巨星农牧 (生猪养殖) - 2025年1-11月累计销售生猪391.44万头，接近全年400万头以上的出栏目标 [1] - 2025年11月商品肥猪完全成本约6.2元/斤，低于年度6.5元/斤的目标，且呈持续下降趋势，后续有望降至6.0元/斤 [1] - 2025年11月PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）为30头以上，育肥料肉比约2.5，体现较高的养殖效率 [2] - 公司战略举措包括：响应国家政策主动停止新建种猪场、淘汰低效产能；围绕基因遗传、精准营养等关键技术进行创新，并推动AI在行为监测、行情预测等方面的应用；已建立覆盖财务、生产、资产等的核心风险防线 [3] - 券商预测公司2024-2027年营业收入分别为6.078亿元、7.500亿元、9.000亿元、10.650亿元，对应增长率分别为50.43%、23.39%、20.00%、18.33% [7] - 券商预测公司2024-2027年归母净利润分别为5.19亿元、1.75亿元、3.11亿元、2.42亿元，对应增长率分别为180.36%、-66.30%、77.96%、-22.10% [7] - 公司总股本/流通股本为5.1亿股/5亿股，总市值/流通市值为93.09亿元/93.0亿元，12个月内最高/最低股价为25元/15.7元 [6] 咸亨国际 (MRO集约化服务与机器人) - 2025年股权激励解锁条件为营收达45亿元或扣非净利达2.6亿元，较2024年分别增长约24.8%和18% [9] - 公司现金分红比例稳定在60%以上，累计分红已超IPO募资额，2025年实施了中期分红 [9] - 公司作为MRO集约化服务商，聚焦能源、交通、应急领域，这些是机器人应用重点，例如管网巡检机器人市场空间预计较大 [10] - 公司自2012年进入无人机行业，逐步拓展至特种机器人，2024年组建团队推进四足机器人应用开发，2025年已实现近千万元销售，并开始推进“半人马机器人”开发，计划2026年进行人形机器人应用开发 [10] - 公司具备感知端、决策端和执行端的机器人体系能力，具身智能团队由博士领军，全资子公司奇点感知负责相关业务 [11] - 2025年第三季度实现营业收入11.11亿元，同比增长38.02%；实现归母净利润0.67亿元，同比增长22.71% [15] - 2025年上半年海外营收2089万元，同比增长183%，南美市场斩获大额订单 [16] - 2023-2024年研发增速均维持20%左右，2025年上半年研发投入同比增长18%，截至2025年半年末累计拥有专利355项、软件著作权254项 [17] - 2024年分红比例达91.24%，每股派息0.36元，上市后累计现金分红超6.51亿元，超过IPO募集资金总额 [18] - 公司当前股价17元，总市值70亿元，总股本4.10亿股，流通股本4.01亿股 [13] 安凯微 (物联网智能硬件SoC芯片) - 公司成立于2001年，专注于物联网智能硬件SoC芯片，主要产品包括物联网摄像机芯片和物联网应用处理器芯片 [27] - 产品广泛应用于智能家居、智慧安防、智慧办公及工业物联网等领域，例如家用摄像机、安防摄像机、楼宇可视对讲、智能锁等 [27] - 2020年全球家用摄像头出货量为8889万台，预计2025年达到21491万台，复合增长率为19.3% [27] - 2022年和2023年，公司物联网摄像机芯片在全球家用摄像机市场的市占率均超过了20% [27] - 公司已形成七大核心技术，拥有60多类电路设计IP核，主要芯片产品自研IP占比超过75% [28] - 物联网摄像机芯片已覆盖从100万像素到8K分辨率的产品，其中4K分辨率芯片已经流片且在验证中，8K芯片已规划在研 [28] - 公司已拥有带有轻量级算力的芯片，且带有较高算力的芯片已经流片成功在系统开发中 [28] - 券商给予“增持”评级，当前股价11.70元，总市值45.864亿元，总股本3.92亿股 [29] 其他公司调研摘要 (AIoT芯片) - 该公司核心聚焦AIoT芯片，已覆盖AI眼镜等智能穿戴设备，并正向边缘端拓展 [20] - AI眼镜芯片和解决方案已覆盖AI音频、拍摄、显示/投影等主流品类，芯片已实现量产出货 [21] - 2025年推出16颗芯片，涉及视觉、音频、低功耗蓝牙、充电管理等，应用于智能穿戴、运动相机、AI相机等领域 [22] - 计划从设备端向边缘端拓展，研发目标是支持大模型稳定运行，提升参数量、适配Transformer架构及大视觉模型 [22] - 公司已投资大视觉模型研发企业视启未来，以强化AI+场景应用的竞争力 [22] - 收购思澈科技，其产品已导入小米、荣耀亲选等供应链，超低功耗、蓝牙通信等技术指标行业领先，收购后将与现有业务在产品、技术、市场及供应链方面产生协同 [22] - 研发方向从国产替代转向技术领先，制程将持续升级，目前在研12nm产品，并规划更先进制程 [24]

公司业务进展 - 公司AI眼镜芯片已经实现量产出货 [1] - 公司带算力芯片累计出货量已达数千万颗 [1] - 公司还有更多终端产品的方案在推广和客户项目开发阶段 [1] 市场前景与预期 - 后续预计还会有更多客户产品上市及量产 [1] - 2025年随着人工智能技术的推广和普及以及AI+场景应用的需求上升 预计公司带算力芯片出货量会持续增长 [1] 产品应用领域 - 公司带算力芯片已应用于智能摄像机 AI眼镜等终端 [1]

公司业务与产品进展 - 公司带算力芯片累计出货量已达数千万颗 [1] - 公司芯片已应用于智能摄像机、AI眼镜等终端产品 [1] 行业趋势与公司展望 - 2025年随着人工智能技术的推广和普及以及AI+场景应用的需求上升，预计公司带算力芯片出货量会持续增长 [1]

公司股价与交易表现 - 12月25日盘中，公司股价报11.85元/股，上涨2.07%，总市值46.45亿元，当日成交额5323.90万元，换手率1.97% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出193.42万元，其中特大单净卖出107.19万元，大单净卖出86.23万元 [1] - 公司股价今年以来上涨17.91%，但近60日下跌15.66%，年内已6次登上龙虎榜，最近一次（5月26日）龙虎榜净买入4226.85万元 [1] 公司财务与经营状况 - 2025年1-9月，公司实现营业收入3.51亿元，同比减少5.22%，归母净利润为-8223.92万元，同比减少267.46% [2] - 公司主营业务为物联网智能硬件核心SoC芯片的研发、设计、终测和销售，收入构成中物联网摄像机芯片占比79.07%，物联网应用处理器芯片占比18.32% [1] - 公司于2023年6月27日上市，A股上市后累计派现1176.00万元 [3] 公司股东与行业信息 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.08万户，较上期减少3.28%，人均流通股11192股，较上期增加3.39% [2] - 同期，十大流通股东中，信澳新能源产业股票A（001410）已退出 [3] - 公司所属申万行业为电子-半导体-数字芯片设计，所属概念板块包括SOC芯片、智能家居、智能眼镜、智能音箱、NPU等 [2]

公司产品进展 - 公司目前已经有部分芯片实现量产 [1] - 公司预计明后年相关芯片产品将陆续放量 [1]

公司重大资本运作 - 安凯微于12月22日晚间发布公告，宣布其2025年第三次临时股东会已审议通过一项重大收购议案 [1] - 该议案核心内容为安凯微将以现金方式收购思澈科技85.79%的股权 [1] 收购交易细节 - 本次收购标的为思澈科技，安凯微计划收购其85.79%的股权，实现对目标公司的控股 [1] - 交易支付方式确定为现金支付 [1]

股东会基本情况 - 广州安凯微电子股份有限公司于2025年12月22日召开2025年第三次临时股东会 [2] - 会议地点位于广州市黄埔区博文路107号公司一楼会议室 [2] - 会议由董事会召集，董事长胡胜发先生主持，采用现场投票与网络投票相结合的表决方式 [2] - 代表公司有表决权的股份总数为141,693,107股，占公司有表决权股份总数的36.52% [2] - 公司在任7名董事全部列席会议，董事会秘书及部分高级管理人员亦列席会议 [3] 议案审议与表决结果 - 股东会审议并通过了《关于以现金方式收购思澈科技85.79%股权的议案》 [4] - 该议案为普通决议议案，已获得出席股东所持表决权的二分之一以上通过 [5] - 本次会议无被否决议案 [2] 法律程序合规性 - 本次股东会由北京市中伦（广州）律师事务所的叶可安女士和谢兵先生见证 [6] - 律师认为会议的召集、召开程序、出席人员资格及表决程序均符合相关法律法规及公司章程，表决结果合法有效 [6]

会议信息 - 2025年第三次临时股东会于12月22日在广州召开[2] - 226人出席，所持表决权141,693,107股，占36.52%[2] 决策结果 - 《关于以现金收购思澈科技85.79%股权的议案》获通过[5] - 普通股股东同意票数139,449,076，占98.4162%[4]

会议安排 - 2025年12月1日公司召开第二届董事会第十八次会议[3] - 2025年12月22日下午14:30股东会现场会议在广州安凯微电子公司一楼会议室召开[7] 投票情况 - 出席现场会议的股东及代理人4名，代表股份88,997,720股，占比22.9411%[8] - 参加网络投票的股东222名，代表股份52,695,387股，占比13.5834%[8] 收购议案表决 - 《关于以现金方式收购思澈科技85.79%股权的议案》同意139,449,076股，占98.4162%[13] - 反对2,202,115股，占1.5541%[13] - 弃权41,916股，占0.0297%[13]

核心交易概述 - 安凯微拟以现金3.26亿元收购思澈科技85.79%的股权 [2][8] - 思澈科技股东全部权益评估值为3.85亿元，对应100%股权交易总价约3.8亿元 [2][3] - 本次收购合并报表归属于母公司所有者权益增值率高达714.53% [2][3][9] 收购标的（思澈科技）情况 - 思澈科技成立于2019年，专注于高性能、超低功耗物联网芯片设计 [3][10] - 主要产品应用于智能穿戴、健康设备、智能家居等多个AIoT场景 [3][10] - 评估机构采用市场法，认为其能反映轻资产、高研发投入芯片设计企业的核心价值 [3][10] - 公司尚未盈利，2024年净利润为-4864.29万元，2025年1-7月净利润为-1850.76万元 [3][10] - 标的公司背后有君联资本、高瓴创投等十余家知名投资机构，通过此次交易实现退出 [3][10] 收购方（安凯微）财务状况与业绩 - 截至2025年9月底，安凯微自有资金余额仅约3.1亿元，不足以覆盖本次3.26亿元的交易作价 [4][11] - 公司短期负债已达1.46亿元 [4][11] - 2025年1-9月，公司经营性净现金流为-5685.54万元，显示主营业务造血能力不足 [5][12] - 安凯微自2023年6月上市后业绩持续下滑，2024年净利润亏损5676.82万元 [5][12] - 2025年前三季度，公司营业收入约3.51亿元，同比下降5.22%；归属净利润亏损8223.92万元，同比增亏 [5][12] - 2024年公司营业收入为5.27亿元，同比下降7.94% [5][12] 市场反应与未来目标 - 收购公告发布当日，安凯微股价收跌2.54% [5][12] - 公司设定了远超当前业绩的股权激励考核目标：2025年营业收入目标7亿元，2026年目标10亿元 [5][12]