公司业绩与增长前景 - 公司股价报38.36元，上涨3.12%，A股和H股总市值一度双双突破万亿大关 [1] - 2025年度净利润预计将达到510亿至520亿元人民币，同比大增约59%至62% [1] - 2026年计划矿产金产量达到105吨，矿产铜120万吨，当量碳酸锂12万吨 [1] - 公司增长逻辑从“金、铜”双轮驱动，转变为“金、铜、锂”三驾马车并驾齐驱，锂资源板块资源量已跻身全球前十 [1] 黄金与行业基本面 - 各国央行持续增持黄金储备以及投资者的避险需求，是驱动金价中长期走强的主要原因 [2] - 黄金的避险需求和铜在新能源领域的广泛应用是公司基本面的支撑 [1] 技术分析 - 公司股价处于明确强势格局，获得“强力买入”的综合技术评级，股价站稳所有主要移动平均线之上 [3] - 当前RSI读数约为65，处于强势区间，随机震荡指标显示处于“超买状态”，技术指标总结信号为“卖出”，但强度仅为8 [3] - 首要阻力位在39.70元，第二阻力位在42.40元；第一支撑位位于35.80元，强力支撑位在34.20元 [4] - 若上涨趋势延续，短期股价有望挑战42.30元附近 [2] 衍生工具表现与策略 - 在正股呈现明确上升趋势时，衍生工具能够有效放大投资收益 [7] - 举例：当正股录得约1.00%涨幅时，花旗认购证（22889）上涨10%，汇丰牛证（64068）和瑞银牛证（62297）分别录得8%和5%升幅 [7] - 衍生工具核心优势在于资金效率和多空双向便利性 [7] 当前衍生工具产品分析 - 认购证方面：瑞银认购证（22176）和中银认购证（15329）行使价分别为41.90元和41.88元，提供约6倍杠杆，属于价外幅度温和的看涨选择 [10] - 牛证方面：中银牛证（66030）和汇丰牛证（65598）收回价均设定在35.00元，低于第一支撑位，提供超过8%安全缓冲空间和超过8倍实际杠杆 [10] - 熊证方面：法兴熊证（54665）和瑞银熊证（63332）收回价均设定在40.00元，略高于当前阻力位，仅提供约4.4%缓冲空间，杠杆约15倍 [15] - 中银发行的紫金认购证21590，行使价为48.60元，提供约7倍杠杆 [2]

紫金矿业领衔，净利润大幅增长 【环球网财经综合报道】近期，受益于铜价上涨、高附加值产品占比提升以及海外业务拓展等多重利好因素，铜 业上市公司在2025年交出了一份亮眼的成绩单，业绩出现明显提升，展现出强劲的发展态势。 从铜业上市公司2025年三季报数据来看，整体业绩表现同样可圈可点。Wind数据显示，在16家铜业上市公司中， 有15家在2025年前三季度实现盈利，仅1家出现亏损。更为亮眼的是，其中14家上市公司归属于上市公司股东的净 利润实现同比增长，楚江新材、金田股份等部分上市公司净利润更是实现翻倍增长，成为行业业绩回暖的典型代 表。 随着市场需求的持续增加和铜价的不断上涨，铜业上市公司纷纷抓住机遇，逐步扩大涉铜相关产能。西部矿业近 日披露的投资者关系活动记录表显示，旗下玉龙铜业2025年全年铜精矿产量预计为15.1万吨，而三期工程完成 后，铜精矿产能预计将达到18万吨/年 - 20万吨/年。 此外，受铜价回暖等因素影响，铜行业上市公司业绩出现较为明显的回暖。业内专家分析认为，从当前市场形势 来看，铜价有望在一段时间内保持相对稳定或继续上行，这将为铜业上市公司带来持续的盈利空间。同时，随着 全球经济的逐步复 ...

● 本报记者 董添 受益于铜价上涨、高附加值产品占比提升以及发力海外业务等因素，2025年以来，铜业上市公司业绩出 现明显提升。以紫金矿业为代表的部分上市公司近期对外披露2025年业绩预告，相关上市公司提到， 2025年，矿产铜"量价齐升"，助力业绩增长。 随着市场需求的增加和铜价的持续上涨，不少上市公司表示，正逐步扩大涉铜相关产能。西部矿业近日 披露的投资者关系活动记录表显示，旗下玉龙铜业2025年全年铜精矿产量预计为15.1万吨，三期工程完 成后铜精矿产能预计为18万吨/年-20万吨/年。 业绩大幅回暖 对于海外业务发展，海亮股份提到，公司专注铜加工行业36年，是最早布局海外业务的铜加工企业。作 为行业唯一实现全球布局的企业，23个生产基地形成协同网络，满足客户对可持续供应链的高效、安全 保供需求；拥有全球领先的制造与研发实力，构建了专业化的产品矩阵；形成稳固的行业头部客户群 体；铜产品已广泛应用于AIDC、新能源汽车、电子通讯、水暖卫浴、空调家电等领域。近年来，公司 深入推进全球化战略，积极克服国际贸易环境不确定因素带来的挑战，加快拓展国际市场与产能建设， 为客户提供安全供应链保障。公司海外业务持续增厚 ...

黄金市场行情 - 国际金价持续飙涨并连续刷新历史纪录，现货黄金价格已突破1000元/克 [3] - 受全球经济动荡和地缘政治风险加剧等因素影响，国内黄金零售价随之水涨船高 [3] - 截至1月6日，国内品牌金店的首饰金价整体突破1370元大关，再创新高 [3] 紫金矿业发展历程 - 公司从县级小矿起步，现已跻身全球金属矿企前三，并成为世界十大金矿企业之一 [5][6] - 1997年，公司面临外资收购危机，外资澳大利亚兴盛公司提出首期投资1200万美元并承诺丰厚条件以获取紫金山矿开采权 [9][10] - 时任经理陈景河拒绝外资优厚待遇，力主自主开发，并拟定“内资方案”上报，最终获得国家支持 [11][13][14] - 1997年12月17日，公司实施被称为“亚洲第一爆”的千吨级定向爆破，节省半年多时间和超1000万元成本，开启大规模露天开采 [15][17] - 1998年公司以年产黄金958公斤首次登上全国排行榜，1999年产量翻番至2968公斤，跃居全国首位 [17] 紫金山矿资源与早期勘探 - 紫金山金矿是中国黄金协会授予的“中国第一大金矿”，也是世界级特大金矿，拥有黄金产量、可利用资源量、采选规模等多个全国第一 [6] - 早期勘探认为该矿为低品位矿，总储量仅约5.45吨，平均品位不足1克/吨，开采价值低 [24] - 陈景河于1992年调入后，通过技术摸索，使探明黄金储量从5.45吨显著增加至约50吨，提高了近10倍 [9] - 1993年，陈景河力排众议采用适合南方的“堆浸工艺”，仅投资700万元（原计划2900万元）建成一期项目，当年产出9.3公斤黄金 [29][30][31] - 通过持续技术改进，紫金山探明黄金储量后续增长至300多吨，奠定了其国内第一金矿的地位 [31] 公司资本运作与全球化扩张 - 公司于1998年改制为国有控股，2003年在香港上市，2008年回归A股于上交所挂牌上市 [31][33] - 2012年黄金价格暴跌期间，公司逆周期并购，斥资1.88亿澳元（约合人民币8.95亿元）收购澳大利亚诺顿金田89.15%权益，获得185.4吨黄金资源 [33] - 2014至2016年全球矿价低迷期，公司收购了刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿（非洲第一大铜矿）和巴布亚新几内亚波格拉金矿（世界十大黄金矿山之一）各一半权益 [35] - 2018年全球铜价回升前，公司收购塞尔维亚RTB BOR公司63%权益及Timok金矿相关权益，并陆续收购哥伦比亚、圭亚那、苏里南等多处世界级优质矿产 [37] - 2021年，公司以约49.39亿元收购阿根廷卡塔马卡省大型锂盐湖项目，并获取刚果（金）Manono锂矿15%权益，进军新能源矿产领域 [39] 公司资源储备与经营业绩 - 截至2024年底，公司拥有黄金资源3973吨、铜资源超1.1亿吨、碳酸锂资源1788多万吨 [41] - 公司所拥有的金矿和铜矿资源分别相当于全国总储量的41%和75% [37] - 2024年公司年营收达3036.4亿元，已成为全球前三大金属矿企 [41] - 早期公司尝试“冶炼金”业务，投入1056亿元仅获6亿元利润，毛利率0.6%，远低于“矿产金”业务51.4%的毛利率 [31]

大宗交易概况 - 1月9日，紫金矿业发生一笔大宗交易，成交量为37.08万股，成交金额为1380.27万元，成交价格为37.22元/股，与当日收盘价持平 [1] - 该笔交易的买方为中信证券股份有限公司北京分公司，卖方为瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部 [1] - 近3个月内，公司累计发生21笔大宗交易，合计成交金额达14.83亿元 [1] 近期市场表现与资金流向 - 1月9日，公司股票收盘价为37.22元，当日上涨2.53%，日换手率为1.36%，成交额为104.09亿元 [1] - 当日主力资金净流入5.51亿元 [1] - 近5个交易日，公司股价累计上涨7.98%，期间资金合计净流入7.22亿元 [1] 融资交易数据 - 公司最新融资余额为87.77亿元 [1] - 近5个交易日，融资余额增加6.08亿元，增幅为7.44% [1]

锂电产业链利润修复现状 - 锂电产业链的利润修复正通过财务报表体现 资源端与材料端率先回暖 [3] - 多家上市公司在2025年底至2026年初发布2025年度业绩预告 显示利润显著修复 [4] 资源端表现 - 盐湖股份预计2025年归母净利润82.9亿至88.9亿元 同比增幅最高接近91% 增长与钾肥价格上行及碳酸锂下半年回暖相关 [5] - 紫金矿业预计2025年归母净利润510亿至520亿元 同比增长约59%至62% 得益于矿产品量价齐升与运营效率提升 [6] - 紫金矿业锂业务迈向规模化 2025年当量碳酸锂产量约2.5万吨 并设定2026年产量目标为12万吨 [7] - 紫金矿业向锂电材料环节延伸 近期成立福建紫新锂电材料有限公司 并与合作伙伴推进硫化锂中试平台项目 [8][9] - 行业复苏早期 资源端利润往往率先兑现 [10] 一体化企业表现 - 华友钴业预计2025年归母净利润58.5亿至64.5亿元 同比增幅最高约55% [11] - 利润增长归因于产业一体化优势释放 钴锂等金属价格回升 印尼项目达产稳产 下游材料业务恢复增长以及降本增效 [12] - 一体化企业在价格回升时 能将资源端弹性与制造端效率叠加 形成更强的盈利加速度 [13] 材料端表现 - 天赐材料预计2025年归母净利润11亿至16亿元 同比最高增长230%以上 受益于新能源车与储能需求拉动销量 以及原材料产能爬坡与成本管控 [14] - 立中集团六氟磷酸锂业务受益于价格复苏 自2025年11月开始实现扭亏为盈 [15] - 中游材料环节的利润修复正从预期走向兑现 [16] 市场估值逻辑的潜在转变 - 当某个环节盈利恢复过快 回本周期被压缩至一年以内时 市场定价框架可能从“扩张/成长叙事”切换为“周期顶部的盈利定价” [17] - 关键逻辑在于“超额利润能持续多久”而非“当下是否赚钱” [18] - 过短的回收期会天然诱发供给扩张与竞争进入 [19] - 锂电材料行业仍存在可释放的产能储备 市场担忧2026年下半年新增产能规模 [20] 行业阶段判断 - 当前处于典型的“回暖上行早期”场景 龙头利润改善是第一信号 [21] - 紧随其后的第二信号是市场开始讨论估值框架从成长溢价转向周期定价 利润兑现过快可能使风险从“赚不到钱”转变为“赚得太快、太像顶部” [21]

未平仓空单比最高公司 - 万科企业未平仓空单比最高，为18.81%，空仓股数由4.11亿股增至4.15亿股 [1][2] - 东方电气未平仓空单比位列第二，为18.09%，空仓股数由7144.61万股增至7379.24万股 [1][2] - 中远海控未平仓空单比位列第三，为16.45%，空仓股数由4.80亿股降至4.74亿股 [1][2] 未平仓空单比绝对值增加最多公司 - 蓝思科技未平仓空单比绝对值增加最多，增加2.38%，空仓比从7.51%升至9.88% [1][2] - 上美股份未平仓空单比绝对值增加次之，增加0.97%，空仓比从1.69%升至2.67% [1][2] - 优然牧业未平仓空单比绝对值增加第三，增加0.64%，空仓比从1.38%升至2.02% [1][2] 未平仓空单比绝对值减少最多公司 - 三花智控未平仓空单比绝对值减少最多，减少1.93%，空仓比从8.46%降至6.52% [1][2] - 商汤-W未平仓空单比绝对值减少次之，减少1.22%，空仓比从5.61%降至4.39% [1][2] - 赣锋锂业未平仓空单比绝对值减少第三，减少1.06%，空仓比从8.67%降至7.61% [1][2] 前十大未平仓空仓比公司详情 - 恒瑞医药最新空仓比为15.21%，空仓股数由4011.45万股降至3926.92万股 [2] - 中兴通讯最新空仓比为14.26%，空仓股数维持在1.08亿股 [2] - 中国平安最新空仓比为14.10%，空仓股数由10.70亿股降至10.50亿股 [2] - 宁德时代最新空仓比为12.68%，空仓股数由1954.78万股增至1977.17万股 [2] - 紫金矿业最新空仓比为11.98%，空仓股数由7.18亿股微降至7.17亿股 [2] - 舜宇光学科技最新空仓比为11.48%，空仓股数维持在1.26亿股 [2] - 福莱特玻璃最新空仓比为10.60%，空仓股数由4806.61万股降至4680.21万股 [2] 其他未平仓空仓比显著增加公司 - 招商银行空仓比增加0.61%，从7.16%升至7.77% [2] - 老铺黄金空仓比增加0.60%，从3.67%升至4.27% [2] - 东方电气空仓比增加0.58%，从17.51%升至18.09% [2] - 微创机器人-B空仓比增加0.47%，从1.06%升至1.53% [2] - 中国中免空仓比增加0.44%，从7.61%升至8.05% [2] - 农业银行空仓比增加0.44%，从1.86%升至2.30% [2] - 东阳光药空仓比增加0.43%，从4.01%升至4.43% [2] 其他未平仓空仓比显著减少公司 - 中创智领空仓比减少0.69%，从4.84%降至4.15% [2] - 潍柴动力空仓比减少0.66%，从5.60%降至4.93% [2] - 中国中冶空仓比减少0.56%，从5.13%降至4.57% [2] - 商汤-WR空仓比减少0.55%，从0.55%降至0.00% [3] - 康龙化成空仓比减少0.53%，从4.79%降至4.26% [3] - 三生制药空仓比减少0.50%，从4.73%降至4.23% [3] - 荣昌生物空仓比减少0.45%，从5.16%降至4.71% [3]

公司股价与交易表现 - 1月9日公司股票收盘价为37.22元，当日收涨2.53% [1] - 当日发生1笔大宗交易，成交量为37.08万股，成交金额为1380.27万元，成交价格为37.22元，溢价率为0.00% [1] - 该笔大宗交易的买方营业部为中信证券股份有限公司北京分公司，卖方营业部为瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部 [1] 近期资金与交易动态 - 近3个月内公司股票累计发生20笔大宗交易，合计成交金额为14.75亿元 [1] - 公司股票近5个交易日累计上涨7.98% [1] - 近5个交易日主力资金合计净流入2.98亿元 [1]

大宗交易概况 - 2026年1月9日，紫金矿业发生一笔大宗交易，成交量为37.08万股，成交金额为1380.27万元，占该股当日总成交额的0.13% [1] - 该笔大宗交易的成交价格为每股37.22元，与当日市场收盘价37.22元持平 [1] 交易细节 - 交易日期为2026年1月9日，证券简称为紫金矿业，证券代码为601899 [2] - 成交价为37.22元，成交量为37.08万股，成交金额为1380.27万元 [2] - 买入营业部为“去筒硬索劈纹鸟圆”，卖出营业部为“發開業發現實業” [2] - 该笔交易被标记为“KO”，表明其为专场交易 [2]

有色金属板块市场表现 - 有色ETF华宝（159876）场内价格于1月9日盘中涨超3.5%，再创历史新高 [1] - 该ETF当日获资金实时净申购5580万份，近5日合计净流入1.94亿元，近10日累计净流入2.79亿元，显示资金正持续涌入 [1] - 板块内多只个股表现强势，海亮股份、厦门钨业、云南锗业涨停，金钼股份、西部超导涨超8%，权重股山东黄金涨超5%，洛阳钼业涨逾4% [2][5] 小金属价格动态 - 近期多个小金属品种价格显著上涨，其中钨价涨幅最为明显 [2] - 1月9日，黑钨精矿（≥65%）最新报价为48.5万元/吨，周环比上涨5.4% [2] - 1月9日，钨粉价格报1130元/公斤，周环比上涨6.5%，两者价格均创下历史新高 [2] 行业上涨驱动因素分析 - 供给端约束是支撑钨价的关键因素，包括矿山品位降低、开采总量控制以及卖家惜售情绪 [3] - 全球对关键战略资源的配置需求持续驱动行情 [3] - 湘财证券分析指出，当前处于康波周期的萧条阶段，大宗商品资产有望受益 [3] - 全球对美元信用担忧加剧，黄金作为一般等价物价值被重估，并可能带动供需偏紧的其他有色金属（如铜）估值提升 [3] - 中信证券预期，在流动性宽松、供应扰动频发和需求结构性强劲的背景下，2026年铜、铝、金、战略金属、电池金属等品种有望延续涨势 [3] 相关投资产品概况 - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）跟踪中证有色金属指数 [4] - 该指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，涵盖贵金属、战略金属、工业金属等不同景气周期品类 [4]