核心财务表现 - 上半年收入约199.9亿元 同比减少41.7% 主要因物业销售收入下降50.1%至140亿元 [1] - 公司拥有人应占亏损约128.1亿元 亏损同比减少14.4% [1][3] - 毛亏损20.8亿元 其他开支与亏损达75.4亿元 包括出售附属公司亏损29.9亿元及诉讼拨备20.0亿元 [3] 业务板块表现 - 物业销售收入占比70% 文旅与物管收入合计56.4亿元 占总收入比重提升至28.3% [1][5] - 融创服务实现扭亏为盈 归母净利润1.2亿元 在管规模达2.9亿平方米 [5] - 文旅业务收入21.7亿元 乐园演绎内容成为新IP 商业客流与销售数据同比上升 [5] 债务重组进展 - 境内154亿元债务重组方案已获通过 预计2023年底前完成执行 [6][7] - 境外95.5亿美元债务重组获超75%债权人支持 计划2025年底前完成法庭程序 [7] - 有息负债降至2548.2亿元 同比减少226.1亿元 [7] 土地储备与销售 - 上半年销售金额235.5亿元 总土地储备1.24亿平方米 [2] - 权益土地储备8624万平方米 其中未售权益土储6306万平方米 [2] 行业环境与战略方向 - 房地产市场整体恢复仍需较长时间 核心城市地段将逐步企稳 [1] - 公司聚焦保交付与债务风险化解 通过盘活资产推动回归健康发展轨道 [7]

核心财务表现 - 上半年收入约199.9亿元 同比减少41.7% [1] - 公司拥有人应占亏损约128.1亿元 亏损同比减少14.4% [1][3] - 毛亏20.8亿元 其他开支与亏损达75.4亿元 [4] 收入结构 - 物业销售收入约140亿元 同比下降50.1% [1] - 文旅板块收入21.7亿元 物业管理收入34.7亿元 [1] - 非开发业务收入占比提升至28.3% [6] 债务重组进展 - 境内154亿元债务重组方案已通过 预计年底前完成执行 [8][9] - 境外95.5亿美元债务重组获超75%债权人支持 [9] - 有息负债2548.2亿元 同比减少226.1亿元 [11] 业务运营 - 上半年销售金额235.5亿元 [2] - 总土储面积1.24亿平方米 权益土储8624万平方米 [2] - 融创服务实现净利润1.2亿元 在管规模2.9亿平方米 [7] 行业环境 - 房地产市场大幅收缩导致期房销售困难 [1] - 核心城市及核心地段预计逐步企稳 [1]

主要股指表现 - 恒生指数收报25201.76点，下跌1.27% [1] - 恒生科技指数报5697.53点，下跌1.47% [1] - 国企指数报9020.26点，下跌1.40% [1] - 红筹指数报4273.29点，下跌1.62% [1] 涨幅居前个股表现 - 商汤-W上涨9.42%至2.090港元，盘中最高触及2.190港元 [2] - 农夫山泉上涨7.01%至50.250港元，盘中最高达50.450港元 [1][2] - 蔚来-SW上涨4.36%至51.700港元，开盘价为53.550港元 [1][2] - 上海复旦上涨1.66%至34.360港元，盘中最高达38.820港元 [1][2] - 万国数据-SW上涨1.21%至33.420港元，开盘价为33.500港元 [1][2] - 携程集团-S上涨2.44%至525.000港元，与最高价持平 [2] - 康师傅控股上涨2.34%至11.800港元 [2] - 新鸿基地产上涨1.80%至93.350港元 [2] - 海螺水泥上涨1.16%至24.460港元 [2] 跌幅显著个股表现 - 碧桂园服务下跌10.57%至6.600港元，开盘价为7.400港元 [2] - 明源云下跌6.94%至4.020港元 [2] - 贝壳-W下跌6.63%至47.200港元，昨日收盘价为50.550港元 [1][2] - 平安好医生下跌6.54%至19.160港元 [2] - 奈雪的茶下跌5.03%至1.510港元，昨日收盘价为1.590港元 [1][2] - 石药集团下跌超5% [1] - 李宁、阿里健康、泡泡玛特下跌超4% [1] - 京东物流、周黑鸭、蒙牛乳业下跌超3% [1] - 周大福、东方甄选、猫眼娱乐、海底捞下跌超2% [1] - 波司登、海尔智家、工商银行下跌超1% [1] 行业板块异动 - 科技板块呈现分化走势，阿里巴巴-W、中兴通讯小幅上涨，腾讯控股、联想集团小幅下跌 [1] - 地产相关板块承压明显，万科企业下跌5.17%，新鸿基地产逆势上涨1.80% [2] - 消费板块表现疲弱，农夫山泉逆势大涨7.01%，蒙牛乳业下跌超3% [1][2]

行业整体态势 - 2025年房地产行业呈现"止跌回稳"态势 中央到地方持续释放稳楼市积极信号 [1] - 7月70城新房价格仅6城上涨 市场仍处深度筑底期 信心修复需时间 [1] - 超60家出险房企公布债务重组或破产重整进展 债务问题成为企业脱困核心任务 [3] - 上半年55家房企累计交付房屋超50万套 但交付量普遍下滑 多家房企交付量降幅超50% [5] 公司债务重组突破 - 公司成为行业首个实现境内债整体重组并落地执行的企业 采用现金要约收购/股票经济收益权兑付/以资抵债/留债展期四大创新方案 [3] - 境内债重组预计削减近70%公开债务 境外债重组获超75%债权人支持 采用全额债权转股权方式 [3] - 有息负债降至2548.2亿元 较去年同期下降226.1亿元 较去年底减少约48.5亿元 [1][3] - 债务重组方案被行业广泛借鉴 2025年新公布房企境内外债重组基本参考公司模板 [4] 保交付成果与计划 - 上半年全国交付1.49万套品质新居 近三年累计交付量达68.3万套 [5] - 多个项目成为当地人居标杆 包括重庆长乐雅颂/西安揽月府/重庆望江府/武汉国博城等 [5] - 2025年计划冲刺超5万套交付 年底基本完成保交付工作 [6] - 2022年后销售新房严格执行预售资金封闭管理 保障交付品质 [6] 资产与经营状况 - 上半年实现收入199.9亿元 净资产448.8亿元 [1] - 总土地储备面积约1.24亿平方米 权益土地储备约8624万平方米 主要分布在核心一二线城市 [7] - 上半年合同销售金额235.5亿元 位列行业民企销售榜第三 [7] - 上海壹号院累计销售额突破220亿元 登顶全国单盘销售冠军 [1][7] 业务板块表现 - 物管与文旅业务上半年合计收入超56亿元 占比提升至28.3% [8] - 融创服务收入35.5亿元 归母净利润1.2亿元实现扭亏 可用资金30.4亿元 在管规模2.9亿平方米 [8] - 文旅板块打造梦回系列IP演艺 正定热雪奇迹/崇左ins park/天拖·巷往1956等项目顺利开业 [8] 未来发展布局 - 下半年将推出上海壹号院/上海外滩壹号院风貌别墅/天津梅江壹号院二期/武汉桃花源等重磅产品 [7] - 债务化解/保交付兑现/经营恢复三大指标共同构成公司脱困原动力 [8] - 保交付收官后将回归项目开发-销售-交付正循环模式 加速回归正常经营轨道 [6]

核心财务表现 - 2025年上半年收入199.9亿元 净资产448.8亿元 归母净亏损128.1亿元 同比减少14.4% [1] - 有息负债2548.2亿元 同比下降226.1亿元 资本结构保持稳定 [1] - 融创服务上半年收入35.5亿元 归母净利润1.2亿元 实现扭亏为盈 可用资金30.4亿元 [2] 土地储备与销售 - 总土地储备面积约1.24亿平方米 权益土地储备约8624万平方米 主要分布于核心一二线城市 [1] - 上半年合同销售金额235.5亿元 位列民营房企销售榜单第三名 [1] - 上海壹号院累计销售额突破220亿元 北京上海壹号院项目成为热销标杆 [1] 业务运营与交付 - 上半年全国交付1.49万户家庭 近三年累计交付量达68.3万套 [1] - 物管与文旅业务合计收入超56亿元 占总收入比例提升至28.3% [2] - 融创服务在管规模达2.9亿平方米 外拓签约额在40余核心城市占比达98% [2] 债务重组与现金流 - 境内境外债务重组落地执行 化解数百亿债务压力 [1] - 资产盘活与项目入市持续推进 优质土储为经营恢复奠定基础 [1][2] - TOP系产品在区域及全国市场保持强劲号召力 [2]

行业背景 - 2025年中国房地产行业仍处于深度调整期 中央与地方持续释放稳楼市信号但市场信心修复缓慢 70城新房数据表明行业筑底期漫长[2] 债务重组 - 首创境内债整体重组方案 提供现金收购、股票收益权、以资抵债和留债展期等菜单式选项 预计削减近70%境内公开债[3] - 境外债通过全额债权转股权方式处理 有望成为首家基本清零境外债的大型房企 获得超过75%债权人支持仅用时两个月[3] - 有息负债降至2548.2亿元 较去年同期下降226.1亿元 境内外重组完成后将化解数百亿债务压力[3] 项目交付 - 上半年全国交付1.49万户家庭 近三年累计交付量达68.3万套[4] - 计划2025年底基本完成保交付工作 冲刺全年超5万套交付目标[4] - 2022年后销售新房严格执行预售资金封闭管理 品质交付更有保障[4] 土地储备 - 总土地储备面积约1.24亿平方米 大量分布于核心一二线城市 货值充裕且结构健康[5] 销售表现 - 上半年实现合同销售金额235.5亿元 位列民企第三[5] - 上海壹号院项目累计销售额突破220亿元 登顶全国单盘销冠[5] - 下半年上海外滩壹号院风貌别墅、天津梅江壹号院二期等重磅产品入市 销售势头有望延续[6] 多元化业务 - 物管和文旅板块上半年合计收入超56亿元 占总收入比重提升至28.3%[6] - 融创服务收入35.5亿元实现扭亏为盈 在管规模达2.9亿平方米[6] - 融创文旅打造"梦回系列"IP演艺 正定热雪奇迹等新项目顺利开业[6] 公司转型 - 债务风险化解、保交付兑现和经营恢复三大硬核指标取得突破性成果[6] - 通过创新务实组合拳稳住基本盘 为行业提供从化解风险到正常经营的破局路径[6]

业绩表现 - 上半年收入约199.9亿元，同比减少41.7% [2] - 公司拥有人应占亏损约128.1亿元，亏损同比减少14.4% [2] - 物业销售收入约140亿元，同比下降50.1% [2] - 文旅城建设及运营收入21.7亿元，物业管理收入34.7亿元 [2] - 确认其他亏损总规模达75.4亿元，包括出售附属公司亏损约29.9亿元、诉讼拨备约20.0亿元、投资性房地产公允价值损失约7.9亿元 [4] - 对应收款项计提预期信用损失拨备约12.5亿元 [4] 销售与运营 - 上半年实现销售金额约235.5亿元 [3] - 总土储面积约1.24亿平方米，权益土储约8624万平方米，其中未售权益土储约6306万平方米 [3] - 销售及市场推广成本达10.9亿元，较上年同期仅减少0.2亿元 [3] - 行政开支约16.9亿元，同比仅减少0.9亿元 [3] - 上半年在23个城市完成约1.49万套房屋交付，近三年多累计交付68.3万套 [7] - 2025年下半年预计交付3.91万套房屋，将基本完成保交付工作 [7] 财务状况 - 现金余额（包括受限制现金）从年初197.5亿元减少至186.3亿元，其中非受限制现金约44.0亿元 [5] - 期末权益总额约448.8亿元，公司拥有人应占权益约308.5亿元 [5] - 有息负债为2548.2亿元，同比减少226.1亿元 [7] - 单笔金额超5000万的诉讼约455宗，起诉金额合计约1663.8亿元 [7] 债务重组进展 - 境内债重组方案通过，针对154亿元境内债，削债比例达70% [6] - 用8亿元购回约40亿元境内债券，配发及发行约7.54亿股股份对应注销或偿付约55.9亿元境内债券 [6] - 境内债重组产生收益40.2亿元，计入其他收入及收益 [6] - 预计2025年底前完成境内债重组方案下其他选项的执行 [6] - 境外债务95.5亿美元推出全面债转股方案，超75%债权人已签署重组支持协议，9月15日举行香港高等法院召集聆讯 [6] 行业与公司展望 - 房地产市场的整体恢复可能需要一个过程和较长时间 [2] - 核心城市、核心地段将逐步企稳 [2] - 公司将集中资源解决保交付和债务问题 [3] - 推动与资产管理公司等金融机构合作化解项目债务风险、盘活优质项目 [7] - 以提升项目权益净资产为基本目标，为回到健康发展轨道奠定基础 [7]

公司业绩表现 - 上半年收入约199.9亿元 同比减少41.7% [1] - 公司拥有人应占亏损约128.1亿元 亏损同比减少14.4% [1] - 近四年中期亏损持续收窄 分别为-187.60亿元、-153.67亿元、-149.57亿元、-128.1亿元 [1] 市场反应 - 中报披露后股价下跌 收盘报1.51港元 单日跌幅5.63% [1] 行业前景判断 - 核心城市与核心地段预计逐步企稳 但整体市场恢复需要较长时间过程 [1] - 当前处于支持性政策持续出台的大环境 [1]

业绩表现 - 上半年收入约199.9亿元，同比减少41.7% [1] - 公司拥有人应占亏损约128.1亿元，亏损同比减少14.4% [1] - 近四年中期亏损分别为-187.60亿元、-153.67亿元、-149.57亿元、-128.1亿元 [1] - 物业销售收入约140亿元，同比下降50.1% [2] - 文旅板块收入21.7亿元，物业管理收入34.7亿元 [2] - 其他亏损总规模达75.4亿元，包括出售附属公司亏损约29.9亿元、诉讼拨备约20.0亿元、投资性房地产公允价值损失约7.9亿元 [3] - 对应收款项计提预期信用损失拨备约12.5亿元 [3] 销售与运营 - 上半年实现销售金额约235.5亿元 [2] - 总土储面积约1.24亿平方米，权益土储约8624万平方米，其中未售权益土储约6306万平方米 [2] - 2025年上半年在23个城市完成约1.49万套房屋交付，近三年多累计交付68.3万套 [6] - 2025年下半年预计交付3.91万套房屋，将基本完成保交付工作 [6] 成本与费用 - 销售及市场推广成本达10.9亿元，较上年同期仅减少0.2亿元 [2] - 行政开支约16.9亿元，同比仅减少0.9亿元 [2] 现金流与负债 - 现金余额（包括受限制现金）从年初197.5亿元减少至186.3亿元，其中非受限制现金约44.0亿元 [4] - 权益总额约448.8亿元，公司拥有人应占权益约308.5亿元 [4] - 有息负债为2548.2亿元，同比减少226.1亿元 [6] - 单笔金额超5000万的诉讼约455宗，起诉金额合计约1663.8亿元 [6] 债务重组进展 - 境内债重组方案通过，针对154亿元境内债削债比例达70% [5] - 用8亿元购回约40亿元境内债券，配发及发行约7.54亿股股份对应注销或偿付约55.9亿元境内债券 [5] - 境内债重组产生收益40.2亿元，计入其他收入及收益 [5] - 2025年底前预计完成境内债重组方案下其他选项的执行 [5] - 境外债务95.5亿美元推出全面债转股方案，超75%债权人签署重组支持协议，9月15日举行召集聆讯 [5] 行业与公司展望 - 核心城市及核心地段将逐步企稳，但房地产市场整体恢复仍需较长时间 [1] - 房地产市场大幅收缩，购房者对期房信心不足加剧新房销售困难 [2] - 公司处于集中资源解决保交付和债务问题阶段，制约项目推售节奏 [2] - 公司将与债权人协商解决诉讼，推动与资产管理公司等金融机构合作化解项目债务风险 [6] - 公司以提升项目权益净资产为基本目标，为回归健康发展轨道奠定基础 [6]

核心财务表现 - 公司拥有人应占亏损约128.1亿元 较去年同期减少14.4% [2] - 有息负债降至2548.2亿元 较去年同期下降226.1亿元 [2][4] - 融创服务归母净利润1.2亿元 实现扭亏为盈 [8] 债务重组进展 - 完成154亿元境内债重组 预计削减近70%境内公开债 [3] - 境外债重组采用全额债权转股权方式化解90.48亿美元债务 [3] - 约75%持有人已加入境外债重组支持协议 [3] - 债务重组方案成为行业模板 [4] 项目交付情况 - 上半年完成1.49万套房源交付 [7] - 2022-2024年累计交付达66.8万套 连续两年行业前三 [7] - 计划2024年冲刺超5万套交付 年底基本完成保交付工作 [6] - 未售土储货值约1.14万亿元 一、二线城市占比约七成 [7] 销售与业务恢复 - 上半年实现合同销售金额235.5亿元 位列民企销售榜第三 [8] - 上海壹号院累计销售额突破220亿元 稳居全国单盘销售冠军 [8] - 物管和文旅业务收入超56亿元 占比提升至28.3% [8] - 融创服务在管规模达2.9亿平方米 市场拓展签约额约1.8亿元同比增长8% [8] 行业背景 - 上半年55家房企累计交付房屋超50万套 多家企业交付量下降超50% [5] - 60家出险房企公布债务重组和破产重整进展 [3] - 高端改善型产品在市场分化中获得热销 [8]