為本人╱吾等之代表，代表本人╱吾等出席本公司於二零二五年九月十九日（星期五）上午十時正假座香港灣仔港灣 道18號中環廣場64樓6408室（或在黑色暴雨警告信號、八號或以上熱帶氣旋警告信號、或香港政府宣佈「極端情況」 於同日上午九時正在香港生效之情況下，改訂於二零二五年九月二十二日（星期一）同一時間及地點）舉行之股東週 年大會或其任何續會，以考慮及酌情通過（無論有否修訂）召開上述大會或其任何續會之通告所載之決議案，並按 下列指示於股東週年大會或其任何續會上投票： | | 普通決議案4 | 贊成4 | 反對4 | | --- | --- | --- | --- | | 1. | 省覽本公司截至二零二五年三月三十一日止年度之經審核財務報表及董事 | | | | | 會與核數師報告。 | | | | 2. | 宣派末期股息。 | | | | 3. | (i) 重選丁斌小姐為執行董事； | | | | | (ii) 重選段林楠先生為執行董事； | | | | | (iii) 重選白力先生為非執行董事； | | | | | (iv) 重選邵梓銘先生為獨立非執行董事； | | | | | (v) 重選何萍小姐為獨立非執行董 ...

此乃要件 請即處理 閣下如對本通函任何方面或應採取之行動有任何疑問，應諮詢 閣下之股票經紀或 其他註冊證券交易商、銀行經理、律師、專業會計師或其他專業顧問。 閣下如已售出或轉讓名下所有中國水務集團有限公司之股份，應立即將本通函及隨 附之代表委任表格送交買主或承讓人或經手買賣或轉讓之銀行、股票經紀或其他代 理商，以便轉交買主或承讓人。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通函之內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不會就本通函全部或任何部 分內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 （股份代號：855） 建議發行及購回本公司股份之一般授權、 重選退任董事、 （於開曼群島註冊成立並遷冊往百慕達之有限公司） 及 本公司之股東週年大會通告 中國水務集團有限公司（「本公司」）謹訂於二零二五年九月十九日上午十時正假座香 港灣仔港灣道18號中環廣場64樓6408室舉行股東週年大會，大會或其任何續會之通告 載於本通函第15頁至第19頁。無論 閣下會否出席本公司之股東週年大會，務請按照 隨附之代表委任表格上印備之指示填妥表格，並最遲須於大會或其任何續會指定舉 行時間前4 ...

公司核数师变更 - 现任核数师罗兵咸永道会计师事务所任期将于股东周年大会结束时届满并退任且不会寻求续聘 [1] - 董事会经审核委员会推荐决议提议委任安永会计师事务所为新任核数师 [1]

核数师变更 - 中国水务现任核数师罗兵咸永道任期将于股东周年大会结束时届满且不会寻求续聘 [1] - 审核委员会推荐并董事会决议提议委任安永会计师事务所为新任核数师 [1] - 新任核数师安永的任期将自股东周年大会起生效至下届股东周年大会结束 [1] - 股东周年大会将提呈决议案以正式委任安永并授权董事会厘定其酬金 [1]

核数师变动 - 罗兵咸永道自2017年起任公司核数师，任期将在股东周年大会结束时届满[3] - 董事会提议委任安永为核数师，任期自股东周年大会至下届结束[5] - 审核委员会因审计经验等因素推荐安永，认为其有能力执行高质量审计[6]

投资评级 - 环保行业投资评级为"看好"，与上次评级一致 [2] 核心观点 - "十四五"期间国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更高要求，节能环保及资源循环利用有望维持高景气度 [3] - 在化债背景下，水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎来戴维斯双击 [3] - 重点推荐瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境；建议关注旺能环境、军信股份、武汉控股等公司 [3] 行情回顾 - 截至8月15日收盘，本周环保板块上涨1.72%，表现优于大盘（上证综指上涨1.70%至3696.77） [6] - 细分板块表现：环卫板块涨幅最大达12.44%，固废其他板块上涨5.50%，环境修复板块上涨3.96%，环保设备板块上涨2.95%；水治理板块下跌0.96%，资源化板块下跌1.26% [9][11] - 个股方面，玉禾田、艾布鲁、华控赛格等涨幅居前；大地海洋、中航泰达、金科环境等跌幅较大 [12][13] 行业动态 - 2025年上半年环保行业发债规模超300亿元，债券类型以绿色债券和科技创新债券为主 [14] - 重点发债案例包括：中原环保发行两期5亿元科创债，光大环保发行10亿科创债，首创环保获批发行150亿公司债等 [16][17][18] - 2024年全国海水淡化工程规模达285.6万吨/日，较2023年增加33.3万吨/日 [25] - 多地通过专项债化解企业欠款，已发行和计划内专项债总额达1539.8亿元 [24] 公司公告 - 中科环保2025年上半年营收8.48亿元（同比+4.48%），归母净利润1.96亿元（同比+19.83%），处理生活垃圾213.63万吨（同比+10.07%） [37] - 城发环境2025年上半年营收32.16亿元（同比+11.25%），归母净利润5.89亿元（同比+20.15%），环保业务收入占比76.31% [37] - 维尔利中标老虎冲生活垃圾填埋场渗沥液处理项目，预计10年运营期收入约6.1亿元 [41]

收购相关 - 联合要约人提出收购康达国际环保全部已发行股份并注销未行使购股权[3] - 原计划2025年8月11日或之前寄发综合文件，现延长至不迟于2025年9月2日[4][5] 董事会构成 - 中国水务董事会有4名执行董事、4名非执行董事和4名独立非执行董事[10] - Sharp Profit唯一董事为段先生[11] - 康达国际环保董事会有4名执行董事、1名非执行董事和3名独立非执行董事[11]

行业投资评级 - 环保行业评级为"增持"（维持）[1] 核心观点 - 价格法27年来首次修订，推动水、固、气、电领域价格市场化，促进ROE和现金流提升[11][13] - 水务运营行业迎来现金流拐点，市场化改革有望使其成为"下一个垃圾焚烧"板块[14][22] - 垃圾焚烧行业资本开支下降，自由现金流改善带动分红提升，同时通过供热、IDC等业务提质增效提升ROE[17][20][21] - 环保督察常态化推动行业从"政策驱动"向"治理驱动"转型，催生大型综合类项目需求[9][10] 水务运营 - 预计兴蓉环境、首创环保等公司资本开支将在2025年下降，2026年大幅下降，自由现金流显著改善[22] - 水务板块分红比例34%，剔除洪城环境后核心公司兴蓉环境分红比例28%仍有提升空间[22] - 美国水业10年业绩复合增长10%，PE（ttm）26倍，PB（LF）2.31倍，显示国内水务公司估值提升空间[22] - 重点推荐兴蓉环境（25年PE9.8倍）、粤海投资（25年PE10.6倍）、洪城环境（25年PE9.6倍）[22][23] 垃圾焚烧 - 行业自由现金流23年转正，24年持续增厚，分红比例提升至40%[17] - 军信股份24年分红比例94.59%（同比+22.78pct），绿色动力71.45%（同比+38.23pct）[17] - 垃圾焚烧+IDC模式下，2000吨/日匹配20MW数据中心可使综合ROE从12%提升至15%-18%[21] - 重点推荐瀚蓝环境、绿色动力、永兴股份、海螺创业等[17][21] 环卫装备 - 2025M1-6新能源环卫车销量6054辆（同比+90.56%），渗透率15.86%（同比+7.24pct）[31][34] - 盈峰环境新能源市占率31.76%（同比+5.92pct），宇通重工14.11%（同比-7.96pct）[37] 生物柴油 - 2025/7/25-8/1生物柴油均价8250元/吨（周环比持平），地沟油均价6411元/吨（周环比+1.7%）[41] - 单吨盈利186元/吨（周环比-1125.0%）[41] 锂电回收 - 2025/8/1碳酸锂价格7.13万元/吨（周环比-2.2%），金属钴27.6万元/吨（周环比+11.3%）[46] - 三元电池粉锂/钴/镍折扣系数分别为71.0%/73.8%/73.8%（周环比持平）[46] - 单吨废料毛利-0.38万元（周环比-0.049万元）[46]

股份情况 - 截至2025年7月底，公司法定/注册股本总额为2亿港元，法定/注册股份数目为20亿股，每股面值0.01港元[1] - 截至2025年7月底，已发行股份（不包括库存股份）数目为16.26712346亿股，库存股份数目为561万股，已发行股份总数为16.32322346亿股[2] - 2025年7月公司法定/注册股份等数目均无增减[1][2]

业务覆盖与用户数据 - 公司直饮水服务网络覆盖全国24个省级行政区、319个区县、超10,000个项目，惠及1200万城乡居民[14] - 截至2025年3月31日，公司城市供水业务估计覆盖人口超3000万，管道直饮水业务估计服务人口约1200万[21] - 排水经营估计服务约1200万人口[26] - 报告期内集团新增乡镇用户14万户，新增乡镇用水人口49万人[105] 资产与项目投资 - 截至2025年3月31日，公司拥有自来水厂168座，总设计供水规模1419万立方米/日[21] - 截至2025年3月31日，公司拥有污水处理厂25座，总设计污水处理规模129万立方米/日[21] - 报告期内，公司新建、改建大型水务项目总投资32.1亿港元[22] - 公安县青吉工业园水厂总投资1.2亿元，设计总供水规模9万立方米/日，一期4.5万立方米/日[96] - 吉州区城乡供水一体化总投资约2.9亿元，涉及4个乡镇10.24万居民[105] - 宁乡市城乡排水一体化PPP项目总投资15.18亿元，覆盖51个子项目[108] 财务与融资 - 2021年收益分别为12858515千港元、11655565千港元、10345533千港元、12949828千港元，溢利分别为2977129千港元、3088345千港元[28] - 2022 - 2025年部分数据分别为2591357、2028078、2662074（单位未明确）[29] - 报告期内，公司总融资资金额126.1亿港元[22] - 2021 - 2022年公司共发行3.5亿美元固定票息率优先无抵押绿色票据[117] - 2024年8月7日公司成功发行首批5亿元人民币绿色中期票据，票面利率3%，期限3年[121] - 2025年1月21日公司成功发行10亿元离岸人民币蓝色高级无抵押债券，票面利率3.45%，期限5年[127] 技术研发与创新 - 公司与专业第三方科技公司合作开发以人工智能技术为核心的智慧水厂运营管理平台[68] - 公司积极探索DeepSeek大语言模型在企业运营中的创新应用，梳理出五大短期可落地应用场景[70] - 公司开发AI办公助手，实现日常办公场景智能化[72] 运营成果与环保 - 集团累计提供洁净自来水15.0亿立方米，为3000万人口提供饮水和用水保障[96] - 报告期内集团累计处理污水2.52亿立方米[99] - 报告期内集团减少化学需氧量（COD）排放87,697吨等多种污染物排放[99][103] - 2024年集团提供清洁能源72365兆瓦时，约占电能消耗总量的14%[157] 风险与管理 - 报告期内，公司管理层与业务层识别出四类重大风险，分别为运营风险、工程建设风险、合规风险及财务风险[57] - 公司基于历史数据构建风险评估模型，对多场景进行实时监测与预判[77] 未来目标 - 公司目标2035年地级城市供水公司产销差率<10%，县级城市供水公司产销差率<12%，污水处理厂能源自给率达60%以上[150][142]