行业整体债务重组进展 - 截至今年10月底，21家出险房企化债规模约1.2万亿元，有望极大减轻这些企业短期内公开债务偿还压力[1] - 出险房企通过多种方式削债，改善资产负债表，有利于行业风险出清进程[1] - 多数债务重组方案的核心是直接削债，通过大幅降低债务规模获得重生机会[4] - 随着市场境况未曾扭转，债权人对房企债务的清偿率预期已经降低[4] 代表性企业债务重组案例 - 碧桂园境外债重组目标是减少约116亿美元，并将到期时间延长至11.5年，加权平均借贷成本从重组前的每年约6%降低至重组后的每年约2%[6] - 碧桂园8只境内债券重组通过，余额合计为134亿元，境外债重组方案在11月5日进行投票表决[6] - 融创中国境外债务重组方案获98.5%债权人投赞成票，按债权金额计算支持率约为94.5%，针对总规模约95.5亿美元的境外债务进行重组[7] - 融创境外债二次重组方案将债权转换为股权，向债权人分派两个系列的新强制可转债[7] 债务重组对企业经营的影响 - 从已披露的削债比例来看，多数企业境外债重组削减幅度超过50%，部分甚至达到70%[8] - 融创中国境外债经过第二次重组实现全额削减，境内债重组削减比例超过50%[8] - 旭辉集团、佳兆业等企业海外债重组后的削债比例亦超过50%，显著降低了实际债务压力[8] - 债务压力减轻后，部分房企重新恢复投资，例如金地集团在偿付约200亿元到期债务后，已在杭州、上海等城市重启拿地[8] 企业未来发展战略转向 - 在完成保交楼和债务重组后，不少房企将聚焦轻资产业务，重点发展代建、物业、资产管理等业务[9] - 轻资产业务不需要大量资本投入，不增加有息负债，能帮助企业以最低的成本恢复造血能力[10] - 出险房企多年积累的核心能力如产品力和品牌仍有一定影响力，拥有成熟的开发、运营和服务团队，可迁移至盘活存量资源[10] - 整个行业从增量开发转向存量运营，物业、资产管理等赛道空间广阔[10]

境外债务重组完成 - 融创中国境外债务重组计划已于2025年11月5日获得香港高等法院批准，所有计划条件已达成，计划生效日期为2025年11月5日 [2] - 此次重组涉及约96亿美元的境外债务，标志着公司正式成为首家境外债基本清“零”的大型房企 [2] - 根据克而瑞统计，融创是截至目前11家已完成境内或境外债务重组的房企中，第一家完成境内、境外债务全部重组的大型房企 [2] 重组方案核心条款 - 重组方案推出全额债转股选项，向债权人分派两种新的强制可转换债券 [2] - 第一种强制可转换债转股价为6.80港元/股，可在重组生效日起6个月内转股 [2] - 第二种强制可转换债转股价为3.85港元/股，可在重组后18至30个月内转股 [2] - 重组方案创新引入了股权结构稳定计划、团队稳定计划等安排，旨在确保公司股权结构与骨干团队的稳定 [2] 重组对公司财务的影响 - 在境内、境外债务全部重组成功的情况下，融创中国整体偿债压力预计下降近600亿元人民币 [2] 公司近期经营数据 - 截至2025年9月底，融创中国累计实现合同销售金额约317.6亿元人民币 [2] - 同期累计合同销售面积约100.1万平方米，合同销售均价约每平方米3.173万元人民币 [2]

境外债重组方案获批 - 融创约96亿美元规模的境外债重组方案于11月5日获香港高等法院正式批准 [1] - 重组计划条件均已达成并即将生效 [1] - 公司境外债重组正式获批标志着上市公司层面的债务风险得到全面、彻底的化解 [1] 境内债重组完成情况 - 公司于今年1月顺利完成境内公开债重组方案 [1] - 公司成为业内首家完成境内公开债整体重组的房企 [1] 债务重组对公司经营的影响 - 境外债重组获批是公司化债的关键进展 [1] - 该事件将成为公司经营恢复的里程碑 [1]

债务重组完成情况 - 公司所有境外债务重组计划生效条件已全部达成，即日起正式生效 [2] - 公司95.5亿美元境外债务实现实质性清零，叠加年初境内债重组成功，标志着最困难时期已过去 [2] - 境外债务重组方案获得高票支持，1469名计划债权人投票赞成，占投票总债权人数约98.5%，其代表债务金额支持率达94.5% [7] 孙宏斌的个人作用与策略 - 公司董事会主席在危机中展现个人魄力，自掏4.5亿美元无息借款，并多次以个人资产为公司信用背书 [4] - 公司董事会主席质押其持有的公司股份比例超过90%，直接押上个人身家 [4] - 区别于行业常见的卖项目、转股权、展期拖时间等化债路径，公司采取了更果决的降负债策略，包括出售资产和推进债务重组 [4][5] - 公司开创行业“全额债转股”先例，通过强制性全额债转股覆盖公开市场债券、私募贷款等类型，实现风险共担 [6] 公司经营与财务现状 - 2025年1月至9月，公司累计实现合同销售金额约317.6亿元，同比下降12.87%，但每平方米销售均价同比上涨近1.14万元，达到约3.17万元/平方米 [8] - 上海壹号院项目表现突出，第五批次开盘均价19.80万元/平方米，66套房源1小时售罄，年内累计总销售金额超220亿元 [8] - 2025年半年报显示，公司收入约199.9亿元，公司拥有人应占亏损约128.1亿元，亏损同比减少14.4%，但资产负债率仍高达94.73% [10] - 公司拟配发及发行7.54亿股股份，所获资金净额专项用于偿付选择“股票兑换”方案的境内债券持有人，涉及本息约56亿元，完成后境内债券余额从114.13亿元缩减至约58.13亿元 [9] 行业背景与公司地位 - 2021年以来爆雷房企超过70家，有60多家房企进行债务重组，但截至目前境内、外债务实现重组或接近成功的房企只有3家，公司是其中之一 [4] - 公司未来发展战略为聚焦核心一二线城市如北京、上海、西安、重庆等，打造品质项目 [8] - 公司土地储备仍较充足，至上年底约有1.28亿平方米 [11] 未来挑战与重点工作 - 公司预计2025年交付6万套，只相当于2024年的1/3左右，“保交付”成为当前工作重中之重 [11] - 房地产市场整体恢复可能还需要一个过程和较长时间，公司仍面临多重挑战 [10][11]

人民财讯11月5日电，11月5日，融创中国控股有限公司(01918.HK)发布公告，约96亿美元的境外债务重 组获香港高等法院批准。至此，重组计划条件均已达成，这标志着融创正式成为首家境外债基本 清"零"的大型房企。 ...

境外债务重组完成 - 公司所有境外债务重组计划的生效条件已于11月5日全部达成并正式生效 [2] - 此举意味着公司95.5亿美元境外债务实现实质性清零 [2] - 共有1469名计划债权人投票赞成重组计划，占总债权人数约98.5%，其代表债务金额支持率达94.5% [7] 孙宏斌的个人作用与化债策略 - 公司董事会主席孙宏斌在爆雷之初选择与公司共存亡，自掏4.5亿美元无息借款，并多次以个人资产为公司信用背书 [3] - 孙宏斌质押其持有的公司股份比例超过90% [5] - 区别于首次重组，第二次境外债务重组推行强制性全额债转股，开创行业先例 [6][7] - 为稳定股权结构，公司向主要股东提供附带条件的受限股票，债权人每获分配100美元本金的新债券中，约有23美元发行给主要股东 [6] 境内债务与资本运作进展 - 公司于2023年初完成160亿元境内债重组 [6] - 2025年7月，公司拟配发及发行7.54亿股股份，所获资金净额专项用于偿付选择“股票兑换”方案的境内债券持有人，涉及本息约56亿元 [9] - 此次股份发行完成后，公司境内债券余额从114.13亿元缩减至约58.13亿元 [10] 公司经营与财务现状 - 2025年1月至9月，公司累计实现合同销售金额约317.6亿元，同比下降12.87% [8] - 同期销售均价同比上涨近1.14万元，达到约3.17万元/平方米 [8] - 上海壹号院项目成为2025年全国首个销售额破百亿元的楼盘，年内累计总销售金额超220亿元 [8] - 2025年半年报显示，公司收入约199.9亿元，公司拥有人应占亏损约128.1亿元，亏损同比减少14.4% [12] - 公司资产负债率高达94.73% [12] 未来战略与挑战 - 公司未来将聚焦北京、上海、西安、重庆等核心一二线城市，把产品做好 [8] - 公司土地储备截至上年底约1.28亿平方米，但除京沪等明星项目外，其余项目市场反响平平 [13] - “保交付”成为当前工作重中之重，2025年预计交付6万套，相当于2024年的1/3左右 [13]

债务重组完成 - 公司所有境外债务重组计划生效条件已全部达成，即日起正式生效 [2] - 公司95.5亿美元境外债务实现实质性清零，叠加年初境内债重组成功，标志着最困难的时期已经过去 [2] - 在超过70家爆雷房企中，仅有3家实现或接近完成境内外债务重组，公司是其中之一 [8] 重组方案与股东支持 - 董事会主席在爆雷初期选择与公司共存亡，自掏4.5亿美元无息借款，并多次以个人资产为公司信用背书 [8] - 第二次境外债务重组推行强制性全额债转股，覆盖公开市场债券、私募贷款等类型 [11] - 共计1469名计划债权人投票赞成重组计划，占总债权人数约98.5%，债务金额支持率达94.5%，远超75%的法律门槛 [13] - 为应对管理层持股稀释，公司设计了股权结构稳定计划，向主要股东提供部分附带条件的受限股票 [12] 公司经营与财务现状 - 2025年1月至9月，公司累计实现合同销售金额约317.6亿元，同比下降12.87%，但销售均价同比上涨近1.14万元，达到约3.17万元/平方米 [15] - 上海壹号院项目表现突出，第五批次开盘66套房源1小时售罄，年内累计总销售金额超220亿元，成为2025年全国首个销售额破百亿元的楼盘 [15] - 2025年半年报显示，公司收入约199.9亿元，公司拥有人应占亏损约128.1亿元，亏损同比减少14.4%，但资产负债率仍高达94.73% [19] - 公司拟配发及发行7.54亿股股份，所获资金净额将专项用于偿付选择股票兑换方案的境内债券持有人，涉及本息约56亿元，完成后境内债券余额从114.13亿元缩减至约58.13亿元 [16][17] 未来战略与挑战 - 公司未来将聚焦北京、上海、西安、重庆等核心一二线城市，致力于打造品质项目 [15] - 公司土地储备仍较充足，截至上年底约有1.28亿平方米 [20] - 保交付成为当前工作的重中之重，2025年预计交付6万套，相当于2024年的约三分之一 [20] - 房地产市场整体恢复可能还需要一个过程和较长时间 [20]

房企化债整体进展 - 截至10月底，21家出险房企化债规模约1.2万亿元，极大减轻企业短期公开债务偿还压力 [1] - 房企通过多种方式削债改善资产负债表，加速行业风险出清进程 [1] - 多数债务重组方案核心已从展期转变为直接削债，通过大幅降低债务规模获得重生机会 [3] 代表性企业债务重组案例 - 碧桂园境内债重组接近尾声，8只债券持有人会议通过重组方案，余额合计134亿元 [4]；境外债重组目标是减少约116亿美元，并将到期时间延长至11.5年，加权平均借贷成本从每年约6%降低至每年约2% [4] - 融创中国境外债务重组方案获98.5%债权人投票赞成，赞成票所对应的债权金额支持率约94.5%，针对总规模约95.5亿美元境外债务，计划将债权转换为股权 [5] - 融创境外债经过第二次重组实现全额削减，境内债重组削减比例超过50% [7] - 旭辉集团、佳兆业等企业海外债重组后的削债比例亦超过50% [7] - 从已披露削债比例看，多数企业境外债重组削减幅度超过50%，部分甚至达到70% [7] 债务重组对行业的影响 - 随着债务压力减轻，部分曾遭遇短期流动性压力的房企重新恢复投资，如金地集团在偿还约200亿元到期债务后，已于今年在杭州、上海等城市重启拿地 [8] - 债务重组成功后，房企在投资决策上更为积极，对房地产市场仍抱有较大信心，预计一两年内将重新回到土地市场 [8] - 债务重组被视为市场信心修复的信号，例如碧桂园获纳恒生综合指数 [8] 房企未来发展战略 - 在完成保交楼和债务重组后，不少房企将聚焦轻资产业务，重点发展代建、物业、资产管理等业务 [9] - 轻资产业务不需要大量资本投入，不增加有息负债，能帮助企业以最低成本恢复造血能力 [10] - 出险房企积累的产品力、品牌、成熟团队和管理经验可迁移至盘活存量资源，行业从增量开发转向存量运营 [10]

于本公告日期，所有计划条件已达成，计划生效日期为2025年11月5日。 融创中国(01918)发布公告，寻求高等法院批准计划的呈请于2025年11月5日进行聆讯，而计划已根据高 等法院作出的指令(批准令)获得批准。批准令于2025年11月5日送呈公司注册处进行登记。 ...

于本公告日期，所有计划条件已达成，计划生效日期为2025年11月5日。 智通财经APP讯，融创中国(01918)发布公告，寻求高等法院批准计划的呈请于2025年11月5日进行聆 讯，而计划已根据高等法院作出的指令(批准令)获得批准。批准令于2025年11月5日送呈公司注册处进 行登记。 ...