那么，2025年，二次元从业者们到底感受到寒气了吗？一些光鲜的袈裟背后，是否存在一些难以言说的苦楚？哪些黯淡离场的故事背后，是否存在痛定思痛 的教训？ 2025年，是二游赛道继续降温的一年，年内，我们目睹了包括《白夜极光》《归龙潮》《雾境序列》《新月同行》等二游的停更或停运。 这些游戏并不都是滥竽充数之作，其中不乏一些质量尚可，在上线前被寄予厚望，或是公测后具备不错用户粘性的优质产品，但是最终，它们都难逃离席退 场的命运。 今年的二次元赛道，可谓波云诡谲，在诸多游戏退场的另一面，《原神》《崩坏：星穹铁道》依然不时登顶畅销榜；《鸣潮》《绝区零》分别拿下TGA玩 家之声和索尼GRAND AWARD等等国际奖项；除此之外，各大厂商新产品也在今年集中亮相，《无限大》《明日方舟:终末地》《异环》你方唱罢我登场， 可谓奖项与新品齐飞，一片崭新万物上升如明星的盎然之感。 这样看来，生机与死气，好像同时在这个品类中交织缠绕，这难免会模糊我们审视2025年二次元游戏的视线。 茶馆和一些二次元从业者和关注二次元赛道的人士聊了聊"当下的二次元游戏市场"。 ▍我只会做二游了（悲） ディドリット 说实话，2025年这个节点挺微妙的。 ...

财政政策核心方向 - 2026年将连续第二年实施更加积极的财政政策 着力扩内需、优结构、增动能、惠民生 [1] - 政策将扩大财政支出盘子 确保必要支出力度 优化政府债券工具组合 提高转移支付资金效能 [1] - 政策将加强财政金融协同 以放大政策效能 [1] 扩内需与促消费举措 - 财政政策将坚持内需主导 支持建设强大国内市场 大力提振消费 [1] - 将深入实施提振消费专项行动 继续安排资金支持消费品以旧换新 [1] - 将调整优化消费品以旧换新的补贴范围和标准 [1] 投资与重点领域支持 - 财政政策将积极扩大有效投资 [1] - 将加大对新质生产力、人的全面发展等重点领域的投入 [1] - 将规范税收优惠和财政补贴政策 [1] 其他关键政策目标 - 财政政策将支持科技创新和产业创新深度融合 [1] - 将推进城乡融合和区域联动 [1] - 将进一步加强民生保障 [1] - 将推动经济社会发展全面绿色转型 以增强经济发展后劲和百姓获得感 [1]

赛道竞争形势 - 全球呈现“引领型国家领跑、追赶型国家加速”格局，美、欧、日、韩在先进制造、人工智能、量子科技、新一代通信等领域构筑起全面领先优势 [1] - 麦肯锡预测，仅人工智能一项，2030年即可为全球经济贡献25.6万亿美元，相当于全球GDP的8% [1] - 人形机器人市场2023-2030年复合增速预计在21%以上 [1] - 中国正处于新旧动能转换关键期，30余个省级行政区密集出台未来产业政策，开启“顶层战略+地方试点”路径 [1] 发展意义 - 未来产业是全球价值链重构的“主战场”和培育新质生产力、塑造长期竞争优势的“先手棋” [5] - 未来产业以颠覆性技术突破和跨界融合为特征，能带动传统产业升级、催生全新业态 [5] - 未来产业具有高成长、高附加值、高外溢属性，可在短期内形成万亿级增量市场，在中长期构筑国家科技安全屏障 [5] 国外赛道布局 - **量子科技**：美欧日聚焦量子通信、量子计算、量子加密、量子互联网、量子传感器全链条 [7] - **人工智能**：类脑智能、小数据、下一代云计算、人机交互、ELSI（伦理-法律-社会议题）成为共性热点 [7] - **先进网络与通信**：6G、下一代无线网络、安全冗余通信、区块链、卫星互联网同步推进 [7] - **氢能与储能**：绿氢、蓝氢、氨能、智能电网、飞轮/压缩空气/液流电池多路线并行 [7] - **生物技术**：精密医学、基因治疗、合成生物、智能生物制造快速产业化 [7] 国内赛道布局 - 《“十四五”规划和2035远景目标纲要》首次在国家层面提出组织实施未来产业孵化与加速计划，明确类脑智能、量子信息、基因技术、未来网络、深海空天开发、氢能与储能六大方向 [9] - 工信部等七部门《关于推动未来产业创新发展的实施意见》进一步细化出未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间、未来健康六大领域，并给出多个细分赛道 [9] - 政策文件明确了重点布局领域和细分方向，包括智能制造、6G、量子信息、核能、氢能、深空深海装备、细胞与基因治疗等 [10] 重点省市布局 - **北京**：围绕未来信息、未来健康、未来制造、未来能源、未来材料、未来空间六大方向，配套3000亿元AI产业规模、1万亿元辐射带动目标 [11] - **上海**：以“模速空间”为载体，集聚100余家大模型企业，带动200余家AI企业落地，形成开源-场景-生态闭环 [12] 研究机构热点 - 中国工程院《技术路线图（2023）》锁定智能制造、增材制造、微纳制造、生物制造、原子级制造、人形机器人、下一代机器人、高档数控机床、智能装备、航空航天、轨道交通、新能源汽车等 [13] - 长城战略咨询、腾讯研究院、上海中创研究院、国家工业信息安全发展研究中心、麦肯锡、ICV TAnK等机构从多维度给出交叉验证 [13] - 多家知名研究机构发布了聚焦不同赛道的报告，覆盖智能制造、生物制造、人形机器人、先进装备等多个领域 [14] 中国十大重点赛道 - 赛迪未来产业研究中心在2025年研究报告中正式提出“十大重点赛道”：通用人工智能、人形机器人/具身智能、细胞与基因治疗、商业航天、高级别自动驾驶、新型储能、清洁氢、低空经济/通用航空、算力芯片、元宇宙 [15] 赛道1：通用人工智能 - 全球呈现“美国领跑、中国加速、开源分流”格局 [17] - 美国第一阵营包括OpenAI GPT系列、Anthropic Claude、Meta LLaMA、Hugging Face开源平台 [17] - 中国百度文心、阿里通义千问、深度求索DeepSeek-R1快速逼近，北京有120余家、上海有100余家大模型创新主体 [17] - 北京政策提出2025年核心产业规模3000亿元、辐射1万亿元；上海从算力、数据、场景、资本四方面给予全栈支持 [17] - 技术趋势：参数规模继续放大，多模态、Agent、端侧轻量化同步演进；商业模式从“技术授权”走向“行业深度运营” [17] - 代表性公司包括OpenAI、Anthropic、Meta、Hugging Face、百度、阿里、深度求索等 [19] 赛道2：高级别自动驾驶 - 技术路线分化：特斯拉纯视觉、Waymo激光雷达多传感器融合、百度Apollo车路协同 [20] - 截至2023年底，百度累计路测4300万英里、牌照1200张、专利4800项，已在北京开启全无人示范运营 [20] - Waymo累计路测2200万英里、车队700辆车，在美国凤凰城等地商业化 [20] - 小马智行累计路测900万英里、车队400辆车，中美双城同步测试 [20] - 图森未来聚焦干线物流，获5700台卡车订单 [20] - 产业拐点：L4级硬件成本3年内下降50%，城市级“车-路-云”一体化基建进入规模建设期，2025年有望诞生首个盈利区域 [20] 赛道3：商业航天 - 全球形成“发射-星座-旅游”三位一体格局，代表性公司包括SpaceX、Blue Origin、Arianespace、维珍银河 [22] - 中国版“南箭北星”初步成型：北京政策明确2028年形成1000亿级产业集群 [22] - 长光卫星“吉林一号”是全球最大亚米级遥感星座 [22] - 银河航天有“小蜘蛛网”低轨宽带试验星座 [22] - 蓝箭航天有朱雀二号液氧甲烷火箭 [22] - 2025年关键词：可复用火箭首飞、卫星批产成本下降30%、太空旅游票单价跌破30万美元 [22] 赛道4：人形机器人/具身智能 - 区域格局：长三角产能占全国50%以上，珠三角产业链最完整，京津冀错位互补 [24] - 产品端：特斯拉Optimus能在工厂完成物品分类；Figure AI Figure 02连续工作20小时并进入汽车装配厂试运行；波士顿动力Atlas跑酷级运动控制；优必选Walker系列已在家庭服务等场景落地；小米CyberOne、钢铁侠ART系列主打情感交互与科研教育 [24] - 技术突破：关节扭矩密度提升40%、灵巧手自由度增至20+、端到端VLA模型让“看懂语言-执行动作”延迟降至100毫秒以内 [24] - 2025年市场规模有望突破100亿美元，中国出货量占比将超35% [24] 赛道5：新型储能 - 全球2023年新型储能累计装机91.3 GW，同比翻近两番；中国2024年装机78.3 GW，首次超过抽水蓄能 [26] - 技术路线：锂电仍占55.2%，全钒液流、压缩空气、钠离子、铅碳、超级电容多路线并行，度电成本3年内可再降30% [26] - 固态电池能量密度突破400 Wh/kg，2025年将完成车规级验证 [26] - 钠离子电池在储能电站、两轮车场景率先放量；液流电池100 MW级项目进入商业化 [26] - 政策明确“谁受益、谁付费”机制，2025年新型储能装机有望突破150 GW [26] 赛道6：低空经济/通用航空 - 定义：以低空空域为依托，以eVTOL、无人机为核心载体，融合低空智联网、数字孪生空管，形成“载人-载货-作业”多场景综合经济形态 [27] - 全球格局：美国基础设施超前、欧洲标准先行、日本制造转型、巴西支线差异化 [27] - 中国百余项中央+地方政策密集落地，深圳、合肥、成都、广州四城竞逐“低空第一城” [27] - 技术端：eVTOL续航突破250 km、噪声降至65 dB以下，2025年将开启首批商业化航线 [27] - 场景端：“低空+物流”率先盈利，“低空+巡检”“低空+文旅”跟进，预计2025年产业规模达3-5万亿元 [27] 赛道7：清洁氢 - IEA定义：绿氢（可再生电力电解）+蓝氢（天然气+CCS） [28] - 技术路线：ALK碱性电解槽2023年出货量占95%，PEM、SOEC、AEM并行研发；碱性电解槽新品发布企业从2022年19家增至2023年27家 [28] - 中国电解槽产能占全球近七成，2030年美欧中三国将包揽全球80%清洁氢产量 [28] - 产业链热点：燃料电池系统、电堆、膜电极、双极板、催化剂、质子交换膜、空压机、液态储氢 [28] - 2025年关键词：绿氢平价（<20元/kg）、万吨级绿氢化工项目投产、氢能高速走廊贯通 [28] 赛道8：算力芯片 - AI芯片进入“需求爆发+架构分化”阶段：GPU、TPU、NPU、ASIC、FPGA同台竞技 [29] - 英伟达A100/H100/H200/B200系列性能每18个月翻番 [29] - 中国寒武纪、华为昇腾、壁仞、摩尔线程、沐曦等国产GPU/AI芯片批量出货 [29] - MarketsandMarkets预测2024-2029年全球AI芯片复合年增长率20.4% [29] - AlliedMarketResearch预计2020-2030年市场规模十年增长十倍 [29] - 2025年关键节点：国产7 nm AI芯片规模商用、Chiplet+先进封装成本下降25%、云边端协同推理延迟降至10 ms以内 [30] 赛道9：细胞与基因治疗 - 国际巨头：Gilead/Kite的CAR-T Yescarta、Novartis Kymriah、Bluebird bio基因疗法、Spark遗传性眼病疗法、CRISPR Therapeutics/Editas的CRISPR/Cas9疗法 [31] - 中国力量：华大基因测序+细胞治疗一体化、北科生物细胞扩增、博雅干细胞存储与分化 [31] - 技术趋势：体内基因编辑进入临床、通用型CAR-T成本降至10万美元以下、干细胞外泌体疗法开启抗衰老赛道 [31] - 2025年中国细胞与基因治疗市场规模有望突破500亿元，CDE年受理IND数量保持50%以上增速 [31] 赛道10：元宇宙 - 全球双中心：硅谷（Meta Quest、Apple Vision Pro、Google Glass、NVIDIA Omniverse）+ 北京（百度希壤、字节Pico、XREAL、小米） [33] - 技术栈：VR/AR硬件、3D引擎、数字人、空间计算、AIGC内容生成 [33] - 政策端，北京连发多项行动计划，形成“底层技术-内容制作-场景应用-产业基金”闭环 [33] - 2025年关键指标：VR头显全球出货量破1亿台、中国XR终端渗透率10%、数字人核心产业规模1000亿元、元宇宙营销场景覆盖80%一线品牌 [33] 总结展望 - 未来产业是“科学发现-技术发明-产业转化-生态重构”的系统工程 [35] - 2025年，中国以“十大万亿赛道”为切口，正通过国家战略、区域试点、企业主体、资本助力、场景开放的五维联动，加速把技术势能转化为经济动能 [35]

在数字经济持续深化、消费结构不断升级的时代背景下，酒类行业正加速迈向以品质化、品牌化和数字 化为核心的新发展阶段。近日，由高先生倾力打造的微信电商小程序平台——沃源酒业正式上线运营。 平台立足酒业供应链优势，依托微信生态与数字技术，致力于打造集优质酒水销售、品牌展示、渠道赋 能与高效服务于一体的酒业新零售平台。 近年来，酒类消费呈现出明显变化：消费者更加注重产品来源、品质保障与性价比体验，传统多级经销 模式已难以满足市场对透明化和高效率的需求。与此同时，微信小程序凭借用户基数大、使用便捷、转 化效率高等优势，成为酒类电商发展的重要载体。 高先生基于对酒类市场的深度理解和对行业趋势的前瞻判断，创立沃源酒业微信电商小程序平台，旨在 通过数字化手段重构酒类流通链路，让好酒直达消费者，让合作伙伴实现更高效的市场连接。 区别于传统酒类经销模式，沃源酒业更加注重对合作商家的长期赋能。平台为入驻商家提供包括小程序 展示、商品管理、订单处理、营销推广、数据分析等在内的一站式运营支持，帮助商家降低数字化运营 门槛，提升销售效率。 通过平台统一的品牌背书与营销活动，酒类品牌和经销商能够更精准地触达目标用户，构建稳定的私域 流量体 ...

关于资本公积金转增股本实施后首个交易日开盘参考价调整的提示公告 2025-157 截至2025年12月29日收盘，*ST中装(002822)报收于0.0元，下跌100.0%，换手率0.0%，成交量0.0手，成 交额0.0万元。 当日关注点 交易信息汇总资金流向 12月29日无主力资金净流入；无游资资金净流入；无散户资金净流入。 公司公告汇总关于重整计划资本公积金转增股本事项进展暨公司股票复牌的提示性公告 深圳市中装建设集团股份有限公司因执行重整计划，已完成资本公积金转增股本，转增989,864,007股股 票已全部登记至管理人专用账户，公司总股本由960,135,993股增至1,950,000,000股。股权登记日为2025 年12月29日，股票于当日停牌，复牌时间为2025年12月30日开市起。调整后除权参考价为3.84元/股。 公司股票简称仍为*ST中装，代码002822，目前已被实施退市风险警示及其他风险警示。 深圳市中装建设集团股份有限公司因实施重整计划，进行资本公积金转增股本，转增比例为每10股转增 约10.31股，总股本增至1,950,000,000股。转增股份不向原股东分配，用于引入重整投资人及 ...

12月29日无主力资金净流入；无游资资金净流入；无散户资金净流入。 公司公告汇总关于重整计划资本公积金转增股本事项进展暨公司股票复牌的提示性公告 截至2025年12月29日收盘，*ST东易(002713)报收于0.0元，下跌100.0%，换手率0.0%，成交量0.0手，成 交额0.0万元。 当日关注点 交易信息汇总资金流向 中国国际金融股份有限公司关于东易日盛家居装饰集团股份有限公司调整资本公积金转增股本除权参考 价格的计算结果的专项意见 东易日盛因被裁定受理重整申请，经出资人组会议及债权人会议表决通过重整计划，并获法院批准。根 据计划，公司以资本公积金向全体股东每10股转增12.6775047100735股，共计转增531,868,204股，转增 后总股本增至951,405,184股。转增股份不向原股东分配，用于清偿债务及引入投资人。其中416,868,204 股由重整投资人受让，支付现金1,412,472,816.00元；115,000,000股用于抵债，作价1,721,550,000.00元。 公司据此调整除权参考价格计算方式，经计算，股权登记日收盘价为11元/股，调整后除权参考价为8.14 元/股。 ...

文章核心观点 - 2025年中国新茶饮行业处于从“规模扩张”向“价值深耕”的关键转折点 行业经营逻辑发生深刻转变 “反内卷”和精细化运营成为新趋势 [3][13][14] 01 “0元奶茶”与外卖大战 - 2025年5月 平台巨额补贴掀起外卖大战 “0元奶茶”等活动带动消费热潮 但对品牌而言是不可持续的玩法 繁荣订单背后暗藏利润微薄甚至亏损的风险 [3][5] - 外卖大战对部分品牌短期销售有显著拉动 蜜雪集团2025年上半年平均单店商品销售收入达27.8万元 同比增长13.2% 茶百道二季度单店日均GMV达近一年季度最高水平 环比一季度提升约15% [3] - 古茗在2025年初门店数约9914家 截至8月底突破1.2万家 上半年保持平均每天新开约7家门店的扩张速度 [3] - 奈雪的茶2025年上半年支付给第三方平台的配送服务费高达2亿元 占总收益比例从去年同期的6.7%升至9.2% [4] - 霸王茶姬对补贴大战持冷静克制态度 认为短期补贴会伤害加盟商利润 不可持续 从业者认为补贴停止后低价吸引的顾客会流失 但对生意长期影响不大 [5] 02 海外市场拓展 - 海外市场成为茶饮品牌寻求增量的重要源泉 霸王茶姬于2025年4月登陆纳斯达克 成为首家美股上市的新茶饮企业 [7] - 霸王茶姬加速海外扩张 2025年5月美国首店开业首日销售超5000杯 8月进入菲律宾市场开业三天售出超2.3万杯 截至2025年6月底海外门店扩展至208家 [7] - 其他品牌也在加速出海 蜜雪冰城业务覆盖12个国家 海外门店超4700家 甜啦啦海外门店数已近200家 茉莉奶白已在海外开出20多家门店 [7] - 分析师认为出海是国内市场内卷后的应对方案 是品牌的一个增量路径 但目前主要瞄准东南亚市场 并未真正实现国际化 [7] 03 健康化趋势与“瘦子奶茶” - 2025年 “瘦子奶茶”成为行业新的增长引擎 茶饮健康化趋势明显 [7] - 羽衣甘蓝成为核心原料 喜茶2024年7月推出的“夺冠纤体瓶”上线10天卖出160万瓶 一个半月突破1000万瓶 后续“去火纤体瓶”上新1周销量达165万杯 超级植物茶系列累计热销超3700万瓶 [8] - 原料需求激增推高价格 羽衣甘蓝收购价从2024年的0.8元/斤飙升至2025年3月的3.5元/斤 涨幅超过300% [9] 04 珍珠奶茶细分赛道 - 珍珠奶茶成功“自立门户”成为一大细分市场 以煲金珠为代表的品牌聚焦广东、广西的城中村、乡镇和工业区 主打老红糖珍珠奶茶 凭借低客单价和夫妻店模式快速扩张 [10] - 该类品牌走“单品聚焦”路线 老红糖珍珠奶茶销售占比超50% 与头部品牌的全品类策略不同 [11] - 煲金珠发展迅猛 2024年门店约1000家 单店日均营收1500-1800元 2025年门店数增长80% 4年时间开出超1800家门店 并进军上海、深圳市场 [10][12] 05 行业扩张放缓与精细化运营 - 新茶饮行业经营逻辑转变 “反内卷”成为新趋势 行业从“拼数量”转向“拼质量” [13][14] - 喜茶于2025年2月宣布暂停开放加盟 称行业“数字游戏”已走到尽头 截至2025年10月门店总数为3930家 同比净减少680家 截至2025年12月26日进一步降至3883家 [13] - 奈雪的茶2025年上半年关闭160家经营不善门店 截至6月底门店总数为1638家 其中直营和加盟门店分别较2024年底净减少132家和28家 [13] - 霸王茶姬也放缓2025年开店速度 目标在全球新增1000至1500家门店 低于2024年净增2929家的速度 战略重心转向提升单店价值和品牌护城河 [13] - 闭店和放缓扩张不再被视为负面指标 加盟管控趋严、单店模型优化、下沉市场深挖及产品结构升级成为发展共识 [14] 行业市场规模 - 2024年中国新式茶饮市场规模达到3547.2亿元 同比增长6.4% 预计未来几年将维持稳定增长态势 [6]

北京消费市场发展概况 - 全年新开大型商业设施面积超100万平方米，近千家品牌首店落地，274家老字号焕发新生，消费潜力持续释放 [2] 商业体上新与首店经济 - 中海大吉巷等新商业体融合非遗、新中式服装、东方美学等元素，成为都市白领与游客的网红打卡地，吸引全国首店入驻 [3] - 房山区D.P.One瑞来广场、朝阳区大屯里、海淀区魏公·芳华里、大兴区上德银泰城、城市副中心湾里等一批全新商业体在2025年接连亮相 [4] - 截至2025年11月，全市累计新开大型商业设施面积超100万平方米，为近千家首店提供承载地，推动消费场景创新与业态多元拓展 [4] 传统商圈与老商场升级改造 - 友谊商店经改造后变身“新青年社交客厅”，旧空间如传达室、员工食堂、车库被改造为咖啡馆、中餐厅、精酿啤酒吧，并引入二手商店超级转转及青年旅舍等新业态 [5] - 中关村广场变身中关村大融城，双井家乐福原址改造为京东MALL，中关村、亚奥、双井、前门大栅栏等商圈已完成既定改造升级任务 [5] - 前三季度，全市60个重点商圈实现客流量20.3亿人次，同比增长3% [6] 文商旅体展融合与业态创新 - 五棵松万达广场爱乐汇艺术空间、THE BOX朝外开心麻花沉浸剧场及元气森林Livehouse等“小而美”演艺新空间入驻购物中心，使文娱消费触手可及 [7] - 通过票根联动等模式，如北京仲夏电影嘉年华联动北京坊瑞境VR空间，激发消费新场景 [7] - 文商旅体展融合势头正盛，例如在“鸟巢”听演唱会后周边商圈狂欢、在首钢园参与WTT赛事“第二现场”并体验空中蹦极、在大运河畔观展后凭票根乘游船等 [8] - 首店通过“零售+餐饮”、“文化+体验”、“科技+服务”等融合体验提升吸引力，文商旅体展多元业态融合发展成为北京国际消费中心城市建设的重要增长极 [8]

交易表现 - 截至2025年12月29日收盘，公司股价报收于15.12元，单日下跌2.14% [1] - 当日换手率为5.26%，成交量为2.48万手，成交额为3774.31万元 [1] 资金流向 - 12月29日，主力资金净流入36.64万元，占总成交额的0.97% [1][2] - 同日，游资资金净流出332.46万元，占总成交额的8.81% [1] - 同日，散户资金净流出72.72万元，占总成交额的1.93% [1] 公司财务与补助 - 2025年9月30日至2025年12月29日期间，公司累计收到与收益相关的政府补助资金230万元 [1][2] - 该笔政府补助金额占公司最近一个会计年度经审计净利润的24.20% [1][2]

公司股价与交易表现 - 截至2025年12月29日收盘，*ST松发股价报收于87.2元，当日上涨1.05% [1] - 当日换手率为1.78%，成交量为2.21万手，成交额为1.92亿元 [1] - 当日主力资金净流出46.29万元，占总成交额0.24% [1][2] - 当日游资资金净流入510.45万元，占总成交额2.66% [1][2] - 当日散户资金净流出464.16万元，占总成交额2.42% [1] 公司重大经营合同 - 公司下属公司恒力造船（大连）有限公司于2025年12月29日签署一艘15.8万载重吨原油运输船的建造合同 [1][2] - 合同金额约为0.8至1亿美元 [1][2] - 该船舶预计将于2029年第一季度交付 [1][2] - 合同为日常经营性合同，不构成关联交易，无需提交董事会或股东会审议 [1] - 合同履行期较长，可能受市场环境、原材料价格及汇率等因素影响 [1] - 合同履行预计将对公司未来业绩产生积极影响，并提升其中长期竞争力和盈利能力 [1]