行业投资评级 - 投资银行业与经纪业评级为看好 维持 [7] 核心观点 - 公募费改三阶段落地推动行业高质量发展 券商中报业绩延续高增长 市场热度维持高位 估值具备性价比 建议关注板块龙头及绩优个股 [2][4] - 保险行业印证存款搬家 增配权益和新单成本改善逻辑 中长期ROE改善确定性提升 估值有望加速修复 [2][4] - 从盈利和分红稳定性维度 持续推荐江苏金租 中国平安和中国财险 [4] - 综合业绩弹性及估值分位 推荐新华保险 中国人寿 香港交易所 中信证券 东方财富 同花顺 九方智投控股 [2][4] 市场表现 - 本周非银金融指数上涨0.3% 相对沪深300超额收益为-1.1% 行业排名靠后(24/31) [5] - 年初至今非银金融指数上涨8.2% 相对沪深300超额收益为-6.7% 行业排名靠后(21/31) [5] - 市场热度回落 两市日均成交额23,264.15亿元 环比下降10.63% 日均换手率2.45% 环比下降34.86BP [5] - 杠杆资金规模回升 两融余额2.34万亿元 环比增长2.67% [5] - 股指上涨债指下跌 万得全A上涨2.12% 中债总全价指数下跌0.4% [5] - 长端利率上行 10年期国债收益率上升4.10BP至1.8670% [5] 保险行业数据 - 2025年7月累计保费收入42,085亿元 同比增长6.75% 其中产险收入10,933亿元增长5.12% 人身险收入31,153亿元增长7.34% [22][23] - 保险资金运用规模36.23万亿元 债券占比49.31% 股票基金占比13.05% 较2024年末分别上升1.43和0.70个百分点 [23] - 保险公司总资产39.59万亿元 环比增长0.95% 其中寿险公司总资产34.69万亿元增长1.01% [27] - 2024年12月上市险企保费增速分化 新华保险单月保费增长19.13% 太保人寿增长5.91% 中国人寿增长1.86% 中国平安下降0.92% 中国人保下降5.99% [28][29][31] 债券市场表现 - 5年期债券收益率上涨0.18BP至6.52BP 其中公司债上涨幅度最大为6.52BP [32][33] - 5年期信用利差上涨3.03BP至6.34BP 其中公司债上涨幅度最大为6.34BP [32][34] - 5年期期限利差变动幅度在-0.52BP至+4.27BP之间 [32][34] 券商业务数据 - 经纪业务：两市日均成交额23,264.15亿元 环比下降10.63% 高于2024年中枢10,846.61亿元 [39] - 投资业务：沪深300指数上涨1.38% 创业板指数上涨2.10% 中债企业债总全价指数下跌0.13% [43] - 信用业务：两融余额2.34万亿元 环比增长2.67% 高于2024年日均余额1.56万亿元 [45] - 投行业务：2025年8月股权融资规模223.07亿元 环比下降58.2% 债券融资规模7.49万亿元 环比下降4.4% [49] - 资管业务：2025年8月券商集合资管发行份额66.52亿份 环比增长21.0% 高于2024年月均28.53亿份 [52] - 衍生品业务：2025年8月期货市场成交金额53.22万亿元 环比下降14.48% 其中金融期货成交金额13.99万亿元增长19.44% [56] 监管动态 - 证监会发布《期货公司分类评价规定》 完善期货行业分类监管体系 [58] - 金监局修订发布《金融机构消费者权益保护监管评价办法》 调整评价范围至金租 养老保险等机构 [61] - 央行调整公开市场业务一级交易商考评办法 2025年度启用新考评办法 [62] 公司动态 - 国信证券完成收购万和证券96.08%股份 总股本增至102.42亿股 [65] - 西部证券收购国融证券64.60%股份完成过户 [76] - 中信证券获准公开发行不超过600亿元公司债券 [75] - 第一创业获准公开发行不超过80亿元公司债券 [80] - 国泰海通注册资本变更为176.29亿元 [77]

银保渠道业绩表现 - 中国平安银保渠道新业务价值同比增长168.6% [3] - 中国人寿银保渠道新单保费同比增长111.1% [3] - 中国太保银保渠道新保业务同比增长95.6% [3] - 新华保险银保渠道长期险首年保费同比增长150.3% [3] - 中国人保银保渠道新业务价值可比口径下同比增长107.7% [3] - 中国人寿银保渠道总保费同比增长45.7% [6] 银保渠道扩张举措 - 中国太保期缴举绩网点总数达1.3万个同比增长28.9% 月均期缴举绩网点数同比增长70.2% 其中国有行增速达164.9% [3] - 中国人寿银保渠道人均产能同比提升51.8% [3] - 中国平安外部银行可经营网点达1.7万个较年初1.2万个大幅增长 非平安渠道新业务价值占比提升16个百分点 [3] - 城商行和农商行成为银保渠道新拓展方向 [4] 业绩增长驱动因素 - 报行合一政策推动降本增效并提升业务价值 [6] - 低利率环境下保险产品相对存款利率具有优势 居民财富管理需求旺盛 [6] - 银保渠道恢复一对多合作模式 监管政策松绑打开增长空间 [6] 渠道策略转型趋势 - 行业推动个险 银保 经代 互联网等多元渠道发展 [8] - 银保渠道与精英个险将成为价值贡献双核心 并向保险医养财富生态化发展 [8] - 个险渠道向专业化精英化转型聚焦高净值客户 [8] - 互联网渠道有效触达年轻客群并促成亿元级保单 [8] - 经代渠道需转向专业咨询和客户教育价值整合模式 [8]

公司业务数据 - 平安产险累计承保超15万架无人机 [1][2] - 提供风险保障超过900亿元 [1][2] - 为无人机及航空器赔付金额超11.7亿元 [1][2] - 公司联合中再产险建立低空经济新兴风险研究院 [2] - 发布《低空经济新兴风险治理与保险创新白皮书》作为阶段性成果 [2] 行业发展趋势 - 低空经济被列为"十四五"战略性新兴产业 [2] - 行业呈现物流无人机、城市空中交通、应急救援等场景快速落地 [2] - 民航局预测2035年产业规模达3.5万亿元 [4] - 保险需求将呈现全链条、高适配、强专业特征 [3] - 风险保障需覆盖制造、飞行、基础设施及数据安全等新型领域 [3] 风险特征与挑战 - 低空经济存在"三高一新"特点：环境复杂度高、飞行频率密度高、空域与生活场景重合度高、航空器新 [3] - 安全问题较传统航空更难以预测和管控 [3] - 需建立针对性安全防护与风险预防体系 [3] 保险行业应对策略 - 需实现从通用化到场景化的产品创新 [4] - 需构建高效全流程线上化服务体系 [4] - 需加强与政府、企业、高校及行业协会的生态合作 [5] - 需提供风险减量管理服务和专业理赔支持 [5] - 需从风险预防、管控到事后保障形成闭环服务 [2]

公司活动概述 - 平安产险南平中心支公司于9月8日在南平市浦城县万安乡浦潭村开展"筑牢党建基础 服务乡村振兴"主题医疗健康下乡百村巡回活动 [1] 医疗设备捐赠 - 公司向浦潭村捐赠价值3万元医疗设备 包括AED除颤设备 血压测量仪器和居民服务小药箱 [1] - 捐赠设备旨在提升村级医疗保障能力 解决村民日常健康监测难题并提供紧急生命救援支持 [1] 医疗培训开展 - 公司特邀医疗专家开展应急知识培训 详细讲解AED自动除颤仪操作流程 [3] - 通过现场演示使参与者掌握急救技能 增强自救互救能力 [3] 金融知识普及 - 公司志愿者通过发放宣传资料和现场讲解方式向村民普及金融知识 [5] - 活动旨在提高村民金融素养 帮助管理个人财务并防范金融风险 [5] 战略定位 - 活动展现企业社会责任与基层党组织服务群众的双重力量 [7] - 公司将持续响应中央金融工作会议关于金融"五篇大文章"战略部署 [7] - 未来将积极发挥金融与科技优势 整合资源为乡村振兴发展贡献力量 [7]

公司活动与资源投入 - 平安产险漳州中心支公司在漳州市6个村镇开展医疗健康下乡百村巡回活动 包括诏安县南诏镇五一村 南靖县奎洋镇光祠村 龙海区港尾镇梅市村 东山县前楼镇下西坑村 平和县小溪镇厝丘村 长泰经济开发区黎明社区 [1] - 向五一村 光祠村 梅市村 厝丘村各捐赠1套AED自动除颤仪及30套实用医疗资源包 向下西坑村和黎明社区各捐赠1套AED除颤仪和1套村民服务包机械版 [1] - 活动获得龙海区港尾镇梅市村回赠"任企厚赠 福泽一方"牌匾 [9] 医疗培训与能力建设 - 特邀专家为社区志愿者和参会人员开展应急知识培训 内容包括心肺复苏 异物梗阻急救等应急技能 [4] - 培训演示AED自动除颤仪操作流程 参训优秀学员获得AED结业证书 将为乡村提供应急救护专业服务 [4] 金融教育宣传 - 现场开展"保障金融权益 助力美好生活"金融教育宣传活动 通过发放消保宣传折页 现场讲解和案例分析等方式普及金融知识 [7] - 金融知识普及内容包括防范非法集资 识别金融诈骗 个人信息保护等 帮助村民增强金融风险防范意识 [7] 战略定位与发展方向 - 公司持续响应中央金融工作会议关于金融"五篇大文章"的战略部署 通过"双基共建"纽带关注乡村实际需求 [11] - 依托集团科技 医疗 平台等资源践行使命责任 发挥基层党组织乡村振兴战斗堡垒作用 为美丽乡村建设注入能量 [11]

核心观点 - 公司通过构建党建共建与普惠金融 风险防控 乡村振兴 消费者权益保护 社会责任五大篇章联动机制 系统诠释金融企业服务乡村振兴的实践路径 [1] - 活动采用医疗资源下沉 金融知识普惠 党建合作深化三维联动模式 形成政府引导-企业支持-村民参与的共治模式 [15] - 公司将持续深化健康公益+金融宣教+产业服务融合模式 助力构建基层治理有支撑 村民生活有保障 产业发展有动能的乡村振兴新格局 [17] 普惠金融篇 - 向三个行政村累计捐赠迈瑞AED自动除颤仪3台 村民服务小药箱90个 并配套基础诊疗工具包 [3] - 同步开展急救技能+金融知识双培训 覆盖村民超500人次 系统教授心肺复苏 AED使用等应急救护技能 [3] 风险防控篇 - 组建专业消保小分队深入田间地头 聚焦反洗钱 反电信诈骗 防范养老诈骗及非法集资等主题 [6] - 累计发放宣传折页1200余份 建立村民金融安全档案300余份 通过案例解析 互动问答普及风险识别技巧 [6] 乡村振兴篇 - 与枫林村 潘山村 坂头村同步举行党建共建单位 三农服务站揭牌仪式 [9] - 通过组织联建 资源联动 服务联办延伸推广企康项目特色服务 涵盖农业保险定制 防灾减损培训等专项内容 [9] 消费者权益保护篇 - 创新建立需求-响应闭环机制 前期通过驻村调研梳理村民需求 针对性设计AED捐赠+急救培训+金融宣教组合服务包 [11] - 后期动态监测设备使用率 急救案例成效等关键指标 确保服务精准触达和持续优化 [12] 社会责任篇 - 作为乡风文明100行动重要实践 形成政府引导-企业支持-村民参与的共治模式 [15] - 三地政府加强政策协同推动经验复制推广 共同打造安全互助 健康普惠的乡村振兴示范样本 [15]

公司捐赠活动 - 平安产险龙岩中心支公司向古田镇人民政府捐赠价值3万元医疗设备 包括AED自动除颤仪 血压测量仪器和居民服务小药箱 [1] - 捐赠物资用于完善基层医疗设施 支持村民日常健康监测和突发状况急救 [1] 医疗培训项目 - 公司特邀医疗专家开展应急救护培训 详细讲解AED使用方法和心肺复苏操作步骤 [3] - 通过现场演示和互动方式提升基层应急救护能力 [3] 金融知识普及 - 公司志愿者开展金融防诈小课堂 以案例教学方式普及反诈防骗技能 [6] - 活动旨在守护居民资金安全 [6] 企业战略实施 - 活动以"筑牢党建基础 服务乡村振兴"为宗旨 属于医疗健康下乡百村巡回行动 [6] - 公司通过五篇金融大文章持续在闽西地区推进民生服务项目 [6]

文章核心观点 - 深圳金融业从1979年GDP仅1.96亿元的边陲农业县崛起为2024年GDP超36800亿元、金融业增加值超4700亿元的全国三大金融中心之一，其发展历程是中国改革开放和金融改革的缩影[5][8][34] 初创与探索：改革开放的"试验田"（1979-1990） - 1979年宝安县存款余额仅1.01亿元，贷款余额0.75亿元，金融机构数量寥寥[5] - 1982年南洋商业银行深圳分行开业，成为新中国第一家外资银行分支机构[9] - 1987年招商银行成立，深圳发展银行上市并创股价从1元涨至180元（复权价）的资本市场神话[9] - 1988年深圳平安保险公司成立，最初仅有13名员工[9] - 1983年宝安县联合投资公司发行新中国第一张股票筹资1300万元，深发展1987年公开发行普通股筹资793万元[9] 跨越与成长：资本市场擎旗，金融中心初现（1990-2004） - 1990年12月1日深交所成立，至2004年底深交所上市公司达536家，总市值1.1万亿元，年成交金额1.6万亿元[11] - 深成指、深综指成为中国经济重要"晴雨表"，万科、招商银行、平安等通过深交所上市成长为行业巨头[11] - 1999年深创投成立，到2004年累计投资项目超100个，投资金额超20亿元[11] 调整与转型：中小板、创业板与金融创新（2004-2019） - 2004年深交所推出中小企业板，至2009年上市公司达327家，累计融资3000多亿元[13] - 2009年创业板启动，至2019年公司数量从首批28家增长至近800家，总市值超6万亿元（2024年达1365家、12.45万亿元）[13] - 2010年前海合作区设立，截至2019年底注册金融企业5.2万家，跨境人民币贷款累计提款金额超400亿元[16] - 2014年微众银行作为国内首家互联网银行开业，至2019年末有效客户数突破1亿，管理贷款余额超4400亿元[16] 升华与引领：中国特色社会主义先行示范区（2019年至今） - 2020年创业板注册制改革至2025年第一季度新增上市公司超400家，IPO融资总额超5000亿元，其中超90%为高新技术企业[18] - 2021年深市主板两板合并至2025年7月新增上市公司超160家，IPO融资额超3000亿元，截至2025年7月末深市主板公司总数近1600家，总市值近40万亿元[18] - 2024年2月粤港澳大湾区"跨境理财通"2.0版本实施，至2024年4月末深圳地区67家银行参与试点，账户开立数超4.5万个，跨境汇划金额突破35亿元[19] - 2024年初深圳数字人民币受理商户超300万家，累计开立钱包超6000万个，交易金额突破6000亿元[19] 成就和实力：全国三大金融中心之一 - 2024年末深圳金融机构本外币存款余额135778.02亿元，贷款余额94830.33亿元，银行业资产总额13.57万亿元[21] - 2024年末深交所上市公司2852家，市价总值33.04万亿元，交易量全球第三、市值全球第六，IPO数量稳居全球第一[21][24] - 深圳辖区共有A股上市公司422家，总市值8.79万亿元；境外上市公司超160家，总市值超10万亿港元[23] - 2024年深圳保费收入1958.21亿元，保险法人总资产7.3万亿元[25] - 2024年深圳市金融业增加值4710.5亿元，增长4.2%，占GDP比重约12.8%[25] - 深圳在全球金融中心指数榜排名第9位，金融科技专项排名全球第三[27][30][31] - 截至2022年底深圳财富管理机构资产管理规模超26.6万亿元（2024年增长至29万亿元）[30] - 深圳金融科技专利申请量全球前5大机构中2家来自深圳，平安连续2年全球居首，腾讯位列全球前五[30] - 深圳知识产权证券化累计发行规模超230亿元，规模位居全国第一[32]

公司业务进展 - 平安产险累计承保超15万架无人机 提供风险保障超900亿元 赔付金额达11.7亿元[1][3][5] - 公司围绕低空经济产业链全场景布局 开发专属保险产品 推进风险减量工作 形成风险预防管控到事后保障闭环[5] - 联合中再产险建立低空经济新兴风险研究院 发布《低空经济新兴风险治理与保险创新白皮书》作为阶段性成果[5] 行业风险特征 - 低空经济呈现"三高一新"特点：飞行环境复杂度高 飞行频率密度高 空域与生活场景重合度高 航空器新 导致风险难以预测管控[6] - 保险需求呈现全链条 高适配 强专业特征 覆盖飞行活动 制造 基础设施及数据安全 通导监系统故障等新型风险领域[6] - 法律责任风险复杂 现行法律缺乏针对侵权责任 隐私保护 数据安全的专属条例[9] 市场前景与建议 - 民航局预测2035年低空经济产业规模达3.5万亿元 保险需求将渗透至每个细分场景[8] - 保险业需创新产品供给 实现从通用化到场景化转变 提供差异化精准保障[8] - 需构建高效便捷的全流程线上化服务体系 提升服务效率与客户体验[8] - 建议建立新兴业态侵权责任认定机制 加强隐私及敏感信息保护力度[9]

行业研究报告核心观点 - 保险行业正成为绿色交通高质量发展的重要推手和制度型基础设施 通过产品创新 数据驱动定价和全流程风险管理服务主动赋能绿色交通转型[3] - 预估2020至2030年绿色交通领域保费规模约为2万亿元[3] - 保险角色与风险形态同步升级 不仅需要提供风险保障 更需要通过创新产品和服务助力绿色交通可持续发展[4] 新能源汽车发展数据 - 中国新能源汽车保有量从2020年不足500万辆跃升至2024年3140万辆 全球占比超过60%[4] - 新能源车险保费从2015年34亿元增至2023年1001亿元[4] - 保险深度由0.2%提升至11.5%[4] 低空经济保险发展 - 无人机保险保费规模从2015年不足亿元增至2024年7亿元[3][4] - 年复合增速达15%[3] 轨道交通保险保障 - 轨道交通工程保险累计提供风险保障逾万亿元[3][4] 保险功能升级 - 保险功能从单一赔付转向"风险识别—过程管控—智能理赔"全周期服务[5] - 平安产险在长沙地铁4号线应用PS-InSAR卫星遥感监测毫米级沉降[5] - 在山东等地区部署"信号灯"和减速带等设施 推动试点路段行人事故下降[5] 公司产品创新 - 平安产险创新产品包括森林碳汇指数保险 智能辅助驾驶责任险 低空领域政府救助保险和电池衰减补偿责任保险[5] - 公司致力于为环境保护和绿色产业发展提供全方位风险保障[5]