政策定位 - "反内卷"政策最接近2021年防止资本无序扩张的监管思路 但范围更广且超过供给侧改革1.0 [1] - 政策重点在于理顺地方政府背书和补贴投资 [1] 行业影响 - 可再生能源股因收入结构优于地产和宏观股 且政策执行力强于电商股 具有优先性 [1] - 政策利好大型行业龙头股 因更高ROI是市场扩容前提 [1] 受益企业 - 受惠"反内卷"政策的中资首选股包括大全新能源 恒力石化 宁德时代 中升控股 宝钢股份 顺丰控股 广汽集团 中石油及中通快递 [1]

行业整体业绩表现 - 2025年上半年钢铁行业经营业绩持续修复，多家企业盈利状况走出低谷，实现恢复性增长 [1] - 33家沪深A股钢铁生产企业营业总收入8826.98亿元，同比下降9.4%，但净利润105.47亿元同比大幅增长281.7% [2] - 22家企业实现净资产收益率增长，显示行业盈利能力的恢复性改善 [1][2] 重点企业业绩亮点 - 宝钢股份营业总收入1514亿元和净利润48.79亿元均位居33家企业首位 [2] - 久立特材营业总收入61.05亿元，同比增长26.39%，增速位居首位，净利润8.28亿元同比增长28.48% [2] - 柳钢股份净利润3.68亿元，同比大幅增长579.54%，增幅位居首位，全员劳动生产率同比增加35.98% [3] - 本钢板材亏损13.99亿元，为33家企业中亏损最多，营业总收入247亿元同比下降12.93% [3] - 钒钛股份营业总收入42.54亿元同比下降40.57%，净利润亏损1.99亿元同比下降245.15% [4] 行业运行态势 - 行业呈现供给收缩、需求疲弱、成本下行、价格探底的运行态势 [4] - 中钢协钢材价格综合指数93.7，同比下降13.4%，二季度价格跌幅扩大 [5] - 国内粗钢产量5.15亿吨同比下降3.0%，全球粗钢产量9.34亿吨 [5] - 全国钢材产量7.34亿吨同比增长4.6%，供需矛盾仍然存在 [5] 成本与价格变化 - 铁矿石、焦煤等原材料价格下降，焦煤均价较去年同期下降350元/吨，显著降低钢企生产成本 [5] - 成本端的积极变化为行业盈利改善创造了条件 [5] 需求端表现 - 下游需求偏弱，供应强于需求，市场整体处于磨底阶段 [5] - 房地产市场持续低迷导致建筑用钢需求疲软 [5] - 汽车行业1-6月产销量分别增长12.5%和11.4%，但下半年存在消费透支迹象 [5] - 钛白粉终端需求因房地产开工下滑出现明显萎缩 [4] 出口情况 - 1-6月钢材出口量5814.7万吨，同比增长8.9%，出口均价699.3美元/吨 [6] - 出口以价换量仍有一定空间，但关税政策调整致使运营成本攀升 [6] 政策与行业展望 - 工信部将实施新一轮钢铁行业稳增长工作方案，推动调结构、优供给、淘汰落后产能 [7] - 行业主要矛盾仍是供需不平衡，钢企应强自律、"反内卷"促进行业供需格局改善 [7] - 未来十年中国钢铁年消费量预计以每年500万-700万吨幅度递减 [7] - 宏观经济预计回升向好，行业将推进产能治理和无序竞争整治 [7]

股价表现 - 2025年9月9日收盘价7.07元人民币，较前一交易日上涨0.71% [1] - 当日最高价7.21元人民币，最低价6.98元人民币，开盘价7.0元人民币 [1] - 成交额达8.2亿元人民币，换手率0.53% [1] - 最新总市值1539.99亿元人民币 [1] 公司债券发行 - 中国证监会于2025年9月1日批准公司向专业投资者公开发行面值总额不超过200亿元人民币的公司债券 [2] - 批复有效期24个月，公司可在注册有效期内分期发行债券 [2] - 债券发行方案已于2025年5月20日经股东大会审议通过 [1] - 公司需严格按照报送上海证券交易所的募集说明书进行发行 [2]

大宗交易情况 - 9月9日大宗交易成交量170.00万股，成交金额1201.90万元，成交价7.07元，与当日收盘价持平[2] - 买方与卖方营业部均为华泰证券广州珠江西路证券营业部，属于同一营业部内部交易[2] - 近3个月内累计发生4笔大宗交易，合计成交金额达3662.91万元[2] 股价及资金表现 - 当日收盘价7.07元，上涨0.71%，日换手率0.53%，成交额8.20亿元[2] - 全天主力资金净流入5035.85万元，但近5日资金合计净流出5905.21万元，股价累计下跌0.28%[2] 融资数据变动 - 最新融资余额12.40亿元，近5日减少1.46亿元，降幅达10.51%[2]

公司融资动态 - 宝钢股份获得中国证监会批准向专业投资者公开发行公司债券 注册批复文号为证监许可[2025]1945号 [1] - 公司债券发行规模不超过200亿元人民币 [1] - 债券发行对象为专业投资者 [1]

公司融资动态 - 公司于2025年9月9日获得中国证监会批复 同意向专业投资者公开发行公司债券 [1] - 公司债券注册发行面值总额不超过200亿元人民币 [1] - 证监会批复文号为证监许可[2025]1945号 [1]

融资相关 - 2025年5月20日公司股东大会批准申请发行不超200亿公司债券额度[1] - 2025年9月9日公司收到证监会同意发行不超200亿公司债券注册批复[1] - 批复24个月内有效，公司可分期发行[1]

公司债券发行获批 - 公司收到中国证监会批复 同意向专业投资者公开发行面值总额不超过200亿元公司债券的注册申请 [1] - 批复自同意注册之日起24个月内有效 公司在注册有效期内可以分期发行公司债券 [1] - 公司债券发行额度为200亿元 该额度由2025年5月20日股东大会批准 [1]

公司融资动态 - 公司获得中国证监会批准向专业投资者公开发行公司债券 注册申请获批[1] - 公司债券发行规模不超过200亿元人民币 面值总额[1]

公司融资动态 - 公司获得中国证监会批准向专业投资者公开发行不超过200亿元公司债券 [1] - 该批复自同意注册之日起24个月内有效 公司可在注册有效期内分期发行债券 [1] - 公司将积极推进债券发行工作并及时履行信息披露义务 [1]