香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴 該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 國泰海通證券股份有限公司 Guotai Haitong Securities Co., Ltd. （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：02611） 海外監管公告 中國上海 2025年8月18日 截至本公告日期，本公司的執行董事為朱健先生、李俊傑先生以及聶小剛先生； 本公司的非執行董事為周杰先生、管蔚女士、鐘茂軍先生、陳航標先生、呂春芳 女士、哈爾曼女士、孫明輝先生以及陳一江先生；本公司的職工董事為吳紅偉先 生；及本公司的獨立非執行董事為李仁傑先生、王國剛先生、浦永灝先生、毛付 根先生、陳方若先生以及江憲先生。 本公告乃由國泰海通證券股份有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所有限公司 證券上市規則第13.10B條作出。 茲載列本公司於上海證券交易所網站發佈之《國泰海通證券股份有限公司關於 2025年9月12日實施法人切換、客戶及業務遷移的公告》，僅供參閱。 承董事會命 國泰海通證券股份 ...

中國上海 2025年8月18日 截至本公告日期，本公司的執行董事為朱健先生、李俊傑先生以及聶小剛先生； 本公司的非執行董事為周杰先生、管蔚女士、鐘茂軍先生、陳航標先生、呂春芳 女士、哈爾曼女士、孫明輝先生以及陳一江先生；本公司的職工董事為吳紅偉先 生；及本公司的獨立非執行董事為李仁傑先生、王國剛先生、浦永灝先生、毛付 根先生、陳方若先生以及江憲先生。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴 該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 國泰海通證券股份有限公司 Guotai Haitong Securities Co., Ltd. （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：02611） 海外監管公告 本公告乃由國泰海通證券股份有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所有限公司 證券上市規則第13.10B條作出。 茲載列本公司於上海證券交易所網站發佈之《國泰海通證券股份有限公司關於境 外全資附屬公司根據中期票據計劃進行發行並由公司提供擔保的公告》，僅供參 閱。 承董事會命 國泰海 ...

担保总额 - 公司及子公司担保总额为368.68亿元人民币 [2] - 公司对子公司担保总额为346.72亿元人民币 [2] 担保比例 - 公司及子公司担保总额占最近一期经审计净资产比例为21.59% [2] - 公司对子公司担保总额占最近一期经审计净资产比例为20.3% [2]

担保情况 - 本次担保金额为24.53亿元人民币[2][4][8] - 实际担保余额为24.48亿美元（含本次）[2][8] - 上市公司及其控股子公司对外担保总额368.68亿元，占比21.59%[3][12] - 公司对子公司担保总额346.72亿元，占比20.30%[12] 票据发行 - 2025年8月18日发行中期票据23亿元，发行后本金余额合计23.50亿美元[4] 被担保人情况 - 2025年3月31日资产总额12,097,883,761港币，净利润为0[7] - 2024年12月31日资产总额12,033,073,422港币，净利润为0[7] - 成立于2010年3月3日，注册地英属维尔京群岛，注册资本1美元[7] 其他事项 - 2025年4月29日董事会及5月29日股东大会审议通过相关议案[5][11] - 公司及其境内外附属公司不存在逾期担保情况[12]

业务调整 - 法人切换、客户及业务迁移合并时间由2025年8月22日调整至2025年9月12日的日终清算后[1] - 上海市场普通经纪业务结算参与人编码由JS507切换为JS509、融资融券业务由JSX25切换为JSX20[2] - 深圳市场普通经纪业务结算账号由288700切换为002800、融资融券业务由650103切换为650104[2] - 北京市场普通经纪业务结算账号由800030切换为800027、融资融券业务由828030切换为828027[3] - 2025年9月5日交易收盘后至9月14日，暂停原海通证券客户B股等账户开户业务[6] - 2025年9月12日的日终清算后，原海通证券券商结算模式服务产品结算路径统一切换至国泰海通，券商编码参数由1033变更为1027[12] - 2025年9月12日的日终清算后，原海通证券托管人结算模式产品结算路径统一切换至国泰海通[13] - 2025年9月15日起，原海通证券客户司法执行及证券质押事宜由国泰海通承接[14] - 自2025年3月14日起，国泰海通承继海通证券全部资产等[45] 客户服务 - 不愿提前停止参与跨期业务的客户，可办理转、销户手续，咨询电话95521[16] - 遇突发状况可联系客户经理、致电95521或原海通证券相关分支机构[17] 分支机构信息 - 安徽分公司有15个营业部，如滁州会峰路证券营业部位于安徽省滁州市丰乐大道1899号[22] - 北京分公司有9个营业部和2个分公司，如北京中关村南大街证券营业部位于北京市海淀区中关村南大街甲56号[23] - 福建分公司有10个营业部，如福清清昌大道证券营业部位于福建省福州市福清市清昌大道万达广场A2写字楼1206室[23] - 甘肃分公司有6个营业部，如庆阳西大街证券营业部位于甘肃省庆阳市西峰区西大街22号[24] - 甘肃分公司天水新华路证券营业部位于新华路108号一楼西侧[25] - 广东分公司广州兴民路证券营业部位于兴民路222号之三1502室[25] - 广西分公司柳州德润路证券营业部位于德润路6号华润凯旋门2栋1 - 1、1 - 2号[26] - 贵州分公司贵阳富水北路证券营业部位于富水北路66号天恒城市花园[27] - 海南分公司三亚月川中路证券营业部位于吉阳迎宾路198号太平金融产业港3号楼2单元214、215房[27] - 河北分公司秦皇岛河北大街第二证券营业部位于西港路街道河北大街622号万和天地底商103室[27] - 广东分公司韶关百旺路证券营业部位于百旺路15号保利中悦花园1幢1层10号、11号、12号商铺[26] - 广东分公司珠海景山路证券营业部位于吉大景山路65 - 67号黄山大厦底层及二层部分区域[26] - 广西分公司钦州子材东大街证券营业部位于子材东大街4号阳光曼哈顿一层1 - 31至32号铺[27] - 贵州分公司遵义北海路证券营业部位于上海路街道北海路遵投大厦B栋第七层[27] - 河北分公司有石家庄翟营南大街等4个证券营业部[28] - 河南分公司有商丘神火大道等6个证券营业部[28] - 黑龙江分公司有齐齐哈尔卜奎大街等众多证券营业部[28][29][30] - 湖北分公司武汉光谷证券营业部位于武汉东湖新技术开发区光谷大道41号现代·国际设计城二期B1栋1层研发25号 - 29号、37号 - 38号部分、44号 - 45号（自贸区武汉片区）[31] - 湖南分公司长沙潇湘北路证券营业部位于湖南省长沙市岳麓区银盆岭街道银鸿社区潇湘北路三段1250号图鸿大厦1楼102 - 2室、3楼307室[32] - 吉林分公司长春大经路证券营业部位于长春市南关区大经路550号[32] - 江苏分公司常州健身路证券营业部位于江苏省常州市钟楼区健身路12号一楼、403 - 408室；健身路16号202 - 208室[32] - 江苏分公司南通海安中坝南路证券营业部位于南通市海安县海安镇中坝南路19号[33] - 江苏分公司连云港苍梧路证券营业部位于连云港市海州区苍梧路35号山水丽景广场AB楼105室（全部）、106室和106 - 1室部分[33] - 江苏分公司泰兴根思路证券营业部位于泰兴市根思路5号泰兴市吾悦商业广场1幢113室[33] - 江苏分公司南京广州路证券营业部位于南京市鼓楼区广州路188号1601 - 1603室、1606室、1608室、1109室[33] - 江苏分公司南京胜利路证券营业部位于江苏省南京市江宁区江宁开发区胜利路91号第一层111室、第十二层1202室部分、1203室、1204室部分[33] - 江苏分公司宿迁黄河南路证券营业部地址为宿迁市宿城区黄河南路金田湖畔春天6幢裙楼C104室门市一楼[34] - 江西分公司鹰潭林荫西路证券营业部地址为江西省鹰潭市月湖区胜利西路8号新天地6栋商102室[34] - 辽宁分公司鞍山二道街证券营业部地址为辽宁省鞍山市铁东区二道街90号[35] - 内蒙古分公司呼和浩特新华东街证券营业部地址为内蒙古自治区呼和浩特市赛罕区誉博财富大厦B座1层、4层[35] - 山东分公司淄博通济街证券营业部地址为山东省淄博市淄川区通济街140号[36] - 山东分公司东营府前大街证券营业部地址为山东省东营市开发区府前大街51号华纳沃德6幢103B室、103C室[36] - 山东分公司聊城黄山路证券营业部地址为山东省聊城市开发区东城街道东昌丽都一期1号楼7号商业[36] - 山东分公司青岛杭州路证券营业部地址为山东省青岛市市北区杭州路20号[36] - 山东分公司青岛福州南路证券营业部地址为山东省青岛市市南区福州南路6号2号楼[36] - 山东分公司淄博石化证券营业部地址为山东省淄博市临淄区齐鲁化工商城69号[36] - 公司有山东、山西、陕西、上海等多个分公司[37][38][39] - 山东分公司有临沂北京路等多个营业部[37] - 山西分公司有山西转型综合改革示范区等分公司及多个营业部[37] - 陕西分公司有榆林建业大道等多个营业部[37] - 上海分公司有上海黄浦区福州路等众多营业部[38][39] - 上海分公司的上海浦东分公司地址在中国（上海）自由贸易试验区纳贤路800号1幢一层B - 1[39] - 上海分公司的上海嘉定区洪德路证券营业部地址在上海市嘉定区洪德路368号1层，370号1层，380号201、202[38] - 上海分公司的上海徐汇区建国西路证券营业部地址在上海市徐汇区建国西路285号3层C、E、F、G区[38] - 上海分公司的上海奉贤区金海公路证券营业部地址在上海市奉贤区金海公路3660号6幢A栋102室、901室[39] - 上海分公司的上海松江区人民北路证券营业部地址在上海市松江区人民北路171弄5号、6号、7号[39] - 上海分公司上海浦东新区域东育路证券营业部位于中国（上海）自由贸易试验区东育路255弄2号3层[40] - 深圳分公司华富路证券营业部位于广东省深圳市福田区华强北街道华航社区华富路1004号南光大厦500房[40] - 四川分公司成都人民西路证券营业部位于成都市人民西路96号[41] - 苏州分公司昆山前进路证券营业部位于昆山市玉山镇前进路53、55号[42] - 天津分公司天津南京路证券营业部位于天津市和平区南营门街南京路237号河川大厦第三层L3 - 07号[42] - 新疆分公司友好北路证券营业部位于新疆乌鲁木齐市沙依巴克区友好北路739号明园新时代大酒店一楼101室、二楼205室、206室[42] - 云南分公司景洪嘎兰中路证券营业部位于云南省西双版纳傣族自治州景洪市嘎兰中路100号金地2号C单元1 - 7号一、二楼[42] - 深圳分公司深圳南山智谷证券营业部位于深圳市南山区西丽街道曙光社区沙河西路3185号南山智谷产业园A座501 - 502[41] - 四川分公司乐山嘉州大道证券营业部位于乐山市市中区嘉州大道416号1楼[41] - 苏州分公司太仓上海西路证券营业部位于太仓市城厢镇上海西路1 - 1号、1 - 2号[42] - 云南分公司有弥勒冉翁路、大理榆华路、昆明北京路等证券营业部[43] - 浙江分公司有温州锦绣路、绍兴劳动路、杭州富春路等多家证券营业部[43][44] - 重庆分公司有重庆金龙路、重庆民生路证券营业部[45]

中国纺服零售市场 - 7月中国服装鞋帽针织品类零售额同比增长1 8%，增速环比6月(1 9%)放缓 [2] - 1-7月中国服装鞋帽针织品类零售额累计同比增长2 9%，去年同期为0 5% [2] - 1-7月中国穿类实物商品网上零售额同比增长1 7%，增速环比1-6月(1 4%)加速，去年同期为6 3% [2] 美国纺服零售市场 - 7月美国服装及服装配饰店零售额同比增长5 0%，增速环比6月(4 7%)加速 [2] - 1-7月美国服装及服装配饰店零售额累计同比增长4 4%，去年同期为2 0% [2] - 自6月起美国纺服零售增长已连续2个月环比加速 [2] 制造台企营收表现 - 7月裕元/丰泰/钰齐/志强/来亿/儒鸿收入同比增速分别为0 5%/-8 8%/5 2%/8 1%/-14 9%/-2 9%，较6月增速(9 4%/-3 1%/23 3%/1 8%/-4 2%/-3 3%)环比放缓 [3] 轻奢品牌表现 - Coach品牌FY25Q4中性口径增长13%，北美/中国/欧洲核心市场分别增长16%/22%/12% [3] - Coach北美年内新增460万新客，70%为Z世代或千禧世代，Q4手袋AUR同比增长14-16% [3] - On品牌FY25Q2收入7 5亿瑞郎，同比增长32 0%，毛利率上升1 6pct至61 5% [4] - On上调全年收入增长指引至至少31%(此前28%)，毛利率预期60 5%-61%(此前60%-60 5%) [4] 关税影响与应对 - Coach预计FY26关税将拖累毛利润1 6亿美元或毛利率2 3pct [3] - On通过7月1日调价已抵消美国市场关税影响，无需额外提价或与供应商分担 [4] 投资主线 - 纺织制造出口链：关税落地后盈利预期企稳的企业估值有望修复，红利属性企业更突出 [1] - 轻奢赛道：Miu Miu、Coach、Ralph Lauren等二线以下品牌领增，品牌势能强劲企业获客群增量 [1]

航空业 - 暑运客流高峰开始回落，8月上旬客流同比增长超2%，客座率同比提升超1pct，国内含油票价同比下降但降幅较7月小幅收窄 [2] - 8月以来公商务占比较7月上旬略有回升，预计9月中旬公商务需求恢复 [2] - 中航协发布《中国航空运输协会航空客运自律公约》，预计后续将有系列政策深化治理，短期减少过度低价，中期改善收益管理，长期保障机队规划低增 [2] 快递业 - 多地或将跟进提价，7月义乌底价提升约0.2元，8月广东多地跟进上调底价约0.4元 [3] - 国家邮政局反对"内卷式"竞争，若监管力度持续，提价范围与持续性有望好于担忧 [3] - 预计25下半年电商快递将开启盈利修复，中长期"反内卷"保障良性竞争，有利行业自然集中 [3] 航运业 - 油运运价相对平稳，中东-中国VLCC TCE维持约3.7万美元 [4] - 美俄未达成协议，欧盟计划2027年终止进口俄罗斯能源，预计油运贸易重构回退有限 [4] - 集运传统旺季出口货量增长乏力，欧美干线运价稳中略降 [4]

行业竞争态势 - 反内卷政策有效缓和快递行业竞争压力 自2021年4月邮管局出手遏制非理性价格战[2] - 2025年反内卷力度超预期 7月国家邮政局强调反对内卷式竞争 7月底召开快递企业座谈会确保网络稳定[3] - 短期竞争压力趋缓 中长期保障良性竞争 有利于行业自然集中[3] 价格变动情况 - 2021年义乌快递底价从0.8元升至1.4元 涨幅75%[2] - 2021年8月电商快递集体宣布派费上调0.1元/票[2] - 2025年7月义乌底价提升约0.2元 8月广东多地跟进上调底价约0.4元[3] 企业盈利表现 - 2024年中通/圆通/韵达/申通单票净利分别为0.26/0.15/0.08/0.05元[4] - 2025Q1单票净利降至0.23/0.13/0.05/0.04元[4] - 预计2025下半年电商快递开启盈利修复 未来有望展现盈利弹性[4] 政策监管影响 - 2021年9月《浙江省快递业促进条例》要求不得低于成本价格提供服务[2] - 2021年12月国家邮管局要求反对内卷[2] - 邮管局监管力度将决定提价持续性与未来盈利弹性[4] 历史业绩回顾 - 2021-2022年反内卷曾驱动业绩估值双重修复[2] - 2021Q2头部企业份额初现修复 Q3单票收入中枢回升 Q4盈利估值实现修复[2] - 2022年头部企业盈利修复目标坚定 行业竞争趋缓[2]

报告行业投资评级 - 铁矿石：宏观风偏尚未显著回调，支撑仍存 [2][4] - 螺纹钢：宽幅震荡 [2][6] - 热轧卷板：宽幅震荡 [2][6] - 硅铁：板块情绪偏弱，偏弱震荡 [2][10] - 锰硅：板块情绪偏弱，偏弱震荡 [2][10] - 焦炭：偏强震荡 [2][15] - 焦煤：偏强震荡 [2][15] - 原木：震荡反复 [2][18] 报告的核心观点 - 各黑色系期货品种有不同走势，铁矿石有支撑，螺纹钢和热轧卷板宽幅震荡，硅铁和锰硅偏弱震荡，焦炭和焦煤偏强震荡，原木震荡反复 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 基本面跟踪涉及铁矿石基本面数据，宏观及行业新闻提及美国特朗普政府扩大钢铁和铝进口加征50%关税范围 [4] - 趋势强度为1，表明看多程度偏强 [4] 螺纹钢和热轧卷板 - 基本面跟踪展示了螺纹钢和热轧卷板的期货、现货价格、成交、持仓、基差、价差等数据，宏观及行业新闻包含钢铁企业生产、库存、央行金融统计、汽车产销等数据 [6][8] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0，走势中性 [8] 硅铁和锰硅 - 基本面跟踪涵盖硅铁和锰硅的期货、现货价格、成交、持仓、期现价差、近远月价差、跨品种价差等数据，宏观及行业新闻有铁合金价格、招标、粗钢产量、锰矿库存等信息 [10][14] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0，走势中性 [13] 焦炭和焦煤 - 基本面跟踪呈现焦煤和焦炭的期货、现货价格、成交、持仓、基差、价差等数据，宏观及行业新闻提到美国扩大钢铁和铝进口加征关税范围 [15][16] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0，走势中性 [17] 原木 - 基本面跟踪给出原木的期货、现货价格、成交、持仓、价差等数据，宏观及行业新闻涉及央行金融统计数据 [19][21] - 原木趋势强度为0，走势中性 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锌累库显性化 趋势强度为 -1 表示看空 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪锌主力收盘价 22505 元/吨 较前日涨 0.11% 伦锌 3M 电子盘收 2796.5 美元/吨 较前日跌 1.62% [1] - 沪锌主力成交量 83222 手 较前日增加 5192 手 伦锌成交量 10973 手 较前日增加 3256 手 [1] - 沪锌主力持仓量 76347 手 较前日减少 4451 手 伦锌持仓量 190988 手 较前日减少 2725 手 [1] - 上海 0 锌升贴水 -50 元/吨 较前日无变动 广东 0 锌升贴水 -70 元/吨 较前日无变动 天津 0 锌升贴水 -60 元/吨 较前日无变动 [1] - LME CASH - 3M 升贴水 -5.22 美元/吨 较前日减少 4.69 美元/吨 进口提单溢价 135 美元/吨 较前日无变动 [1] - 锌锭现货进口盈亏 -1862.48 元/吨 较前日减少 159.33 元/吨 沪锌连三进口盈亏 -1688.36 元/吨 较前日减少 128.38 元/吨 [1] - ZN00 - ZN01 -25 元/吨 较前日减少 25 元/吨 [1] - 沪锌期货库存 20020 吨 较前日增加 2923 吨 LME 锌库存 76325 吨 较前日减少 1125 吨 [1] - 1.0mm 热镀锌卷含税 4375 元/吨 较前日减少 35 元/吨 LME 锌注销仓单 30925 吨 较前日减少 1100 吨 [1] - 上海 Zamak - 5 锌合金 23625 元/吨 较前日减少 60 元/吨 上海 Zamak - 3 锌合金 23075 元/吨 较前日减少 60 元/吨 [1] - LME off warrant（T + 3）16826 吨 较前日减少 339 吨 氧化锌 ≥99.7% 21500 元/吨 较前日无变动 [1] 新闻 - 特朗普透露各方正安排泽连斯基与普京会晤 暂无针对中国购买俄油加征关税计划 或两三周后再考虑 [2] - 中国央行落实落细适度宽松货币政策 物价温和回升积极因素增多 服务消费有增长空间 金融政策将从供给侧发力 [2] 趋势强度 - 锌趋势强度为 -1 处于【-2,2】区间整数 -2 表示最看空 2 表示最看多 [3]