深圳上市公司研发投入规模 - 深圳424家上市公司中有402家披露研发投入指标 上半年总研发投入达1082.2亿元[1] - 比亚迪以308亿元研发投入蝉联A股"研发王" 中兴通讯以135.4亿元位列第二 工业富联以近51亿元位居第三[1] - 立讯精密、汇川技术、欣旺达、迈瑞医疗等10家企业上半年研发投入均超过10亿元[1] 研发强度与行业竞争力 - 深圳上市公司整体研发强度达4.39% 是A股上市公司整体水平2.13%的两倍有余[1] - 高技术研发投入助力深圳企业进一步打开全球市场[1]

股价表现与交易数据 - 9月11日盘中股价上涨2.04%至41.93元/股 成交金额23.00亿元 换手率1.38% 总市值2005.74亿元 [1] - 主力资金净流出2653.93万元 特大单买入占比22.30%卖出占比26.16% 大单买入占比27.62%卖出占比24.91% [1] - 年内股价涨幅5.40% 近5日涨2.67% 近20日涨20.45% 近60日涨34.43% 年内两次登上龙虎榜 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数42.84万户 较上期减少5.87% 人均流通股9407股 较上期增加6.24% [2] - 香港中央结算持股8821.99万股 较上期增加1214.46万股 华泰柏瑞沪深300ETF持股5726.71万股 较上期增加462.83万股 [3] - 易方达沪深300ETF持股4091.22万股 较上期增加409.17万股 华夏沪深300ETF持股3000.34万股 较上期增加500.40万股 嘉实沪深300ETF持股2585.74万股 较上期增加260.84万股 [3] 财务业绩与分红 - 2025年上半年营业收入715.53亿元 同比增长14.51% 归母净利润50.58亿元 同比减少11.77% [2] - A股上市后累计派现171.37亿元 近三年累计派现81.14亿元 [3] 业务构成与行业分类 - 运营商网络业务占比49.00% 政企业务占比26.91% 消费者业务占比24.09% [1] - 属于通信-通信设备-通信网络设备及器件行业 概念板块包括超高清 百度概念 交换机 IPV6 操作系统等 [1]

市场趋势与需求变化 - AI从"百模大战"走向应用落地 算力需求从训练转向推理 [1] - 训推一体机满足企业开箱即用、安全、本地化部署需求 支持大模型训练、推理及AI应用开发全流程 [1] - 国内市场已有近百家厂商推出训推一体机相关产品 包括多家上市公司 [1][7] 产品销售与行业覆盖 - 中兴通讯上半年完成数百台训推一体机销售 覆盖政务、教育、医疗、通信等15个行业 [2] - 神州鲲泰训推一体机产品销售呈现显著增长 [2] - 金融、政府、能源三大领域需求突出 金融行业用于智能风控和量化交易 政府用于城市治理和政务智能化 能源行业用于新能源预测和智能巡检 [8] 技术特点与产品优势 - 训推一体机更偏重推理端 同时支持企业大模型训练与推理及应用开发全链条服务 [2] - 集DeepSeek等多种大模型于一体 大幅降低企业AI门槛和训练成本 [2] - 支持私有化部署 确保敏感数据安全处理 满足制造、能源、政务、医疗、金融等行业需求 [3] 市场前景与发展方向 - IDC预计2025年智能体市场规模将同比增长约260% [4] - 训推一体机成为混合云AI基础架构重要组成部分 提升云边协同平台构建能力 [5][6] - 通过软硬一体集成解决方案实现特定场景私有化部署 缩短部署周期 降低中小企业使用门槛 [6] 厂商布局与产品应用 - 中兴通讯AiCube智算一体机集成Qwen/DeepSeek国产大模型 在15个行业21个场景实现商用 [7] - 与浙江大学合作推出智海教育一体机 与三甲医院合作实现医疗诊断准确率突破95% 与东风汽车合作实现"一键成车"图片输出 [7] - 神州数码形成覆盖多场景、多算力需求的产品矩阵 新一代搭载DDR5、PCIe 5.0接口机型进入小批量试点 [7] - 拓维信息、广电运通、深桑达A、云天励飞等多家上市公司均已涉足该领域 [8] 行业挑战与发展建议 - 面临AI生态复杂性及垂直行业在AI软硬件集成与优化能力上的欠缺 [9] - 需要加强集群扩展能力并纳入云管理体系 支撑GenAI模型和应用的全链路开发 [9] - 需解决不同计算架构下AI计算资源的整合与兼容问题 [9] 厂商竞争优势分析 - 硬件与服务器企业在制造、能源等领域具备落地优势 [10] - 运营商及行业应用开发商在央国企、金融、医疗等领域的本地化部署中具备优势 [10] - 云计算厂商在全栈自主研发和性能优化方面有优势 支持高性能复杂推理 [10] - 大模型和AI基础设施创新企业让中小企业以低成本获得AI能力 [11]

股价表现 - 中兴通讯9月11日股价上涨5.06%至43.17元/股 成交额达62.97亿元 换手率3.71% 总市值2065.05亿元 [1] 业务构成 - 公司运营商网络业务占比49.00% 政企业务占比26.91% 消费者业务占比24.09% [1] 基金持仓 - 国泰君安沪深300指数增强发起A基金持有66.29万股 占基金净值1.23% 位列第九大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈137.88万元 最新规模9.52亿元 成立以来收益率21.24% [2] 基金经理 - 基金经理胡崇海累计任职3年272天 管理总规模85.12亿元 任职最佳回报62.7% 最差回报-2.65% [3]

公司业绩与战略 - 上半年公司把握AI在网络基础设施、算力基础设施、行业应用、端侧发展机遇推动营收增长提速 [3] - 公司巩固国内运营商基本盘并提升海外运营商市占率 [3] - 深化算力需求拓展并加快AI端侧产品升级 [3] 行业地位与发展前景 - 作为国内ICT行业龙头持续从连接向算力领域拓展 [3] - 聚焦大国大网大T战略实现高速发展 [3] - 传统通信网络领域保持领先竞争力 [3] 产品与技术优势 - 自研芯片/国产化解决方案/智算超节点系统助力服务器、交换机等产品获取更高份额 [3] - 手机业务保持增长态势 [3] - 第二曲线业务有望持续发力 [3]

股价表现 - 中兴通讯H股单日涨幅达5.72% 报收34.42港元 [1] - 成交额显著放大至7.44亿港元 [1] - 股价盘中涨幅一度突破5% [1]

股价表现 - 中兴通讯股价上涨5.72%至34.42港元 成交额达7.44亿港元 [1] 业务发展机遇 - 公司把握AI在网络基础设施、算力基础设施、行业应用及端侧带来的发展机遇 [1] - 巩固国内运营商基本盘并提升海外运营商市占率 [1] - 深化算力需求拓展并加快AI端侧产品升级 [1] 业绩增长动力 - AI相关业务有效推动公司营收增长提速 [1] - 公司从连接向算力拓展 聚焦大国大网大T战略实现高速发展 [1] - 自研芯片、国产化解决方案及智算超节点系统有望提升服务器、交换机等产品市场份额 [1] - 手机业务保持增长态势 第二曲线开始发力 [1] 行业地位 - 公司作为国内ICT行业龙头保持领先竞争力 [1] - 业绩预计将保持稳健发展态势 [1]

股价表现 - 中兴通讯股价上涨5.72%至34.42港元 成交额达7.44亿港元 [1] 业务发展机遇 - 公司把握AI在网络基础设施、算力基础设施、行业应用及端侧的发展机遇 [1] - 巩固国内运营商基本盘并提升海外运营商市占率 [1] - 深化算力需求拓展并加快AI端侧产品升级 [1] 业绩增长动力 - AI相关业务有效推动公司营收增长提速 [1] - 自研芯片及国产化解决方案助力服务器、交换机等产品获取更高份额 [1] - 手机业务保持增长态势 第二曲线有望发力 [1] 行业地位与战略 - 作为国内ICT行业龙头 持续从连接向算力领域拓展 [1] - 聚焦大国大网大T战略实现高速发展 [1] - 传统通信网络领域保持领先竞争力 [1]

港股通持股变动总体情况 - 中远海能、碧桂园、赤峰黄金在单日增持榜中位列前三，持股占比分别增加3.98%、1.24%、1.09% [1] - 宜搜科技、知行科技、美中嘉和在单日减持榜中位列前三，持股占比分别减少5.42%、3.19%、3.07% [1] - 在5日增持榜中，中远海能、长飞光纤光缆、赣锋锂业增幅最大，分别增加6.88%、6.31%、3.49% [1] - 在5日减持榜中，宜搜科技、龙蟠科技、中兴通讯降幅最大，分别减少6.57%、4.63%、2.81% [1] 单日持股占比增持前20名详情 - 中远海能(01138)持股比例增至64.59%，单日增幅3.98%位列榜首 [2] - 碧桂园(02007)持股比例达11.93%，单日增幅1.24% [2] - 赤峰黄金(06693)持股比例达45.70%，单日增幅1.09% [2] - 中兴通讯(00763)虽在5日减持榜中，但单日仍增持0.58%至51.61% [2] - 增持幅度超过0.9%的还包括中创新航(+1.07%)、地平线机器人(+0.96%)、首程控股(+0.94%) [2] 单日持股占比减持前20名详情 - 宜搜科技(02550)持股比例降至41.47%，单日减持5.42%居首 [2] - 知行科技(01274)持股比例降至25.37%，单日减持3.19% [2] - 美中嘉和(02453)持股比例降至35.63%，单日减持3.07% [2] - 昊天国际建投(01341)减持2.57%至58.46%，冠城钟表珠宝(00256)减持2.04%至28.77% [2] - 龙蟠科技(02465)减持1.88%至45.74%，汇通达网络(09878)减持1.71%至27.26% [2] 5日累计持股变动情况 - 中远海能(01138)5日累计增持6.88%，长飞光纤光缆(06869)增持6.31%至61.31% [3] - 赣锋锂业(01772)增持3.49%至36.23%，优然牧业(09858)增持3.35%至22.32% [3] - 地平线机器人(09660)增持2.63%至13.12%，南方恒生科技(03033)增持2.44%至62.27% [3] - 宜搜科技(02550)5日累计减持6.57%，龙蟠科技(02465)减持4.63% [3] - 中兴通讯(00763)减持2.81%，知行科技(01274)减持2.72%至25.37% [3] 20日长期持股变动趋势 - 安井食品(02648)20日累计增持12.18%至19.34%，表现最为突出 [4] - 蓝思科技(06613)增持10.54%至14.86%，一脉阳光(02522)增持9.22%至43.41% [4] - 长飞光纤光缆(06869)增持7.52%，中远海能(01138)增持7.02% [4] - 香港宽频(01310)20日累计减持9.74%至0.33%，东阳光药(06887)减持7.56%至42.75% [4] - 宜搜科技(02550)继续呈现减持趋势，20日累计减持6.76% [4]

训推一体机市场发展现状 - 人工智能从"百模大战"走向应用落地 算力需求从训练转向推理 训推一体机因满足企业开箱即用 安全 本地化部署需求 且支持大模型训练 推理及AI应用开发全流程 在市场上逐渐走俏[1] - 国内市场已有近百家厂商推出训推一体机相关产品 包括中兴通讯 神州数码等上市公司 相关产品销售火热[1] - 神州数码旗下神州鲲泰训推一体机产品销售呈现显著增长 市场表现亮眼[2] - 中兴通讯上半年已完成数百台训推一体机销售 覆盖15个行业 政务 教育 医疗 通信等行业需求旺盛[2] 产品特性与市场需求 - 训推一体机更偏重推理端 强调同时支持企业大模型训练与推理及应用开发等全链条服务 区别于侧重训练端的智算一体机[2] - 需求旺盛原因：DeepSeek爆火后开源 蒸馏 强化学习等优势使企业涉足AI门槛大幅降低 训练成本下降 各类中小企业希望推出AI应用产品 需要进行大模型推理 算力需求从训练转向推理[2] - 各地政府 央国企纷纷部署DeepSeek优化政务办公 私有化部署可确保敏感数据安全处理 训推一体机满足制造 能源 政务 医疗 金融等行业私有化部署需求[3] 市场前景与行业趋势 - AI正从Generative AI迈向Agentic AI IDC预计2025年智能体市场规模将同比增长约260%[4] - 训推一体机作为精简和高性能AI基础架构 逐渐成为小型化方案主流 能够整合统一管理不同IT基础设施 满足"云边一体化"需求及边缘环境轻量化云基础架构需求[5] - 政企采用轻量化 集成度高训推一体机解决方案快速低成本构建本地AI基础架构 训推一体机将成为混合云AI基础架构重要组成部分 提升对客户业务系统 数据体系 智能应用支撑能力[6] - 随着大模型从千亿参数向行业精调模型演进 训推一体机通过软硬一体集成解决方案实现特定场景私有化部署 缩短部署周期 降低中小企业大模型使用门槛[6] 主要参与企业与应用案例 - 训推一体机市场吸引硬件与服务器 云服务 行业应用开发 大模型和AI技术供应商等多方参与[7] - 中兴通讯推出AiCube智算一体机 集成Qwen/DeepSeek国产大模型 智能体工厂等相关产品 在15个行业21个场景应用实现商用[7] - 与浙江大学合作推出智海教育一体机 提供AI通识课 专业课 实践实训[7] - 与某三甲医院合作 分钟级生成分析结果与诊断报告 准确率突破95%[7] - 与东风汽车合作实现"一键成车"图片输出 显著提升设计效率[7] - 神州数码形成覆盖多场景 多算力需求产品矩阵 新一代搭载DDR5 PCIe 5.0接口机型及高性能多卡配置产品进入小批量试点[7] - 金融 政府 能源三大领域需求突出[8] - 金融行业智能风控 量化交易等场景算力需求激增[8] - 政府部门在城市治理 政务智能化升级中需求迫切[8] - 能源行业在新能源预测 智能巡检等方面实现数字化转型[8] - 拓维信息 广电运通 深桑达A 云天励飞 恒为科技 大华股份 云从科技 中国长城 浪潮信息 紫光股份 烽火通信 深信服等均已涉足该领域[8] 行业挑战与发展方向 - 面临AI生态复杂性及垂直行业在AI软硬件集成与优化能力欠缺等挑战[9] - 需将硬件设备与软件系统深度集成优化 需整合底层硬件 上层软件及Agent应用 若优化不足会导致处理复杂任务速度较慢[9] - AI算力厂商百花齐放 需整合兼容不同计算架构下AI计算资源[9] - 应加强集群扩展能力并纳入云管理体系 更好支撑客户GenAI模型和应用全链路开发 满足运维过程中规模扩充需求[9] - 硬件与服务器企业因支持本地算力芯片混部调度 在制造 能源等领域具备落地优势[10] - 运营商及行业应用开发商能提供私有化场景智算解决方案 在央国企 金融 医疗等领域本地化部署具备优势[10] - 云计算厂商基于云服务 在全栈自主研发和性能优化 软硬件融合调优和推理加速方面有优势 支持性能要求高复杂推理[10] - 大模型和AI基础设施创新企业提供专为大模型部署与应用设计软硬协同产品 让中小企业低成本获得AI能力[11]