公司运营调整 - 爱达邮轮应客户要求取消停靠日本港口 [1]

交易概述 - 中金公司筹划重大资产重组，拟换股吸收合并东兴证券和信达证券，三方已于11月19日签署原则性协议 [3] - 交易涉及A+H股上市公司同时吸收合并两家A股上市公司，流程复杂，预计停牌时间不超过25个交易日 [3] - 重组旨在加快建设一流投资银行，通过能力资源整合实现规模经济和协同效应，提升服务国家战略和实体经济的质效及股东回报 [3] 股东背景与股权结构 - 三家券商均为“汇金系”券商，中央汇金直接持有中金公司40.11%股份，并通过中国信达、东方资产间接持有信达证券78.67%和东兴证券45%的股份 [4] - 今年2月财政部将所持中国信达、中国东方股权划转至中央汇金，使其名下证券公司增至8家 [4] 公司财务与规模 - 中金公司前三季度营收207.61亿元，同比增长54.36%，净利润65.67亿元，同比增长129.75%，总资产7649.41亿元，较去年末增长13.37% [4] - 东兴证券前三季度营收36.1亿元，同比增长20.25%，净利润15.99亿元，同比增长69.56%，总资产1163.91亿元 [5] - 信达证券前三季度营收30.2亿元，同比增长28.46%，净利润13.54亿元，同比增长52.89%，总资产1282.51亿元 [5] - 合并后三家公司总资产将超过1万亿元 [6] 行业整合背景 - 此次合并是“汇金系”券商合并预期的落地，此前中金公司曾澄清与银河证券合并传闻，东兴证券则被传与信达证券合并 [6]

公司战略定位 - 公司将“城市更新”视为守护民生、延续历史、激活发展的重要举措，致力于从传统信贷提供者向“城市综合服务商”转型[2][14] - 公司企业使命为“金融为人民美好生活创造价值”，聚焦旧城改造、风貌保护、产业升级等核心需求[2] - 截至2025年三季度末，公司城市更新贷款余额超1600亿元，落地项目超200个[14] 民生改善领域 - 在无锡老东门片区（约1平方公里），公司提供30亿元授信支持，用于文化传承、产业焕新、绿地优化、交通完善等多维度改善[3] - 在青浦老城厢，公司作为银团牵头行及代理行投入42亿元，支持该区首个大型历史风貌保护性开发项目，旨在补齐生活配套短板[4] 文化传承领域 - 公司秉持“能保则保，应保尽保，该保必保”原则，以专业服务助力历史文脉传承[7] - 在南京玄武区梅园地块，公司提供5亿元授信支持片区用地归并、旅游配套完善及商业功能引进[7] - 为北京隆福寺地区（包括隆福大厦、长虹电影院等子项目）提供2.7亿元贷款支持，用于修缮改造[8] 产业升级领域 - 公司紧扣“创新”价值观，精准对接产业发展需求以优化城市功能[11] - 为上海青浦区健康生命产业园“工业上楼”项目提供8亿元贷款，创新金融支持模式以打造高效智造空间[11] - 为济南智慧物流园项目提供1.7亿元贷款，创新融资方案支持仓储物流设施建设，该项目被列入当地平急两用项目库[13]

产品发布与合作 - 中国农业银行与美团联合发行“美团联名信用卡” [3] - 产品以“美团场景权益随心解锁”为核心卖点 [3] - 合作结合了农行在县域金融的领军优势与美团在县域场景的生态积淀 [3] 产品设计与目标客群 - 产品精准定位新市民客群消费需求，服务县域客群 [3] - 推出两款特色卡面：趣玩版以“农行绿”为背景，融合农行哇宝与美团袋鼠IP；元气版搭配美团场景生活元素 [3] - 权益设计主打新客达标抢至高360元好礼，涵盖美团外卖、团购、打车、电影等高频场景 [3] 战略意义与未来规划 - 该举措是践行“支付为民、普惠于民”社会责任的体现 [3] - 公司未来将持续贯彻中央金融工作会议部署，以发展新质生产力为着力点 [3] - 计划深化与头部合作方融合创新，聚焦县域细分客群，推出更多适配消费升级的产品服务 [3]

门店关闭情况 - 近期公司在北京、上海、武汉、成都、深圳等全国多地出现门店闭店情况[3] - 已知涉及的具体门店包括超级猩猩金融城in99店、超级猩猩望京凯德MALL全能店、超级猩猩武汉K11全能店等[3][9] - 2024年公司在上海、北京、成都、深圳等地就曾关店近10家[9] - 2024年6月14日公司宣布同时进驻福州、厦门两城，但一年后已悄然撤城，目前8家门店均已宣布歇业[3][15] 扩张计划与现状 - 创始人兼CEO刘舒婷曾提出10年内开一万家门店的愿景[4] - 5年已过公司规模仅达到近300家门店，完成率不足3%[4] - 截至2022年3月公司在全国共拥有243家门店，其中上海地区为98家[25] - 截至2024年1月公司全国门店总数仅为245家，上海地区门店数降至80家，近两年净增门店仅2家，上海净减少18家[25] - 截至2024年底公司已进入全国10座城市，门店总数超过260家，教练规模1000余人[25] 联营模式发展 - 公司在福州、厦门的门店采取了联营模式，门店有清晰的"超猩联营"标志[24] - 2024年3月公司发布联营合作新模式，计划与不同城市存量健身房合作[24] - 联营模式下合作方提供空间场地，公司提供自研团课、教练培训及线上预约系统[24] - 福州、厦门两座城市是联营模式试点，目前均已关闭，官方客服表示"运营得不太好所以关门了"[24] 行业对比与战略调整 - 与同样以"万店目标"为愿景的乐刻运动相比存在明显差距，乐刻近年来持续高速扩张[26] - 乐刻仅2024年6月至8月就新开门店160家，过去两年净增门店约700家，目前已拥有超2000家门店[26][27] - 创始人刘舒婷近期表示"万店"是虚数目标，类似"爱你一万年"的表述[27] - 公司战略调整为"先做强，再做大"，强调规模性盈利最重要，在开店质量和速度之间优先选择质量[27]

事件概述 - 博士生导师被指控存在学历造假和学术造假行为 [2] - 警方已介入并带走相关人员进行调查 [2] - 涉事学校已就此事发布最新回应 [2]

公司内部管理事件 - 新东方创始人俞敏洪在南极发布周年内部信 向员工致谢并鼓励 但因其在南极旅行而员工在周末加班 引发员工负面情绪和公开吐槽[3][5] - 俞敏洪随后在社交媒体连续发布10条南极视频 其中一条引用高尔基诗句“让暴风雨来得更猛烈些吧” 被外界解读为对内部信风波的强硬回应[3][7] - 内部人士透露俞敏洪个人账号的日常内容由本人发布和剪辑 此行为进一步引发网友嘲讽 认为其行为与员工处境形成讽刺对比[3][7] 公司历史争议言论 - 2018年俞敏洪曾发表“女性堕落导致国家堕落”言论 引发公众人物炮轰并最终公开道歉[9] - 2023年亚布力论坛上表示宁愿当没钱的流浪汉也比当有钱的企业家 该言论登上热搜被批“矫情”和“虚伪”[9] - 2024年9月在西贝预制菜风波中为西贝站台 称消费者不宽容 该表态遭遇罗永浩和网友嘲讽[9] 新东方教育业务业绩 - 2025财年第四财季营收12.43亿美元 同比增长9.4% 但经营亏损867.4万美元 同比下降182.4% 归母净利润710万美元 同比大幅下滑73.7%[12] - 2026财年第一财季营收15.23亿美元 同比增长6.1% 股东应占净利2.41亿美元 较上年同期2.45亿美元下降1.9% 净利润下滑态势未改变[12] 东方甄选业务状况 - 2023年遭遇“小作文”事件引发质疑 2024年7月核心主播董宇辉单飞 2025年6月核心主播顿顿离职 2024年11月原CEO孙东旭辞职[12][14] - 2025财年总营收43.92亿元 同比下降32.7% 持续经营业务净营收44亿元 同比下降32.7% 核心成员流失导致业绩大幅下滑[15]

存储芯片价格暴涨行情 - 从2025年第二季度开始，全球存储芯片合约价出现非线性暴涨，DRAM与NAND价格在数月内经历了从两位数到在部分细分市场甚至高达数倍的增长 [2] - 驱动原因是AI加速器对高带宽内存的贪婪需求，迫使存储巨头将产能从传统的PC DRAM和NAND转向利润更高的HBM，导致传统PC用存储芯片供给趋紧 [2] 对PC行业的影响 - 笔记本电脑物料清单中，DRAM+NAND占比通常为10-18%，在高配机型中可达20%以上，存储成本上涨20%意味着BOM直接增加30-50美元，可能直接吞噬3-6个百分点的毛利率 [5] - 消费市场对价格极端敏感，2025年全球消费PC平均售价仅为620美元左右，厂商面临提价导致销量下滑或不提价则毛利率被侵蚀的两难境地 [5][6] - 摩根士丹利报告认为戴尔和惠普是对存储价格上涨最敏感的公司，预计其2026财年PC毛利率将下降2-4个百分点，并下调了其评级 [6] 联想集团的抗风险能力 - 联想集团PC全球市占率已超过25%，强大的出货能力让其对供应链具有足够的话语权 [9] - 收入结构中，企业与政府客户占比超过65%，消费仅占35%左右，企业客户更关注总拥有成本而非单纯购置价，平均售价高达1100美元以上，更容易将成本向客户传导 [9][10] - 企业采购通常采用长期框架合同，价格调整条款写入合同，联想只需提前一个季度通知即可生效 [12] - 2025年前三季度，联想商用PC出货量同比增长15.5%，远超消费端，进一步摊薄了固定成本 [12] - 供应链布局于全球多个区域，能从不同市场获取最优价格，避免单点供应短缺 [14] 苹果公司的抗风险能力 - 苹果对上游供应链长期保持绝对控制力，与供应商签订"take-or-pay"形式的长期合同，供应商必须优先保障其产能 [15] - MacBook的存储成本占BOM比例仅约8-12%，低于行业平均水平，且公司通过提前囤货和多供应商策略进一步对冲风险 [15][16] - 产品定价长期远高于同行，消费者对溢价习以为常，赋予了公司随时上调零售价格的足够自信 [16] 行业分化与长期影响 - 供应链已开始呈现两级分化现象，拥有锁定合约的厂商可维持较低成本，未锁定者被迫以高价在现货市场抢货 [8] - 存储芯片暴涨的超级周期大概率还将维持一定时间，长期看将加速PC厂商的行业分化与洗牌，帮助联想和苹果守住甚至扩大市场份额 [18]

伯克希尔哈撒韦三季度持仓变动 - 截至第三季度末美股持仓总市值达2670亿美元，较上季度的2580亿美元有所增长[2] - 前十大重仓股占其美股持仓总市值的86.69%[2] - 持仓组合调整幅度相对较小，总换手率为4.76%[3] 新建仓与增持活动 - 首次建仓谷歌母公司Alphabet，买入约1785万股，持仓市值约43.4亿美元[3] - 新建仓的Alphabet股份在整体持仓中占比为1.62%，位列第十大持仓[3] - 对6只现有股票进行了增持[3] 减持与清仓活动 - 减持苹果公司约4179万股，持股数环比减少14.92%[5] - 减持后仍持有苹果逾2.38亿股，持仓市值约606.6亿美元，苹果保持其头号重仓股地位[5] - 减持美国银行约3720万股，其持仓占比从二季度的11.12%降至10.96%，仍为第三大重仓股[5] - 清仓美国房地产开发商霍顿房屋全部148.54万股持股[5] - 从5只现有股票中减仓[3] Alphabet公司三季度财务表现 - 第三季度营收约为1023亿美元，同比增长16%，为公司历史上首次单季收入突破1000亿美元[4] - 云服务收入约为152亿美元，同比增长34%[4] - 净利润约为350亿美元，同比增长33%[4] - 每股收益约为2.87美元[4] 管理层背景 - 持仓变动发生在巴菲特宣布不再撰写年度报告并逐步交棒的管理层过渡之际[5]

派特鲜生门店关闭事件 - 公司计划于12月中旬关闭所有派特鲜生线下门店但保留线上业务 [2] - 派特鲜生品牌于2024年2月21日创立首店于2月22日开业原计划今年在上海市场布局100家门店 [2] - 大众点评App显示派特鲜生开设的18家门店中有7家已显示暂停营业或歇业关闭 [3] - 派特鲜生首店上海海粟文化广场店将于11月25日关闭距离其开业仅9个月 [4] - 门店关闭为总部决定后续所有门店均会关闭 [4] 门店经营状况与市场环境 - 线下门店经营压力大是关闭的主要原因 [2] - 有商场工作人员反映门店生意不太好平时客流量不大 [4] - 德勤中国2024年白皮书显示宠物鲜食在中国宠物食品市场中规模不大主导品类为主粮营养品与零食 [4] - 目前中国的宠物鲜食商家多以线上为主 [4] 公司战略与创始人动态 - 派特鲜生初始战略结合线上线下主打新零售折扣化零食量贩和人宠社交 [2] - 创始人侯毅目前正在重点打造侯毅说个人品牌 [5] - 侯毅为盒马创始人于2024年3月18日正式卸任盒马CEO一职 [5]