英伟达三季度财报表现 - 三季度营收达570.1亿美元，同比暴增62%，击败分析师预期的551.9亿美元 [1] - 下一财季营收指引高达650亿美元，高于市场预估的624亿美元 [1] - 盘后交易股价一度飙涨超6% [1] - 管理层预计从今年年初到2026年12月，Blackwell和Rubin芯片有望带来5000亿美元营收 [1] 财报公布后市场反应 - 财报次日股价高开5%至196美元后快速跳水，最终收跌近3%至180.98美元，盘中跌幅一度超过7% [3] - 股价急转直下拖累标普500指数大跌约3% [3] - 市场对AI大潮的可持续性产生争议，担忧AI投资回报率 [3] 市场对AI可持续性的担忧 - 支撑AI叙事的两大底层假设正在松动：AI未必能像智能手机一样重塑科技生态并带来巨大商业变现 [3] - 开源模型的竞争正在压低行业利润空间，AI模型差异化优势被稀释 [4] - 生成式AI陷入高采用率、低转化率的困境，仅有5%的集成式AI试点项目实现了数百万美元的价值提取 [4] - 过去数月全球已宣布逾1.5万亿美元的AI相关投资 [5] 公司对AI前景的回应 - CEO黄仁勋认为行业正经历三大平台级技术转型：从通用计算向加速计算迁移、从传统机器学习向生成式AI演进、代理式AI与物理AI兴起 [6] - 强调三股浪潮将持续推动全球计算基础设施扩张 [6] - 公司单一架构能同时支撑三条技术路径演进，是科技结构性变革的底层基础设施提供者 [6] AI革命前景的不确定性 - AI处于爆发前夜，但革命成果能否快速在企业盈利与生产率中体现仍充满不确定性 [6] - 英伟达的短期剧烈震荡反映了科技行业关于未来方向的深层分歧 [6]