个人消费支出价格指数是美联储密切关注的一项通胀指标，是其制定货币政策的重点参考数据。 数据还显示，剔除波动较大的食品和能源价格后，8月核心个人消费支出价格指数同比上涨2.9%，与前 一个月的涨幅持平。 媒体分析认为，8月个人消费支出价格指数和核心个人消费支出价格指数均明显高于美国联邦储备委员 会2%的长期通胀目标，这给美联储未来调整货币政策增加了挑战。美国政府的关税政策推高了国内物 价，增加了普通消费者的经济负担。 新华社纽约9月26日电(记者徐静)美国商务部26日发布的数据显示，美国8月个人消费支出价格指数同比 上涨2.7%，略高于7月2.6%的涨幅。 ...

美联储货币政策与市场预期 - 美联储降息靴子落地且点阵图显示年底还有两次降息 充裕流动性正成为美国权益市场定价的决定性因素 市场普遍预计美股牛市可期 [1] - 美联储主席鲍威尔对美股股指偏高的言论导致市场预期受挫 主要股指全线下挫 9月23日至25日标普500、纳斯达克和道琼斯工业指数连续三个交易日下跌 三大股指平均跌去79个基点 [1] - 若美联储降息预期强化 美元指数下跌将不可避免 全球资本向美国本土回流的动力减弱 导致投资下降和经济衰退 叠加美国政府关税政策影响 自然利率的寻找过程更加复杂 [1] 美联储政策意图与挑战 - 鲍威尔言论旨在引导市场预期 避免形成一致性单边降息预期 在美国债务危机下美联储被动配合白宫降息已成为市场共识 [2] - 大而美法案影响效应将在2026财年兑现 美元资产价值锚定效应日渐丧失 若美元持续降息 全球投资者抛售美元资产或成为避险本能下的占优策略 [2] - 美联储释放不会妥协的信号 关税政策推高通胀只是时间问题 全球供应链破坏和重组对商品价格的影响将在6个月左右逐渐兑现 预防美国通胀反弹任务艰巨复杂 [2] 美国经济与财政状况 - 美国债务占GDP比重已超过123% 远超国际货币基金组织90%的警戒线 [3] - 美元指数持续下行 美债收益率波动幅度加大 黄金价格不断走高 美国政府通过提高债务上限和强化短债发行方式续命 [3] - 海外债券市场对美国经济数据的敏感度直线上升 美联储需通过货币政策调整避免市场交易美国经济可能走向衰退的预期 [3][4] 利率政策展望 - 为平衡经济增长目标 美国联邦基金利率走低已经是大概率事件 [4] - 美联储需避免市场形成单边一致性预期 且避免这种预期被频繁定价 这是最大挑战 [4] - 美联储用小幅度的利率刹车观察市场反应 在高利率环境下受到抑制的生产和消费活动已为市场调整埋下伏笔 需要在适应增长和遏制通胀之间求得平衡 [4]

美联储内部的分歧正在加深。 美联储官员们的密集讲话给美联储降息前景增添了不确定性。美东时间9月25日，美国堪萨斯城联储主席杰弗 里·施密德、芝加哥联储主席奥斯汀·古尔斯比均表示，担心过度降息可能阻碍通胀回落到美联储2%的目标。 与此形成对比的是，美联储副主席米歇尔·鲍曼同日表示，通胀已接近目标，劳动力市场比预期更脆弱，为进 一步降息提供理由。美联储新任理事斯蒂芬·米兰则提出，希望通过一轮"非常短暂的、每次50个基点的降 息"迅速达到中性利率水平。 美联储官员的"鹰派"表态 美东时间9月25日，施密德在达拉斯的讲话中表示，美国通胀率仍然过高，劳动力市场虽有降温但仍大体平 衡。他认为当前政策立场仅略微有限制性，这正是应该处于的位置。 对于未来的利率调整，施密德表示，将采取"依赖数据的方式"，密切关注通胀和劳动力市场数据。 对于上周降息25个基点的决定，施密德表示："我认为这是合理的风险管理策略。我的看法是，目前通胀水平 仍然过高，劳动力市场虽然有所降温，但总体上仍保持着供需平衡。" 施密德解释说，虽然担心通胀有黏性，且可能上升至3%、而非回落至美联储目标2%，但近期疲软的就业市场 数据让他相信，就业市场可能比预期 ...

美联储洛根：升级（通胀）目标不会干扰资产负债表。 来源：滚动播报 ...

数据显示，8月酒店价格同比上涨7.6%，显著高于7月的5.4%。日本央行指出，这一上涨反映出入境旅 游需求保持稳健。 日本央行在2024年结束了实施长达十年的大规模货币刺激计划，并于2025年1月将短期政策利率上调至 0.5%。央行当时表示，此举基于对日本即将长期实现2%通胀目标的判断。 截至目前，日本消费者通胀率已连续三年超过2%。日本央行近期表示，若经济持续温和复苏，准备进 一步提高借贷成本。 央行认为，劳动力成本上升有助于维持通胀率在2%左右的目标水平。8月服务业PPI的继续上行，为这 一观点提供了数据支持。 （文章来源：新华财经） 新华财经北京9月25日电日本央行25日公布数据显示，8月日本服务业生产者物价指数（PPI）同比上涨 2.7%，高于7月经修正后的2.6%。该指标追踪企业间相互收取的服务费用，被视为服务业通胀的领先指 标。 ...

日本央行在2024年结束了实施长达十年的大规模货币刺激计划，并于2025年1月将短期政策利率上调至 0.5%。央行当时表示，此举基于对日本即将长期实现2%通胀目标的判断。（新华财经） 日本央行9月25日公布数据显示，8月日本服务业生产者物价指数（PPI）同比上涨2.7%，高于7月经修 正后的2.6%。该指标追踪企业间相互收取的服务费用，被视为服务业通胀的领先指标。 数据显示，8月酒店价格同比上涨7.6%，显著高于7月的5.4%。日本央行指出，这一上涨反映出入境旅 游需求保持稳健。 ...

银河有色 有色研发报告 有色和贵金属每日早盘观察 2025 年 9 月 24 日星期三 | 研究所副所长、有色及贵 | 有色和贵金属每日早盘观察 | | --- | --- | | 金属板块负责人：车红云 | | | 期货从业证号：F03088215 | 贵金属 | | 投资咨询号：Z0017510 | 【市场回顾】 | | | 1. 贵金属市场：昨日，伦敦金再将历史新高刷新至 3790 美元上方，但随后有所回落， | | 研究员：王伟 | 并一度跌破 3760 美元，最终收涨 0.46%，收报 3764.02 美元/盎司；伦敦银先涨后跌， | | 期货从业证号：F03143400 | 并在美盘时段回吐日内全部涨幅，最终收跌 0.07%，报 44.02 美元/盎司。受汇率因素和 | | 投资咨询从业证号： Z0022141 | 外盘共同作用，沪金主力合约收涨 1.02%，报 859.88 元/克，沪银主力合约收涨 | | | 0.80%，报 10394 元/千克。 | | 研究员：王露晨 CFA | 2.美元指数：美元指数在 97 关口上方震荡，最终收跌 0.08%，报 97.22。 | | 期货从业证号：F ...

欧洲央行执行委员会成员奇波洛尼(Piero Cipollone)表示，目前利率处于合适水平，他不认为通胀在任何 方向上存在重大威胁。奇波洛尼在接受采访时表示，尽管主要由贸易引发的不确定性存在，但欧洲经济 依然"相当有韧性"。他表示，本季度出现放缓后，增长应会恢复此前的模式，"我们认为通胀风险非常 均衡。我们处在一个良好位置。我是说，我们正好在目标水平上。未来两年我们都会接近目标"。 目前，随着通胀达到2%的目标，且尽管美国加征关税带来阻力，欧元区20国的产出仍在持续增长。政 策制定者似乎乐于暂时将借贷成本维持在当前水平。不过，欧洲央行行长拉加德尚未就价格风险的平衡 发表评论。 虽然投资者和分析师已排除了将存款机制利率从当前2%水平进一步下调的可能性，但部分官员希望在 年底重新评估形势。届时，他们将在12月开会，获得新一轮经济预测，这将更清晰地揭示美国总统特朗 普加征关税的影响、并帮助他们判断当前利率水平是否低到足以可持续地实现2%的通胀目标。 在日前哥本哈根举行的欧洲财长会议期间，与会的欧洲央行决策者们表示，他们有信心认为目前2%的 存款机制利率适合实现该目标。但在如何评估经济前景面临的风险严重程度、以及对通 ...

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 美联储负责监管事务的副主席鲍曼周二表示，美联储在支持劳动力市场方面可能已行动滞后。若需求状 况疲软、企业开始裁员，美联储或需加快降息步伐。 古尔斯比表示，当前货币政策处于"温和限制性"状态。他补充称，芝加哥联储对劳动力市场的分析显 示，目前市场整体稳定——尽管招聘放缓，但裁员率处于低位。 本周，逾12位美联储官员发表讲话，就"在美国就业市场可能迎来拐点之际，降息速度应多快、幅度应 多大"展开持续辩论。通胀仍是担忧因素之一，政策制定者需找到一条利率路径：既能确保通胀回归2% 目标，又不会对经济增长或失业率造成严重打击。 美联储主席鲍威尔将于周二晚些时候发表讲话。周一，多名官员表示，鉴于通胀仍比目标高出近1个百 分点，他们对进一步降息仍持谨慎态度；米兰则称，鉴于特朗普政府的政策正改变人口结构、贸易及通 胀动态，他会采取激进降息举措。 鲍曼在讲话中阐明，应重点关注就业市场潜在问题，且在很大程度上无需过度担忧通胀风险。她指出， 当前招聘放缓，"委员会已到果断、主动采取行动的时刻，以应对劳动力市场活力下降及新显现的脆弱 信号"。 "在应对不断恶化的劳动力市场状况 ...

The Chicago Fed introducing new labor market indicators this morning that com combine private sector data with official labor statistics for a real time view of hiring layoffs uh and other job information. And join us now Chicago Fed President Austin Goulby. We How you doing, Mr.. President. It's good good to have you on. We got some new data.I'm excited. And you know why I like it. because, you know, say what you will about, you know, the big kurfuffle with the the BLS firing and all that stuff.It did high ...