供应链风险已成为投资者日益关注的问题，在本文中，我们将分析一个名为"中心性度量"的独特因子，它 是否具备在市场扰动时期预测股价表现的能力。 在新冠疫情期间，全球供应链中断导致各种产品大面积短缺，对企业造成严重冲击。即使在疫情最初的危 机过后，地缘政治事件、关税扰动等因素也不断挑战供应链的韧性。 图1展示了过去10年间，美国地区Google Trends上"supply chain risk（供应链风险）"这一关键词的搜索 次数。可以看到，搜索量自2020年开始上升，在最近一个月末达到峰值。这可能意味着市场对供应链相 关风险的关注和担忧日益增长。 点击图片查看大图 在股票投资中，收益质量和稳定性等一些基本面因子可以衡量企业抵御供应链中断的能力。但在本文中， 我们超越了传统因子分析，关注供应链网络拓扑结构中衍生出的一个独特因子：中心性度量。我们针对 FactSet慧甚供应链关系数据库中所有企业计算这一指标，并基于企业对该因子的暴露程度来构建投资组 合。然后，我们对这些投资组合进行回测，以检验中心性度量在供应链中断加剧期间的表现。 HITS算法以及优质供应商和客户 中心性度量用于评估供应链网络中节点/边缘的重要性。 ...

华尔街分析师对这笔交易的收益前景持乐观态度。根据美银发布研报估算，英伟达和OpenAI的合作可能 为英伟达创造约3000亿至5000亿美元的累计收入，同时将直接提升对竞争对手（如博通和AMD）的竞争 壁垒。 需要强调的是，OpenAI早已是英伟达的重要客户，英伟达此次对一个主要客户进行如此大规模的投资， 可能会引发外界关于会计处理和真实意图的疑问。然而从战略角度看，这笔投资本质上是一次前瞻性布 局：通过资本绑定，英伟达不仅确保了未来巨大的硬件订单，还进一步稳固了其在AI计算与网络系统中 的绝对统治地位。 Insider Intelligence分析师Jacob Bourne指出，这一交易减轻了市场对英伟达可能受地缘政治因素影响而 导致收入波动的担忧。同时，它也击碎了"英伟达主导地位将被撼动"的市场传言。事实证明，即便像 OpenAI这样在AI技术上最前沿的企业，依然选择与成熟可靠的英伟达展开深度合作，而非转向其他尚处 追赶阶段的芯片厂商。 资本市场的热情与宏观风险交织 美股市场近来利好消息不断。美东时间9月22日，人工智能（AI）领域再度迎来重磅消息——英伟达 （NVIDIA）宣布，将投资高达1000亿美元， ...

FACTSET 慧 甚 ...

美联储于当地时间9月16日至17日召开议息会议，市场屏息以待。这一次，焦点不在于"是否"降息，而在 于"降多少"。当前，市场普遍预期是降息25个基点，部分投资者不排除50个基点的可能性。美联储自 2024年9月启动本轮宽松周期以来，美联储已降息三次、累计100个基点；然而，自今年3月起却连续四次 停下脚步。如今，市场正期待降息政策重启。 资本市场的兴奋几乎溢出屏幕。本周一，纳斯达克100指数创2023年以来最长连涨天数，标普、纳指科技 指数、半导体指数创收盘历史新高。其中，标普500指数周一收涨30.99点，涨幅0.47%，报6615.28点， 突 破 9 月 11 日 所 创 收 盘 历 史 最 高 位 6587.47 点 。 道 琼 斯 工 业 平 均 指 数 收 涨 49.23 点 ， 涨 幅 0.11% ， 报 45883.45点。纳指收涨207.647点，涨幅0.94%，报22348.749点，继续创收盘历史新高。纳斯达克100指 数收涨201.588点，涨幅0.84%，连续第九个交易日上涨、创2023年以来最长连涨天数，报24293.781点， 继续创收盘历史新高。 尽管市场几乎笃定美联储将降息， ...

私募市场投资趋势 - 美国可能允许401(k)计划投资私募股权 加速私募投资发展 [2] - 个人投资者通过目标日期基金 ETF 自主IRA等渠道进入私募市场 带动增长 [2] 资产规模增长 - 全球私募市场资产规模自2013年以来增长两倍 预计2034年达62万亿美元 [4] - 公开上市企业数量下降 私募领域涌现大量独角兽公司 总估值超4万亿美元 [4][6] 独角兽公司案例 - OpenAI估值约3000亿美元 AI和软件开发行业 投资支持6年 [5] - SpaceX估值约1300亿美元 航空航天行业 投资支持22年 [5] - Databricks估值约620亿美元 数据和AI行业 投资支持12年 [5] - Waymo估值约450亿美元 自动驾驶汽车行业 投资支持5年 [5] - Anduril Industries估值约300亿美元 AI和航空航天行业 投资支持8年 [5] 市场准入门槛变化 - 金融科技二级市场(如纳斯达克私募市场)和代币化产品提升私募资产可及性 [8] - 私营公司指数提高透明度 支持投资者进行基准比较 [8] 投资者结构演变 - 散户投资者贡献约60%私募市场管理资产增长 改变机构主导格局 [8] 私募股权退出趋势 - 4000至6500个PE退出项目可能重返市场 占美国年度并购交易量一半 [8] - 成熟投资组合公司可能引发基金主导交易和公开发行热潮 [8] 市场风险特征 - 私募市场存在数据透明度有限 流动性不足 费用高昂 估值难等挑战 [9] - AI驱动结合新数据源的方法正改善透明度 帮助评估增长方向 [9] 市场互动关系 - ETF和退休投资工具进入私募领域 模糊公开市场与私募市场界限 [11] - 投资者需要新的资产配置和风险管理方法 [11] 行业发展趋势 - 创新和资本流入推动公司长期保持私有化 [12] - 监管框架变化和技术突破(如代币化)可能提高准入性和流动性 [12] - 私募股权和风险投资公司持有创纪录未投资资金 [12] 投资策略演变 - 减少对高杠杆和退出时机依赖 优先考虑运营价值创造和行业选择性 [13] - 采用创造性融资解决方案和灵活投资组合管理适应高资本成本环境 [13] 数据服务需求 - 市场对高质量私募数据需求达历史高点 [9] - 数据服务商提供透明数据和强大分析能力转化不透明为机遇 [14]

黄金价格走势 - 现货黄金价格突破3650美元/盎司 盘中达到3657.13美元/盎司 创历史新高 [1] - 国内黄金饰品价格突破1070元/克 [1] - 过去两周黄金每个交易日稳步上涨 显示投资者浓厚兴趣 [1] 价格上涨驱动因素 - 美联储降息预期降低持有黄金机会成本 同时伴随货币贬值与通胀担忧 [3] - 美联储维持联邦基金目标利率在4.25%-4.5%区间八个月 高利率负面影响显现 [3] - 市场预期美联储九月降息 2026年前加快宽松节奏 [3] - 美联储人事调整及独立性担忧削弱美元美债吸引力 [4] - 各国央行与私人投资者强劲实物需求推动 [4][5] - 美国政治风险带来避险需求 [5] 机构观点与预测 - 高盛称黄金成为投资者最青睐多头交易 看多与看空比例接近8:1 [4] - 高盛基线预测2026年中金价升至4000美元/盎司 极端情况逼近5000美元/盎司 [5] - 瑞银、花旗预测2025年金价升至3500美元/盎司 [5] - 摩根士丹利预计四季度金价超3800美元/盎司 [5] - 渣打认为2026年金价突破4000美元/盎司 [5] - 摩根大通预测2029年金价达6000美元/盎司 基于去美元化加速及技术面突破 [5] 市场表现与趋势 - 黄金今年上涨逾30% 创历史新高 [5] - 黄金超过发达市场股票成为最受青睐多头交易 [4] - 全球宏观经济变化使黄金成为重要资产选择 [6] - 黄金市场处于历史高位与牛市加速交织阶段 [6]

AI智能体核心概念与运作机制 - AI智能体能够自动化工作流程、扩大业务规模、提升决策质量并加速产品开发 在金融服务领域具有巨大潜力[1] - AI智能体通过大型语言模型(LLM)、检索增强生成(RAG)、应用程序编程接口(API)和推理网络等组件协同运作[1] - 采用自动驾驶汽车类比说明AI智能体运作：需要持续分析数据、实时决策并处理不确定情况[4] 大型语言模型与推理网络 - LLM提供自然语言理解能力 可解读指令、处理复杂信息并传达决策[5] - 推理网络是结构化系统 能够将任务分解为逻辑单元、评估选项并以有序方式做出决策[5] - 两者协同形成动态系统：LLM理解需求 推理网络找出实现方法 在金融领域可解释客户查询、理解监管语言或处理非结构化内容[7] 检索增强生成技术应用 - RAG通过程序化方式提供上下文信息 使LLM能基于真实信息回复 减少"幻觉"现象[10] - 在金融领域 RAG可连接受监管数据源 提供投资风险总结并标注具体来源链接（如10-Q表格）[10] - 支持最新知识和用户安全保障 在提出投资建议前检索最新市场动向和政策更新[10][13] API集成与系统交互 - API是连接LLM与数据管理系统的支柱 支持结构化/非结构化数据的标准化接口[12] - 在金融场景中 API可连接实时交易平台、CRM系统或合规数据库 实现市场执行和监管申报验证[14] - 释放实时分析、个性化服务和提高运营效率的潜力 无需企业彻底改造现有基础设施[12][14] 金融领域实际应用场景 - 初级投行场景：智能体可自动检索分析财务报表、市场情绪和监管文件 生成定制交易分析并标记法律风险[17] - 投资组合管理：持续获取宏观经济指标和地缘政治事件 及时提出资产调整建议并支撑分析引证[17] - 财务顾问场景：监控客户财务状况变化 生成个性化沟通内容并提供多元化策略建议[17] 行业价值与影响 - AI智能体可缩短洞察与行动间时间 实现工作流程自动化和客户服务个性化[18] - 增强金融专业人士能力 使其能专注于战略制定和关系建立[16][17] - 适合快节奏、数据驱动环境 具有变革性价值[18]

活动概述 - FactSet将于2025年11月4日至13日在亚太地区四个城市举办买方论坛活动 主题为"可能性的脉动 The Pulse of Possibility" [3] - 活动地点分别为香港The Murray Hotel(11月4日) 东京Tokyo Station Hotel(11月6日) 悉尼ivy Ballroom(11月11日) 新加坡The Fullerton Hotel(11月13日) [4][9][11] 会议主题 - 论坛将探讨人工智能 自动化及智能化如何重塑投资工作流程 [3] - 重点关注从程序创新到投资组合生命周期的全新突破 [3] - 分析领先企业如何将洞察转化为影响力并引领行业变革 [3] 参会方式 - 通过扫描二维码进入论坛报名详情页 可查看具体活动议程和演讲者资讯 [6] - 各城市均设有独立报名通道 [6] - 活动历经数月筹备 具有前瞻性内容 [14] 公司定位 - FactSet提供集成的数据 开放的平台和点对点的服务 [18] - 公司强调通过风险认知来创造价值 [16]

地区LP投资额分析 - 过去20年MENA地区单个LP平均投资额显著低于北美和西欧 仅有两个季度超过5000万美元 而北美和西欧近15年从未低于6500万美元[5] - 北美和西欧地区LP平均投资额保持高位稳定性 与经济动荡期(全球金融危机和2020年3月疫情)关联性较弱[5] MENA地区投资特征 - 投资风格以风险投资和成长型基金为主导 基金规模较小且灵活 符合地区现代化发展需求(如与OpenAI合作)[5] - 收购基金募资数量保持稳定 未来可能通过增加收购类投资提升平均投资额[6] 数据集与未来趋势 - 数据集主要来源于北美LP 投资多元化可能推动其他地区配置增加[6] - MENA市场持续发展和成熟 可能改变投资风格结构并提高平均承诺投资额[6]

核心观点 - 私人信贷回报率与中期国债收益率相关性有限 在经济衰退期间私人信贷回报率波动显著 但在衰退后几年往往高于平均水平[4][5] - 私人信贷在整个时间段内表现出显著稳定性 但2025年可能出现短期波动 随后可能从深度投资中获利[6] - 美国国债信用评级下调可能导致国债风险溢价走高 或使私人信贷冲击提前出现[6] 研究方法 - 使用10年期减去2年期国债利率比较公共资金与私人资金在中期溢价上的成本差异[3] - 通过每年变化分析规模差异很大的数据集 发现国债利率下降往往伴随信贷基金回报率下降[4] 历史表现分析 - 2000年代初期国债回报率上升约两年后 私人信贷回报率才明显增长[4] - 2007年国债收益率上升后私人信贷回报率随之上升 但期间波动极大[4] - 2010年代无经济衰退期间 美国国债回报率呈缓慢下降趋势 私人信贷回报率出现类似下降但2017年波动后回升[5] - 私人信贷回报区间比公共市场流动性溢价更紧凑 可能因追求更高风险和回报机会[5] 数据说明 - 私人数据截止2024年第2季度 美国国债利率在同年晚些时候恢复[6]