公司股价表现与市场动态 - 三花智控H股于2025年6月23日上市后，股价在三个月内最高涨至46.48港元每股，最大涨幅达124.54% [1] - 自10月初股价见顶回落，36个交易日内从高位累计下跌35%，后在11月24日“金针探底”后迎来一波近20个点的反弹，但当前股价仍受制于60日均线压制 [3] - 公司H股将于12月23日迎来基石投资者限售股解禁，涉及1.96亿股股份，占总发售股份的47.22%，以22.53港元发售价计，截至12月12日基石投资者浮盈比例已突破60% [11] - 基石投资者持股分散，除施罗德投资持股11.93%、新加坡政府投资公司持股7.56%外，其余机构持股比例较低，这种“小而散”的格局易引发“抢跑式抛售” [11] - 解禁股份总市值超70亿港元，而近4个交易日公司H股日均成交额不足4亿港元，巨额解禁规模与低迷流动性的矛盾可能对股价形成明显压制 [11] 上市过程与市场情绪 - 三花智控赴港上市时国际发售超购23.57倍，公开发售获近33.5万人抢筹，超额认购747.92倍，成为2025年第二大人气新股 [5] - 公司采用“套路回拨”，将公开发售占比从6.09%仅上调至26.5%，而非机制允许的50%，可能意在避免过多股份流入散户手中令上市后股价承压 [6] - 上市首日暗盘阶段股价大跌近7%，收盘跌幅收窄至3.91%，首日盘中一度破发跌超7%，最终以微跌0.13%收盘，当日实际换手率达到57.3% [7] - 上市后第二个交易日开始，公司股价走出翻倍行情，南向资金在被纳入港股通后不断增持，11月下旬持有比例一度突破20%，截至12月12日仍维持在18.93%的高位 [8] 行业与政策背景 - 2025年6月，国内多地政府（如武汉、广州开发区）针对机器人产业出台高规格专项政策，涵盖资金补贴、产业园区建设、技术研发支持等多个维度，推动“技术研发—产线建设—商业落地”的全闭环体系构建 [4] - MWC上海2025展会、杭州国际人形机器人与机器人技术展览会均在6月举办，同时国内宇树机器人完成股份制改造、C轮融资估值120亿元、中标中国移动子公司人形机器人代工项目并披露连续5年盈利，进一步点燃了市场对机器人板块的亢奋情绪 [5] - 在多维因素共同作用下，机器人板块跃升为市场主线，三花智控凭借在机器人领域的抢先布局成为资金抢筹对象 [5] 公司基本面与财务表现 - 2025年前三季度，公司收入为240.3亿元，同比增长16.8%，归母净利润为32.4亿元，同比增长40.8% [12] - 第三季度营收为77.7亿元，同比增长12.8%，归母净利润为11.3亿元，同比增长43.8% [12] - 业绩增长原因包括：制冷等业务受益于液冷和储能新兴行业高增速及关税预期下客户补库；汽车零部件业务在加速布局国内外生产基地后实现订单增长；公司积极推进降本增效举措，提升盈利能力 [12] 机器人业务战略布局 - 公司深耕仿生机器人机电执行器核心环节，将其视为第三增长曲线 [12] - 技术研发层面：2023年与绿的谐波共同出资设立注册资本不低于1000万美元的合资企业，专注于谐波减速器研发、生产与销售，旨在打通“执行器+减速器”产业链闭环；2025年继续配合客户进行全系列产品研发、试制、迭代、送样，并在关键零部件开发上获得客户认可 [13] - 产能扩张层面：在杭州投资38亿元打造的机器人机电执行器和域控制器研发及生产基地已进入设备安装调试后期，预计2026年上半年实现小批量量产，下半年逐步扩大产能至50万台/年，以支撑特斯拉等客户的潜在大规模订单 [13] - 客户拓展方面：除特斯拉外，公司已成为小米机器人的核心执行器供应商，并为蔚来定制化开发机器人执行器 [13] 机器人行业前景与风险 - 特斯拉在2025年10月23日的第三季度财报电话会议上披露，其第三代Optimus（V3）计划于2026年一季度发布，但因灵巧手研发难度大、供应链未成熟，2026年量产目标已由原计划的百万台下调至10万台，但长期百万台产能目标（2026年底启动生产）保持不变 [14] - 特斯拉2026年的量产进度将成为市场情绪的“晴雨表”，其进展可能影响机器人概念股表现 [15] - 尽管机器人业务尚未量产，但凭借人形机器人产业爆发式增长前景与资本市场对新兴赛道的追捧，该业务已成为驱动公司估值波动的核心α因素，市场以“期货式定价”逻辑重塑公司市值锚点 [14] - 人形机器人量产的实际进展与预期兑现，是决定公司机器人业务能否从“估值溢价”走向“业绩支撑”的关键变量 [14]

港股IPO市场表现与展望 - 2024年港股IPO市场募集资金已达到当年全年总额的2.1倍 [1] - 预计港交所将在2025年重新获得IPO融资规模排行第一 [1] - 预计2025年港股IPO集资额可超过3000亿港元 [1] 大型融资交易活动 - 港股配售及可转债产品的交易规模同比显著增长 [1] - 多家大型蓝筹公司完成了10亿美元以上的大型港股交易 包括比亚迪 小米 阿里巴巴 中国太保 平安保险 周大福珠宝以及蔚来 [1] - 宁德时代上市募资53亿美元 成为2023年以来全球最大IPO [2] - 宁德时代的IPO带动了紫金黄金 三一重工 赛力斯 恒瑞医药 三花智控 海天味业 奇瑞汽车等多家龙头企业完成超10亿美元融资 [2] - 港股龙头企业融资项目占据全球十大IPO中的四席 [2] 市场复苏与政策背景 - 港股一级市场呈现强劲复苏态势 [2] - 多家极具市场影响力的企业积极响应国家发展香港资本市场的战略号召 推动大规模融资项目落地 [2]

市场表现 - 机器人概念股早盘普遍上扬，越疆股价上涨4.69%至41.1港元，三花智控上涨3.6%至36.22港元，优必选上涨2.56%至116.2港元，金力永磁上涨2.49%至19.36港元 [1] 行业催化剂 - 特朗普政府据称正考虑在明年发布一项关于机器人技术的行政命令 [1] - 海外方面，特斯拉发布了“擎天柱”跑步视频，Figure公司创始人展示了F.03人形机器人的跑步姿态 [1] - 国内方面，优必选等制造商获得了大金额新订单 [1] 机构观点与行业趋势 - 瑞银证券指出，机器人行业在2026年实现量产的积极信号正在逐步显现 [1] - 特斯拉、越疆等人形机器人企业的产能规划正逐步落地 [1] - 中国机器人厂商订单持续增长，欧洲投资者的兴趣也明显升温 [1] - 具身智能订单的落地与应用场景的扩展正在为行业注入新的活力 [1]

机器人概念股市场表现 - 截至发稿，越疆(02432)股价上涨4.69%，报41.1港元 [1] - 三花智控(02050)股价上涨3.6%，报36.22港元 [1] - 优必选(09880)股价上涨2.56%，报116.2港元 [1] - 金力永磁(06680)股价上涨2.49%，报19.36港元 [1] 行业政策与事件催化 - 特朗普政府正考虑在明年发布一项关于机器人技术的行政命令 [1] - 特斯拉近期发布了“擎天柱”人形机器人的跑步视频 [1] - Figure公司创始人展示了F.03人形机器人的跑步姿态 [1] - 国内优必选等制造商收到了大金额的新订单 [1] 行业趋势与机构观点 - 瑞银证券指出，机器人行业在2026年实现量产的积极信号正在逐步显现 [1] - 特斯拉、越疆等人形机器人企业的产能规划正在逐步落地 [1] - 中国机器人厂商的订单持续增长 [1] - 欧洲投资者对机器人行业的兴趣明显升温 [1] - 具身智能订单的落地与应用场景的扩展正在为行业注入新的活力 [1]

机器人概念股市场表现 - 截至发稿，越疆股价上涨4.69%至41.1港元，三花智控上涨3.6%至36.22港元，优必选上涨2.56%至116.2港元，金力永磁上涨2.49%至19.36港元 [1] 行业政策与事件催化 - 特朗普政府正考虑在明年发布一项关于机器人技术的行政命令 [1] - 特斯拉发布了“擎天柱”跑步视频，Figure创始人展示了F.03人形机器人的跑步姿态 [1] - 国内优必选等人形机器人制造商收到了大金额新订单 [1] 行业前景与市场动态 - 瑞银证券指出，机器人2026年量产的积极信号正在逐步显现 [1] - 特斯拉、越疆等人形机器人企业的产能规划正在逐步落地 [1] - 中国厂商订单持续增长，欧洲投资者兴趣明显升温 [1] - 具身智能订单落地与应用场景扩展正在为行业注入新的活力 [1]

港股通市场整体成交概况 - 12月4日港股通成交活跃股合计成交282.18亿港元，占当日港股通总成交金额的37.28% [1] - 当日港股通整体呈现净买入态势，净买入金额为14.02亿港元 [1] 个股成交金额排名 - 阿里巴巴-W成交额最高，达53.18亿港元 [1] - 腾讯控股成交额紧随其后，为52.71亿港元 [1] - 小米集团-W成交额位列第三，为49.95亿港元 [1] 个股资金关注度与上榜频率 - 阿里巴巴-W、腾讯控股、中芯国际及小米集团-W近一个月上榜次数最多，均为22次，显示其持续受到港股通资金高度关注 [1] - 盈富基金在12月4日获得最大单日净买入，净买入金额达26.06亿港元 [1] - 腾讯控股在12月4日遭遇最大单日净卖出，净卖出金额为13.46亿港元 [1] 三花智控首次上榜表现 - 三花智控为近一个月首次上榜港股通成交活跃榜 [1] - 该股当日港股通成交额为8.53亿港元，成交净卖出0.57亿港元 [1] - 该股当日收盘价上涨7.70%，收报34.96港元 [1] 其他重点个股成交与市场表现 - 中芯国际成交26.10亿港元，净卖出4.58亿港元，股价上涨3.87% [1] - 药明生物成交5.20亿港元，净买入3.16亿港元，股价大幅上涨7.09% [1] - 华虹半导体成交15.99亿港元，净买入0.54亿港元，股价上涨3.11% [1] - 美团-W成交17.15亿港元，净买入0.09亿港元，股价上涨2.29% [1]

市场整体表现 - 12月4日恒生指数上涨0.68%，收于25935.90点 [1] - 当日南向资金通过港股通合计净买入14.80亿港元 [1] - 港股通全天总成交金额为756.88亿港元，其中沪市港股通成交463.47亿港元，深市港股通成交293.41亿港元 [1] 南向资金流向 - 沪市港股通呈现净卖出，净卖出额为10.00亿港元 [1] - 深市港股通呈现净买入，净买入额为24.81亿港元 [1] - 盈富基金获得最大单笔净买入，沪市港股通净买入21.07亿港元，深市港股通净买入4.99亿港元，合计净买入约26.06亿港元 [1][2] - 腾讯控股在沪市港股通遭遇最大单笔净卖出，净卖出19.19亿港元 [1] 个股交易活跃度与表现 - 腾讯控股为沪市港股通成交额最高个股，成交37.50亿港元，股价上涨0.16% [1] - 阿里巴巴-W在沪市及深市港股通合计成交约53.18亿港元，股价上涨0.52% [1][2] - 小米集团-W在沪市及深市港股通合计成交约49.95亿港元，股价大涨4.38%，并在深市港股通获得最大净买入7.94亿港元 [1][2] - 中芯国际成交活跃，沪市及深市港股通合计成交约26.10亿港元，股价上涨3.87% [2] - 药明生物在深市港股通获得显著净买入3.16亿港元，股价大涨7.09% [2] - 三花智控股价表现突出，上涨7.70% [2] - 快手-W在深市港股通净卖出0.94亿港元，股价微涨0.15% [2]

沪港通南向交易概况 - 2025年12月4日沪港通南向成交额前三名为腾讯控股(37.50亿元)、阿里巴巴-W(29.39亿元)和小米集团-W(26.78亿元) [1] - 盈富基金在沪港通获得最大净买入额21.07亿元 [2] - 腾讯控股、阿里巴巴-W和小米集团-W在沪港通均呈现净卖出状态，净卖出额分别为-19.19亿元、-7044.09万元和-5.62亿元 [2] 深港通南向交易概况 - 2025年12月4日深港通南向成交额前三名为阿里巴巴-W(23.79亿元)、小米集团-W(23.16亿元)和腾讯控股(15.21亿元) [1] - 小米集团-W和盈富基金在深港通获得显著净买入，净买入额分别为+7.94亿元和+4.99亿元 [2] - 腾讯控股在深港通获得净买入+5.73亿元，与沪港通的净卖出形成鲜明对比 [2] 重点公司交易表现 - 腾讯控股在沪港通和深港通的总成交额达52.71亿元，但两大通道净流向相反，沪港通净卖出-19.19亿元而深港通净买入+5.73亿元 [1][2] - 阿里巴巴-W在两大通道总成交额达53.18亿元，沪港通净卖出-7044.09万元而深港通净买入+6926.77万元 [1][2] - 小米集团-W在两大通道总成交额达49.94亿元，沪港通净卖出-5.62亿元而深港通净买入+7.94亿元 [1][2] 行业板块资金流向 - 科技板块公司如腾讯、阿里、小米、美团等在南向交易中占据主导地位，成交活跃 [2] - 半导体行业中芯国际和华虹半导体在两大通道均有显著成交额，但中芯国际在沪港通和深港通均呈现净卖出 [2] - 多元化行业如盈富基金在两大通道均获大幅净买入，合计净买入额达26.06亿元 [2]

港股通资金流向 - 12月4日北水成交净买入港股14.8亿港元，其中港股通(沪)净卖出10亿港元，港股通(深)净买入24.81亿港元 [1] - 北水净买入最多的个股是盈富基金、药明生物、小米集团-W [1] - 北水净卖出最多的个股是腾讯、中芯国际、三花智控 [1] 个股资金净流入详情 - 盈富基金(02800)获净买入26.05亿港元，是当日净买入额最高的个股 [4] - 药明生物(02269)获净买入3.15亿港元 [4] - 小米集团-W(01810)获净买入2.31亿港元 [5] - 小鹏汽车-W(09868)获净买入1.02亿港元 [6] - 优必选(09880)获净买入954万港元 [6] - 美团-W(03690)获净买入856万港元 [6] - 中海油(00883)获净买入3007万港元 [5] - 华虹半导体(01347)获净买入5363万港元 [5] 个股资金净流出详情 - 腾讯(00700)遭净卖出13.45亿港元，是当日净卖出额最高的个股 [6] - 中芯国际(00981)遭净卖出4.58亿港元 [5] - 三花智控(02050)遭净卖出5657万港元 [6] 行业与公司动态 - 中金公司建议在重要会议前超配中国股票，认为宽松政策预期可能支持风险资产表现 [4] - 浦银国际对2026年CXO板块持乐观态度，预计海外生物医药投融资景气度将在降息周期中提升 [4] - 小米集团总裁表示公司在AI大模型和应用方面进展远超预期，且公司近期连续回购，4日累计回购2700万股，金额达10.93亿港元 [5] - 上海证券预测2025年全球晶圆代工产业营收同比增长22.1%，AI和电动汽车将助力2026年市场增长 [5] - 中信证券预计中国AI芯片国产化率将从2025年的30-40%提升至2030年的60-70% [5] - 中国海油宣布南海新油田项目投产，预计2026年实现日产约16,900桶油当量的高峰产量 [5] - 优必选与卓世科技达成战略合作，计划未来5年内部署1万台机器人，并拓展数十亿商业化订单 [6]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨0.19%至25809点，上涨48点 [1] - 恒生科技指数上涨0.58% [1] - 早盘成交额达922亿港元 [1] 机器人概念板块 - 机器人概念股涨幅居前，多股涨幅超过3% [1] - 德昌电机控股上涨9% [1] - 三花智控上涨超过9% [1] - 越疆上涨2% [1] - 优必选上涨超过3%，公司与卓世科技达成合作，计划5年内部署1万台人形机器人 [2] - 禾赛-W上涨超过6%，公司近期发布自研RISC-V激光雷达主控芯片费米C500 [2] 半导体与科技合作 - 英诺赛科上涨超过4%，与安森美半导体达成战略合作，共同推进氮化镓生态建设 [2] - 大众公用午前上涨超过6%，其旗下深创投参投的摩尔线程将于明日上市 [2] 其他个股表现 - 环球新材国际再涨超过5%，自10月底至今股价已翻倍，公司近期增持七色珠光股份 [2] - 歌礼制药-B上涨超过9%，公司昨日回购130万股股份，并宣布最多3亿港元回购计划 [2] - 加科思-B盘中上涨超过5%，其附属公司收到1.25亿元首付款，联合疗法研究登上《柳叶刀》期刊 [2] - 太平洋航运再涨超过4%，BDI指数创近两年新高，市场预期干散货海运行业拐点将至 [2] - 资本界金控下跌超过40%，本周累计下跌逾八成，该股近期出现一宗转仓异动 [2]