星巴克周五表示，公司已任命Anand Varadarajan为新任首席技术官，明年1月19日生效。首席执行官布 莱恩·尼科尔（Brian Niccol）正在推动门店的技术改革，以提高劳动效率。 在德布·霍尔·勒菲弗（Deb Hall Lefevre）于 9 月卸任之后，Varadarajan将担任这一职务。 Varadarajan曾在亚马逊工作19年，负责全球食品杂货业务的技术和供应链运营。他还曾在甲骨文公司工 作过。 责任编辑：李桐 星巴克周五表示，公司已任命Anand Varadarajan为新任首席技术官，明年1月19日生效。首席执行官布 莱恩·尼科尔（Brian Niccol）正在推动门店的技术改革，以提高劳动效率。 在德布·霍尔·勒菲弗（Deb Hall Lefevre）于 9 月卸任之后，Varadarajan将担任这一职务。 Varadarajan曾在亚马逊工作19年，负责全球食品杂货业务的技术和供应链运营。他还曾在甲骨文公司工 作过。 责任编辑：李桐 ...

星巴克已同意将其中国业务60%的股份出售给博裕资本，该交易对该业务的估值为40亿美元;同时，CPE 源峰正投资3.5亿美元收购汉堡王中国83%的股份。这两项交易均待监管部门批准，预计将于明年完 成。其他跨国公司也纷纷效仿，IDG资本近期收购了优诺酸奶的中国业务，另有报道称通用磨坊 (GIS.US)和Oatly(OTLY.US)也在考虑出售部分业务。 随着本土竞争加剧，传统运营模式逐渐失效，西方食品饮料巨头正越来越多地转向中国私募股权公司寻 求投资。星巴克(SBUX.US)和汉堡王(QSR.US)等品牌选择出售其中国业务的多数股权，让本土合作伙伴 掌控运营，而国际品牌所有者则保留品牌和特许经营权带来的经济利益。 除了资金之外，中国私募股权公司还拥有深厚的运营经验、强大的本地网络以及改革管理和战略的意 愿。许多合作模式都允许外资公司保留少数股权和知识产权，从而获得长期特许权使用费收入，同时将 日常运营交给本地投资者。 在交易活动放缓的背景下，这些子公司已成为寻求稳定、现金流充裕资产的私募股权公司的理想目标。 强大的品牌价值、可预测的现金流以及清晰的退出路径(无论是通过转售还是IPO)都使它们成为极具吸 引力的投资 ...

在中国市场，外资餐饮品牌正在经历一场悄然却深刻的角色转换。 从财务角度看，这并不是一次"低价甩卖"。星巴克内部预计，中国业务在未来十多年内的整体价值（含特许权使用费）有望超过130亿美元。 真正的变化在于角色定位—— 星巴克不再坚持"我来管"，而是选择"你来跑，我来收授权费"。 在今天的中国咖啡市场，这种转变几乎是被逼出来的。 有一种说法：外资总部的"远程管理"，在中国已经失效。 星巴克、汉堡王、达能、通用磨坊……这些曾经依靠品牌溢价和规模优势横扫中国一二线城市的西方消费巨头，正在不约而同地做一件事：把中 国业务的控股权，卖给本土私募基金。 这并非简单的"资产腾挪"，而是一场关于谁真正理解中国消费者、谁能在中国跑得更快的权力转移。 一、星巴克为什么愿意"退居二股东"？ 12月，据知情人士透露，星巴克正计划以约40亿美元估值，将其中国业务60%的股权出售给博裕资本（Boyu Capital），自己保留40%股权和核心 品牌授权权利。 第二，他们更懂"关系型经营"。 在中国，餐饮不是只有"选址模型"，还有： 瑞幸在门店数和销售额上已全面超越星巴克 本土品牌在价格、上新速度、数字化运营上全面压制 总部在西雅图的决策 ...

文章核心观点 - 在博裕资本入股并成为重要股东后，星巴克中国正在以前所未有的速度推进其“中国化”进程，其变化涉及产品、运营、营销及品牌气质等多个层面，目标是从一个“被消费者主动想起”的“第三空间”品牌，转变为一个融入消费者日常高频生活节奏的“城市基础设施”[1][12][13][19] 门店内的“中国化”举措 - **推出高性价比早餐组合**：在深圳300多家门店测试“每日早餐”系列，包含2款咖啡和15款食品，可搭配出60余种组合，早餐时段购买指定咖啡搭配食品可享受25.9元、28.9元或31.9元的组合价，旨在争夺早餐高频时段[2][3] - **测试“每日现烤”烘焙产品**：在上海两家门店测试“每日现烤”，产品包括“+9.9烘焙系列”和“+12.9三明治系列”等9个品类，强调新鲜感与即刻满足，以增加“进店理由”[3] - **更换背景音乐为华语流行金曲**：将店内背景音乐从低调爵士乐更换为《绿光》、《快乐崇拜》、《恋爱ing》等千禧年代华语流行歌曲，相关话题星巴克爆改县城奶茶店一度登上微博热搜，官方解释为配合“千禧文化”主题[1][3][6][8] 门店外的运营与营销策略转变 - **采用激进数字化营销**：通过App向用户推送基于精准定位的“到店品鉴”邀请，有用户在3分钟内收到两条推送，同时加大在微信朋友圈的广告投放，营销风格从过去的克制转向主动触达[1][9][11] - **运营逻辑根本性转变**：品牌正从过去“被消费者主动想起”的模式，转向尝试成为“随时出现在你附近”的选项，更贴近中国本土品牌的运营方式[12] 战略转变的驱动因素与目标 - **应对市场结构性变化**：随着中国咖啡与公共空间不再稀缺，仅依靠“第三空间”叙事已难以支撑持续增长，公司必须重新回答“为什么是我”的问题[13] - **降低使用门槛与融入日常**：通过早餐、现烤、性价比组合等方式，主动压低“使用门槛”，旨在融入消费者更碎片化的生活节奏，而非要求消费者为完整体验预留时间[13] - **从生活方式品牌转向日常基础设施**：公司正在进行角色转变，目标是从“偶尔被选择的生活方式”向“每天都会路过的城市基础设施”靠拢，以提升消费频次[13] 博裕资本入主后的影响 - **加速既定调整进程**：博裕资本的意义主要在于让星巴克中国能够以更本地化的方式和更快的速度，推进原本就不可避免的市场调整，而非创造全新方向[14][16] - **提升决策灵活性与试错密度**：公司正在摆脱过度依赖全球模板的路径，获得更快的决策速度和更高的试错密度，例如在深圳试点早餐后再考虑放大，更符合中国市场的现实逻辑[14][15] - **实现本土化治理**：关键影响在于让星巴克中国能够“像一家中国公司一样做决策”，在治理层面为本土市场预留更多主动空间[16] 面临的挑战与未来方向 - **品牌气质与运营手段的冲突**：长期塑造的克制、疏离的品牌气质与当前“黏人”的激进运营手段（如精准推送）产生了消费者体验落差，引发争议[17] - **在效率与品牌高度间寻求平衡**：公司未来需长期在数据驱动的运营效率与品牌边界之间找到平衡，这是一条复杂且艰难的道路[17][19] - **多元化价值叙事**：“第三空间”的核心叙事地位可能削弱，转变为公司众多价值中的一部分，未来将更常见分区域产品策略、灵活价格组合和强数字化运营[18] - **终极目标**：在一个没有“例外品牌”的中国市场，公司必须尝试既像中国品牌一样高效运转，又继续保持星巴克的品牌高度[19]

Netflix计划收购华纳兄弟 - 流媒体巨头Netflix宣布将以720亿美元的价格收购华纳兄弟旗下的电影与电视制片业务、HBO及其流媒体平台HBO Max [3] - 该收购引发派拉蒙提出约1084亿美元的现金收购方案加入竞争 [3] - 交易面临反垄断审查风险，市场集中度测算落在28%—45%的区间，触及美国司法部审查红线，且欧盟也会同步启动审查 [4] - 并购后整合面临挑战，北加州硅谷科技公司与南加州好莱坞传统制片厂文化存在差异 [4] 迪士尼向OpenAI投资 - 迪士尼宣布向OpenAI投资10亿美元，并允许用户在Sora上使用迪士尼旗下版权角色制作视频 [6] - 根据协议，Sora用户将能够使用迪士尼、漫威、皮克斯及《星球大战》系列在内的200多个角色进行创作 [6] - 此次合作被视为内容产业进入AI驱动时代的标志性事件，将加速文娱产业的数字化升级和商业模式重构 [6] - 合作旨在以谨慎且负责任的方式利用生成式AI扩展故事表达，同时尊重并保护创作者及其作品 [6] 星巴克与《哈利波特》联名 - 星巴克中国于12月9日推出哈利·波特联名冬日庆典系列，包括三款魔法主题冬季限定饮品及主题包装和周边 [9] - 全国27座城市的近40家星巴克门店在12月限时装扮成哈利·波特主题现场，超过1200家手工友好门店提供霍格沃茨学院风格手工坊体验 [9] - 此次联名是星巴克构建世界观型第三空间、打造沉浸式场景、抢占节日情感和消费心智的系统化营销活动 [10] - 跨界联名已成为星巴克品牌传播的常态，旨在为品牌打造新的增长曲线 [10] 梦龙冰淇淋公司上市 - 梦龙冰淇淋公司于12月8日在阿姆斯特丹、伦敦与纽约三地上市，公司总股本6.12亿股，上市首日市值达640亿元 [12] - 在中国市场，其旗下可爱多和梦龙品牌按2024年零售额计算分别位列第四和第五 [12] - 上市标志着公司正式脱离联合利华体系，成为独立的全球消费品巨头，有望获得更灵活的决策机制以应对市场竞争 [13] - 公司在中国市场的渠道密度、产品布局与供应链策略可能迎来新一轮调整 [14] ChatGPT发布5.2版本 - OpenAI发布GPT-5.2版本，更新主要聚焦于为用户创造更多经济价值，目标在To B的垂直应用领域 [16] - 该版本在编程、逻辑推理和长文本处理上再次确立行业标杆，被视为目前最得力的数字助手之一 [17] - 此次更新被视为成熟科技巨头的稳健迭代，产品更强、更准、更贵，但与谷歌、微软的产品更为趋同 [17] 鸣鸣很忙上市备案获通过 - 中国证监会于12月11日发布备案通知书，鸣鸣很忙境外发行上市及“全流通”备案已获通过 [19] - 公司今年上半年实现零售额411亿元人民币，门店覆盖全国28个省份、1327个县和所有线级城市 [20] - 公司经营理念为“薄利多销”，2022年至2024年毛利率始终维持在7.5%上下，客单价在35元左右 [22] 孩子王递表港交所 - 孩子王于12月11日在港交所刊发完整的上市申请资料，积极构建“A+H”双资本平台 [24] - 公司业绩呈稳健增长态势，2022-2024年营收分别为85.2亿元、87.53亿元、93.37亿元 [25] - 公司正在积极扩张，今年曾收购丝域集团切入头皮及头发护理市场 [25] 挪瓦咖啡门店数突破10000家 - 挪瓦咖啡于12月11日宣布其全球门店总数已突破10000家，覆盖国内超过300座城市，并在澳洲、东南亚等海外多地落地 [28] - 公司拓店速度极快，截至目前单月开店数最高达1800家 [29] - 基于超过70%饮料用户倾向选择低糖饮品的消费洞察，其早期在健康饮品领域的布局为规模扩张提供了产品基础 [30] 可口可乐换帅 - 可口可乐公司于12月10日宣布，现任执行副总裁兼首席运营官柏瑞凯将接替詹鲲杰出任首席执行官，任命于2026年3月31日生效 [32] - 继任者柏瑞凯为29年可口可乐老兵，曾任大中华区及韩国业务总裁，深度参与中国市场布局 [32] - 在詹鲲杰任期内，公司完成向“全品类饮料公司”转型，新增超过10个价值十亿美元的核心品牌 [32] - 2025年第三季度公司净营收125亿美元，同比增长5%，净利润增长29%，包括中国在内的亚太地区营业利润同比增长13% [33] LVMH大中华区总裁吴越加入泡泡玛特董事会 - 泡泡玛特于12月10日发布公告，任命吴越为公司非执行董事 [36] - 吴越自2005年11月起担任LVMH大中华区集团总裁，负责监督LVMH多品牌组合在中国市场的业务 [36] - 吴越的经验将帮助泡泡玛特在品牌调性塑造、稀缺性营造、营销策略上借鉴奢侈品经验，并助力其出海国际化与品牌高端化战略 [37]

罢工事件规模与范围 - 星巴克工人工会表示，数百名新加入工会的咖啡师正在34个城市中离开工作岗位，加入自上个月开始不断升级的罢工 [1] - 罢工始于11月13日的红杯日，最初在40多个城市的65家门店展开 [1] - 目前罢工已扩大到130多个城市的180多家门店 [1] - 此次罢工将是星巴克历史上规模最大的一次罢工 [1]

交易核心信息 - 博裕资本以约24亿美元（约165亿人民币）收购星巴克中国60%股权，交易对应星巴克中国约8000家门店 [1][21] - 此次交易估值较八年前相比未升反降 [1][21] - 交易总资金需求约160亿人民币，博裕资本在一个月内完成了全部资金安排 [19][39] 收购主体与基金结构 - 收购实施主体为博裕资本在宁波新成立的股权基金“博裕新智新产（宁波）股权投资合伙企业（有限合伙）” [3][23] - 该基金由博裕系公司担任管理人和普通合伙人，认缴总出资额为40亿元人民币，最终规模可能达到80-100亿元人民币 [11][31] - 基金采用“先找项目再募资”的模式 [2][22] 股权融资参与方 - 已公告的有限合伙人包括：宁德时代、洛阳钼业、伊泰B，各出资5亿元人民币 [11][31] - 宁波市政府基金公司宁波甬元投资也是有限合伙人之一，结合前述三家，已到位资金至少20亿元人民币 [12][32] - 基于历史合作关系，青山控股可能参与投资 [13][33] - 据彭博社消息，博裕计划为交易引入腾讯和新加坡主权财富基金GIC作为外部投资者 [16][36] - 综合各方，首批40亿元人民币的股权募资已基本完成，资金期限为12年并可延期 [19][39] 债权融资安排 - 为补足交易资金缺口，博裕资本安排了并购贷款 [18][38] - 平安银行、兴业银行和民生银行接近达成一笔14亿美元（约100亿人民币）的并购银团贷款协议，期限7年，用于支持本次收购 [18][38] - 除股权出资和并购贷款外，资金差额部分将由基金有限合伙人追加投资覆盖 [19][39] 交易时间线与执行效率 - 博裕资本与宁波国资的合作关系可能在年初已确定，关键人物江志成在年初成为宁波国资基金“朋友圈的新成员” [4][24] - 在项目确定后的28天内，博裕资本完成了40亿元人民币的股权基金募资 [18][38] - 并购贷款在交易官宣后第三天（11月6日）已接近确定 [18][38] - 博裕资本在一个月内完成了总计160亿人民币的收购资金安排，展现了强大的号召力、人脉与谈判效率 [19][39]

全球大型并购交易 - 金佰利将以约487亿美元收购科赴，合并后公司预计2025年净营收约320亿美元，金佰利股东持股约54%，科赴股东持股约46% [1] - 雅培以230亿美元收购Exact Sciences，以押注快速癌症检测增长，后者主打产品Cologuard自2014年获批以来已被使用2000万次 [2] - 辉瑞在一场竞购战中击败诺和诺德，以可能超过100亿美元的价格收购减肥药初创公司Metsera [3] - 阿克苏诺贝尔与艾仕得涂料合并，合并后公司企业价值达250亿美元，预计年收入170亿美元，阿克苏诺贝尔股东持股55%，艾仕得股东持股45% [5] - 派克汉尼汾以92.5亿美元收购Filtration Group，后者预计2025年销售额约20亿美元，拥有约7500名员工 [5] - 麦格理资产管理提议以116亿澳元（约75亿美元）收购澳大利亚物流公司Qube Holdings [6] - 宏盟集团完成对埃培智的收购，合并后营收超过250亿美元，成为全球最大营销传播集团 [8] - ADNOC以约117亿欧元公开收购科思创所有已发行股，并承担30亿欧元债务，总交易价值147亿欧元，同时科思创将接受ADNOC 11.7亿欧元资金注入以发行10%新股 [8] 潜在及终止的并购活动 - 派拉蒙天舞、康卡斯特与奈飞均在考虑对华纳兄弟探索提出差异化收购要约 [9] - 丰树集团与凯德投资正探讨合并，若成功合并后实体资产管理规模将超过1500亿美元 [9] - 必和必拓已放弃对英美资源集团的新一轮收购提议 [10] - 美国食品配送企业Performance Food与US Foods已终止合并谈判 [10] 中资企业相关交易 - 博裕资本以40亿美元收购星巴克中国业务最多达60%的控股权，星巴克保留40%股权，计划将中国门店数量扩大一倍以上 [11][12] - CPE源峰与汉堡王品牌成立合资企业“汉堡王中国”，CPE源峰注入3.5亿美元初始资金并持股约83%，计划将中国门店从约1250家拓展至2035年4000家以上 [12] - 中金公司计划通过换股协议收购信达证券和东兴证券，以推动行业整合 [12] 其他行业并购 - 格罗方德收购新加坡的Advanced Micro Foundry，以扩大硅光子业务并成为全球最大硅光子代工厂 [13] - 松下控股将旗下住宅设备业务子公司Panasonic Housing Solutions出售给YKK集团，该子公司截至2025年3月底有1万939名员工 [13] - 韩国浦项控股以12亿澳元（7.65亿美元）收购澳大利亚Mineral Resources锂业务30%股权，并获得相应锂精矿权益 [14]

罢工事件概况 - 星巴克工会无限期罢工已进入第三周 [1] - 多达数百名工会成员聚集于帝国大厦进行抗议 [1] - 帝国大厦内设有一间三层楼高的星巴克臻选门店，亦是公司区域总部所在地 [1] 门店运营影响 - 参与罢工的门店数量为145间 [1] - 截至新闻发布时，仍有55间门店持续关闭 [1]

行业核心观点 - 茶饮与咖啡品牌正将“饮品+餐食”从差异化策略转变为行业基本操作，并聚焦于早餐等特定高频时段，以覆盖全天消费场景，提升客单价和门店效率 [2][3][4][5] 咖啡品牌早餐布局 - 星巴克中国于11月25日在深圳300多家门店推出“每日早餐”系列，包含2款新咖啡和15款食品，可搭配出60余种组合，组合价格分别为25.9元、28.9元或31.9元 [6] - 星巴克此举意味着其将“早餐+咖啡”作为核心入口场景来抢占，以应对市场竞争加剧和消费者价格敏感性增强 [8] - Tims天好咖啡早已入局早餐赛道，其早餐销售占全天营业额大头，并在2025年第二季度食品收入同比增长8.6%，食品收入占比从32.5%提升至35.2%，创历史新高 [10][11] - 包括瑞幸和Manner在内的主流连锁咖啡品牌，其小程序均已设有“甜点简餐”菜单选项，提供早餐或午餐选择 [11] 茶饮品牌早餐布局 - 奈雪的茶很早就将“茶饮+烘焙”作为标准搭配，并瞄准早餐场景，2023年上半年其早餐套餐销售额增长约620% [12][15] - 蜜雪冰城于11月底在大连、西安、南宁、杭州等城市试点“早餐计划”，上线产品包括早餐椰椰奶等四款乳品，目前处于测试阶段，尚未大面积推广 [16][17][21] - 喜茶等品牌虽未直接宣布入局早餐，但店内一直有司康、吐司等餐点可供消费者自行搭配作为早餐 [15] 行业趋势与驱动因素 - 市场从爆发式扩张进入存量竞争阶段，品牌需要寻找更稳定、可复制的“刚需+高频”场景，早餐即是此类重要场景 [23] - 消费者习惯发生变化，越来越多上班族和年轻人将“早间咖啡+早饭”作为日常习惯，对便捷、高效的需求增强，尤其在办公区、大学城等区域 [23] - 供应链日益成熟，轻食、烘焙等可通过集中供应、冷链配送实现标准化，门店只需简单加热，降低了运营复杂性 [24] - 增加餐食有助于带来更高客单价、更稳定的复购率，并覆盖早餐等饮品店此前较弱的空窗时段，提升用户“全天覆盖率” [24] 品牌策略与考量 - 品牌正尝试用“饮品+食品+便利+价格友好”的组合来重塑消费场景，满足早八时段比下午茶更刚需的消费需求 [22][24] - 对于品牌而言，供应链与运营能力能否确保餐食标准、稳定、出品快、损耗低是基础挑战，同时还需考虑区域口味偏好和定价便捷性以与传统早餐渠道竞争 [25]