这些随新政策声明一同发布的季度预测，将为明年5月接替美联储主席鲍威尔的人设定基准预期，并相 当于给美国总统特朗普重返白宫后的这关键第一年开出的一份成绩单。 特朗普2024年总统竞选的核心议题——围绕通胀和负担能力的问题仍未解决。这位共和党总统在经济方 面的支持率正在下降，截至9月，食品价格同比上涨2.7%，而他在1月重掌大权时这一数字还不到2%。 此外，高房价和高抵押贷款利率相结合，使许多人无法触及住房所有权。 然而，今年早些时候一些最糟糕的预期结果并未成为现实。当时特朗普最初的"解放日"关税计划引发了 关于全球贸易崩溃、价格上涨与高失业率这一致命组合，甚至存在关于"圣诞购物季被取消"的讨论。 9月份美国失业率维持在4.4%的温和水平，这是目前可获得数据的最新月份。经济增长前景也有所改 善。尽管整体通胀率仍高于美联储2%的目标，但有合理的理由认为明年可能会有所缓解。 AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 美联储官员将于北京时间周四发布新的经济预测，为一个动荡的年份画上句号。 这一年，原本寄望的从通胀中"软着陆"，因关税上涨和移民打击导致工人供应受限而演变为价格压力的 重燃，而美联储在大部分 ...

原油市场现状与价格表现 - 原油市场经历了自疫情以来最糟糕的一年，抛售潮可能尚未结束 [1] - 布伦特原油期货当前交易价格在每桶62美元附近，2024年已下跌17% [1] - 华尔街主要银行平均预测，布伦特原油期货价格将在2026年进一步滑落至约59美元 [1] 供需基本面与机构预测 - 根据五家主要银行（美国银行、花旗、高盛、摩根大通、摩根士丹利）的平均预测，2025年全球石油市场将面临每天约220万桶的供应过剩 [1] - 国际能源署的供应过剩预测更为悲观，预计将出现创纪录的400万桶/日的供应过剩 [1] - 高盛对2025年均价预测最看空，为每桶56美元，其看空理由包括因新冠疫情而推迟的石油项目将陆续投产，为市场带来新供应 [2] - 花旗对2025年均价预测最看多，为每桶62美元，其看多理由认为亚洲地区的持续囤油将缓冲供应过剩对价格的打击 [2] - 高盛与花旗的立场与过去相比出现了大反转，此前高盛最为看多，而花旗则是“大空头” [2] 主要产油国行为与市场预期 - 摩根大通预计，实际的供应过剩将小于纸面数据，因为由沙特领导的欧佩克+很可能会在2025年年中逆转路线并大幅削减产量 [2] - 美国银行则假设，欧佩克+将在2025年第一季度预定的暂停之后，重新开始恢复增产 [3] - 国际能源署的下一份报告（12月11日发布）可能提供有关全球供应前景的线索，并可能继续指出石油市场存在供应过剩风险 [1]

在科技巨头举债投入AI的热潮中，甲骨文因激进的融资策略成为关键预警信号。其为履行与OpenAI的 巨额协议而大举借债，致使其信用违约互换成本飙升至金融危机以来高位，引发市场对AI债务泡沫的 广泛担忧。 若想评估人工智能投资热潮的可持续性，请看甲骨文(ORCL.N)：其信用违约互换正成为一种"对冲整个 AI领域债务周期"的工具。 在去年九月和十月的几个短暂星期里，甲骨文站上了人工智能革命的顶峰。 根据管理层的新预测，这家知名的商业软件和数据库公司与OpenAI建立了不断增长的3000亿美元合作 关系，将在短短三年内使其收入翻一番以上。股价的大幅飙升使甲骨文接近1万亿美元的估值门槛。创 始人拉里·埃里森（Larry Ellison） 重登世界首富宝座，并描绘了一个将甲骨文置于AI创新前沿的愿景 ——包括经过训练的模型使用新数据进行预测的关键推理阶段。 埃里森在公司九月份与投资者的财报电话会议上表示： "甲骨文正在积极进军推理市场，以及AI训练市场。我们认为，我们在推理市场处于相当有 利的获胜位置，因为甲骨文迄今为止是全球高价值私有企业数据的最大托管方。" 甲骨文的成就是其近十年对云计算业务投资的成果。然而，一切突 ...

美国联邦统计机构现状与挑战 - 美国联邦统计机构正面临能力脆弱和公众信任受损的危机，急需特朗普政府和国会提供更多资金和人员支持以履行基本职责并恢复公众信心[1] - 劳工统计局、经济分析局和普查局等机构发布的数据对政策制定者、投资者、公司及公众决策至关重要，但其工作因长期预算缩减、调查回复率下降以及近期对其独立性和完整性的威胁而变得更加艰难[1] - 报告呼吁必须立即采取行动，以阻止联邦统计机构履行基本使命能力的严重下滑，并解决对联邦统计数据可信度的不确定性[1] 特朗普政府时期的具体压力与事件 - 特朗普政府削减政府规模的行动在许多机构留下了巨大缺口，数据工作成为裁员的附带损害[1] - 2024年8月，在一份疲软的非农就业报告发布后，特朗普解雇了劳工统计局局长，并无证据地指责其操纵数据，此举遭到经济学家和统计学家的反驳[2] - 政府方面则指出就业数据出现大幅修正，称数字需要“公平和准确”[2] - 总统解雇劳工统计局局长的行为被报告修改为：通过指责统计机构负责人过去存在政治操纵行为，破坏了对未来的信任[2] 公众信任度下降与机构管理问题 - 一项调查显示，公众对联邦数据的信任度从2024年6月的57%下降到了9月的52%[3] - 政府今年采取的其他破坏官方统计的行动包括解散咨询委员会、未能填补领导职位空缺以及在未咨询国会或公众的情况下删除数据集[3] - 报告指出，首席统计师和普查局局长的职位已由兼任其他全职职位的政治任命人员担任，这可能会进一步侵蚀信任[3] 报告提出的建议措施 - 报告敦促特朗普政府将关键数据机构职位豁免于联邦招聘冻结之外[3] - 报告呼吁国会资助研究和IT基础设施的升级，以帮助提高统计质量[3] - 报告认为这些措施将开始恢复系统提供国家所依赖的及时、相关和可信统计数据的能力[3]

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 "60美元是个很好的整数关口，"Trade Nation高级市场分析师戴维·莫里森（David Morrison）表示，"毫 无疑问，这是多头的重要目标位，白银价格在突破该水平后有可能使其成为支撑位。" 不过他也指出，在当前环境下，该价位同样可能"成为阻力位"，因为白银再次逼近"严重超买状态"。 道琼斯市场数据显示，过去约两个月内，白银已累计11次创下盘中历史新高。在10月13日创下收盘纪录 前，投资者上一次见证这一贵金属价格创新高还是在45年多以前。数据显示，2025年以来白银价格已上 涨逾100%。 American Hartford Gold总裁马克斯·贝克（Max Baecker）表示，白银向60美元的飙升看似迅猛，但"对于 关注基本面的人来说并不意外"。他指出，多年来的严重供应缺口，以及太阳能和电动汽车行业需求的 激增，使得价格突破"不可避免"。 贝克称，白银此次上涨"并非一次性暴涨，更多是这一被压制逾十年的资产迎来的迟来重估"。 一旦白银突破上一轮牛市中2011年创下的高点，许多人就预测价格将快速走高。贝克表示，这一走 势"注定会很迅猛"，"唯一出乎意料的是投 ...

期权市场对科技股涨势的预期 - 期权交易员认为人工智能类股的涨势近期不会结束 衍生品市场显示“七巨头”科技股的看涨期权未平仓合约相对于看跌期权的比例 已接近自2023年3月以来的最高水平 表明交易员正在为价格上涨做准备 [1] - 期权交易员预计上涨动能将持续 至少会持续到明年1月 [1] - 过去两周 投资者对标普500指数看涨期权的需求上升 且对看涨合约的兴趣超过了看跌期权 [2] 科技股市场表现与驱动因素 - 对人工智能技术的乐观情绪推动七巨头指数今年上涨了25% [1] - 包括Meta和微软在内的七大科技公司贡献了今年股市涨幅的大部分 [1] - 彭博七巨头指数在12天内有第10个上涨交易日 而同期标普500指数下跌0.1% [2] - 英伟达成为首家市值达到5万亿美元的公司 [1] 投资者与策略师观点 - 彭博新闻社采访的39位全球投资经理中 大多数人表示“七巨头”股票的估值并未过度膨胀 他们认为基本面支撑了这一交易 并标志着新工业周期的开始 [2] - 有市场策略师指出 过去一两年里在年底买入科技股对冲实际上是在浪费钱 如果市场在年底前强劲反弹 机构交易员都必须买入股票 [1] - 尽管存在不确定性 但美联储降息预期缓解了一些担忧 期货市场定价显示美联储降息的可能性为88% [2] - 并非所有人都看涨 有观点准备迎接明年年初的回调 甚至认为2026年前几个月美股可能重新探底6500点的低位 [2][3] 市场情绪与波动性指标 - 衡量科技股相对于大盘预期波动率的指标已从8%的一年高点降至4% 在过去两周内减半 [2] - 市场对科技股涨势已成强弩之末的担忧可能得到缓解 该涨势已推动标普500指数自4月初以来上涨了27% [1] - 与此同时 越来越多的策略师正在调降对该板块的预期 [1]

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 美联储预计将在北京时间周四凌晨实施降息。政策制定者既要应对近期政府停摆造成的经济数据缺口，也要就经济面临的风险展开博弈，各 方观点存在分歧。 考虑到政策制定者内部的分裂——部分人鉴于通胀仍居高不下，对进一步降息的必要性持怀疑态度；另一些人则认为，若不降低借贷成本， 经济和就业市场可能会走弱——此次预期中的降息可能伴随着对明年利率路径含糊其辞的表述，甚至偏向鹰派。 与最新利率决议一同发布的新季度经济预测摘要，将展示美联储官员对2026年经济走势的预期，以及他们认为合适的利率路径。然而，这些 对未来一年的预测往往会因后续数据发布而迅速过时，且对政策行动的节奏说明有限。 本周发布的预测有效期可能尤其短暂。在美联储会议结束后几天内，美国统计机构将集中发布因43天停摆而延迟的大量数据，包括11月的就 业和通胀报告——这些数据可能有助于解决官员之间的核心争议——这也是联邦公开市场委员会（FOMC）在将政策利率下调至3.50%-3.75% 区间时保持谨慎的另一个原因。 "我们预计FOMC本周将实施25个基点降息，并给出明显更偏鹰派的政策指引，"道明证券（TD Sec ...

"最新数据显示，我们在通胀和GDP方面面临的风险相当平衡，"西姆库斯说。这可能意味着定于12月18 日做出的下一次政策决定"不会是一个艰难的决定"。 事实上，政策制定者现在似乎普遍达成共识：在可预见的未来，通胀将保持在足够接近其目标的水平， 且经济足以抵御贸易和乌克兰冲突等逆风。 执委施纳贝尔此前表示，她对投资者关于欧洲央行下次调整利率将是加息的押注感到"相当舒适"，尽 管"短期内不会发生"。 她周一发表的言论促使市场开始削减对欧洲央行进一步宽松的剩余押注，随后在全球引发了类似的重新 定价。 欧洲央行管委西姆库斯表示，由于经济活动和通胀均强于预期，利率无需进一步下调。 这位立陶宛央行行长周二表示，欧元区20国面临的下行风险并未如担忧的那样严重，他引用的证据包括 近期对第三季度国内生产总值（GDP）的上修。 "我们的通胀率在中期内或多或少接近2%的目标，这表明没有必要改变利率，不仅是在12月的下次会议 上，在未来的会议上也是如此，"西姆库斯在维尔纽斯接受采访时表示。 这番言论代表了西姆库斯立场的转变。他在10月份曾表示，通胀低于欧洲央行2%目标的可能性大于超 出的可能性，并敦促他的管委会同事不要排除本周期第九次 ...

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 穆迪分析公司的首席经济学家Mark Zandi担心美国劳动力市场已不再有缓冲。 这位首席经济学家指出，太多的美国人"已经生活在财务边缘"。"如果他们开始削减开支，那就是引发 衰退的素材"。 这一严峻的评估出炉之际，招聘已陷入停滞，失业率正在上升——特别是对于最脆弱的工人群体——而 且裁员公告正在堆积。 对Zandi来说，下一阶段已清晰可见："如果我们确实看到裁员增加，那么这无疑将是一场就业衰退。" Zandi是在美国周二发布长期推迟的JOLTS报告之前得出这一评估的，但官方数据在很大程度上证实了 他通过私人数据追踪到的回落趋势。 因此，对于Zandi来说，如果ADP提供了当下的快照，那么来自挑战者的数据则暗示了未来可能发生的 情况，后者显示，雇主今年已宣布了110万次裁员，这一数字仅次于2020年的疫情冲击和大衰退的深渊 时期。 Zandi建议道，这些公告是全球性的，并非所有都会变成美国的裁员，但他认为其规模意义重大，因为 它们反映了在实际离职前数月做出的决定。 "这将表明裁员即将来临，"他说。"它们似乎尚未发生。"裁员公告增加与处于历史低位的失业保险 ...

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 马斯克近日罕见地对政府效率部（DOGE）今年早些时候的表现发表评论。他还表示，如果能重来，他 不会参与DOGE项目。 根据此前报道，马斯克最初预计DOGE项目能节省约2万亿美元，但在2024年4月退出该机构前，他将 2026财年的支出削减预期下调至近1500亿美元。 该机构于7月悄然解散，目前尚不清楚其最终节省了多少资金，但Politico8月的一项分析证实，已取消 的合同金额达14亿美元，联邦支出有所减少。 当凯蒂·米勒直接询问马斯克，若能重来是否还会参与DOGE时，马斯克稍作思考后叹气表示不会。 "不，我想不会了。我会再做一次吗？我觉得大概——不会，"马斯克说，"我想与其参与DOGE，我基 本上会专注于我的公司，专注于造车——那样就不会出现'烧车'的情况了。" 由于参与特朗普政府的工作，马斯克遭遇了强烈的公众反对，还成为多次抗议活动的目标，包括特斯拉 遭蓄意破坏。马斯克称，这种反对是对他试图阻止"政治腐败"的"非常强烈的反应"。 此次风波也引发了特斯拉投资者的担忧，部分投资者担心马斯克在白宫花费过多时间，而对这家电动汽 车制造商投入不足。 这位特斯 ...