公司股权变动 - 全球最大资产管理公司贝莱德增持了中兴通讯H股股份 [1] - 此次增持发生在2023年12月04日 [1] - 增持后，贝莱德在中兴通讯H股的持股比例从6.79%上升至7.18%，增加了0.39个百分点 [1]

行业观点 - 抖音副总裁认为AI带来的变革是真实存在的，用户需求也是真实存在的 [1] - 豆包与中兴合作推出AI手机助手被视为一个探索的开始 [1] 产品与技术 - AI手机助手在技术上已能实现自动打车等以往仅见于影视作品的场景 [1] - 实现该功能需调用地理位置、打车软件、地图导航、路况信息和支付等多个应用及数据 [1] 数据与合规 - AI助手的本质是机主授权助手完成操作，属于合法合规的数据使用范畴 [1] - 公司认为只要用户许可就不存在侵犯隐私，与入侵、黑客等概念无关 [1]

豆包与中兴合作推出AI手机助手 - 抖音集团副总裁李亮谈及豆包与中兴合作推出的AI手机助手，认为AI带来的变革和用户需求真实存在，此次合作是一个开始 [1] - 李亮以打车场景为例，介绍当前手机在实现复杂需求时的自动化操作，强调该功能本质是机主授权助手完成操作，属于合法合规的数据使用范畴 [1] AI手机助手的技术实现与场景 - 李亮介绍，以前只能在影视作品中看到的自动打车场景，从技术上已经可以实现 [1] - 在机主授权下，手机助手可以调用地理位置、打车软件、地图导航、路况信息和支付等多个应用及数据，丝滑完成操作 [1] - 李亮认为上述场景只是AI数以万计的应用中最普通的场景之一，距离实现这一切已经很近但困难重重，但终将实现 [1] - 李亮列举其他常见场景，如地图规划路线和实时导航需要读取地理位置，IM语音聊天需要调用麦克风甚至通讯录权限 [2] - 李亮指出，无论是手机助手还是传统软件，获取用户信息都是实现上述功能的必要条件 [2] 关于隐私与授权的澄清 - 豆包手机助手发布声明回应了隐私、授权相关的谣言 [1] - 李亮重申，豆包手机助手是经过用户授权才能完成操作手机的任务，所有权限的使用在官网的隐私安全白皮书中都有明确披露 [1] - 李亮强调不存在谣言所说的“入侵”、“越权”等行为，认为只要用户许可就不存在侵犯隐私 [1][2] - 李亮表示，豆包手机助手技术预览版是探索性产品，不面向普通消费者，并遵守了行业高标准的合规要求 [1]

行业趋势与创新方向 - 手机行业已经太久没有给用户带来颠覆式的创新 行业正处于AI大变革时代 AI手机发展势不可逆 [4] - 创新的方向在于开放 通过开放合作实现1+1>2的效果 例如iPhone+ChatGPT、三星+Gemini等合作模式 核心目标是为用户提供更好的产品体验 [4] - AI带来的变革是真实存在的 用户的需求也是真实存在的 AI一定是未来 [1] 公司战略与产品布局 - 中兴通讯旗下努比亚品牌选择与豆包手机助手进行强强联合 推出努比亚M153豆包手机助手技术预览版 引发了市场讨论与反馈 [1][4] - 公司自2017年努比亚首款AI手机Z17开始布局AI 坚持“AI for All”理念 旨在让AI成为每个人都能轻松享有的基础能力 [4] - 公司近十年间从技术创新到全场景布局 持续推进AI发展 包括2025年多模型协同理念 以及创新搭载未来模式的努比亚Z系列真全面屏手机 [4] - 公司作为AI创行者 始终围绕用户体验 以开放促成创新 这是其从量变到质变的结果 [5] 当前进展与市场反馈 - 努比亚M153豆包手机助手近日引发讨论 团队已收到一些问题与反馈 正在与合作伙伴积极沟通与解决 [1][5] - 抖音集团副总裁表示 豆包和中兴的探索是一个开始 不论这次是否会成功 [1]

港股通资金流向核心数据摘要 - 文章核心观点：基于港交所披露的港股通持股数据，总结了在最新单日、最近5个交易日及最近20个交易日内，获得资金显著增持与遭遇资金显著减持的上市公司名单及其具体持股比例变动[1][2][3][4][5] 最新单日持股变动（T+2结算） - **增持幅度最大**：狮腾控股(02562)持股比例单日增加2.16%至31.63%，盈富基金(02800)增加1.89%至3.94%，恆生中国企业(02828)增加1.84%至2.96%[1][2] - **减持幅度最大**：中远海能(01138)持股比例单日减少0.92%至64.70%，昊天国际建投(01341)减少0.73%至66.93%，粉笔(02469)减少0.66%至24.23%[1][2] - **其他显著增持**：龙蟠科技(02465)增1.67%至47.32%，大眾公用(01635)增1.38%至69.70%，亿华通(02402)增0.79%至23.11%[2] - **其他显著减持**：晶泰控股(02228)减0.58%至40.83%，长飞光纤光缆(06869)减0.57%至59.70%，ASM PACIFIC(00522)减0.48%至6.04%[2] 最近5个交易日持股变动 - **增持幅度最大**：吉宏股份(02603)持股比例5日大幅增加20.40%至53.44%，狮腾控股(02562)增加6.83%至31.63%，中兴通讯(00763)增加2.94%至52.77%[1][4] - **减持幅度最大**：北京汽车(01958)持股比例5日减少1.95%至24.64%，康龙化成(03759)减少1.72%至55.49%，天岳先进(02631)减少1.55%至22.29%[1][4] - **持续获增持标的**：亿华通(02402)5日增2.43%，恆生中国企业(02828)5日增2.20%，龙蟠科技(02465)5日增2.14%[4] - **持续遭减持标的**：昊天国际建投(01341)5日减1.43%，中远海能(01138)5日减1.21%，粉笔(02469)5日减1.04%[4] 最近20个交易日持股变动 - **增持幅度最大**：吉宏股份(02603)持股比例20日累计增加20.47%至53.44%，狮腾控股(02562)增加13.57%至31.63%，国富氢能(02582)增加9.85%至17.31%[4][5] - **减持幅度最大**：康龙化成(03759)持股比例20日累计减少6.02%至55.49%，中远海能(01138)减少4.41%至64.70%，恆生中国企业(02828)减少4.09%至2.96%[5] - **其他长期获增持标的**：瑞浦兰钧(00666)20日增6.21%至12.42%，万科企业(02202)20日增5.90%至59.16%，映恩生物-B(09606)20日增5.60%至29.65%[5] - **其他长期遭减持标的**：丘鈦科技(01478)20日减3.70%至7.67%，泰格医药(03347)20日减3.28%至45.31%，华夏恆生生科(03069)20日减3.25%至9.44%[5]

核心观点 - 策略核心：当前正处于康波周期下的科技竞赛阶段，参考90年代美股互联网牛市，中国科创板块的估值上限仍有继续打开的空间[3][14] “十五五”规划首次提出“抢占科技发展制高点”，政策聚焦于卡脖子领域（如集成电路、工业母机）和未来产业（如量子科技、具身智能）[3][14] - AI产业链：端侧硬件（如苹果链、机器人链）增长稳健可持续，应用侧当前应重点关注ToB端的商业化落地[3][15] 从PEG和资本开支两个视角筛选，显示器、计算机硬件、半导体设备、PCB、光学元件、集成电路封测、电子终端品等行业值得重视[3][16] - 行业动态：11月人工智能板块整体表现偏弱，CS人工智能指数下跌3.5%，人工智能指数下跌4.0%[22] 但板块估值仍处于历史中等偏上水平，如CS人工智能指数10年PE分位为71%[23] 策略观点 - 估值空间：参考1995-2000年美国互联网牛市，信息技术板块估值在康波周期上行中普遍创下新高，中国当前科创估值上限打开程度与彼时仍有差距，整体估值或仍有上行空间[3][14] 例如，在上一轮牛市中，思科、微软等公司PE提升倍数显著（如思科从8.2倍升至31倍）[18] - 政策导向：“十五五”规划明确要抢占科技发展制高点，具体方向包括突破集成电路、工业母机等卡脖子领域核心技术，以及培育量子科技、具身智能等未来产业[14][19] - 投资视角： - PEG视角：筛选26年预测净利润增速分位高于当前PE分位的TMT三级行业，包括显示器、计算机硬件、半导体设备、游戏、物联网、电信应用、消费电子零部件等[16][20] - 资本开支视角：筛选资本开支/折旧摊销力度大于1.5且26年预测净利润增速大于30%的行业，包括半导体材料/设备、光学元件、显示器、PCB、集成电路封测、电子终端品等[16][21] 电子行业 - 行业景气：Scaling law依旧有效，多模态和Agent模型不断推出，推动AI算力需求加速向上[3][33] 英伟达FY26Q3营收达570亿美元，同比增长62%，并已锁定Blackwell与Rubin平台相关的5000亿美元营收可见度[38][39] - 投资建议：AI基础设施仍处早期，PCB需求有望维持高增长[33][40] PCB产业链重资产属性强，产能释放与产品结构优化可推动业绩非线性提升，应关注产能储备充足、受益新技术发展的标的[33][40] 推荐景旺电子、东山精密、胜宏科技、工业富联、生益电子、生益科技、沪电股份和鹏鼎控股等[33][40] 计算机行业 - 竞争阶段：新模型密集落地，AI竞争进入“强推理+原生多模态”阶段[3][33] - 重点模型： - 月之暗面Kimi K2 Thinking：11月6日发布并开源，采用混合专家架构，总参数量1万亿，支持256K上下文窗口，在多项基准测试中超越GPT-5等闭源模型[34][41] 其API定价具有竞争力，输入价格仅为每百万tokens 0.15美元（缓存命中）[42] - 谷歌Gemini 3：11月19日发布，以1501分登顶LMArena排行榜，并推出增强推理的Deep Think模式[34][43][44] - 谷歌Nano Banana Pro：11月20日发布，实现文本到图像生成的原生多模态突破，支持4K分辨率输出[34][45] - DeepSeek V3.2：12月1日发布，其标准版推理能力达GPT-5水平，Speciale长思考增强版在IMO、ICPC等国际竞赛中斩获金牌[34][46][47] 传媒行业 - 长期观点：长期看好AI产品应用落地及商业化进度加速[3][35] - 关注方向：建议关注AI Agent（生产力方向）、AI陪伴（泛娱乐方向）、AI多模态（音视频、3D）、AI教育（付费意愿高）及AI端侧等方向[35][57] - 重点公司动态： - 阿里巴巴：通义千问Qwen3-Max上线深度思考模式，并开源高效图像生成模型Z-Image[51] - 快手：可灵2.6全量上线，支持“音画同出”，并发布数字人2.0版本[54] - 字节跳动：豆包手机助手与中兴通讯达成合作，引发市场关注，中兴通讯A股当日涨停（+10%）[56] - 投资建议：建议关注阿里巴巴、腾讯控股、阜博集团、快手、美图等标的[35][57][59] 人形机器人行业 - 投资逻辑：以基本面为锚，寻找估值弹性，产业正从概念验证迈向商业化落地[3][36] - 市场审美：对细分方向的偏好排序为：增量零部件 > 特斯拉相关供应链 > 国产机器人供应链 > 丝杠 > 其他零部件 > 设备 > 场景，反映了市场对“确定性”与“弹性”的权衡[36][62] - 行情回顾：自2023年以来，人形机器人指数共经历五次主要行情，均与特斯拉Optimus进展、国内厂商入局及产业链扩产等催化密切相关[62] 汽车行业 - 核心事件： - 智驾量产：全球首搭地平线HSD及征程6P的星途ET5于11月28日上市，售价14.99万元，标志着顶级智驾底座进入规模化部署阶段[37][63] - 公司上市：文远知行与小马智行相继于11月登陆港交所[37][70] 小马智行港股IPO募资额（绿鞋后）可达77亿港元，成为2025年全球自动驾驶行业最大IPO[65][70] - 业务进展：小马智行Q3财报显示，其第七代Robotaxi在广州实现单车盈利转正，日均订单达23单/辆[65] 文远知行Q3 Robotaxi业务营收3530万元，同比增长7.61倍[66] - 投资建议： - 整车：重点推荐吉利汽车（低估值修复），关注比亚迪，并重点推荐江淮汽车（新品多、弹性大）[37] - 智驾：推荐地平线机器人，关注禾赛科技、速腾聚创、小马智行等[37] - 机器人：推荐拓普集团、敏实集团、银轮股份、双环传动等[37] 精选组合 - 华创证券人工智能研究中心12月精选组合为：上游-生产工具：卓易信息；上游-算力基础：景旺电子、地平线机器人；下游-端侧硬件：恒立液压、信捷电气；下游-场景应用：阿里巴巴[4][11]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 字节跳动发布豆包手机助手技术预览版，标志着端侧AI能力加速渗透智能手机终端，有望推动智能手机行业进入以AI为核心的新一轮升级周期，并带来新的结构性成长机遇 [1][3][6] - 随着AI Agent发展升级，智能手机端侧生态出现新机遇，建议关注豆包产业链 [3] 根据相关目录分别进行总结 1.1 端侧AI推动智能手机新一轮发展 - 智能手机发展历经与2G至5G通信技术深度绑定的迭代后，自2024年起进入以端侧AI技术发展和轻量化大模型部署为核心的新一轮升级周期 [3][7] - 全球智能手机出货量在2016年达到峰值14.73亿台后，因换机需求减弱持续回落至2023年的11.64亿台，2024年受益于AI技术驱动，出货量复苏至12.39亿台，同比增长6.39% [3][7] - 头部手机厂商正加速在旗舰机型中落地高规格AI能力，例如苹果iPhone 17 Pro/Pro Max搭载A19 Pro芯片与Siri本地大模型，华为Mate 80 Pro搭载麒麟9030系列芯片与盘古大模型，小米15 Ultra和OPPO Find X8 Ultra则基于骁龙8至尊版移动平台分别搭载澎湃轻量化大模型与安第斯大模型 [3][9][10] 1.2 豆包智能手机助手赋能全场景AI交互与自动化操作 - 豆包手机助手是字节跳动豆包团队发布的AI助手软件，依托豆包APP及大模型能力，与手机厂商开展操作系统级合作，首款搭载机型为中兴努比亚M153工程样机 [3][6][11] - 该助手在推理、视觉理解等领域达到国际领先水平，支持通过系统级语音、手机侧面AI键、耳机等多种方式唤醒，并覆盖语音通话、多模态生成等核心功能 [3][11] - 在操作层面，助手可实现跨应用复杂任务自动化处理，例如跨淘宝、京东等平台购物比价、订餐订票、差旅报销、通过语音控制智能汽车以及定闹钟、记备忘等常规辅助功能，付款环节需手动确认以保障安全 [3][14][15] - 豆包手机助手已上线Pro模式，可直接调用工具执行任务，并依托记忆数据能力减少对用户的重复询问 [3][15] - 豆包明确暂无自研手机计划，正以“生态合作”模式与多家手机厂商推进助手落地 [3][16] 1.3 中兴通讯是全球领先的信息通信技术解决方案提供商 - 中兴通讯是全球领先的综合信息与通信技术解决方案提供商，产品涵盖通信设备、服务器、终端等多品类 [3][17] - 2024年公司实现营业收入1212.99亿元，同比下滑2.38%，2020-2024年复合增长率为4.57%，2024年毛利率为37.91%，同比下滑3.62个百分点 [3][17] - 公司持续加码智算研发，通过自研芯片（包括珠峰CPU、定海DPU、凌云AI交换芯片）与AI服务器等硬件，结合软件优势构建软硬一体智算解决方案 [3][21] - 旗下努比亚品牌与豆包合作，推出搭载豆包手机助手的技术预览版工程样机nubia M153，该机型配备6.78英寸大屏，售价3499元 [3][22] 2. 全球产业动态 - **摩尔线程上市**：2025年12月5日，摩尔线程正式在上交所科创板上市，成为中国首家登陆A股的全功能GPU企业，其打造的夸娥智算集群具备万卡级规模扩展能力，并推出了能流畅运行《黑神话：悟空》等游戏的国产游戏显卡MTTS80 [23] - **亚马逊发布Trainium3 AI芯片**：2025年12月2日，AWS发布新一代AI芯片Trainium3，采用台积电3纳米制程，单颗芯片提供高达2.52 PFLOPs的FP8运算效能，集成144颗芯片的Trainium3 UltraServer系统可提供362 PFLOPs FP8总算力，相较于上一代Trainium2 UltraServer，运算效能提升4.4倍以上 [24] - **英伟达入股新思科技**：12月1日，英伟达宣布以20亿美元入股电子设计自动化企业新思科技，持股比例为2.6%，成为其第七大股东，此次合作旨在为工业市场带来扩展机遇 [26][27] - **北方华创布局HBM市场**：北方华创表示可提供深硅刻蚀、薄膜沉积等多款核心设备，全面支撑高带宽内存的硅通孔与堆叠封装全流程制造，2025年上半年已完成对芯源微的控股，进一步补齐前道工艺版图 [28] - **美光科技退出消费业务**：2025年12月3日，美光科技宣布将全面退出消费级存储品牌Crucial，以聚焦AI与数据中心市场，Crucial品牌产品将持续销售至2026年2月底 [29] 3. 本周市场回顾 - **一级行业表现**：本周SW电子行业指数上涨1.09%，在31个SW一级行业中排名第13位，同期沪深300指数上涨1.28% [3][30] - **电子三级行业表现**：本周SW电子三级行业中，面板板块涨幅最大，达6.92%，其次为半导体设备上涨4.04%，LED上涨3.41%，跌幅后三位分别为其他电子Ⅲ下跌1.34%，被动元件下跌0.98%，印制电路板下跌0.60% [3][33] - **个股表现**：本周SW电子行业涨幅前十的个股包括骏亚科技上涨33.73%、睿能科技上涨28.63%等，跌幅前十的个股包括昀冢科技下跌20.19%、东芯股份下跌12.92%等 [36] - **其他科技市场**：费城半导体指数本周上涨3.84%，恒生科技指数上涨1.13% [41]

文章核心观点 - 人工智能应用正从云端向终端设备快速延伸，端侧AI凭借响应速度和隐私保护优势重塑消费电子业态，科技巨头纷纷加码端侧AI硬件，相关硬件品牌、上游供应链及关键环节存在投资机遇 [1] 科技巨头加码AI端侧 - 近期海内外科技巨头动作频频：阿里于11月27日发布首款自研夸克AI眼镜，整合千问大模型与阿里生态服务 [3] - 字节跳动与中兴通讯于12月1日推出搭载豆包手机助手技术预览版的努比亚M153工程样机，当日中兴通讯股价涨停 [3] - OpenAI、谷歌等国外科技巨头亦有多款智能终端产品发布 [3] - 根据弗若斯特沙利文预测，中国端侧AI市场到2029年将实现3077亿元，复合年增长率高达39.9% [4] - 工业富联三季度净利润大增62%，显示AI服务器、智能硬件零部件需求爆发，中国供应链企业直接受益 [4] - 端侧AI指模型在终端设备本地运行，与云端计算不同，其响应速度更快、隐私保护更好且不依赖网络，但受运存限制，参数量较小，主要完成轻量级任务 [4] - 端侧AI更侧重于与硬件配合及低功耗完成轻量级任务，注重模型在端侧的适配和对APP的整合调用能力 [4] - 未来端侧与云侧AI将协同工作：端侧处理简单需求并留存隐私数据，复杂需求则由云端模型处理，从而提高效率并加强隐私保护 [5] 手机目前仍是“第一载体” - 多名基金经理认为，手机是端侧AI的第一载体和第一流量入口 [7] - 手机作为应用场景逻辑通顺的原因：硬件成熟、使用体验顺手；手机厂商具备完整的软件合作生态，推动端侧AI与软件协同整合速度最快；下游用户群体最广、支付意愿最强，商业化有望快速跑通 [7] - 手机拥有较大的现成保有量和使用习惯，可以得到迅速普及，其体积适中、人机交互方式多、技术路线和产业链相对成熟 [7] - 智能眼镜可能需要较长推广期，但在AR导航、实时拍摄、医疗辅助等特定场景可能更合适，可能创造新使用场景而非直接替代手机 [7] - 智能眼镜是现阶段被认为最有潜力起量的品类之一，因其是生活中已养成习惯的物品，在C端推广和适应难度相对较低，预计是手机之后落地起量最顺畅的品类之一，但端侧品类形态仍有很长探索期 [8] 契合消费电子投资逻辑 - 端侧AI的发展与消费电子的投资逻辑更为契合 [10] - 投资核心是看创新驱动的产业链价值变化，可关注消费电子创新供应链企业、配合客户共研新形态硬件的组装厂，以及因端侧运存要求提高而可能受益的散热、存储、系统交互、语音识别等关键环节 [10] - 具备生态和品牌能力的终端厂商也值得关注，其有资源和能力推动自研端侧大模型，并有望在端侧AI时代获得先发优势 [10] - 端侧AI短期会先从硬件迎来产业创新，AI手机、智能眼镜等产品会逐步起量和加配，上游供应链（整机组装、核心零部件）会率先受益，终端硬件品牌厂商在探索后将找到新商业化路径，带动终端价值量和渗透率提升 [11] - 受益产业链包括：提供算力的上游芯片厂、提供传感器和其他基础部件的电子元器件和模组厂商、提供组装的代工企业，以及定义产品的主机厂 [11] - 选择标的时，当前倾向于主机厂，因其最接近消费者，易形成品牌优势和市场认知；代工环节能见度相对较高；上游元器件可能因不同技术路线而有较大波动 [11] - 未来投资重点除了算力增长，还需关注如何让算力更高效、更人性化地服务于人，即关注“脑-体-感”协同的生态系统，定义人机交互新范式、捕捉情感陪伴等新兴需求的能力将在未来价值链中占据主导地位 [11] 估值空间依旧广阔 - 年内科技慢牛行情已将AI端侧多只个股估值抬升至数年高位，引发板块投资“泡沫”之争 [13] - 市场对产业发展缺乏足够耐心，新产品的出现大都经历较长前期投入和用户心智培养，投资不能只看短期回报 [13] - 参考移动互联网的烧钱大战，在确定性产业趋势前，供给侧可忍受一段时间投入，并在找到C端需求偏好后快速商业化回收成本 [13] - 当前无论是苹果、三星、华为等手机大厂，还是OpenAI、Meta、谷歌、亚马逊等云厂商，都在加速开发端侧AI新品，云厂商有动力回收大模型投入成本，手机厂商需提升模型能力应对竞争，未来将看到各大玩家持续投入以构建护城河，产业未到泡沫化阶段 [13] - 需对不同公司单独分析：传统业务发展好且叠加端侧AI新业务的公司泡沫程度可能较小；原有主业弱、新业务尚未形成有利局面且股价已大幅上升的公司可能隐含泡沫 [14]

报告行业投资评级 - 通信行业评级为“优于大市” [1][6] 报告核心观点 - 全球AI投入CSP军备竞赛加速，算力基础设施持续受益，建议关注光器件/光模块、通信设备、液冷、端侧等细分领域 [5][43] - 三大运营商经营稳健，分红比例持续提升，高股息价值仍在，建议长期持续配置 [5][43] - 2025年第50周重点推荐组合为中国移动、中际旭创、英维克、中兴通讯、广和通 [5][43] 产业要闻追踪总结 - **AWS发布新一代AI芯片**：在re:Invent大会上推出AI训练芯片Trainium 3，并预告下一代Trainium 4的开发计划，Trainium 4将支持英伟达的NVLink Fusion高速芯片互联技术，能与英伟达GPU互操作 [1][11][12] - **Marvell业绩与收购**： - 发布FY2026Q3财报，总营收20.75亿美元，同比增长37%，环比增长3%，归母净利润19.01亿美元，同比增长381.13% [2][13] - 数据中心业务收入15.2亿美元，同比增长38%，占比73% [13] - 2026年第四季度营收指引为22亿美元 [2][13] - 宣布以32.5亿美元收购Celestial AI，布局数据中心全光互联技术，其Photonic Fabric™技术平台能效比铜互连高出两倍以上 [2][18][19] - 预计Celestial AI在2028财年贡献1.25亿美元收入，并有望为公司带来规模达100亿美元的新增市场 [14][20] - **Credo业绩与新技术**： - 发布FY2026Q2财报，营收2.68亿美元，环比增长20.2%，同比增长272.1% [3][22] - 2026财年第三季度营收指引为3.35亿美元至3.45亿美元 [22] - AEC（有源电气电缆）成为增长支柱，本季度有四家超大规模数据中心客户各自贡献超过10%的总收入 [25] - 公司强调MicroLED+ALC（有源光缆）技术有望带来比现有AEC市场大两倍以上的增量空间，ALC可支持最长30米传输，预计行级扩展的连接数量可能是横向扩展的10倍 [3][23][26] - **AI手机进展**：字节跳动发布豆包手机助手技术预览版，作为系统级AI助手软件与手机厂商在操作系统层面深度合作，具备跨应用复杂操作、屏幕感知、定时执行任务等功能 [3][28][29] - **商业航天突破**：蓝箭航天“朱雀三号”火箭二级成功入轨，是中国可回收火箭迈出的关键一步，火箭一级回收验证过程中发生异常燃烧，回收试验失败 [4][31] 板块行情回顾总结 - **市场表现**：本周通信（申万）指数上涨3.69%，沪深300指数上涨1.28%，相对收益为2.41%，在申万一级行业中排名第2名 [4][35] - **细分领域表现**：国信通信股票池（82家公司）本周平均涨跌幅为+2.59%，其中卫星互联网、光器件/光芯片和物联网控制器板块涨幅居前，分别为+9.85%、+5.93%和+4.35% [36] - **个股表现**：本周涨幅前五的个股为天孚通信、上海瀚讯、通宇通讯、致尚科技和美格智能 [36] - **重点公司估值**：报告列出了截至2025年12月6日总市值超过200亿元通信上市公司的盈利预测及估值，例如中国移动2025年预测PE为15.7倍，中际旭创2025年预测PE为57.5倍 [41]

市场表现与产品动态 - 12月8日，三大指数集体高开，科创板人工智能ETF（588930）高开，其成分股中复旦微电涨超4%，中科星图、星环科技-U、道通科技等跟涨 [1] - 海内外科技巨头近期加码端侧AI产品：阿里巴巴于11月27日发布首款自研夸克AI眼镜，整合千问大模型与阿里生态服务；字节跳动与中兴通讯于12月1日联合推出搭载豆包手机助手技术预览版的努比亚M153工程样机并少量发售；OpenAI、谷歌等国外巨头也有多款智能终端产品发布 [1] - 科创板人工智能ETF（588930）紧密跟踪上证科创板人工智能指数（950180.CSI），该指数从科创板选取30只业务涉及人工智能基础资源、技术及应用的上市公司证券作为样本 [1] 行业前景与投资展望 - 当前仍处于人工智能应用的早期阶段，AI将释放互联网30年积累的数据红利，低成本提升知识和智能获取的便利性，从而提高效率和生产力 [2] - 预计到2030年，全球AI资本支出（Capex）有望在2025年的基础上增至5-7倍，中国AI资本支出（Capex）有望增至7-9倍，表明AI投资远未见顶 [2] - 外资对中国科技股持股比例持续偏低，未来若中国AI投资或技术进步超预期，中国AI公司的投资吸引力将进一步提升 [2]