乐视网最新证券投资计划 - 公司于12月2日晚公告，拟利用不超过1.8亿元自有资金进行证券投资[6] - 投资范围包括北交所新股认购、二级市场股票及国债逆回购[6] - 投资额度中至少1.5亿元用于北交所新股认购和国债逆回购，剩余不超过3000万元可投资二级市场股票[6] - 二级市场投资有严格限制：银行股比例不低于50%，沪深300指数成份股不低于80%[6] 投资计划规模变化与背景 - 此次1.8亿元投资计划规模显著扩大，公司曾在今年4月28日公告类似计划，彼时投资额度上限为5000万元[8][9] - 公司解释此举旨在“提高资金使用效益”，并承诺安排专业人员跟踪分析，加强风险控制[9] - 北交所新股2025年以来表现亮眼，全年24只新股首日全部收涨，平均涨幅高达253.18%，其中大鹏工业首日暴涨1211.11%[10] - 银行与沪深300指数年内涨幅分别为12.81%、15.15%，呈现稳健上涨态势[10] 公司严峻的财务与经营状况 - 截至2025年9月末，公司负债总额已攀升至230.09亿元，而同期公司资产仅剩8.62亿元，资产负债结构严重失衡[4][10] - 2025年前三季度，公司实现营业收入1.15亿元，同比减少2.88%[10] - 同期净亏损从去年同期的1.73亿元扩大至2.42亿元，亏损幅度持续扩大[10] - 截至2025年9月30日，公司合并资产负债率达2667.83%，归属于母公司股东的净资产为负215.45亿元[10] 公司其他投资活动与历史沿革 - 除证券投资外，公司曾于去年4月公告，其全资子公司拟向北京王道汉堡有限公司提供不超过1亿元的财务资助，旨在投资汉堡王加盟商[11] - 至今年4月，该笔投资已出现风险，公司对北京王道的2000万元债权按34%比例计提了680万元坏账准备，并承认“该笔借款仍存在坏账风险”[11] - 公司成立于2004年11月，2010年8月12日在创业板上市，曾是唯一一家在中国上市的视频网站[11] - 2015年，公司市值一度超过1700亿元，成为当时创业板市值最高的上市公司[11] - 2016年末，公司资金链问题集中爆发，后于2020年7月被摘牌终止上市，股价当日收报0.18元[11] - 退市后，公司转至新三板交易，且处于长期停盘状态，截至12月4日，公司总市值为12亿元[11] - 2025年11月20日，公司在一份公告中透露，近年来与贾跃亭本人已无直接通讯或邮件联系[12]

全球AI网站访问量核心趋势 - 全球领先的AI聊天机器人ChatGPT在连续10个月增长后，2025年11月首次出现下滑，网站访问量为60.4亿，环比下降5.21% [6][12] - 谷歌的Gemini则保持强劲增长势头，2025年连续11个月增长，11月访问量达13.9亿，环比增长14.36% [6][12] - 在AI搜索领域，纳米AI搜索以2.6亿的月访问量超越Perplexity的1.97亿，后者访问量环比下降13.64% [7][12] 中国AI产品表现 - 在AI应用全球总榜TOP10中，中国产品占据6席，包括豆包、夸克、百度网盘、腾讯元宝、DeepSeek和Cici [7] - 但在AI网站全球总榜TOP10中，中国产品仅占2席，为DeepSeek和纳米AI搜索 [7] - 中国国内总榜TOP10除DeepSeek和Kimi外，其余席位均被字节跳动、阿里巴巴、腾讯、百度和360等大型科技公司产品占据 [7] - 月之暗面旗下的Kimi增长迅猛，11月访问量达4405万，环比增长48.62%，为最近5个月的最大增速 [7][18] 细分赛道竞争格局 - **AI搜索**：New Bing以13.2亿访问量位居第一，但环比下降3.58%；纳米AI搜索以2.6亿访问量位居第二；百度AI搜索以5263万访问量位居第四，环比增长7.72% [12][30][31] - **AI聊天机器人**：ChatGPT、Gemini、DeepSeek、Grok和Claude位列前五，其中Grok访问量达2.44亿，环比增长14.74% [12][32] - **AI虚拟角色**：Character.ai以2.08亿访问量位居第一，环比微降2.30%；Candy.ai访问量达1600万，环比大幅增长30.09% [12][34] - **AI PPT工具**：Gamma以3590万访问量领先，环比增长3.50%；中国产品AiPPT.cn访问量达1056万，环比大幅增长22.82% [13][36] - **图片生成/编辑**：SeaArt以2960万访问量位居图片生成榜首；Remove.bg以7127万访问量位居图片编辑榜首，环比增长3.42% [13][37][39] - **视频生成/编辑**：OpenAI的Sora以4220万访问量位居视频生成榜首，但环比大幅下降38.47%；Veed.io以1175万访问量位居视频编辑榜首 [13][40][42] - **代码助手**：GitHub Copilot以2.92亿访问量绝对领先；BASE44 2.0增速亮眼，访问量达1114万，环比增长38.92% [12][25][45] - **AI云服务**：中国云厂商表现突出，阿里云以2815万访问量位居榜首，环比增长15.50%；百度智能云增速达27.00% [48] 高增长与高下滑产品 - **全球增速榜**：阿里旗下的“千问 qianwen.com”访问量环比暴增100倍，达672万；Minmax Agent访问量环比增长143.82%，达216万；电商平台Shop访问量达29.45亿，环比增长49.48% [18][25] - **全球降速榜**：韩国聊天机器人Adot访问量环比暴跌46.88%；图像生成平台TensorArt访问量环比下降46.52%；Sora访问量环比下降38.47% [13][26] 出海与融资动态 - 在出海总榜TOP10中，Cutout Pro和GenSpark增速超过10%，访问量分别为1413万和1140万，环比增长10.20%和18.73% [7][21] - 出海产品PolloAI在获得1400万美元融资后，11月访问量达到635万 [8]

核心观点 - 苹果公司正经历自1997年以来最严重的人才流失潮，顶尖工程师、设计师和架构师正成群结队地流向Meta、OpenAI等竞争对手，这被视为科技产业创新范式转移的风向标 [13][14][15] - 人才流失的根本原因在于，苹果追求确定性完美的“控制”文化与AI时代追求生成式可能性的“开放”文化存在根本冲突，同时公司在AI战略上进展迟缓，导致顶尖人才认为在别处更能“参与未来” [10][42][83][155] - 公司内部正经历权力更迭与“库克内阁”的谢幕，接班人计划倾向于稳健的执行者，但面临留住核心人才、应对反垄断压力以及在AI时代重塑创新的巨大挑战 [120][121][139][156] 设计灵魂的“北伐” - **设计团队成为人才流失重灾区**：作为公司灵魂的工业设计与人机界面团队，曾是凌驾于工程和财务的最高意志，如今却成为人才流失的重灾区 [17][18] - **核心设计领袖转投Meta**：人机界面设计副总裁艾伦·戴在苹果工作19年后，于2025年末决定离职并加入Meta，其副手比利·索伦蒂诺也一同前往 [20][24][25][28] - **两种设计哲学的碰撞**：苹果设计师追求在旧范式下打磨极致完美的细节（如VisionPro），而Meta等公司提供的“具身智能”愿景则是一块更狂野、更少束缚的画布，吸引渴望定义未来交互的设计师 [32][33][34] - **Meta以高薪挖角**：为吸引苹果顶级人才，Meta开出了惊人的薪酬包，部分核心架构师的转会费加长期激励年均价值高达2500万美元 [37][38] “造物主”的动摇 - **芯片负责人考虑离职**：硬件技术高级副总裁、Apple Silicon之父约翰尼·斯鲁吉已告知CEO蒂姆·库克，他正在“认真考虑”离开苹果，这对公司构成根本性威胁 [44][53] - **技术官僚的天花板**：斯鲁吉的动摇反映了苹果权力结构中技术领袖的晋升天花板，接班人计划更倾向于硬件工程主管或运营出身的高管 [56][57] - **潜在影响深远**：斯鲁吉若离职可能引发连锁反应，影响长达3-5年的芯片研发规划、导致其领导的精英团队被竞争对手拆解，并动摇华尔街对公司硬件领先性的信念 [60][64] AI的迷途 - **AI战略负责人黯然离场**：AI/ML战略高级副总裁约翰·詹南德雷亚于2025年12月宣布将卸任，这被视作苹果第一阶段AI战略全面溃败的承认 [63][69][72] - **保密文化与AI发展冲突**：苹果极致的保密文化与AI发展所需的开放学术交流、大规模数据吞吐相悖，导致公司难以吸引和留住顶级AI科学家 [73][74][76][84] - **AI人才大规模流向OpenAI**：仅一个月内，就有数十名苹果工程师加入OpenAI，包括基础模型团队负责人庞若鸣，其离职直接导致公司大模型研发进度停滞 [78][79][80][81] - **内部资源与架构掣肘**：报道称苹果AI团队曾为计算资源发愁，其数据中心架构并非为大规模AI训练设计，而Siri陈旧的技术债也拖累了创新 [84] 乔纳森·伊夫的影子帝国 - **前设计掌门人与OpenAI联手**：前首席设计官乔纳森·伊夫正通过其设计公司LoveFrom与OpenAI深度合作，开发被称为“AI时代的iPhone”的硬件设备，并系统性挖角苹果的硬件工程团队 [86][90][91] - **构成双重打击**：此举不仅抽走了苹果最核心、最难复制的硬件工艺人才，还可能通过推出融合ChatGPT大脑与苹果级审美的新产品，截杀苹果自身的AI硬件路线图 [94][95][96] 现实因素：政策与薪酬 - **强制返岗政策引发不满**：苹果坚决执行每周至少3天到岗的政策，被许多AI研究员和软件工程师视为效率损失和不受信任的信号，而许多竞争对手提供更灵活的工作选项 [100][101] - “金手铐”吸引力下降：随着苹果市值突破3.5万亿美元，其股票增长的想象空间见顶，而OpenAI、Meta等公司的期权则提供了更具吸引力的潜在财富增值倍数 [103][104][105] 公司的防御与权力更迭 - **法律反制**：为应对严峻的反垄断诉讼（美国司法部与欧盟DMA），苹果从Meta挖来了首席法务官詹妮弗·纽斯特德担任总法律顾问，旨在优先确保商业模式的生存之战 [109][110][114][116][118] - **核心管理层大换血**：2025-2026年，包括总法律顾问、首席运营官、环境政策负责人等多位核心高管退休或边缘化，意味着维持过去十年稳定的“库克内阁”正在解体 [121][122][124][125][128] - **接班人浮出水面**：硬件工程高级副总裁约翰·特努斯成为CEO接班人的领跑者，预测概率达55%，他被认为是一位像库克一样注重细节的完美执行者，但缺乏产品狂热直觉且规避风险 [130][132][137][138][139] - **库克时代的挑战**：CEO蒂姆·库克虽成就卓著，但被视作上一个时代的赢家，当前面临在AI时代重塑公司创新文化的巨大压力，其个人亦显露出岁月痕迹 [141][144][145]

大会核心观点 - 中国商业的未来动能在于科技与消费的深度融合，以技术创新结合消费场景是穿越周期的投资黄金赛道 [22] - 企业实现“风景这边独好”的本质在于坚持、科技与创新 [5] - 创业者因纯粹的热爱与勇气而坚定方向，创新是一场“艰难求生”的冒险 [7] 人工智能与前沿科技 - 工业AI能将不确定性转化为确定性，在流程行业整体效益提升3%即意味着两万亿元的利润增长，碳排放降低一个百分点等于减少一亿吨排放 [11] - 端边侧AI因对实时性、隐私性的需求及AI普惠化趋势，将迎来巨大机遇并成为AI竞争的主战场 [15] - 人工智能+不等于只有基础模型，必须经历产品化过程，让模型、数据、交互深度融合 [24] - 中国在AI for Science领域不落后于美国，甚至更系统，融合AI可使科研变成流水线 [21] - 自动驾驶行业只有中美两国在竞争，在无人配送细分赛道，中国的供应链成本优势大幅领先 [14] - 光互连是突破算力瓶颈的最优解，因为传统铜缆导致算力中心90%的能耗用于搬运数据而非计算 [66] - 大模型拉平了技术团队的基础能力，但把AI应用得好变得更难，要求应用公司在自身行业做得够深够透 [45] - 自建AI应用平台比研发基础模型更重要，其效能将随基础模型进步而自动提升 [32] - 具身智能的“ChatGPT时刻”核心在于“大脑”的进化速度，坚持“一脑多身”战略路径，通过多场景真实数据反哺以具备通用能力 [29] - 具身智能的“商品化”可拆解为技术演进力、量产交付力、场景理解力、生态支持力四种能力 [16] - 谈具身智能可能为时尚早，但行业正汇聚夯实底座、提升智商、深耕场景三种力量，期待2026年看到更多能“炫”更能“干”的产品出现 [26] - 大众对具身智能期待较高，预计五年后在商业场景至少会有1+款好用的具身产品出现 [30] - Agentic AI凭借全模态感知、全流程协同和全局决策能力，将驱动汽车金融等行业出现超越过去信贷工厂模式的新范式 [33] - AI全球化正式升维，指向全球AI产业从“资源割裂”到“价值循环”的底层变革，形成算力、技术、需求在全球范围内“双向赋能生态” [55] - AI在企业落地是系统化工程，需与企业数据、流程、业务流等相结合 [56] - 做AI的本质是为了更好地“偷懒”，用更“偷懒”的方式做出更高质量的东西 [57] 机器人 - 做人形机器人的初心是让它们真正“能干活”，实现手眼脑协调，看懂环境、听懂指令，完成各种任务，变成可用的生产力 [9] - 无人配送行业在政策支持、技术创新、供应链优势、资本赋能四大因素推动下进入爆发期，其价值在于填补人类“不愿做、不能做”的岗位空白 [14] 生命科学与健康 - 不仅要追求“长寿”，更要追求“康寿”，真正的健康是生命的长度、广度、温度、丰富度同步向前演进 [10] - 依托独有的测序平台和数据库，能将营养学从传统的经验驱动迈向精准的数据驱动，为每个生命提供长期价值 [50] - 中国制造不仅能铸造航母与跨海大桥，也能在微观世界里制造出生命的“关键钥匙” [39] 零售与消费 - 永辉超市坚定走品质零售路线，通过提升商品品质、优化核心供应链和重塑品牌价值观，推进“国民超市 品质永辉”建设，不收会员费，聚焦好品质、够平价、小包装的商品策略 [13] - 在全新的消费结构下，理性消费被压缩和转化，情绪消费跃升为消费者奖励自己的重要消费行为 [37] - 麻六记每年有约800万消费者，线上复购率超过70%，线下复购率超过60%，能打动和留住消费者的是菜品、服务和情绪价值 [40] - OATLY在中国深挖本土需求创新、坚持供应链稳定、严守品质，2025年第三季度大中华区零售收入占比增长到34%，截至2025年10月在中国售出的燕麦奶可制作约17亿杯燕麦拿铁 [42] - 为不同世代消费者提供定制化的体验和产品，和他们产生持续长久的连接，会成为品牌未来获得竞争优势非常重要的一环 [64] - 日化行业的微创新，就是这个行业最大的创新 [43] 企业数字化与运营 - 京东PLUS企业会员以“智能识别需求+自动化交付”颠覆传统采购模式，解决零散采购价高、物流贵、资金紧、质量波动四大痛点，采购频次飙升3.5倍 [20] - 酷开AIOS通过Happy life和Happy work两套系统，连接员工、供应商、客户、合作伙伴及终端用户，抹平信息差，第一时间捕捉市场机会 [41] - 营销+AI的双轮驱动模式需将战略目标拆解为算法能理解的任务，将业务动作量化为算法能运营的数据，用技术支撑业务、用业务反哺技术 [42] - 地瓜机器人云平台的逻辑是把一些脏活、苦活、累活打包成好用的工具，让企业节约人力、时间，不再踩同样的坑 [28] 品牌与全球化 - 在流量红利退去、全球竞争白热化的背景下，中国品牌需围绕心智占领、场景深耕、价值共鸣三大不变量构建增长逻辑，从“中国制造”迈向“中国创造” [36] - 文化赋能是将文化的“魂”注入产品的“体”，让品牌有根，让营销有神 [49] - 白猫品牌希望传承的精神是活在消费者的心智和厨房里，让消费者想到洗碗时就想到白猫 [52] - 企业出海需有清晰的远期与近期目标及战略定力，不要一味追求规模，追求利润更好 [58] - 在新全球化时刻，真正做到本地共生不是从硬件开始，而是从“理解当地的内容文化”开始 [59] - 在AI时代，企业的边界不再按国界划分，真正的公司只有两种：全球化的，和即将被淘汰的 [61] - 出海核心是产品要有清晰定位，并用本地化的语言和内容将差异化优势直观传达给用户 [62] - 在流量红利消退、信任成为稀缺品的时代，超级个人品牌正成为企业最确定的增长引擎，让创始人将个人信任价值赋能品牌 [65] 人机交互与智能硬件 - 小度追求人机交互的革命，其全新载体“超能小度”是基于AI原生操作系统、覆盖全生态场景的自然交互多模态AI智能助手，让设备从“执行命令”的工具蜕变为“主动思考”的伙伴 [18] - 科技最终的目的是让新型的养宠人群产生连接，重回人和人之间的亲密关系 [44] - 华硕在游戏玩家领域及周边进行创新，针对大陆市场创造的产品规模已达到一个上市公司级别 [48] - 星世线STARAY 3D打印鞋通过用户足部模型数据库的大数据反馈，每个款式都针对性解决一部分痛点人群的问题 [46][47] 经济信心与产业创新 - CEO群体对中国经济的信心正呈现“深V型”复苏曲线，2025下半年及2026年乐观情绪显著回升，超过63%的CEO对所在企业持乐观或非常乐观态度 [54] - 未来产业颠覆式创新快速迭代的原因包括政府的支持革新、科技公司迭代、网络孵化创新以及人工智能催化 [34][35]

东南亚电商市场阶段与核心驱动力转变 - 行业从依赖流量红利的爆发期进入追求效率与体验的成熟期，竞争维度发生根本性转变[3][4] - 市场增长依然强劲，东南亚电商GMV正稳步迈向千亿美元量级[6] - 行业底层逻辑改变，本地化经营从“可选项”加速变为“必选项”[6] 本地化履约的战略价值与市场表现 - 本地化履约成为核心战略，能显著刺激销售增长，例如Shopee在11.11大促当天，其“极速达”、“次日达”等服务刺激单站点销售额最高增长14倍[6] - 本地化履约有效驱动跨境销售整体增长，在11.11大促当天，Shopee官方仓整体销售额、跨境品牌销售额增长至6倍，跨境新卖家销售额增至11倍[6] - 本地化履约通过区域仓储资源整合，突破传统物流效率瓶颈，实现更快速的交付和更优质的购物体验[7] 本地化履约解决的具体痛点与创造的核心价值 - 解决大件重货等品类的出海难题，例如家具家电行业因物流成本边际效应导致利润空间被压缩[9] - 以ANTBOX品牌为例，通过接入本地化履约体系，将大多商品送达时间缩短至3天左右，并利用官方仓政策拉低综合运营成本[9] - 创造三大核心价值：1) 物流时效显著提升，将跨境直邮等待压缩至本地零售即时满足；2) 综合运输成本结构性降低，释放利润空间；3) 全面突破品类拓展边界，激活锂电池类3C配件、液体美妆等此前受物流规则限制的SKU[10] 品牌信任的构建逻辑 - 构建品牌信任的第一逻辑是“速度”，本地化履约的“快”是抵消消费不确定性的硬通货，尤其在11.11等大促中满足即时满足心理[13][14] - 在母婴、户外等高决策成本品类，收货时效的担忧是影响下单的关键，本地化履约通过打通全链路服务闭环缩短购买决策路径[16] - 构建品牌信任的第二逻辑是“承诺”，本地化履约模式让品牌敢于做出服务承诺，从而建立更深层次的品牌信任与联结[16] 本地化履约对品牌运营与增长的具体影响 - 帮助高客单价品牌解决售后痛点，例如gb好孩子通过布局本地化履约体系，打通逆向物流，将退货运回海外仓进行质检和二次上架，避免了高额跨境退回费用[17] - 领先的跨境卖家普遍采用“主推商品入海外仓+常规SKU跨境直邮”的动态互补策略[17] - 本地化履约重塑消费习惯，让“快”和“全链路服务保障”带来的品牌体验，成为内容种草转化率、爆款商品复购率、品牌长期溢价的新驱动力[17] 行业生态与长期发展趋势 - 行业正回归商业本质，即消费者始终为“好产品”加“好服务”买单[21] - 通过深耕本地化，构建以速度、体验、确定性承诺为核心的“新基建”，达成“本地化生态”的共生共荣[23] - 出海模式从早期单打独斗转向成熟生态下的“借船出海”，本地化生态解决后端交付难题，使前端经营从流量粗放消耗转向品牌资产精准沉淀[23] - 本地化履约是支撑交易确定性的“骨骼”，而本地化生态是让品牌拥有穿越周期生命力的“血肉”[24] - 未来属于坚持长期主义、深耕本地化、追求可持续增长的卖家，本地化履约是不可回头的时代趋势[25]

交易概况 - Netflix宣布以每股27.75美元、股权总价值720亿美元、企业价值约827亿美元的价格，以现金加股票方式收购华纳兄弟探索公司的影视制片厂及HBO Max流媒体服务资产 [4][5] - 尽管派拉蒙影业提交了每股30美元的全现金最终报价，但华纳兄弟董事会认为Netflix的方案更优，因其股东将同时持有Netflix和分拆后有线电视资产公司的股份，并能分享未来全球最大娱乐平台的收益 [7] - 交易尚未最终完成，正面临监管机构反垄断评估及政治阻力，且竞争对手派拉蒙可能尚未完全退出竞争 [4][6][8] 交易影响与战略意义 - 合并后实体将拥有Netflix超过3亿用户与HBO约1.28亿订阅者，成为现代媒体史上最强大的娱乐集团 [10] - Netflix将掌控华纳兄弟旗下包括HBO、DC影业及《哈利·波特》《权力的游戏》等久负盛名的品牌和IP，获得与迪士尼不相上下的庞大片库，减少对原创节目的依赖 [10][16] - Netflix预计通过此次收购可节省20至30亿美元成本，主要通过消除业务支持和技术领域的重叠部分实现 [11] - 合并将对迪士尼、亚马逊、苹果等竞争对手构成巨大挑战，Netflix在规模、数据洞察力和议价能力上将无可匹敌 [16] 业务运营与行业变化 - 关于HBO流媒体服务是否会与Netflix合并，Netflix联合首席执行官表示HBO品牌对消费者重要，但如何定制服务为时过早 [11] - 华纳兄弟制作的电影将继续在影院上映，电视工作室也将继续为第三方制作节目，Netflix则继续为其平台独家制作内容 [11] - Netflix高管表示支持电影从影院开始的生命周期，但认为“过长的独家放映期”对消费者不友好，院线窗口期已从传统的90天缩短至45天甚至更短 [11][12] - 行业担忧Netflix掌控更多热门IP后，可能左右授权条款、进一步缩短院线窗口期，并对艺人和发行商收取高额费用 [16] 监管与竞争态势 - 分析师认为合并后实体可能占据美国流媒体市场30%至40%的份额，交易将受到美国司法部反垄断局及联邦贸易委员会的严格审查 [14] - 美国政界存在反对声音，有参议员称该交易是“反垄断的噩梦”，可能推高订阅费用、减少消费者选择并危及工人利益 [15] - 竞争对手派拉蒙指责华纳兄弟董事会流程偏袒，暗示可能发起恶意收购或代理权争夺战，但这可能加剧其自身资产负债表压力 [15] - 一个业内联盟向国会发出警告，称交易可能导致好莱坞出现经济和制度崩溃，但因担心Netflix的报复影响力而未署名 [16]

文章核心观点 - 服装行业，特别是线上女装，正面临高退货率的严峻挑战，行业试图通过制作巨型、难拆卸的吊牌来遏制“七天无理由退货”规则下的白嫖行为，但这仅是治标不治本的表面策略[6][12][54] - 高退货率（女装高达80%）的根本原因在于货不对板、品控混乱以及商家为应对库存压力而采取的“预售”与“循环发货”模式，这导致消费者常收到二手衣物，形成恶性循环[89][90][93][103] - 行业已陷入价格战与品质下降的恶性循环，头部网红店铺接连倒闭，表明单纯依靠限制退货（如巨型吊牌）或转嫁风险（如预售）无法解决行业深层次的结构性问题，最终导致商家与消费者双输的局面[104][126][131][133] 现象：巨型吊牌的兴起与目的 - 商家制作尺寸巨大（如A4纸大小）、设计夸张（如杂志、彩带）且难以拆卸（使用粗防拆扣或密码锁）的吊牌，核心目的是物理上阻碍消费者在不拆除吊牌的情况下穿着，从而终结“七天无理由退货”带来的白嫖问题[7][8][9][24][27] - 此举主要针对利用规则漏洞的行为：如在旅游、演出等特定场景下单，使用后立即退货；甚至有明星（如五条人乐队）演出后申请退货的案例[38][40][43][45][49] - 巨型吊牌获得部分消费者支持，因为他们不希望收到他人穿过的二手衣物[80] 根源：高退货率的成因分析 - **货不对板与品控问题**：线上购物，尤其是直播带货，存在严重实物与宣传不符的情况，导致消费者因商品质量或版型问题退货，这是退货的主因之一[58][59][65] - **行业畸形的预售机制**：为应对高达80%的退货率，商家普遍采用预售模式[89]。商家并非没有现货，而是针对大量订单仅准备少量现货（例如1000件订单只做200件），后续订单依赖前一批顾客的退货来循环发货，这导致消费者很可能收到别人穿过的旧衣服[90][92][93] - **预售周期设计**：常见的7天、14天、21天预售期，基本对应了商品寄出到退货回收的周期，商家借此将库存压力和风险完全转嫁给消费者[98][99][100] 后果：行业的恶性循环与危机 - **品质与信任危机**：预售和循环发货模式导致消费者可能收到带有他人购物小票、毛发、污渍甚至血迹的衣物，严重损害消费体验与信任[96] - **价格战与劣币驱逐良币**：行业为盘活库存陷入价格战，忽视产品品质与版型提升，导致回头客流失，形成“更劣币驱逐劣币”的局面，行业整体形象受损[130][131] - **头部商家倒闭潮**：行业恶性循环导致经营危机，拥有500多万粉丝的淘宝头部女装店“少女凯拉”因拖欠供货商4000万货款而跑路，抖音女装头部“罗拉密码”也随之关店，标志着一个时代的结束[107][112][115][126] - **平台政策双刃剑**：平台早期为鼓励消费推出的“仅退款”、“七天无理由”等政策，在行业不景气时，给商家带来了巨大压力，加剧了经营困难[116][120][121] 结论：策略的无效与行业出路 - 巨型吊牌等策略仅是“头疼医头，脚疼医脚”，无法解决高退货率这一行业“沉疴宿疾”，更无法挽回行业的体面[54][104][133] - 行业的根本问题在于商家将精力集中于“如何让顾客退不掉货”，而非“如何让顾客愿意留下来”，本末倒置导致双输局面[134] - 若不从提升产品品质、优化供应链、重建消费者信任等根本问题着手，任何表面策略都无法为行业真正续命[129][135]

文章核心观点 - 数据中心能耗与碳排放压力巨大，驱动供电技术革新，直流（DC）供电方案成为高可靠、高效率、高性价比支持AI数据中心（AIDC）的关键路径 [1] - 安世博能源科技以DC供电方案为核心，通过产品迭代和系统创新，破解传统供电体系痛点，已在国内头部客户和“东数西算”项目中实现规模化落地，并从技术破局者向生态赋能者演进 [1][4][20] 行业背景与驱动因素 - **政策驱动**：国家要求到2025年底，全国数据中心平均PUE需降至1.5以下，新建大型及超大型数据中心PUE需降至1.25以内，“东数西算”国家枢纽节点PUE要求更严，需在1.2及以下 [6] - **需求变革**：AI算力快速发展导致惊人电量损耗，单机柜功率从30多千瓦飙升至130多千瓦，并规划至600多千瓦甚至突破一兆瓦，且负载存在“动态突变”挑战，传统供电方案难以应对 [6][8] - **市场前景**：预计到2029年，中国数据中心能源管理总市场规模将达1,879亿元，其中供电系统占1,145亿元 [9] 传统供电方案的局限 - 传统AC UPS系统采用“AC-DC-AC”多级变换架构，全链路效率为96%，复杂的逆变环节降低了系统可用性，需采用昂贵冗余配置，推高成本与空间占用 [8] - 现有240V DC直流方案在应对AI高动态负载与超高功率密度时仍显不足 [8] 安世博DC供电解决方案 - **核心逻辑**：直流供电模式可借助电池、电容更便捷应对动态负载波动，解决备电问题，并为光伏、储能等绿电提供天然接入接口，适配数据中心绿色化趋势 [9] - **DC1.0方案**：采用“电池直挂DC母线”设计，强兼容性与高过载能力，可无缝适配现有服务器电源，已在头部互联网数据中心实现阶段性规模化部署 [11] - **DC2.0方案**：升级为“电池不直挂”架构，固定直流母线电压为400V，提升下游服务器电源效率，降低线缆规格成本，支持锂电池接入与自动核容测试，全生命周期成本显著下降，已在头部互联网企业完成规模化部署初步验证 [11] - **巴拿马系统**：与头部互联网企业共同打造，核心是用移相变压器替代传统变压器，解决降压隔离和功率因数补偿问题，去掉PFC变换级后模块效率突破98.5%，整体成本降低近20% [12] - **巴拿马2.0方案**：将全链路系统效率提升至97.6%，采用电池非直挂技术，输出稳定固定电压，兼容270Vdc与400Vdc，传输损耗降低25%，同等线缆条件下传输功率提升30%，并配备电池自动核容测试功能 [12] 方案优势与市场验证 - **效率与成本**：采用安世博直流方案后，某头部互联网企业单栋数据中心楼宇可节省近千万元成本，供电效率提升0.3% [14] - **空间与算力**：同样面积下，可承载的算力功率提升300% [14] - **部署速度**：供电设备配合集装箱式预制化交付，工厂集成调试后现场插电即用，将部署周期从8-10个月压缩至6个月以内 [14] - **市场部署**：巴拿马系统在“东数西算”枢纽节点（如嘉善、乌兰察布）累计部署近100套，单套功率2.5MW；DC2.0在青岛、天津、郑州等地部署200套；直流配电产品在头部客户部署超1000套 [14] 下一代技术布局 - **800V Sidecar方案**：预研将供电电压提升至800V级别，以降低传输损耗和线缆成本，实现更高功率密度和能源效率，“Sidecar”设计支持就近部署，便于存量数据中心改造和快速部署 [17] - **固态变压器（SST）技术**：基于电力电子技术的高频、智能变压器，实现AC/AC、AC/DC灵活高效转换，具备电压变换、电气隔离和功率控制功能，是应对功率密度提升、直流电压向800V甚至更高发展的关键技术 [18] - **行业趋势**：英伟达在其Rubin新一代处理器计划中，全面推动800V直流数据中心架构落地 [17] 公司战略与愿景 - **市场定位**：提供高效可靠的电能转换服务，应用边界从互联网数据中心延伸至运营商网络、工业等更多领域 [14] - **国际化战略**：系统解决方案正全力推进准备出海，以在中国复杂场景中打磨成熟的方案服务全球客户 [19] - **公司使命**：通过高效电能转换技术创造切实价值，让高效电能让人的生活更美好，追踪技术前沿并洞察真实需求 [20]

以下文章来源于三联生活实验室 ，作者Lily 三联生活实验室 . Never Bored 城市Cool Guy生活样本 人生海海，何处是岸？ 文 ｜ Lily 来源｜ 三联生活实验室（ID：LIFELAB2020） 封面来源 ｜ IC photo 每到年底，随着国考开始的号角吹响，全国考公人们便都纷纷进入了战斗状态，他们一个比一个卷，有的每天刷题刷到凌晨，有的花重金报名了辅导机构， 就想着一战上岸"铁饭碗"。 但谁能想到，在考公无比内卷、堪比千军万马过独木桥的当下，竟然还有一批中年人也开始加入考公大军，准备着在经历中年危机之前，重启人生了。 就在不久前，国家公务员局发布的公告显示，对报考者的年龄要求从35周岁放宽到了38岁。 最近，各地也相继发布政策，将部分事业单位招聘年龄放宽至 38岁或43岁。 当考公的年龄红线开始松动，一群中年人便重拾了进入体制内的心思。以至于消息一出， 2026年的国考报名人数已经增加了26万人，外界预判，这将是史 上最卷的一次考公。 之前，不少中年人的危机，来源于35岁的职场门槛。"仿佛只要一过了35岁，就像是超市里八点后的打折蔬菜，没人要就只能被扔进垃圾桶了。" 但随着考公年龄的放 ...

融资信息 - 公司于近期完成Pre-A1和Pre-A2两轮融资，总金额达数亿元 [5][7] - Pre-A1轮由鼎晖投资领投，南京创投、金景资本、金固股份跟投；Pre-A2轮由申能诚毅投资 [7] - 本轮融资将用于公司在具身智能数据和硬件领域的持续投入 [7] 公司概况 - 公司成立于2024年9月，注册地址位于广东省深圳市宝安区 [9] - 企业长期专注于具身智能机器人及核心零部件的研发、销售，构建了从真机数据采集、硬件本体创新到操作系统模型的全栈能力闭环 [9] - 公司聚焦家庭、物流、制造等高价值产业场景，核心产品涵盖LUS、MOS系列人形机器人，以及机器人关节模组、视触觉模组等关键零部件 [10] 团队与技术 - 创始人兼CEO喻超毕业于清华大学，自2016年起从事机器人学习算法研究，曾主导构建追觅科技具身机器人业务 [13] - CTO曹俊亮是上海交通大学机械工程博士，联席CTO丁琰为纽约州立大学人工智能博士、前上海AI lab明星研究员 [13] - 公司研发人员占比达70%以上，包括十余位博士 [13] - 公司已推出四款机器人产品，形成了从数据采集、本体设计、运动控制、感知算法到系统集成的全栈研发能力 [13] 核心技术：FastUMI数据采集系统 - 公司的FastUMI高效数据采集系统是对美国Generalist公司UMI数采方案的迭代优化与性能跃升 [13] - 相较于传统数采技术，FastUMI系统可将数采效率提升三倍、成本仅为传统方案的五分之一，精度可达到1-3mm [14][22] - 依托该技术，公司已初步完成了1万小时的真机数据积累与基座模型训练 [14] 核心技术：硬件平台 - 公司自研的大扭矩密度一体化关节，为业内首个实现了双臂50公斤负载的机器人系统 [14] - 公司采用全PEEK材料的摆线关节模组，在实现减重40%、扭矩密度提升60%的基础上，具备低噪音运行特性 [14] - 公司通过从本体到核心零部件再到算法的全栈自研，在保证产品可靠性的前提下实现成本可控 [25] 市场前景 - 根据高工机器人产业研究所报告，2025年全球人形机器人市场规模预计达63.39亿元，中国占比超50% [16] - 预计到2030年，全球人形机器人市场销量将接近34万台，市场规模有望突破640亿元 [16] - Yole Group预测，2030年全球人形机器人市场规模将达到60亿美元，并预计在2035年快速攀升至510亿美元 [16] 业务进展与生态合作 - 公司已与日本三菱、中远海运等头部企业建立深度合作 [19] - 公司已引入复星集团、商汤科技、德马科技、金固股份等具备产业资源的战略股东 [19] - 公司正同德马科技、中远海运等企业就具身智能在物流及智能制造等场景落地、核心部件开发等方面开展合作 [20] 创始人观点：数据的重要性与公司路径 - 大规模、高质量的真机数据是实现规模化落地的关键，其优势在于提供高保真动力学信息、对环境噪声的鲁棒性建模以及跨场景任务泛化的核心依据 [22] - 公司整体的业务路径是基于数据-整机-场景的三角循环：通过优质的整机产品在业务场景中运营，积累真机数据，训练更好的模型，再应用到更广的场景之中 [24] - 公司所有业务都是为了真机数据积累展开，在商业化的同时实现真机数据的规模化，是公司1-2年内的主要目标 [24] 产品应用策略 - 针对工业场景中物流搬运等重负荷任务，公司开发的一体化关节技术已实现高负载性能突破，例如Lumos机器人双臂负载能力可达50公斤 [26] - 面向未来家庭服务场景，公司推出了轻量化摆线模组，在实现结构减重的同时，显著降低运行噪音并提升安全性能 [26]