业绩表现 - 公司预计2025年上半年取得不少于16亿港元亏损 较2024年同期盈利出现逆转 [1][2] - 2025年上半年核心利润预计不少于7.5亿港元 核心利润跌幅较盈利跌幅为低 [2] - 亏损主要源于可确认物业销售收入下降及出售联营公司亏损 [2] 业务运营 - 商业地产投资及物业管理业务持续为集团贡献稳定利润 [2] - 经营及投资活动产生的现金流为正 [2] - 负债规模按计划逐步压降 债务结构持续优化 [2] - 公司目前没有任何未偿还境外票据 [2] 战略方向 - 公司秉持审慎稳健基调 深化多元经营策略 [2] - 聚焦企业核心能力提升 在严守财务安全前提下强化盈利韧性 [2] - 着力优化全域布局 厚植品牌资产 提升市场认同 [2]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公佈之內容概不負責，對其準確性或完整性亦不 發表聲明，並明確表示概不會對因本公佈全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承 擔任何責任。 根據本集團截至二零二五年六月三十日止六個月之未經審核綜合管理賬目，本公司董事會 （「董事會」）謹此知會本公司股東及潛在投資者。本集團預期於截至二零二五年六月三十日 止六個月將錄得不少於16億港元虧損，較二零二四年同期盈利出現逆轉。本集團於二零二 五年六月三十日止六個月期間的可確認物業銷售產生之收入下降；以及出售一間聯營公司 之虧損所致。儘管如此，本公司預計本集團截至二零二五年六月三十日止六個月錄得核心 利潤不少於7.5億港元，與去年同期相比，核心利潤之跌幅較盈利之跌幅為低。 截至二零二五年六月三十日止六個月，本集團商業地產投資及物業管理業務一如以往持續 為本集團貢獻穩定利潤；本集團經營及投資活動產生之現金流為正，負債規模按計劃逐步 壓降的同時，債務結構持續優化，本集團現時手上概無任何未償還境外票據。面向未來， 本集團秉持迎難而上的精神，積極回應產業格局之持續演進，緊密配合國家政策導向，持 續奉行審慎穩健基調 ...

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3] 核心观点 - 2024年中国房地产行业整体下行，前三十家上市房企营业收入总计2.77万亿元，同比下降13.83% [8][9] - 行业分化明显，10家房企营收增长，20家下降，金融街以51.74%的增长率位列第一 [8][9] - 行业毛利率和净利率均下滑，平均毛利率14.42%（下降1.86%），平均净利率-10.81%（下降12.45%） [12][13][16][17] - 行业盈利能力大幅下滑，平均净利润-11.65亿元（下降123%），平均归母净利润-19.03亿元（由盈转亏） [23][24][27][28] - 存货周转率分化明显，金隅以110.48%的周转率最高，融创中国12.83%最低 [39][40] 2024年业绩概览 营业收入 - 前三十家上市房企营业收入总计2.77万亿元，同比下降13.83% [8][9] - 金融街营收增长51.74%最高，美的置业下降94.94%最大 [8][9] - 万科从盈利204.56亿转为亏损487.04亿，保利净利润下降45.60% [22][23] 盈利能力 - 平均毛利率14.42%，下降1.86%，美的置业毛利率上升24.21%最高 [12][13][14] - 平均净利率-10.81%，下降12.45%，远洋净利率-79.89%最低 [16][17][18] - 平均净利润-11.65亿元，下降123%，华润净利润336.78亿元最高 [23][24] 财务指标 - 存货余额60,850亿元，下降13.58%，瑞安存货增长16.03%最高 [33][34] - 平均流动比率152.86%，上升0.15%，信达流动比率下降39.17%最大 [42][43][44] - 平均现金短债比1.52，下降0.11，滨江现金短债比5.53最高 [54][55][57] "十五五"规划展望 政策导向 - 中央城市工作会议提出"五个转变"，强调城市更新和存量改造 [67][68] - 国家政策推动"新赛道、新产品、新模式"，包括城市更新、盘活存量、新质生产力等 [69] - 房企需向"品质、结构、服务"转型，从规模扩张转向价值创造 [72] 行业转型 - 头部企业加速转型，从"高杠杆、高周转"转向"品质升级、结构优化、模式转型" [72] - 上海虹口区嘉兴路街道项目采用"留改拆"新模式，总投资75亿元 [73][74] - 建筑工业化和BIM技术将成为行业标配，推动开发模式向高效精准转型 [75] 科技应用 - 大数据与AI重塑房地产营销与运营，实现精准获客和智能化管理 [75] - 万物云"全域智能运营平台"整合数字孪生、AI和物联网技术，提升城市治理效率 [76][77]

公司财务安排 - 公司董事会将于2025年8月28日召开会议审议中期业绩 [1] - 会议内容包括批准刊发截至2025年6月30日止6个月中期业绩公告 [1] - 会议将考虑派发中期股息的可能性 [1]

会议安排 - 公司董事会将于2025年8月28日开会[3] - 会议将批准截至2025年6月30日半年中期业绩公告[3] - 会议考虑派发中期股息（如有）[3] 董事会构成 - 公告日期董事会有八名董事[4] - 含五名执行董事和三名独立非执行董事[4]

行业销售表现 - 2025年1-7月TOP100房企销售总额2.07万亿元同比下降13.3% 较去年同期40.1%的跌幅显著收窄 [3][11] - 千亿销售额房企数量从去年同期的6家减少至5家 包括保利(1631.85亿元)、绿城(1368亿元)、中海(1320亿元)、华润(1236亿元)和招商(1046亿元) [3][5] - 多数房企销售规模仍低于去年同期 保利/绿城/中海/华润/招商销售额分别下降17.85%/7.3%/18.3%/11.8%/11% [5] 企业个案分析 - 龙湖前7月合同销售金额410.1亿元同比下降30% 销售面积308.2万平方米同比下降27.5% [7] - 新城控股销售额119.9亿元同比下滑超50% [8] - 金茂实现销售额618.07亿元同比增长超20% 越秀地产销售规模也高于去年同期 [10] 价格策略变化 - 房企普遍采用以价换量策略 绿城7月销售均价26733元/平方米较去年同期的29755元/平方米明显下调 [10] - 禹州销售均价14606元/平方米低于去年同期的15391元/平方米 世茂和合生销售均价均低于上年同期 [10] - 62家上市房企中仅17家实现预增或扭亏 28家续亏11家首亏6家预减 [12] 市场趋势展望 - 政策持续优化如北京松绑五环外限购 核心城市二手房成交量有望保持平稳 [13] - 新房市场在政策发力和积极销售策略推动下预计进一步回稳 [13] - 房企利润率走低情况改善仍需时间 仅少数一二线核心区域项目可实现盈利 [12][13]

公司销售业绩 - 2025年1-7月总合约销售金额90.47亿元 其中物业销售81.19亿元 装修销售9.28亿元 [1] - 同期物业合约销售面积32.05万平方米 平均售价每平方米25330元 [1] - 2025年7月单月总合约销售金额11.19亿元 物业销售8.94亿元 装修销售2.25亿元 [1] 代建业务表现 - 2025年1-7月代建非自投物业合约销售金额39.02亿元 销售面积4.34万平方米 [1] - 2025年7月单月代建业务合约销售金额1.66亿元 销售面积2167平方米 [1]

合生创展集团前7个月业绩公告 - 2025年前7个月总合约销售金额约为90.47亿元，其中物业合约销售约为81.19亿元，装修合约销售约为9.28亿元 [1] - 2025年7月单月总合约销售金额约为11.19亿元，其中物业合约销售约为8.94亿元，装修合约销售约为2.25亿元 [1] - 以"合生"品牌代建管理的非自投物业总合约销售面积约为4.3万平方米，合约销售金额约为39.02亿元 [1]

政策动态 - 东莞市征集存量商品房用作保障性住房 优先考虑债务即将到期而无力偿还的房地产企业库存商品房 [1] - 征集房源需满足项目已取得竣工验收备案证明且权属清晰 保障性租赁住房户型不超过70平方米 配售型保障性住房户型不超过90平方米 [1] - 收购价格以同地段保障性住房重置价格为参考上限 [1] 房企销售表现 - 中国金茂7月签约销售金额84.6亿元 签约销售建筑面积37.66万平方米 [2] - 合生创展7月总合约销售金额11.19亿元 其中物业合约销售8.94亿元 装修合约销售2.25亿元 [3] - 旭辉控股7月合同销售金额10.4亿元 销售面积9.13万平方米 销售均价1.28万元/平方米 股东权益应占金额6亿元 [4] - 新城控股7月合同销售金额16.61亿元 销售面积21.4万平方米 [5]

重大事项 - 天岳先进(02631)于8月11日-8月14日招股 拟全球发售4774.57万股H股 [1] - 恒瑞医药(01276)注射用瑞康曲妥珠单抗和阿得贝利单抗注射液纳入拟突破性治疗品种公示名单 [1] - 首程控股(00697)投资南方万国数据中心REIT和南方润泽科技数据中心REIT [1] - 博雅互动(00434)被纳入MSCI全球小型股指数成份股 [1] 经营业绩 净利润相关 - 百胜中国(09987)中期净利润5.07亿美元 同比增加1.6% [1] - 康师傅控股(00322)中期股东应占溢利22.71亿元 同比增长20.5% [1] - 丘钛科技(01478)中期溢利3.08亿元 同比增加167.59% [1] - 珩湾科技(01523)中期净利润约2166.5万美元 同比增加约13.4% 每股派12.34港仙 [1] - 瑞浦兰钧(00666)中期毛利约8.29亿元 同比增长177.8% [1] - 金蝶国际(00268)上半年收入31.92亿元 同比增加11.24% 云业务表现突出 [1] - 裕元集团(00551)中期股东应占溢利1.71亿美元 同比减少7.2% [1] - 博雅互动(00434)中期股东应占利润2.26亿港元 同比减少27.8% [1] 盈喜公告 - 重庆机电(02722)预计中期股东应占净利润同比增长50%左右 [1] - 安东油田服务(03337)预计中期股东应占利润同比大幅增长41.6%至60.5% [1] - 三一国际(00631)预计中期净利润12.34亿元至13.32亿元 同比增加25%–35% [1] 运营数据 - 大唐新能源(01798)前7个月累计发电量约2135.63万兆瓦时 同比增加11.75% [1] - 中国金茂(00817)前7个月签约销售金额618.07亿元 同比增长23.12% [1] - 新城发展(01030)前7个月合同销售金额约119.90亿元 同比减少55.66% [1] - 东风集团股份(00489)前7个月汽车销量约97.85万辆 同比下降约8.9% [1] - 合生创展集团(00754)前7个月总合约销售金额约90.47亿元 同比减少12.49% [1] - 裕元集团(00551)7月综合经营收益净额约6.675亿美元 按年减少1.9% [1]