财务表现 - 2025财年持续经营业务总营收44亿元 同比下降32.7% [2] - 净利润620万元 较2024财年2.5亿元大幅下降 [2] - 全年GMV达87亿元 同比下降39.1% [4] - 剔除出售与辉同行财务影响后 持续经营业务净利润1.4亿元 同比增长30% [3] - 综合毛利率由25.9%提升至32% [5] - 上半年净亏损9650.3万元 财年末实现扭亏为盈 [3][4] 战略转型 - 从依赖个人IP转向构建供应链能力 [3] - 自营产品GMV达38.1亿元 占总GMV比例43.8% [3][5] - 累计推出732款自营产品 较2024财年488款大幅增加 [5] - APP付费会员达26.43万人 用户满意度98.7% [3] - 华中一号冷链仓投入运行以强化配送体系 [5] - 重点投入APP建设 APP端GMV占比提升至28.8% [5][8] 产品运营 - 纯棉卫生巾两日售出18万单 成交额突破1900万元 [6] - 国产活冻虾累计销售22万单 GMV超2100万元 [6] - APP渠道GMV达13.7亿元 占比15.7% [8] - 通过爆品战略持续提升产品质量认可度 [6] 行业挑战 - 中腰部主播粉丝量仅百万级 号召力不足 [7] - 会员收入规模仍较低 盈利主要依赖商品销售 [7] - 目前仍依赖抖音等公域流量 [8] - 仅10%-20%新东方家长了解东方甄选业务 [9] 发展展望 - 下半年将加强线下宣传力度 [9] - 重点开发自营爆品并提升APP活跃度 [8] - 通过品牌价值宣讲扩大用户认知 [9] - 行业正经历从"信人"到"信货"的转变 [9]

核心财务表现 - 2025财年持续经营业务总营收44亿元 同比下降32.7% [1][3] - 净利润620万元 较2024财年2.5亿元大幅下降 [1][3] - 剔除出售与辉同行财务影响后 持续经营业务净利润1.4亿元 同比增长30% [1][3] - 2025财年上半年净亏损9650.3万元 财年底实现扭亏为盈 [1][3] 运营指标 - 2025财年总GMV为87亿元 同比下降39.1% [1][3] - 自营产品GMV达38.1亿元 占总GMV比例43.8% [1][5] - App付费会员数量26.43万人 用户满意度98.7% [1] - 来自App的GMV为13.7亿元 占比15.7% [8] 战略转型进展 - 自营产品数量累计达732款 较2024财年488款大幅增加 [5] - App内自营商品GMV占比从16.3%提升至28.8% [6] - 华中一号冷链仓投入运行 强化配送服务体系 [5] - 综合毛利率从25.9%提升至32% [3] 爆品案例 - 纯棉表层卫生巾两天售出18万单 成交额突破1900万元 [6] - 国产活冻虾累计卖出超22万单 GMV超2100万元 [6] 行业挑战 - 中腰部主播号召力不足 粉丝量均在百万级 [7] - 粉丝量最高的主播顿顿在合约期满后离职 [7] - 仍依赖抖音等公域流量 App增长未出现爆发性突破 [8] 未来发展方向 - 重点开发更多自营爆品 提升App活跃度和会员数 [8] - 加强线下宣传力度 扩大品牌认知度 [8] - 新东方背后千万家长学生群体中仅10%-20%了解东方甄选业务 [8] - 构建"线上山姆"模式 会员年费199元但收入规模和占比较低 [7]

核心业绩表现 - 2025财年持续经营业务收入44亿元，同比下滑32.7% [2] - GMV为87亿元，同比下滑39%，跌幅较中期进一步扩大 [2][5] - 持续经营业务净利润620万元，同比暴跌97.5% [2] - 剔除出售与辉同行财务影响后，持续经营业务净利润为1.35亿元，同比增长30% [6] - 自营产品收入达35亿元，占总GMV比例从40%提升至43.8% [8] - 毛利率从25.9%提升至32% [8] 运营与成本控制 - 员工数量减少482人，同比减少约25%，其中全职减少248人、兼职减少234人 [8] - 薪酬开支总额降至12亿元，同比减少17.6% [8] - 截至2025年5月底，拥有1070名全职员工和331名兼职员工 [8] 主播变动与用户影响 - 董宇辉离职后，敬文和顿顿两位核心主播相继离开 [12] - 东方甄选主账号粉丝数约2818.4万，减少186.2万粉丝；与辉同行粉丝数约3089万，增加1053.3万粉丝 [10] - 东方甄选主账号在抖音带货月榜中仅4次进入前十，最低排名第22位；与辉同行自去年11月起稳居榜首 [3][11] 渠道与会员发展 - 自有App的GMV占比为15.7%，较上年同期的8.4%提升 [19] - 自有App营收从9亿元提升至11亿元，营收占比从13.8%提升至25% [19] - 付费会员数全年仅增加6.57万人，而2024财年下半年增加7.48万人 [3][20] - 抖音渠道GMV占比仍超70% [19] 战略转型与挑战 - 公司推进"线上山姆"战略，强调自营产品和会员体系 [16] - 面临供应链管理挑战，例如自营产品曾遭打假事件 [17] - 推行主播轮动制和垂类专营号策略，降低对头部主播的依赖 [14]

核心业绩表现 - 2025财年持续经营业务收入44亿元同比下滑32.7% [3][5] - 全年GMV为87亿元同比下滑39% [3][5] - 持续经营业务净利润620万元同比暴跌97.5% [3][5] - 剔除出售与辉同行财务影响后净利润1.35亿元同比增加30% [5] 运营数据变化 - 员工总数减少482人较上年同期1883人下降约25% [3][7] - 全职员工减少248人至1070人兼职减少234人至331人 [7] - 薪酬开支总额降至12亿元同比减少17.6% [7] - 自有App的GMV占比从8.4%提升至15.7% [3][13] 主播变动影响 - 主账号粉丝数减少186.2万至2818.4万而与辉同行增加1053.3万至3089万 [8] - 主账号12个月中仅4次进入抖音带货月榜前十最低排名第22位 [3][8] - 知识型主播敬文和顿顿相继离职 [9] - 与辉同行自去年11月起持续稳居抖音带货月榜榜首 [3][8] 业务转型举措 - 自营产品GMV占比从40%提升至43.8% [7] - 自营产品总收入达35亿元 [7] - 持续经营业务毛利率从25.9%提升至32% [7] - 自有App营收从9亿元提升至11亿元营收占比从13.8%增至25% [13] 会员体系发展 - 付费会员年费199元全年仅增加6.57万人至26.43万人 [3][14] - 2024财年下半年会员增加7.48万人对比2025财年增速明显放缓 [3][14] 渠道依赖与挑战 - 抖音渠道GMV占比仍达70%以上 [13] - 供应链管理曾遭遇五常大米和南美白虾打假事件 [11] - 原CEO孙东旭于2023年12月被免职后于去年11月以兼职主播身份回归 [11]

特斯拉与火山引擎合作 - Model Y L车型将接入字节跳动旗下火山引擎提供的豆包大模型和DeepSeek模型 [4] - 豆包大模型承担语音命令功能 包括导航设定 媒体播放操控 空调温度调节和车主手册查询 [4] - DeepSeek模型提供AI语音闲聊服务 [4] 泡泡玛特新品发布 - 官宣mini版LABUBU新品 产品分为A/B两端 各含14个常规款和1个隐藏款 [6] - 常规款概率为1:14 隐藏款概率为1:168 [6] - 单个盲盒售价79元 整套售价1106元 线上发售时间为8月28日22:00 线下为8月29日 [6] 阿里巴巴业务架构调整 - 官网业务板块从六大业务集团+其他业务变更为四大板块：阿里中国电商集团 阿里国际数字商业集团 云智能集团及所有其他业务 [9] - 饿了么 飞猪归入阿里中国电商集团 高德地图 菜鸟 优酷 大麦娱乐等归入所有其他业务 [9] - 官网划分不代表组织架构调整 内部汇报暂未发生变化 [9] 游戏科学商标申请 - 申请注册多枚黑神话系列商标 包括黑神话姜子牙 黑神话悟空 黑神话钟馗 黑神话小倩 [11] - 商标国际分类涉及教育娱乐 广告销售 科学仪器等 大多已注册成功 [11] - 《黑神话：悟空》官方公众号名称从黑神话悟空简化为黑神话 [11] A股市场表现 - 上证指数22日突破3800点整数关口 续创十年新高 [1] - A股市场合计成交额达到2万亿元以上 连续8日突破2万亿元 打破A股历史纪录 [1] - 专家称此轮行情有望持续2至3年 下半年上证指数有望站上4000点 [1][2] 资金推动因素 - 当前市场行情由五路资金入场推动：债市 楼市 外资流入资金 居民存款搬家以及产能过剩行业资金 [2] - 摩根士丹利报告称沪深300指数短期内或迈向4700点牛市目标 [2] 直播电商治理 - 市场监管总局督促平台删除违法商品信息454.1万条 责令停止平台服务网店5.8万个次 查处涉网类案件10.5万件 [3] - 查办三只羊 东北雨姐等直播电商领域重大案件 [3] 马斯克与推特员工和解 - 马斯克和X就前推特员工诉讼达成初步和解 将向6000名被解雇员工支付5亿美元遣散费 [3][4] - 马斯克于2022年收购推特后解雇约6000名员工 占员工总数一半以上 [3][4] 网约车平台抽成调整 - 滴滴 T3 曹操等多家网约车平台宣布调低抽成比例 [4] - 滴滴年底前将每笔订单最高抽成上限从29%降至27% 超出部分随单返还 [4] - 2024年平台所有订单平均抽成14% 抽成27%以上的订单只占极少数 [4] 叠纸游戏获奖 - 《恋与深空》获2025年科隆游戏展最佳移动游戏奖 成为首个获此大奖的女性向游戏作品 [5] - 全球游戏玩家总数突破7000万 [5] - 2025年7月全球收入创新高 海外收入环比攀升48% 跻身中国手游海外收入榜前十 [5] 辛巴退网 - 辛巴快手核心账号更名为初瑞雪 头像更换为初瑞雪照片 认证仍为辛选集团创始人 [6] - 粉丝数为9999万+ 获赞数达3.4亿次 [6] - 辛巴宣布退出直播行业 由妻子初瑞雪接管辛选集团管理权 [6] 苹果App Store税率调整 - 调整加拿大 罗马尼亚 巴西等国家的App Store税率与价格 部分税率变动已于22日生效 价格调整将于9月8日实施 [6][7] - 巴西征收3.5%的金融操作税 加拿大取消数字服务税 爱沙尼亚增值税由22%上调至24% [7] - 罗马尼亚标准增值税税率由19%上调至21% 优惠税率从5%提高至11% [7] 小米汽车尾款支付争议 - 小米SU7 Ultra准车主被要求30天内支付尾款 否则订单取消且2万定金不退 [9] - 收到通知的准车主大多订购挖孔版SU7 Ultra 质疑小米涉嫌虚假宣传 [9] - 小米汽车销售表示此为确保交易稳定性 [9] 蔚来新车定价策略 - 李斌称蔚来继续保持高价很难参与市场竞争 新款ES8成本比老款低很多 现有价格仍有毛利 [9] - 强调活下去是最重要的 [9] 苹果服务涨价 - Apple TV+月度订阅价格上涨30% 从9.99美元升至12.99美元 于8月21日在美及部分国际市场生效 [10] SpaceX收入预期 - 马斯克称SpaceX今年从NASA获得收入约10亿美元 占总收入150亿美元的7% [10] - 预计明年收入将超过NASA预算 NASA 2026财年预算提案为188亿美元 较2025财年249亿美元下降近25% [10] 二次元黄金市场 - 痛金产品单价被炒至当日金价近2倍 周大福与Chiikawa联名金章挂件售价达2800元/克 [12] - 老凤祥1000克黄金高达藏品原价88万元 现价超100万元 全球限量10件 [12] - 具有情感投射与社交货币属性 IP带来情感连接使年轻人愿意支付溢价 [12] 京东社区团购 - 京东重新杀回社区团购赛道 在北京相继落地多个京东拼拼门店 [12] - 已申请注册多枚京东拼拼 京东拼拼团购店商标 国际分类涉及广告销售 运输贮藏 部分已注册成功 [12] OpenAI动态 - 宣布今年晚些时候在印度新德里开设首个企业办公室 已开始招聘扩大本地团队 [13] - 首席人事官茱莉亚·维拉格拉离职 转投通过艺术 音乐和叙事帮助人们理解向AGI过渡的事业 [13] AI技术进展 - 可灵AI发布基于2.1模型的全新首尾帧功能 效果较1.6模型提升235% 提升AI视频生成可控性 [13] - VAST旗下AI 3D大模型发布Tripo 3.0版本 已为超300万全球开发者和700多家大企业客户提供服务 累计生成高质量3D原生数据集突破4000万个 [14] 李宁财报 - 2025年上半年收入148.2亿元 同比增长3.3% [15][16] - 毛利率下降0.4个百分点至50% 净利润17.4亿元 净利率11.7% [16] - 现金余额191.9亿元 [16] Intuit财报 - 第四财季净营收38.3亿美元 高于市场预期的37.5亿美元 [17] - 预计2026财年营收210.0亿-211.9亿美元 市场预期210.8亿美元 [17] 舍得酒业财报 - 2025年上半年营业收入27.01亿元 同比下降17.41% [17] - 净利润4.43亿元 同比下降24.98% [17] 投融资活动 - 蒙通智能完成数千万元Pre-A轮融资 由智动力战略投资 资金用于产品研发 团队扩建及生态落地 [17] - 应世生物完成超3400万美元C轮融资 由复健资本领投 比邻星创投 澄翔资本 昆仑资本投资 老股东恩然创投继续追加投资 [18]

财务表现 - 2025财年总营收43.92亿元，同比下降32.7%[2] - 持续经营业务净溢利619.1万元，同比大幅下降97.5%[2] - 剔除与辉同行影响后，持续经营业务净溢利为1.354亿元，同比增长30%[5] - 经调整溢利（非国际财务报告准则）为1.735亿元[4] 业务结构变化 - 应用程序总营收从9亿元提升至11亿元[2] - 剔除与辉同行后，持续经营业务总营收从61亿元降至42亿元，降幅30.9%[2] - 自营产品总营收达35亿元，占GMV比重43.8%[7] - 累计推出732款自营产品，品类从生鲜零食扩展至日用品领域[7] 运营数据 - 全年GMV达87亿元，抖音平台GMV占比主导[7] - 应用程序GMV占比从8.4%提升至15.7%[7] - 抖音平台已付订单总数约9160万单[7] - 应用程序付费会员达26.43万人[7] 成本与效率 - 总营收成本从48亿元降至30亿元，降幅38.2%[8] - 毛利从17亿元降至14亿元，但毛利率从25.9%提升至32.0%[8] - 成本下降主因GMV减少导致存货及物流成本降低[8] 战略调整 - 资源向自营产品研发与供应链建设倾斜[4] - 出售与辉同行100%股权予董宇辉，交易价7658.55万元[5] - 剥离原因包括资源分散、个人IP依赖过高及粉丝舆论压力[5] - 业务重心转向高频刚需的日常消费领域[7] 人力资源 - 自营及直播团队总人数1401人（全职1070人，兼职331人）[8] - 供应链及产品团队643人（全职496人，兼职147人）[8] 管理层动态 - 公司否认前CEO孙东旭离职传闻，确认其以顾问身份继续工作[9]

董宇辉收入与商业表现 - 罗永浩称董宇辉自立门户后年收入达20-30亿元 但与辉同行否认该信息 [1][2] - 与辉同行成立半年净利润达1.41亿元 东方甄选以7658.55万元出售其100%股权给董宇辉 [2] - 2025年与辉同行直播场次265场 总观看人次31.5亿 场均观看1196万人次 场均销售额2500-5000万元 按中间值估算总销售额近100亿元 [3] 直播行业佣金与盈利模式 - 行业佣金率普遍为10%-30% 与辉同行因助农定位可能维持10%-20% [3] - 东方甄选声明其平均佣金率实际不到20% 否认30%佣金率传闻 [4] - 专家估算与辉同行年营收约10亿元 毛利润40% 净利润率约10% 员工规模约300人 [5] 东方甄选战略转型与业绩 - 东方甄选股价较分手时累计上涨357% 总市值超453亿港元 [6] - 2025财年上半年营收21.87亿元同比跌9.32% 税后亏损9679.9万元 [6] - 公司推进去头部主播化战略 发力自营产品与多平台布局 自有App成核心渠道 [6][7] 商业模式对比分析 - 东方甄选聚焦供应链与自营品牌建设 打造主播矩阵降低个人依赖 [1][7] - 与辉同行以董宇辉IP为核心 拓展文旅项目与名人访谈 粉丝量超3000万 [1][7][9] - 个人IP模式具短期爆发力但存在可持续性风险 需向组织化运营过渡 [1][10] 行业发展趋势 - 用户对纯带货模式疲劳 优质内容如文旅访谈可提升IP价值与用户黏性 [10] - IP驱动适合初期崛起或细分领域 长期需结合供应链能力构建护城河 [10] - 资本市场更青睐IP+供应链结合模式 平衡流量红利与利润确定性 [10]

核心财务表现 - 2025财年持续经营业务净营收同比减少32.7%至44亿元人民币 而2024财年为65亿元 [2] - 持续经营业务净溢利0.062亿元 较2024财年2.491亿元大幅下降 但实现从上半年亏损转正 [2] - 剔除与辉同行相关一次性影响后 经调整净溢利同比增加30%至1.354亿元 2024财年为1.042亿元 [2] 经营数据变化 - GMV同比降低39.2%至87亿元人民币 2024财年为143亿元 [2][3] - 抖音平台已付订单数量降至91.6百万单 较2024财年181.1百万单显著减少 [2] - 自有应用已付费会员订阅数量增至264.3千人 较2024财年198.6千人提升33.1% [2] 成本与利润结构 - 总营收成本同比减少38.2%至30亿元 主要因GMV下降带动存货与物流成本降低 [3] - 毛利同比减少17%至14亿元 但毛利率从25.9%提升至32% 反映自营产品盈利能力改善 [3] - 行政开支同比增加22.5%至4.848亿元 主要包含支付董宇辉的1.4亿元特殊分配款项 [4] 战略重点与发展 - 自营产品数量从488款增至732款 成为公司主要增长动力 [4] - 首个冷链仓"东方甄选华中一号仓"投入运行 强化配送服务体系 [4] - 与新东方集团建立关联交易 2026财年自有品牌产品销售年度上限设定为1亿元 [5] 管理层变动 - 孙东旭目前处于休假状态 未正式离职 2023年12月起由俞敏洪兼任CEO [5] - 董宇辉离职财务影响已在本财年报表中完全体现 [4][5]

财务表现 - 2025财年总营收43.9亿元，同比下降32.7% [2] - 剔除出售与辉同行影响后，持续经营业务营收42亿元，同比减少30.9% [2] - 持续经营业务净利润620万元，同比2024财年2.49亿元下降97.5% [2] - 剔除与辉同行出售影响后，持续经营业务净利润1.354亿元，同比增长30% [2] - 持续经营业务综合毛利率从25.9%提升至32% [2] 业务运营 - 自营产品及直播电商业务总GMV达87亿元 [3][4] - 抖音平台GMV占比最大，东方甄选App GMV占比从8.4%提升至15.7% [3] - 抖音平台已付订单总数9160万单，同比下降49.4% [4] - 自营产品GMV占总GMV约43.8% [4] - 自营产品数量从488款增加至732款，覆盖生鲜食品、零食、保健品、宠物食品及服饰等品类 [4] 战略发展 - 首个自营冷链仓"东方甄选华中一号仓"投入运营以优化配送服务 [5] - 通过人工智能及大数据平台升级数据管理与资源调配系统 [5] - 2025财年App付费会员达26.43万人 [4] - 2026财年向新东方销售自有品牌产品的年度交易上限设定为1.0亿元 [5] - 新东方将向公司提供直播电商相关货品，年度交易上限820万元 [5] 市场动态 - 公司股价因高管相关不实传闻出现剧烈波动，单日涨幅达23.56%后收盘下跌20.89% [5] - 前CEO孙东旭休假传闻经澄清为不实信息 [6]

核心财务表现 - 持续经营业务净营收同比减少32.7%至44亿元人民币[1] - 净溢利从2025财年上半年亏损转为盈利0.062亿元 但较2024财年2.491亿元大幅下降[1] - 经调整净溢利同比增加30%至1.354亿元 剔除与辉同行一次性收支影响[1] - 毛利率从25.9%提升至32% 得益于自营产品与直播电商业务健康发展[1] GMV与成本变动 - GMV同比降低39.2%至87亿元人民币[1] - 总营收成本同比减少38.2%至30亿元 因GMV下降带动存货与物流成本降低[1] - 毛利同比减少17%至14亿元[1] 董宇辉相关财务安排 - 支付董宇辉1.4亿元体现在行政开支部分[2] - 行政开支同比增加22.5%至4.848亿元 主要因分派与辉同行所有剩余未分派溢利[2] - 董宇辉离职获得与辉同行净利润50% 剩余1.41亿元亦全部分配[2] 组织架构调整 - 前任CEO孙东旭处于休假状态 未离职[2] - 俞敏洪自2023年12月16日起兼任公司CEO 免去孙东旭执行董事及CEO职务[2]