 广西硅锰价格较上一周下降120元/吨 [76] - 上周武汉地区取向硅钢汇总价格12025元/吨 较上一周持平 无取向硅钢片价格4850元/吨至9250元/吨 较上一周持平 [78] - 上周钒铁价格85500元/吨 较上一周上升500元/吨 钒氮合金价格123500元/吨 较上一周上升1500元/吨 五氧化二钒价格76000元/吨 较前一周持平 [82][84] - 上周钛精矿价格1730元/吨 较上一周持平 钛白粉价格12850元/吨 较上一周持平 海绵钛价格45500元/吨 较前一周持平 [86] 特钢及新材料板块 - 上周不锈钢（304，6mm卷板）价格12720元/吨 较上一周下降60元/吨 电解镍价格122000元/吨 较上一周下降750元/吨 [90] - 纯钼价格525000元/吨 较上一周上升20000元/吨 钼铁价格286000元/吨 较上一周上升10000元/吨 [90] - 测算高铁镍生产模式下不锈钢单吨毛利-490元/吨 环比下降102元/吨 纯镍生产模式下不锈钢单吨毛利-4421.98元/吨 环比上升46.1元/吨 废不锈钢生产模式下不锈钢单吨毛利-337.6元/吨 环比下降87元/吨 [97] - 上周工业级碳酸锂价格83500元/吨 较上一周上升3900元/吨 电池级碳酸锂价格86000元/吨 较上一周上升4000元/吨 [100] - 上周氧化镨钕价格622500元/吨 较上一周上升67500元/吨 烧结钕铁硼价格140元/公斤 较10月25日下降5元/公斤 [104] 宏观数据板块 - 2025年1-7月全国粗钢产量5.94亿吨 同比降3.1% 7月粗钢单月产量7966.00万吨 同比降4% [106] - 7月粗钢日均产量256.97万吨/天 日均产量较6月环比下降20.3万吨/天 较2024年同期同比下降10.58万吨/天 [106] - 2025年7月我国生铁累计产量同比增速-1.30% 7月生铁单月产量7080.00万吨 同比降1.4% [109] - 7月生铁日均产量228.39万吨/天 较6月环比下降11.31万吨/天 较2024年同期同比下降1.94万吨/天 [109] - 2025年7月我国钢材累计出口6798.30万吨 累计同比增速11.40% 环比6月上升2.2个百分点 [111] - 2025年7月我国钢材累计进口347.60万吨 累计同比增速-15.70% 环比6月上升0.7个百分点 [111] - 2025年7月我国累计净出口钢材6450.70万吨 [111] - 2025年7月我国铁矿石累计进口69.657亿吨 累计同比增速-2.3% 环比6月上升0.7个百分点 [113] - 2025年6月全国固定资产投资（不含农户）完成额累计同比增速1.6% 环比6月下降0.8个百分点 [116] - 7月我国基建投资完成额（不含电力）累计10.166万亿元 同比增加3.2% 增速较6月环比下降1.4个百分点 [119] - 7月我国房地产开发投资完成额累计5.358万亿元 同比下降12% 增速较6月环比下降0.80个百分点 [119] - 7月房屋新开工面积累计同比增速-19.40% 较2025年6月上升0.6个百分点 [121] - 7月房屋竣工面积累计同比增速-16.50% 较2025年6月下降1.7个百分点 [121] - 7月份我国工业增加值累计同比增速6.3% 较2025年6月下降0.1个百分点 [127] - 7月水泥产量累计同比增速-4.50% 较2025年6月份下降0.5个百分点 [128] - 7月汽车产量累计同比增速10.5% 较2025年6月份下降0.3个百分点 [128] - 7月我国空调产量累计同比增速5.1% 较2025年6月下降0.4个百分点 电冰箱产量累计同比增速0.9% 较2025年6月上升0.9个百分点 [132] - 洗衣机产量累计同比增速9.4% 较2025年6月下降0.9个百分点 彩电产量累计同比增速-5.5% 较2025年6月持平 [132]

股价表现 - 8月25日盘中上涨2.10%至7.30元/股 成交3.73亿元 换手率0.24% 总市值1590.09亿元 [1] - 主力资金净流入1934.92万元 特大单买入7075.19万元(占比18.96%) 大单买入9604.78万元(占比25.73%) [1] - 今年以来股价涨5.77% 近5日涨3.11% 近20日涨0.27% 近60日涨9.91% [2] 财务数据 - 2025年第一季度营业收入728.80亿元 同比减少9.82% 归母净利润24.34亿元 同比增长26.37% [2] - A股上市后累计派现1239.26亿元 近三年累计派现175.01亿元 [3] - 股东户数21.63万户 较上期减少8.92% 人均流通股100700股 较上期增加9.42% [2] 业务结构 - 主营业务收入构成：冷轧碳钢板卷47.57% 热轧碳钢板卷33.06% 厚板产品7.90% 钢管产品5.25% 长材产品4.14% [2] - 公司业务涉及钢铁业、贸易、航运、煤化工、信息服务等 [2] - 所属申万行业为钢铁-普钢-板材 概念板块包括央企改革、破净股、中特估、核电、茅概念等 [2] 机构持仓 - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东 持股8.17亿股 较上期增加9989.49万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF(510300)为第十大流通股东 持股1.44亿股 较上期减少788.03万股 [3] - 易方达沪深300ETF(510310)退出十大流通股东之列 [3]