工业和信息化领域数据安全合规指引 - 核心观点：工信部发布《工业和信息化领域数据安全合规指引》，提供全流程实操解析，旨在提升企业数据安全保护能力 [1] - 数据分类分级：要求企业定期开展数据调研和梳理，形成数据清单并动态维护 [8][9] - 数据分类规则：工业领域分为研发数据域、生产数据域、运维数据域、管理数据域和外部数据域 [10] - 数据分级标准：分为一般数据、重要数据和核心数据三级 [13] - 重要数据目录报备：要求企业规范填写并报送重要数据目录，未通过审核需修改完善 [16] 数据安全管理体系 - 组织架构：建立数据安全组织架构和管理制度 [6] - 权限管理：实施权限管理和内部审批登记 [6] - 系统安全：加强系统与设备安全管理及容灾备份 [6] - 合作方管理：规范合作方管理和日志管理 [6] - 监督检查：建立监督检查机制并配合监管 [6] 数据全生命周期保护 - 数据收集：规范数据收集流程 [6] - 数据存储：加强数据存储管理 [6] - 数据使用加工：规范数据使用加工流程 [6] - 数据传输：确保数据传输安全 [6] - 数据提供：规范数据提供流程 [6] - 数据公开：规范数据公开流程 [6] - 数据销毁：规范数据销毁流程 [7] 数据安全风险评估 - 评估团队：组建专业评估团队 [7] - 评估范围：确定评估范围并制定方案 [7] - 实施评估：实施风险评估并形成报告 [7] - 上报监管：按规定时间上报行业监管部门 [7] 数据出境安全管理 - 安全评估：实施数据出境安全评估 [7] - 标准合同：订立个人信息出境标准合同 [7] - 保护认证：通过个人信息保护认证 [7] - 注意事项：遵守个人信息出境注意事项 [7] - 豁免情形：了解数据出境的豁免情形 [7] - 出口管制：遵守出口管制要求的合规义务 [7] - 境外调取：规范境外执法或司法机构调取数据时的合规义务 [7] 涉案企业合规案例 - 案例概述：上海Z公司非法获取计算机信息系统数据案 [21] - 公司背景：Z公司为本地商户提供数字化转型服务的互联网大数据公司，员工1000余人，年纳税1000余万元 [22] - 违法事实：未经授权使用爬虫程序非法获取E平台数据，造成直接经济损失4万余元 [24] - 合规整改：设立数据安全官，构建数据安全管理体系，制定常态化合规管理制度 [30]

科创板IPO知识产权核心观点 - 知识产权成为企业科创板IPO审核的核心关注点之一，涉及"内忧"（权属稳定性、技术来源等）和"外患"（第三方无效宣告、诉讼风险等）[1] - 2024年6月证监会发布《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，对"硬科技"定位和科技创新能力提出更明确要求[1] - 企业需化解知识产权风险、突出研发实力并构建完善研发管理布局，以满足合规要求并具备持续创新能力[1] 科创板IPO知识产权相关规定 - 证券监管部门重点关注6大问题：是否符合科创属性评价指引、知识产权完整性独立性、权属清晰稳定性、来源情况、保护措施、瑕疵影响等[2] - 《首次公开发行股票注册管理办法》要求企业核心技术人员稳定且最近二年无重大不利变化，不存在涉及核心技术等的重大权属纠纷[33][34] - 《科创属性评价指引》要求形成主营业务收入的发明专利7项以上，或合计50项以上[35][36] 审核关注重点问题 专利侵权诉讼 - 思看科技案例显示，新增专利侵权诉讼需说明纠纷进展、涉案专利运用及收入贡献、败诉影响等，积极应对可降低对IPO影响[4][5] - 智融科技案例中，未决诉讼涉及6,609.37万元赔偿请求，最终撤回申请材料[6] - 监管部门关注案件进展、涉案专利重要性、败诉影响等，标的金额大或涉核心技术的未结案诉讼可能构成实质障碍[7] 专利无效纠纷 - 极米科技案例中，16项发明专利被竞争对手提起无效宣告请求，和解后撤回[8] - 智融科技27项发明专利中26项被提起无效宣告请求，最终撤回申报材料[9] - 监管部门关注无效审查进展、无效可能性分析及对企业业务财务的影响程度[9] 委外/合作研发 - 格蓝若案例显示，与高校合作的7项委托研发项目形成核心技术组成部分，需说明技术来源、独立性等[11] - 监管部门关注委外研发是否涉及核心技术、企业是否具有独立研发能力[11] 共有专利 - 华卓精科案例中，核心专利与清华大学共有，需说明应用情况、收入贡献及对业务独立性的影响[12] - 监管部门关注共有专利是否涉及核心技术及产品，以及对业务独立性的影响[13] 专利继受取得 - 捍宇医疗案例显示，需说明继受专利与核心技术关系、形成过程、定价公允性等[15] - 监管部门关注继受原因及背景、权属清晰性、是否属于核心专利及企业研发能力[15] 专利许可 - 凯普林案例中，支付597万元获得实用新型专利许可，需说明许可产品收入占比及持续研发能力[16] - 监管部门关注许可原因、是否构成底层技术来源及对生产经营的影响[17] 研发人员前任职机构职务发明 - 海创光电案例中，核心技术人员前任职单位背景引发对职务发明及权属纠纷的关注[19] - 监管部门关注研发人员前任职机构关系、是否存在竞业禁止及保密协议等[20] 事业单位技术人员兼职创业 - 北芯生命案例显示，实控人曾任职科研院所，需说明技术来源合规性及与原单位协议情况[22] - 监管部门关注知识产权来源清晰性、兼职合规性及研发团队稳定性[23] 专利权质押 - 誉辰智能案例中，专利质押取得2,800万元授信，需说明质押原因必要性及行权风险[24] - 监管部门关注质押原因合理性及对生产的影响，解除后不影响上市进程[24] 专利集中申请 - 中核西仪案例显示，5项发明专利为2021年集中申请，需说明形成过程及合理性[25] - 监管部门关注是否虚增估值或突击满足科创属性条件，可能引发对研发能力真实性的质疑[26] 专利数量及科创属性评价 - 安芯电子案例中，11项发明专利中5项未形成收入，需说明是否符合"5项发明专利"指标[27] - 仅勉强达到最低标准可能引发对技术先进性和创新持续性的质疑[27] 知识产权权利保护期 - 唯捷创芯案例显示，需说明过期或即将到期知识产权对生产经营的重要性[28] - 监管部门关注到期影响，企业需论证仍能通过技术迭代维持竞争力[28] 应对知识产权风险的实务建议 - 提升科技创新独立性，坚持自主研发核心专利，做好专利布局规划[30] - 境外生产销售前进行专利布局和侵权分析[30] - 完善研发记录管理，采用时间戳等方式明确权属[30] - 做好研发人员背景调查，签署保密竞业协议，事业单位人员需明确兼职合规性[31] - 控制委外研发技术范围，避免涉及核心技术，明确权属和使用约定[31] - 评估共有专利重要性，适时购买剩余权利[31] - 留存继受取得和许可交易材料，确保公允性[32] - 上市期间可聘请专业顾问全面分析知识产权风险，加快审核进程[32]

控制权变更 - 控股股东任贵龙拟转让1.45亿股（占总股本11.98%）给郑庆昇，每股价格6元，总价8.7亿元，同时委托剩余8297万股（6.85%）表决权，交易完成后郑庆昇将拥有18.83%表决权，成为新实控人 [1] - 交易前任贵龙持股18.83%，交易后郑庆昇持股11.98%且表决权18.83%，任贵龙持股降至6.85%且无表决权 [2] - 郑庆昇现任福建挺虎置业等多家房地产、汽车销售公司高管，控制企业涉及房地产、教育、汽车销售等领域，核心企业包括福建挺虎置业（注册资本2.05亿元持股98.55%）等 [3] 财务表现 - 2022-2024年营业收入连续下滑，分别为4.45亿元、3.14亿元、3.44亿元，2024年同比增9.62%但较2022年降22.7% [4][5] - 扣非净利润持续下降，2022-2024年分别为3530万元、3257万元、2355万元，2024年同比降27.7% [4][5] - 2024年火腿业务收入1.87亿元（占营收54.46%同比增14.02%），但毛利率26.14%同比降1.51%，特色肉制品毛利率7.67%同比降15.49% [6][7] 历史控制权变动 - 2021年10月任贵龙以5元/股受让原大股东安吉巴玛20.3%股份（1.99亿股总价9.93亿元），并通过定增认购2.92亿股（发行价4.25元/股）成为实控人 [8][9] - 现任董事长任奇峰为香港籍，曾为2021年股权转让最初对象，后改任董事长，其控制宁波汇峰投资等多家企业 [12][16][17] 股东减持 - 创始人施延军及一致行动人2025年3月减持1400.91万股（占总股本1.16%），持股比例从6.16%降至4.999993%退出5%以上股东行列 [18][19] - 施延军曾为公司创始人，2021年12月卸任董事长后改任总裁，2022年8月辞职 [20]

核心观点 - 特朗普表示可能下调对中国加征的145%关税，取决于中美经贸高层会谈进展 [1] - 当前企业出海面临多重挑战：关税成本上涨、供应链风险、市场准入门槛提高 [1] - 文章提供系统性应对策略帮助企业突破出海困境 [1] 海外投融资审批 - 审批环节决定项目能否启动，需清楚境内外审批流程细节并提前规划 [3] - 境内审批包括ODI备案/核准流程、发改/商务/外汇部门审批、反垄断审查等 [26] - 境外审批涉及美国、澳大利亚、加拿大、新加坡等国家的投资审批流程 [26] 中企出海核心风险应对 - 需重视政治环境、法律差异、数据安全等风险因素并制定规避策略 [6] - 具体风险包括当地法律复杂度、跨文化沟通、数据安全与知识产权保护等 [27] - 可采取投保海外投资保险等措施应对风险 [27] 企业出海合规管理 - 合规是海外立足根本，违规可能面临巨额罚款或被逐出市场 [8] - 当前面临新挑战、新行业、新目的地等合规困境，存在成本收益边界和人才稀缺问题 [10] - 可参考《企业境外经营合规管理指引》、ISO合规体系指南等规范性文件 [10] - 轻量化合规管理包括定原则、画场景、定岗责、写制度、搭流程等步骤 [10][25] 企业出海核心税务考量 - 税务筹划直接影响利润，需关注股权架构、跨境交易、利润分配等环节 [12] - 股权架构重组涉及境内股权转让所得税处理、特殊性税务处理等 [14][29] - 价值链优化需考虑运营模式、融资架构、资金流转、无形资产筹划等 [14][29] - 需关注反避税要求如CRS、MLI等国际税务合规要求 [14] 热门出海目的地 - 选择目的地需综合考虑政策、市场、文化等因素，实现精准布局 [16] - 具体目的地包括印度尼西亚、泰国、新加坡、阿联酋、沙特阿拉伯等 [32] - 可对比香港与新加坡税制，了解香港FSIE机制和经济实质要求 [32] 企业出海概览 - 出海可带来新增长点，享受政策支持，获取资源技术等优势 [20] - 资金来源包括自有资金、融资贷款等，人员配备需律师、税务师等专业团队 [20] - 主要路径包括直接投资、海外并购、EPC项目、产品出口等 [20] - 海外并购涉及保密协议、谅解备忘录、股份购买协议等交易文件 [20] 课程内容 - 课程包含33节课12小时36分钟，覆盖合规、税务、审批全链条 [23][24] - 提供200+页精品课件，含政策图解、流程图等可视化工具 [24] - 案例包括TikTok、腾讯、美团等企业的真实出海经验 [35]

科创板ST公司概况 - 截至5月9日，科创板586家上市公司中有4家被ST，包括ST帕瓦、*ST观典、*ST天微、ST逸飞 [1] - 4家公司均在上市当年归母净利润达到峰值，次年即大幅下滑或亏损 [1] - ST帕瓦和ST逸飞因内控被出具否定意见而实施其他风险警示，*ST观典和*ST天微因"亏损+营收低于1亿元"被实施退市风险警示 [1] - 除转板上市的*ST观典外，其余3家IPO公司股价均跌破发行价，ST逸飞IPO超募5.2475亿元，超募率112.28% [1] ST帕瓦（688184） - 2022年9月19日上市，保荐机构为海通证券（现国泰君安），审计机构为天健会计师事务所 [2] - 主营新能源电池材料，2022年上市当年扣非净利润1.0856亿元，2023年转为亏损2.5003亿元，2024年亏损扩大至7.3176亿元 [3] - 2024年营收9.4857亿元，较2022年峰值16.5626亿元下降42.7%，加权净资产收益率从2022年7.86%暴跌至-29.88% [4] - 因2024年内控审计被出具否定意见，2025年5月6日起被ST，当前股价9.02元较发行价51.88元下跌82.6% [4][5] *ST观典（688287） - 2022年5月25日转板上市，保荐机构为中信证券，主营无人机相关业务 [6] - 2022年扣非净利润0.7869亿元为峰值，2024年转为亏损1.1115亿元，营收从2.9104亿元骤降至0.8998亿元 [7] - 2024年净利润增长率-744.26%，加权净资产收益率-14.77%，因营收不足1亿元且亏损于2025年4月29日起被*ST [8] - 当前股价4.77元，复权价较转板上市时下跌35.9% [8][9] *ST天微（688511） - 2021年7月30日上市，保荐机构为国金证券，主营军工电子设备 [9] - 2021年净利润1.1454亿元为峰值，2022年骤降60%至0.4492亿元，2024年亏损0.2916亿元 [10] - 2024年营收0.7775亿元不足1亿元且亏损，2025年5月6日起被*ST，当前股价15.65元仍高于发行价28.09元（复权价20.35元） [11] ST逸飞（688646） - 2023年7月28日上市，保荐机构为民生证券，主营激光智能装备 [12] - 2023年扣非净利润0.7575亿元为峰值，2024年骤降87.6%至0.0941亿元，营收6.921亿元较2023年微降0.7% [13] - 因内控审计被出具否定意见，2025年5月6日起被ST，IPO超募5.2475亿元（超募率112.28%），当前股价26.83元较发行价46.80元下跌42.7% [13]

A股IPO与并购重组趋势 - 2024年A股仅完成100家IPO上市，创近十年最低记录，显示IPO政策显著收紧 [1] - 在IPO门槛提高背景下，大量拟上市企业转向并购重组作为进入资本市场的新路径，推动2025年行业整合加速 [1] - 央国企专业化整合成为并购市场重要驱动力，催生对并购实操指南的需求 [1] 《企业并购重组实操手册》核心内容 - 手册体量达342页、17.3万字，覆盖11个章节，从买方/卖方/中介三方视角系统梳理全流程操作要点 [3] - 内容架构分为基础理论（并购目的、支付方式等）、尽职调查（业务/财务/法律尽调）、方案设计（对赌条款、交易结构）、交易执行（谈判技巧、税务处理）四大模块 [4][5][6][7] - 特别聚焦上市公司收购场景，详细解析要约收购/协议收购/间接收购等6类方式及反收购策略（如毒丸计划） [27][28] 并购关键环节深度解析 - **尽职调查**：强调财务规范可行性前置评估，军工等特殊行业存在虚开发票等历史问题的标的需谨慎 [11] - **交易设计**：提出4种作价方式（净资产/收益折现等）和3类评估方法，业绩对赌需涵盖补偿方式/减值测试等6维度 [18] - **支付与融资**：现金/换股/零收购等多种支付方案需匹配股权融资/信托融资等渠道，案例图示辅助理解 [22] - **谈判策略**：从情报收集到攻守策略分阶段指导，通过选址/开局技巧提升谈判主动权 [25] 上市公司并购专项要点 - 重大资产重组案例显示，股份锁定期宜采用分期解锁机制，前期比例较低以匹配业绩考核节奏 [29] - 监管重点关注标的财务合规性，如中交设计借壳案例中收入确认时点/合规性成为问询焦点 [11] - 地方政府补助政策（如迁移返投要求）需在交易前明确，避免后续纠纷 [13] 并购后整合实务 - 文化融合是整合难点，手册提供被收购团队管理冲突的实战解决方案（如业务/财务体系渐进式整合） [30] - 过渡期安排需细化损益分配、经营管理权交接等条款，参考案例设置具体时间节点 [7][30]

城投产业转型政策背景与核心要求 - 城投平台长期承担城市开发、基建投资等重任，但近年受35号文分类监管、47号文债务管控等政策影响，叠加"355"指标要求，行业面临业务收缩与债务压力倒逼转型的局面[1] - 核心监管指标包括：政府补贴占净利润比重不超过50%、城建类收入占营业收入比重不超过30%、城建类资产占总资产比重不超过30%[2][3][5][9] 政府补贴合规处理要点 - 调节方法包括前期差错更正法、财政补贴市场化认定法（需分析补贴对象是发行人还是使用者）、计算公式灵活运用（可选择两年平均值或合计值占比测算）[3][4] - 市场化认定标准包括：与业务服务量/使用量挂钩的补贴、穿透给底层使用者的补贴、市场化业务补贴[3] 城建类收入与市场化收入认定 - 判断依据包括：付款方是否为政府部门、项目获取方式（政府指派或市场化招投标）、业务区域集中度[5][6] - 建筑工程业务市场化认定需满足：非政府指派、通过招投标获取、服务范围跨区域[6] - 城投贸易收入需按《3号指引》披露客户供应商关联性、会计核算方法（总额法/净额法）、商业合理性[8] 表内资产整合关键措施 - 城建类资产包括：公益性资产、未缴土地出让金的土地使用权、无法办证的土地房屋等[9] - 其他应收款调节方法：科目重分类（转为长期股权投资/债权投资/其他非流动资产）、期末流水冲销、应收应付抵消[10][12] - 存货市场化定义核心：已缴纳土地出让金、用途为商服/住宅用地、可变现能力不依赖政府回购[10][11] 转型实操案例与课程内容 - 课程涵盖收入结构优化、资产整合路径等关键环节，包含12节课2小时11分钟内容[13][15] - 案例类型覆盖建筑施工、科创投资、园区租金、交通集团、市政公用、文旅集团等6类转型主体[16] - 重点省份案例包括广西路建科创票据、天津津智设备制造业转型等区域首单项目[16]

宁波健信超导科技股份有限公司科创板IPO - 公司前身为宁波凯方核磁技术有限公司，成立于2013年12月，2015年10月更名为宁波健信核磁技术有限公司，2022年11月整体变更并更名为宁波健信超导科技股份公司，目前注册资本1.2576亿元 [3] - 控股股东为许建益先生，直接持有公司41.51%股份，实际控制人为许建益、许卉、许电波，三人合计控制公司59.92%表决权 [4] - 公司主要从事医用磁共振成像（MRI）设备核心部件的研发、生产和销售，主要产品包括超导磁体、永磁体和梯度线圈，占MRI设备核心部件成本的比例在50%左右 [5] - 2024年超导产品收入26,324.00万元，占比65.58%，其中零挥发超导产品21,211.13万元，占比52.84%，无液氨超导产品4,924.81万元，占比12.27% [5] - 报告期内前五大客户贡献收入占比分别为73.75%、76.68%、79.62%，2024年前五大客户为富士胶片集团（42.71%）、万东医疗（14.92%）、GE医疗（8.88%）、福晴医疗（6.69%）、深圳安科（6.42%） [6] - 2022-2024年研发投入占比分别为5.66%、5.42%、6.50%，累计研发投入7,239.64万元，占比5.86%，略超5%的标准 [7] - 2022-2024年营业收入分别为35,893万元、45,064万元、42,550万元，扣非归母净利润分别为3,085万元、4,474万元、5,027万元 [8] - 选择科创板上市标准为"预计市值不低于10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5,000万元" [11] - 本次IPO拟募资8.65亿元，用于年产600套无液氨超导磁体项目（27,500万元）、年产600套高场强医用超导磁体技改项目（26,000万元）、新型超导磁体研发项目（24,000万元）及补充流动资金（9,000万元） [12] 杭州联川生物技术股份有限公司北交所IPO - 公司成立于2006年6月，2016年12月整体变更为股份公司，2024年2月29日公司股票挂牌新三板，目前注册资本4,650万元 [13] - 控股股东及实际控制人为郎秋蕾女士（17.23%）、周小川先生（21.25%），合计控制公司48.79%的股份 [14] - 公司专注于基因科技领域，为高校、科研机构、研究型医院及生物医药企业等提供基因检测的科研技术服务及解决方案 [15] - 2024年翻译转录组学收入23,686.80万元，占比64.58%，表观调控组学3,390.59万元，占比9.24%，微生物与基因组学3,661.70万元，占比9.98%，蛋白与代谢组学5,249.18万元，占比14.31% [15] - 报告期前五大客户均为大学及其附属机构，2024年前五大客户为浙江大学及附属机构（10.88%）、中山大学及附属机构（6.27%）、北京大学及附属机构（2.57%）、华南农业大学及附属机构（2.48%）、空军军医大学及附属机构（1.94%） [16] - 2022-2024年营业收入分别为23,490万元、28,659万元、36,676万元，扣非归母净利润分别为4,250万元、5,051万元、5,666万元 [18] - 预计2025年1-3月营业收入7,500万元至9,000万元，同比变动19.31%至43.17%，扣非归母净利润900万元至1,200万元，同比变动95.26%至160.35% [20] - 选择北交所上市标准为"市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%" [21] - 本次IPO拟募资3亿元，用于基因科技产品及服务平台扩产升级项目（20,000万元）、分子诊断试剂研发项目（5,000万元）及补充流动资金（5,000万元） [22] - 主要供应商Illumina被列入不可靠实体清单，2022-2024年因美纳（中国）科学器材有限公司分别为公司第一、第二、第三大供应商 [23]

全面注册制审核动态核心要点 内部控制审计要求 - 拟上市企业需在提交2024年12月31日为审计截止日的申报材料时提供无保留意见的财务报告内部控制审计报告 [3][4] - 已在审企业需在更新2024年年报时补充提交无保留意见的财务报告内部控制审计报告 [4] - 会计师事务所需严格遵循《企业内部控制审计指引》实施审计，关注非财务报告内部控制重大缺陷 [4] 募集资金投向主业要求 - "现有主业"认定以再融资方案披露时点为基准，需有一定收入规模且稳定运行 [6] - 投向新产品需论证与现有主业的协同性，包括原材料、技术、客户等方面 [8] - 募投项目实施需论证不存在重大不确定性，新产品原则上应完成中试 [9][10] 突击分红监管 - 报告期三年累计分红占净利润超80%或超50%且金额超3亿元同时补流还贷比例高于20%的企业不允许上市 [11] - 要求保荐人对IPO企业最近三年突击分红情况进行重点核查并提交专项报告 [11] 国有股东标识要求 - 存在国有股东的企业需在申报时提交国有股东标识相关批复文件 [14] - 在审企业可在提交注册前取得批复文件，按新老划断原则推进审核 [14] 员工持股计划监管 - 2020年3月1日后设立的员工持股计划含外部人员的需清理，否则按实际人数穿透计算股东人数 [16][17] - 清理后外部人员持股按一名股东计算 [17] 差异化监管机制 - 首次差异化监管于2023年8月17日启动，计算区间为2023年2月17日至8月16日 [19][26] - 后续每6个月实施一次，计算区间为最近12个月 [26] 预沟通机制优化 - 2023年8月底前完成140多单预沟通申请，同比增长2.5倍 [21] - 优化措施包括简化处理时限、建立撤否企业预沟通机制、增加共性问题公开等 [21] 资金流水核查要求 - 要求保荐人在工作报告中说明核查范围、标准、手段及发现的重点事项 [23] - 需对发行人内部控制有效性及是否存在体外资金循环发表明确意见 [23] 申报时间节点认定 - "申报前六个月内"以在审核系统提交申报文件时间为准 [24] - 申报前六个月内资本公积转增股本的新增股份需锁定36个月 [28] 全面注册制过渡安排 - 主板平移企业需在2023年2月20日至3月3日申报，逾期视为新申报企业 [33] - 创业板在审企业需在2023年3月10日前更新符合新规的专项说明 [36] - 主板和创业板项目需提交《保证不影响和干扰审核的承诺函》 [37]

核心观点 - 公司2024年营业收入5.27亿元，同比下降7.94%，扣非归母净利润-0.624亿元，同比下降945.74%，经营活动现金流净额-0.600亿元，同比下降428.78% [1] - 2025年一季度营收1.018亿元，同比下降8.10%，扣非归母净利润-0.221亿元，同比下降206.22% [9][10] - 上市次年业绩变脸亏损，且2025年一季度继续双降，显示持续盈利能力存疑 [1][7][9] 财务表现分析 - 2020-2022年营收分别为2.7001亿元、5.1481亿元、5.089亿元，扣非净利润分别为0.487亿元、0.470亿元、0.223亿元 [2] - 2023年营收5.7253亿元同比增长12.50%，但扣非净利润仅738万元同比下降66.93%，主要因第三季度亏损621.37万元 [3][5] - 2023年综合毛利率25.78%较2022年30.04%下降4.26个百分点，研发费用增加至1.1127亿元 [3] - 2024年毛利率继续下降，研发投入同比增加导致亏损扩大 [8] 客户集中度风险 - 第一大客户芯连芯2019-2022年收入占比分别为31.92%、18.86%、19.05%、30.71% [11][12] - 2022年末对芯连芯应收账款余额占比69.01%，远超其收入占比30.71% [13][14] - 2023-2024年第一大客户收入占比保持30%以上，疑似仍为芯连芯 [15][16] 募投项目进展 - 两个募投项目投入进度仅23.59%和12.47%，均延期两年至2027年和2028年 [17][18][19] - 延期原因包括采用更先进工艺、布局AI技术硬件化等 [19] 上市审核情况 - 科创板IPO审核未涉及持续盈利能力问题，仅关注竞争优劣势和递延所得税资产确认 [20][22] - 保荐机构为海通证券，审计机构为华兴会计师事务所 [20]