政府停摆事件概述 - 历时43天的美国联邦政府停摆于11月12日结束，参众两院通过临时拨款法案并由总统签署[1] - 临时拨款法案仅能维持大部分政府机构运作至2026年1月30日，核心分歧未解决，为下一次停摆埋下伏笔[3] 停摆的经济影响 - 国会预算办公室预计，六周停摆将使四季度GDP下滑1.5个百分点，造成约110亿美元净损失[1] - 私人数据显示经济走弱：ADP数据显示截至10月25日的四周内新增就业减少4.5万，创2.5年最大跌幅；Revelio Labs估算10月非农就业减少0.9万[6] 债务与财政风险 - 政府停摆期间，美国债务从37.4万亿美元上升至38万亿美元[4] - 国际货币基金组织预计，美国公共债务占GDP比例将从2024年的122%飙升至2030年的143%，远高于发达经济体平均水平[4] - 持续攀升的债务挤压教育、基建、科研等关键投入，并推高融资成本，引发对美元资产安全性的结构性担忧[4] 市场与政策展望 - 10月关键经济数据发布面临延迟和噪音，通胀数据缺失使美联储12月降息决策更加谨慎，当前市场对12月降息的预期仅为50%左右[6][7] - 政府重启后，财政部普通账户余额从7月的3000亿美元上升至11月的近万亿美元，这部分现金释放有望缓解市场流动性不足的局面[7] - 担保隔夜融资利率相对联邦基金利率、超额准备金利率的利差已明显回落[7] - 市场预期2026年1月底政府再次停摆的可能性约为30%[7]

美国政府停摆事件 - 美国联邦政府于10月1日0时因两党谈判破裂而停摆，数十万联邦雇员被迫无薪休假，部分公共服务暂停或延迟 [1] - 停摆影响经济数据发布，美国劳工统计局确认本周五的非农就业数据不会发布，市场将失去关键经济数据 [1] - 白宫管理和预算办公室指示各政府机构执行有序停摆预案，军方、联邦调查局、国土安全部等执法部门以及联邦航空管理局和邮政局不受影响 [1] 政治极化与制度风险 - 政治极化加剧使政府停摆博弈常态化，特朗普政府要求准备可能的永久裁员，打破了过去的政治默契 [2] - 若发生永久解雇，不仅可能加深经济负面影响，更将引发对美国治理能力的新担忧 [2] - 20世纪70年代以来，美国联邦政府因两党政策分歧导致拨款中断而停摆已有二十多次 [3] 历史案例与经济影响 - 上一次最长停摆发生在2018年底至2019年初，持续五周，殃及80多万名政府雇员，经济损失估计超过100亿美元 [3] - 过去两年美国预算赤字一直超过GDP的6%，2024财年为6.4%，2023财年为6.2% [3] - 2025财年上半年（2024年10月至2025年3月），美国政府财政赤字已超过1.3万亿美元，为半年度历史第二高 [3] 市场数据与信用评级 - 瑞银首席经济学家指出，政府停摆期间市场将依赖替代数据，如情绪调查，但数据质量更差，谣言和不可靠调查结果可能获得更大影响力 [1] - 三大主要国际信用评级机构已全线下调美国的AAA主权信用评级，穆迪于今年5月将美国主权信用评级从AAA下调至AA1 [2]