交易概述 - 公司拟以65 5亿元总金额收购富乐华100%股权 交易方式包括发行股份 可转换公司债券及配套募资 [1] - 交易涉及59名交易方 并向不超过35名特定投资者募集配套资金 [1] - 上海申和及其一致行动人合计持有富乐华66 68%股份 本次交易构成关联交易 [1] 交易背景与历史 - 上海申和为日本磁控全资子公司 同时是公司控股股东 [1] - 公司去年6月曾以6800万元收购日本磁控旗下杭州之芯半导体 评估增值率达105 16% [1] 市场反应 - 公告次日股价开盘最大涨幅超7% 收盘涨5 6% 总市值达145 9亿元 [1] 业务协同性 - 公司与富乐华同属半导体行业 但业务细分领域不同 [1] - 公司主营业务为半导体及显示面板设备精密洗净服务 [1] - 富乐华核心技术为覆铜陶瓷载板生产工艺 实现全流程自制 客户包括意法半导体 英飞凌 比亚迪等 [2] 财务数据对比 - 富乐华2022-2024年1-9月营收分别为11 07亿元 16 68亿元 13 73亿元 净利润分别为2 6亿元 3 43亿元 1 9亿元 [2] - 富乐华2024年9月底资产规模达38 75亿元 [2] - 公司2022-2024年营收分别为6 24亿元 6 09亿元 7 8亿元 归母净利润分别为0 88亿元 0 94亿元 1 09亿元 [2] - 公司2024年底资产规模为18 09亿元 [2] 交易影响 - 收购将显著提升公司总资产规模 净资产规模 营业收入及净利润水平 [2] - 交易有助于增强上市公司可持续发展能力与盈利能力 [2]

控股股东增持计划 - 海盈康计划在6个月内以集中竞价方式增持上海莱士股份，金额不低于2.5亿元且不超过5亿元 [1] - 增持资金主要来源于自有资金及专项贷款，其中专项贷款占比不超过90%，中国银行提供不超过4.5亿元、期限3年的贷款支持 [1] - 这是海盈康2025年内第三次增持，前两次分别增持7244万股（1.09%）和7304万股（1.10%），耗资约10亿元 [2] - 若本次增持完成，累计增持金额将达15亿元 [3] 股权结构 - 截至2025年5月19日，海盈康直接持有上海莱士14.75亿股（22.21%），并通过表决权委托支配6.58%表决权，合计控制19.12亿股表决权 [3] - 海盈康为上海莱士控股股东，实际控制人为海尔集团 [3] 公司经营情况 - 2024年上海莱士采浆量超1600吨，创历史新高，全国布局44家单采血浆站，覆盖11个省区 [3] - 2021-2024年营收分别为42.88亿元、65.67亿元、79.64亿元、81.76亿元 [3] - 同期归母净利润分别为12.95亿元、18.8亿元、17.79亿元、21.93亿元 [3] 市场反应 - 增持公告发布后次日，上海莱士股价上涨逾1%，报6.89元/股 [2] 历史资本运作 - 2024年底海尔集团曾计划通过海尔生物以换股方式吸收合并上海莱士，但两周后因"未能形成各方认可的具体方案"而终止 [3]

分红政策 - 公司2024年度股东大会通过利润分配方案，拟每10股派发现金红利276.24元（含税），合计派发346.71亿元（含税），位居A股年报分红榜头部 [1] - 2024年全年累计派发红利约647亿元，分红率达75%，创上市以来分红金额历史新高 [1] - 公司发布《2024—2026年度现金分红回报规划》，承诺2024-2026年每年度现金分红总额不低于当年归母净利润的75%，原则上每年进行两次分红 [1] 历史分红表现 - 2017年起公司分红每年超百亿元，2018-2023年分别派发现金分红138.17亿元、182.64亿元、213.87亿元、242.36亿元、547.51亿元和565.50亿元 [2] - 截至2025年4月底，公司累计回购股份201.75万股（占总股本0.16%），总金额逾30亿元，回购价格区间1417.01-1584.06元/股 [2] 财务业绩 - 2024年实现营收1741.44亿元（同比+15.66%），归母净利润862.28亿元（同比+15.38%），超额完成15%增长目标 [2] - 2025年一季度营收514.43亿元（同比+10.67%），归母净利润268.47亿元（同比+11.56%） [3] - 海外市场表现亮眼，2025年一季度海外营收11.19亿元（同比+37.53%），呈现加速增长态势 [3]

高管变动 - 招商基金原总经理徐勇因个人原因离任，5月20日起由钟文岳接任总经理一职 [1] - 徐勇在2022年6月加入招商基金，次月出任总经理，三年任期已满 [1] - 钟文岳是招商系老将，拥有30年金融从业经验，2015年加入招商基金，曾任常务副总经理等职，2023年调任招银理财总裁，今年5月重返招商基金 [1] 公司基本情况 - 招商基金成立于2002年，是中国第一家中外合资基金管理公司 [1] - 公司股东为招商银行(持股55%)和招商证券(持股45%) [1] - 截至2025年一季度末，公司公募管理总规模为9151亿元，较2022年6月的7824亿元增加1327亿元 [1] 业务结构 - 徐勇任职期间推行"重固收、轻权益"策略 [1] - 截至2025年一季度末，债券型基金占比39.37%，货币市场型基金占比39.79%，权益类产品仅占19.3% [1] 投研人员变动 - 去年6月明星基金经理贾成东卸任5只产品并于9月离职 [2] - 固收"一哥"马龙从去年8月起陆续卸任在管基金，今年4月初卸任最后一只产品 [2] - 今年4月23日，基金经理王岩卸任全部11只在管基金 [2] 财务表现 - 2024年实现营收53.08亿元，同比增长0.26% [2] - 2024年净利润16.50亿元，同比下滑5.90% [2] - 净利润已连续两年下滑，2022-2023年分别为18.13亿元和17.53亿元 [2] 行业环境 - 基金行业竞争加剧，公司需要优化内部管理机制提高运营效率 [2] - 业内多家大型基金公司净利润多为两位数增长 [2]

股东减持 - 控股股东光线控股及其一致行动人王牮、王洪田计划合计减持不超过2924万股，占公司总股本比例不超过1% [1] - 减持主体均为实控人王长田家族成员，王牮和王洪田分别持有光线传媒2963.4万股和2424.3万股，持股比例1.01%和0.83% [1] - 减持原因：光线控股称出于"降低负债率、改善财务结构"需要，王牮与王洪田出于个人资金需求 [1] - 按19日收盘价18.39元/股计算，王长田家族或可套现超5亿元 [1] 股东结构变化 - 原第三大股东阿里创投在一季度减持，持股比例从5.39%降至不足披露门槛，退出前十大股东名单 [2] 电影业务表现 - 《哪吒2》国内总票房突破154亿元，刷新国产电影票房纪录 [2] - 《哪吒2》带动公司一季度营收29.75亿元，同比增长177.87%，净利润20.16亿元，同比增长374.79% [2] - 2024年全年营收15.86亿元(同比增长2.58%)，净利润2.92亿元(同比下降30.11%) [2] - 一季度单季盈利规模是2024年全年的6倍 [2] 股价表现 - 受《哪吒2》影响，股价于2月17日创近五年新高41.68元/股 [2] - 随后股价一路下跌，截至21日已腰斩至17.89元/股，总市值524.5亿元 [2] 财务资助风险 - 子公司光线动画向魔法动画提供的800万元财务资助已到期 [3] - 因电影《小倩》亏损，魔法动画现有资金暂不足以偿还，或将影响公司当期损益 [3]

兆易创新H股上市计划 - 公司计划发行不超过总股本10%的H股并在香港联交所主板上市 以深化全球化战略布局和提升国际化品牌形象 [1] - 募资用途包括增强研发能力、战略投资与并购、全球营销网络建设等 计划在股东大会通过后24个月内完成上市 [1] - 公告后A股股价下跌超6% 总市值为786亿元 [1] 公司业务与市场地位 - 业务涵盖存储产品（NORFlash、DRAM、SLCNANDFlash）、MCU产品和传感器产品 其中NORFlash全球市场份额排名第二 [1] - 2024年营收73.56亿元（同比+27.69%） 归母净利润11.03亿元（同比+584.21%） [1] - 2025年一季度营收19.09亿元（同比+17.32%） 归母净利润2.35亿元（同比+14.57%） [2] 财务状况 - 截至2025年3月31日 货币资金94.09亿元 交易性金融资产1.00亿元 短期借款9.70亿元 无长期负债 [2] 半导体行业赴港上市趋势 - 江波龙、纳芯微、杰华特等半导体公司近期均宣布赴港上市计划 行业面临技术迭代与地缘博弈挑战 [3] - "A+H"模式可提供国际资本运作平台 港股上市政策放宽且审批效率提升 [3] - 2025年4月单月披露港股计划的A股公司数量及市值总和已超过一季度 预计下半年将迎来上市潮 [3]

扩股完成后，鼎和财险制定了一个名为"10020"的发展目标，即在2025年实现保费规模百亿、净利润20 亿的业绩目标。 资料显示，鼎和财险成立于2008年，公司控股股东为中国南方电网，"南方电网系"合计持有鼎和财险 65%的股权，是一家"电力系"财险公司。公司业务范围涵盖非寿险的各个领域， 5月14日，中国保险行业协会发布的公告显示，鼎和财产保险股份有限公司（以下简称"鼎和财险"）计 划以资本公积金向全体股东按持股比例同比例转增注册资本，公司注册资本将增加至60亿元，合计增资 13.57亿元，各股东持股比例保持不变。 据悉，资本公积转增主要源于股本溢价、接受捐赠资产等非经营活动所产生的收益，属公司内部权益结 构的调整。与传统股权融资差别较大，不需要引入新资金，股东也无需额外出资。 此次通过资本公积转增来增加公司注册资本一事，还需从2021年鼎和财险的扩股增资说起。彼时，鼎和 财险通过引进中国长江电力、中国华电集团、广州开发区投资集团三家战略投资者，募集资金64.51亿 元。在2022年4月获批后，有16.25亿元计入注册资本，其注册资本变为46.43亿元，而剩余48.26亿元溢 价部分则全部转入鼎和财险的资本 ...

桥水基金一季度持仓变动 - 截至3月31日总规模215.5亿美元，环比下降1.2% [2] - 加仓283个标的、新进123个标的，减仓252个标的，清仓150个标的 [2] - 前十大重仓股包括标普500ETF-SPDR、iShares系列ETF、阿里巴巴、谷歌A、黄金ETF-SPDR等 [2] 重点减持标的 - 头号重仓股标普500ETF-SPDR被减持近60%，持仓占比从22%降至8.7% [2] - 减持谷歌58万股、英伟达66万股，幅度均超15% [2] - 安森美半导体、莫德纳、Lyft等公司遭不同程度减持 [2] 中概股布局 - 增持百度、拼多多、阿里巴巴，新建仓京东278.68万股 [3] - 阿里巴巴增持540万股至566万股，增幅2119.51%，跃居第四大重仓股 [3] - 阿里云季度收入增长18%，AI产品收入连续七季度三位数增长 [3] 新增避险资产配置 - 新建仓黄金ETF-SPDR 110.6万股，持仓比例1.48%，为第六大持仓标的 [3] 投资策略调整方向 - 减持高波动科技股，增持价值修复标的及避险资产 [4] - 建议降低对美国资产的风险敞口，多维度构建投资组合 [4]

财务表现 - 公司2025年一季度营收达1800 2亿元 同比增长13% 净利润478 2亿元 同比增长14% 经营利润(Non-IFRS)693亿元 同比增长18% [1] - 毛利为1005亿元 毛利率提升至56% 毛利与经营利润增速连续十个季度超过营收增速 [1] - 资本开支达274 8亿元 同比增长91% 占营收15% 研发支出189 1亿元 同比增长21% [2] 业务板块分析 增值服务 - 游戏业务收入921亿元 同比增长17% 其中本土市场游戏收入429亿元 同比增长24% 国际市场游戏收入增长23% [1] - 收费增值服务账户数达2 68亿 同比增长3% 腾讯视频付费会员1 17亿 腾讯音乐付费会员1 23亿 [1] 营销服务 - 营销服务营收319亿元 同比增长20% 主要受益于AI驱动的智能广告投放系统提升匹配精准度 带动广告主投入增长 [2] 金融科技与企业服务 - 金融科技与企业服务收入549 1亿元 同比增长5% 主要来自消费贷款 理财服务及云服务收入增长 [2] 用户生态 - 微信及WeChat合并月活账户数14 02亿 同比增长3% 微信生态商业化能力持续释放 [1] AI战略布局 - AI能力已对效果广告与长青游戏等业务产生实质性贡献 正将AI能力嵌入所有业务单元 [1] - C端AI应用实现全场景覆盖 QQ 腾讯文档 QQ浏览器等亿级用户产品均完成AI能力注入 [2] - 管理层表示现有高质量收入可消化AI投入成本 预期AI战略投入将产生长期可观回报 [2]

股东减持情况 - 高瓴旗下HHLR Fund L P 及一致行动人于5月9日减持百济神州1600万股境外流通股 持股比例从6 03%降至4 89% 不再是持股5%以上股东 [1] - 高瓴自2023年6月开始减持 截至2025年3月底累计减持5423 73万股 持股比例从9 02%降至6 61% [1] - 减持主因系基金投资期已超10年 LP资金回收需求推动正常退出 [1] 历史投资关系 - 高瓴自2014年起领投百济神州A轮7500万美元融资 累计参与8轮融资 为早期重要投资者 [2] - 2020年7月百济神州20 8亿美元股权融资中 高瓴作为锚定投资者认购不少于10亿美元份额 [2] 财务表现 - 2025年一季度营收80 48亿元 同比增长50 2% 净亏损收窄至9450万元（上年同期为19 08亿元） [2] - GAAP准则下实现季度盈利127万美元 [2] - 自研产品泽布替尼全球销售额56 92亿元（同比+63 7%） 替雷利珠单抗销售额12 45亿元（同比+19 3%） [2] 经营展望 - 公司预计2025年全年实现经营利润转正 [3]