公司章程修订 - 拟修订《公司章程》部分条款，注册资本由11,196.48万元增至15,675.072万元[3] - 股份总数由11,196.48万股增至15,675.072万股，注册地址不变[3] - 修订内容待股东会审议，以工商登记为准[3] 权益分派 - 2024年年度权益分派方案于2025年5月28日实施完毕[4] - 权益分派后总股本和注册资本变更同章程修订后数额[4]

授信申请 - 公司拟向平安银行福州分行申请4亿元综合授信额度[3] - 2025年6月30日会议审议通过申请授信额度议案[4] - 议案尚需提交股东会审议[4] 申请原因及影响 - 申请授信是业务发展及经营正常所需[5] - 申请授信对日常经营有积极影响[5]

会议基本信息 - 2025年第三次临时股东会，召集人为董事会[2][3] - 采用现场和网络投票结合，同一股东选一种[5] 时间地点 - 现场会议2025年7月17日15:30召开[6] - 网络投票2025年7月16日15:00 - 7月17日15:00[6] - 股权登记日为2025年7月14日[8] - 会议地点为公司多媒体会议室[9] 审议议案 - 拟修订《公司章程》和申请综合授信额度[10] 其他 - 议案1为特别决议议案[11] - 登记时间2025年7月17日14:00 - 15:00[14] - 联系人吴民强，电话0319 - 3928676[14]

股本与注册资本 - 2024年年度权益分派后，公司总股本变为156,750,720股，注册资本变为15,675.072万元[4] 议案表决 - 2022年股权激励计划预留部分限制性股票第二个限售期解除限售条件成就议案全票通过[4] - 拟修订《公司章程》议案全票通过[5] - 向银行申请综合授信额度议案全票通过[5] 授信申请 - 公司拟向平安银行福州分行申请4亿元综合授信额度[5]

业绩总结 - 公司2024年度扣非后净利润为15314.45万元[1] 其他新策略 - 公司2022年股权激励计划预留部分限制性股票第二个限售期解除限售条件已成就[1][2] - 监事会同意办理第二个限售期解除限售事宜[2]

股权与股本 - 2022年股权激励计划预留部分限制性股票第二个限售期解除限售条件成就[4] - 2024年年度权益分派后总股本和注册资本变更[4] 议案表决 - 《关于拟修订<公司章程>的议案》等多议案表决通过，部分需提交股东会审议[4][5][6] 授信申请 - 公司拟向平安银行福州分行申请综合授信额度4亿元[6]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予纳科诺尔“买入”评级 [2][5][124] 报告的核心观点 - 干法工艺较湿法工艺，辊压价值量明显提升，可降低成本、缩减厂房面积，提升电池性能，公司干法辊压机价值量增加 [1] - 公司研发聚焦干法电极与固态电池领域，已获成果，产品性能领先，与头部企业合作良好，预计 2025 - 2027 年营收和归母净利润增长 [2] - 锂电辊压设备市场有望持续增长，固态电池发展将带动干法工艺及辊压机需求，公司有望受益 [62][65][69] 各目录总结 公司概况 - 公司 2000 年成立，从事锂电辊压设备业务，2015 年新三板挂牌，2023 年北交所上市，同年成立清研纳科，拥有多项称号 [16] - 公司总股本 1.12 亿股，无限售条件流通股占比约 81.78%，第一大股东为董事长付建新，三人构成一致行动人，合计持股 28.87% [18] - 公司专注新能源电池极片辊压机，核心业务为锂电池极片辊压机，下游客户多，与高校合作，产品有四大系列及配套服务 [25][29] - 公司在辊压工艺上与钢铁行业不同，产品有先发优势，性能处于行业第一梯队，热辊工艺领先，产品矩阵和技术分层清晰 [31] 合资子公司清研纳科助力公司抓住干法电极机遇 - 2023 年公司与清研电子合资成立清研纳科，各出资 400 万元，持股 80%，清研电子技术领先，2025 年建成生产线 [34] - 清研纳科研发人员占比 50%，已申请 20 余项专利，首创技术成核心竞争力，具备 GWh 量产级成膜设备生产能力 [34] 锂电池干法设备逐步落地，辊压设备市场空间大幅提高 - 锂电池湿法工艺分前段、中段和后段，前段设备占比最高，辊压机在前段设备中约占 10% [38][42] - 干法工艺优势显著，可简化环节、降低成本、提升性能，与固态电解质兼容，未来辊压机需求有望增加，公司干法辊压机价值提升 [48][51][58] 锂电辊压设备市场有望持续增长 - 2019 年以来中国锂电池出货量上升，2024 年出货量 1175GWh，同比增长 32.62%，2025 年一季度增长 55.00%，动力电池为主要增长贡献者，电池企业产能利用率回升 [62] - 中国锂电设备市场规模有波动，预计 2025 年重回增长区间，下游电池企业扩产将带动锂电设备需求回暖 [65] 干法工艺受益固态电池发展 - 传统湿法工艺与固态电解质不兼容，干法路径适配固态电池，固态电池预计 2027 年左右量产，将带动干法辊压机需求 [69] - 固态电池在能量密度、安全性和充电效率上优于传统液态锂电池，主流技术路线有聚合物、氧化物和硫化物电解质 [70][74] - 固态电池生产设备需更新，前段、中段、后段设备均有变动，公司已研发相关设备 [75][78][79] 固态电池性能优异、量产可期 - 海外企业固态电池研发多集中在硫化物路线，日韩计划 2028 年左右量产，美国部分企业可能更早开启量产 [80][83] - 中国企业固态电池研发呈多元路线，车企和电池厂商取得成果，预计 2027 年有望实现装车与应用突破，已有企业发布产能规划，总规模超 304GWh，资本投入上限超 1706 亿元 [84][85][86] - 短期全球及中国固态电池智能装备规模预计年增长率超 30%，中国占比约 45%；长期固态电池技术突破将提升新能源车渗透率，带动电池产能扩大，新增市场空间大 [87][90][92] 财务分析 - 公司营业收入 2020 年后快速增长，2024 年为 10.54 亿元，同比增长 11.42%，2025 年一季度下降 20.53%，毛利率 2020 - 2024 年回升，2024 年总毛利率 24.15%，轧机收入占比提升 [96][99] - 公司净利润 2020 年后修复，2024 年为 1.62 亿元，同比增长 30.7%，2025 年一季度下降 36.5%，2024 年资产减值损失上升，销售和管理费用率下降 [102][103][104] - 公司对大客户依赖较高，但客户结构有分散趋势，合同负债 2024 年末下降，2025 年一季度回升，应收账款 2024 年下降，质量改善 [110][112][113] - 公司现金周转天数仍处高位，应收账款管理表现好，存货与应付账款管理受扩张惯性影响，2024 年经营现金流回正，2025 年一季度增长 [118][119] 盈利预测与投资建议 - 预计 2025 - 2027 年公司营业收入分别为 15.8 亿、23.7 亿、35.56 亿元，归母净利润分别为 2.44 亿、3.62 亿、5.44 亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [2][124]

固态电池板块市场表现 - A股固态电池板块午后出现显著拉升行情 [1] - 洪工科技涨幅超过15% [1] - 纳科诺尔涨幅超过10% [1] - 高乐股份实现涨停 [1] - 容百科技、海博思创等个股跟随上涨 [1]

会议信息 - 公司于2025年3月11日召开第四届董事会第九次会议、第四届监事会第八次会议[2] - 公司于2025年3月27日召开2025年第二次临时股东会[2] 公司变更 - 公司审议通过《关于拟修订<公司章程>的议案》[2] - 公司完成工商变更登记及章程备案，取得变更后《营业执照》[3] - 公司注册资本由11204.40万元变更为11196.48万元[3]

资金管理 - 公司拟用不超2亿元闲置募集资金现金管理，期限最长12个月[2] - 未到期闲置募集资金现金管理产品余额18666.37万元，占2024年度经审计净资产17.86%[4] 产品购买 - 本次购买申万宏源证券理财产品3000万元，预计年化收益率1.75%-1.80%[5] - 本次购买招商银行协定存款1527.678232万元，预计年化收益率0.65%[5] - 购买多笔不同银行协定存款、收益凭证、结构性存款等产品[10][11] 产品到期 - 公司两笔理财产品到期本金全部收回，资金源于募集资金[13]