行业投资评级 - 行业评级为"中性" [8] 市场表现回顾 - 上周贵金属板块整体下跌3.6%，有色金属细分板块中铜表现相对较好（-3.0%），黄金表现最差（-3.9%）[4] - 个股表现分化明显，湖南黄金涨幅最高（+1.1%），山金国际跌幅最大（-4.1%）[4] 价格与宏观指标 - 黄金期货价格周跌幅0.5%，白银期货价格周跌幅0.1% [5] - 美国7月CPI同比2.7%（持平前值），核心CPI同比3.1%（环比上升）[5] - 美国5年期通胀挂钩国债收益率1.43%（小幅下降），10年-1年期国债利差0.39%（小幅下降）[5] - 美元指数98.3（小幅上升），美国7月服务业PMI 50.1%，制造业PMI 48% [5] - 中国7月PMI 49.3%，8月15日货币净投放1160亿元 [5] 行业特有指标 - 金银比87.6%（延续下降趋势），金油比53.2%，金铜比750.2（均下降）[5] - 黄金现货-期货价差20.7美元/盎司，白银现货-期货价差0.9美元/盎司 [5] 库存与持仓数据 - COMEX黄金库存高位回落，白银库存维持高位 [6] - 8月中国黄金储备净增加2.2吨 [6] - 7月29日COMEX黄金净多头23万张（环比下降），白银净多头4.4万张（环比下降）[6] - 8月19日黄金ETF和白银ETF持仓量均下降 [6] 投资建议 - 中长期看好黄金表现：全球央行一季度净购金244吨，"去美元化"趋势持续 [7] - 短期黄金可能维持震荡：市场对美联储降息时点存在分歧（预计2024Q4或2025Q1）[7] - 白银投资价值提升：工业需求增长（光伏+新能源汽车用银量增加），金银比处于历史低位 [11] 重点公司数据 - 山东黄金市值1310亿元，PE(TTM)41.7倍，PB 5.5倍 [52] - 中金黄金市值696亿元，PE(TTM)19.1倍，PB 2.6倍 [52] - 湖南黄金市值296亿元，PE(TTM)29.1倍，PB 4.3倍 [52]

国内市场表现 - 上证综指收于3727.29点，下跌0.02%，深成指收于11821.63点，下跌0.12%，科创50下跌1.12%，创业板指下跌0.17% [1][4][8] - 万得全A成交额26407亿元，较前一日略有下降 [1][4][8] - 30个中信一级行业中17个收涨，综合、通信及综合金融涨幅居前，国防军工、非银行金融及石油石化跌幅较大 [1][4][8] - 消费电子代工、光模块CPO及白酒等概念指数表现活跃 [1][4][8] 海外市场动态 - 美国三大股指涨跌不一，道指涨0.02%，标普500跌0.59%，纳指跌1.46% [2][4] - 万得美国科技七巨头指数跌1.69%，英伟达跌超3%，脸书跌逾2% [2][4] - 中概股多数下跌，迅雷跌超10%，微博跌逾6% [2][4] 政策与经济数据 - 人社部等5部门联合印发《关于领取个人养老金有关问题的通知》，明确6种领取条件及操作流程 [3][10][11] - 1-7月全国一般公共预算收入135839亿元，同比增长0.1%，证券交易印花税936亿元，同比增长62.5% [13] - 7月全国城镇16-24岁劳动力失业率17.8%，25-29岁失业率6.9%，30-59岁失业率3.9% [24] 行业与区域发展 - 广东省发布商业航天高质量发展措施，提出建设特色化产业园区，对先进制造业项目给予不超过2%的财政奖励 [15] - 中印边界问题特别代表会晤达成共识，强调加强边境常态化管控并推动双边关系改善 [16][17][18][19] 国际政治与安全 - 特朗普表示美国不会向乌克兰派地面部队，但将协调欧洲国家提供安全保障 [20][21][22]

国内市场表现 - 上证综指收于3728.03点，上涨0.85%，深成指收于11835.57点，上涨1.73%，科创50上涨2.14%，创业板指上涨2.84% [1][6][11] - 万得全A成交额达28091亿元，较前一日大幅上升 [1][6][11] - 30个中信一级行业中28个收涨，通信、计算机及国防军工涨幅居前，仅房地产及石油石化小幅收跌 [1][6][11] - 概念板块中炒股软件、液冷服务器及稀土指数表现活跃 [1][6][11] 海外市场动态 - 美国三大股指涨跌不一，道指跌0.08%，标普500跌0.01%，纳指涨0.03% [2][6] - 万得美国科技七巨头指数跌0.15%，脸书跌超2% [2][6] - 中概股分化明显，迅雷涨超37%，小牛电动跌近10% [2][6] 政策与行业动向 - 国务院总理李强强调需提升宏观政策效能，稳定市场预期，并提及巩固房地产市场止跌回稳 [12][14][15] - 浙江省计划2027年前新增城市品牌首店2000家以上，其中华东区域高能级首店200家，打造50个首店集聚区 [18] - 中汽协公布13家企业的49款车型符合汽车数据安全5项合规要求，涉及车外数据匿名化处理等 [19] 行业数据与趋势 - 2024年中国AI公有云服务市场规模达195.9亿元，同比增长55.3%，百度智能云与阿里云并列第一 [21] - 上半年食品冷链物流需求量1.92亿吨，同比增长4.35%，行业总收入2799.4亿元，同比增3.84% [23][24] - 7月百城二手住宅均价环比跌0.77%，50城住宅平均租金环比跌0.07% [23] 国际事件影响 - 美乌签署价值1000亿美元武器装备采购协议及500亿美元无人机合作生产协议 [21]

行业投资评级 - 报告对计算机行业给予"看好"评级，预期未来6个月内行业指数表现将优于市场指数5%以上 [8] 核心观点 政策与资金驱动 - 2025年中央政治局会议明确推动居民储蓄向权益资产迁移，政策红利加速释放 [3] - 2025年上半年A股新开户数达1260万户，同比增长33%，互联网金融平台成为承接增量资金核心渠道 [18] - 公募基金未来三年A股持仓年增10%，放宽险资权益投资限制将撬动33万亿险资池 [18] AI技术重塑服务 - 东方财富、同花顺等平台完成DeepSeek等大模型深度集成，覆盖智能风控、精准营销等场景 [3] - 互联网券商依托开放生态推动技术普惠，传统券商聚焦"人机协同"强化专业纵深 [3] - 同花顺自研HithinkGPT大模型实现自然语言驱动的投资决策闭环 [19] - 东方财富构建金融大模型"妙想"，融合全量数据推动投研向"数据+算法驱动"跃迁 [19] 跨境支付突破 - CIPS系统通过智能合约将跨境结算压缩至秒级 [3] - mBridge项目新增沙特央行参与方，连接中国香港、泰国等枢纽 [3] - 中国与32国签署本币互换协议，境外央行未到期余额818亿元，创造千亿级增量空间 [20] 差异化竞争策略 - 东方财富通过"股吧+天天基金"矩阵提升用户黏性，日均打开频次远超传统券商 [21] - 量化平台推出AI策略工厂，显著提高年轻投资者交易频次 [21] - 政策沙盒试点加速智能投顾普及，但需警惕AI模型幻觉风险 [22] 未来发展方向 - 行业将聚焦国产化替代与核心场景渗透，需打破数据孤岛实现风控系统自主迭代 [23] - 技术进步推动行业从渠道价值向生态价值跃升，智能投顾规模化落地与安全风控体系成为破局关键 [23] 市场表现 - 本周（8.11-8.15）计算机（申万）板块上涨5.38%，跑赢沪深300指数3.01个百分点 [2] - 计算机行业涨幅在申万行业中排名第5位 [2] - 涨幅前三个股：*ST汇科（53.56%）、华胜天成（45.62%）、中电鑫龙（42.97%） [2] - 跌幅前三个股：天迈科技（-11.43%）、慧辰股份（-10.56%）、熙菱信息（-10.13%） [2] 投资标的 - 互联网券商代表：东方财富、指南针 [4] - 特色券商：耀才证券（与巨头深度合作） [4] - 交易所标的：港交所、OSL [4] - 生态相关企业：同花顺、九方智投控股、金证股份、朗新科技、众安在线、连连数字、宇信科技 [4]

国内市场表现 - 上证综指收于3696.77点，上涨0.83%，深成指收于11634.67点，上涨1.6%，创业板指上涨2.61%，科创50上涨1.43%，万得全A成交额22728亿元，较前一日略有下降 [1][4][8] - 30个中信一级行业中有29个收涨，非银行金融、电力设备及新能源、计算机涨幅居前，仅银行收跌 [1][8] - 概念板块中炒股软件、PEEK材料及电力设备精选指数表现活跃 [1][8] 海外市场动态 - 美国三大股指涨跌不一，道指涨0.08%，标普500跌0.29%，纳指跌0.4%，联合健康集团涨超12%，赛富时涨近4% [2][4] - 中概股多数上涨，迅雷涨超26%，禾赛科技涨近10% [2] - 日经225指数上涨1.71%，英国FTSE下跌0.42%，德国DAX微跌0.07% [4] 行业与政策新闻 - 国务院新增K字签证类别，面向外国青年科技人才，允许从事教育、科技等领域交流及创业活动 [3][10][11] - 《中国航空运输协会航空客运自律公约》发布，聚焦服务质量提升、反垄断及规范销售行为，严禁捆绑销售和价外加价 [12][13][14] - 全国首台国产商业电子束光刻机"羲之"进入测试阶段，精度比肩国际主流设备 [15] 经济数据与事件 - 美国7月PPI同比飙升3.3%，环比上涨0.9%，创2022年6月以来最大涨幅 [16][17] - 中国7月快递业务收入1206.4亿元，同比增长8.9%，业务量164.0亿件，同比增长15.1% [19] - 特朗普签署行政命令放宽商业航天监管，简化发射许可流程 [15] 市场驱动因素 - 2025年世界人形机器人运动会吸引16国500余台机器人参赛，推动相关概念股活跃，当日A股4625只个股上涨 [9] - 大盘放量突破3700点关口，提振市场做多热情，451只个股涨超5%，105只涨停 [9]

国内市场表现 - 上证综指收于3666.44点，下跌0.46%（-17.02点），深证成指收于11451.43点，下跌0.87%（-99.93点），科创50逆势上涨0.75%（+8.04点），创业板指下跌1.08%（-26.85点）[1][4][8] - 万得全A成交额达23063亿元，较前一日继续上升[1][4][8] - 行业表现分化：30个中信一级行业中29个收跌，国防军工、通信及综合板块领跌（跌幅未量化），仅非银金融板块小幅上涨[1][4][8] - 概念板块中稳定币、保险精选及GPU指数表现活跃[1][4][8] 海外市场动态 - 美股三大指数涨跌互现：道指微跌0.02%（-11.01点），标普500涨0.03%，纳指跌0.01%（-2.47点）[2][4] - 科技股表现突出：万得美国科技七巨头指数涨0.42%，亚马逊涨超2%，谷歌涨0.49%[2][4] - 中概股普遍下跌：万国数据跌超6%，BOSS直聘跌近5%[2][4] 行业政策与创新 - 航空客运自律公约发布：要求建立完善客户服务体系，严禁捆绑销售、价外加价，倡导反垄断措施[12][13][14] - 电子束光刻机突破：国产商业设备"羲之"进入测试阶段，精度比肩国际主流设备[15] - 商业航天监管放宽：美国行政命令简化发射许可流程，废除过时监管规定[15] 宏观经济数据 - 美国7月PPI同比飙升3.3%（预期2.5%），环比涨0.9%创2022年6月以来最大涨幅[16][17] - 中国快递业数据：7月业务收入1206.4亿元（同比+8.9%），业务量164亿件（同比+15.1%）[19] 市场驱动因素 - 签证政策调整：新增K字签证吸引外国青年科技人才，涉及教育、科技等领域创业活动[9][10][11] - 个股表现分化：A股仅735只个股上涨（52只涨停），4648只下跌（16只跌停）[9]

国内市场表现 - 周三（8月13日）大盘量价齐升，上证综指收于3683.46点，上涨0.48%，深成指收于11551.36点，上涨1.76%，创业板指上涨3.62%，万得全A成交额达21752亿元，较前一日继续上升 [9] - 30个中信一级行业中21个收涨，通信、有色金属及电子涨幅居前，银行、煤炭及纺织服装跌幅较大，光模块CPO、铜产业及光芯片等概念指数表现活跃 [9] - 当日A股市场共2733只个股上涨，2458只下跌，300只个股涨超5%，100只个股涨停，大盘突破去年高点提振市场做多热情 [10] 海外市场动态 - 美国三大股指全线收涨，道指涨1.04%，标普500指数涨0.32%续创收盘新高，纳指涨0.14%，联合健康集团涨近4%，耐克涨超3%领涨道指 [2] - 中概股普遍上涨，新蛋涨超24%，联掌门户涨逾18%，万得美国科技七巨头指数跌0.31%，微软、脸书跌超1% [2] - 日经225指数上涨1.30%，德国DAX指数上涨0.67%，英国FTSE指数上涨0.19% [4] 宏观经济与政策 - 7月社会融资规模存量同比增长9%，前七个月社融增量累计23.99万亿元，同比多增5.12万亿元，人民币贷款增加12.87万亿元，M2同比增长8.8% [12] - 商务部对欧盟UAB Urbo Bankas和AB Mano Bankas两家金融机构采取反制措施，禁止境内组织个人与其交易合作 [13] - 财政部将两项贴息政策执行情况纳入日常金融监管，要求贷款经办机构不得借贴息诱导消费者借贷 [14] - 广东出台全国首部碳排放配额质押融资司法保障文件，明确双登记模式及争议处置机制，支持绿色金融发展 [15] 大宗商品与外汇 - 黄金上涨0.24%至3407美元/盎司，布伦特原油下跌0.57%至65.74美元/桶，LME铜下跌0.65%至9777美元/吨 [4] - 美元指数下跌0.29%至97.7884，欧元/美元上涨0.27%至1.1705，英镑/美元上涨0.57%至1.3578 [4] - 美国30年期固定抵押贷款利率下降10个基点至6.67%，创2月以来最大降幅 [17]

国内市场表现 - 8月11日上证综指收于3647.55点，上涨0.34%，深成指收于11291.43点，上涨1.46%，创业板指上涨1.96%，科创50上涨0.59%，万得全A成交额18499亿元，较前一日下降 [1][5][9] - 30个中信一级行业中24个收涨，计算机、通信及电子涨幅居前，银行、石油石化及煤炭跌幅较大，概念板块中PEEK材料、锂矿及炒股软件指数活跃 [1][9] - 当日A股4188只个股上涨，1068只下跌，364只涨超5%，85只涨停，行业个股多数收涨提振市场热情 [10] 海外市场动态 - 美国三大股指小幅收跌，道指跌0.45%，标普500跌0.25%，纳指跌0.3%，科技七巨头指数跌0.22%，赛富时跌超3%，IBM跌逾2%，中概股联掌门户跌超20%，新蛋跌近12% [2][5] - 欧洲市场分化，日经225涨1.85%，德国DAX跌0.12%，英国FTSE跌0.06%，外汇市场美元指数微升0.18%至98.2670 [5] 政策与行业新闻 - 增值税法实施条例征求意见稿发布，细化三档税率（零税率适用跨境运输等服务），明确托育机构免税标准为规定内的教育费、保育费，2025年增值税收入占税收总额38% [11][12] - 财政部修订《支持学前教育发展资金管理办法》，资金用于扩优提质和免保教费政策，采用因素法分配并强化绩效管理 [14] - 北京出台公共数据开放实施意见，优先开放民生相关领域全量数据目录，升级政企合作运营平台 [16] - 陕西扩大创业担保贷款支持范围，提高额度并降低反担保要求，对招用特定人群企业给予社保补贴 [17] 经济数据追踪 - 2025年7月中国快递发展指数同比提升5.2%至414.3，其中规模指数增长12.1%至570.5 [20] - 7月汽车产销同比分别增长13.3%和14.7%，新能源汽车出口环比增10%，1-7月累计出口增长84.6% [20]

国内市场表现 - 8月8日上证综指收于3635.13点，下跌0.12%，深成指收于11128.67点，下跌0.26%，科创50下跌1.39%，创业板指下跌0.38% [1][4][9] - 万得全A成交额17363亿元，较前一日下降 [1][4][9] - 30个中信一级行业中17个收涨，建筑、钢铁、有色金属涨幅居前，计算机、电子、传媒跌幅较大 [1][4][9] - 概念板块中新疆振兴、雅江水电站、挖掘机等指数表现活跃 [1][4][9] 海外市场动态 - 美国三大股指全线收涨：道指涨0.47%，标普500涨0.78%，纳指涨0.98% [2][4] - 苹果股价上涨超4%，思科涨逾2%，领涨道指 [2][4] - 万得美国科技七巨头指数涨1.52%，谷歌、特斯拉涨超2% [2][4] - 中概股表现分化，新蛋涨超34%，联掌门户跌逾9% [2][4] 宏观经济数据 - 7月CPI环比上涨0.4%，核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大 [3][10][15] - 7月PPI环比下降0.2%，降幅较上月收窄0.2个百分点，同比下降3.6% [10][15] - 二季度中国经常账户顺差1351亿美元，货物贸易顺差2191亿美元 [19] - 日本2024年总人口1.2433亿，同比下降0.44%，连续16年减少 [19] 区域经济亮点 - 温州、大连、徐州上半年GDP增速均超6%，总量分别为4831.9亿、4647亿和4509.3亿元，有望年底晋级"万亿俱乐部" [11] - 香港本地注册公司总数突破150万家，创历史新高，2023年1月至2024年7月引入1740亿港元直接投资，创造逾19000个新增职位 [12][13] 产业政策与创新 - 北京亦庄发布"具身智能机器人十条"专项政策，包含数据采集实训场奖励、人形机器人销售补贴等8项首创措施 [16] - 政策聚焦软硬技术协同攻关、应用场景推广等关键领域，支持具身智能机器人创新发展 [16] 国际政治经济 - 美俄元首计划8月15日在阿拉斯加会晤讨论乌克兰危机 [17] - 英法德意等欧洲多国领导人联合声明支持外交努力，同时承诺继续对乌军事和财政支持 [17]

出口总体表现 - 7月出口3217.8亿美元，同比增长7.2%，较6月提高1.4个百分点[2] - 1-7月累计出口21303.6亿美元，同比增长6.1%，较2024年同期提高2.0个百分点[2] - 7月贸易顺差982.4亿美元[5] 区域出口表现 - 对东盟出口同比增长16.6%，1-7月累计增长13.5%[3] - 对美国出口同比下降21.7%，1-7月累计下降12.6%[3] - 对欧盟出口同比增长9.2%，1-7月累计增长7.0%[3] - 对印度出口同比增长9.8%，1-7月累计增长13.4%[7] 产品类别表现 - 机电产品出口同比增长8.0%，其中汽车出口增长18.6%[8] - 高新技术产品出口增长4.2%，集成电路出口增长29.2%[8] - 能源重化产品出口增速明显提高，其中肥料出口增长134.6%[11] - 轻工产品出口分化，陶瓷产品增长19.5%，玩具下降3.3%[9][10] 进口表现 - 7月进口2235.4亿美元，同比增长4.1%[11] - 机电产品进口增长2.7%，高新技术产品进口增长7.8%[12] - 部分资源品进口增长显著，铜矿砂进口增长26.4%，稀土增长14.0%[12]