婴幼儿辅食是指一些除了母乳之外的食物，包括果汁、菜汁等液体的食物，米粉、果泥、菜泥等半固体食物，煮的很烂的米饭、面条、切成很小块的水果、 蔬菜等固体食物。 婴幼儿正直身体发育时期，应该营养均衡搭配，提倡给婴幼儿吃大自然提供给人类的各种食物。不同时期的孩子，需要提供不同的营养搭配。等孩子适应了 各种辅食后，自制辅食制作逐渐由精细到粗糙，由泥末、碎丁、丝、片、小块循序渐进，其他成品辅食则按照建议哺喂量结合实际情况喂养宝宝。 共研网发布的《2026-2032年中国婴幼儿奶粉市场全景调查与投资潜力分析报告》共十一章。首先介绍了婴幼儿辅食行业市场发展环境、婴幼儿辅食整体运 行态势等，接着分析了婴幼儿辅食行业市场运行的现状，然后介绍了婴幼儿辅食市场竞争格局。随后，报告对婴幼儿辅食做了重点企业经营状况分析，最后 分析了婴幼儿辅食行业发展趋势与投资预测。您若想对婴幼儿辅食产业有个系统的了解或者想投资婴幼儿辅食行业，本报告是您不可或缺的重要工具。 本研究报告数据主要采用国家统计数据，海关总署，问卷调查数据，商务部采集数据等数据库。其中宏观经济数据主要来自国家统计局，部分行业统计数据 主要来自国家统计局及市场调研数据，企业数据主 ...

股本相关 - 本月底法定/注册股本总额为50,000美元[1] 股份数量 - 上月底已发行股份（不包括库存股份）8,877,903,704，本月减70,239,000，月底结存8,807,664,704[2] - 上月底库存股份189,348,000，本月增70,239,000，月底结存259,587,000[2] - 上月底已发行股份总数9,067,251,704，本月无变动[2] 购股期权计划 - 二零二零年购股期权计划上月底和本月底结存股份期权数均为0，本月发行新股数为0，月底可能发行或自库存转让股份总数80,696,300[3] - 二零二零年购股期权计划股东大会通过日期为2020年6月22日[3] 股份购回 - 2025年12月1 - 30日多次购回股份，价格在4.0302 - 4.211港元之间[4] - 本月因购回股份减少已发行股份（不包括库存股份）70,239,000[4][5] - 本月因购回股份增加库存股份70,239,000[4][5] 定义 - 购回股份事件发生日期理解为公司购回并以库存方式持有股份的日期[8]

文章核心观点 - 文章通过深度访谈中国飞鹤董事长冷友斌，回顾了其个人成长与创业历程，并将其坚守、创新与开拓的故事，作为中国乳业从低谷奋起、从跟跑到领跑、最终迈向全球化的缩影 [1][25] - 飞鹤的成功逆袭，源于其创始人冷友斌的战略眼光、专注深耕婴儿奶粉领域的定力，以及敢于投入重资产构建全产业链的前瞻性决策 [1][24] - 公司的发展历程体现了中国乳业人善于学习、总结和创新，最终在技术研发、全产业链建设及全球市场扩展方面走到世界前沿，致力于与全球伙伴实现共生共荣 [16][20][41] 公司创始人背景与创业历程 - 冷友斌童年成长于黑龙江农垦牧场，与家中十几头奶牛为伴，这段经历使其对乳业产生了深厚的感情和旁人难及的热爱 [5][27] - 大学毕业后即投身乳业，从未离开，立志将一件事坚持做到底 [6][27] - 2001年，在国企改革背景下，冷友斌接下飞鹤及其所背负的1000多万元债务，带领100多名老工人在齐齐哈尔市克东县开始创业，当时公司只是一家市场份额微乎其传的地方小厂 [6][29] - 创业初期压力巨大，但冷友斌认为企业家成事需“胆子大、动手快、看得远”，具备前瞻性和决断力 [6][29] 公司战略定位与关键决策 - 早在20世纪80年代末，公司便选择避开竞争激烈的牛奶行业，专注于当时少有企业深耕的婴儿奶粉细分领域 [9][31] - 冷友斌将做奶粉视为“母亲的事业”、“良心事业”，认为产品关系到每个宝宝的成长和未来，是企业价值的核心 [9][31] - 2006年，公司做出关键战略决策，力排众议斥资4.5亿元建设两座万头牧场，开启从饲草种植到奶粉加工的全产业链模式探索，旨在从源头保障品质 [12][33] - 建设牧场过程艰难，一头牛每天饲料消耗接近140元，但冷友斌坚持认为必须由企业推动规模化、标准化，行业才有未来 [14][35] 行业危机与公司应对 - 2008年“三聚氰胺事件”爆发，国产奶粉行业遭遇信任危机，国产品牌市占率从原先的65%下跌至30%以下 [14][35] - 该事件中飞鹤未涉事，销量不减反增，证明了其全产业链模式在品质保障上的正确性 [14][35] - 事件后，针对消费者转向进口奶粉的趋势，冷友斌认识到不同地域母乳存在差异，于2015年重新规划品牌定位，建立中国母乳数据库，提出“更适合中国宝宝体质”的口号 [14][35] - 公司承担了“十四五”国家重点课题——母乳研究与新一代婴儿奶粉研制，联合多所医科大学采集全国12个饮食区母乳样本以研发更适合中国宝宝体质的配方 [14][35] 产品创新与战略升级 - 为应对新一代父母更理性、更追求品质的消费需求，公司于2025年基于核心战略正式发布“新一代更适合”战略 [15][36] - 新战略实现了从全产业链、母乳化配方、鲜萃活性工艺、鲜活营养到喂养效果的全面突破 [15][36] - 公司全球首创“鲜活营养系统”，从自有牧场生牛乳中低温萃取脂肪、乳糖及各类蛋白，全程不经历多次高温，最大程度保留营养新鲜度与活性 [15][36] - 该工艺实现了乳铁蛋白、脱盐乳清粉等11种关键营养的自产能力，并搭建了全链路追溯体系以满足消费者诉求 [15][36] 行业未来展望与公司定位 - 冷友斌认为，国内乳制品深加工仍处于起步阶段，市场上大多数产品仍停留在基础产品阶段，像奶酪、黄油及功能性乳制品等普及不足 [16][37] - 牛奶作为营养全面的食物，在深加工、产品多样化、功能性和营养成分领域潜力巨大，真正的深加工才刚刚起步 [16][37] - 公司希望坚持做全龄营养的引领者，在奶的产业链路上做深做透，在营养上帮助更多人健康长寿 [16][37] 国际化战略与出海实践 - 公司国内的大牧场化、规模化、自动化、数字化模式已形成独特竞争优势，出海成为必然选择 [16][38] - 2016年底，公司与加拿大金斯顿市签约建厂，作为其最大的海外投资项目，该工厂从筹备到建成耗时7年 [17][38] - 冷友斌认为，在北美建厂的核心目的是占据国际乳业制高点，战略选择比短期盈利更重要，是长期布局必须跨过的门槛 [19][40] - 公司的“造船出海”不是单纯的产品输出，而是标准、技术与责任的全面输出，以科技先行，在东南亚和中东市场与当地卫生部门合作，分享建立母乳数据库的经验 [19][40] - 在印尼、菲律宾等地的布局，重点是帮助当地解决婴幼儿营养不良问题，旨在利用研发能力和科学技术帮助降低儿童死亡率 [19][40] 企业家精神与社会责任 - 冷友斌反复强调责任感是企业家精神的核心，认为新一代企业家需具备正确的价值观和社会责任感 [20][40] - 企业到一定阶段就要承担相应责任，要用公益践行社会责任，促进整个行业共生共荣 [20][40] - 冷友斌认为自身一代企业家有责任将积累的经验和理念传递给年轻人，带动更多奋斗者投身实业，以促进行业持续发展 [20][40] - 在2025年10月20日的世界乳业峰会上，冷友斌向世界宣告中国乳业创新实力已走到世界前沿，并再次强调与全球伙伴共生共荣的理念 [20][41]

2023年12月30日港股回购概况 - 当日共有61家香港上市公司进行股份回购，合计回购4568.55万股，总金额达9.06亿港元 [1] 按回购金额排名 - **腾讯控股** 是当日回购金额最高的公司，回购106.20万股，金额6.36亿港元，回购价格区间为594.500港元至600.500港元 [1][2] - **中远海控** 回购金额排名第二，回购437.15万股，金额6100.54万港元，回购价格区间为13.860港元至14.060港元 [1][2] - **中国飞鹤** 回购金额排名第三，回购883.70万股，金额3634.24万港元，回购价格区间为4.070港元至4.120港元 [1][2] - 回购金额居前的公司还包括 **快手-W**，当日回购46.40万股，金额2988.46万港元 [2] 按回购股数排名 - **中国飞鹤** 是当日回购股数最多的公司，回购883.70万股 [1] - **枫叶教育** 回购股数排名第二，回购764.80万股，金额293.38万港元 [1][3] - **中远海控** 回购股数排名第三，回购437.15万股 [1] 年内累计回购情况 - **腾讯控股** 年内累计回购金额巨大，高达794.01亿港元 [1][2] - **中远海控** 年内累计回购金额为69.27亿港元 [1] - **中国飞鹤** 年内累计回购金额为11.00亿港元 [1] - 其他公司年内累计回购金额亦各有不同，例如 **快手-W** 累计30.98亿港元， **百融云-W** 累计8069.07万港元， **巨子生物** 累计1.83亿港元等 [2] 特殊回购行为 - **融创服务** 与 **长风药业** 在12月30日进行了年内首次股份回购 [2] - **融创服务** 当日回购100.00万股，金额139.00万港元 [3] - **长风药业** 当日回购2.40万股，金额83.02万港元 [3]

市场行情概览 - 12月31日港股主要股指小幅低开，恒生指数跌0.21%报25801.49点，恒生科技指数跌0.22%报5566.24点，国企指数跌0.23%报8970.49点，红筹指数跌0.01%报4045.42点 [1] - 盘面上大型科技股多数走低，阿里巴巴跌0.55%，腾讯控股跌0.42%，京东集团跌1.32%，网易跌1.26%，美团跌0.58%，快手跌1.09%，小米集团和哔哩哔哩分别逆势上涨0.86%和0.16% [1] - 汽车股集体走高，蔚来汽车涨超3%，小鹏汽车涨超2%，内房股活跃，万科涨超1%，光伏股、生物医药股、内险股、体育用品股多数走低，中国太保和李宁跌超1% [1] 公司业绩与预测 - 紫金矿业预计2025年度实现净利润约人民币510亿至520亿元，同比大幅增加约59%至62%，主要因矿产品产量增加及销售价格上升 [2] - 星谦发展截至2025年9月30日止年度收益约8.35亿港元，同比增长13.4%，净利润约1.22亿港元，同比增长21.7%，主要得益于亚太区域鞋履消费开支持续增加 [2] 公司资本运作与交易 - 上海电气拟出售电气国轩47.4%股权及放弃电气国轩3.6%股权的优先购买权 [3] - 中海油田服务近期合共购买30亿元人民币银行理财产品 [4] - 友联国际教育租赁附属公司就项目节能设备订立融资租赁协议 [7] 公司研发与业务进展 - 复星医药控股子公司就诊疗一体化核药项目SRT-007于中国境内启动期临床试验 [5] - 和黄医药宣布赛沃替尼用于治疗伴有MET扩增的胃癌患者的中国新药上市申请获受理并获纳入优先审评 [5] - 联康生物科技集团与温医大国家工程研究中心及温州市瓯海区人民政府达成战略合作 [6] 公司股份回购 - 腾讯控股斥资6.36亿港元回购106.2万股，回购价格区间为594.5至600.5港元 [8] - 中远海控斥资6100.54万港元回购437.15万股，回购价格区间为13.86至14.06港元 [9] - 中国飞鹤斥资3634.24万港元回购883.7万股，回购价格区间为4.07至4.12港元 [10] - 快手-W斥资约2988.46万港元回购46.4万股，回购价格区间为63.75至64.75港元 [10] - 巨子生物斥资1344.08万港元回购40万股，回购价格区间为33.48至33.76港元 [11] 机构观点摘要 - 光大证券认为港股整体盈利能力相对较强，互联网、新消费、创新药等资产相对稀缺，尽管已连续多月上涨，但整体估值仍然偏低，长期配置性价比高，在国内政策持续发力及美元走弱背景下，港股市场未来或将继续震荡上行 [12] - 方正证券指出中央经济工作会议及财政部明确优化“两新”政策，多地遴选以旧换新平台企业，政策端积极信号持续释放，国家市场监管局发布汽车行业价格行为合规指南后，行业价格竞争趋缓，竞争环境持续优化，部分城市已开始部署新国补相关工作，行业有望迎来政策细则落地与配套支持的补充催化，龙头车企底部配置价值突显 [12] - 中信建投分析在美联储降息背景下资产配置需求提升是本轮住宅量价止跌回升的主因，预计2026年香港私宅成交量将增长7.9%至6.5万套，二手住宅价格增长4.0%，利好香港土储丰厚的开发商，香港商办市场整体承压但结构性改善，内资企业加强在港业务布局推升写字楼交易热度，写字楼改造为学生公寓成为应对空置的新思路，核心区域零售物业出租情况出现改善 [12]

港股公司回购概况 - 12月30日单日共有61只港股获公司回购 [1] - 12月30日单日有7只个股回购金额超过千万港元 [1] - 截至12月30日，年内已有268只港股获公司回购 [1] - 截至12月30日，年内有72只个股累计回购金额超过亿港元 [1] 单日回购金额领先公司 - 腾讯控股于12月30日单日回购金额最大，达6.36亿港元 [1] - 中远海控于12月30日单日回购金额为6100.54万港元 [1] - 中国飞鹤于12月30日单日回购金额为3634.24万港元 [1] 年内累计回购金额领先公司 - 腾讯控股年内累计回购金额最大，达794.01亿港元 [1] - 汇丰控股年内累计回购金额为302.57亿港元 [1] - 友邦保险年内累计回购金额为176.93亿港元 [1]

2025年12月30日港股公司回购概况 - 2025年12月30日，共有超过60家港股上市公司进行了股份回购，涵盖科技、消费、医疗、教育、物流、金融等多个行业[1] - 当日回购金额最大的公司为腾讯控股，回购106.20万股，金额达6.36亿元人民币[1][2] 单日回购金额领先公司 - **腾讯控股**：单日回购106.20万股，金额6.36亿元，为当日最高[1][2] - **中远海控**：单日回购437.15万股，金额6100.54万元[2] - **中国飞鹤**：单日回购883.70万股，金额3634.24万元[2] - **快手-W**：单日回购46.40万股，金额2988.46万元[2] - **百融云-W**：单日回购120.00万股，金额1366.90万元[2] 年度累计回购规模与占比突出公司 - **联易融科技-W**：年度累计回购数量达1.18亿股，累计回购数量占总股本比例最高，为5.508%[3] - **枫叶教育**：年度累计回购数量1.09亿股，累计回购数量占总股本比例为3.667%[2] - **信利国际**：年度累计回购数量1.21亿股，累计回购数量占总股本比例为3.836%[3] - **连连数字**：年度累计回购数量1466.70万股，累计回购数量占总股本比例为3.510%[2] - **明源云**：年度累计回购数量6282.40万股，累计回购数量占总股本比例为3.252%[2] - **中远海控**：年度累计回购数量1.23亿股，累计回购数量占总股本比例为4.283%[2] 其他值得关注的回购公司 - **巨子生物**：单日回购40.00万股，金额1344.08万元[2] - **名创优品**：单日回购32.54万股，金额1192.28万元[2] - **金山软件**：单日回购35.42万股，金额999.62万元[2] - **碧桂园服务**：单日回购104.30万股，金额634.01万元[2] - **VITASOY INT'L**：年度累计回购数量2485.40万股，累计回购数量占总股本比例为2.368%[2] - **易点云**：年度累计回购数量1056.00万股，累计回购数量占总股本比例为2.017%[3]

港股市场单日回购概况 - 2025年12月30日，共有超过60家港股上市公司进行了股份回购，涵盖科技、消费、医疗、工业、金融等多个行业 [1] - 单日回购金额最高的公司为腾讯控股，回购106.20万股，耗资6.36亿港元 [1][2] - 单日回购数量最多的公司为枫叶教育，回购764.80万股 [2] 单日回购金额领先公司分析 - **腾讯控股**：回购106.20万股，金额6.36亿港元，为当日回购金额最高的公司 [1][2] - **中远海控**：回购437.15万股，金额6100.54万港元 [2] - **中国飞鹤**：回购883.70万股，金额3634.24万港元 [2] - **快手-W**：回购46.40万股，金额2988.46万港元 [2] - **三花智控**：回购37.50万股，金额1888.98万港元 [2] 年度累计回购比例较高公司分析 - **联易融科技-W**：年累计回购数量占总股本比例达5.508%，为列表公司中最高 [3] - **信利国际**：年累计回购数量占总股本比例为3.836% [3] - **枫叶教育**：年累计回购数量占总股本比例为3.667% [2] - **明源云**：年累计回购数量占总股本比例为3.252% [2] - **连连数字**：年累计回购数量占总股本比例为3.510% [2] 年度累计回购数量与金额显著公司分析 - **腾讯控股**：年累计回购数量达1.01亿股，年累计回购数量占总股本比例为1.098% [2] - **中远海控**：年累计回购数量达1.23亿股，年累计回购数量占总股本比例为4.283% [2] - **中国飞鹤**：年累计回购数量达2.60亿股，年累计回购数量占总股本比例为2.863% [2] - **联易融科技-W**：年累计回购数量达1.18亿股 [3] - **枫叶教育**：年累计回购数量达1.09亿股 [2]

公司近期股份回购活动 - 中国飞鹤于12月30日以每股4.070港元至4.120港元的价格回购883.70万股，涉及金额3634.24万港元，该股当日收盘价为4.090港元，全天成交额为1.09亿港元 [2] - 自今年以来，公司已累计进行41次股份回购，合计回购2.60亿股，累计回购金额达11.00亿港元 [2] 公司近期股份回购明细 - 2025年12月30日，回购883.70万股，最高价4.120港元，最低价4.070港元，金额3634.24万港元 [2] - 2025年12月19日，回购852.90万股，最高价4.200港元，最低价4.070港元，金额3577.02万港元 [2] - 2025年12月18日，回购304.60万股，最高价4.050港元，最低价4.020港元，金额1232.69万港元 [2] - 2025年12月17日，回购294.50万股，最高价4.040港元，最低价4.020港元，金额1186.89万港元 [2] - 2025年12月12日，回购565.50万股，最高价4.100港元，最低价4.090港元，金额2317.90万港元 [2] - 2025年12月11日，回购196.90万股，最高价4.080港元，金额803.35万港元 [2] - 2025年12月10日，回购547.00万股，最高价4.200港元，最低价4.120港元，金额2293.91万港元 [2] - 2025年12月9日，回购800.70万股，最高价4.120港元，最低价4.070港元，金额3292.83万港元 [2] - 2025年12月8日，回购700.00万股，最高价4.130港元，最低价4.090港元，金额2874.82万港元 [2] - 2025年12月5日，回购300.00万股，最高价4.100港元，金额1230.00万港元 [2] - 2025年12月4日，回购628.10万股，最高价4.100港元，金额2575.21万港元 [2] - 2025年12月3日，回购400.00万股，最高价4.200港元，最低价4.190港元，金额1679.27万港元 [2] - 2025年12月2日，回购400.00万股，最高价4.200港元，最低价4.170港元，金额1674.00万港元 [2] - 2025年12月1日，回购150.00万股，最高价4.230港元，最低价4.190港元，金额631.65万港元 [2] - 2025年11月28日，回购230.00万股，最高价4.220港元，最低价4.150港元，金额958.58万港元 [2] - 2025年11月27日，回购400.00万股，最高价4.230港元，最低价4.120港元，金额1667.63万港元 [2] - 2025年11月26日，回购230.00万股，最高价4.140港元，最低价4.120港元，金额949.01万港元 [2] - 2025年11月25日，回购220.00万股，最高价4.140港元，最低价4.110港元，金额907.80万港元 [2] - 2025年11月24日，回购723.30万股，最高价4.170港元，最低价4.110港元，金额2996.68万港元 [2] - 2025年11月21日，回购1230.00万股，最高价4.200港元，最低价4.140港元，金额5140.41万港元 [2] - 2025年11月20日，回购450.00万股，最高价4.280港元，最低价4.200港元，金额1906.80万港元 [3] - 2025年11月19日，回购535.00万股，最高价4.280港元，最低价4.240港元，金额2284.96万港元 [3] - 2025年11月18日，回购1030.00万股，最高价4.370港元，最低价4.280港元，金额4465.14万港元 [3] - 2025年11月17日，回购1081.10万股，最高价4.410港元，最低价4.260港元，金额4718.59万港元 [3] - 2025年11月14日，回购1070.00万股，最高价4.340港元，最低价4.300港元，金额4612.75万港元 [3] - 2025年11月13日，回购2000.00万股，最高价4.400港元，最低价4.370港元，金额8785.80万港元 [3] - 2025年11月12日，回购200.00万股，最高价4.430港元，最低价4.420港元，金额885.11万港元 [3] - 2025年11月11日，回购1200.00万股，最高价4.460港元，最低价4.440港元，金额5348.00万港元 [3] - 2025年11月10日，回购975.30万股，最高价4.490港元，最低价4.340港元，金额4328.31万港元 [3] - 2025年11月7日，回购600.00万股，最高价4.360港元，最低价4.340港元，金额2608.34万港元 [3] - 2025年11月6日，回购680.60万股，最高价4.350港元，最低价4.290港元，金额2942.98万港元 [3] - 2025年11月5日，回购521.60万股，最高价4.250港元，最低价4.200港元，金额2207.52万港元 [3] - 2025年11月4日，回购1800.00万股，最高价4.260港元，最低价4.210港元，金额7610.84万港元 [3] - 2025年11月3日，回购463.40万股，最高价4.220港元，最低价4.200港元，金额1954.28万港元 [3] - 2025年10月31日，回购200.00万股，最高价4.150港元，最低价4.150港元，金额830.00万港元 [3] - 2025年10月30日，回购1200.00万股，最高价4.200港元，最低价4.170港元，金额5022.69万港元 [3] - 2025年10月28日，回购517.40万股，最高价4.200港元，最低价4.110港元，金额2162.93万港元 [3] - 2025年10月27日，回购588.60万股，最高价4.090港元，最低价4.080港元，金额2407.21万港元 [3] - 2025年10月24日，回购588.50万股，最高价4.030港元，最低价4.020港元，金额2369.77万港元 [3] - 2025年7月23日，回购100.00万股，最高价4.700港元，最低价4.700港元，金额470.00万港元 [3] - 2025年7月9日，回购100.00万股，最高价4.600港元，最低价4.600港元，金额460.00万港元 [3]

公司股份回购 - 公司于2025年12月30日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为3634.24万港元 [1] - 本次回购股份数量为883.7万股 [1]